注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷8（共344題）

注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷8（共9套）（共344題）注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第1套一、單項選擇題(本題共14題，每題1.0分，共14分。)1、在股東投資資本不變的情況下，下列各項中能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標的是()。A、利潤最大化B、每股收益最大化C、每股股價最大化D、企業(yè)價值最大化標準答案：C知識點解析：在股東投資資本不變的情況下，股價上升可以反映股東財富的增加，股價下跌可以反映股東財富的減損。因此，每股股價最大化能夠體現(xiàn)股東財富最大化這一財務管理目標。2、甲公司的生產(chǎn)經(jīng)營存在季節(jié)性，每年的6月到10月是生產(chǎn)經(jīng)營旺季，11月到次年5月是生產(chǎn)經(jīng)營淡季。如果使用應收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計算應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，計算結(jié)果會()。A、高估應收賬款周轉(zhuǎn)速度B、低估應收賬款周轉(zhuǎn)速度C、正確反映應收賬款周轉(zhuǎn)速度D、無法判斷對應收賬款周轉(zhuǎn)速度的影響標準答案：A知識點解析：應收賬款的年初余額反映的是1月月初的余額，應收賬款的年末余額反映的是12月月末的余額，這兩個月份都是該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應收賬款的數(shù)額較少，因此用這兩個月份的應收賬款余額平均數(shù)計算出的應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)會比較高，一定程度高估應收賬款周轉(zhuǎn)速度。3、證券市場組合的期望報酬率是16％，甲投資人以自有資金100萬元和按6％的無風險報酬率借入的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率是()。A、20％B、18％C、19％D、22．4％標準答案：A知識點解析：總的期望報酬率=16％×140／100+(1-140／100)×6％=20％。4、假設銀行利率為i，從現(xiàn)在開始每年年末存款為1元，n年后的本利和為[(1+i)n一1]／i元，如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應為()元。A、[(1+i)n+1一1]／iB、[(1+i)n+1一1]／i-1C、[(1+i)n+1一1]／i+1D、[(1+i)n-1一1]／i+1標準答案：B知識點解析：預付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加1，系數(shù)減1。5、假設折現(xiàn)率保持不變，溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值()。A、直線下降，至到期日等于債券面值B、波動下降，至到期日之前一直高于債券面值C、波動下降，至到期日之前可能等于債券面值D、波動下降，至到期日之前可能低于債券面值標準答案：B知識點解析：溢價發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價值隨著到期日的臨近是波動下降的，因為溢價債券在發(fā)行日和付息時點債券的價值都是高于面值的，而在兩個付息日之間債券的價值又是上升的，所以至到期日之前債券的價值會一直高于債券面值。6、甲上市公司2013年度的利潤分配方案是每10股派發(fā)現(xiàn)金股利12元，預計公司股利可按10％的速度穩(wěn)定增長，股東要求的收益率為12％，于股權(quán)登記日，甲公司股票的預期價格為()元。A、60B、61．2C、66D、67．2標準答案：D知識點解析：股票的價格=1．2×(1+10％)／(12％一10％)+1．2=67．2(元)。7、同時售出甲股票的1股看漲期權(quán)和1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價格均為50元，到期日相同，看漲期權(quán)的價格為5元，看跌期權(quán)的價格為4元。如果到期日的股票價格為48元，該投資組合的凈收益是()元。A、5B、7C、9D、11標準答案：B知識點解析：該投資組合的凈收益=一(50-48)+(4+5)=7(元)。8、甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價為6元，單位變動成本為4元，產(chǎn)品銷量為10萬件／年，固定成本為5萬元／年，利息支出為3萬元／年，甲公司的財務杠桿為()。A、1．18B、1．25C、1．33D、1．66標準答案：B知識點解析：財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤／(息稅前利潤一利息)=[(6-4)×10-5]／[(6-4)×10-5—3]=1．25。9、甲公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，當前等風險普通債券的市場利率為5％，股東權(quán)益成本為7％，甲公司的企業(yè)所得稅稅率為20％，要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為()。A、4％-7％B、5％-7％C、4％-8．75％D、5％-8．75％標準答案：D知識點解析：稅前股權(quán)資本成本=7％／(1—20％)=8．75％，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本應在普通債券利率與稅前股權(quán)成本之間，所以選項D正確。10、甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8％，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15％保持補償性余額(銀行按2％付息)，該借款的有效年利率為()。A、7．70％B、9．06％C、9．41％D、10．10％標準答案：B知識點解析：年利息=900×8％-900×15％×2％=72-2．7=69．3(萬元)，實際借款額=900×(1-15％)=765(萬元)，所以有效年利率=69．3／765=9．06％。11、甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，甲公司不分步計算產(chǎn)品成本，該產(chǎn)品的定額工時為100小時，其中第一道工序的定額工時為20小時，第二道工序的定額工時為80小時，月末盤點時，第一道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。如果各工序在產(chǎn)品的完工程度均按50％計算，月末在產(chǎn)品的約當產(chǎn)量為()件。A、90B、120C、130D、150標準答案：C知識點解析：月末在產(chǎn)品約當產(chǎn)量=100×(20×50％／100)+200×[(20+80×50％)／100]=130(件)。12、甲公司是一家模具制造企業(yè)，正在制定某模具的標準成本。加工一件該模具需要的必不可少的加工操作時間為90小時，設備調(diào)整時間為1小時，必要的工間休息為5小時。正常的廢品率為4％。該模具的直接人工標準工時是()小時。A、93．6B、96C、99．84D、100標準答案：D知識點解析：標準工時是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設備時間、不可避免的廢品耗用工時等。所以，該模具的直接人工標準工時=(90+1+5)／(1—4％)=100(小時)。13、甲公司采用標準成本法進行成本控制，某種產(chǎn)品的變動制造費用標準分配率為3元／小時，每件產(chǎn)品的標準工時為2小時，2014年9月，該產(chǎn)品的實際產(chǎn)量為100件，實際工時為250小時，實際發(fā)生變動制造費用為1000元，變動制造費用耗費差異為()元。A、150B、200C、250D、400標準答案：C知識點解析：變動制造費用耗費差異=(變動制造費用實際分配率一變動制造費用標準分配率)×實際工時=(1000／250—3)×250=250(元)。14、甲公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，每件產(chǎn)品的單價為5元，單價敏感系數(shù)為5。假設其他條件不變，甲公司盈虧平衡時的產(chǎn)品單價是()元。A、3B、3．5C、4D、4．5標準答案：C知識點解析：單價敏感系數(shù)=利潤變動百分比／單價變動百分比=5，由于達到盈虧平衡時的利潤變動百分比為一100％，所以單價變動百分比=一100％／5=一20％，(單價一5)／5=一20％，單價=4(元)。二、多項選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)15、在驅(qū)動成本的作業(yè)動因中下列表述正確的有()。標準答案：A,D知識點解析：作業(yè)動因分為三類：即業(yè)務動因、持續(xù)動因和強度動因。在這三類作業(yè)動因中，業(yè)務動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴，而持續(xù)動因的精確度和成本則居中。16、下列有關期權(quán)投資策略的說法中正確的有()。標準答案：C,D知識點解析：保護性看跌期權(quán)鎖定了最低的組合凈收入和組合凈損益，選項A錯誤，拋補看漲期權(quán)鎖定了最高的組合凈收入和組合凈損益，選項B錯誤。17、按照我國《優(yōu)先股試點管理辦法》的有關規(guī)定，上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股應當在公司章程中規(guī)定的事項有()。標準答案：B,D知識點解析：按照我國《優(yōu)先股試點管理辦法》的有關規(guī)定，上市公司公開發(fā)行優(yōu)先股采取固定股息率，選項A錯誤；未向優(yōu)先股股東足額派發(fā)股息的差額部分應當累積到下一個會計年度，選項C錯誤。