2020年中級會計職稱《財務(wù)管理》第二階段小結(jié)

知識點：吸收直接投資的籌資特點

【例題-單選題】下列有關(guān)各種股權(quán)籌資形式的優(yōu)缺點的表述中，正確的是（）。

A.吸收直接投資的籌資費用較高

B.吸收直接投資不易進行產(chǎn)權(quán)交易

C.發(fā)行普通股股票能夠盡快形成生產(chǎn)能力

D.利用留存收益籌資，可能會稀釋原有股東的控制權(quán)

『正確答案』B

『答案解析』吸收直接投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低，選項A不正確。吸收投入資本由

于沒有證券為媒介，不利于產(chǎn)權(quán)交易，難以進行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，所以選項B正確。普通股籌資吸收的一

般都是貨幣資金，還需要通過購置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，相對于吸收直接投資方式來說，不易

及時形成生產(chǎn)能力，選項C不正確。利用留存收益籌資，不用對外發(fā)行新股吸收新投資者，由此增

加的權(quán)益資本不會改變公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，不會稀釋原有股東的控制權(quán)，選項D不正確。

【例題-單選題】下列各項中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點的是（）。

A.資本成本較低

B.維持公司的控制權(quán)分布

C.籌資規(guī)模有限

D.容易進行信息溝通

『正確答案』D

『答案解析』吸收直接投資的籌資特點包括：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）容易進行信息溝

通；（3）資本成本較高；（4）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；（5）不易進行產(chǎn)權(quán)交易。留

存收益的籌資特點包括：（1）不用發(fā)生籌資費用；（2）維持公司控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有

限。所以選項D正確。

【例題-多選題】與債務(wù)籌資相比，下列各項中，屬于“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”籌資方

式所共有的缺點有（）。

A.限制條件多

B.財務(wù)風險大

C.影響控制權(quán)

D.資本成本高

『正確答案』CD

『答案解析』限制條件多是債務(wù)籌資的特點，選項A不正確；“吸收直接投資”與“發(fā)行普通股”

是權(quán)益籌資，權(quán)益籌資的財務(wù)風險較小，資本成本較高，選項B不正確，選項D正確；吸收直接投

資和發(fā)行普通股都會引進新的投資者，從而影響公司的控制權(quán)，選項C正確。

知識點：發(fā)行普通股股票的籌資特點

【例題-單選題】與債務(wù)籌資相比，下列各項中，屬于發(fā)行普通股股票籌資優(yōu)點的是（）。

A.資本成本較低

B.財務(wù)風險較小

C.穩(wěn)定公司控制權(quán)

D.籌資彈性較大

『正確答案』B

『答案解析』發(fā)行普通股股票籌集的資金，不用在企業(yè)正常營運期內(nèi)償還，沒有還本付息的壓力，

而債務(wù)資本有固定的到期日，有固定的債息負擔。相比而言，發(fā)行普通股股票的財務(wù)風險較小。

【例題-單選題】下列各種籌資方式中，相對來說資本成本最高的是（）。

A.發(fā)行公司債券

B.利用留存收益

C.發(fā)行普通股

D.融資租賃

『正確答案』C

『答案解析』一般而言，股權(quán)籌資的資本成本要高于債務(wù)籌資。發(fā)行公司債券、融資租賃是債務(wù)籌

資方式，選項A、D不是答案。利用留存收益、發(fā)行普通股屬于股權(quán)籌資，與普通股籌資相比較，

留存收益籌資不需要發(fā)生籌資費用，資本成本較低。所以本題答案是選項C。

【例題-多選題】與銀行借款籌資相比，公開發(fā)行股票籌資的優(yōu)點有()。

A.提升企業(yè)知名度

B.不受金融監(jiān)管政策約束

C.資本成本較低

D.籌資對象廣泛

『正確答案』AD

『答案解析』公司公開發(fā)行的股票進入證券交易所交易，必須受嚴格的條件限制，選項B不是答案。

由于股票投資的風險較大，收益具有不確定性，投資者就會要求較高的風險補償。因此，股票籌資

的資本成本較高，選項C不是答案。

知識點：可轉(zhuǎn)換債券的基本要素

【例題-單選題】下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的基本要素的說法中，錯誤的是()。

A.標的股票一般是發(fā)行公司自己的普通股票，不過也可以是其他公司的股票

B.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般會低于普通債券的票面利率，有時甚至還低于同期銀行存款利率

C.轉(zhuǎn)換價格是指可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換期間內(nèi)據(jù)以轉(zhuǎn)換為普通股的折算價格

D.轉(zhuǎn)換比率是指每一股股票在既定的轉(zhuǎn)換價格下需要兌換的可轉(zhuǎn)換債券的張數(shù)

『正確答案』D

『答案解析』轉(zhuǎn)換比率是指每一張可轉(zhuǎn)換債券在既定的轉(zhuǎn)換價格下能轉(zhuǎn)換為普通股股票的數(shù)量，轉(zhuǎn)

換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格。所以，選項D的說法不正確。

【例題-單選題】某公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值為1000元，轉(zhuǎn)換價格為20,則該可轉(zhuǎn)換債券

的轉(zhuǎn)換比率為()。

A.20

B.50

C.30

D.25

『正確答案』B

『答案解析』轉(zhuǎn)換比率=債券面值/轉(zhuǎn)換價格=1000/20=50。

【例題-多選題】關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列說法不正確的有()。

A.可轉(zhuǎn)換債券實質(zhì)上是一種未來的賣出期權(quán)

B.贖回條款保護的是債券持有人的利益

C.回售條款保護的是債券發(fā)行方的利益

D.在籌資性質(zhì)和時間上具有靈活性

『正確答案』ABC

『答案解析』由于可轉(zhuǎn)換債券持有人具有在未來按一定的價格購買股票的權(quán)利，因此可轉(zhuǎn)換債券實

質(zhì)上是一種未來的買入期權(quán)。選項A的說法不正確。贖回一般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連

