注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷26（共335題）

注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷26（共9套）（共335題）注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷第1套一、單項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、某企業(yè)事先從制度，文化，決策，組織和控制上,從培育核心能力上提高企業(yè)防御風險的能力,該企業(yè)采用的是()對策。A、規(guī)避風險B、減少風險C、轉(zhuǎn)移風險D、接受風險標準答案：B知識點解析：暫無解析2、下列關(guān)于評價投資項目的回收期法的說法中，不正確的是()。A、它忽略了貨幣時間價值B、它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)C、它不能測度項目的盈利性D、它不能測度項目的流動性標準答案：D知識點解析：暫無解析3、下列各項中,可以降低盈虧臨界點作業(yè)率的方法是()。A、降低銷售量B、降低固定成本C、降低銷售單價D、提高利潤標準答案：B知識點解析：暫無解析4、通常應(yīng)對不利的材料數(shù)量差異負責的部門是()。A、質(zhì)量控制部門B、采購部門C、工程設(shè)計部門D、生產(chǎn)部門標準答案：D知識點解析：暫無解析5、在激進型籌資政策下，臨時性流動負債的資金來源用來滿足()。A、全部永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要B、部分永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要C、個部資產(chǎn)的資金需要D、部分臨時性流動資產(chǎn)n的資金需要標準答案：B知識點解析：本題的主要考核點是激進型籌資政策的特點。激進型籌資政策的特點是：臨時性流動負債不但融通全部臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)的資金需要。6、某一項年金前4年沒有流入，后7年每年年初流入4000元，則該項年金的遞延期是()年。A、4B、3C、0.2D、5標準答案：B知識點解析：前4年沒有流入，后7年是從第5年開始的，即第1次流入發(fā)生在第5年初，因為第5年年初相當于第4年年末，這項年金相當于是從第4年末開始流入，所以，遞延期=4一l=3(年)。7、主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定股利額政策C、固定股利支付率政策D、正常股利加額外股利政策標準答案：A知識點解析：剩余股利政策意味著有盈利也可能不分配，因此那些依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成。8、某公司年末會計報表上部分數(shù)據(jù)為：年初存貨為260萬元，年末流動負債300萬元，本年銷售成本720萬元，且流動資產(chǎn)=速動資產(chǎn)+存貨，年末流動比率為2．4，年末速動比率為1．2，則本年度存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為()。A、1．65次B、2次C、2．32次D、1．45次標準答案：C知識點解析：由于流動比率-速動比率=存貨÷流動負債因此：2．4-1.2=存貨÷300期末存貨=360(萬元)平均存貨=(260+360)／2=310(萬元)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=720÷310=2．32(次)9、編制生產(chǎn)預(yù)算中的“預(yù)計生產(chǎn)量”項目時，不需要考慮的因素是()。A、預(yù)計銷售量B、預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨C、預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨D、前期實際銷量標準答案：D知識點解析：預(yù)計生產(chǎn)量=預(yù)計銷售量+預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨-預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨，與前期實際銷售無關(guān)，所以選項D為本題答案。10、關(guān)于租賃的分類，下列說法不正確的是()。A、按照當事人之間的關(guān)系，租賃可分為直接租賃、杠桿租賃和售后租回B、租金超過資產(chǎn)全部成本的租賃為完全補償租賃C、根據(jù)租賃是否可以隨時解除分為可撤銷租賃和不可撤銷租賃D、毛租賃是指由承租人負責資產(chǎn)維護的租賃標準答案：D知識點解析：根據(jù)出租人是否負責租賃資產(chǎn)的維護，分為毛租賃和凈租賃。毛租賃是指由出租人負責資產(chǎn)維護的租賃，凈租賃是指由承租人負責維護的租賃。所以，選項D的說法不正確。二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)11、融資決策中的總杠桿具有如下性質(zhì)()。標準答案：A，B，C知識點解析：根據(jù)總杠桿理論,總杠桿是由經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿的共同作用形成的。經(jīng)營杠桿是指在一定的固定成本比重下,銷售量的一定比率變動將使利潤產(chǎn)生更大比率變動的作用;財務(wù)杠桿是指在債務(wù)利息固定不變的情況下,利潤的一定比率變動將使凈利潤產(chǎn)生更大比率變動的作用。有關(guān)杠桿系數(shù)的計算公式為:總杠桿系數(shù)=每股收益變動率÷銷售額變動率=經(jīng)營杠桿系數(shù)B財務(wù)杠桿系數(shù)?？芍?選項A，C是正確的。如果不考慮優(yōu)先股的話,選項B也是正確的?？偢軛U系數(shù)是經(jīng)營杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積,因此總杠桿系數(shù)的變化,反映財務(wù)風險和經(jīng)營風險之間的一種組合關(guān)系,不能表明總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)經(jīng)營風險就越大或者總杠桿系數(shù)越大,企業(yè)財務(wù)風險就越大。所以,選項D，E的表述是錯誤的。12、下列有關(guān)利用發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資的特點表述正確的有()。標準答案：A,C,D知識點解析：盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本后的總籌資成本比純債券要高，選項A正確；認股權(quán)證在認購股份時會給公司帶來新的權(quán)益資本，而可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本，所以選項B錯誤。發(fā)行普通股會增加流通在外的股數(shù)，不利于穩(wěn)定股價，而發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券不會引起股數(shù)的變動，有利于穩(wěn)定股價，所以選項C正確；可轉(zhuǎn)換債券兼有普通債券和期權(quán)的雙蓬特性，因此能以低于普通債券的票面利率吸引投資者的購買，選項D正確。13、影響部門剩余收益的因素有()。標準答案：2,4,8知識點解析：剩余收益=部門邊際貢獻-部門資產(chǎn)×資本成本，B選項會影響邊際貢獻，C選項會影響部門資產(chǎn)，D選項會影響到資本成本，股利屬于稅后利潤的分配，不影響剩余收益。14、在計算速動比率時，要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的原因，包括()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析15、下列關(guān)于客戶效應(yīng)理論說法不正確的有()。標準答案：B,C知識點解析：邊際稅率較高的投資者偏好低股利支付率的股票，偏好少分現(xiàn)金股利、多留存，用于再投資。邊際稅率較低的投資者喜歡高股利支付率的股票，偏好經(jīng)常性的高額現(xiàn)金股利，因為較多的現(xiàn)金股利可以彌補其收入的不足，并可以減少不必要的交易費用。16、下列各項因素中，對存貨的經(jīng)濟訂貨量沒有影響的有()。(2006年)標準答案：A,D知識點解析：本題的主要考核點是存貨的經(jīng)濟訂貨量的影響因素分析。根據(jù)陸續(xù)供貨陸續(xù)領(lǐng)用模型下的存貨的經(jīng)濟訂貨量的計算公式可知，影響存貨經(jīng)濟訂貨量的因素有五個，即：存貨全年總的需求量、一次訂貨成本、單位存貨年變動性儲存成本、每日耗用量和每日送貨量，送貨期會影響每日送貨量。訂貨提前期和保險儲備量均對經(jīng)濟訂貨量沒有影響。17、在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預(yù)計財務(wù)報表，其作用有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：在進行長期計劃時，管理者一般需要編制預(yù)計財務(wù)報表，并在四個方面使用：(1)通過預(yù)計財務(wù)報表，可以評價企業(yè)預(yù)期經(jīng)營業(yè)績是否與企業(yè)總目標一致以及是否達到了股東的期望水平；(2)預(yù)計財務(wù)報表可以預(yù)測擬進行的經(jīng)營變革將產(chǎn)生的影響；(3)管理者利用財務(wù)報表預(yù)測企業(yè)未來的融資需求；(4)預(yù)計財務(wù)報表被用來預(yù)測企業(yè)未來現(xiàn)金流。18、利用股利增長模型估計普通股成本時，如果用企業(yè)可持續(xù)增長率來估計股利增長率。需要滿足的條件有()。標準答案：A,B,D知識點解析：在股利增長模型中，根據(jù)可持續(xù)增長率估計股利增長率，實際上隱含了一些重要的假設(shè)：收益留存率不變；預(yù)期新投資的權(quán)益報酬率等于當前預(yù)期報酬率；公司不發(fā)行新股；未來投資項目的風險與現(xiàn)有資產(chǎn)相同。