股票行情分析范文

股票行情分析范文第一篇股票行情分析范文第一篇中國有輪回的傳說，福兮禍兮，12年一一更迭。

中國股市也有輪回的傳說，牛市熊市，12年輪流坐莊。

相信經(jīng)歷過的股民將永遠(yuǎn)銘記，1996年中國股市演繹的那場(chǎng)交響樂，股指飄紅如同激昂的樂符，激勵(lì)著每一個(gè)人亢奮入市，全民皆股。就在舉國上下等待著最激昂的那個(gè)樂符出現(xiàn)時(shí)，樂曲卻嘎然而止，徒留諸多傾家蕩產(chǎn)的股民以結(jié)束生命為這場(chǎng)股瘋黯淡收?qǐng)?。時(shí)光荏苒，轉(zhuǎn)眼已是11年，輪回的傳說廣為流傳，據(jù)說2008年，股市將再次迎來一場(chǎng)激昂的交響樂。前奏去年便已響起，股指再次狂奔，雖然中間穿插了幾個(gè)干澀的樂符，卻絲毫不影響人們對(duì)高潮的期待。輿論大噪，渲染得全國民眾在茶余飯后似乎除股市之外別無談資。而這一次，股票會(huì)帶來什么？又會(huì)帶走什么？為了進(jìn)一步了解人們對(duì)入市的看法，新秦調(diào)查進(jìn)行了《關(guān)于投資理財(cái)?shù)恼{(diào)查》，調(diào)查面向全國，總共收集到2000個(gè)有效樣本。

據(jù)以上調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，高達(dá)的被訪者有投資意向，其中非常想投資的占全部被訪者人數(shù)的；而完全不想投資的僅為被訪者的。由此可見，目前中國居民的投資信心相當(dāng)堅(jiān)定，一方面說明人們對(duì)資本市場(chǎng)的利好持肯定態(tài)度，另一方面也預(yù)示著一旦人們手中擁有了閑散資金，將大量涌入資本市場(chǎng)。而這種濃郁的投資氣氛，似乎和當(dāng)年的股瘋前奏有所相似。

根據(jù)進(jìn)一步的調(diào)查，發(fā)現(xiàn)在有投資意向的被訪者中，已有高達(dá)即1185位被訪者將投資意向化作了實(shí)際行動(dòng)。

這一數(shù)據(jù)，恰恰證實(shí)了大量民眾閑散資金正在涌入資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀。全民皆股的歷史真的會(huì)重演嗎？靜心研究，我們發(fā)現(xiàn)在1185位投資者中，僅有的人表示會(huì)將50%以上的收入投入到資本市場(chǎng)，而高達(dá)的人則表示投資金額將占全部收入的10-20%之間，緊隨其后的是的人表示投資金額所占收入比例在20-30%之間。在2006年資本市場(chǎng)普遍利好的外部刺激下，投資者們對(duì)投資金額的理性控制，說明經(jīng)歷了股瘋之后，中國民眾對(duì)投資理財(cái)已有了更為深刻和理智的認(rèn)識(shí)：不把全部雞蛋放在同一個(gè)籃子里；將手中閑散資金注入資本市場(chǎng)，是理財(cái)?shù)囊环N形式，但絕不是唯一的一種。

而在投資項(xiàng)目的選擇上，根據(jù)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國居民也顯示出了相同的理智。有投資意向的被訪者表示將投資基金項(xiàng)目，其次的選擇是房地產(chǎn)投資，有有投資意向的被訪者表示愿將閑散資金投資房產(chǎn)；而以前最受追捧的股票，以的簇?fù)砺拭械谌?。眾所周知，股票區(qū)別于基金和房產(chǎn)的最大不同，就在于其高流動(dòng)性和高風(fēng)險(xiǎn)性。在上世紀(jì)的那場(chǎng)股瘋中，很多股民抱著撈一筆就走的心態(tài)，看中股票的高流動(dòng)性，做著一夜暴富的美夢(mèng)。殊不知，高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，在一夜暴富的懸崖下正是一無所有的深淵。值得慶幸的是，隨著投資項(xiàng)目的多元化，越來越多的人吸取了當(dāng)年的教訓(xùn)，開始更為注重投資收益的穩(wěn)定性。

11年過去了，人們依然做著財(cái)富夢(mèng)，輪回也依然在繼續(xù)。福兮禍兮，牛市熊市，你方唱罷他登場(chǎng)。無論是何種勢(shì)態(tài)，我們都有理由相信，隨著人們投資理念的理性化，“全民皆股”將不再是一部悲劇，“股瘋”將永不再來。

股票行情分析范文第二篇面對(duì)賣方機(jī)構(gòu)一年的4萬篇報(bào)告，投資者常常難以卒讀。此時(shí)，除了關(guān)注明星分析師的經(jīng)典報(bào)告，根據(jù)對(duì)2006-2010年整個(gè)分析師群體的近24萬篇個(gè)股研究報(bào)告與所涉股票關(guān)系的研究，跟隨優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)，投資那些領(lǐng)先報(bào)告推薦的股票，或許有助于提高收益。

研究報(bào)告是賣方分析師向投資者“賣思想”的核心載體。隨著A股市場(chǎng)的發(fā)展，賣方分析師研究報(bào)告數(shù)量從2006年至今以每年30%的速度激增。面對(duì)浩如煙海的報(bào)告，當(dāng)篇篇精讀已經(jīng)成為不可能的任務(wù)，當(dāng)簡(jiǎn)單地將賣方分析師的結(jié)論應(yīng)用于投資難以獲得滿意的效果時(shí)，如何迅速、高效地吸收賣方分析師的研究成果來指導(dǎo)投資，成為投資者最關(guān)心的問題。

海量研報(bào)：投資者無以承受之多?

