汽車行業(yè)2024年投資策略分析報告：換購市場擴容車市結構優(yōu)化

僅供機構投資者使用證券研究報告|行業(yè)投資策略報告2024中期策略報告：換購市場擴容，車市結構優(yōu)化2024年6月30日投資建議

投資建議：1、整車方面：我們認為2024年汽車行業(yè)整體需求仍然無虞，無論是國內(nèi)需求還是出口均會保持增長，需求端消費升級、供給端智能電動化帶來自主品牌整車及零部件公司的跨越式發(fā)展機遇。車市進入置換高峰期，八成換購用戶傾向消費升級，助推高價值車型占比提升、拉升成交均價；此外，智能電動化時代，自主車企技術占據(jù)領先優(yōu)勢，有望充分受益；相關受益標的理想汽車-W、長城汽車、長安汽車、吉利汽車、比亞迪、小鵬汽車-W、賽力斯、蔚來-SW、廣汽集團、上汽集團。2、零部件方面：國內(nèi)零部件企業(yè)的成本優(yōu)勢仍然明顯，及零部件出口機遇仍然明顯；同時，受益消費升級，電動化、智能化、舒適化、高端化的汽車零部件產(chǎn)品在國內(nèi)需求將會放量，也帶來了國內(nèi)零部件企業(yè)的戰(zhàn)略性機遇。1）深度國產(chǎn)化受益標的：銀輪股份、新泉股份、松原股份、騰龍股份等；2）零部件升級需求受益標的：保隆科技、拓普集團、星宇股份、天成自控、浙江仙通等。

風險提示：汽車行業(yè)競爭加劇、價格戰(zhàn)加??；原材料成本波動超出預期；汽車行業(yè)終端需求不及預期；汽車出口銷量不及預期；技術進展不及預期等。1目錄1234乘用車：換購市場擴容，自主品牌大機遇商用車：天然氣重卡滲透率不斷提升，客車出海向新能源領域推進零部件：重點推薦空懸+座椅+智能駕駛三大核心賽道投資策略與風險提示21、乘用車：換購市場擴容，自主品牌大機遇3乘用車持續(xù)向好，整體需求依然強勁

乘用車向好，2024年1-5月延續(xù)增長態(tài)勢。復盤2011年至2024年1-5月乘用車零售銷量，2016-2019年年度零售銷量均超2000萬臺；2020年觸底、自2021年開始反彈，此后連續(xù)三年（2021-2023）年度銷量超2000萬臺；2024年1-5月，實現(xiàn)銷量807萬臺，同比增長5.7%。圖

1-1：2011年至2024年1-5月，中國乘用車零售銷量（萬臺、%）零售銷量YOY250020001500100050025%20%15%10%5%21705.6%

5.7%8070%-5%-10%020112012201320142015201620172018201920202021202220232024.1-54二手車平均使用年限為5-6年，推測用戶換購周期

2021年1月-2024年5月，二手車平均年限為5-6年，6年內(nèi)占比呈現(xiàn)增長態(tài)勢。根據(jù)中國汽車流通協(xié)會數(shù)據(jù)：2021年1月至2024年5月，二手車平均使用年限介于5-6年之間；其中，2024年3月，3-6年使用年限的二手車占比最高，達49.7%；其次為3年內(nèi)使用年限二手車，占比為28.2%；10年以上占比最少，僅為6.2%。圖

1-2：二手車月度交易量&平均使用年限（萬臺、年）圖

1-3：二手車使用年限占比（%）交易量平均年限3年內(nèi)3-6年6-10年10年以上200160120808660%50%40%30%20%10%0%49.7%5.45.05428.2%15.9%6.2%204005換購用戶向上升級占比80%，15-30萬車型為置換市場主力

換購用戶向上升級占比80%，15-30萬車型為置換市場主力。根據(jù)BCG波士頓咨詢數(shù)據(jù)，換購車市向上升級的用戶占比為80%、平級購買占比為20%、向下購買占比為0。此外，極光調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：置換車前，10-15萬價格段車型為主力，占比30.9%；置換車后，15-30萬價格段車型為主力，占比41.6%，較置換前增加12.4pct；置換后，15萬以上車型占比為66.6%，置換前該數(shù)值為43.7%（增加22.9pct）。圖

