信息技術(shù)-通信行業(yè)：車(chē)路協(xié)同基礎(chǔ)設(shè)施有望加速建設(shè)

請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明2024年07月13日車(chē)路協(xié)同基礎(chǔ)設(shè)施有望加速建設(shè) -7%2023/072023/102024/012024/042024/0通信滬深300分析師：馬軍分析師：宋輝分析師：柳玨廷我們一貫認(rèn)為，單車(chē)智能與車(chē)路協(xié)同兩者相輔相成，網(wǎng)聯(lián)智能汽車(chē)整體行業(yè)將依照“車(chē)載終端-路測(cè)單元-平臺(tái)-應(yīng)用”的產(chǎn)業(yè)鏈順序依次發(fā)展，車(chē)的“滲透率”和網(wǎng)的“滲透率”輪流驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)車(chē)聯(lián)網(wǎng)商用落地，其背后是產(chǎn)業(yè)鏈從成本-收益角度權(quán)衡。依靠政府買(mǎi)單推動(dòng)路側(cè)單元前期建設(shè)啟動(dòng)，逐步實(shí)現(xiàn)螺旋當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，為應(yīng)對(duì)交通流量監(jiān)控與數(shù)字化管理，以及智能輔助駕駛功能落地，智能駕駛與出行服務(wù)供應(yīng)商、交通基礎(chǔ)設(shè)施與通信領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)商等都在積極與車(chē)路協(xié)同供應(yīng)商合作，積極推動(dòng)我們認(rèn)為，伴隨近期車(chē)路云一體化項(xiàng)目在多個(gè)城市密集立項(xiàng)和政策推動(dòng)，疊加單車(chē)智能通信計(jì)算平臺(tái)的一體化、融合算法的跨域升級(jí)與路側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈的逐漸成熟，車(chē)路協(xié)同相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望加C-V2X通信計(jì)算平臺(tái)相關(guān)企業(yè)包括德賽西威、經(jīng)緯潤(rùn)恒、慧翰股份、鴻泉物聯(lián)、移遠(yuǎn)通信華為等，車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與車(chē)路協(xié)同相共同投資華路易云）、聯(lián)想懂得、翼卡車(chē)聯(lián)網(wǎng)、阿里（阿里通2、通信板塊觀(guān)點(diǎn)相關(guān)主線(xiàn)，強(qiáng)調(diào)衛(wèi)星及軍工通信相關(guān)行業(yè)邊際改善及催化：無(wú)線(xiàn)通信&服務(wù)器等設(shè)備商：紫光股份（華西通信&計(jì)算機(jī)光模塊及光放大器：天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、德科立、光5）衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)受益標(biāo)的包括：上海瀚訊、雷科6）能源信息化、工業(yè)智造：金卡智能（華西通信&機(jī)械聯(lián)合覆請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明23、風(fēng)險(xiǎn)提示應(yīng)用推廣不及預(yù)期；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明3智能駕駛領(lǐng)域，主流兩種技術(shù)路線(xiàn)分別為單車(chē)智能和車(chē)路協(xié)同。單車(chē)智能使得車(chē)輛通過(guò)車(chē)載傳感器和決策系統(tǒng)獨(dú)立感知和處理環(huán)境信息，而車(chē)路協(xié)同則側(cè)重于車(chē)輛與我們一貫認(rèn)為，兩者相輔相成，網(wǎng)聯(lián)智能汽車(chē)整體行業(yè)將依照“元-平臺(tái)-應(yīng)用”的產(chǎn)業(yè)鏈順序依次發(fā)展，車(chē)的“滲透率”和網(wǎng)的“滲透率”輪流驅(qū)動(dòng)，推動(dòng)車(chē)聯(lián)網(wǎng)商用落地。其背后是產(chǎn)業(yè)鏈從成本-收益角度權(quán)衡。依靠政府買(mǎi)單推動(dòng)路側(cè)當(dāng)前伴隨整車(chē)電子電器架構(gòu)從“異構(gòu)分布式”向“分域集中式”發(fā)展，未來(lái)講進(jìn)一步演進(jìn)至“中央集中式”。目前國(guó)內(nèi)廣汽、上汽、吉利、長(zhǎng)城、比亞迪、蔚來(lái)、理想、小鵬等普遍采用功能域集成路線(xiàn)，特斯拉采用空間域集成路線(xiàn)，伴隨車(chē)載算力和智能座艙與智駕域加速融合，車(chē)載計(jì)算平臺(tái)方案差異化布局。華為推出系列智駕MDC計(jì)算平臺(tái)，在問(wèn)屆、阿維塔、極弧阿爾法等車(chē)型量產(chǎn)；特斯拉、蔚來(lái)分別采用自案，德賽西威、億咖通、縱目科技等陸續(xù)推上輔助智能駕駛功能中，存在“多傳感器融合”和“視覺(jué)為主”的兩種路線(xiàn)。