18、按照平衡計分卡，解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題時可以利用的考核指標有()。標準答案：A,D知識點解析：學習和成長維度解決“我們是否能繼續(xù)提高并創(chuàng)造價值”的問題，可用的指標有新產(chǎn)品開發(fā)周期、員工滿意度、平均培訓時間、再培訓投資和關鍵員工流失率等。19、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價50元，單位變動成本30元，固定成本為5000元，滿負荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件，以下說法中正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=30／50×100％=60％，因此，選項A的說法正確；在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點下)，利潤=0，盈虧臨界點銷量=固定成本／(單價一單位變動成本)=5000／(50一30)=250(件)，盈虧臨界點的作業(yè)率=250／500×100％=50％，因此，選項B的說法正確；安全邊際中的邊際貢獻等于企業(yè)息稅前利潤，而息稅前利潤=500×50一500×30一5000=5000(元)，所以選項C的說法正確；利潤對銷量的敏感系數(shù)為經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=1／安全邊際率=1／50％=2，所以選項D的說法正確。20、下列有關預算表述中正確的有()。標準答案：A,D知識點解析：財務預算是關于資金籌措和使用的預算，包括短期的現(xiàn)金收支預算和信貸預算，以及長期的資本支出預算和長期資金籌措預算，所以選項A正確；制造費用通常分為變動制造費用和固定制造費用。變動制造費用與生產(chǎn)量直接相關，所以變動制造費用以生產(chǎn)預算為基礎來編制。固定制造費用，通常與本期產(chǎn)量無關，需要按每期實際需要的支付額預計，所以選項B不正確；滾動預算是不受會計年度制約，預算期始終保持在一定時間跨度的預算方法，選項C不正確。21、利用經(jīng)濟增加值衡量公司業(yè)績的特點在于()。標準答案：B,C知識點解析：經(jīng)濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例如處于成長階段的公司經(jīng)濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟增加值可能較高，所以選項A錯誤；經(jīng)濟增加值要對會計數(shù)據(jù)進行調(diào)整，不依賴于會計報表數(shù)據(jù)，所以選項D錯誤。22、在保守型籌資策略下，下列結(jié)論不正確的有()。標準答案：A,B,D知識點解析：在保守型籌資策略下，在經(jīng)營旺季時存在凈金融流動負債，所以易變現(xiàn)率小于1，選項C正確；而在經(jīng)營低谷時，存在凈金融流動性資產(chǎn)，易變現(xiàn)率大于1，選項D錯誤。選項A、B是激進型籌資策略的特點。23、下列有關標準成本表述正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：本題的考點是標準成本的分類。24、下列有關認股權(quán)證的作用和目的表述正確的有()。標準答案：B,C,D知識點解析：附帶認股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票；可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是債券。25、下列作業(yè)中屬于產(chǎn)品級作業(yè)成本的有()。標準答案：C,D知識點解析：選項A屬于單位級作業(yè)成本；選項B屬于批次級作業(yè)成本。產(chǎn)品級作業(yè)是指服務于某種型號或樣式產(chǎn)品的作業(yè)。例如，產(chǎn)品設計、產(chǎn)品生產(chǎn)工藝規(guī)程制定、工藝改造、產(chǎn)品更新等。26、下列關于經(jīng)營杠桿系數(shù)說法正確的有()。標準答案：A,B,D知識點解析：在其他因素一定的情況下，產(chǎn)銷量越小，成本越大，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，反映企業(yè)的經(jīng)營風險也越大，當固定性經(jīng)營成本趨近于0時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于1。三、計算分析題(本題共5題，每題1.0分，共5分。)27、為擴大生產(chǎn)規(guī)模，F(xiàn)公司擬添置一臺主要生產(chǎn)設備，經(jīng)分析該項投資的凈現(xiàn)值大于零。該設備預計使用6年，公司正在研究是自行購置還是通過租賃取得。相關資料如下：如果自行購置該設備，需要支付買價1700萬元，并需支付運輸費25萬元、安裝調(diào)試費75。萬元。稅法允許的設備折舊年限為6年，按直線法計提折舊，殘值率為0。為了保證設備的正常運轉(zhuǎn)，每年需支付維護費用30萬元。6年后設備的變現(xiàn)價值預計為0萬元。如果以租賃方式取得該設備，租賃公司要求的租金為每年425萬元，在每年年末支付，租期6年，租賃期內(nèi)不得退租。租賃公司負責設備的運輸和安裝調(diào)試，并負責租賃期內(nèi)設備的維護。租賃期滿設備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。F公司適用的所得稅稅率為25％，稅前借款(有擔保)利率為8％。要求：(1)判斷租賃的稅務性質(zhì)及租賃資產(chǎn)的計稅基礎。(2)計算租賃凈現(xiàn)值，并判斷F公司應當選擇自行購置方案還是租賃方案。標準答案：(1)由于租期占整個設備壽命期(大于75％)，所以該租賃在稅務上屬于租賃費不可在稅前扣除的情況。租賃資產(chǎn)的計稅基礎：由于合同約定了承租人的付款總額，租賃費是取得租賃資產(chǎn)的成本，全部構(gòu)成其計稅基礎。租賃資產(chǎn)的計稅基礎=425×6=2550(萬元)(2)租賃資產(chǎn)的年折舊額=2550÷6=425(萬元)租賃資產(chǎn)的每年折舊抵稅=425×25％=106．25(萬元)自行購買年折舊=(1700+25+75)／6=300(萬元)自行購買的每年折舊抵稅=300×25％=75(萬元)折現(xiàn)率=8％×(1—25％)=6％F公司應當選擇自行購買。知識點解析：暫無解析28、D股票當前市價為25．00元／股，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關資料如下：(1)以D股票為標的的到期時間為半年的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為25．30元；(2)根據(jù)D股票歷史數(shù)據(jù)測算的連續(xù)復利報酬率的標準差為0．4；(3)無風險年報酬率4％；(4)要求：(1)，若年收益的標準差不變，利用兩期二叉樹模型計算股價上行乘數(shù)與下行乘數(shù)，并確定以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)的價格，直接將結(jié)果填入表格內(nèi)：(2)利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價定理確定看跌期權(quán)價格；(3)若甲投資者預期未來股價會有較大變化，但難以判斷是上漲還是下跌，判斷甲應采取哪種期權(quán)投資策略；計算確保該組合策略不虧損的股票價格變動范圍，如果6個月后，標的股票價格實際上漲30％，計算該組合的凈損益。(注：計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時，均不考慮期權(quán)價格的貨幣時間價值)標準答案：(1)d=1／1．2214=0．8187表中數(shù)據(jù)計算過程如下：25．00×1．2214=30．5425．00×0．8187=20．4730．54×1．2214=37．3020．47×1．2214=25．0020．47×0．8187=16．76下行概率：1—P=1一0．4750=0．5250Cu=(12．00×0．4750+0×0．5250)／(1+1％)=5．64(元)C0=(5．64×0．4750+0×0．5250)／(1+1％)=2．65(元)(2)看跌期權(quán)價格P=看漲期權(quán)價格一標的資產(chǎn)現(xiàn)行價格+執(zhí)行價格現(xiàn)值=2．65—25．00+25．30／(1+2％)=2．45(元)(3)應采用多頭對敲策略。股價一25．3≥(2．65+2．45)或25．3一股價≥(2．65+2．45)股價不低于30．4(元)，或股價不高于20．2(元)時不會發(fā)生虧損組合凈損益=[25×(1+30％)一25．3]一(2．65+2．45)=2．1(元)。知識點解析：暫無解析29、乙公司是一家機械制造企業(yè)，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％，該公司要求的最低報酬率為12％，為了節(jié)約成本支出，提升運營效率和盈利水平，擬對正在使用的一臺舊設備予以更新。新舊設備數(shù)據(jù)資料如下表所示(假設設備預計使用年限與稅法規(guī)定使用年限一致)：要求：(1)計算購置新設備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。(2)計算使用舊設備的各年的現(xiàn)金凈流量和凈現(xiàn)值(NPV)。(3)根據(jù)上述計算，做出固定資產(chǎn)是否更新的決策，并說明理由。標準答案：(1)①初始的現(xiàn)金凈流量=一4800(萬元)②稅后年營業(yè)收入=2800×(1—25％)=2100(萬元)稅后年付現(xiàn)成本=1500×(1—25％)=1125(萬元)每年折舊抵稅=700×25％=175(萬元)第1～5年各年的現(xiàn)金凈流量=2100—1125+175=1150(萬元)③殘值變價收入=600萬元殘值凈收益納稅=(600—600)×25％=0(萬元)第6年的現(xiàn)金凈流量=1150+600—0=1750(萬元)④NPV=一4800+1150×(P／A，12％，5)+1750×(P／F，12％，6)=一4800+1150×3．