1-4：增購車市、換購車市購買結構（%）圖

1-5：增換購車主購車價格遷移情況（%）增購車市：換購車市：80%46%39%15%20%向上升級平級購買向下增購向上升級平級購買6高峰期用戶步入置換期，換購市場有望持續(xù)擴容

高峰期用戶步入置換期，換購市場有望持續(xù)擴容。根據(jù)圖1-1信息，2016-2019年年度零售銷量均超2000萬臺；按照5-6年置換周期推測，2021-2025年為存量用戶置換的高峰期，2022年首次突破40%。根據(jù)極光數(shù)據(jù)，換購市場將持續(xù)擴容，2025年占比將達54%。圖

1-6：乘用車首購/換購/增購占比變化和預測7自主品牌市占率超60%、未來預計繼續(xù)擴大

自主品牌市占率超60%、未來預計繼續(xù)擴大。2024年5月，自主品牌市占率為63.8%，較合資/外資品牌市場份額持續(xù)拉大；合資品牌5月平均折扣均在20%以上（除上汽通用五菱），較自主品牌折扣率增大，當前處合資車型產(chǎn)品力不足、處以價換量的階段，未來自主品牌份額和單車均價有望繼續(xù)擴大。圖

1-7：自主/日系/德系品牌市占率走勢（%）圖

1-8：合資品牌5月二網(wǎng)平均批發(fā)價自主品牌日系品牌德系品牌其他70%63.8%60%50%40%30%20%10%0%8理想汽車：開辟大六座藍海，深度受益換購擴容

理想汽車：開辟大六座藍海，深度受益換購擴容。理想L9采用2+2+2的大六座布局，準確把握二胎家庭增換購需求，開辟了大六座的藍海市場；自上市至今，月銷均在5000臺以上。換購市場持續(xù)擴容，未來有望突破50%以上；理想汽車具備較強的家用產(chǎn)品定義能力，以及智能座艙、智能駕駛等的智能化技術壁壘，預計銷量有望再上新臺階。圖

1-9：理想汽車開辟大六座藍海，L9/L8銷量走勢（臺）理想

L92022年2023年2024年2000015000100005000095348745633665211月

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L82022年2023年2024年2000015000100005000090997628545750861月

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12月9長城汽車：

&魏牌瞄準換購市場，增量空間可期

長城汽車：&魏牌瞄準換購市場，增量空間可期。魏牌&瞄準20萬以上換購市場，魏牌專注大空間家用賽道、憑借技術優(yōu)勢構筑品牌護城河。越野車市以往為小眾賽道，期。品牌憑借自身的技術以及清晰的定位，在專業(yè)越野賽道穩(wěn)扎穩(wěn)打，各車型銷量均表現(xiàn)亮眼；隨著換購市場的擴容，

&魏牌增量空間可圖

1-10：長城汽車&魏牌車型銷量走勢（臺）3005002023年2024年2023年2024年15000100005000060004000200001月

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12月400魏牌藍山2023年2024年2023年2024年6000423538693605309531404000200002594234420881828178313311月2月3月4月5月6月7月8月9月

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12月10鴻蒙智行：

賦能智駕&智艙，多品牌齊發(fā)、銷量持續(xù)上行

鴻蒙智行：賦能智駕&智艙，多品牌齊發(fā)、銷量持續(xù)上行。問界M7自去年改款以來，銷量持續(xù)攀升，2024年1月銷量超3萬臺；問界M9月銷量持續(xù)攀升，6月與車企有三種合作模式，智選車模式（鴻蒙智行）合作深度最強。為50萬元以上車型銷量第一；智界S7月銷量在爬升，4月銷量超4500臺。鴻蒙智行模式共四家車企，包括賽力斯、奇瑞、北汽、江淮；8月即將上市與北汽合作的行政轎車享界S9；隨著后續(xù)四家品牌產(chǎn)品不斷完善，鴻蒙智行銷量將持續(xù)攀升。圖