續(xù)高于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時。設(shè)置贖回條款最主要的功能是強制債券持有者積極行使轉(zhuǎn)股權(quán)。

贖回條款能使發(fā)債公司避免在市場利率下降后，繼續(xù)向債券持有人按照較高的票面利率支付利息所

蒙受的損失。因此，贖回條款保護的是債券發(fā)行方的利益。選項B的說法不正確。

回售條款是指債券持有人有權(quán)按照事前約定的價格將債券賣回給發(fā)債公司的條件規(guī)定?；厥垡?/p>

般發(fā)生在公司股票價格在一段時期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價格達到某一幅度時?；厥蹖τ谕顿Y者而言實際

上是一種賣權(quán)，有利于降低投資者的持券風險。所以，回售條款保護的是債券持有人的利益。選項

C的說法不正確。

知識點：優(yōu)先股的籌資特點

【例題-多選題】一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點有（）。

A.可以增加公司的財務(wù)杠桿效應(yīng)

B.可以降低公司的財務(wù)風險

C.可以保障普通股股東的控制權(quán)

D.可以降低公司的資本成本

『正確答案』ACD

『答案解析』如果存在優(yōu)先股，計算財務(wù)杠桿系數(shù)時要考慮優(yōu)先股股利，所以選項A正確；相對于

普通股，優(yōu)先股股利是固定支付的，所以增加了財務(wù)風險，所以選項B不正確；優(yōu)先股股東無表決

權(quán)，所以保障了普通股股東的控制權(quán)，所以選項C正確；普通股的投資風險比優(yōu)先股的大，所以普

通股的資本成本高一些。所以選項D正確。

知識點：銷售百分比法

【例題-單選題】采用銷售百分比法預(yù)測對外籌資需要量時，下列影響因素的變動，會使對外籌資

需要量增加的是（）。

A.降低股利支付率

B.固定資產(chǎn)凈值增加

C.利潤留存率提高

D.銷售凈利率增大

『正確答案』B

『答案解析』對外籌資需要量=基期銷售額X銷售增長率X（敏感性資產(chǎn)銷售百分比一敏感性負債

銷售百分比）+非敏感性資產(chǎn)增加額一基期銷售額X（1+銷售增長率）X銷售凈利率又（1—股利

支付率），1—股利支付率=利潤留存率。

【例題-單選題】某企業(yè)基期的銷售額為1500萬元，經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營性負債占銷售收入的百分比

分別為90%和30%,計劃銷售凈利率為10%,股利支付率為60%,如果企業(yè)的銷售增長率為8%,預(yù)計該

企業(yè)的外部融資需求量為（）萬元。

A.9.8

B.7.2

C.8.6

D.8

『正確答案』B

『答案解析』外部融資需求量=（90%-30%）X1500X8%-1500X（1+8%）X10%X（1-60%）

=7.2（萬元）

【例題-多選題】下列各項中，屬于經(jīng)營性負債的有（）。

A.應(yīng)付賬款

B.應(yīng)付票據(jù)

C.應(yīng)付債券

D.應(yīng)付銷售人員薪酬

『正確答案』ABD

『答案解析』經(jīng)營性負債指的是與銷售額保持穩(wěn)定比例關(guān)系的負債或者理解為經(jīng)營活動中產(chǎn)生的負

債。應(yīng)付債券不屬于經(jīng)營性負債。

知識點：銀行借款的資本成本率

【例題-單選題】企業(yè)向銀行取得借款500萬元，年利率為6%,期限3年。每年付息一次，到期還

本，所得稅稅率為25%,手續(xù)費忽略不計，不考慮資金時間價值，則該項借款的資本成本率為（）。

A.3.5%

B.5%

C.4.5%

D.3%

『正確答案』C

『答案解析』借款資本成本率=6%X（1-25%）=4.5九

【例題-單選題】甲公司向銀行借入一筆100萬元的款項，年利率為6%,手續(xù)費率為現(xiàn)，適用的所

得稅稅率為25%,如果用一般模式計算，則這筆銀行借款的資本成本率為（）。

A.6%

B.5.5%

C.4.55%

D.4%

『正確答案』C

『答案解析』年資金占用費（稅后）=100X6%X（1-25%）=4.5（萬元），銀行借款的資本成本

率=4.5/[100X（1-1%）]=4.55%o

【例題-多選題】關(guān)于銀行借款籌資的資本成本，下列說法錯誤的有（）。

A.銀行借款的資本成本與還本付息方式無關(guān)

B.銀行借款的手續(xù)費會影響銀行借款的資本成本

C.銀行借款的資本成本僅包括銀行借款的利息支出

D.銀行借款的資本成本一般等于無風險利率

『正確答案』ACD

『答案解析』銀行借款還本付息的方式影響貨幣時間價值的計算，因此影響銀行借款資本成本，因

此選項A的說法錯誤。銀行借款的資本成本包括借款利息和借款手續(xù)費用，因此選項C的說法錯誤。

一般情況下，為了方便起見，通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率，因此選項D的說法

錯誤。

知識點：公司債券的資本成本率

【例題-單選題】某企業(yè)以1050元的價格，溢價發(fā)行面值為1000元，期限3年，票面利率為8%的

一批公司債券。每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行費用率為2%,所得稅稅率為25%,則按照一般模式

計算的該批債券的資本成本率為（）。

A.5.25%

B.5.83%

C.5.5%

D.4.5%

『正確答案』B

『答案解析』該批債券的資本成本率為1000X8%x(1-25%)/[1050X(1-2%)]=5.83%

【例題-單選題】計算下列籌資方式的資本成本率時，需考慮企業(yè)所得稅因素的是()。

A.優(yōu)先股資本成本率

B.債券資本成本率

C.普通股資本成本率

D.留存收益資本成本率

『正確答案』B

『答案解析』由于債券的利息可以抵稅，所以，計算債券資本成本率時需要考慮所得稅因素。

【例題-單選題】某公司發(fā)行債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為5%,每年末付息一次,