6048+1750×0．5066=232．07(萬元)(2)①目前賬面價值=4500—400×4=2900(萬元)目前資產(chǎn)報廢損失=2900—1900=1000(萬元)資產(chǎn)報廢損失抵稅=1000×25％=250(萬元)初始的現(xiàn)金凈流量=一(1900+250)=一2150(萬元)②第1～5年各年的現(xiàn)金凈流量=2800×(1—25％)一2000×(1—25％)+400×25％=700(萬元)③殘值報廢損失減稅=(500—400)×25％=25(萬元)第6年的現(xiàn)金凈流量=700+400+25=1125(萬元)④NPV=一2150+700×(P／A，12％，5)+1125×(P／F，12％，6)=一2150+700×3．6048+1125×0．5066=943．29(萬元)(3)因為繼續(xù)使用舊設備的凈現(xiàn)值大于購置新設備的凈現(xiàn)值，所以應選擇繼續(xù)使用舊設備，不應更新。知識點解析：暫無解析30、ABC公司2015年12月31日有關資料如下：根據(jù)歷史資料顯示，企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債占銷售收入的比不變。2015年度公司銷售收入為4000萬元，所得稅稅率25％，實現(xiàn)凈利潤為100萬元，分配股利為60萬元；公司期末股數(shù)為100萬股，每股面值為1元，股票市價為每股20元。要求：(1)采用銷售百分比法計算：①維持2015年銷售凈利率、股利支付率和金融資產(chǎn)不變條件下，不打算外部籌資，則2016年預期銷售增長率為多少?②當2016年銷售增長率為30％，銷售凈利率和股利支付率與2015年相同，企業(yè)不保留金融資產(chǎn)，求外部融資額?(2)若公司不發(fā)行股票，且維持2015年經(jīng)營效率和財務政策：①2016年預期銷售增長率為多少?②公司預計的股權(quán)資本成本為多少?(3)假設2016年計劃銷售增長率為30％，回答下列互不相關問題：①若不發(fā)行股票，且保持2015年財務政策和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則銷售凈利率應達到多少?②若想保持2015年經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利政策不變，需從外部籌集多少股權(quán)資金?③若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2015年經(jīng)營效率和總資產(chǎn)負債率不變，則股利支付率應達到多少?④若不發(fā)行股票，且保持2015年財務政策和銷售凈利率不變，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率應達到多少?⑤若不打算從外部籌集權(quán)益資金，并保持2015年經(jīng)營效率和股利支付率不變，則資產(chǎn)負債率應達到多少?(要求權(quán)益乘數(shù)保留4位小數(shù)，計算結(jié)果保留2位小數(shù)。)標準答案：(1)①經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=(320—18)÷4000=7．55％經(jīng)營負債銷售百分比=(25+7)÷4000=0．8％銷售凈利率=100／4000=2．5％利潤留存率=1—60／100=40％設內(nèi)含增長率為X，則：鋸得：X=17．39％②銷售增加額=4000×30％=1200(萬元)預計銷售收入=4000+1200=5200(萬元)外部融資額=1200×7．55％一1200×0．8％一18—5200×2．5％×40％=11(萬元)(2)①銷售凈利率=2．5％總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4000÷320=12．5(次)期末權(quán)益乘數(shù)=320÷(100+57+35)=1．6667利潤留存率=40％由于滿足可持續(xù)增長的五個假設條件，2016年銷售增長率=2015年可持續(xù)增長率==26．32％②由于滿足可持續(xù)增長的五個假設條件，所以預期股利增長率=可持續(xù)增長率=26．32％股權(quán)資本成本=60／100×(1+26．32％)／20+26．32％=30．11％(3)①設銷售凈利率為y，則：y=2．77％②2016年銷售收入=5200萬元曲于保持總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以總資產(chǎn)增長率=銷售增長率=30％由于保持權(quán)益乘數(shù)不變，所以股東權(quán)益增長率=總資產(chǎn)增長率=30％基期股東權(quán)益=100+57+35=192(萬元)則：預計股東權(quán)益=192×(1+30％)=249．6(萬元)由于增加的留存收益=5200×2．5％×40％=52(萬元)外部籌集權(quán)益資金=249．6一(192+52)=5．6(萬元)③設利潤留存率為z，則：z=44．31％股利支付率=1-44．31％=55．69％④2016年銷售收入=5200萬元由于不增發(fā)股票，所以預計股東權(quán)益=期初股東權(quán)益+增加的留存收益=192+5200×2．5％×40％=244(萬元)由于權(quán)益乘數(shù)不變，所以預計資產(chǎn)=244×1．6667=406．67(萬元)所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=5200／406．67=12．79(次)⑤2016年銷售收入=5200萬元由于不增發(fā)股票，所以預計股東權(quán)益=期初股東權(quán)益+增加的留存收益=192+5200×2．5％×40％=244(萬元)由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，所以預計資產(chǎn)=5200／12．5=416(萬元)則：預計負債=416—244=172(萬元)資產(chǎn)負債率=172／416=41．35％。知識點解析：暫無解析31、A公司12月31日的資產(chǎn)負債表如下：公司收到大量訂單并預期從銀行取得借款。一般情況下，公司每月應收賬款周轉(zhuǎn)率(按期末時點數(shù)計算)保持不變。當月形成的應收賬款次月收回。公司在銷售的前一個月購買存貨，購買數(shù)額等于次月銷售額的50％，并于購買的次月付款60％，再次月付款40％。預計1～3月的工資費用分別為150萬元，200萬元和150萬元。預計1—3月的其他各項付現(xiàn)費用為每月600萬元，該公司為商業(yè)企業(yè)，其銷售成本率為60％。11~12月的實際銷售額和次年1～4月的預計銷售額如下表：要求：(1)若公司期末最佳現(xiàn)金余額為50萬元，現(xiàn)金不足向銀行取得短期借款，現(xiàn)金多余時歸還銀行借款，借款年利率為10％，借款在期初，還款在期末，借款、還款均為1萬元的整數(shù)倍，所有借款的應計利息均在每季度末支付，要求編制1～3月的現(xiàn)金預算。(2)3月末預計應收賬款、存貨和應付賬款為多少?標準答案：(1)因為應收賬款周轉(zhuǎn)率不變，12月的應收賬款周轉(zhuǎn)率=1060／530=2(次)則：預計1月末的應收賬款=1200／2=600(萬元)預計2月末的應收賬款=2000／2=1000(萬元)預計3月末的應收賬款=1300／2=650(萬元)所以：預計1月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=530+1200—600=1130(萬元)預計2月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=600+2000—1000=1600(萬元)預計3月收現(xiàn)的現(xiàn)金收入=1000+1-300—650=1650(萬元)(2)通過第(1)問計算可知，3月末應收賬款=1300／2=650(萬元)由于銷售成本率為60％則：1月末存貨=1000+1000—1200×60％=1280(萬元)2月末存貨=1280+650—2000×60％=730(萬元)3月末存貨=730+750—1300×60％=700(萬元)3月末應付賬款=1500×50％+650×40％=1010(萬元)。知識點解析：暫無解析四、綜合題(本題共1題，每題1.0分，共1分。)32、A公司是一個化工生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)甲、乙、丙三種主要產(chǎn)品和丁一種副產(chǎn)品。甲、乙、丙三種產(chǎn)品是聯(lián)產(chǎn)品，本月生產(chǎn)甲、乙、丙、丁四種產(chǎn)品發(fā)生的共同成本為752500元，根據(jù)估算丁產(chǎn)品的數(shù)量約為50噸，每噸單價80元。該公司采用可變現(xiàn)凈值法分配聯(lián)合生產(chǎn)成本。由于在產(chǎn)品數(shù)量雖大但各月在產(chǎn)品數(shù)量變動不大，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算。本月的其他有關數(shù)據(jù)如下：要求：(1)分配本月聯(lián)合生產(chǎn)成本；(2)假設甲產(chǎn)品本月一部分銷售，其余部分可以作為生產(chǎn)A產(chǎn)品的半成品進一步進行深加工，假定A產(chǎn)品生產(chǎn)分兩個步驟，分別由兩個車間進行，產(chǎn)品成本計算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法。第一車間生產(chǎn)甲半成品，交半成品庫驗收；第二車間按所需數(shù)量從半成品庫領用，所耗半成品費用按全月一次加權(quán)平均單位成本計算。第二車間的月末在產(chǎn)品按定額成本計價。同時假設本月生產(chǎn)的甲產(chǎn)品的成本構(gòu)成比例為：直接材料占60％，直接人工占30％，制造費用占10％。