三、判斷題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)19、資金在使用過程中隨時間的推移而發(fā)生的增值,即為資金的時間價值。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析20、投資人非常重視市凈率,它可以反映企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量和潛在發(fā)展能力。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析21、如果已知項目的風險程度與無風險最低報酬率,就可以運用公式算出風險調(diào)整折現(xiàn)率。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：根據(jù)風險調(diào)整折現(xiàn)率的確定公式可知。22、在股利無關(guān)論下，公司投資者和管理者獲取的信息是不對稱的。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析23、預(yù)期將發(fā)生通貨膨脹或提高利率時市盈率會普遍下降,預(yù)期公司利潤增長時市盈率會上升,債務(wù)比重大的公司市盈率較低。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析24、持有較低的營運資金屬于寬松的營運資金政策，持有較高的營運資金屬于緊縮的營運資金政策。的者的收益、風險均較低，后者的收益、風險均較高。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：持有較高的營運資金屬于寬松的營運資金政策，持有較低的營運資金屬于緊縮的營運資金政策。前者的收益、風險均較低，后者的收益、風險均較高。25、間接成本是指與成本對象相關(guān)聯(lián)的成本中,不能追溯到成本對象的那一部分產(chǎn)品成本。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析26、充分投資組合的風險，只受證券間協(xié)方差的影響，而與各證券本身的方差無關(guān)。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：隨著證券組合中證券個數(shù)的增加，協(xié)方差項相比方差項越來越重要。27、盈利企業(yè)給股東創(chuàng)造了價值，而虧損企業(yè)摧毀了股東財富。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：只有獲得超過資本成本的利潤才能增加企業(yè)價值。28、企業(yè)的信用標準嚴格，給予客戶的信用期很短，使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率很高，將有利于增加企業(yè)的利潤。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：信用政策的嚴格或放松是否有利于企業(yè)，關(guān)鍵看改變信用政策所增加收益，是不是能超過所增加成本。四、計算分析題(本題共15題，每題1.0分，共15分。)某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用450萬元的流動資產(chǎn)和750萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期，會額外增加250萬元的季節(jié)性存貨需求。要求：29、若無論經(jīng)營淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1200萬元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)余缺，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。標準答案：1200=450+750，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。營業(yè)高峰期易變現(xiàn)率==64．29％營業(yè)低谷時易變現(xiàn)率==100％知識點解析：暫無解析30、若無論經(jīng)營淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1100萬元，請判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。標準答案：1100＜450+750，企業(yè)采取的是激進型籌資政策。營業(yè)高峰期易變現(xiàn)率==50％營業(yè)低谷時易變現(xiàn)率==77．78％知識點解析：暫無解析31、若無論經(jīng)營淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長期負債和自發(fā)性負債的籌資額始終保持為1300萬元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營運資本籌資政策，并計算其在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。標準答案：1300＞450+750，企業(yè)采取的是保守型籌資政策。營業(yè)高峰期易變現(xiàn)率==78．57％營業(yè)低谷時易變現(xiàn)率==122．22％。知識點解析：暫無解析A公司現(xiàn)銷方式每年可銷售產(chǎn)品800000件，單價1元，變動成本率為70％，固定成本為120000元，該公司尚有30％的剩余生產(chǎn)能力。為了擴大銷售，該公司擬改用賒銷政策，信用政策準備調(diào)整為“3／0，2／30，N／60”。有關(guān)部門預(yù)測，年銷售量可增至1000000件，估計有50％的客戶會利用3％的折扣，40％的客戶會利用2％的折扣；平均庫存量隨之增加2000件，每件存貨成本按變動成本0．5元計算，應(yīng)付賬款也隨之增加10000元，管理費用增加10000元，壞賬損失為銷售額的1．5％。A公司的資本成本為20％。要求：32、作出A公司的信用決策。標準答案：收益的增加=(1000000－800000)×(1－0．7)=60000(元)平均收現(xiàn)期=50％×0+40％×30+10％×60=18(天)增加的應(yīng)收賬款的機會成本=(1000000÷360)×18×70％×20％=7000(元)增加的管理費用=10000(元)增加的壞賬損失=1000000×1×1．5％=15000(元)增加存貨占用資金的應(yīng)計利息=2000×0．5×20％=200(元)增加的折扣成本=1000000×1×50％×3％+1000000×1×40％×2％=23000(元)增加的應(yīng)付賬款而節(jié)約的利息=10000×20％=2000(元)稅前收益的增加=60000－(7000+10000+15000+200+23000－2000)=6800(元)由于稅前收益的增加大于0，所以應(yīng)該改變信用政策。知識點解析：暫無解析33、B公司需向A公司購進產(chǎn)品10000件，計算并確定對于B公司最有利的付款時間。標準答案：放棄現(xiàn)金折扣的成本(折扣期為零)=[3％÷(1－3％)]×(360÷60)=18．56％放棄現(xiàn)金折扣成本(折扣期為30天)=[2％÷(1－2％)×360]÷[(60－30)]=24．49％因為24．49％大于18．56％，而且大于資本成本(20％)，所以對企業(yè)最有利的付款時間是30天。知識點解析：暫無解析34、若B公司需向銀行借款支付貨款，且只能借入期限為3個月的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)借款，年利率為15％，銀行要求按貼現(xiàn)法付息。按B公司最有利的條件計算，公司至少應(yīng)向銀行借多少款?標準答案：假設(shè)向銀行借款的數(shù)額為X，年利率為15％，所以月利率為15％／12=1．25％，則有以下等式：10000×1=X－X×1．25％×3解得：X=10389．61(元)知識點解析：暫無解析35、若B公司目前有足夠的現(xiàn)金支付貨款，但有一債券投資機會，預(yù)計投資收益率為28％，則企業(yè)最有利的付款時間又為哪一天?標準答案：企業(yè)應(yīng)該選擇放棄享受現(xiàn)金折扣的方案，因為投資收益率高于放棄現(xiàn)金折扣的成本，即對企業(yè)最有利付款期是60天。知識點解析：暫無解析36、某企業(yè)2006年計劃全年的A種材料的需求量為36000公斤，材料單價為6元，預(yù)計一次采購費用為1600元，單位材料的年變動儲存費用率為材料進價成本的30%。要求：(1)計算材料的經(jīng)濟訂貨批量及相關(guān)的最低總成本。(2)計算材料全年最佳訂貨次數(shù)和最佳訂貨間隔時間。(一年按360天計算)(3)計算A材料的年總成本。(4)計算達到經(jīng)濟訂貨量時材料平均占用資金。(5)假設(shè)在交貨期內(nèi)，企業(yè)所生產(chǎn)產(chǎn)品的產(chǎn)量是不確定的，其概率分布如下：已知該產(chǎn)品的A材料消耗定額為12公斤/件，材料的缺貨成本為4元/公斤。計算當保險儲備量分別為0、1200公斤、2400公斤和3600公斤時的與保險儲備量相關(guān)的總成本，并進行決策。標準答案：(1)經(jīng)濟訂貨批量==8000(公斤)達到經(jīng)濟批量的相關(guān)最低總成本==14400(元)。(2)全年最佳訂貨次數(shù)=36000/8000=4.5(次)最佳訂貨間隔時間=360/4.5=80(天)。(3)A材料的年總成本=購置成本+相關(guān)最低總成本=36000×6+14400=230400(元)。(4)達到經(jīng)濟訂貨量時材料平均占用資金=×6=24000(元)。(5)訂貨間隔期內(nèi)平均需求=15600×0.85+16undefinedundefinedundefined知識點解析：暫無解析37、(2009年新制度)甲公司是一家制藥企業(yè)。2008年，甲公司在現(xiàn)有產(chǎn)品P—I的基礎(chǔ)上成功研制出第二代產(chǎn)品P一Ⅱ。如果第二代產(chǎn)品投產(chǎn)．需要新購置成本為10000000元的設(shè)備一臺，稅法規(guī)定該設(shè)備使用期為5年，采用直線法計提折舊，預(yù)計殘值率為5％。