到期還本，債券發(fā)行價1020元，籌資費為發(fā)行價的2%,企業(yè)所得稅稅率為25%,則該債券的資本成本

率為()。(考慮時間價值)已知：(P/A,4%,5)=4.4518,(P/F,4%,5)=0.8219,(P/A,

3%,5)=4.5797,(P/F,3%,5)=0.8626。

A.3.03%

B.3.25%

C.3.76%

D.5.0%

『正確答案』C

『答案解析』用折現(xiàn)模式計算資本成本率，有：

1020X(1-2%)=1000X5%X(1-25%)X(P/A,Kb,5)+1000X(P/F,Kb,5)

當心為3%時，1000X5%X(1—25%)X(P/A,3%,5)+1000X(P/F,3%,5)=1034.34

當L為蜴時，1000X5%X(1-25%)X(P/A,4%,5)+1000X(P/F,4%,5)=988.84

運用插值法，(七一4%)/(3%-4%)=(999.6—988.84)/(1034.34-988.84),解得：Kb

=3.76%

知識點：平均資本成本的計算

【例題-單選題】某企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率(負債/所有者權(quán)益)為2/3,債務(wù)稅后資本成本

率為10.5%。目前市場上的無風險收益率為8%,市場上所有股票的平均收益率為16%,公司股票的B系

數(shù)為L2,所得稅稅率為25%,則平均資本成本率為()。

A.14.76%

B.16.16%

C.17.6%

D.12%

『正確答案』A

『答案解析』產(chǎn)權(quán)比率=負債/所有者權(quán)益=2/3,所以，負債占全部資產(chǎn)的比重為：2/(2+3)=

0.4,所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為1—0.4=0.6,權(quán)益資本成本率=8%+1.2義(16%—8%)=

17.6%,平均資本成本率=0.4X10.5%+0.6X17.6%=14.76%,

【例題-多選題】平均資本成本率的計算，存在著權(quán)數(shù)價值的選擇問題，即各項個別資本按什么權(quán)

數(shù)來確定資本比重。通常，可供選擇的價值形式有()。

A.賬面價值

B.市場價值

C.目標價值

D.歷史價值

『正確答案』ABC

『答案解析』平均資本成本率的計算，存在著權(quán)數(shù)價值的選擇問題，即各項個別資本按什么權(quán)數(shù)來

確定資本比重。通常，可供選擇的價值形式有賬面價值、市場價值、目標價值等。

知識點：經(jīng)營杠桿與經(jīng)營杠桿系數(shù)

【例題-單選題】某公司上年的銷售量為10萬臺，單價為18元/臺，銷售成本率為60%,變動成本

率為70%,固定性經(jīng)營成本為20萬元；預(yù)計本年的銷售量會提高20%（即達到12萬臺），單價、銷售

成本率、變動成本率和固定性經(jīng)營成本保持不變，則本年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。

A.1.45

B.1.30

C.1.59

D.1.38

『正確答案』C

『答案解析』經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻/（基期邊際貢獻一固定性經(jīng)營成本）=基期銷售收入

X（1—變動成本率）/[基期銷售收入X（1—變動成本率）一固定性經(jīng)營成本]=10X18X（1-70%）

/[10X18X（1-70%）-20]=1.59o

【例題-單選題】甲公司2018年的邊際貢獻為100萬元，固定性經(jīng)營成本為20萬元，利息費用為

10萬元，預(yù)計2019年產(chǎn)品銷售單價、單位變動成本、固定性經(jīng)營成本和利息費用不變，2019年的邊際

貢獻為120萬元，則2019年的經(jīng)營杠桿系數(shù)為（）。

A.1.25

B.1.2

C.1.43

D.1.33

『正確答案』A

『答案解析』2019年的經(jīng)營杠桿系數(shù)=2018年的邊際貢獻/2018年的息稅前利潤=100/（100—20）

=1.25

【例題-判斷題】在其他因素不變的情況下，銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。（）

『正確答案』X

『答案解析』因為經(jīng)營杠桿系數(shù)=（EBIT+F）/EBIT=1+F/EBIT,所以銷售額越小，息稅前利潤

越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大。

知識點：財務(wù)杠桿與財務(wù)杠桿系數(shù)

【例題-單選題】在其他因素一定，且息稅前利潤大于0的情況下，下列可以導(dǎo)致本期財務(wù)杠桿系

數(shù)提高的是（）。

A.提高基期息稅前利潤

B.降低基期的銷售量

C.降低本期的銷售量

D.降低基期的變動成本

『正確答案』B

『答案解析』在不存在優(yōu)先股股息的情況下，本期財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/（基期息稅前

利潤一利息）=1/（1—利息/基期息稅前利潤），降低基期的銷售量可以降低基期的息稅前利潤，

從而提高本期財務(wù)杠桿系數(shù)。

【例題-單選題】某企業(yè)某年的財務(wù)杠桿系數(shù)為2.5,息稅前利潤（EBIT）的計劃增長率為10%,假

定其他因素不變，則該年普通股每股收益（EPS）的增長率為（）。

A.4%

B.5%

C.20%

D.25%

『正確答案』D

『答案解析』DFL=EPS變動率/EBIT變動率，2.5=EPS變動率/10%,所以EPS變動率=25虹

【例題-判斷題】在不存在優(yōu)先股的情況下，稅前利潤大于。時，只要有利息，財務(wù)杠桿系數(shù)就會

大于1。（）

『正確答案』V

『答案解析』在不存在優(yōu)先股的情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤/（基期息稅前利潤一基

期利息）=（基期稅前利潤+利息費用）/基期稅前利潤，由此可知，在稅前利潤大于0時，只要

存在利息費用，財務(wù)杠桿系數(shù)就會大于1。

知識點：總杠桿與總杠桿系數(shù)