第二車間本月領用甲產(chǎn)品500千克，其他有關資料如下：假設本月完工產(chǎn)成品數(shù)量為100件，根據(jù)以上資料計算本月生產(chǎn)A產(chǎn)品的完工產(chǎn)品成本并進行成本還原。(按照本月所產(chǎn)半成品的成本構(gòu)成進行還原)標準答案：(1)根據(jù)《企業(yè)會計準則一存貨》的規(guī)定，存貨的可變現(xiàn)凈值是指在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中，以存貨的估計售價減去至完工估計將要發(fā)生的成本、估計的銷售費用以及相關稅金后的金額。本題中，給出了單獨加工成本，可以視為聯(lián)產(chǎn)品分離后各存貨繼續(xù)加工的成本，因此，售價減去單獨加工成本可以視為可變現(xiàn)凈值。主產(chǎn)品的聯(lián)合生產(chǎn)成本=752500—50×80=748500(元)甲產(chǎn)品單位單獨加工成本=1050000／700000=1．5(元)乙產(chǎn)品單位單獨加工成本=787500／350000=2．25(元)丙產(chǎn)品單位單獨加工成本=170000／170000=1(元)甲產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=(銷售單價一單位單獨加工成本)×生產(chǎn)量=(4—1．5)×700000=1750000(元)乙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=(銷售單價一單位單獨加工成本)×生產(chǎn)量=(6—2．25)×350000=1312500(元)丙產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值=(銷售單價一單位單獨加工成本)×生產(chǎn)量=(5一1)×170000=680000(元)可變現(xiàn)凈值合計：1750000+1312500+680000=3742500(元)甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=748500×1750000／3742500=350000(元)乙產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=748500×1312500／3742500=262500(元)丙產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=748500×680000／3742500=136000(元)(2)甲產(chǎn)品本月生產(chǎn)成本=350000+1050000=1400000(元)甲產(chǎn)品本月加權(quán)平均單位成本=(36000+1400000)／(18000+700000)=2(元／千克)知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第2套一、單項選擇題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)1、下列關于“雙方交易原則”的表述中，B的是()。A、“雙方交易原則”的建立依據(jù)包括商業(yè)交易至少有兩方、交易是“零和博弈”B、“自利行為原則”也是“雙方交易原則”的理論依據(jù)之一C、“雙方交易原則”是“自利行為原則”的延伸D、“雙方交易原則”要求在理解財務交易時注意稅收的影響標準答案：4知識點解析：“雙方交易原則”的理論依據(jù)包括商業(yè)交易各方都是自利的，也就是說“自利行為原則”是“雙方交易原則”的理論依據(jù)之一，因此B選項的表述A；但并不能因此說“雙方交易原則”是“自利行為原則”的延伸，“信號傳遞原則”才是“自利行為原則”的延伸，因此C選項的表述B，答案為C。2、下列關于標準成本的表述中，正確的是()。A、在標準成本系統(tǒng)中，直接材料的標準價格是指預計下年度實際需要支付的材料市價B、在成本差異分析中．數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及實際價格高低所決定的C、標準成本制度不僅可以用于制造類企業(yè)．也可以用于服務類企業(yè)D、分析變動制造費用差異時，變動制造費用耗費差異是根據(jù)實際分配率與標準分配率的差額，乘以實際產(chǎn)量標準工時計算得出的標準答案：C知識點解析：直接材料的標準價格，是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等，所以選項A的表述不正確；在成本差異分析中，數(shù)量差異的大小是由用量脫離標準的程度以及標準價格高低所決定的，所以選項B的表述不正確；標準成本制度原則上可以用于任何類型的企業(yè)，所以選項C的表述正確；“變動制造費用耗費差異”是根據(jù)“實際分配率”與“標準分配率”之差，乘以“實際工時”計算求得的，所以選項D的表述不正確。3、一項500萬元的借款，借期5年，年利率8%，若每半年復利一次，年實際利率會高出名義利率()。A、4%.B、0.24%.C、0.16%.D、0.8%.標準答案：4知識點解析：i=(1+r÷M)M-1，根據(jù)題意可知，r=8%，M=2；因此，i=8.16%；該題答案為C。4、ABC公司平價購買剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計算的到期收益率為()。A、4％B、7．84％C、8％D、8．16％標準答案：D知識點解析：根據(jù)1000=40×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)可知，按半年計算的到期收益率為4％(也可以直接根據(jù)發(fā)行時平價購買得出按半年計算的到期收益率=半年的票面利率=4％)，“按年計算的到期收益率”指的是有效年到期收益率=(1+4％)2一1=8．16％，所以本題答案為選項D。5、在以下股利政策中,有利于穩(wěn)定股票價格,從而樹立公司良好形象,但股利支付與公司盈余相脫節(jié)的股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定或持續(xù)增長的股利政策C、固定股利支付率政策D、低正常股利加額外股利政策標準答案：B知識點解析：暫無解析6、ABC公司擬投資購買某企業(yè)發(fā)行債券,在名義利率相同的情況下,對ABC公司比較有利的復利計息期是()。A、1年B、半年C、1季D、1月標準答案：D知識點解析：本題的考點是實際利率與名義利率的關系。在年內(nèi)計息多次的情況下,實際利率會高于名義利率。且計息次數(shù)越多,實際利率越高。7、下列關于財務分析方法說法中，不正確的是()。A、包括比較分析法和因素分析法兩種B、財務分析的比較分析法按對象分析可分為與本公司歷史、同類公司和計劃預算比較C、財務分析的比較分析法按內(nèi)容可分為會計要素總量、結(jié)構(gòu)百分比和計劃預算的比較D、因素分析法的步驟包括：確定分析對象、確定驅(qū)動因素、確定替代順序和按順序計算羔異影響標準答案：C知識點解析：財務分析的比較分析法按照內(nèi)容可分為：比較會計要素總量、比較結(jié)構(gòu)百分比和比較財務比率。8、下列各項中，可以提高附帶認股權(quán)債券的資本成本的事項是()。A、提高執(zhí)行價格B、降低債券的票面利率C、延長贖回保護期D、延長債券期限標準答案：C知識點解析：計算出的內(nèi)含報酬率必須處在債務的市場利率和稅前普通股成本之間，才可以被發(fā)行人和投資人同時接受。為了提高投資人的報酬率，發(fā)行公司需要降低執(zhí)行價格，提高債券的票面利率或者延長贖回保護期。9、按照企業(yè)價值評估的市價／收入比率模型，以下四種屬于“收入乘數(shù)”的關鍵驅(qū)動因素是()。A、企業(yè)增長潛力B、銷售凈利率C、權(quán)益凈利率D、股利支付率標準答案：B知識點解析：收入乘數(shù)的驅(qū)動因素：(1)銷售凈利率；(2)股利支付率；(3)增長率；(4)風險(股權(quán)成本)。其中最主要驅(qū)動因素是銷售凈利率。二、多項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)10、確定企業(yè)資本結(jié)構(gòu)時，下列說法正確的有()。標準答案：B,D知識點解析：如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，則負擔固定的財務費用將冒較大的風險，所以選項A不對；若預期市場利率會上升，企業(yè)應盡量舉借長期負債，從而在若干年內(nèi)把利率固定在較低水平，所以選項C不對。11、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品。已知該產(chǎn)品的單價為10元，單位變動成本為4元，銷售量為500件，固定成本總額為1000元，則邊際貢獻率和安全邊際率分別為()。標準答案：B,D知識點解析：邊際貢獻率=(10—4)／l0×100％=60％，盈虧臨界點銷售量：1000／(10—4)=166．67(件)，安全邊際率=(500一166．67)／500×100％=66．67％。12、在變動成本法下，下列各項中應計入產(chǎn)品成本的項目有()。標準答案：A,B知識點解析：在變動成本法下，應計入產(chǎn)品成本的項目僅包括變動性生產(chǎn)成本，不包括固定性制造費用、管理費用和銷售費用。選項A、B屬于變動性生產(chǎn)成本，選項C、D屬于固定性制造費用。13、下列有關資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的有()。標準答案：B，C知識點解析：選項B說的是權(quán)衡理論，所謂權(quán)衡理論，就是強調(diào)在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結(jié)構(gòu)，所以選項B的說法不正確；不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)財務困境成本可能很低，因為企業(yè)價值大多數(shù)來自相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)，所以選項C的說法不正確。14、下列屬于受到資本市場制約只能臨時解決問題，但能達到支持企業(yè)有效增長的措施有()。標準答案：4知識點解析：選項C屬于提高財務杠桿作用，選項A屬于改變股利分配率政策。