2023注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理模擬試卷二

2023年度注冊(cè)會(huì)計(jì)師

全國(guó)統(tǒng)一考試《財(cái)務(wù)成本管理》模擬試卷（二）

一、單項(xiàng)選擇題（本題型共10題，每翅1分，共10分。每題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選

出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案填入括號(hào)內(nèi)）

1.人們?cè)跊Q策時(shí)必需考慮機(jī)會(huì)成本和機(jī)會(huì)損失，其所依據(jù)的財(cái)務(wù)管理原則是（）。

A.比較優(yōu)勢(shì)原則B.有價(jià)值的創(chuàng)意原則

C.自利行為原則D.資本市場(chǎng)有效原則

2.某公司沒(méi)有優(yōu)先股，當(dāng)年息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，若公司不變更資本結(jié)構(gòu)，預(yù)料明年準(zhǔn)備通過(guò)增加銷售

降低成本等措施使息稅前利潤(rùn)增加20%,預(yù)料每股收益可以增加40%,則公司的利息費(fèi)用為（）。

A.100萬(wàn)元B.675萬(wàn)元

C.300萬(wàn)元D.250萬(wàn)元

3.某公司擬以10萬(wàn)元投資一個(gè)項(xiàng)目，預(yù)料運(yùn)用年限5年，無(wú)殘值，按直線法計(jì)提折舊。該項(xiàng)目投產(chǎn)后年均

現(xiàn)金收入48000元，付現(xiàn)成本13000元，所得稅稅率33%,則該投資項(xiàng)目的回收期和會(huì)計(jì)收益率分別為（）。

A.2.86年和0.05%B.2.86年和35%

C.3.33年和10.05%D.3.33年和35%

4.A、B證券的相關(guān)系數(shù)為0.6,預(yù)期酬勞率分別為14%和18%,標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%,在投資組合

中A、B兩種證券的投資比例分別為50%和50%,則A、B兩種證券構(gòu)成的投資組合的預(yù)期酬勞率和標(biāo)準(zhǔn)差分別

為（）?

A.18%和14.2%B.19%和13.8%

C.16%和13.6%D.16%和12.4%

5.采納平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的費(fèi)用安排是（）。

A.各生產(chǎn)步驟完工半成品與月末加工在產(chǎn)品之間費(fèi)用的安排

B.產(chǎn)成品與月末狹義在產(chǎn)品之間的費(fèi)用安排

C.產(chǎn)成品與月末廣義在產(chǎn)品之間的費(fèi)用安排

D.產(chǎn)成品與月末加工在產(chǎn)品之間的費(fèi)用安排

6.下列關(guān)于“信號(hào)傳遞原則”的論述中，不正確的是（）。

A.信號(hào)傳遞原則是自利行為原則的延長(zhǎng)

B.要求依據(jù)公司的行為推斷它將來(lái)的收益狀況

C.推斷公司財(cái)務(wù)實(shí)力主要看其所公布的財(cái)務(wù)報(bào)告

D.行動(dòng)可以傳達(dá)信息，并且比公司的聲明更有說(shuō)明力

7.某公司資本總額為300萬(wàn)元，自有資本占50%,負(fù)債利率為10%,當(dāng)前銷售額200萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)

為60萬(wàn)元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。

A.1.33B.2

C.1.5D.3

8.一般認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史性高點(diǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常為（）；當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史性低點(diǎn)時(shí)，風(fēng)

險(xiǎn)溢價(jià)通常為（）。

A.3%；5%B.5%；3%

C.4%；5%D.4%；3%

9.某公司產(chǎn)品銷售收入為1000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%,財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2,所得稅稅率為40%,一般

股共發(fā)行500000股，每股凈收益0.96元，該公司要求每股凈利潤(rùn)增長(zhǎng)50%,則銷售應(yīng)增長(zhǎng)（）。

A.10%B.15%

C.20%D.30%

10.依據(jù)隨機(jī)模式，確定現(xiàn)金存量的下限時(shí)，應(yīng)考慮的因素有（）o

A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額B.有價(jià)證券的日利息率

C.企業(yè)每日的銷售額D.管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法

二、多項(xiàng)選擇題（本題型共1（）題，每題2分，共20分。每題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每題的備選答案中選

出你認(rèn)為正確的答案。每題全部答案選擇正確的得分；不答、錯(cuò)答、漏答均不得分）

1.資本市場(chǎng)假如是有效的，那么（）。

A.價(jià)格反映了內(nèi)在價(jià)值

B.價(jià)格反映了全部的可知信息，沒(méi)有任何人能夠獲得超常收益

C.公司股票的價(jià)格不會(huì)因?yàn)楣咀兏鼤?huì)計(jì)處理方法而變動(dòng)

D.在資本市場(chǎng)上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的酬勞，也就是與資本成本相同的酬勞，不會(huì)增加股東財(cái)寶