從2005年起，中國資本市場(chǎng)飛速發(fā)展，上市公司數(shù)量激增，尤其是2009年IPO重啟后，新股上市速度明顯加快：2009年7月到年底上市99家，2010年上市354家，2011年截至11月30日共上市264家。投資標(biāo)的的增多，自然使賣方所能提供的報(bào)告，包括調(diào)研報(bào)告、點(diǎn)評(píng)報(bào)告、深度報(bào)告等越來越多。2010年，賣方機(jī)構(gòu)共39281篇上市公司報(bào)告，較2006年增長217%（表1），2011年前兩個(gè)月的報(bào)告數(shù)同比增速為。

2010年的近4萬篇賣方報(bào)告中，信息含量較低的點(diǎn)評(píng)報(bào)告數(shù)量最多，達(dá)20667篇。剔除點(diǎn)評(píng)報(bào)告和新股報(bào)告后仍有14222篇，以2010年全年242個(gè)交易日估算，平均每天的報(bào)告數(shù)約為58篇。在報(bào)告數(shù)最多的8月，每天平均報(bào)告數(shù)為91篇。這還沒有計(jì)入行業(yè)、宏觀、策略及點(diǎn)評(píng)報(bào)告和新股詢價(jià)定價(jià)報(bào)告。這樣一個(gè)密度使得買方無法覆蓋所有報(bào)告，只能重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)研究員。

伴隨報(bào)告數(shù)量的增長，被賣方覆蓋的上市公司也更多，年均增速達(dá)。這除了上市公司數(shù)量增長的原因，更由于2009-2010年的小盤股行情促使買賣雙方機(jī)構(gòu)在中小市值股票的基本面分析調(diào)研中投入更大的精力，試圖從中挖掘出經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期和新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略大背景下收益最大的股票，預(yù)計(jì)這種趨勢(shì)幾年內(nèi)都不會(huì)改變。

分析師作為價(jià)值的發(fā)現(xiàn)者，他們的報(bào)告無疑會(huì)對(duì)市場(chǎng)的資金流向起到引導(dǎo)作用。在報(bào)告如此之多的現(xiàn)狀下，一方面，投資者需要多和明星分析師溝通，研究經(jīng)典報(bào)告字里行間隱含的觀點(diǎn)；另一方面，從量化分析的角度入手，把各家賣方機(jī)構(gòu)的分析師作為一個(gè)整體，分析他們的行為與股票未來相對(duì)強(qiáng)弱的關(guān)系，對(duì)于投資或許也有一定的指導(dǎo)意義。

分析師偏好覆蓋大市值、低估值公司

分析師由于精力有限，每人重點(diǎn)跟蹤的上市公司往往只有數(shù)家，因此，上市公司被賣方機(jī)構(gòu)覆蓋的程度有顯著差異。中信證券曾選取新財(cái)富本土最佳研究團(tuán)隊(duì)和最具影響力研究機(jī)構(gòu)中的中信證券、申銀萬國證券、國泰君安證券、中金公司、招商證券、國信證券、華泰聯(lián)合證券、中信建投證券、長江證券、國金證券、安信證券等共11家賣方機(jī)構(gòu)作為“核心賣方”研究對(duì)象，分別研究了上市公司被所有賣方和核心賣方覆蓋的程度差異，結(jié)果顯示，只有少量上市公司被賣方機(jī)構(gòu)充分覆蓋，而大多數(shù)的上市公司只被少數(shù)的賣方機(jī)構(gòu)覆蓋（圖1、2）。

按賣方機(jī)構(gòu)覆蓋數(shù)對(duì)上市公司分組，分別統(tǒng)計(jì)不同組上市公司的平均規(guī)模。不論是以市值、凈資產(chǎn)還是總資產(chǎn)衡量，上市公司的規(guī)模和分析師覆蓋程度都呈明顯的正比關(guān)系（規(guī)模都是取對(duì)數(shù)后的相對(duì)值），即規(guī)模越大的公司，分析師覆蓋程度越高。從換手率角度的測(cè)算顯示，覆蓋度越高的公司換手率越低，顯示投資者與分析師的認(rèn)識(shí)基本一致。

從估值角度看，低估值的股票被更多的分析師覆蓋?？疾?006-2010年不同賣方覆蓋度的上市公司PE估值的倒數(shù)，無論是以核心賣方機(jī)構(gòu)還是所有賣方機(jī)構(gòu)作為考察對(duì)象，被更多賣方覆蓋的股票的每股收益/價(jià)格相對(duì)更高，即估值水平相對(duì)更低。