【例題-單選題】如果甲企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,總杠桿系數(shù)為3,則下列說法不正確的是（）。

A.如果銷售量增加10%,息稅前利潤將增加15%

B.如果息稅前利潤增加20%,每股收益將增加40%

C.如果銷售量增加10%,每股收益將增加30%

D.如果每股收益增加10%,銷售量需要增加30%

『正確答案』D

『答案解析』因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,所以銷售量增加10%,息稅前利潤將增加10%X1.5=15%,

選項A的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為3,所以如果銷售量增加10%,每股收益將增加10%X3=30%,

選項C的說法正確。由于財務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2,所以息稅前利潤增加20%,每股收益將增加

20%X2=40%,選項B的說法正確。由于總杠桿系數(shù)為3,所以每股收益增加10%,銷售量增加10%/3

=3.33%,選項D的說法不正確。

【例題-多選題】在總杠桿系數(shù)大于0的情況下，可以通過降低企業(yè)的總杠桿系數(shù)，進而降低企業(yè)

公司風險的措施包括（）。

A.提高單價

B.提高利息率

C.降低資產(chǎn)負債率

D.降低銷量

『正確答案』AC

『答案解析』在不存在優(yōu)先股股息的情況下，DTL=基期邊際貢獻/基期利潤總額=基期邊際貢獻/

（基期邊際貢獻一固定成本一利息）=1/（1—固定成本/基期邊際貢獻一利息/基期邊際貢獻），

提高單價會增加企業(yè)的邊際貢獻，所以會降低總杠桿系數(shù)進而降低公司風險；降低資產(chǎn)負債率會減

少企業(yè)的負債，減少企業(yè)的利息，所以會降低總杠桿系數(shù)進而降低公司風險，因此選項A、C是答

案；提高利息率會增加企業(yè)的利息，降低銷量會減少企業(yè)的邊際貢獻，所以均會提高總杠桿系數(shù),

因此選項B、D不符合題意。

知識點：影響資本結(jié)構(gòu)的因素

【例題-單選題】在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業(yè)發(fā)展階段是（）。

A.初創(chuàng)階段

B.破產(chǎn)清算階段

C.收縮階段

D.發(fā)展成熟階段

『正確答案』D

『答案解析』企業(yè)發(fā)展成熟階段，產(chǎn)品產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量穩(wěn)定和持續(xù)增長，經(jīng)營風險低，可適度增加債務(wù)

資金比重，發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)，因此通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業(yè)發(fā)展階段是發(fā)展成

熟階段。

【例題-判斷題】經(jīng)濟危機時期，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，企業(yè)應(yīng)當逐步降低債務(wù)水平,

以減少破產(chǎn)風險。（）

『正確答案』V

『答案解析』經(jīng)濟危機時期，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境惡化、銷售下降，所以經(jīng)營風險很大，因此，為了

控制總風險，企業(yè)應(yīng)該降低財務(wù)風險，即企業(yè)應(yīng)當逐步降低債務(wù)水平，以減少破產(chǎn)風險。

知識點：公司價值分析法

【例題-單選題】某公司息稅前利潤為700萬元，債務(wù)資金為300萬元，債務(wù)利率為8隊所得稅稅

率為25%,權(quán)益資金為2000萬元，普通股的資本成本為15%,則公司價值分析法下，公司此時股票的市

場價值為（）萬元。

A.3000

B.3340

C.3380

D.2740

『正確答案』C

『答案解析』股票的市場價值=（700-300X8%）X（1-25%）/15%=3380（萬元）

【例題-單選題】下列各種財務(wù)決策方法中，可以用于確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)且考慮了市場反應(yīng)和風險

因素的是（）。

A.現(xiàn)值指數(shù)法

B.每股收益分析法

C.公司價值分析法

D.平均資本成本比較法

『正確答案』C

『答案解析』每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進行資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化分

析，沒有考慮市場反應(yīng)，也即沒有考慮風險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風險的基礎(chǔ)上，

以公司市場價值為標準，進行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。所以選項C正確。

【例題-多選題】公司價值分析法下，影響權(quán)益資本市場價值的因素有（）。

A.息稅前利潤

B.利息

C.所得稅稅率

D.權(quán)益資本成本率

『正確答案』ABCD

『答案解析』本題考核影響權(quán)益資本市場價值的因素。假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資金

的市場價值等于其面值，權(quán)益資本的市場價值可通過下式計算：S=[（EBIT-I）X（1-T）]/Ks,

所以，四個選項均正確。

知識點：項目現(xiàn)金流量一一營業(yè)期

【例題■■單選題】某項目第二年營業(yè)收入為100萬元，付現(xiàn)營運成本為50萬元，固定資產(chǎn)折舊額為

20萬元，無形資產(chǎn)攤銷額為10萬元，所得稅稅率為25%,則該項目第二年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）

萬元。

A.45

B.15

C.37.5

D.67.5

『正確答案』A

『答案解析』稅后營業(yè)利潤=（100-50-20-10）X（1-25%）=15（萬元），營業(yè)現(xiàn)金凈流量

=15+20+10=45（萬元）。

【例題-單選題】某企業(yè)正在進行一項目投資，預(yù)計建成后將每年給企業(yè)帶來200萬元的營業(yè)收入,

同時產(chǎn)生付現(xiàn)成本120萬元，每年折舊費用30萬元。該企業(yè)目前正處于免稅階段,那么營業(yè)期內(nèi)每年

的營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。

A.80

B.90

C.110

D.85

『正確答案』A

『答案解析』營業(yè)現(xiàn)金凈流量=200—120=80（萬元）

【例題-多選題】在考慮所得稅影響的情況下，下列關(guān)于營業(yè)現(xiàn)金流量的計算中，正確的有（）。

A.營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入一付現(xiàn)成本一所得稅

B.營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后營業(yè)利潤+非付現(xiàn)成本

C.營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入一稅后付現(xiàn)成本+非付現(xiàn)成本抵稅