第5年年末，該設(shè)備預(yù)計市場價值為l000000元(假定第5年年末P一Ⅱ停產(chǎn))。財務(wù)部門估計每年固定成本為600000元(不含折舊費)，變動成本為200元／盒。另，新設(shè)備投產(chǎn)初期需要投入凈營運資金3000000元。凈營運資金于第5年年末全額收回。新產(chǎn)品P一Ⅱ投產(chǎn)后，預(yù)計年銷售量為50000盒，銷售價格為300元／盒。同時，由于產(chǎn)品P—I與新產(chǎn)品P一Ⅱ存在競爭關(guān)系，新產(chǎn)品P一Ⅱ投產(chǎn)后會使產(chǎn)品P—I的每年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量減少545000元。新產(chǎn)品P一Ⅱ項目的B系數(shù)為1．4。甲公司的債務(wù)權(quán)益比為4：6(假設(shè)資本結(jié)構(gòu)保持不變)，債務(wù)融資成本為8％(稅前)。甲公司適用的公司所得稅稅率為25％。資本市場中的無風險利率為4％，市場組合的預(yù)期報酬率為9％。假定經(jīng)營現(xiàn)金流入在每年年末取得。要求：(1)計算產(chǎn)品P一Ⅱ投資決策分析時適用的折現(xiàn)率。(2)計算產(chǎn)品P一Ⅱ投資的初始現(xiàn)金流量、第5年年末現(xiàn)金流量凈額。(3)計算產(chǎn)品P一Ⅱ投資的凈現(xiàn)值。標準答案：(1)權(quán)益資本成本：4％+1．4×(9％一4％)=1l％加權(quán)平均資本成本：0．4×8％×(1—25％)+0．6×11％=9％所以適用折現(xiàn)率為9％(2)初始現(xiàn)金流量：10000000+3000000=13000000(元)第五年未賬面價值為：10000000×5％=500000(元)所以變現(xiàn)相關(guān)流量為：l000000+(500000一l000000)×25％=875000(元)每年折舊為：10000000×0．95／5=l900000所以，第5年現(xiàn)金流量凈額為：50000×300×(1—25％)一(600000+200×50000)×(1—25％)+l900000×25％+3000000—545000+875000=7105000(元)(3)企業(yè)1～4年的現(xiàn)金流量：50000×300×(1一25％)一(600000+200×50000)×(1一25％)+1900000×25％一545000=一3230000所以：凈現(xiàn)值=3230000×(P／A，9％，4)+7l05000×(WS，9％，5)一13000000=208l770．5(元)知識點解析：暫無解析ABC股份有限公司有關(guān)資料如下：(1)公司本年年初有未分配利潤為181．92萬元，本年息稅前利潤為800萬元。適用的所得稅稅率為25％。(2)公司流通在外的普通股60萬股，發(fā)行時每股面值1元。每股溢價收入9元；公司負債總額為200萬元，均為長期負債，平均年利率為10％，假定公司籌資費用忽略不計。(3)公司股東大會決定本年度按10％的比例計提法定公積金。本年按可供投資者分配利潤的16％向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計現(xiàn)金股利以后每年增長6％。(4)據(jù)投資者分析，該公司股票的口系數(shù)為1．5，無風險收益率為8％，市場上所有股票的平均收益率為14％。要求：38、計算ABC公司本年度凈利潤；標準答案：公司本年度凈利潤=(800-200×10％)×(1-25％)=585(萬元)知識點解析：暫無解析39、計算ABC公司本年應(yīng)計提的法定公積金；標準答案：應(yīng)計提的法定公積金=585×10％=58．5萬元)知識點解析：暫無解析40、計算ABC公司本年末可供投資者分配的利潤；標準答案：公司可供投資者分配的利潤=585-58．5+181．92=708．42(萬元)知識點解析：暫無解析41、計算ABC公司每股支付的現(xiàn)金股利；標準答案：每股支付的現(xiàn)金股利=(708．42×16％)÷60=1．89(元／股)知識點解析：暫無解析42、計算ABC公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)；標準答案：該公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)=800／(800-20)=1．03利息保障倍數(shù)=息稅前利潤／債務(wù)利息=800／20=40(倍)知識點解析：暫無解析43、計算ABC公司股票的風險收益率和投資者要求的必要投資收益率。標準答案：公司股票的風險收益率=1．5×(14％-8％)=9％投資者要求的必要投資收益率=8％+9％=17％知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)A公司末來1—4年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量如下：目前A公司值8為0．8751，假定無風險利率為6％，風險補償率為7％。要求：44、要估計A公司的股權(quán)價值，需要對第4年以后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長率作出假定，假設(shè)方法一是以第4年增長率為后續(xù)期增長率，并利用永續(xù)增長模型進行估價。請你按此假設(shè)估計A公司股權(quán)價值，結(jié)合A公司具體情況分析這一假設(shè)是否適當，并說明理由。標準答案：權(quán)益報酬率(折現(xiàn)率)=6％+0．8571×7％=12％②計算股權(quán)價值股權(quán)價值=641×(P／F，12％，1)+833×(P／F，12％，2)+1000×(P／F，12％，3)+1100×(P／F，12％)+×(P／F，12％，4)=641×0．8929+833×0．7972+1000×0．7118+1100×0．6355+1210／2％×0．6355=41095．02(萬元)列表計算如下(單位：萬元)：(說明：以第5年及以后作為后續(xù)期，是符合題意的標準答案。)③評價不妥當。根據(jù)競爭均衡理論，后續(xù)期的股權(quán)現(xiàn)金流量與銷售增長率同步增長，銷售增長率大體上等于宏觀經(jīng)濟的名義增長率。如果不考慮通貨膨脹因素，宏觀經(jīng)濟增長率大多在2％～6％之間。所以，本題中的10％不一定具有可持續(xù)性，可能有下降的趨勢。知識點解析：暫無解析45、假設(shè)第4年至第7年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量增長率每年下降1％，既第5年增長9％，第6年增長8％，第7年增長7％，第7年以后增長率穩(wěn)定在7％，請你按此假設(shè)計算A公司股權(quán)價值。標準答案：計算股權(quán)價值股權(quán)價值=641×(P／F，12％，1)+833×(P／F，12％，2)+1000×(P／F，12％，3)+1100×(P／F，12％，4)+1100×1．09×(P／F，12％，5)+1100×1．09×1．08×(P／F，12％，6)+1100×1．09×1．08×1．07×(P／F，12％，7)+×(P／F，12％，7)=641×0．8929+833×0．7972+1000×0．7118+1100×0．6355+1100×1．09×0．5674+1100×1．09×1．08×0．5066+1100×1．09×1．08×1．07×0．4523+1100×1．09×1．08×1．07×1．07／5％×0．4523=18021．42(萬元)列表計算如下(單位：萬元)：(說明：以第8年及以后作為后續(xù)期，是符合題意的標準答案。)知識點解析：暫無解析46、目前A公司流通在外的流通股是2400萬股，股價是9元／股，請你回答造成評估價值與市場價值偏差的原因有哪些。假設(shè)對于未來1—4年現(xiàn)金流量估計是可靠的，請你根據(jù)目前市場價值求解第4年后的股權(quán)自由現(xiàn)金流量的增長率(隱含在實際股票價值中的增長率)。標準答案：①市場價值=2400×9=21600(萬元)②評估價值與市場價值偏差的原因有三：一是預(yù)計現(xiàn)金流量可能不準確；二是權(quán)益資本成本計量可能有偏差；三是市場價是少數(shù)股東認可的價值、交易雙方存在著嚴重信息不對稱、價格經(jīng)常波動，市場價有時公平有時不公平，資本市場對該公司股票評價缺乏效率。③設(shè)增長率為g，則641×(P／F，12％，1)+833×(P／F，12％，2)+1000×(P／F，12％，3)+1100×(P／F，12％，4)+×(p／F，12％)=2400×9解得，g=8．02％或：預(yù)計后續(xù)期價值現(xiàn)值=市場價值一預(yù)測期價值=2400×9－2647．27=18952．73(萬元)設(shè)增長率為g，則解得，g=8．02％知識點解析：暫無解析甲企業(yè)計劃用一筆長期資金投資購買股票，現(xiàn)有M公司和N公司股票可供選擇。已知M公司股票現(xiàn)行市價為每股8元，上年每股股利為0.2元，預(yù)計以后每年以6％的增長率增長；N公司上年每股股利為0．3元，預(yù)期未來5年內(nèi)股利零增長，在此以后轉(zhuǎn)為正常增長，增長率為4％。假定資本市場是有效的，并已知國庫券的收益率為2％，市場組合標準差為0．1，M股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0．2，M股票的標準差0．3325，N股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0．4，N股票的β系數(shù)0．5，M股票與N股票的相關(guān)系數(shù)為0．5。要求：47、計算M股票要求的收益率；標準答案：因為資本市場是有效的，M股票要求的收益率為M股票的期望收益率所以，M股票要求的收益率=0．2×(1+6％)／8+6％=8．65％知識點解析：暫無解析48、計算M股票的口系數(shù)、N股票的標準差；標準答案：M股票的β=0．2×0．3325／0．1=0．665N股票的標準差σn=0．5×0．1／0．4=0．125知識點解析：暫無解析49、計算N股票的市價；標準答案：由于8．65％=2％+0．665×(Km-2％)所以，市場組合要求的收益率Km=(8．65％-2％)／0．665+2％=12％N股票要求的收益率=2％+0．5×(12％-2％)=7％N股票的市價=N股票的價值=0．3×(P／A，7％，5)+×(P／F，7％，5)=0．3×4．1002+10．4×0．