財務杠桿和股利分配率受到資本市場的制約，通過提高這兩個比率支持高增長，只能是一次性的臨時解決辦法，不可能繼續(xù)使用。而選項E通過權(quán)益資金支持高增長是無效的增長，單純的銷售增長，不會增長股東財富，是無效的增長，所以不選；如果通過技術(shù)和管理創(chuàng)新，使銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高到一個新水平，則企業(yè)增長率可以相應提高，不是一次性的臨時解決辦法。15、下列關于認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說法正確的有()。標準答案：C，D知識點解析：可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證由發(fā)行公司簽發(fā)，而看漲期權(quán)是由獨立于股份公司之外的投資機構(gòu)所創(chuàng)設，所以，選項A錯誤；認股權(quán)證被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司支付的新增發(fā)股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導致公司資產(chǎn)負債率水平降低。而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時，使得公司股權(quán)資本增加的同時債務資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會導致公司資產(chǎn)負債率水平降低。由此可見，附認股權(quán)證的債券和可轉(zhuǎn)換債券對公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響。所以，選項B錯誤；當認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會被稀釋。所以，選項C正確；當看漲期權(quán)被執(zhí)行時，交易是在投資者之間進行的，與發(fā)行公司無關，公司無需增發(fā)新股票，不會導致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋。所以，選項D正確。16、下列關于金融市場和金融中介機構(gòu)的說法中，不正確的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：選項D，封閉式基金的基金份額總額僅僅是在基金合同期限內(nèi)固定不變。三、判斷題(本題共4題，每題1.0分，共4分。)17、在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法不適用于月末在產(chǎn)品數(shù)量很大的情況。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算的方法適用于月末在產(chǎn)品很小,或者在產(chǎn)品數(shù)量雖大,但各月之間的在產(chǎn)品數(shù)量變動不大,月初、月末在產(chǎn)品成本的差額對完工產(chǎn)品成本影響不大的情況。18、企業(yè)價值評估的市盈率模型，除了受企業(yè)本身基本面的影響以外，還受到整個經(jīng)濟景氣程度的影響。在整個經(jīng)濟繁榮時市盈率上升，整個經(jīng)濟衰退時市盈率下降。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：暫無解析19、馬克維茨的投資組合理論認為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，其風險等于這些股票的加權(quán)平均風險，所以投資組合能降低風險。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：馬克維茨的投資組合理論認為，若干種股票組成的投資組合，其收益是這些股票收益的加權(quán)平均數(shù)，但其風險要小于這些股票的加權(quán)平均風險，所以投資組合能降低風險。20、單一產(chǎn)品的固定成本增加，在其他因素不變的前提下，盈虧臨界點銷售量一定會上升。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：盈虧臨界點銷售量的公式為：盈虧臨界點銷售量＝從公式中可看出，若單價、單位變動成本不變，固定成本增加，則必然使盈虧臨界點銷售量上升。四、計算分析題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)某公司持有A、B、C三種股票構(gòu)成的證券組合，它們目前的市價分別為20元/股、8元/股和5元/股，它們的β系數(shù)分別為2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中所占的比例分別為50%、40%和10%，上年的股利分別為2元/股、1元/股和0.5元/股，預期持有B、C股票每年可分別獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利逐年增長率為5%，若目前的市場收益率為14%，無風險收益率為10%。要求：21、計算持有A、B、C三種股票投資組合的風險收益率。標準答案：投資組合的β系數(shù)=50%×2.1+40%×1.0+10%×0.5=1.5投資組合的風險收益率=1.5×(14%-10%)=6%知識點解析：暫無解析22、若投資總額為30萬元，風險收益額是多少?標準答案：投資組合的風險收益額=30×6%=1.8(萬元)知識點解析：暫無解析23、分別計算投資A股票、B股票、C股票的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%知識點解析：暫無解析24、計算投資組合的必要收益率。標準答案：投資A股票的必要收益率=10%+2.1×(14%-10%)=18.4%投資B股票的必要收益率=10%+1×(14%-10%)=14%投資C股票的必要收益率=10%+0.5×(14%-10%)=12%知識點解析：暫無解析25、分別計算A股票、B股票、C股票的內(nèi)在價值。標準答案：知識點解析：暫無解析26、判斷該公司應否出售A、B、C三種股票。標準答案：由于A股票目前的市價高于其內(nèi)在價值，所以A股票應出售，B和C前的市價低于其內(nèi)在價值，應繼續(xù)持有。知識點解析：暫無解析某公司現(xiàn)有資產(chǎn)總額1000萬元，占用在流動資產(chǎn)上的資金590萬元，現(xiàn)擬以年利率10%向銀行借入5年期借款210萬元購建一臺設備，該設備當年投產(chǎn)，投產(chǎn)使用后，年銷售收入150萬元，年經(jīng)營成本59萬元；該設備使用期限5年，采用直線折舊法，期滿后有殘值10萬元，經(jīng)營期內(nèi)每年計提利息21萬元，第5年用稅后凈利潤還本付息，該公司所得稅率25%。要求：27、用凈現(xiàn)值法決策該項目是否可行。標準答案：項目第1～5年的凈利潤=[150-(59+40+21)]×(1-25%)=22.5(萬元)NCF1～4=22.5+40+21=83.5(萬元)NCF5=22.5+40+21+10=93.5(萬元)項目的凈現(xiàn)值：NPV=83.5×(p/A，10%，4)+93.5×(p/s，10%，5)-210=83.5×3.1699十93.5×0.6209-210=112.74(萬元)NPV大于零，所以可行。知識點解析：暫無解析28、假定借款前資金成本率為8%，計算該公司借款后的綜合資金成本率。標準答案：知識點解析：暫無解析29、假定借款前總資產(chǎn)凈利率為20%，計算投資后的總資產(chǎn)凈利率。標準答案：知識點解析：暫無解析30、假定借款前流動負債190萬元，若改長期借款為短期借款，然后用于流動資產(chǎn)投資，計算投資后的流動比率。標準答案：知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共2題，每題1.0分，共2分。)某公司計劃從國外引進電腦生產(chǎn)線，該項目分兩期進行：第一期設備投資20000萬元，于2008年初進行，建成后年產(chǎn)銷量為1萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.6萬元/臺，每年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本為400萬元，預計使用壽命為5年，預計能夠收回的凈殘值率為原值的4%；第二期設備投資36000萬元，于2011年初進行，建成后年產(chǎn)銷量新增1.9萬臺，銷售單價1.2萬元/臺，單位變動成本0.58萬元/臺，年固定付現(xiàn)經(jīng)營成本新增760萬元，預計使用壽命為5年，凈殘值率為原值的3%。該公司兩期投資均為當年投資當年完工投產(chǎn)，第二期項目的投資決策必須在2009年年底確定。該生產(chǎn)線稅法規(guī)定的折舊方法為直線法，折舊年限為5年，用直線法提折舊，凈殘值率為原值的5%。生產(chǎn)電腦相比公司股票價格的方差為0.09，該公司要求的最低投資報酬率為15%(其中無風險報酬率為5%)；適用的所得稅稅率為25%。要求：31、在不考慮期權(quán)的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性。標準答案：不考慮期權(quán)①第一期：年息稅前利潤=(1.2-0.6)×10000-(400+3800)=1800(萬元)年息前稅后利潤=1800×(1-25%)=1350(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=1350+3800=5150(萬元)凈殘值損失抵稅=20000×(5%-4%)×25%=50(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=1350+3800+20000×4%+50=6000(萬元)凈現(xiàn)值=5150×(p/A，15%，4)+6000×(p/s，15%，5)-20000=5150×2.8550+6000×0.4972-20000=-2313.55(萬元)②第二期：年息稅前利潤=(1.2-0.58)×19000-(760+6840)=4180(萬元)年息前稅后利潤=4180×(1-25%)=3135(萬元)經(jīng)營期第1～4年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊=3135+6840=9975(萬元)凈殘值損失抵稅=36000×(5%-3%)×25%=180(萬元)經(jīng)營期第5年經(jīng)營凈現(xiàn)金流量=息前稅后利潤+折舊+凈殘值收入+凈殘值損失抵稅=3135+6840+36000×3%+180=11235(萬元)凈現(xiàn)值=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)-36000×(p/s，5%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561-36000×0.9070=-6895.70(萬元)在不考慮期權(quán)的前提下，由于兩期的凈現(xiàn)值均小于0，所以均不可行。