D.營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入又（1—所得稅稅率）一付現(xiàn)成本X（1一所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本

『正確答案』ABC

『答案解析』在考慮所得稅影響的情況下，選項D的正確寫法應(yīng)該是：營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入X

（1一所得稅稅率）一付現(xiàn)成本X（1一所得稅稅率）+非付現(xiàn)成本X所得稅稅率。

知識點：項目現(xiàn)金流量一一終結(jié)期

【例題-單選題】某公司計劃添加一條生產(chǎn)流水線，需要投資100萬元，預(yù)計使用壽命為4年。稅

法規(guī)定該類生產(chǎn)線采用直線法計提折舊，折舊年限為4年，殘值率為8%。預(yù)計該生產(chǎn)線項目第4年的

營業(yè)利潤為5萬元，處置固定資產(chǎn)殘值收入為10萬元，回收營運資金3萬元。該公司適用的企業(yè)所得

稅稅率為20%,則該項目第4年的稅后現(xiàn)金凈流量為（）萬元。

A.12.6

B.37

C.39.6

D.37.4

『正確答案』C

『答案解析』年折舊=100X（1-8%）/4=23（萬元），第4年末的賬面價值=100—23X4=8

（萬元），第4年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=5義（1-20%）+23=27（萬元），第4年末殘值變現(xiàn)凈收益

納稅額=（10-8）X20%=0.4（萬元），第4年的稅后現(xiàn)金凈流量=27+10—0.4+3=39.6（萬

元）。

【例題-判斷題】進行固定資產(chǎn)投資時，稅法規(guī)定的凈殘值與預(yù)計的凈殘值不同，終結(jié)期計算現(xiàn)金

流量時應(yīng)考慮所得稅影響。（）

『正確答案』V

『答案解析』固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對現(xiàn)金凈流量的影響=(賬面價值一變價凈收入)X所得稅稅率,

其中賬面價值=稅法規(guī)定的凈殘值+未計提的折舊，變價凈收入=預(yù)計的凈殘值。

知識點：凈現(xiàn)值

【例題-單選題】某項目的投資額為800萬元，在第一年年初一次性投入，壽命期為3年。第一年

獲得現(xiàn)金凈流量300萬元，第二年獲得現(xiàn)金凈流量400萬元，第三年獲得現(xiàn)金凈流量500萬元，若該項

目的資本成本為10%,項目的壽命期為三年，則該項目的凈現(xiàn)值為()萬元。[已知：(P/F,10%,1)

=0.9091,(P/F,10%,2)=0.8264,(P/F,10%,3)=0.7513]

A.178.94B.400

C.251.66D.1200

『正確答案』A

『答案解析』凈現(xiàn)值=300X(P/F,10%,1)+400X(P/F,10%,2)+500X(P/F,10%,3)一

800=300X0.9091+400X0.8264+500X0.7513-800=178.94(萬元)。

【例題-單選題】凈現(xiàn)值法的缺點不包括()。

A.不能靈活地考慮投資風險

B.所采用的貼現(xiàn)率不容易確定

C.不適宜于獨立投資方案的比較決策

D.不能直接用于對壽命期不同的互斥投資方案進行決策

『正確答案』A

『答案解析』凈現(xiàn)值法能靈活地考慮投資風險。凈現(xiàn)值法在所設(shè)定的貼現(xiàn)率中包含投資風險收益率

要求，就能有效地考慮投資風險。例如，某投資項目期限15年，資本成本率18%,由于投資項目

時間長，風險也較大，所以投資者認定，在投資項目的有效使用期限15年中第一個五年期內(nèi)以18%

折現(xiàn)，第二個五年期內(nèi)20%折現(xiàn)，第三個五年期內(nèi)以25%折現(xiàn)，以此來體現(xiàn)投資風險。

【例題-多選題】采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，貼現(xiàn)率選擇的依據(jù)通常有()。

A.市場利率

B.期望最低投資收益率

C.企業(yè)平均資本成本率

D.投資項目的內(nèi)含收益率

『正確答案』ABC

『答案解析』確定貼現(xiàn)率的參考標準可以是：(1)以市場利率為標準。資本市場的市場利率是整

個社會投資收益率的最低水平，可以視為一般最低收益率要求。(2)以投資者希望獲得的預(yù)期最

低投資收益率為標準。這就考慮了投資項目的風險補償因素以及通貨膨脹因素。(3)以企業(yè)平均

資本成本率為標準。企業(yè)投資所需要的資金，都或多或少的具有資本成本，企業(yè)籌資承擔的資本成

本率水平，給投資項目提出了最低收益率要求。

知識點：年金凈流量

【例題-單選題】某投資項目的項目期限為5年，投資期為1年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為1500

萬元，原始投資額現(xiàn)值為2500萬元，資本成本為10%,(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,5)

=3.7908,則該項目年金凈流量為()萬元。

A.574.97

B.840.51

C.594.82

D.480.79

『正確答案』D

『答案解析』項目的凈現(xiàn)值=1500X（P/A,10%,4）/（1+10%）-2500=1500X3.1699/1.1-2500

=1822.59（萬元），項目年金凈流量=項目的凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)=1822.59/3.7908=480.79

（萬元）。

【例題-多選題】下列各項投資項目財務(wù)評價指標中，可以作為凈現(xiàn)值法的輔助方法的有（）。

A.年金凈流量法

B.現(xiàn)值指數(shù)法

C.內(nèi)含收益率法

D.回收期法

『正確答案』AB

『答案解析』年金凈流量法是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案壽命期相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