1-11：鴻蒙智行車型銷量走勢（臺）問界M7問界M9智界S71314845062023年2024年35000300002500020000150001000050000641593177713224321月

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12月11比亞迪：擁有全成本優(yōu)勢的整車企業(yè)

比亞迪：擁有全成本優(yōu)勢的整車企業(yè)。比亞迪具有四大品牌，憑借全成本優(yōu)勢，主品牌比亞迪銷量持續(xù)增長，4月銷量近24萬臺；騰勢品牌定位豪華市場，銷量保持穩(wěn)??；越野品牌方程豹銷量表現(xiàn)尚可，隨更多車型上市，銷量有望得到提升；仰望品牌定位100萬以上超豪市場，市場表現(xiàn)亮眼。圖

1-12：比亞迪各品牌銷量走勢（臺）比亞迪騰勢2023年238571

2358402024年2023年2024年300000200000100000015000192911931587421月1000050000801710568244681月

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12月仰望方程豹2023年2024年2023年2024年2000150010005000171460005000400030002000100005082156034961073948715214716653961月2月3月4月5月6月7月8月9月

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12月12換購市場擴容，自主車企深度受益

換購市場擴容，自主車企深度受益。中國車市進入存量時代，高峰期用戶置換，預計將大幅提升換購市場容量；當前，自主車企市占率為63.8%，與合資/外資品牌差距逐步拉大。智能電動化時代，電動車更具經(jīng)濟性；此外，中國具備軟件人才優(yōu)勢&政策優(yōu)勢等，在智能座艙&智能駕駛等領域獲得領先，使得綜合產(chǎn)品力較強，促使用戶置換車輛，自主車企深度受益。圖

1-13：經(jīng)濟成本、智能化等促成用戶置換車輛132、商用車：天然氣重卡滲透率不斷提升，客車出海向新能源領域推進14重卡行業(yè)平穩(wěn)增長，仍在新一輪周期上升階段

重卡行業(yè)平穩(wěn)保持增長趨勢。2023年2月以來，隨著國內(nèi)貨運需求與物流運輸?shù)幕謴?，同時疊加出口需求及銷量的不斷增長，重卡銷量進入逐步恢復階段，2023年全年實現(xiàn)銷量91.1萬輛，同比增長31.6%

，2024年以來銷量依然維持平穩(wěn)增長態(tài)勢。重卡行業(yè)仍在新一輪周期上升期。重卡行業(yè)自2008年以來經(jīng)歷了三輪以上周期波動，其中2022年行業(yè)下滑幅度達51.8%。本輪重卡行業(yè)周期的上行期自2023年開始，2024年以來出口需求穩(wěn)健增長，國內(nèi)天然氣高景氣度依舊，當下仍處于新一輪重卡行業(yè)的上行階段。圖

2-1：2023年2月以來重卡銷量維持穩(wěn)步增長趨勢月度重卡銷量（輛）增速（右軸）140000120000100000800006000040000200000120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%15出口銷量連續(xù)三年增長，出海潛力依舊存在

重卡行業(yè)出口連續(xù)增長創(chuàng)歷史新高。2021年以來，隨著海外疫情恢復后海外重卡需求恢復，且全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈恢復程度有所差異，中國品牌重卡憑借強大的產(chǎn)能復蘇優(yōu)勢疊加產(chǎn)品性價比優(yōu)勢，重卡出口迎來連續(xù)三年高速增長，2023年出口達到27萬輛以上，創(chuàng)歷史新高。重卡出口區(qū)域以原獨聯(lián)體國家與非洲為主。2023年重卡出口57%分布在原獨聯(lián)體國家與非洲兩大區(qū)域，其中以俄羅斯為主的原獨聯(lián)體國家受俄烏沖突影響，對中國重卡需求提升顯著，占比最高達37%左右，非洲地區(qū)占20%左右，東南亞占比15%。其他區(qū)域占比均在10%以下，重卡出海潛力仍在。圖