2.下列表述中，不正確的是（）。

A.保險(xiǎn)儲(chǔ)備可以降低缺貨成本，但增加了儲(chǔ)備成本

B.接連供應(yīng)和運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型只適用于外購(gòu)決策

C.計(jì)算最佳經(jīng)濟(jì)訂貨量時(shí)，購(gòu)置成本是相關(guān)成本

D.在存在訂貨提前期的狀況下，經(jīng)濟(jì)訂貨量的大小受到訂貨提前期的影響

3.在短期借款的利息計(jì)算和償還方法中，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率的有（）。

A.利隨本清法付息B.貼現(xiàn)法付息

C.貸款期內(nèi)定期等額償還貸款D,到期一次償還貸款

4.在財(cái)務(wù)管理中，下列指標(biāo)可以用來(lái)反映風(fēng)險(xiǎn)程度（）。

A.權(quán)益乘數(shù)B.變更系數(shù)

C.B系數(shù)D.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)

5.某公司某部門的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷售收入20000元，已銷產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷售費(fèi)用12000元，可控

固定間接費(fèi)用1000元，不行控固定間接費(fèi)用1200元，安排來(lái)的公司管理費(fèi)用1500元，那么，該部門的“可

控邊際貢獻(xiàn)”和“部門邊際貢獻(xiàn)”分別為（）。

A.8000元B.7000元

C.5800元D.4300元

6.提高現(xiàn)金運(yùn)用效率的措施包括（）。

A.推遲支付應(yīng)付款。

B.運(yùn)用現(xiàn)金浮游量

C.加速款項(xiàng)的回收

D.力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流淌身生的時(shí)間一樣

7.下列有關(guān)投資組合風(fēng)險(xiǎn)和酬勞的表述正確的是（）o

A.除非僅持有市場(chǎng)組合，否則投資者應(yīng)當(dāng)通過(guò)投資于市場(chǎng)組合和無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的混合體來(lái)實(shí)現(xiàn)在資本市場(chǎng)線

上的投資

B.當(dāng)資產(chǎn)的酬勞率并非完全正相關(guān)時(shí)，分散化原理表明分散化投資是有益的，緣由在于能夠提高投資組合

的期望酬勞率對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的比值，即分散化投資改善了風(fēng)險(xiǎn)一酬勞率對(duì)比狀況

C.投資組合的期望酬勞率是組合中各種資產(chǎn)將來(lái)可能酬勞率的加權(quán)平均數(shù)

D.投資者不應(yīng)當(dāng)把資金投資于有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合

8.采納平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算成本的優(yōu)點(diǎn)是（）?

A.各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本

B.不必進(jìn)行成本還原

C.不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本

D.不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平

9.在進(jìn)行是接著運(yùn)用［日設(shè)備還是購(gòu)置新設(shè)備決策時(shí)，假如這兩個(gè)方案的將來(lái)運(yùn)用年限相同。且只有現(xiàn)金流

出，沒(méi)有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流人。則合適的評(píng)價(jià)方法是（）o

A.比較兩個(gè)方案總成本的凹凸B.比較兩個(gè)方案凈現(xiàn)值的大小

C.差量分析法D.比較兩個(gè)方案平均年成本的凹凸

10.影響部門剩余收益的因素有（）。

A.支付股利B.銷售收入

C.投資額D.資本成本率

三、推斷題（本題型共10題，每題I分，共10分。請(qǐng)推斷每題的表述是否正確，你認(rèn)為正確的，在括號(hào)內(nèi)

打“J”，你認(rèn)為錯(cuò)誤的，在括號(hào)內(nèi)打“X”。每題推斷正確的得1分；每題推斷錯(cuò)誤的倒扣0.5分；不答題不得

分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止）.

I.一般地講，只有在公司股價(jià)劇漲，預(yù)期難以下降時(shí)，才采納股票分割的方法降低股價(jià)；而在公司股價(jià)上

漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在志向的范圍內(nèi)。（）

2.假如大家都情愿冒險(xiǎn)，證券市場(chǎng)線斜率就大，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大；假如大家都不情愿冒險(xiǎn)，證券市場(chǎng)線斜率

就小，風(fēng)險(xiǎn)附加率就較小。（）

3.因?yàn)槠桨策呺H是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損，所

以平安邊際部分的銷售額也就是企業(yè)的利潤(rùn)。（）

4.某公司今年與上年相比，銷售收入增長(zhǎng)10%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8%,資產(chǎn)總額增加12%,負(fù)債總額增加9%。

可以推斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（）

5.為了貫徹一樣性原則，會(huì)計(jì)期末各種成本差異的處理方法必需一樣。（）

6.日系數(shù)是反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票變動(dòng)程度的指標(biāo)，它可以衡量個(gè)別股票的全部風(fēng)險(xiǎn)。