現(xiàn)值指數(shù)法也是凈現(xiàn)值法的輔助方法，在各方案原始投資額現(xiàn)值相同時，實質(zhì)上就是凈現(xiàn)值法。

【例題-判斷題】如果A、B是兩個原始投資額相等但是壽命期不同的互斥方案，則可以采用年金凈

流量法對這兩個方案進行決策。（）

『正確答案』V

『答案解析』在對互斥方案進行分析時，如果壽命期不同，可以比較年金凈流量。因為年金凈流量

=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，在計算年金凈流量時，消除了壽命期差異的影響。

知識點：內(nèi)含收益率

【例題-單選題】當資本成本為12%時，某項目的凈現(xiàn)值為50元，則該項目的內(nèi)含收益率（）。

A.高于12%

B.低于12%

C.等于12%

D.無法界定

『正確答案』A

『答案解析』因為內(nèi)含收益率是凈現(xiàn)值為0時的折現(xiàn)率,又因為折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值是成反方向變化

的，所以當凈現(xiàn)值50>0時，說明內(nèi)含收益率〉資本成本，故答案為選項A。

【例題-多選題】投資項目決策所采用的內(nèi)含收益率法的優(yōu)點有（）。

A.能夠反映投資項目可能達到的收益率

B.計算簡單

C.易于被高層決策人員所理解

D.能夠反映各獨立投資方案的獲利水平

『正確答案』ACD

『答案解析』內(nèi)含收益率法的主要優(yōu)點有：（1）內(nèi)含收益率反映了投資項目可能達到的收益率，

易于被高層決策人員所理解；（2）對于獨立投資方案的比較決策，如果各方案原始投資額現(xiàn)值不

同，可以通過計算各方案的內(nèi)含收益率，反映各獨立投資方案的獲利水平。

知識點：靜態(tài)回收期

【例題-單選題】某投資項目需在開始時一次性投資50000元，其中固定資產(chǎn)投資45000元、營運

資金墊支5000元，沒有建設(shè)期。各年營業(yè)現(xiàn)金凈流量分別為10000元、12000元、16000元、20000元、

21600元、14500元。則該項目的靜態(tài)投資回收期是（）年。

A.3.35

B.3.40

C.3.60

D.4.00

『正確答案』C

『答案解析』靜態(tài)投資回收期=最后一項為負值的累計凈現(xiàn)金流量對應(yīng)的年數(shù)十最后一項為負值的

累計凈現(xiàn)金流量絕對值?下年凈現(xiàn)金流量=3+（50000—10000—12000—16000）/20000=3.6（年）。

【例題-多選題】甲公司擬投資一個項目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產(chǎn)投資，沒有投

資期，投產(chǎn)后每年收入90000元，付現(xiàn)成本36000元，預(yù)計壽命期10年，按直線法提折舊，無殘值。

適用的所得稅稅率為30%,要求的收益率為10%。則下列說法中正確的有（）。[已知：（P/A,10%,

10）=6.1446]

A.該項目營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量為43800元

B.該項目靜態(tài)投資回收期為4.57年

C.該項目現(xiàn)值指數(shù)為L35

D.該項目凈現(xiàn)值為69133.48元

『正確答案』ABCD

『答案解析』年折舊200000/10=20000（元），營業(yè)期年現(xiàn)金凈流量=（90000-36000）X（1-

30%）+20000X30%=43800（元）；靜態(tài)投資回收期=200000+43800=4.57（年）；凈現(xiàn)值=43800

X（P/A,10%,10）-200000=69133.48（元）,現(xiàn)值指數(shù)=43800X（P/A,10%,10）/200000

=1.35o

【例題-判斷題】A企業(yè)投資20萬元購入一臺設(shè)備，無其他投資，投資期為0,預(yù)計使用年限為20

年，無殘值。設(shè)備投產(chǎn)后預(yù)計每年可獲得稅后營業(yè)利潤4萬元，則該投資的靜態(tài)投資回收期為5年。（）

『正確答案』X

『答案解析』年折舊=20/20=1（萬元），營業(yè)期內(nèi)年凈現(xiàn)金流量=4+1=5（萬元），靜態(tài)投資

回收期=20/5=4（年）。

知識點：固定資產(chǎn)更新決策

【例題-單選題】在進行固定資產(chǎn)更新決策時，對于壽命期不同的設(shè)備重置方案，應(yīng)當采用的決策

方法是（）。

A.內(nèi)含收益率法

B.凈現(xiàn)值法

C.年金凈流量法

D.現(xiàn)值指數(shù)

『正確答案』C

『答案解析』對于壽命期不同的設(shè)備重置方案，用凈現(xiàn)值指標可能無法得出正確決策結(jié)果，應(yīng)當采

用年金凈流量法決策。

【例題-多選題】運用年金成本法進行設(shè)備重置決策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量有（）。

A.新舊設(shè)備目前市場價值

B.舊設(shè)備原價

C.新舊設(shè)備殘值變價收入

D.新舊設(shè)備的年運營成本

『正確答案』ACD

『答案解析』應(yīng)考慮處置舊設(shè)備帶來的現(xiàn)金流，而不是舊設(shè)備的原價，選項B錯誤。設(shè)備重置方案

運用年金成本方式?jīng)Q策時，應(yīng)考慮的現(xiàn)金流量主要有：①新舊設(shè)備目前市場價值。②新舊價值殘值

變價收入，殘值變價收入應(yīng)作為現(xiàn)金流出的抵減。③新舊設(shè)備的年營運成本，即年付現(xiàn)成本。

【例題-判斷題】A企業(yè)用新設(shè)備代替舊設(shè)備，此新設(shè)備管理性能提高，擴大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，

則A企業(yè)的設(shè)備重置屬于擴建重置。（）

『正確答案』V

『答案解析』設(shè)備重置包括替換重置和擴建重置，前者不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，后者擴大企業(yè)的生