2-2：2020年以來重卡出口銷量持續(xù)增長圖

2-3：2023年重卡出口銷量分布在獨聯(lián)體及非洲等多個區(qū)域2023年中國重卡出口地區(qū)占比重卡出口銷量及增速30100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%27.68%6%25207%17.537%151057%11.46.115%20%02020202120222023重卡出口銷量增速獨聯(lián)體非洲東南亞中亞中東拉美其他16天然氣重卡延續(xù)高速增長，滲透率提升趨勢不變

2021年以來，天然氣重卡延續(xù)高速增長態(tài)勢。2023年Q2以來，隨著天然氣價格降低，氣價與柴油價格比例達到更利于天然氣重卡需求釋放的區(qū)間，天然氣重卡的綜合使用性價比凸出，天然氣重卡增速連續(xù)多月實現(xiàn)翻倍以上增長，其中2023年9月天然氣重卡銷量超過2萬輛，2024年3月以來隨著天然氣價格回落，天然氣重卡需求再次呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢。天然氣重卡滲透率有望維持高位。隨著物流貨運市場不斷適應天然氣重卡的低運價需求，物流重卡領域天然氣替代柴油的趨勢有望延續(xù)，天然氣重卡滲透率未來有望長期維持高位。圖

2-5：2023年以來天然氣滲透率提升顯著圖

2-4：2023年以來天然氣重卡維持高速增長態(tài)勢2023年以來天然氣重卡銷量及增速2023年以來天然氣重卡滲透率35000300002500020000150001000050000700%600%500%400%300%200%100%0%35%30%25%20%15%10%5%0%銷量（輛）增速17中大型客車行業(yè)需求有望逐步恢復，全球需求穩(wěn)中有增

中大客經(jīng)歷多年下滑后開啟復蘇之路。國內(nèi)中大客銷量2016年達到銷量高點，之后受電動客車補貼下滑以及鐵路替代公路運輸受限等因素影響，經(jīng)歷了長達6年的持續(xù)下滑，2022年下降至8.4萬輛左右，2023年隨著經(jīng)濟活動恢復常態(tài)及出口增長，客車行業(yè)銷量開始恢復增長。圖

2-6：2014年以來中大型客車銷量經(jīng)歷多年下滑（萬輛、%）中大型客車歷年銷量25.020.015.010.05.030.0%20.0%10.0%0.0%19.516.616.816.215.113.49.6-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%8.88.88.40.02014201520162017201820192020202120222023中大客車銷量同比增速18客車出海進入新階段，中國品牌海外新能源市場份額領先

客車出海銷量實現(xiàn)連續(xù)三年增長。中大客車行業(yè)出海在2020年達到歷史低點，自2021年以來隨著海外需求恢復以及國內(nèi)客車品牌認可度提升以及性價比高等因素影響，客車出口銷量自2021年以來連續(xù)三年實現(xiàn)高速增長，其中2023年中大型客車出口銷量突破3萬輛。圖

2-7：出口海外客車銷量連年維持增長趨勢（輛、%）中大型客車海外銷量變化情況3500030000250002000015000100005000060.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%-10.0%-20.0%-30.0%-40.0%-50.0%201520162017201820192020202120222023中大客車海外銷量同比193、零部件：重點推薦空懸+座椅+智能駕駛三大核心賽道20核心賽道一：線控底盤

線控技術（x-by-wire），這一源自航空領域的革命性創(chuàng)新，最初應用于飛機的飛行控制系統(tǒng)（fly-by-wire）。

工作原理：通過傳感器捕捉飛行員的操作動作，這些動作隨即被轉(zhuǎn)換為電信號，經(jīng)過電子控制單元（ECU）的精確處理，最終傳遞至執(zhí)行機構，實現(xiàn)對飛機的精準控制。這種技術，也被稱為電控技術，它利用精確的電子傳感器和執(zhí)行元件，取代了傳統(tǒng)的機械或液壓系統(tǒng)。應用了這項技術的汽車底盤系統(tǒng)，我們稱之為線控底盤。