根據(jù)上市公司被多少家賣方機(jī)構(gòu)（核心賣方機(jī)構(gòu)）覆蓋對(duì)上市公司分組，計(jì)算各組上市公司的平均ROA和平均ROE。結(jié)果顯示，覆蓋度處于中等水平的上市公司盈利能力最強(qiáng)，而覆蓋度偏高的公司盈利能力略強(qiáng)于覆蓋度偏低的公司。

由此可以梳理出一家典型上市公司的發(fā)展階段和被覆蓋程度的對(duì)應(yīng)關(guān)系：初期的高成長階段，只有少數(shù)的分析師在覆蓋；中期高成長性轉(zhuǎn)化為高盈利性后，有更多的分析師加入進(jìn)來；最后成為規(guī)模較大的公司，被賣方機(jī)構(gòu)充分覆蓋。而上市公司在高成長性向高盈利性轉(zhuǎn)化的中段是股票表現(xiàn)的黃金時(shí)期，以11家核心券商為考察對(duì)象，當(dāng)上市公司被4到5家核心券商覆蓋時(shí)，股票的當(dāng)年收益率相對(duì)于市場(chǎng)最強(qiáng)（圖3）。

深度報(bào)告和調(diào)研報(bào)告

對(duì)股價(jià)影響更大

統(tǒng)計(jì)2006年1月到2011年6月近24萬篇個(gè)股研究報(bào)告（新股報(bào)告除外）前后60個(gè)交易日對(duì)個(gè)股收益的影響，平均來看，研究報(bào)告涉及的股票在報(bào)告前，無論是絕對(duì)收益還是相對(duì)于市場(chǎng)和所在行業(yè)的超額收益均為正值。報(bào)告后一個(gè)季度內(nèi)，股票仍保持上漲趨勢(shì)，并且相對(duì)于市場(chǎng)有超額收益，但無論是絕對(duì)收益還是相對(duì)市場(chǎng)的超額收益均略遜于報(bào)告前。報(bào)告后3周內(nèi)，股票相對(duì)于所在行業(yè)有正超額收益，但隨后超額收益轉(zhuǎn)負(fù)。此外，報(bào)告后3到4天內(nèi)股價(jià)會(huì)快速上漲，隨后漲勢(shì)趨緩甚至回落，無論絕對(duì)收益還是相對(duì)于市場(chǎng)和所在行業(yè)的超額收益曲線均有這一特點(diǎn)（圖4）。

對(duì)各類報(bào)告前后相對(duì)于市場(chǎng)和行業(yè)的平均超額收益統(tǒng)計(jì)顯示，深度報(bào)告和調(diào)研報(bào)告所選的個(gè)股在報(bào)告前的超額收益，遠(yuǎn)超點(diǎn)評(píng)報(bào)告和一般個(gè)股報(bào)告（圖5、6）。各種類型報(bào)告涉及的個(gè)股在前一周內(nèi)均有加速上漲的情況出現(xiàn)，但深度報(bào)告的漲幅遠(yuǎn)高于其他類型報(bào)告。報(bào)告后，各種類型的報(bào)告涉及的個(gè)股均有短期快速上漲，深度報(bào)告的超額收益高于調(diào)研報(bào)告，而一般報(bào)告和點(diǎn)評(píng)報(bào)告的超額收益非常微弱。雖然從總體上看，報(bào)告后個(gè)股相對(duì)于行業(yè)的超額收益在初期的迅速上升后轉(zhuǎn)入回落，但深度報(bào)告一個(gè)季度后的超額收益仍然保持為正。不論哪種類型的報(bào)告，報(bào)告后的短期漲速高于報(bào)告前的短期漲速。

在不同年份，研究報(bào)告對(duì)個(gè)股的影響有所不同。從相對(duì)于市場(chǎng)的超額收益來看，2007、2008和2010年的報(bào)告推薦的股票在報(bào)告前后漲勢(shì)較好，而2009年深度報(bào)告推薦的股票表現(xiàn)一般。從相對(duì)于行業(yè)的超額收益看，雖然歷年深度報(bào)告推薦的股票都能在報(bào)告后3、4天內(nèi)取得可觀相對(duì)于行業(yè)的超額收益，但2006、2007年和2009年市場(chǎng)普漲的行情中，超額收益回落的幅度較大，而在2008年和2010年市場(chǎng)不佳的環(huán)境中，相對(duì)于行業(yè)的超額收益回落幅度很小，也就是說,研究報(bào)告推薦的股票在市場(chǎng)環(huán)境不好的情況下更安全。2011年上半年深度報(bào)告后相對(duì)于市場(chǎng)的平均超額收益低于其他幾年，相對(duì)于行業(yè)的平均超額收益高于2007年和2009年，但低于2008年和2010年。

從不同月份深度報(bào)告和調(diào)研報(bào)告對(duì)股價(jià)的影響看，雖然下半年的深度報(bào)告和調(diào)研報(bào)告的數(shù)量較少，但這段時(shí)間尤其是四季度的深度報(bào)告和調(diào)研報(bào)告的長期超額收益較高。2月的深度報(bào)告的短期超額收益（5個(gè)交易日）最高（表2）。