產(chǎn)能力。

知識點：債券的價值

【例題-單選題】下列因素的變動會使得債券價值呈同向變動的是（）。

A.票面利率

B.市場利率

C.期限

D.內(nèi)部收益率

『正確答案』A

『答案解析』將在債券投資上未來收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值，即可得到債券的內(nèi)在價值。

票面利率越大，未來利息流量越大，債券價值越大，是同向變動。市場利率與債券價值反向變動。

債券期限對于債券價值的變動是不確定的，溢價債券，期限越長，債券價值越大；折價債券，期限

越長，債券價值越小。內(nèi)部收益率不影響債券價值。

【例題-單選題】假設(shè)市場上有甲乙兩種債券，甲債券目前距到期日還有3年，乙債券目前距到期

日還有5年。兩種債券除到期日不同外，其他方面均無差異。如果市場利率出現(xiàn)了急劇上漲，則下列說

法中正確的是（）。

A.甲債券價值上漲得更多

B.甲債券價值下跌得更多

C.乙債券價值上漲得更多

D.乙債券價值下跌得更多

『正確答案』D

『答案解析』市場利率上漲，債券價值下降，選項A、C錯誤；距到期日越近受利率影響越小，選

項B錯誤。

【例題-單選題】為了對投資者未來少獲利息而給予的必要補償是（）。

A.折價發(fā)行

B.平價發(fā)行

C.溢價發(fā)行

D.都不正確

『正確答案』A

『答案解析』折價發(fā)行是對投資者未來少獲利息而給予的必要補償；平價發(fā)行是因為票面利率與市

場利率相等，此時票面價值和債券價值是一致的，所以不存在補償問題；溢價發(fā)行是為了對債券發(fā)

行者未來多付利息而給予的必要補償。

知識點：股票的價值

【例題-單選題】某種股票為固定成長股票，股利年增長率6%,今年剛分配的股利為8元，無風險

收益率為10%,市場上所有股票的平均收益率為16%,該股票B系數(shù)為1.3,則該股票的價值為（）

yuo

A.65.53

B.68.96

C.55.63

D.71.86

『正確答案』D

『答案解析』根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3X（16%-10%）=17.8%,

根據(jù)股利固定增長的股票估價模型可知，該股票的內(nèi)在價值=8X（1+6%）/（17.8%-6%）=71.86

（元）。

【例題-單選題】下列各項中，不構(gòu)成股票收益的是（）。

A.股利收益

B.名義利息收益

C.股利再投資收益

D.轉(zhuǎn)讓價差收益

『正確答案』B

『答案解析』股票收益的來源包括：（1）股利收益；（2）股利再投資收益；（3）轉(zhuǎn)讓價差收益。

選項B屬于債券收益的來源之一。

知識點：流動資產(chǎn)的融資策略

【例題-單選題】在期限匹配融資策略中,永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)的資金來源不包括（）。

A.短期借款

B.應(yīng)付賬款

C.長期借款

D.發(fā)行股票

『正確答案』A

『答案解析』期限匹配融資策略中，永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)以長期融資方式（自發(fā)性流動負

債、長期負債以及股東權(quán)益資本）融通，應(yīng)付賬款屬于自發(fā)性流動負債。波動性流動資產(chǎn)用短期來

源融通。短期來源主要是指臨時性流動負債，例如短期借款。

【例題-單選題】下列關(guān)于激進型融資策略的說法中，不正確的是（）。

A.長期來源支持部分永久性流動資產(chǎn)

B.長期來源支持部分非流動資產(chǎn)

C.短期來源支持部分永久性流動資產(chǎn)

D.短期來源支持全部波動性流動資產(chǎn)

『正確答案』B

『答案解析』激進型融資策略下，長期資金支持全部非流動資產(chǎn)和部分永久性流動資產(chǎn)，短期來源

支持剩余的永久性流動資產(chǎn)和全部波動性流動資產(chǎn)。

【例題-判斷題】在流動資產(chǎn)的三種融資策略中，使用短期融資最多的是激進融資策略。（）

『正確答案』V

『答案解析』流動資產(chǎn)的融資策略包括三種：匹配融資策略、保守融資策略、激進融資策略，在匹

配融資策略中，短期融資=波動性流動資產(chǎn)；在保守融資策略中，短期融資僅用于融通部分波動性

流動資產(chǎn)，即短期融資〈波動性流動資產(chǎn)；在激進融資策略中，短期融資=波動性流動資產(chǎn)+部分

永久性流動資產(chǎn)，即短期融資〉波動性流動資產(chǎn)，所以，在流動資產(chǎn)的三種融資策略中，使用短期

融資最多的是激進融資策略。

知識點：確定目標現(xiàn)金余額的存貨模型

【例題-單選題】在使用存貨模型進行最佳現(xiàn)金持有量的決策時，假設(shè)持有現(xiàn)金的機會成本率為8%,

與最佳現(xiàn)金持有量對應(yīng)的交易成本為4000元，則企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量為（）元。

A.60000

B.80000

C.100000

D.無法計算

『正確答案』c

『答案解析』最佳現(xiàn)金持有量下，機會成本=交易成本，所以機會成本=C/2X8%=4000,C=100000

（元）。選項C正確。

【例題-單選題】甲公司現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為50000元，每次轉(zhuǎn)換有價證

券的交易成本為400元，有價證券的年利率為10%。達到最佳現(xiàn)金持有量的全年交易成本是（）元。

A.1000

B.2000

C.3000

D.4000

『正確答案』A

『答案解析』最佳現(xiàn)金持有量=（2X50000X400/10%）"（1/2）=20000（元），最佳轉(zhuǎn)換次數(shù)=

50000+20000=2.5（次），全年交易成本=2.5X400=1000（元）,或最低相關(guān)總成本=（2X50000

X400X10%）~（1/2）=2000（元），此時交易成本=儲存成本=2000/2=1000（元）。

【例題-多選題】在確定目標現(xiàn)金余額的存貨模型中，需要考慮的現(xiàn)金持有總成本有（）。

A.機會成本

B.短缺成本

C.管理成本

D.交易成本

『正確答案』AD

『答案解析』管理成本屬于固定成本，所以，不屬于需要考慮的相關(guān)成本；在存貨模型中，在有現(xiàn)