在智能駕駛的場景中，車輛的感知模塊負責收集周圍環(huán)境的信息，決策規(guī)劃模塊根據(jù)這些信息做出任務決策，并規(guī)劃出車輛的最佳行駛軌跡。隨后，控制模塊便負責確保車輛嚴格遵循這一規(guī)劃軌跡行駛。線控底盤的核心任務是對汽車的驅(qū)動、制動、轉(zhuǎn)向和懸架系統(tǒng)進行精確控制。圖

3-1：線控底盤基本原理圖駕駛員操作行駛制動電信號電信號決策系統(tǒng)（ECU）→傳感器→→執(zhí)行機構→車輛運行狀態(tài)轉(zhuǎn)向21行車制動的發(fā)展歷程（機械制動-液壓制動-線控制動）

行車制動系統(tǒng)：主要用于行車過程中，使汽車停止和減速。

發(fā)展歷程：行車制動系統(tǒng)經(jīng)歷了從“機械-液壓-電子（ABS/ESC）-線控制動”的進化過程。（1）機械制動：最原始的制動系統(tǒng)是通過駕駛員操縱一組簡單的機械裝置向制動器直接施加作用力，初期車輛質(zhì)量比較小，速度比較低，機械制動能夠滿足車輛制動的需要。（2）液壓制動：隨著車輛越來越重，機械制動已經(jīng)無法滿足基礎制動需求，液壓制動出現(xiàn)。當駕駛員踩下制動踏板，由于杠桿作用，踏板力經(jīng)過第一級放大傳遞到真空助力器，真空助力器經(jīng)過第二級放大將制動動力傳遞到主缸；主缸的制動液被推入輪缸并在壓強的作用下產(chǎn)生更大的制動力，推動輪端卡鉗加緊剎車盤阻礙剎車盤轉(zhuǎn)動，從而實現(xiàn)制動。（3）機電+液壓融合：ABS（防抱死制動系統(tǒng)），ESC（車身穩(wěn)定系統(tǒng)）引入。（4）線控制動：將操縱命令轉(zhuǎn)成電信號。利用傳感器感知駕駛者踩下制動踏板的力度和速度，并將信號處理之后傳給電控單元，電控單元控制助力電機對應的扭距，在機電放大機構的驅(qū)動下，推動制動泵工作，從而實現(xiàn)電控制動，響應速度更快并且能夠精準的控制壓力。圖

3-2

：行車制動發(fā)展歷程梳理圖機械制動氣壓或液壓液壓融合電控線控制動博世展出電子液壓制動系統(tǒng)（EHB）博世首次將ABS投放市場并進行量產(chǎn)博世推出牽引力控制系統(tǒng)TCS，ABS/TCS集成時代來臨最早的汽車制動系統(tǒng)出現(xiàn)通用汽車采用液壓制動技術189618181934

1939197819791995199920091986美國：四輪液壓制動器獲得專利福特汽車采用液壓制動技術全數(shù)字電子控制的ABS制動裝置出現(xiàn)博世推出ESP電子穩(wěn)定系統(tǒng)福特采用線控制動222026年，線控制動滲透率預計達六成，自主供應商機遇較大

從競爭格局來看，2019-2021年線控制動產(chǎn)品大多由外資提供，國內(nèi)主機廠商議價空間較小。但近年，隨著國內(nèi)自主廠商技術突破，線控制動技術方案逐步成熟，本土供應商的市場份額得到了快速提升。本土供應商的市場占有率從2022年的8%提升到了2023年的20%左右。

2026年，線控制動滲透率預計達六成。根據(jù)高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)，2023年1-12月中國市場乘用車

(不含進出口)前裝標配線控制動(One/Two

BOX)