前者以激光雷達(dá)主導(dǎo)，配合毫米波雷達(dá)、攝像頭等，代表企業(yè)包含蔚來(lái)、理想、阿維塔等；后者傾向更多采用攝像頭降低硬件布設(shè)成本，通過(guò)加強(qiáng)算法優(yōu)化提升以視覺(jué)為主的感請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明4資料來(lái)源：博世，慧翰股份，華西證券研究所資料來(lái)源：我們認(rèn)為，伴隨汽車(chē)電子電氣架構(gòu)演進(jìn)，軟硬件相關(guān)算力提升，未來(lái)以車(chē)聯(lián)網(wǎng)智能終端為載體的信息通信域控制器有望成為智能汽車(chē)重要通信計(jì)算平臺(tái)，因此車(chē)聯(lián)網(wǎng)1.2.電動(dòng)車(chē)滲透催生網(wǎng)聯(lián)、車(chē)路協(xié)同需求，路測(cè)感知產(chǎn)業(yè)逐步走向成熟在汽車(chē)電動(dòng)化智能化進(jìn)程中，遠(yuǎn)程監(jiān)控與操控、即時(shí)接受具有針對(duì)性的維修預(yù)警已經(jīng)成為電動(dòng)智能汽車(chē)普遍配置，及時(shí)準(zhǔn)確的網(wǎng)聯(lián)功能要求也愈來(lái)愈高，與之相隨的數(shù)據(jù)處理能力要求也不斷提升，車(chē)企需要面對(duì)日均約乃至千萬(wàn)級(jí)記錄的數(shù)據(jù)處理需求，因此，具備實(shí)時(shí)大數(shù)據(jù)分析功能的車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)也至模組、慣導(dǎo)系統(tǒng)等部件，推動(dòng)單車(chē)智能與車(chē)路協(xié)同的深度融合。當(dāng)前車(chē)聯(lián)網(wǎng)發(fā)展正處無(wú)線(xiàn)通信技術(shù)，相較于4GLTE進(jìn)一步滿(mǎn)足車(chē)聯(lián)網(wǎng)嚴(yán)格要求。根據(jù)慧翰股份招股書(shū)，5G裝配率2025年將達(dá)50%，2030年基本普及，城市內(nèi)道路基礎(chǔ)設(shè)施需增加配置車(chē)聯(lián)網(wǎng)請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明5和C-V2X直連通信方案有望在新車(chē)重滲透率快速提升。根據(jù)77.8%，其中前裝配置5G車(chē)聯(lián)網(wǎng)132.0萬(wàn)輛（含選配同比增增245.6%等企業(yè)聯(lián)合車(chē)企研究車(chē)聯(lián)網(wǎng)C-V2X與單車(chē)智能功能融合，在無(wú)錫驗(yàn)證了協(xié)作式自適應(yīng)（5G）推進(jìn)組組織研究并發(fā)布《C-V2X與單車(chē)智能融合功能及應(yīng)用》等，有望推動(dòng)基知能力可基本滿(mǎn)足大部分車(chē)聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景。根據(jù)中國(guó)信息通信研究院在廣西柳州、浙江德清、江蘇無(wú)錫等車(chē)聯(lián)網(wǎng)先導(dǎo)區(qū)多個(gè)點(diǎn)位、不同供應(yīng)商、不同位置的測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，90%的面積可達(dá)到5米以?xún)?nèi)的定位精度，可實(shí)現(xiàn)對(duì)交通數(shù)據(jù)感知與統(tǒng)計(jì)、駕駛員提醒等車(chē)路協(xié)同應(yīng)用的有效支撐。產(chǎn)業(yè)鏈部分，如電信運(yùn)營(yíng)商通過(guò)聯(lián)通智網(wǎng)科技、中移智行、天翼交通等提供集成商服務(wù)，算法提供商如商湯子公司絕影，安防設(shè)備商包括華以及路側(cè)視角下的多路口多傳感器融合等任務(wù)。路側(cè)感知采用與車(chē)端相似的BEV+Transfomer技術(shù)棧，首先可增強(qiáng)路端跨域融合能力，解決跳變跟蹤等數(shù)據(jù)處理問(wèn)題，其次，BEV感知方案降低了不同視角、不同傳感器之間的轉(zhuǎn)換壁壘，通過(guò)統(tǒng)一車(chē)-路感知架構(gòu)，有望通過(guò)路端采集的數(shù)據(jù)輔助車(chē)端感知算法的訓(xùn)練，推進(jìn)車(chē)路融合感知請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明6資料來(lái)源：中國(guó)信通院，華西證券研究所資料來(lái)源：BEVFormer:LearningBird’s-EyeSpatiotemporalTransformer2.投資機(jī)會(huì)及邏輯點(diǎn)的措施》提到，穩(wěn)步推進(jìn)自動(dòng)駕駛商業(yè)化落地運(yùn)營(yíng)，打造高階智能駕駛新場(chǎng)景，開(kāi)體)在內(nèi)的“車(chē)路云一體化”首批試點(diǎn)城市名單正式公布，標(biāo)志以車(chē)路協(xié)同為代表的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望再提速。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，為應(yīng)對(duì)交通流量監(jiān)控與數(shù)字化管理，以及智能輔能駕駛與出行服務(wù)供應(yīng)商、交通基礎(chǔ)設(shè)施與通信領(lǐng)域運(yùn)營(yíng)商等都在積極與車(chē)路協(xié)同供應(yīng)商合作，積極推動(dòng)車(chē)路協(xié)同應(yīng)用落地。