713=8．65(元)知識點解析：暫無解析50、若甲企業(yè)欲打算用40％的資金購買M股票，其余的資金購買N股票。計算投資組合的預(yù)期報酬率、標準差、β系數(shù)、要求的收益率。標準答案：投資組合預(yù)期報酬率=40％×8．65％+60％×7％=7．66％投資組合的標準差=投資組合的β=40％×0．665+60％×0．5=0．566投資組合要求的收益率=2％+0．566×(12％-2％)=7．66％知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷第2套一、單項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、如某投資組合由收益呈完全負相關(guān)的兩只股票構(gòu)成,則()。A、該組合的非系統(tǒng)性風險能完全抵銷B、該組合的風險收益為零C、該組合的投資收益大于其中任一股票的收益D、該組合的投資收益標準差大于其中任一股票收益的標準差標準答案：A知識點解析：把投資收益呈負相關(guān)的證券放在一起進行組合。一種股票的收益上升而另一種股票的收益下降的兩種股票,稱為負相關(guān)股票。投資于兩只呈完全負相關(guān)的股票,該組合投資的非系統(tǒng)性風險能完全抵銷。2、下列項目中，不屬于信用條件的是()。A、現(xiàn)金折扣B、數(shù)量折扣C、信用期間D、折扣期間標準答案：B知識點解析：暫無解析3、收益的取得和現(xiàn)金流動均很穩(wěn)定的公司采取的股利政策是()。A、剩余股利政策B、固定或持續(xù)增長的股利政策C、固定股利支付率政策D、低股利加額外股利政策標準答案：C知識點解析：固定股利支付率政策體現(xiàn)風險與收益對等關(guān)系,如果公司收益的取得和現(xiàn)金流動均很穩(wěn)定,該政策又可以克服股利變動變化可能太大極易給股東造成錯覺的缺陷。4、如果股票目前市價為50元，半年后的股價為51元，假設(shè)沒有股利分紅，則連續(xù)復(fù)利年股票投資收益率等于()。A、4％B、3．96％C、7．92％D、4．12％標準答案：B知識點解析：r=1n(51／50)／0．5=3．96％。5、資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行定價適合采用的股票發(fā)行定價法是()。A、市盈率法B、凈資產(chǎn)倍率法C、銷售收入倍率法D、現(xiàn)金流量折現(xiàn)法標準答案：B知識點解析：按照凈資產(chǎn)倍率法，發(fā)行價格=每股凈資產(chǎn)值×溢價倍數(shù)，這種方法在國外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行。6、有利于實現(xiàn)股東最大化的營運資金持有政策是()。A、緊縮貨幣持有政策B、寬松貨幣持有政策C、適中貨幣持有政策D、配合性的貨幣持有政策標準答案：C知識點解析：營運資金持有政策有寬松的、緊縮的、適中的,營運資金籌集政策有配合型、激進型、穩(wěn)健型。適中的營運資金政策對于股東財富最大化來講,理論上是最佳的。7、下列情形中會使企業(yè)增加股利分配的是()。A、市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱B、市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加C、經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會D、為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模標準答案：C知識點解析：本題考核影響利潤分配的因素。盈余不穩(wěn)定的公司一般采用低股利政策，所以選項A不正確。市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，資產(chǎn)的流動性降低，因為資產(chǎn)流動性較低的公司往往支付較低的股利，所以，選項B不正確。經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好投資機會時，應(yīng)增加股利的發(fā)放，所以選項C正確。如果企業(yè)要擴大籌資規(guī)模，則對資金的需求增大，所以會采用低股利政策，選項D不正確。8、某企業(yè)編制“直接材料預(yù)算”，預(yù)計第四季度期初存量300千克，季度生產(chǎn)需用量2000千克，預(yù)計期末存量為400千克，材料單價為10元，若材料采購貸款有80%在本季度內(nèi)付清，另外20%在下季度付清，假設(shè)不考慮其他因素，則該企業(yè)預(yù)計資產(chǎn)負債表年末“應(yīng)付賬款”項目的數(shù)額為()元。A、10000B、85000C、4000D、4200標準答案：8知識點解析：第四季度采購量：2000+400－300＝2100(千克)，預(yù)計資產(chǎn)負債表年末“應(yīng)付賬款”項目＝第四季度采購額×20%＝2100×10×20%＝4200(元)。9、直接人工成本和直接材料成本只占全部成本的很小部分，而且它們與間接成本之間沒有因果關(guān)系，不應(yīng)作為成本分配的基礎(chǔ)的情況下，應(yīng)采用的成本計算制度是()。A、產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度B、變動成本計算制度C、作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度D、標準成本計算制度標準答案：4知識點解析：在上述情況下，采用作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度可以更準確地分配間接費用。10、下列各項中，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是()。A、期初期末現(xiàn)金余額B、現(xiàn)金收支C、現(xiàn)金籌措和運用D、產(chǎn)品成本預(yù)算標準答案：D知識點解析：產(chǎn)品成本預(yù)算，是銷售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費-用預(yù)算的匯總。其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本和總成本。它本身并沒有涉及現(xiàn)金流量，因此，不在現(xiàn)金預(yù)算中反映。二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)11、利用賬齡分析表可了解下列情況()。標準答案：A,B知識點解析：暫無解析12、某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品，第三季度各月預(yù)計的銷售量分別為1000件、1200件和1100件，企業(yè)計劃每月月末商品存貨量為下月預(yù)計銷售量的20%。下列各項預(yù)計中，正確的有()。標準答案：A,B,C知識點解析：8月份期初存貨實際上就是7月份的期末存貨，即8月份預(yù)計銷售量的20%：1200×20%=240(件)，選項A正確；8月份采購量=1200+1100×20%-240=1180(件)，選項B正確；8月份期末存貨=1100×20%=220(件)，選項C正確；因為無法預(yù)計第三季度末產(chǎn)品存量，所以無法計算第三季度的采購量，選項D錯誤。13、按照隨機模式,確定現(xiàn)金存量的下限時,應(yīng)考慮的因素有()。標準答案：D，E知識點解析：暫無解析14、一般認為，股份回購所產(chǎn)生的效果有()。標準答案：B,C,E知識點解析：暫無解析15、甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當前的債務(wù)稅前資本成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5％，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，則下列說法正確的有()。標準答案：A,B,C,D知識點解析：交易前有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12％+2／(1+2)×6％=8％，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本=有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8％，交易后有負債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本+有負債企業(yè)的債務(wù)市場價值／有負債企業(yè)的權(quán)益市場價值×(無負債企業(yè)的權(quán)益資本成本一稅前債務(wù)資本成本)=8％+1×(8％－5．5％)=10．5％，交易后有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／2×10．5％+1／2×5．5％=8％(或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8％)。16、下列各項能夠造成材料數(shù)量差異的是()。標準答案：1,2,4知識點解析：未按經(jīng)濟采購批量進貨會造成材料價格差異。17、債權(quán)人為了防止其利益被傷害,通常采取的措施有()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析18、應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價值，在確定可比企業(yè)時需要考慮的因素有()。(2009年新制度)標準答案：A,C,D知識點解析：應(yīng)用市盈率模型評估企業(yè)的股權(quán)價值是基于不變股利增長模型。預(yù)測的P／E=股利支付率／(股權(quán)資本成本-不變的股利增長率)，如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長率(即本題中的收益增長率)，并且具有同等系統(tǒng)風險(即本題中的未來風險)，它們應(yīng)該具有相同的市盈率(P／E)。三、判斷題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)19、現(xiàn)行國庫券的收益率為10%,平均風險股票的必要收益率為16%,某種股票的β系數(shù)為1.5,則該股票的預(yù)期報酬率應(yīng)為19%。