交付新車795.77萬輛，同比增長60.31%，搭載率升至37.68%，其中新能源汽車線控制動裝配率超過73%；2024年1-2月，新能源汽車裝配率則已經(jīng)超過80.71%，搭載率持續(xù)提升。以線控制動單車價值2000元計算，目前根據(jù)高工智能，線控制動滲透率已經(jīng)37.68%，我們預計到2026年滲透率為60%，以乘用車2200萬輛計算，我們預計中國線控制動市場空間約為264億元。圖

3-3：乘用車線控制動市場空間自主供應商市場份額（%）乘用車市場空間2023年2026年我國乘用車銷量（萬）2192.3220020%線控制動單車價值(元）2000200060%8%線控制動滲透率37.68%我國乘用車空氣懸架市場規(guī)模（億）1652642022年2023年23空氣懸架及工作原理

空氣懸架是目前應用最廣泛的主動懸架，與傳統(tǒng)懸架最大的區(qū)別在于彈性元件的升級，并新增電子控制系統(tǒng)及氣泵等部件，賦予懸架智能動態(tài)調(diào)節(jié)功能，結構更為復雜。

空氣懸架的工作原理：傳感器收集車身狀態(tài)信號傳輸?shù)诫娮涌刂茊卧狤CU，ECU根據(jù)一系列算法輸出控制信息，控制空氣供給單元工作，壓縮機吸入空氣通過干燥器去除雜質(zhì)與水分后送入儲氣罐，再經(jīng)分配閥送至四輪邊空氣彈簧，從而調(diào)節(jié)懸架高度與阻尼。

空氣彈簧和電控減震器是空氣懸架的核心部件。空氣彈簧用于調(diào)節(jié)高度與剛度，電控減震器用于調(diào)節(jié)阻尼。圖

3-3：空氣懸架系統(tǒng)結構圖圖

3-4：空氣懸架系統(tǒng)各部件功能圖24空懸具備數(shù)百億市場空間，本土供應商優(yōu)勢顯著

根據(jù)蓋世汽車數(shù)據(jù)顯示，2021年、2022年、2023年空氣懸架的滲透率分別為0.8%、1.2%、2.7%。根據(jù)新車型空懸配置率來看，我們預計到2025年滲透率約15%，市場規(guī)模約266.76億元，2023-2025年年復合增長率為74.38%。

國內(nèi)空氣懸架供應商優(yōu)勢明顯，近兩年來，價格下降，車企配置意愿也逐步提升，給了國產(chǎn)品牌單點突破的機會，導致了2023年國產(chǎn)供應商在市場上的崛起。根據(jù)蓋世汽車數(shù)據(jù)顯示，2022年國內(nèi)空氣懸架系統(tǒng)前裝供應商前四名及其份額依次為：威巴克（44.55%）、孔輝科技（18.6%）、大陸集團（17.25%）和保隆科技（13.97%）。2023年國內(nèi)空氣懸架系統(tǒng)前裝供應商前四名及其份額依次為：孔輝科技（44.5%）、威巴克（21.7%）、保隆科技（20.7%）和大陸集團（8.3%）。可以看到，2023年，本土供應商發(fā)展迅速，本土供應商占據(jù)空懸市場近七成左右份額。圖

3-5：乘用車空氣懸架市場空間乘用車市場空間我國乘用車銷量（萬）空氣懸架單車價值(元）2021年1986.8100002022年2103.5090002023年2192.385002024年2279.9980002025年2371.197500乘用車空氣懸架滲透率空氣懸架裝機量（萬臺）0.80%15.891.20%25.242.70%59.198.00%182.4015.00%355.68我國乘用車空氣懸架市場規(guī)模（億）15.8922.7250.31145.92266.7625核心賽道二：汽車座椅

座椅是乘用車中高價值量零部件，且價值量預計持續(xù)提高。根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，汽車座椅成本約占整車成本的5%，成為除動力系統(tǒng)之外成本最高的汽車零部件之一。預計汽車座椅單車價值量約為3000-5000元。我們預計2026年全球與國內(nèi)乘用車市場空間分別為4187億/1187億元。傳統(tǒng)座椅功能包括座椅記憶、加熱、通風、按摩等功能，隨著消費者對輕量化、智能化的要求提升，新開發(fā)車型配套座椅功能增加，將進一步提升單車價值量，座椅市場空間有望持續(xù)擴容。圖