知識點解析：暫無解析32、在考慮期權(quán)的前提下，計算分析該項目第一期和第二期投資的可行性(第二期項目設備投資額按5%折現(xiàn)，其余按15%的折現(xiàn)率折現(xiàn))。標準答案：考慮期權(quán)在考慮期權(quán)的前提下，可以將第二期投資看作是到期時間為2年的歐式看漲期權(quán)。期權(quán)執(zhí)行價格的現(xiàn)值=36000×(p/s，5%，2)=36000×0.9070=32652(萬元)預計未來經(jīng)營現(xiàn)金流量=[9975×(p/A，15%，4)+11235×(p/s，15%，5)]×(p/s，15%，2)=(9975×2.8550+11235×0.4972)×0.7561=34064.67(萬元)期權(quán)標的資產(chǎn)的當前價格=34064.67×(p/s，5%，2)=34064.67×0.9070=25757.78(萬元)根據(jù)布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價模型計算：C0=S0N(d1)-pv(X)N(d2)=25757.78×0.3645-32652×0.2204=2192.21(萬元)由于第一期投資考慮期權(quán)后的凈現(xiàn)值=-2313.55+2192.21=-121.34(萬元)因此投資第一期和第二期項目均不可行。知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務成本管理）模擬試卷第3套一、單項選擇題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)1、下列關于配股價格的表述中，正確的是()。A、配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價也越高B、當配股價格低于配股除權(quán)價格時，配股權(quán)處于實值狀態(tài)C、當配股后的股票市價高于配股除權(quán)價格時，如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實施配股而受損D、當配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被“填權(quán)”標準答案：C知識點解析：配股除權(quán)價格=(配股前總股數(shù)×配股前每股價格+配股價格×配股數(shù)量)／(配股前總股數(shù)+配股數(shù)量)=(配股前每股價格+配股價格×配股比率)／(1+配股比率)，由上式可知，配股的擬配售比例提高(即配股比率提高)，配股除權(quán)價格計算公式中的分子、分母均在增加，但分母增加的幅度大于分子增加的幅度，最終導致配股除權(quán)價格降低，所以，選項A錯誤；當配股價格低于配股前市價時，配股權(quán)處于實值狀態(tài)，選項B錯誤；當配股后的股票市價高于配股除權(quán)價格時，如果原股東放棄配股權(quán)，其財富將因公司實施配股而受損，選項C正確；當配股后的股票市價低于配股除權(quán)價格時，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項D錯誤。2、下列關于附帶認股權(quán)證債券的表述中，錯誤的是()。A、附帶認股權(quán)證債券的稅前資本成本介于等風險普通債券市場利率和稅前普通股成本之間B、發(fā)行附帶認股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息C、降低認股權(quán)證的執(zhí)行價格可以降低公司發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌資成本D、公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認股權(quán)證債券標準答案：C知識點解析：附帶認股權(quán)證債券的稅前債務資本成本(即投資者要求的報酬率)必須處在等風險普通債券的市場利率和普通股稅前資本成本之間，才能被發(fā)行公司和投資者同時接受，即發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的，選項A正確；發(fā)行附帶認股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價換取較低的利息，選項B正確；降低認股權(quán)證的執(zhí)行價格會提高公司發(fā)行附帶認股權(quán)證債券的籌資成本，選項C錯誤；公司在其價值被市場低估時，相對于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附帶認股權(quán)證債券，因為這樣會降低對每股收益的稀釋程度，選項D正確。3、如果半強式有效假說成立，則下列說法不正確的是()。A、在市場中利用技術(shù)分析指導股票投資將失去作用B、利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤C、在市場中利用基本分析指導股票投資將失去作用D、投資者投資股市不能獲益標準答案：D知識點解析：如果半強式有效假說成立，則在市場中利用技術(shù)分析和基本分析都失去作用，利用內(nèi)幕信息可能獲得超額利潤。在一個半強式有效的證券市場上，并不意味著投資者不能獲取一定的收益，也并不是說每個投資人的每次交易都不會獲利或虧損。4、下列關于產(chǎn)品成本計算的平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的表述中，正確的是()。A、適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)B、能夠提供各個步驟的半成品成本資料C、各步驟的產(chǎn)品生產(chǎn)費用伴隨半成品實物的轉(zhuǎn)移而轉(zhuǎn)移D、能夠直接提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料標準答案：D知識點解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法不計算半成品成本，因此不適用于經(jīng)常銷售半成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，各個步驟的產(chǎn)品成本不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，隨著半成品實體的流轉(zhuǎn)，上一步驟的生產(chǎn)成本不結(jié)轉(zhuǎn)到下一步驟，選項C錯誤；在平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，能提供按原始成本項目反映的產(chǎn)成品成本資料，無需進行成本還原，選項D正確。5、某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預計第一季度、第二季度和第三季度的銷售量分別為700件、800件和1000件，每季度末產(chǎn)成品存貨按下一季度銷售量的10％安排，則預計甲產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量為()件。A、800B、830C、820D、900標準答案：C知識點解析：第一季度期末產(chǎn)成品存貨=800×10％=80(件)，第二季度期末產(chǎn)成品存貨=1000×lO％=100(件)，則預計甲產(chǎn)品第二季度生產(chǎn)量=800+100-80=820(件)。6、評價利潤中心業(yè)績時，不適合部門經(jīng)理的評價，而更適合評價該部門業(yè)績的評價指標是()。A、邊際貢獻B、部門可控邊際貢獻C、部門營業(yè)利潤D、經(jīng)濟增加值標準答案：C知識點解析：評價利潤中心業(yè)績時，對部門經(jīng)理進行評價的最好指標是可控邊際貢獻；部門營業(yè)利潤指標的計算考慮了部門經(jīng)理不可控固定成本，所以，不適合于部門經(jīng)理的評價。而更適合評價該部門的業(yè)績。7、假設其他因素不變，下列事項中，會導致溢價發(fā)行的平息債券價值上升的是()。A、提高付息頻率B、縮短到期時間C、降低票面利率D、等風險債券的市場利率上升標準答案：A知識點解析：對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付息頻率越高(即付息期越短)價值越大，所以，選項A正確；溢價債券的價值，隨著到期日的臨近，總體上波動降低，最終等于債券的票面價值，即總體上來說債券到期時間越短，債券價值越小。反之，債券到期時間越長，債券價值越大，所以，選項B錯誤；債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)值，降低票面利率會減少債券的利息，因此會降低債券的價值，所以，選項C錯誤；等風險債券的市場利率上升，會導致計算債券價值的折現(xiàn)率上升，進而導致債券價值下降，所以，選項D錯誤。8、甲公司發(fā)行面值1000元，票面利率10％、每半年付息一次的5年期債券，發(fā)行后在二級市場流通，假設市場利率也為10％并保持不變，以下表述正確的是()。A、發(fā)行后，債券價值始終等于票面價值B、發(fā)行后，債券價值在兩個付息日之間呈周期波動C、發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動下降D、發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升標準答案：B知識點解析：票面利率等于市場利率，即為平價發(fā)行。