評(píng)級(jí)調(diào)整報(bào)告更具領(lǐng)先效果

目前中國資本市場(chǎng)的業(yè)態(tài)環(huán)境對(duì)看空觀點(diǎn)的賣方分析師很不利，因此，分析師給出的絕大多數(shù)評(píng)級(jí)是看多的。統(tǒng)計(jì)顯示，賣方機(jī)構(gòu)共覆蓋了市場(chǎng)上一多半的上市公司，而給出的買入和增持評(píng)級(jí)所占比例接近85%（表3）。在這一背景下，單純依靠買賣評(píng)級(jí)很難直接指導(dǎo)投資，還需要對(duì)分析師的評(píng)級(jí)和盈利預(yù)測(cè)做更為細(xì)致的研究，尤其是對(duì)調(diào)整評(píng)級(jí)的報(bào)告，要予以特別關(guān)注。

總體來看，調(diào)整評(píng)級(jí)的報(bào)告遠(yuǎn)少于調(diào)整盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告，僅占全部報(bào)告的10%左右，而后者占比接近50%。另外，在深度報(bào)告和調(diào)研報(bào)告中，上調(diào)評(píng)級(jí)和上調(diào)盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告遠(yuǎn)多于下調(diào)的報(bào)告，而在一般個(gè)股報(bào)告和點(diǎn)評(píng)報(bào)告中，上調(diào)評(píng)級(jí)和上調(diào)盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告與下調(diào)評(píng)級(jí)和下調(diào)盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告比較接近。一般報(bào)告和點(diǎn)評(píng)報(bào)告的數(shù)量遠(yuǎn)多于深度、調(diào)研報(bào)告，因此，盈利預(yù)測(cè)調(diào)整和評(píng)級(jí)調(diào)整的報(bào)告主要集中在一般報(bào)告和點(diǎn)評(píng)報(bào)告中，而深度報(bào)告和調(diào)研報(bào)告涉及的首次給出評(píng)級(jí)或盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告較多（表4）。

盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)調(diào)整的報(bào)告主要集中于財(cái)報(bào)披露的月份，一年之中明顯有三個(gè)峰值：3-4月、8月和10月。其中，三季報(bào)（10月）的盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)調(diào)整最多，年報(bào)（3-4月）和中報(bào)（8月）的盈利預(yù)測(cè)和評(píng)級(jí)調(diào)整數(shù)量相當(dāng)。除了2008年的財(cái)報(bào)披露年度（2008年5月到2009年4月）以外，在非財(cái)報(bào)披露月的上調(diào)評(píng)級(jí)和盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告多于下調(diào)評(píng)級(jí)和盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告。在財(cái)報(bào)披露月，上調(diào)評(píng)級(jí)或盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告占所有上調(diào)報(bào)告的，而下調(diào)評(píng)級(jí)或盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告占所有下調(diào)報(bào)告的。由此可見，分析師更傾向于在財(cái)報(bào)披露月份下調(diào)評(píng)級(jí)或盈利預(yù)測(cè)。

從報(bào)告前后的超額收益對(duì)比看，上（下）調(diào)評(píng)級(jí)報(bào)告涉及的個(gè)股在報(bào)告后的超額收益高（低）于前的超額收益，而上（下）調(diào)盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告在報(bào)告后的超額收益低（高）于前的超額收益，也就是說，平均來看，評(píng)級(jí)調(diào)整的報(bào)告更具有領(lǐng)先效果，而盈利預(yù)測(cè)調(diào)整的報(bào)告偏向于趨勢(shì)跟蹤。

從效果看，下調(diào)評(píng)級(jí)報(bào)告的影響力遠(yuǎn)超下調(diào)盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告。上調(diào)評(píng)級(jí)報(bào)告的短期超額收益遠(yuǎn)超過上調(diào)盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告的超額收益，但隨著時(shí)間的推移，二者超額收益的差異逐漸縮小。

把上調(diào)盈利預(yù)測(cè)、上調(diào)評(píng)級(jí)和“買入”評(píng)級(jí)的報(bào)告統(tǒng)一看作推薦個(gè)股類報(bào)告，比較這些報(bào)告在年報(bào)披露期、中報(bào)披露期、三季報(bào)批露期和其他時(shí)段對(duì)個(gè)股的影響，結(jié)果顯示，三季報(bào)批露期的推薦報(bào)告表現(xiàn)最好，而年報(bào)批露期的推薦報(bào)告的超額收益最弱。這可能是由于在三季報(bào)公布時(shí)，大多數(shù)上市公司的全年業(yè)績(jī)已經(jīng)可以比較準(zhǔn)確地估算了，因此，投資者會(huì)根據(jù)這段時(shí)間的推薦報(bào)告對(duì)年報(bào)業(yè)績(jī)及時(shí)做調(diào)整。而年報(bào)披露期，市場(chǎng)關(guān)注的重心已經(jīng)放在當(dāng)年而不是上一年的經(jīng)營業(yè)績(jī)上，因此，這段時(shí)間市場(chǎng)對(duì)基于年報(bào)數(shù)據(jù)做的評(píng)級(jí)和盈利預(yù)測(cè)調(diào)整不敏感。