3-7：2020-2025新增乘用車座椅數(shù)量及功能裝配率預測（%）圖

3-6：乘用車座椅全球及國內(nèi)市場空間（億元，%）4500400035003000250020001500100050030%25%20%15%10%5%12%10%8%6%0%-5%4%-10%-15%-20%2%0201920202021202220232024E2025E2026E0%2020202120222025E座椅記憶全球座椅市場規(guī)模（億）國內(nèi)座椅市場規(guī)模（億）座椅加熱座椅通風座椅按摩全球市場yoy國內(nèi)市場yoy26量價齊升市場擴容

自主崛起放量可期

汽車座椅由金屬件和外飾材料組成，金屬件包括座椅骨架、滑軌、調(diào)角器、升降器等，坐墊和靠背等外飾材料主要由發(fā)泡、面套等構成。

按照價值量占比拆分，面套和骨架是汽車座椅的核心。面套價值量最高，占比約為

25%；座椅骨架價值占比約

15%，升降器價值占比13%左右，其余部件價值量占比50%左右。圖

3-8：簡單乘用車座椅構成圖

3-9：乘用車座椅核心價值量構成

(%)25%40%15%4%4%13%面套座椅骨架升降器滑軌調(diào)角器其他27量價齊升市場擴容

自主崛起放量可期

座椅行業(yè)競爭格局高度集中，壁壘較高，外資企業(yè)仍處于絕對優(yōu)勢地位。從全球范圍來看，安道拓、李爾、豐田紡織、佛吉亞和麥格納是全球乘用車座椅行業(yè)的頭部企業(yè)，2020年市場份額分別為24%、24%、16%、13%和8%。從集中度上來看，2020年全球乘用車座椅市場CR3為64%，CR5為85%。自主品牌（如上海沿浦、繼峰股份、天成自控等）憑借更快的響應速度，更低的成本以及技術的不斷提升，陸續(xù)獲得更優(yōu)質(zhì)訂單，正逐步切割外資份額，實現(xiàn)自主替代。圖

3-10：2020年全球汽車行業(yè)市場競爭格局（%）圖

3-11：2020年中國汽車座椅市場競爭格局（%）15.00%24%32%8%35%13%24%7%14%12%16%安道拓李爾豐田弗吉亞麥格納其他延鋒安道拓（華域）李爾安道拓豐田紡織其他28核心賽道三：智能駕駛圖

3-12：各車企智能駕駛能力全面對比智能駕駛：軟硬件數(shù)據(jù)積累落地車型量產(chǎn)時間后續(xù)車型規(guī)劃車企激光高精定位高精地圖智駕芯片計算平臺平臺算力感知算法規(guī)控算法線控制動線控轉(zhuǎn)向里程合作伙伴攝像頭

毫米波

超聲波數(shù)據(jù)40+億英里特斯拉

ModelY202022Q122Q422Q3202221Q4Cybertruck8155551121212121212FSDFSD144APMobileye2億公里NIO

Pilot蔚來小鵬理想長城吉利ET7G91113121315121421英偉達英偉達英偉達1016轉(zhuǎn)自研新勢力收購智途科技德賽西威IPU04德賽西威IPU04254/508G61.4億公里Mobileye轉(zhuǎn)自研L9Mega508毫末智行毫末智行400萬公里機甲龍極氪0011雙MDC610

4002023量產(chǎn)毫末智行(高通)MobileyeADASWaymo民營車企億咖通48元戎啟行Momenta/百度/高端品牌(2023)比亞迪漢EV20205512(英偉達)弗迪科技長安廣汽阿維塔1122Q322Q1131266121233MDC400200AionLXPlusMDC61022國有車企文遠知行30-60/500-10002Momenta上汽智己

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