對于分期付息的平價債券，發(fā)行后，在每個付息日債券價值始終等于票面價值，但在兩個付息日之間債券價值呈周期波動，所以，選項A錯誤、選項B正確。發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動下降屬于溢價債券的特征，所以，選項C錯誤。發(fā)行后，債券價值隨到期時間的縮短而波動上升屬于折價債券的特征，所以，選項D錯誤。9、在激進型籌資策略下，臨時性流動負債的資金來源用來滿足()。A、全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要B、全部波動性流動資產(chǎn)和部分穩(wěn)定性流動資產(chǎn)的資金需要C、全部資產(chǎn)的資金需要D、部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要標準答案：B知識點解析：本題的主要考核點是激進型籌資策略的特點。激進型籌資策略的特點是：臨時性流動負債不但融通全部波動性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分穩(wěn)定性資產(chǎn)的資金需要。10、在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是()。A、無風險利率上升B、普通股當前市價上升C、權(quán)益市場風險溢價上升D、預期現(xiàn)金股利增長率上升標準答案：B知識點解析：根據(jù)計算普通股資本成本的資本資產(chǎn)定價模型可知，無風險利率、權(quán)益市場風險溢價均與普通股資本成本正相關，所以，選項A和C錯誤。根據(jù)計算普通股資本成本的股利增長模型可知，普通股當前市價與普通股資本成本負相關；而預期現(xiàn)金股利增長率與普通股資本成本正相關，所以，選項B正確、選項D錯誤。11、下列關于美式看漲期權(quán)的表述中，正確的是()。A、美式看漲期權(quán)只能在到期日執(zhí)行B、無風險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越低C、美式看漲期權(quán)的價值通常小于相應歐式看漲期權(quán)的價值D、對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進行估值標準答案：D知識點解析：美式看漲期權(quán)可以在到期日執(zhí)行，也可以在到期日前任一時間執(zhí)行，選項A錯誤；無風險利率越高，美式看漲期權(quán)價值越高，選項B錯誤；美式看漲期權(quán)的價值通常大于相應歐式看漲期權(quán)的價值，選項C錯誤；布萊克一斯科爾斯模型主要用于歐式看漲期權(quán)的估值，對于不派發(fā)股利的美式看漲期權(quán)，也可以直接使用布萊克一斯科爾斯模型進行估值，選項D正確。12、甲公司經(jīng)營杠桿系數(shù)為1．5，財務杠桿系數(shù)為2，在銷售收入增長40％的情況下，每股收益增長()倍。A、1．2B、1．5C、2D、3標準答案：A知識點解析：聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷銷售收入變動率，或：聯(lián)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)，則：每股收益變動率=聯(lián)合杠桿系數(shù)×銷售收入變動率=1．5×2×40％=1．2。二、多項選擇題(本題共11題，每題1.0分，共11分。)13、下列關于認股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券和看漲期權(quán)的說法正確的有()。標準答案：C，D知識點解析：可轉(zhuǎn)換債券和認股權(quán)證由發(fā)行公司簽發(fā)，而看漲期權(quán)是由獨立于股份公司之外的投資機構(gòu)所創(chuàng)設，所以，選項A錯誤；認股權(quán)證被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司支付的新增發(fā)股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導致公司資產(chǎn)負債率水平降低。而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時，使得公司股權(quán)資本增加的同時債務資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會導致公司資產(chǎn)負債率水平降低。由此可見，附認股權(quán)證的債券和可轉(zhuǎn)換債券對公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響。所以，選項B錯誤；當認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會被稀釋。所以，選項C正確；當看漲期權(quán)被執(zhí)行時，交易是在投資者之間進行的，與發(fā)行公司無關，公司無需增發(fā)新股票，不會導致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋。所以，選項D正確。14、A債券票面年利率為10％，若半年付息一次，到期還本，平價發(fā)行，則下列說法正確的有()。標準答案：A，B，C，D知識點解析：本題的主要考核點是有效年利率和報價利率的關系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10％為A債券的報價年利率，其計息期利率為5％(10％／2)。又由于平價發(fā)行，所以，A債券的報價折現(xiàn)率=A債券的報價票面利率=10％，其半年有效折現(xiàn)率為5％(即計息期利率為10％／2)。A債券的年有效折現(xiàn)率==10．25％。15、下列各項影響項目內(nèi)含報酬率計算的有()。標準答案：A，B，C知識點解析：內(nèi)含報酬率是使投資方案現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率，因為初始投資額和付現(xiàn)成本都會影響現(xiàn)金流出量的數(shù)額，銷售收入會影響現(xiàn)金流入量的數(shù)額，所以它們都會影響內(nèi)含報酬率的計算。投資者要求的報酬率對內(nèi)含報酬率的計算沒有影響。16、A公司以市值計算的債務資本與股權(quán)資本比率為4。目前的稅前債務資本成本為8％，股權(quán)資本成本為14％。公司利用增發(fā)新股的方式籌集的資本來償還債務，公司以市值計算的債務資本與股權(quán)資本比率降低為2，同時企業(yè)的稅前債務資本成本下降到7．4％。在完美的資本市場下，該項交易發(fā)生后的公司加權(quán)平均資本成本和股權(quán)資本成本分別為()。標準答案：A，B知識點解析：在完美的資本市場下，公司加權(quán)平均資本成本不因資本結(jié)構(gòu)的變動而變動，依然為×14％+×8％=9．2％；根據(jù)無稅MM理論命題Ⅱ，資本結(jié)構(gòu)調(diào)整后的股權(quán)資本成本=9．2％+2×(9．2％-7．4％)=12．8％。17、計算()時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本。標準答案：B，C知識點解析：計算披露的經(jīng)濟增加值和特殊的經(jīng)濟增加值時，通常對公司內(nèi)部所有經(jīng)營單位使用統(tǒng)一的資本成本。真實的經(jīng)濟增加值要求對每一個經(jīng)營單位使用不同的資本成本，以便更準確地計算部門的經(jīng)濟增加值。18、關于最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式，下列說法中正確的有()。標準答案：A，B，C，D知識點解析：根據(jù)最佳現(xiàn)金持有量確定的存貨模式和隨機模式的特點可知。19、某公司正在開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論，你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有()。標準答案：B，C知識點解析：本題的主要考核點是現(xiàn)金流量的確定。這是一個面向?qū)嶋H問題的題目，提出4個有爭議的現(xiàn)金流量問題，從中選擇不應列入投資項目現(xiàn)金流量的事項，目的是測試對項目現(xiàn)金流量和機會成本的分析能力。選項A，營運資本的增加應列入該項目評價的現(xiàn)金流出量；選項B和選項C，由于是否投產(chǎn)新產(chǎn)品不改變企業(yè)總的現(xiàn)金流量，不應列入項目現(xiàn)金流量；選項D，額外的資本性支出(運輸、安裝、調(diào)試等支出)應列入該項目評價的現(xiàn)金流出量。20、某公司2015年1—4月份預計的銷售收入分別為100萬元、200萬元、300萬元和400萬元，每月材料采購按照下月銷售收人的80％采購，采購當月付現(xiàn)60％，下月付現(xiàn)40％。假設沒有其他購買業(yè)務，則2015年3月31日資產(chǎn)負債表“應付賬款”項目金額和2015年3月的材料采購現(xiàn)金流出分別為()萬元。標準答案：C，D知識點解析：本題的主要考核點是資產(chǎn)負債表“應付賬款”項目金額和材料采購現(xiàn)金流出的確定。2015年3月31日資產(chǎn)負債表“應付賬款”項目金額=400×80％×40％=128(萬元)2015年3月的采購現(xiàn)金流出=300×80％×40％+400×80％×60％=288(萬元)。21、假設ABC公司股票目前的市場價格為50元，而在一年后的價格可能是60元和40元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價格為50元。購進上述股票且按無風險利率10％借入資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。則按照復制原理，下列說法正確的有()。標準答案：A，B，C知識點解析：購進H股上述股票且按無風險利率10％借人資金，借款數(shù)額設定為Y，期權(quán)的價值為C。。