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析20、在不考慮所得稅因素情況下,同一投資方案分別采用快速折舊法，直線法計提折舊不會影響各年的凈現(xiàn)金流量。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析21、采用固定股利支付率政策分配利潤時,股利不受經(jīng)營狀況的影響,有利于公司股票價格的穩(wěn)定。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：采用固定股利支付率政策,要求公司每年按固定比例從凈利潤中支付股利。由于公司的盈利能力在年度間是經(jīng)常變動的,因此每年的股利也應(yīng)隨著公司收益的變動而變動,保持股利與利潤間的一定比例關(guān)系,體現(xiàn)風險投資與風險收益的對等。這種策略的不足之處在于,由于股利波動容易使外界產(chǎn)生公司經(jīng)營不穩(wěn)定的印象,不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。22、由于可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格固定，股票市價的升降對發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司沒有影響。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：對于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的公司而言，股價的大幅度上升或者長期低迷都不利。因為公司股價上揚時，會降低股權(quán)籌資額；而正在股價長期低迷時，又會影響可轉(zhuǎn)換債券持有人的轉(zhuǎn)股積極性，增加公司的償債壓力。股價的大幅度波動還是對可轉(zhuǎn)換發(fā)行公司有一定影響，故本題所述不A。23、企業(yè)的現(xiàn)時市場價值與公平市場價值只有當企業(yè)所處的市場最接近完善市場時,二者才能相等。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：企業(yè)的現(xiàn)時市場價值與公平市場價值只有當企業(yè)所處的市場最接近完善市場時,二者才能相等。24、企業(yè)安全率是由兩個因素交集而成：一是經(jīng)營安全率，二是資金安全率。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：企業(yè)安全率是由兩個因素交集而成：一是經(jīng)營安全率；二是資金安全率。安全邊際率＝安全邊際額÷現(xiàn)有(預(yù)計)銷售額＝(現(xiàn)有或預(yù)計銷售額-保本銷售額)÷現(xiàn)有(預(yù)計)銷售額資金安全率＝資產(chǎn)變現(xiàn)率-資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率＝負債額÷資產(chǎn)總額25、作業(yè)成本法是一種獨立于傳統(tǒng)成本計算方法之外的新的成本計算方法。()A、正確B、錯誤標準答案：2知識點解析：作業(yè)成本法實際上不是一種獨立于傳統(tǒng)成本計算方法之外的新的成本計算方法，而是對傳統(tǒng)成本計算方法的改進。26、對于平息債券來說,當投資者要求的收益率高于債券票面利率時,債券的市場價值會低于債券面值；當投資者要求的收益率低于債券票面利率時,債券的市場價值會高于債券面值；當債券接近到期日時,債券的市場價值向其面值回歸。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：本題的考點是對于分期付息債券的特征。27、公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的資本結(jié)構(gòu)；采用固定或持續(xù)增長的股利政策主要是為了維持股價；固定股利支付率政策將股利支付與公司當年經(jīng)營業(yè)績緊密相連，以緩解股利支付壓力；而低正常股利加額外股利政策使公司在股利支付中較具靈活性。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：根據(jù)股利分配的四種政策的特點，該題的說法是正確的。28、如果某公司2003年初發(fā)行在外的普通股為100萬股，4月4日增發(fā)15萬股，6月6日增發(fā)20萬股，則該公司2003年度加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)為120萬股。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：加權(quán)平均發(fā)行在外的普通股股數(shù)＝100+15×8/12+20×6/12＝120(萬股)，注意發(fā)行當月不記入發(fā)行在外的月份數(shù)中。四、計算分析題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)29、ABC公司2005年有關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)如下：[要求]假設(shè)該公司實收資本一直保持不變。(1)假設(shè)2006年計劃銷售收入為3000萬元，需要補充多少外部融資(保持目前的股利支付率、銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變)?(2)假設(shè)2006年不能增加借款，也不能發(fā)行新股．預(yù)計其可實現(xiàn)的銷售增長率。(3)若股利支付率為零，銷售凈利率提高到20%，目前銷售額為4000萬元，需要籌集補充多少外部融資(保持其他財務(wù)比率不變)?標準答案：(1)融資需求＝(資產(chǎn)銷售百分比×新增銷售額)－(負債銷售百分比×新增銷售額)－計劃銷售凈利率×預(yù)計銷售額×(1－股利支付率)＝100%×1000－20%×1000－10%×3000×(1－20%)＝560(萬元)(2)資產(chǎn)銷售百分比－負債銷售百分比＝銷售凈利率×[(1+增長率)÷增長率]×收益留存率100%－20%＝10%×[(1+增長串)÷增長率]×80%銷售增長率＝11.11%(3)計算需要籌集補充的外部融資：融資需求＝(4000－2000)×(100%－20%)－4000×20%×100%＝1600－800＝800(萬元)知識點解析：暫無解析30、D公司正面臨印刷設(shè)備的選擇決策。它可以購買10臺甲型印刷機，每臺價格8000元，且預(yù)計每臺設(shè)備每年末支付的修理費為2000元。甲型設(shè)備將于第4年末更換，預(yù)計無殘值收入。另一個選擇是購買11臺乙型設(shè)備來完成同樣的工作，每臺價格5000元，每臺每年末支付的修理費用分別為2000元、2500元、3000元。乙型設(shè)備需于3年后更換，在第3年末預(yù)計有500元/臺的殘值變現(xiàn)收入。該公司此項投資的機會成本為10%；所得稅率為30%(假設(shè)該公司將一直盈利)，稅法規(guī)定的該類設(shè)備折舊年限為3年，殘值率為10%；預(yù)計選定設(shè)備型號后，公司將長期使用該種設(shè)備，更新時不會隨意改變設(shè)備型號，以便與其他作業(yè)環(huán)節(jié)協(xié)調(diào)。要求：分別計算采用甲、乙設(shè)備的平均年成本，并據(jù)此判斷應(yīng)當購買哪一種設(shè)備。標準答案：(1)10臺甲型設(shè)備年折舊額=80000×(1-10%)/3=24000(元)11臺乙型設(shè)備年折舊額=55000×(1-10%)/3=16500(元)(2)10臺甲型設(shè)備平均年成本購置成本=80000元每年年末修理費的現(xiàn)值=20000×(1-30%)×(P/A，10%，4)=44378.6(元)每年折舊抵稅的現(xiàn)值=24000×30%×(P/A，10%，3)=17905.68(元)殘值損失減稅=8000×30%×(P/S，10%，4)=1639.2(元)甲沒備現(xiàn)金流知識點解析：暫無解析31、環(huán)宇公司2005年有關(guān)銷售及現(xiàn)金收支情況見下表：(1)銷售稅金及附加估計稅率為5.5%；(2)該公司期初應(yīng)收賬款為80000元，其中第四季度銷售形成的應(yīng)收賬款為50000元；(3)該公司歷史資料顯示：當季銷售當季收回現(xiàn)金60%，下季收回現(xiàn)金30%，第三季度收回現(xiàn)金10%；(4)該公司最佳現(xiàn)金余額為6000元。(5)銀行借款按期初借款、期末還款處理，借款利率為10%(利隨本清法)；(6)資金籌措和運用按500元的倍數(shù)進行；(7)該公司期初有證券投資5000元，資金余缺的調(diào)整可通過買賣證券來進行，以減少負債為基本目的；(8)經(jīng)營現(xiàn)金流出量中不包括銷售環(huán)節(jié)稅金現(xiàn)金流出量。要求：根據(jù)上述資料編制銷售預(yù)算表及現(xiàn)金預(yù)算表。標準答案：根據(jù)上述資料編制銷售預(yù)算表。注：上午第三季度銷售收入＝30000÷10%=300000(元)上年第四季度銷售收入＝50000÷(30%+10%)＝125000(元)根據(jù)上述資料編制現(xiàn)金預(yù)算表。注：第二季度的利息＝11000×10%×6÷12=550(元)。知識點解析：暫無解析32、某公司的年賒銷收入為720萬元,平均收賬期為60天,壞賬損失為賒銷額的10%,年收賬費用為5萬元。該公司認為通過增加收賬人員等措施,可以使平均收賬期降為50天,壞賬損失降為賒銷額的7%。假設(shè)公司的資金成本率為6%,變動成本率為50%。要求:計算為使上述變更經(jīng)濟上合理而新增收賬費用的上限(每年按360天計算)。標準答案：故采取新收賬措施而增加的收賬費用,不應(yīng)超過22.2萬元。知識點解析：暫無解析C公司是2010年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進行以價值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對股權(quán)價值進行評估。