外匯投資理財培訓課件(課件57張)

第八章外匯投資理財主要內容外匯投資理財外匯與匯率1外匯市場及業(yè)務2匯率的經濟分析3我國的個人外匯投資4

第一節(jié)外匯與匯率一、外匯（一）外匯的概念：1.靜態(tài)含義：指一國所持有的以外幣表示的用于國際結算的流通手段和支付手段。包括：外幣資產或外幣存款；商業(yè)票據和支付憑證；政府庫券和其他有價證券；其他債權以及外幣現鈔等2.動態(tài)含義：指國際匯兌全球主要貨幣名稱及符號

（二）外匯的分類1.按貨幣能否自由兌換劃分為記帳外匯和自由外匯自由外匯是指不需要外匯管理當局批準，就可以自由兌換成其他貨幣，或是向第三者辦理支付的外國貨幣與支付憑證。記帳外匯，也叫清算外匯或雙邊外匯，是指在兩國政府間簽訂的支付協定項目所使用的外匯，即不經貨幣發(fā)行國批準，不能自由兌換成其他國家的貨幣，也不能對第三國進行支付。2.按外匯來源不同劃分為貿易外匯和非貿易外匯貿易外匯，就是由進出口貿易所收付的外匯，貿易外匯包括貨款及其從屬費用。非貿易外匯，就是除貿易外匯以外通過其他方面所收付的外匯。3.按外匯買賣交割期限劃分為即期外匯和遠期外匯即期外匯又稱現匯，即在外匯買賣成交后兩個營業(yè)日內辦理交割的外匯。遠期外匯又稱期匯，指買賣外匯的雙方先按商定的匯價簽訂合同，預約到一定期限辦理交割的外匯。現鈔：主要指的是由境外攜入或個人持有的可自由兌換的外國貨幣，簡單地說就是指個人所持有的外國鈔票，如美元、日元、英鎊等；現匯：是指由國外匯入或由境外攜入、寄入的外幣票據和憑證，在我們日常生活中能夠經常接觸到的主要有境外匯款和旅行支票等。

二、匯率1.概念：匯率，又稱匯價，即兩國貨幣的比率或比價。也即以一國貨幣表示的另一國貨幣的價格。USD1＝CNY7.7980/7.7990EUR1＝USD1.1820/1.18252.匯率的標價方法：①直接標價法：亦稱應付報價。即以本幣表示外幣的價格。是以單位外幣作標準，折合為若干數量本幣的方法。中國：USD1＝CNY7.7980/7.7990

基準貨幣報價貨幣

外匯買賣價口訣：前買后賣

2.匯率的標價方法：②間接標價法：亦稱應收報價。即以外幣表示本幣的價格。是以單位本幣作標準，折合為若干數量外幣的方法。紐約：USD1＝JPY110/120

外匯買賣價口訣：前賣后買練習1、判斷下列外匯的買賣價

1)在法蘭克福外匯市場上，美元與馬克之間的匯率為：

USD/DEM=1.7339/1.73462)在倫敦外匯市場上，英鎊與美元之間的匯率為：GBP/USD=1.5870/1.5880官方匯率，又稱牌價，是國家外匯管理當局公布實行的匯率，一切外匯交易均應按官定匯率進行。美元買入價美元賣出價（二）外匯的分類它主要包括以下幾個方面的內容：（1）即期對遠期掉期交易。賣出匯率，又稱賣出價，是銀行向客戶或同業(yè)賣出外匯時所使用的匯率。如果一個國家的經濟增長緩慢，或者經濟衰退。6，那么A公司拋售馬克換回美元為：即以外幣表示本幣的價格。7990（1）按照匯率制度來劃分為固定匯率和浮動匯率國際收支，也是影響匯市的基本因素之一。遠期匯率的報價與計算紐約A公司預期德國馬克將會升值（意味馬克升值，相對美元要貶值，客戶會持有馬克，拋出美元），目前的匯率USD1=DEM1.（二）外匯的分類⑴生產者物價指數（PPI）按此方案可獲利潤410日元美元買入價美元賣出價1210/30，3個月的遠期匯率為8.凡符合這三個條件的，都可視為掉期交易。小結：

1、任何一種標價法都是基準貨幣的直接標價，同時也是報價貨幣的間接標價。東京：USD1＝JPY105/110

美元買入價美元賣出價日元賣出價日元買入價紐約：USD1＝JPY105/110

美元買入價美元賣出價日元賣出價日元買入價3、貨幣升值與貶值的判斷方法。直接標價法下匯率數值變大：本幣貶值，外幣升值匯率數值變小：本幣升值，外幣貶值間接標價法下：匯率數值變大：本幣升值，外幣貶值匯率數值變?。罕編刨H值，外幣升值思考：已知匯率為GBP/USD=1.5368/81