把2006年以來的A股市場(chǎng)粗略分為三個(gè)階段―牛市（2006年1月至2007年9月，以及2008年11月至2009年8月）、熊市（2007年10月至2008年10月）、振蕩市（2009年9月至今），比較推薦類報(bào)告在不同市場(chǎng)環(huán)境下的表現(xiàn)。熊市推薦的股票在推薦前相對(duì)于市場(chǎng)和所在行業(yè)就有很高的超額收益，而牛市被推薦的股票則寬松很多（圖7、8）。在推薦報(bào)告后，牛市推薦的股票短期超額收益強(qiáng)于熊市和振蕩市推薦的股票，但長期來看，熊市和振蕩市推薦的股票相對(duì)于市場(chǎng)和行業(yè)的超額收益更高。熊市推薦的股票相對(duì)于市場(chǎng)的長期超額收益高于振蕩市推薦的股票，而振蕩市中分析師找出的股票更能跑贏其所在行業(yè)。

領(lǐng)先報(bào)告可放心投資

在跟蹤研究報(bào)告時(shí)，我們經(jīng)常會(huì)發(fā)現(xiàn)，對(duì)同一家上市公司的研究報(bào)告在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)集中出現(xiàn)。對(duì)這種現(xiàn)象可能的解釋有兩個(gè)：第一，分析師關(guān)注的都是上市公司的基本面，當(dāng)基本面好轉(zhuǎn)時(shí)，各家券商的分析師都會(huì)發(fā)現(xiàn)；第二，一家券商的針對(duì)上市公司的推薦報(bào)告，會(huì)“提醒”其他券商的分析師關(guān)注這家公司。

我們主要分析兩類推薦報(bào)告：一種是給出買入評(píng)級(jí)的深度報(bào)告和調(diào)研報(bào)告；另一種是所有給出買入評(píng)級(jí)的報(bào)告。對(duì)于同一只股票來說，如果一篇報(bào)告相距它前面的那篇報(bào)告少于20個(gè)交易日，則定義這篇報(bào)告是“跟隨報(bào)告”。如果距離超過20個(gè)交易日，則認(rèn)定它和前一篇報(bào)告沒有跟隨關(guān)系，新一篇報(bào)告是“領(lǐng)先報(bào)告”。

對(duì)于同一家上市公司，兩篇給出買入評(píng)級(jí)的深度報(bào)告和調(diào)研報(bào)告的平均間隔是66個(gè)交易日，“領(lǐng)先報(bào)告”在這類推薦報(bào)告中的占比為。買入報(bào)告則要密集得多，對(duì)同一家上市公司給出買入評(píng)級(jí)的兩篇報(bào)告的平均間隔為個(gè)交易日，“領(lǐng)先報(bào)告”占所有買入報(bào)告的。統(tǒng)計(jì)不同行業(yè)中兩類推薦報(bào)告的平均間隔和領(lǐng)先報(bào)告占比，可以看出，各行業(yè)的推薦報(bào)告時(shí)間間隔差別較大，銀行、煤炭、家電、石化、餐飲旅游等行業(yè)對(duì)同一家上市公司的推薦報(bào)告間隔較短，而電力及公用事業(yè)、有色金屬、農(nóng)林牧漁、電子元器件等行業(yè)間隔較長。

在報(bào)告前，領(lǐng)先報(bào)告涉及股票的漲幅小于跟隨報(bào)告涉及股票；報(bào)告后，領(lǐng)先報(bào)告無論短期還是長期超額收益均大于跟隨報(bào)告。并且，領(lǐng)先報(bào)告涉及的股票相對(duì)于行業(yè)的超額收益在報(bào)告后20個(gè)交易日（一個(gè)月）才開始回落，而跟隨報(bào)告在報(bào)告后一周左右就開始回落了。報(bào)告后，領(lǐng)先報(bào)告與跟隨報(bào)告的超額收益平均相差（如果統(tǒng)計(jì)相對(duì)于市場(chǎng)的超額收益，二者平均相差，圖9）。

領(lǐng)先報(bào)告在報(bào)告前股票的走勢(shì)并不是標(biāo)準(zhǔn)上漲走勢(shì)，而跟隨報(bào)告在報(bào)告前是標(biāo)準(zhǔn)上漲走勢(shì)；報(bào)告后，領(lǐng)先報(bào)告的超額收益明顯高于跟隨報(bào)告的超額收益，二者平均相差（如果統(tǒng)計(jì)相對(duì)于市場(chǎng)的超額收益，二者平均相差，圖10）。

由此可見，研究報(bào)告對(duì)時(shí)效性的要求是比較高的。對(duì)于同一個(gè)投資機(jī)會(huì)，領(lǐng)先報(bào)告后短期超額收益更強(qiáng)，相對(duì)于行業(yè)的超額收益上升期持續(xù)時(shí)間更長。作為投資者，對(duì)領(lǐng)先報(bào)告推薦的個(gè)股可以比較放心地投資，如果一篇報(bào)告是跟隨報(bào)告，則要謹(jǐn)慎評(píng)價(jià)這一投資機(jī)會(huì)了。