評估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下：(1)C公司2010年的銷售收入為1000萬元。根據(jù)目前市場行情預(yù)測，其2011年、2012年的增長率分別為10％、8％；2013年及以后年度進入永續(xù)增長階段，增長率為5％。(2)C公司2010年的經(jīng)營性營運資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為20％，凈負債／股東權(quán)益=1／1。公司稅后凈負債成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。評估時假設(shè)以后年度上述指標均保持不變。(3)公司未來不打算增發(fā)或回購股票。為保持當前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策分配股利。要求：33、計算C公司2011年至2013年的股權(quán)現(xiàn)金流量標準答案：凈經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比=1／4+1／2=75％2010年凈經(jīng)營資產(chǎn)=1000×75％=750(萬元)2010年稅后經(jīng)營利潤=750×20％=150(萬元)2010年稅后利息費用=(750／2)×6％=22．5(萬元)2010年凈利潤=150－22．5=127．5(萬元)2011年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)－375×10％=102．75(萬元)2012年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)×(1+8％)－375×(1+10％)×8％=151．47－33=118．47(萬元)2013年股權(quán)現(xiàn)金流量=127．5×(1+10％)×(1+8％)×(1+5％)－375×(1+10％)×(1+8％)×5％=159．0435－22．275=136．77(萬元)知識點解析：暫無解析34、計算C公司2010年12月31日的股權(quán)價值。標準答案：股權(quán)價值=102．75×(P／F，12％，1)+118．47×(P／F，12％，2)+136．77／(12％－5％)×(P／F，12％，2)=102．75×0．8929+118．47×0．7972+1953．857×0．7972=91．745+94．444+1557．615=1743．80(萬元)知識點解析：暫無解析五、綜合題(本題共6題，每題1.0分，共6分。)35、固定股利增長模型中的g．為什么可解釋為股價增長率或資本利得收益率?其數(shù)值可根據(jù)可持續(xù)增長率估計?標準答案：(1)根據(jù)固定增長股利模型可知：當前股價P0=D1／(R-g)=D0×(1+g)／(R-g)一年后股價P1=D2／(R-g)=D1×(1+g)／(R-g)所以：股價增長率=(P1-P0)／P0=[D1×(1+g)／(R-g)-D0×(1+g)／(R-g)]／[D0×(1+g)／(R-g)]=(D1-D0)／D0=[D0×(1+g)-D0]／D0=g由此可知：固定股利增長模型中的g，可解釋為股價增長率。而：資本利得收益率=股價增長率，所以，固定股利增長模型中的g，可解釋為資本利得收益率。您可以參照教材例題理解，例題中：當前的股價為20元，預(yù)計下一期的股利為1元，股利增長率為10％，一年后的股價=1×(1+10％)／(15％-10％)=22(元)，資本利得=22-20=2(元)，股價增長率=資本利得收益率=2／20×100％=10％。(2)因為在可持續(xù)增長的情況下，根據(jù)銷售凈利率和股利支付率不變可知，銷售增長率=股利增長率，又因為可持續(xù)增長率=銷售增長率，所以，可持續(xù)增長率一股利增長率，因此，固定股利增長模型中的g，其數(shù)值可根據(jù)可持續(xù)增長率估計。知識點解析：暫無解析ABC公司上年度財務(wù)報表的主要數(shù)據(jù)如下：該公司上年12月31日的股票市價為20元，上年度普通股股數(shù)沒有變化，且全部發(fā)行在外。要求：36、計算上年的可持續(xù)增長率；標準答案：上年的收益留存=300-150=150(萬元)可持續(xù)增長率=150／(2000-150)×100％=8．11％知識點解析：暫無解析37、根據(jù)上年末的股票市價計算市盈率和收入乘數(shù)；標準答案：市盈率=20÷(300÷400)=26．67收入乘數(shù)=20÷(2000÷400)=4知識點解析：暫無解析38、若該公司處于穩(wěn)定狀態(tài)(符合可持續(xù)增長的條件)，計算其權(quán)益資本成本是多少?標準答案：若該公司處于穩(wěn)定狀態(tài)，其股利增長率等于可持續(xù)增長率，即8．11％。目前的每股股利=150÷400=O．375(元)權(quán)益資本成本=0．375×(1+8．11％)／20+8．11％=10．14％知識點解析：暫無解析39、若該公司從本年開始進入穩(wěn)定狀態(tài)，使用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計算該公司上年底的每股股權(quán)價值；標準答案：上年每股股權(quán)現(xiàn)金流量一每股股利=0．375(元)每股股權(quán)價值=0．375×(1+8．11％)／(10．14％-8．11％)=19．97(元)知識點解析：暫無解析40、ABC公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的上市公司，與該公司所在行業(yè)相同的代表性公司有甲、乙兩家公司，有關(guān)資料如下表。用股價平均法評估ABC公司的股票價值。標準答案：A,B,C公司上年的權(quán)益凈利率=300／2000×100％=15％目標企業(yè)每股價值=(0．25+0．32)／2×15％×100×(2000／400)=21．38(元)知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷第3套一、單項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)1、從投資人的角度看,下列觀點中不能被認同的是()。A、有些風險可以分散,有些風險則不能分散B、額外的風險要通過額外的收益來補償C、投資分散化是好的事件與不好事件的相互抵消D、投資分散化降低了風險,也降低了預(yù)期收益標準答案：D知識點解析：暫無解析2、長期借款籌資與長期債券籌資相比,其特點是()。A、利息能節(jié)稅B、籌資彈性大C、籌資費用大D、債務(wù)利息高標準答案：B知識點解析：暫無解析3、固定制造費用的閑置能量差異,是指()。A、未能充分使用現(xiàn)有生產(chǎn)能量而形成的差異B、實際工時未達到標準生產(chǎn)能量而形成的差異C、實際工時脫離標準工時而形成的差異D、固定制造費用的實際金額脫離預(yù)算金額而形成的差異標準答案：B知識點解析：暫無解析4、在證券投資組合中,為分散利率風險應(yīng)選擇()。A、不同種類的證券搭配B、不同到期日的債券搭配C、不同部門或行業(yè)的證券搭配D、不同公司的證券搭配標準答案：B知識點解析：暫無解析5、在杜邦分析體系中,假設(shè)其他情況相同,下列說法中錯誤的是()。A、權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風險大B、權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大C、權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)D、權(quán)益乘數(shù)大則資產(chǎn)凈利率大標準答案：D知識點解析：暫無解析6、普通股東有權(quán)利也有義務(wù),下列選項中不屬于普通股東權(quán)利的是()。A、表決權(quán)B、股份轉(zhuǎn)讓權(quán)C、分享盈余權(quán)D、優(yōu)先財產(chǎn)分配權(quán)標準答案：D知識點解析：暫無解析7、在標準成本差異分析中,材料價格差異是根據(jù)實際數(shù)量與價格脫離標準的差額計算的,其中實際數(shù)量是指材料的()。A、采購數(shù)量B、入庫數(shù)量C、領(lǐng)用數(shù)量D、耗用數(shù)量標準答案：D知識點解析：暫無解析二、多項選擇題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)8、融資租賃的特點有()。標準答案：A，B，C知識點解析：暫無解析9、當企業(yè)現(xiàn)金余額很大時,以下說法正確的是()。標準答案：C，D知識點解析：暫無解析10、理財原則的特征有()。標準答案：A，B，D知識點解析：暫無解析11、資產(chǎn)負債表內(nèi)表現(xiàn)企業(yè)變現(xiàn)能力的資料有()。標準答案：A，B知識點解析：暫無解析12、以公開，間接方式發(fā)行股票的特點是()。標準答案：A，B，C知識點解析：暫無解析13、有價值的創(chuàng)意原則的應(yīng)用是()。標準答案：A，C知識點解析：暫無解析14、用直接分配法分配輔助生產(chǎn)費用,具有()特點。標準答案：A，D，E知識點解析：暫無解析三、判斷題(本題共7題，每題1.0分，共7分。)15、可持續(xù)增長的思想,不是說企業(yè)的增長不可以高于或低于可持續(xù)增長率。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析16、從理論上說,債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析17、如果兩個投資機會,除了風險不同以外,其他條件(包括報酬)都相同,人們會選擇風險小的投資機會,這是風險反感所決定的。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析18、“可持續(xù)增長率”和“內(nèi)含增長率”的共同點是都不會引起資產(chǎn)負債率的變化。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析19、研究存貨保險儲備量的目的,是為了尋求缺貨成本的最小化。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析20、只要企業(yè)遵守相應(yīng)法規(guī),公司在謀求企業(yè)價值最大化時就可以使公眾受益。