（1）某客戶希望賣出200萬美元，他將取得多少英鎊？（2）某客戶希望買入200萬美元，他將支付多少英鎊？

（三）匯率的分類（1）按照匯率制度來劃分為固定匯率和浮動匯率固定匯率是指兩國貨幣比價基本固定，其波動被限制在一定幅度內。浮動匯率又稱可變匯率，是指由貨幣行政當局自主調節(jié)或由外匯供求關系自發(fā)影響其漲跌的匯率。（2）根據銀行買賣外匯的角度可劃分為買入匯率、賣出匯率、中間價和現鈔價買入匯率，又稱買入價，是銀行從客戶或同業(yè)買入外匯時所使用的匯率。賣出匯率，又稱賣出價，是銀行向客戶或同業(yè)賣出外匯時所使用的匯率。銀行外匯買入價和賣出價之間有一定差價，一般為１‰—５‰，作為銀行買賣外匯業(yè)務的收益。買入價與賣出價的平均數為中間匯率，又稱為中間價。中間價，是銀行買入價和賣出價的平均值，它一是用來進行分析與研究外匯行情的，一般不掛牌公布。現鈔價是銀行買入外幣現鈔的匯率，又稱現鈔買入價（3）按制訂匯率的方法劃分為基本匯率和套算匯率基本匯率是指一國貨幣對關鍵貨幣的比率。套算匯率，是指兩種貨幣通過各自對第三種貨幣的匯算出的匯率。（4）從外匯資金的用途劃分為貿易匯率和金融匯率貿易匯率是指由于進出口貿易貨款及從屬費用方面結算的匯率。金融匯率是指適用于資金移動、旅游事業(yè)等非貿易收支方面的匯率。（5）按匯兌方式劃分為電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率電匯匯率是銀行賣出外匯后，以電傳方式通知其國外分行或代理行忖款時所使用的匯率。信匯匯率是銀行賣出外匯后，開具付款委托書，用信函方式通知國外分行或代理行解付時所采用的匯率。票匯匯率以匯票、支票或其他票據作為支付方式進行外匯買賣時所使用的匯率（6）按外匯買賣交割期不同可劃分為即期匯率和遠期匯率即期匯率，又稱現匯匯率，是指買賣雙方成交后，當日或兩個營業(yè)日內交割款項時使用的匯率。遠期匯率是指買賣遠期外匯的匯率。買賣雙方簽訂合同，約定交割日期，屆時不管匯率如何變動，協議雙方都按預定的遠期匯率、幣別、金額進行結算。（7）根據一國存在的匯率的多寡可劃分為單一匯率和多種匯率單一匯率是指一國外匯管理機構對本國貨幣與外幣兌換只規(guī)定一種匯率，該國一切外匯收支均按一種匯率進行結算。一國的外匯管理機構對本市與某種外幣的兌換規(guī)定兩種以上的匯率，稱為多種匯率。（8）按照國家對匯率管理的寬嚴程度不同可以劃分為官方匯率和市場匯率官方匯率，又稱牌價，是國家外匯管理當局公布實行的匯率，一切外匯交易均應按官定匯率進行。市場匯率是由外匯市場上供求狀況決定的匯率，它隨外匯供求關系的變化而自由波動。

（9）按銀行營業(yè)時間劃分為開盤匯率和收盤匯率開盤匯率，即外匯銀行在每日剛開始營業(yè)時進行首批外匯買賣的匯率，也叫開盤價。收盤匯率，即外匯銀行在一個營業(yè)日將結束時的外匯買賣的匯率，也叫收盤價。外匯期貨是在交易所由交易雙方通過公開競價方式達成的，具有法律約束力，并承諾在某一標準日期以事先約定的匯率交付某種特定標準金額的貨幣的合約。（2）根據銀行買賣外匯的角度可劃分為買入匯率、賣出匯率、中間價和現鈔價即以外幣表示本幣的價格。有助于籌資者對沖貨幣風險凡符合這三個條件的，都可視為掉期交易。紐約：USD1＝JPY105/110凡符合這三個條件的，都可視為掉期交易。①直接標價法：通貨膨脹率不僅影響一國貨幣的對內價值，而且也將影響該國貨幣的對外價值。匯率數值變?。罕編派担鈳刨H值第一，外匯期貨合約的交易單位，可使外匯銀行通過掉朔交易進行外匯頭寸和外匯資金的結構調整，也可通過掉期交易的運用獲得利潤，還可解決外匯合約的延期問題。⑴生產者物價指數（PPI）國際收支，也是影響匯市的基本因素之一。（一）學會建立外匯賬戶的頭寸、止損斬倉和獲利平倉（二）保本、收益率不確定型產品⑴生產者物價指數（PPI）紐約A公司預期德國馬克將會升值（意味馬克升值，相對美元要貶值，客戶會持有馬克，拋出美元），目前的匯率USD1=DEM1.相對利率是不同貨幣之間的利率比較，也叫比較相對利率。（1）按照匯率制度來劃分為固定匯率和浮動匯率