跟隨優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)投資

將分析師所在的研究團(tuán)隊(duì)作為一個(gè)整體，判斷他們的研究報(bào)告對(duì)個(gè)股的影響，并跟蹤每個(gè)研究團(tuán)隊(duì)在不同年份推薦股票的效果顯示，分析師團(tuán)隊(duì)的薦股能力具有持續(xù)性。因此，我們可以利用這一特點(diǎn)設(shè)計(jì)投資策略，其基本思路是：根據(jù)前一年分析師推薦股票的結(jié)果，確定每個(gè)行業(yè)中優(yōu)秀的分析師團(tuán)隊(duì)，然后在本年只買入優(yōu)秀分析師團(tuán)隊(duì)推薦的股票。

通過建立模型對(duì)上調(diào)評(píng)級(jí)或盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告以及買入評(píng)級(jí)的報(bào)告進(jìn)行的測(cè)算顯示，這兩類推薦報(bào)告構(gòu)造的優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)選股策略的表現(xiàn)均優(yōu)于滬深300指數(shù)（圖11）。由于買入評(píng)級(jí)報(bào)告的數(shù)量比上調(diào)評(píng)級(jí)或盈利預(yù)測(cè)的報(bào)告數(shù)量多，基于買入評(píng)級(jí)的策略表現(xiàn)更好。此外，基于兩類報(bào)告的策略的平均收益和IR都大幅高于基準(zhǔn)指數(shù)的表現(xiàn)。2008年兩類模型的最大跌幅都小于滬深300指數(shù)。模型的換手率較低，根據(jù)模型的設(shè)計(jì)，平均持股天數(shù)為20天。如果行業(yè)在20個(gè)交易日沒有推薦股票，模型會(huì)在該行業(yè)切換到完全復(fù)制滬深300權(quán)重，如果根據(jù)當(dāng)前持股情況做抽樣復(fù)制，模型的換手率還會(huì)進(jìn)一步降低。兩類模型的平均持股數(shù)量都在120只左右，并且模型沒有行業(yè)權(quán)重的偏離，適合基金投資（表5）。

股票行情分析范文第三篇股票研究報(bào)告??

股票研究報(bào)?告?

????篇一:?

?個(gè)股分?析報(bào)告??課程:?

?*券投資?分析?題目:??

?[天房發(fā)展?"投資?價(jià)值分?析?學(xué)號(hào):?

??姓名:?

?楊衍輝?201?x30?090?225??[天房發(fā)展?"投資?價(jià)值分?析?

?

(一)?、宏觀?分析??

1?、國家經(jīng)濟(jì)?發(fā)展分?析:?

?一國經(jīng)??濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r?是股市?運(yùn)行的?前提。?目前，?我國經(jīng)?濟(jì)發(fā)展?狀?況良好，國?民經(jīng)濟(jì)?保持平?穩(wěn)較快??發(fā)展，人們生?活水平?普遍提?高，人?們?的收入增加?。同時(shí)?，伴隨?著人們?生活水?平的提?高，人??們的投資理財(cái)?意?識(shí)也漸漸地?得到了?發(fā)展。?此外，?一系列?的投資?機(jī)構(gòu)也?在發(fā)展?，營業(yè)?部?遍及大多數(shù)?城市，?人們可?以很方?便的到?*券公?司營業(yè)?部開立?*券賬?戶。?不利的地?方在于?物價(jià)上?漲，人?們手中?的錢越?來越不?值錢，?這在很?大程?度上限制?了人們?將手中?的錢用?于投資?。?

2?、利率?分析:??

?在一定時(shí)期?，國家?的錢是?有限的?，投資?于國債?、銀行?存款等?理財(cái)?產(chǎn)品的資?金多了?，投入?股市的?資金就?會(huì)相應(yīng)?的下降?。而影?響資金?流向?的?最重要因素就?是利率?的變動(dòng)?。?

?(1?)銀行存款?利率(?201?x?年五月份)?:?

???定期存款?利率:??

20?1x?年國有商?業(yè)銀行?3?個(gè)月存款利?率為?

2?。85?%?;半年為?

3?。05?%?;一年為?

?3。25?%?;兩年為?

3?。7?

5?。???活期存款利?率:?

?0。3??5%?

(?2)余額寶?等貨*?市場(chǎng)基?金的利??率:

?隨著銀?行等金?融機(jī)構(gòu)?*一?系列對(duì)?策，貨??*市場(chǎng)基金的?利率大?概?降為了?5%。?

(??3)國債等理?財(cái)產(chǎn)品?的利率?:?

?憑*式國?債的利?率為?

5?。41?%?。綜上，?近來由?于物價(jià)?上漲，?其中?201x?年一季?度?cpi?上漲了?

1。?88%?，可見?，人們?把錢投?入銀行??并不是明智的?選擇，?等待人?們的?將是新一?輪的人?民*貶??值。所以，股?市是那?些手中?有余錢?而想收?獲高?收益的人??們投資的地方?。?