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析21、當財務(wù)杠桿系數(shù)為1時,利息與優(yōu)先股股息為零。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析注冊會計師（財務(wù)成本管理）模擬試卷第4套一、單項選擇題(本題共10題，每題1.0分，共10分。)1、在原始投資額不同的互斥項目決策中,最適用于選優(yōu)的方法是()。A、凈現(xiàn)值法B、獲利指數(shù)法C、內(nèi)部收益法D、差額內(nèi)部收益法標準答案：D知識點解析：暫無解析2、M公司擬從某銀行獲得貸款，該銀行要求的補償性余額為10％，貸款的年利率為12％，且銀行要求采用貼現(xiàn)法付息，計算貸款的有效年利率為()。A、15．38％B、14．29％C、12％D、10．8％標準答案：A知識點解析：有效年利率=12％／(1一10％一12％)=15．38％。3、若銷售息稅前利潤率為60％，變動成本率為40％，則安全邊際率應(yīng)為()。A、100％B、150％C、24％D、36％標準答案：A知識點解析：因為銷售息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率，而邊際貢獻率=1一變動成本率，故安全邊際率=銷售息稅前利潤率÷邊際貢獻率=60％／(1=-40％)=100％。4、對于項目壽命期相同但原始投資額不同的互斥方案比較，應(yīng)采用()大的為優(yōu)。A、凈現(xiàn)值B、現(xiàn)值指數(shù)C、內(nèi)含報酬率D、動態(tài)回收期標準答案：A知識點解析：對于項目壽命期相同原始投資額不同的瓦斥方案比較，應(yīng)選凈現(xiàn)值大的為優(yōu)。5、某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為400000元，每次轉(zhuǎn)換有價證券的交易成本為400元，有價證券的年利率為10%。達到最佳現(xiàn)金持有量的全年交易成本是()。A、1000元B、2000元C、3000元D、4000元標準答案：8知識點解析：最佳現(xiàn)金持有量的全年交易成本=(400000/40000)×400=4000(元)。6、分批法的最主要特點是()。A、成本計算期與核算報告期一致B、必須設(shè)置基本生產(chǎn)成本二級賬C、以產(chǎn)品的批別為成本計算對象D、月末必須在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配費用標準答案：C知識點解析：分批法的成本計算對象是產(chǎn)品的批別；成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期不一致；計算月末產(chǎn)品成本時，一般不存在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配問題。簡化分批法必須設(shè)置基本生產(chǎn)成本二級賬，而一般分批法不用。7、在投資項目風險的處置方法中，可能會夸大遠期現(xiàn)金流量風險的方法是()。A、調(diào)整現(xiàn)金流量法B、風險調(diào)整折現(xiàn)率法C、凈現(xiàn)值法D、內(nèi)含報酬率法標準答案：B知識點解析：風險調(diào)整折現(xiàn)率法把時間價值和風險價值混在一起，人為地假定風險一年比一年大，可能與事實不符，夸大遠期現(xiàn)金流量的風險。8、某公司的現(xiàn)金最低持有量為l500元，現(xiàn)金余額的最優(yōu)返回線為8000元。如果公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機模型，此時應(yīng)當投資于有價證券的金額是()元。A、14000B、6500C、12000D、18500標準答案：A知識點解析：根據(jù)題意可知，R=8000元，L=1500元，現(xiàn)金控制的上限H=3R一2L=24000—3000=21000(元)，公司現(xiàn)有現(xiàn)金22000元，已經(jīng)超過現(xiàn)金控制的上限21000元，所以企業(yè)應(yīng)該用現(xiàn)金購買有價證券，使現(xiàn)金持有量回落到現(xiàn)金返回線的水平，應(yīng)當投資于有價證券的金額：22000一8000=14000(元)。9、(20l1年試題)下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯誤的是()。A、稅差理論認為．當股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策B、客戶效應(yīng)理論認為。對于高收入階層和風險偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策C、“一鳥在手”理論認為，由于股東偏好當期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策D、代理理論認為．為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策標準答案：B知識點解析：客戶效應(yīng)理論認為，時于低收入階層和風險厭惡投資者，由于其稅負低，并且偏好現(xiàn)金股利，他們希望公司多發(fā)放現(xiàn)金股利，所以公司應(yīng)該實施高現(xiàn)金分紅比例的股利政策。對于高收入階層和風險偏好投資者，由于其稅負高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并且通過獲得資本利得適當避稅，因此，公司應(yīng)實施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策。10、下列各項中，適合建立標準成本中心的單位或部門是()。(2009年新)A、行政管理部門B、醫(yī)院放射科C、企業(yè)研究開發(fā)部門D、企業(yè)廣告宣傳部門標準答案：B知識點解析：標準成本中心，必須是所生產(chǎn)的產(chǎn)品穩(wěn)定而明確，并且已經(jīng)知道單位產(chǎn)品所需要的投入量的責任中心，醫(yī)院根據(jù)接受檢查或放射治療的人數(shù)可建立標準成本中心。費用中心，適用于那些產(chǎn)出物不能用財務(wù)指標來衡量，或者投入和產(chǎn)出之間沒有密切關(guān)系的單位。這些單位主要是一般行政管理部門、研究開發(fā)部門、某些銷售部門，選項A、C、D為費用中心。二、多項選擇題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)11、甲、乙兩種債券，均按1000元面值發(fā)行，均每年支付利息120元。甲債券五年期，乙債券六年期。假設(shè)其他條件相同，下列情形中，正確的有()。標準答案：B,D知識點解析：市場利率與債券價值的影響是反向變動關(guān)系，而且期限越長，債券價值受市場利率波動的影響越敏感，因此選項B、D正確。12、下列關(guān)于公司成長階段與業(yè)績計量表述正確的有()。標準答案：A,C知識點解析：當公司處于創(chuàng)業(yè)階段時，評價公司業(yè)績時，收入增長和自由現(xiàn)金流量是最重要的財務(wù)指標，而各項非財務(wù)指標比財務(wù)指標還要重要，選項A正確；當公司處于成長階段時，收入增長、投資報酬率和剩余收益類指標同等重要，如果籌集資金比較容易，則實體現(xiàn)金流量相對不太重要。選項B錯誤；當公司處于成熟階段時，應(yīng)主要關(guān)心總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率，必須嚴格管理資產(chǎn)和控制費用支出，設(shè)法使公司恢復(fù)活力，選項C正確；當公司處于衰退階段時，現(xiàn)金流量再次成為關(guān)鍵問題。經(jīng)理人員特別關(guān)注投資的收回，謹慎投資以改善獲利能力。此時，投資報酬率、剩余收益或經(jīng)濟增加值等長期業(yè)績指標已經(jīng)變得不太重要，包括各種非財務(wù)業(yè)績指標也是如此，選項D錯誤。13、用收益法對目標企業(yè)估價時，關(guān)鍵在于選擇市盈率，通?？晒┻x擇的市盈率有()。標準答案：A,B,C知識點解析：暫無解析14、下列哪些條件發(fā)生變化時需修訂基本標準成本()。標準答案：2,4知識點解析：暫無解析15、股利分配政策在一定程度上決定企業(yè)的()。標準答案：B,D知識點解析：投資收益和風險主要取決于所投資項目的情況，與凈利潤分配政策關(guān)系不大。16、計算投資項目的凈現(xiàn)值可以采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法。關(guān)于這兩種方法的下列表述中，正確的有()。標準答案：B,C知識點解析：計算實體現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應(yīng)當使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，計算股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應(yīng)當使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率，所以A錯誤：采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)的區(qū)別，二者對于同一項目的判斷結(jié)論是相同的，所以B正確；股權(quán)現(xiàn)金流量中包含財務(wù)風險，而實體現(xiàn)金流量中不包含財務(wù)風險，所以實體現(xiàn)金流量的風險小于股權(quán)現(xiàn)金流量，即C正確；在計算股權(quán)現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權(quán)現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響．所以D錯誤。17、發(fā)放股票股利與發(fā)放現(xiàn)金股利相比，具有以下優(yōu)點()。(2007年)標準答案：A,D知識點解析：發(fā)放股票股利可以增加原有股東持有的普通股股數(shù)，通常出售股票所需交納的資本利得稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，因此，選項A是正確的；由于發(fā)放股票股利不會影響股東權(quán)益總額，所以，選項B不正確；由于發(fā)放股票股利會導致普通股股數(shù)增加，如果盈利總額不變，則每股收益會下降，因此，選項C不正確；發(fā)放股票股利不用支付現(xiàn)金，所以，選項D是正確的。