若股價上升到60元時，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果：-100×(60-50)=-1000(元)，同時出售H股股票，償還借人的Y元資金的清償結(jié)果：H×60一Y×(1+10％)=60H-1．1Y；若股價下降到40元時，售出1份該股票的看漲期權(quán)的清償結(jié)果為0，同時出售H股股票，償還借入的Y元資金的清償結(jié)果：H×40-Y×(1+10％)=40H-1.1Y。任何一種價格情形，其現(xiàn)金凈流量為零。則：60H-1．1Y-1000=0(1)40H-1．1Y-0=0(2)解得：H=50(股)，Y=1818．18(元)目前購進H股上述股票且按無風險利率10％借入資金，借款數(shù)額設定為Y，期權(quán)的價值為C0，其現(xiàn)金凈流量=50H-C0-Y=0，則C0=50H-Y=50×50-1818．18=681．82(元)。22、某公司是一家生物制藥企業(yè)，目前正處于高速成長階段。公司計劃發(fā)行10年期限的附認股權(quán)債券進行籌資。下列說法中，正確的有()。標準答案：A，C，D知識點解析：選項A是正確的：布萊克一斯科爾斯模型假設沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認股權(quán)證不能假設有效期限內(nèi)不分紅，5—10年不分紅很不現(xiàn)實，因此不能用布萊克一斯科爾斯模型定價；選項B是錯誤的：附帶認股權(quán)債券發(fā)行的主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)；選項C是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，債券持有人行權(quán)會增加普通股股數(shù)，所以，會稀釋股價和每股收益；選項D是正確的：使用附認股權(quán)債券籌資時，如果內(nèi)含報酬率低于債務市場利率，投資人不會購買該項投資組合，如果內(nèi)含報酬率高于稅前普通股成本，發(fā)行公司不會接受該方案，所以，附認股權(quán)債券其內(nèi)含報酬率應當介于債務市場利率和稅前普通股成本之間。23、下列有關因素變化對盈虧臨界點的影響表述不正確的有()。標準答案：A，B，D知識點解析：本題的主要考核點是盈虧臨界點的影響因素。盈虧臨界點銷售量=固定成本總額÷(單價-單位變動成本)=固定成本總額÷單位邊際貢獻。由上式可知，單價與盈虧臨界點呈反向變化；單位變動成本和固定成本與盈虧臨界點呈同向變化；而銷售量與盈虧臨界點沒有關系。三、計算分析題(本題共12題，每題1.0分，共12分。)24、某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值8500元，購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司必要報酬率12％，所得稅稅率25％，稅法規(guī)定該類設備應采用直線法計提折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。標準答案：因新舊設備使用年限不同，應運用考慮資金時間價值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。(1)繼續(xù)使用舊設備的平均年成本每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值=2150×(1-25％)×(P／A，12％，5)=2150×(1-25％)×3．6048=5812．74(元)年折舊額=(14950-14950×10％)÷6=2242．50(元)折舊抵稅的現(xiàn)值=2242．50×25％×(P／A，12％，3)=2242．50×25％×2．4018=1346．51(元)殘值變現(xiàn)凈流量的現(xiàn)值=[1750-(1750-14950×10％)×25％]×(P／F，12％，5)=[1750-(1750-14950×10％)×25％]×0．5674=956．78(元)目前舊設備變現(xiàn)凈流量=8500-[8500-(14950-2242．50×3)]×25％=8430．63(元)繼續(xù)使用舊設備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5812．74+8430．63-1346．51-956．78=11940．08(元)繼續(xù)使用舊設備的平均年成本=11940．08÷(P／A，12％，5)=11940．08÷3．6048=3312．27(元)。(2)更換新設備的平均年成本購置成本=13750元每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值=850×(1-25％)×(P／A，12％，6)=850×(1-25％)×4．1114=2621．02(元)年折舊額=(13750-13750×10％)÷6=2062．50(元)折舊抵稅的現(xiàn)值=2062．50×25％×(P／A，12％，6)=2062．50×25％×4．1114=2119．94(元)殘值變現(xiàn)凈流量的現(xiàn)值=[2500-(2500-13750×10％)×25％]×(P／F，12％，6)=[2500-(2500-13750×10％)×25％]×0．5066=1124．02(元)更換新設備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750+2621．02-2119．94-1124．02=13127．06(元)更換新設備的平均年成本=13127．06÷(P／A，12％，6)=13127．06÷4．1114=3192．84(元)因為更換新設備的平均年成本(3192．84元)低于繼續(xù)使用舊設備的平均年成本(3312．27元,故應更換新設備。知識點解析：暫無解析假設ABC公司股票目前的市場價格為24元，而在一年后的價格可能是35元和16元兩種情況。再假定存在一份100股該種股票的看漲期權(quán)，期限是一年，執(zhí)行價格為30元。購進上述股票且按無風險利率10％借人資金，同時售出一份100股該股票的看漲期權(quán)。要求：25、根據(jù)復制原理，計算購買股票的數(shù)量、按無風險利率借入資金的數(shù)額以及一份該股票的看漲期權(quán)的價值。標準答案：根據(jù)復制原理：購買股票數(shù)量H==26．32(股)借入資金數(shù)額=382．84(元)一份該股票的看漲期權(quán)的價值=購買股票支出-借款=H×S0-Y=26．32×24-382．84=248．84(元)。知識點解析：暫無解析26、根據(jù)風險中性原理，計算一份該股票的看漲期權(quán)的價值。標準答案：根據(jù)風險中性概率公式：期望報酬率=上行概率×股價上升百分比+下行概率×股價下降百分比=上行概率×股價上升百分比+(1-上行概率)×股價下降百分比股價上升百分比=(35-24)／24=45．83％，股價下降百分比=(16-24)／24=-33．33％假設上行概率為W，則：r=W×45．83％+(1-W)×(-33．33％)即：10％=W×45．83％+(1-W)×(-33．33％)求得：W=0．5474期權(quán)一年后的期望價值=0．5474×[(35-30)×100]+(1-0．5474)×0=273．7(元)期權(quán)的價值=273．7／(1+10％)=248．82(元)。知識點解析：暫無解析27、若目前一份100股該股票看漲期權(quán)的市場價格為306元，按上述組合投資者能否獲利。標準答案：由于目前一份100股該股票看漲期權(quán)的市場價格為306元，高于期權(quán)的價值，所以，該組合可以盈利。知識點解析：暫無解析某公司是一家上市公司，其未來連續(xù)五年預計的利潤表和簡化資產(chǎn)負債表如下：該公司目前的投資資本負債率為40％，權(quán)益β值為2，金融負債平均稅后成本為7％，公司全部所得的所得稅稅率為25％，市場風險溢價為5％，無風險利率為2％。假設該公司未來能夠保持目前的資本結(jié)構(gòu)和風險程度不變，能夠繼續(xù)按照目前的負債成本籌資。假設該公司在5年后實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量均能夠保持4％的固定增長率增長。要求：28、編制未來連續(xù)5年實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量計算表。標準答案：未來連續(xù)5年實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量計算表：知識點解析：暫無解析29、計算股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本。標準答案：股權(quán)資本成本Rs=2％+2×5％=12％加權(quán)平均資本成本R=12％×60％+7％×40％=10％知識點解析：暫無解析30、分別根據(jù)實體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量計算該公司的實體價值和股權(quán)價值。標準答案：①實體價值==245×(P／F，10％，1)+278．75×(P／F，10％，2)+248．5×(P／F，10％，3)+261．75×(P／F，10％，4)+217．5×(P／F，10％，5)+×(P／F，10％，5)=245×0．9091+278．75×0．8264+248．5×0．7513+261．75×0．6830+217．5×0．6209+3770×0．6209=3294．40(萬元)②股權(quán)價值==264×(P／F，12％，1)+294．75×(P／F，12％，2)+285．56×(P／F，12％，3)+245．81×(P／F，12％，4)+243．75×(P／F，12％，5)+×(P／F，12％，5)=264×0．8929+294．75×0．7972+285．56×0．7118+245．81×0．6355+243．75×0．5674+3168．75×0．5674=2766．43(萬元)。知識點解析：暫無解析某企業(yè)本月生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品，其中甲產(chǎn)品技術(shù)工藝過程較為簡單，生產(chǎn)批量較大；乙產(chǎn)品工藝過程較為復雜