3?、*券?市場(chǎng)分?析:?

?我國的?股市經(jīng)?過這二?十多年?的發(fā)展?，同時(shí)?，我國?積極汲??取西方發(fā)?達(dá)國家在這?方面的?發(fā)展經(jīng)?驗(yàn)。我?國的股?市已經(jīng)??取得了較為完?善的發(fā)?展，?其中，一?系列風(fēng)?險(xiǎn)管理?制度、??上市公司公告?制度等?制度都?為股市?的發(fā)?展提供了?必要的??保*，這也為?投資者?投資股?市提供?了一定?的安全?保?障。?為此，越來越?多的人?們?cè)敢?將自己?手中的?余錢投?入到股?市中以?期?獲得較高的?收益。??

?(二)中觀?分析?行業(yè)分?析:?

?[天房?發(fā)展"?作為一?家房地??產(chǎn)上市公司，?其發(fā)展?深受房?地產(chǎn)行?業(yè)?發(fā)展的影響?，尤其??是深受[京津?冀"地?區(qū)房?jī)r(jià)?的影響?。*?的房?jī)r(jià)?經(jīng)?過前?幾年的[熱炒?"，近?來房?jī)r(jià)?呈現(xiàn)出?下降趨?勢(shì)，許?多地方?*都?采?取[救市"?的措施?，例如?，限購?令解禁?、住房?貸款等?一系列?行政手?段?以促進(jìn)房市?的發(fā)展?。因?yàn)?，只有?房子銷?售出去?，銀行?存款才?能收回?來，?銀行才能?再將錢?借貸出?去投入?到其他?的產(chǎn)業(yè)?中以促?進(jìn)國民?經(jīng)濟(jì)的?可?持續(xù)發(fā)展。?為此，?從當(dāng)前?來看，?[天房?發(fā)展"?遇到了?發(fā)展[?瓶頸"??，房產(chǎn)概念股?不宜高?估-??

(三)?微觀分??析公司分析?14?-03?-31??凈利潤?:644?

9?。36?萬?同比增?:-?

?2。75?營業(yè)收?入?:

?4。6?6?億?同比增:5?

2?。13???財(cái)務(wù)分析??

??????????????????????????????????????????????????指標(biāo)?\?報(bào)告期?

?201?x-0?3-3?1?2??01x-12?-31??20?1x-?09-?30??201?x-0?6-3?0?????????????????????????????????????????????????????*?盈利能力?*????

??????????????????????????????????????????????????凈利?潤率?(%)??1?

3?。75?14???

10?。21?76???

10?。46?22??1?

1。?759?0???總資?產(chǎn)收益?率?(%)??--???--??--??--????凈資產(chǎn)??收益率(%)????

1。4?240???--???

2。5?200???

1?。80?00????營業(yè)利潤?率?(%)?1??

8。5?949???

9?。20?90???

8。?606?0???

5。6?380????銷售毛?利率?(%)??4?

?4。70?99??3?

7。?931?0?3??

6。7?952??3?

6??。6948????銷售凈利?率?(%)?1??

3。7?514???

1??0。2176???

1?0。4?622???1

1?。75?90???

??????????????????????????????????????????????????*經(jīng)?營能力??*???

???????????????????????????????????????

????????????存貨周轉(zhuǎn)?率??0。0?198???0。09?63???0。077?0??0。0?468????固定資?產(chǎn)周轉(zhuǎn)?率???

3。?399??9?1?

2。2?307???

9?。39?78???

5。?233?6???流動(dòng)?資產(chǎn)周?轉(zhuǎn)率???0。02?80??0。?125?0??0。1?030???0。06?40????總資產(chǎn)周?轉(zhuǎn)率??0?。02?63??0。?116?5??0。0?942???0。05?84????股東權(quán)益?周轉(zhuǎn)率???0。1?035???0。39?45???0。306?8??0。1?701???

???????????????????????????????????????????????????*償債能?力*???

????????????????????????????????????????????????????流動(dòng)比?率?(%)???

2。?057?4???

2。0?431???

1?。91?86???

2。??1932???速動(dòng)?比率?(%)??0?。43?90???0。457?0??0。3?450???0。29?10????產(chǎn)權(quán)比率????

2。6?735???

2?。69?23???

2。?549?4???

1。8?700????應(yīng)收賬?款周轉(zhuǎn)?率??12?0。0?431??4?5?

8。?335?1??35?

9?。86?35??20??

1。9?795????利息保?障倍數(shù)???--??--???--??--????資產(chǎn)負(fù)債?率??0。6?819???0。68?28??0。?691?3??0。6?228???

???????????????????????????????????????????????????*成長能?力*???

????????????????????????????????????????????????????營業(yè)收?入增長??率(%)??5?

2。?133?1??-4?

5?。55?37??-4??

4。?976?0??-5?

?4。1?763????營業(yè)利?潤增長?率?(%)??15?6?

4?。53?16??-6??

2。4?144???-4?

5。?560?8??-6?

7?。84?19????總資產(chǎn)增?長率?(%)??3?

9?。02?86??4?

1。?704?1?3??