18、以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有()。(2006年)標準答案：B,C知識點解析：本題的主要考核點是剩余股利分配政策需注意的問題。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低，所以選項A正確。但保持目標資本結(jié)構(gòu)，不是指保持全部資產(chǎn)的負債比例不變，無息負債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率，所以選項B錯誤。分配股利的現(xiàn)金問題是營運資金管理問題，如果現(xiàn)金不足，可以通過短期借款解決，與股利分配政策無直接關(guān)系，選項C錯誤。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進行分配，超量分配，然后再去借款或向股東要錢，因此在剩余股利分配政策下，公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項D正確。三、判斷題(本題共9題，每題1.0分，共9分。)19、從長期來看，公司股利的固定增長率(扣除通貨膨脹因素)不可能超過公司的資本成本率。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：如果g大于K,根據(jù)固定增長的股票價值模型。其股票價值將是無窮大。從實務(wù)看，支付股利超過融資的成本是不可能長期維持的。20、風險一報酬權(quán)衡原則認為高風險的投資項目必然取得較高的收益。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：風險一報酬權(quán)衡原則認為風險與報酬之間存在一個對等關(guān)系，高收益的投資機會必然伴隨巨大風險，風險小的投資機會必然只有較低的收益。這里指的是高風險的投資要求高收益作為補償，實際上高風險的投資，可能使你獲得高收益，也可能使你賠得更慘。21、可持續(xù)增長率，是指在保持目前的財務(wù)比率條件下，無須發(fā)行新股所能達到的銷售增長率。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析22、名義利率指一年內(nèi)多次復(fù)利時給出的年利率，它等于每期利率與年內(nèi)復(fù)利次數(shù)的乘積。()A、正確B、錯誤標準答案：A知識點解析：暫無解析23、改變投資比重,不能影響投資組合的系數(shù),但可改變其風險收益率。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：暫無解析24、商業(yè)信用籌資屬于自然性融資,與商業(yè)買賣同時進行,商業(yè)信用籌資沒有實際成本。()A、正確B、錯誤標準答案：B知識點解析：商業(yè)信用籌資屬于自然性融資,與商業(yè)買賣同時進行,如果沒有現(xiàn)金折扣,或不放棄現(xiàn)金折扣,則利用商業(yè)信用籌資沒有實際成本;如果有現(xiàn)金折扣同時放棄現(xiàn)金折扣,則利用商業(yè)信用籌資有機會成本。25、作業(yè)成本法是按照產(chǎn)品資源消耗的多少，在動因的分析下將間接費用計入成本。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：作業(yè)成本法的將產(chǎn)品的資源消耗和產(chǎn)品有機的結(jié)合起來，是間接費用分配更加準確，使產(chǎn)品成本反映產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中的資源消耗的多少。26、按照分步法計算產(chǎn)品成本，如果企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，則成本計算對象是該種產(chǎn)品及其所經(jīng)過的各個生產(chǎn)步驟。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：暫無解析27、如果企業(yè)承擔違約風險的能力越強，則企業(yè)制定的信用標準就應(yīng)該越低。()A、正確B、錯誤標準答案：1知識點解析：當企業(yè)具有較強的違約風險承受能力時，就可以以較低的信用標準提高競爭力，爭取客戶，擴大銷售。四、計算分析題(本題共8題，每題1.0分，共8分。)ABC公司正在著手編制明年的財務(wù)計劃，公司財務(wù)主管請你協(xié)助計算其加權(quán)資本成本。有關(guān)信息如下：(1)公司銀行借款利率當前是10%，明年將下降為8.93%；(2)公司債券目前市價580萬元，面值為650萬元，票面利率為8%，尚有5年到期，分期付息；(3)公司普通股面值為1元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，股票市價5.5元/股，預(yù)計每股收益增長率維持7%，并保持25%的股利支付率；(4)公司當前(本年)的資本結(jié)構(gòu)為：銀行借款150萬元長期債券650萬元普通股400萬元保留盈余420萬元(5)公司所得稅稅率為25%；(6)公司普通股預(yù)期收益的標準差為4.708，整個股票市場組合收益的標準差為2.14，公司普通股與整個股票市場間的相關(guān)系數(shù)為0.5；(7)當前國債的收益率為5.5%，整個股票市場上普通股組合收益率為13.5%。要求：28、計算銀行借款的稅后資本成本。標準答案：銀行借款成本=8.93%×(1-25%)=6.70%知識點解析：暫無解析29、計算債券的稅后成本。標準答案：設(shè)債券稅前成本為K，580=650×8%×(P/A，K，5)+650×(P/F，K，5)580=52×(P/A，K，5)+650×(P/F，K，5)設(shè)利率為10%：52×(P/A，10%，5)+650×(P/F，10%，5)=52×3.7908+650×0.6209=600.71設(shè)利率為12%：52×(P/A，12%，5)+650×(P/F，12%，5)=52×3.6048+650×0.5674=556.26稅后債務(wù)成本=10.93%×(1-25%)=8.20%知識點解析：暫無解析30、分別使用股票股利估價模型(評價法)和資本資產(chǎn)定價模型估計內(nèi)部股權(quán)資本成本，并計算兩種結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)成本。標準答案：普通股成本和保留盈余成本：股利增長模型=(D1/P0)+g=[0.35×(1+7%)/5.5]+7%=6.81%+7%=13.81%資本資產(chǎn)定價模型：公司股票的β=rJM×σJ/σM=0.5×(4.708/2.14)=1.1股票的預(yù)期報酬率=5.5%+1.1×(13.5%-5.5%)=5.5%+8.8%=14.3%普通股平均成本=(13.81%+14.3%)/2=14.06%知識點解析：暫無解析31、如果僅靠內(nèi)部融資增加資金總額，明年不增加外部融資規(guī)模，按照賬面加權(quán)法計算加權(quán)平均的資本成本。(計算時單項資本成本百分數(shù)保留2位小數(shù))標準答案：保留盈余數(shù)額：因為：股利支付率=每股股利/每股收益25%=0.35/每股收益明年每股凈收益=(0.35/25%)×(1+7%)=1.498(元/股)預(yù)計明年留存收益增加=1.498×400×(1-25%)=449.4(萬元)保留盈余數(shù)額=420+449.4=869.4(萬元)計算加權(quán)平均資本成本：知識點解析：暫無解析32、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，單位產(chǎn)品售價為36元，產(chǎn)銷可以實現(xiàn)平衡。該企業(yè)目前產(chǎn)量為1500件，其成本構(gòu)該廠現(xiàn)擬購置一套專用設(shè)備，購價為20000元，使用年限為5年，到期無殘值，用直線法提折舊。據(jù)預(yù)測，使用專用設(shè)備后，可使產(chǎn)品變動成本在原有基礎(chǔ)上下降20%。請判斷購置這一專用設(shè)備是否合算?企業(yè)經(jīng)營的安全性水平有何變化?標準答案：(1)購置專用設(shè)備前相關(guān)指標的計算：②每年增加折舊費＝20000/5＝4000(元)年固定成本＝20000＋4000＝24000(元)③單位產(chǎn)品邊際貢獻＝36－12＝24(元)⑥息稅前營業(yè)利潤＝(1500－1000)×24＝12000(元)。根據(jù)以上計算結(jié)果可知，購置專用設(shè)備后，安全邊際率有所下降，企業(yè)經(jīng)營的安全性有所降低。但單位產(chǎn)品的邊際貢獻亦有更大幅度的增加，因而最終使得息稅前營業(yè)利潤增加492元?？梢娰徶脤Ｓ迷O(shè)備從財務(wù)的角度看是可行的。知識點解析：暫無解析33、A公司是一個商業(yè)企業(yè)。由于目前的收賬政策過于嚴厲，不利于擴大銷售，且收賬費用較高，該公司正在研究修改現(xiàn)行的收賬政策?，F(xiàn)有甲和乙兩個放寬收賬政策的備選方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：已知A公司的銷售毛利率為20%，應(yīng)收賬款投資要求的最低報酬率為15%。壞賬損失率是指預(yù)計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設(shè)不考慮所得稅的影響。要求：通過計算分析，回答應(yīng)否改變現(xiàn)行的收賬政策?如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方案?標準答案：本題的主要考核點是應(yīng)收賬款信用政策決策。方法一：總額分析法：現(xiàn)行方案：(1)毛利=2400×20%=480(萬元)(3)壞賬損失=2400×2%=48(萬元)(4)收賬費用=40(萬元)(5)凈損益=480－48－48－40=344(萬元)甲方案：(1)毛利=2600×20%=520(萬元)(3)壞賬損失=2600×2.5%=65(萬元)(4)收賬費用=20(萬元)(5)凈損益=知識點解析：本題的關(guān)鍵是理解“毛利”的含義，我們