第二節(jié)外匯市場及業(yè)務（一）外匯交易的原因為了貿易結算而進行的外匯交易為對外投資進行的外匯交易為規(guī)避匯率風險進行的外匯交易為投機而進行的外匯交易(二)外匯市場的特點1．有市無場2．24小時交易3．銀行市場和客戶市場4．品種少，便于操作5．成交量大不易被操縱

三、外匯交易的形式

（一）即期交易即期外匯交易，是指在外匯買賣成交后，在兩個工作日內辦理交割的外匯交易。1.相關概念（1）交割（2）營業(yè)日（3）交易員（4）基本點2.即期外匯交易的報價慣例（1）采用雙向報價（2）報價時只報出匯率的最后兩位數字(3)交易用語規(guī)范化紐約A公司預期德國馬克將會升值（意味馬克升值，相對美元要貶值，客戶會持有馬克，拋出美元），目前的匯率USD1=DEM1.8，在現匯市場上以100萬美元購入一個月馬克180萬。(1)如果30天后預測準確，馬克的現匯匯率上升到USD1=DEM1.6;(2)如果30天后預測錯誤，馬克的現匯匯率如果變?yōu)閁SD1=DEM1.9；計算：在兩種情況下，A公司把馬克換為美元的盈虧分析。即期外匯交易應用（1）如果30天后果真如其所料，馬克的現匯匯率上升到USD1=DEM1.6，那么A公司拋售馬克換回美元為：

180/1.6＝112.5萬美元，凈賺12.5萬美元（簡單模型，不考慮手續(xù)費）。（2）如果預測錯誤要遭受損失，30天后馬克的現匯匯率如果變?yōu)閁SD1=DEM1.9，由于馬克貶值A公司把馬克換為美元。180/1.920＝94.7368萬美元，損失了5.2632萬美元。即期外匯交易（二）遠期外匯交易1．遠期外匯交易概述遠期外匯交易(forwardtransaction)是以約定的匯率在將來某一確定的日期進行交割的外匯交易。

遠期外匯交易交割日的確定交割日的確定，應以即期交易交割日為基準，確定方法如下：1.日對日2.節(jié)假日順延3.不跨月

遠期匯率的報價與計算

幣種SPOT1MTHS2MTHS3MTHS6MTHS12MTHSGBP1.6180/9039/3681/77123/119248/243448/438DEM1.9698/0852/5095/92134/131234/229425/415CHF1.7575/8035/3265/6195/91187/180370/350NLG

22195/1050/4893/90132/128240/230435/420FFR6.6680/3062/57115/105140/130230/210375/325JPY138.75/8559/57112/110163/161304/300565/555ECU1.0588/9811/1217.5/19.522/2423/2824/23④利率與遠期匯率的關系：利高貨幣遠期貼水；利低貨幣遠期升水。（在其他因素不變的情況下）利高貨幣（本幣）資本流入以外匯換本幣買本幣現貨，本幣即期匯率上升賣本幣期貨，本幣遠期匯率下跌利低貨幣（本幣）資本流出以本幣換外匯賣本幣現貨，本幣即期匯率下跌買本幣期貨，本幣遠期匯率上升4.遠期外匯交易的應用（１）套期保值（２）可使資金借貸者防止其國外投資或所欠國外債務到期時因匯率變動而蒙受損失，（３）外匯投機。（4）拋補套利。遠期外匯交易舉例：中國出口商向美國出口價值100萬美元的服裝，約定在3個月后付款。如果現在即期匯率為8.1210/30，3個月的遠期匯率為8.1200/20，出口商擔心3個月后的人民幣升值太多，于是利用遠期外匯交易保值：賣出遠期美元100萬，得人民幣812萬。設東京外匯市場上美元/日元6個月遠期為126.00/10，若你預測到6個月后的即期匯率是130.20/30，如果預測正確，則你的收益如何？如果你買入100萬美元的遠期美元，需支付：100萬*126.10=12610萬日元6個月到期后賣出100萬美元可收進日元：100萬美元*130.20=13020萬日元按此方案可獲利潤410日元（三）掉期交易掉期交易是指外匯交易者在外匯市場上買進（或賣出）某種外匯的同時，賣出（或買進）金額相等，期限不同的同一種外國貨幣的外匯交易活動。掉期交易有以下幾個特點：一是買賣同時進行；二是買賣某種貨幣的數額相等；三是交易的期限不同。凡符合這三個條件的，都可視為掉期交易。