金需要時，可以通過出售有價證券換回現(xiàn)金（或從銀行借入資金），所以，不存在短缺成本。

知識點：確定目標現(xiàn)金余額的隨機模型

【例題-單選題】下列措施中，可以降低現(xiàn)金回歸線的是（）。

A.提高以日為基礎(chǔ)計算的現(xiàn)金機會成本

B.提高每日現(xiàn)金流量變動的標準差

C.提高證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的成本

D.提高最低控制線

『正確答案』A

『答案解析』現(xiàn)金回歸線R與日現(xiàn)金機會成本呈反向變動，與證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本、每日現(xiàn)金

流量變動的標準差、最低控制線L呈同向變動。

【例題-單選題】下列成本中，在用成本模型和隨機模型確定目標現(xiàn)金余額時都需要考慮的是（）。

A.機會成本

B.管理成本

C.短缺成本

D.轉(zhuǎn)換成本

『正確答案』A

『答案解析』在成本模型下，需要考慮的成本包括機會成本、管理成本和短缺成本；根據(jù)隨機模型

的計算公式可知，隨機模型需要考慮的成本包括轉(zhuǎn)換成本和機會成本。所以本題的答案為選項A。

【例題-多選題】下列關(guān)于隨機模型的說法中，不正確的有（）。

A.企業(yè)現(xiàn)金余額偏離現(xiàn)金回歸線時，需要進行現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換

B.當現(xiàn)金余額達到上限時，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券

C.當現(xiàn)金余額下降到下限時，則賣出部分證券

D.隨機模型計算出來的現(xiàn)金持有量比較激進

『正確答案』AD

『答案解析』在隨機模型下，由于現(xiàn)金流量波動是隨機的，只能對現(xiàn)金持有量確定一個控制區(qū)域，

定出上限和下限。當企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時，表明現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無

需進行調(diào)整，所以，選項A的說法不正確；當現(xiàn)金余額達到上限時，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價證券;

當現(xiàn)金余額下降到下限時，則賣出部分證券，所以，選項B、C的說法正確；隨機模型建立在企業(yè)

的現(xiàn)金未來需求總量和收支不可預(yù)測的前提下，因此，計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守，所以，選

項D的說法不正確。

知識點：現(xiàn)金收支日常管理一一現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期

【例題-單選題】現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期和存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期都有關(guān)系。一般來

說，下列會導(dǎo)致現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短的是（）。

A.存貨周轉(zhuǎn)期變長

B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期變長

C.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期變長

D.應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期變短

『正確答案』C

『答案解析』根據(jù)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，可以得出本題的

答案為選項C。

【例題-單選題】某公司存貨周轉(zhuǎn)期為160天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為90天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為100

天，則該公司現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為（）天。

A.30

B.60

C.150

D.260

『正確答案』C

『答案解析』現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=160+90—100=150

（天），所以本題的答案為選項C。

【例題-多選題】下列各項措施中，能夠縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的有（）。

A.減少對外投資

B.延遲支付貨款

C.加速應(yīng)收賬款的回收

D.加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售

『正確答案』BCD

『答案解析』現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期一應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。對外投資不影響現(xiàn)金

周轉(zhuǎn)期，所以選項A不正確；延遲支付貨款會延長應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，從而可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，所

以選項B正確；加速應(yīng)收賬款的回收會縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，從而可以縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，所以選項

C正確；加快產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售會縮短產(chǎn)品生產(chǎn)周期，意味著存貨周轉(zhuǎn)期縮短，從而可以縮短現(xiàn)金

周轉(zhuǎn)期，所以選項D正確。

知識點：應(yīng)收賬款的成本

【例題-單選題】企業(yè)將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資項目，就會喪失這些投資項目可能帶

來的收益，則該收益是（）。

A.應(yīng)收賬款的短缺成本

B.應(yīng)收賬款的機會成本

C.應(yīng)收賬款的壞賬成本

D.應(yīng)收賬款的管理成本

『正確答案』B

『答案解析』應(yīng)收賬款會占用企業(yè)一定量的資金，而企業(yè)若不把這部分資金投放于應(yīng)收賬款，便可

以用于其他投資并可能獲得收益，例如投資債券獲得利息收入。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他

投資所帶來的收益，即為應(yīng)收賬款的機會成本。

【例題-判斷題】應(yīng)收賬款基于商業(yè)信用而產(chǎn)生，存在無法收回的可能性，由此而給應(yīng)收賬款持有

企業(yè)帶來的損失，即為壞賬成本。（）

『正確答案』V

『答案解析』在賒銷交易中，債務(wù)人由于種種原因無力償還債務(wù)，債權(quán)人就有可能無法收回應(yīng)收賬

款而發(fā)生損失，這種損失就是壞賬成本。

知識點：經(jīng)濟訂貨基本模型

【例題-單選題】以下各項存貨成本中，與經(jīng)濟訂貨批量成正方向變動的是（）。

A.固定訂貨成本

B.單位變動儲存成本

C.固定儲存成本

D.每次訂貨費用

『正確答案』D

『答案解析』根據(jù)經(jīng)濟訂貨批量的公式可知，固定訂貨成本、固定儲存成本與經(jīng)濟訂貨批量無關(guān)，

單位變動儲存成本與經(jīng)濟訂貨批量成反方向變動，每次訂貨費用與經(jīng)濟訂貨批量成正方向變動。

【例題-多選題】經(jīng)濟訂貨基本模型是建立在一系列嚴格假設(shè)基礎(chǔ)之上的，這些假設(shè)包括（）。

A.存貨總需求量是已知常數(shù)

B.訂貨提前期是常數(shù)