我們認(rèn)為，伴隨近期車(chē)路云一體化項(xiàng)目在多個(gè)城市密集立項(xiàng)和政策推動(dòng)，疊加單車(chē)智能通信計(jì)算平臺(tái)的一體化、融合算法的跨域升級(jí)與路側(cè)產(chǎn)業(yè)鏈的逐漸成熟，車(chē)路協(xié)同相關(guān)產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展。C-V2X通信計(jì)算平臺(tái)相關(guān)企業(yè)包括德賽西威、經(jīng)緯潤(rùn)恒、慧翰股份、鴻泉物移遠(yuǎn)通信華為等，車(chē)聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與車(chē)路協(xié)同相關(guān)企業(yè)包含：萬(wàn)馬科技（子公司優(yōu)咔科3.近期通信板塊觀(guān)點(diǎn)及推薦邏輯當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，持續(xù)推薦算力及國(guó)產(chǎn)體系、能源信息化以及工業(yè)智造相關(guān)主線(xiàn)，強(qiáng)調(diào)請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明7算力第三方租賃：光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)、網(wǎng)宿科技、數(shù)據(jù)港等，相關(guān)受益標(biāo)的潤(rùn)4.風(fēng)險(xiǎn)提示應(yīng)用推廣不及預(yù)期；基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；系統(tǒng)性風(fēng)請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明8分析師承諾作者具有中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)授予的證券投資咨詢(xún)執(zhí)業(yè)資格或相當(dāng)?shù)膶?zhuān)業(yè)勝任能力，保證報(bào)告所采用的數(shù)據(jù)均來(lái)自合規(guī)渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，評(píng)級(jí)說(shuō)明公司評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)說(shuō)明分析師預(yù)測(cè)在此期間股價(jià)相對(duì)強(qiáng)于上證指數(shù)在5分析師預(yù)測(cè)在此期間股價(jià)相對(duì)上證指數(shù)在-分析師預(yù)測(cè)在此期間股價(jià)相對(duì)弱于上證指數(shù)5行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)分析師預(yù)測(cè)在此期間行業(yè)指數(shù)相對(duì)上證指數(shù)在-10%華西證券研究所：請(qǐng)仔細(xì)閱讀在本報(bào)告尾部的重要法律聲明9華西證券免責(zé)聲明司簽約客戶(hù)使用。本公司不會(huì)因接收人收到或者經(jīng)由其他渠道轉(zhuǎn)發(fā)收到本報(bào)告而直接視其為本公司本報(bào)告基于本公司研究所及其研究人員認(rèn)為的已經(jīng)公開(kāi)的資料或者研究人員的實(shí)地調(diào)研資料，但本公司對(duì)該等信息的準(zhǔn)確性、完整性或可靠性不作任何保證。本報(bào)告所載資料、意見(jiàn)以及推測(cè)僅于本報(bào)告發(fā)布當(dāng)日的判斷，且這種判斷受到研究方法、研究依據(jù)等多方面的制約。在不同時(shí)期，本公司可發(fā)出與本報(bào)告所載資料、意見(jiàn)及預(yù)測(cè)不一致的報(bào)告。本公司不保證本報(bào)告所含信息始終保持在最新?tīng)顟B(tài)。同時(shí)，本公司對(duì)本報(bào)告所含信息可在不發(fā)出通知的情形下做出修改，投資者需自行關(guān)在任何情況下，本報(bào)告僅提供給簽約客戶(hù)參考使用，任何信息或所表述的意見(jiàn)絕不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者不應(yīng)將本報(bào)告視為做出投資決策的惟一參考因素，亦不應(yīng)認(rèn)為本報(bào)告可以取代自己的判斷。在任何情況下，本報(bào)告均未考慮到個(gè)別客戶(hù)的特殊投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需求，不能作為客戶(hù)進(jìn)行客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)、認(rèn)購(gòu)證券或者其他金融工具的保證或邀請(qǐng)。在任何情況下，本公司、本公司員工或者其他關(guān)聯(lián)方均不承諾投資者一定獲利，不與投資者分享投資收益，也不對(duì)任何人因使用本報(bào)告而導(dǎo)致的任何可能損失負(fù)有任何責(zé)任。投資本公司建立起信息隔離墻制度、跨墻制度來(lái)規(guī)范管理跨部門(mén)、跨關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)之間的信息流動(dòng)。務(wù)請(qǐng)投資者注意，在法律許可的前提下，本公司及其所