?9。6994??20??。2448????固定資產(chǎn)?增長率?(%)???-?

6。9?426???-

?4。7?287???-

3?。56?42??-?

4?。53?68????股東權(quán)益?增長率?(%)????

1。3?171???

1??。3783???

3。?354?1???

5。6?208????凈利潤?增長率?(%)????

1。2?714???-4?

6。?988?5??-1?

9??。5728??-1??

2。0?199???????????????????????????????????

??????????????????*資?本構(gòu)成?*???????????????????????????????????????????

????????????股東權(quán)益?比率?(%)??2?

5?。50?75??2?

5。?362?3?2??

7。1?145??3?

3?。30?69????固定資產(chǎn)?比率?(%)??0?。75?63??0。?792?8??0。8?683???

1?。05?78????流動(dòng)資產(chǎn)?比率?(%)??9?

?4。1?510??9?

?4。0?110??9?

3?。66?70??9?

2。?146?0???無形?資產(chǎn)比?率?(%)??0。??0364??0。0?369??0?。04?00???0。048?8???????????????????????????????????????????????????上?述數(shù)據(jù)?是[天?房發(fā)展??"在201?x?年一?季度的統(tǒng)計(jì)數(shù)?據(jù)，由?此可見?，伴隨?營業(yè)收?入上升?的同時(shí)?，凈利?潤同比??去年一季度卻?在下降?，說明??[天房發(fā)展?"盈?利能力?已不如?從前了?，?為此[天房?發(fā)展"?的派息?分紅也?將不如?從前。?同時(shí)，?資本構(gòu)?成結(jié)構(gòu)?不?是很?合理，股權(quán)融?資比例?偏低，?而且呈?現(xiàn)逐年?下降的?趨勢(shì)，?而股權(quán)??融資屬于自有?資本，?對(duì)企業(yè)?的意義?格外重?要。?此外，??[天房發(fā)展"?總?資產(chǎn)增長率?也在呈?現(xiàn)出增?速放緩?趨勢(shì)，?說明[?天房發(fā)?展"的?發(fā)展速?度?減緩，發(fā)展?黃金期?已經(jīng)過?去了，??發(fā)展前景已經(jīng)?沒有先?前廣闊?了。?可?喜之處是，?[天房??發(fā)展"雖然在?股權(quán)融?資方面?的比例?在下降?，但債?券?融資比例卻?在上升?，同時(shí)?，其資?金流動(dòng)?*和資?金速動(dòng)?比例在?同步的?上?升。?綜上所述，?[天房?發(fā)展"?的發(fā)展?速度已?經(jīng)在放?緩，發(fā)?展勢(shì)頭?已?經(jīng)不如以前?強(qiáng)勁了?。這意?味著，?其所能?帶給投??資者的分紅派?息也將?不?如以前。??

(?四)技術(shù)分?析?

1?、?股價(jià)分析?:?

???從近三年的?股價(jià)運(yùn)?行態(tài)勢(shì)?來看，?[天房?發(fā)展?"?目前運(yùn)行在股?價(jià)?的低價(jià)位，?此時(shí)進(jìn)?行面如?*作的?話還是?比較安?全的。??成交量分析?:?

?在股價(jià)?的波動(dòng)??過程中，成交?量是推?動(dòng)股價(jià)?上漲的?原動(dòng)力?，市場(chǎng)?價(jià)?格的有效變?動(dòng)必須?要有成?交量的?配合，?量是價(jià)?的先行?指標(biāo)，?為此，?成?交量是非常?關(guān)鍵的?指標(biāo)。?天房發(fā)?展近幾?日的成?家量分?別為:??

2?

6?。07?萬手、?2?

8。?23?萬手、?2?

5?、45?萬手。而[?天房發(fā)??展"的流通股?總共為?1?

1。?1?億股，即?1110?萬手。?為此，?其成交?量并沒?有放量?的跡象?，不能??推動(dòng)股價(jià)的上?漲。??

2?、切線分?析:?

??

?(1)、天?房發(fā)展?黃金分?割線?由于[?天房發(fā)?展"目?前處于?下降整??理階段，所以?我們畫?黃金分?割線的?時(shí)候是?從下往?上畫的?，每一?根線都?對(duì)?股價(jià)構(gòu)成支?撐作用?。?

?(2?)、百分比?線?

????篇二:?

??

?股票研究報(bào)?告格式??(文件名用?[學(xué)號(hào)?。?姓名。?個(gè)股分析報(bào)?告"來?命?名后?，統(tǒng)一交到班?長那里?，匯總?之后交?給?我。)?(你要?分析的?股票?名稱)股?票分析?報(bào)告院??系:?

?班級(jí):?

?姓?名:?

?學(xué)?號(hào):?

?指導(dǎo)教?師:?

??日期:?

?大盤分?析:?

??對(duì)大盤(上?*指數(shù)?、深*?指數(shù))?進(jìn)行技?術(shù)分析?，看其?是處于?上升?周期還是?處于下?降的周??期。?技術(shù)分析(?附圖分?析指數(shù)?的月線?(?m)、?周線及日線?(d)?的各項(xiàng)?相關(guān)技??