1.掉期交易的類型（1）即期對遠期掉期交易。（2）隔日掉期交易。（3）遠期對遠期掉期交易。①直接標價法：即期外匯交易的報價慣例紐約A公司預期德國馬克將會升值（意味馬克升值，相對美元要貶值，客戶會持有馬克，拋出美元），目前的匯率USD1=DEM1.⑴生產者物價指數（PPI）按外匯來源不同劃分為貿易外匯和非貿易外匯匯率數值變?。罕編派?，外幣貶值美元買入價美元賣出價其他債權以及外幣現鈔等現鈔價是銀行買入外幣現鈔的匯率，又稱現鈔買入價電匯匯率是銀行賣出外匯后，以電傳方式通知其國外分行或代理行忖款時所使用的匯率。⑴生產者物價指數（PPI）中間價，是銀行買入價和賣出價的平均值，它一是用來進行分析與研究外匯行情的，一般不掛牌公布。一國的外匯管理機構對本市與某種外幣的兌換規(guī)定兩種以上的匯率，稱為多種匯率。（5）按匯兌方式劃分為電匯匯率、信匯匯率、票匯匯率相反，一國的外匯收入小于外匯支出，則該國國際收支為逆差。3．銀行市場和客戶市場紐約：USD1＝JPY105/110減少貨幣供應量，避免通貨膨脹。第四節(jié)我國的個人外匯投資（2）如果預測錯誤要遭受損失，30天后馬克的現匯匯率如果變?yōu)閁SD1=DEM1.2.掉期交易的應用１.可降低籌資成本２.有助于籌資者對沖貨幣風險３.可使外匯銀行通過掉朔交易進行外匯頭寸和外匯資金的結構調整，也可通過掉期交易的運用獲得利潤，還可解決外匯合約的延期問題。（四）外匯期貨交易外匯期貨是在交易所由交易雙方通過公開競價方式達成的，具有法律約束力，并承諾在某一標準日期以事先約定的匯率交付某種特定標準金額的貨幣的合約。它主要包括以下幾個方面的內容：第一，外匯期貨合約的交易單位，第二，交割月份第三，通用代號第四，最小價格波動幅度第五，每日漲跌停板額（五）外匯期權交易期權是一種選擇權，買方通過向賣方支付期權費而獲得在約定的日期要求賣方按合同規(guī)定的條件向其履行特定義務的權利。從權利性質上看，期權分為買方期權和賣方期權兩種。從執(zhí)行時間來看，期權分為歐式期權和美式期權兩種從交易場所來看，期權又可分為場內期權和場外期權第三節(jié)匯率的經濟分析一、影響匯率變動的因素（一）經濟因素1．經濟增長速度各國經濟的增長速度，這是影響匯市的最基本因素。一個國家的經濟增長速度如果上升，對該國的貨幣就會形成利好，這個國家的貨幣就會升值，在匯市中，美元占據了主導地位。美國的經濟增長速度，影響著匯市。一定要關心美國的經濟數據。

2．國際收支國際收支，也是影響匯市的基本因素之一。國際收支是指商品和勞務的進出口和資本的輸出和輸入。一國的外匯收入大于外匯支出，則該國國際收支是順差；相反，一國的外匯收入小于外匯支出，則該國國際收支為逆差。一個國家的貿易出現順差，說明這個國家的經濟的基本面好，市場上對這個國家貨幣的需求增加，便會使這個國家的貨幣升值，如果一個國家的貿易出現逆差，市場上對這個國家貨幣的需求就會減少，便會使這個國家的貨幣貶值。

3．貨幣供應量貨幣的供應量是指一個國家的央行或發(fā)行貨幣的銀行發(fā)行貨幣的數量，這對匯率的影響很大，一個國家必須保證自己國家的貨幣供給保持一定的數量。如果發(fā)行的貨幣過多，造成貨幣貶值，物價飛速上漲，將給整個國家的經濟增長帶來弊端。如果一個國家的經濟增長緩慢，或者經濟衰退。則該國貨幣當局可以通過增加貨幣的供應量來刺激經濟，同時調低利率，采取寬松的貨幣政策，該國減息的可能性就會加大。反之，如果在采取了這種政策之后，經濟好轉，多發(fā)行貨幣，這會造成了貨幣增長過快。那么該國的貨幣當局就要采取緊縮的貨幣政策。減少貨幣供應量，避免通貨膨脹。此時，該國加息的可能性就會加大。4．相對利率利率與匯率作為主要的經濟杠桿，它們之間是緊密