（）

7.敏感系數(shù)供應(yīng)了各因素變動(dòng)百分比和利潤(rùn)變動(dòng)百分比之間的比例，也能干脆反映變更后的利潤(rùn)值。

（）

8.公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事務(wù)造成的風(fēng)險(xiǎn)，如沒(méi)有勝利開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品等，這種風(fēng)險(xiǎn)不能通

過(guò)多元化投資來(lái)分散。（）

9.假設(shè)市場(chǎng)利率和到期時(shí)間保持不變，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨利息支付頻率的加快而漸漸下降。

（）

10.一般來(lái)講，利潤(rùn)中心被看成是一個(gè)可以用利潤(rùn)來(lái)衡量其業(yè)績(jī)的組織單位。因此，凡是可以汁算出利潤(rùn)的

單位都是利潤(rùn)中心。（）

四、計(jì)算分析題（本題型共5題，每題6分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，除非特殊指明，每步躲運(yùn)算得

數(shù)精確到小數(shù)點(diǎn)后兩位）

1.某企業(yè)采納標(biāo)準(zhǔn)成本制度計(jì)算產(chǎn)品成本，原材料在生產(chǎn)起先時(shí)一次投人，在產(chǎn)品干脆材料成本約當(dāng)產(chǎn)成

品的系數(shù)為1；除干脆材料外的其他費(fèi)用接連發(fā)生，其在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)成品的系數(shù)為0.5。

有關(guān)資料如下：

（1）甲產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本

成本項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)單價(jià)（標(biāo)準(zhǔn)安排率）標(biāo)準(zhǔn)用量標(biāo)準(zhǔn)成本

脆材料0.6元/千克100千克/件60元

干脆人工4元/小時(shí)5小時(shí)/件20元

變動(dòng)制造費(fèi)用2元/小時(shí)4小時(shí)/件8元

變動(dòng)成本合計(jì)88元

固定制造費(fèi)用1元/小時(shí)4.5小量/件4.5元

單位產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本92.5元

（2）本月生產(chǎn)銷售狀況

生產(chǎn)能量550小時(shí)

月初在產(chǎn)品數(shù)量30件

本月產(chǎn)品投產(chǎn)數(shù)量125件

本月產(chǎn)品完工入庫(kù)數(shù)量120件

本月產(chǎn)品完工銷售數(shù)量50件

月末在產(chǎn)品數(shù)量35件

（3）有關(guān)成本計(jì)算的業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)如下:月初結(jié)存原材料5000千克，其標(biāo)準(zhǔn)成本3000元,本月購(gòu)入原材料15000

千克，實(shí)際成本9300元；本月生產(chǎn)耗用原材料11250千克。

本月實(shí)際耗用工時(shí)520小時(shí)，每小時(shí)平均工資率3.8元。制造贊用實(shí)際發(fā)生額1600元（其中變動(dòng)制造費(fèi)用1

092元,固定制造費(fèi)用508元）。

要求依據(jù)上述資料：

（1）計(jì)算各項(xiàng)成本差異；

（2）計(jì)算期末存貨成本。

2.某公司在2000年1月1日以950元價(jià)格購(gòu)買一張面值為1000元的新發(fā)行債券，其票面利率8%,5年后

到期，每年12月31日付息一次，到期歸還本金。

要求：（1）2000年1月1日該債券投資收益率是多少；

（2）假定2023年1月1日的市場(chǎng)利率下降到6%,那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少；

⑶假定2023年1月1日該債券的市場(chǎng)價(jià)格為982元，此時(shí)購(gòu)買該債券的投資收益率是多少；

（4）假定2023年10月1日的市場(chǎng)利率為12%,債券市場(chǎng)價(jià)為900元，你是否購(gòu)買該債券。

3.某公司需增加一臺(tái)大型設(shè)備用寸：產(chǎn)品生產(chǎn)，購(gòu)置成本1000萬(wàn)元，運(yùn)用壽命3年，折舊期與運(yùn)用期一

樣，采納直線法計(jì)提折舊，期滿無(wú)殘值.運(yùn)用該設(shè)備還須要每年發(fā)生50000元的維護(hù)保養(yǎng)費(fèi)。假如公司從銀行

貸款購(gòu)買該設(shè)備，貸款年利率6%,需在3年內(nèi)每年末等額償還本金。此外，公司也可以從租賃商處租得該設(shè)備，

租期3年，租賃公司確定的利率為7%,租賃手續(xù)費(fèi)率為購(gòu)置成本的1.5%,約定每年末支付租金（含租賃資產(chǎn)的

成本、成本利息和租賃手續(xù)費(fèi)），租賃期滿后公司可獲得設(shè)備的全部權(quán)。公司適用的所得稅率為40%,若投資人

要求的必要收益率為10%。

要求：

（1）要求編制下列租金攤銷表

租金

年度應(yīng)計(jì)利息支付本金未付本金

設(shè)備成本手續(xù)費(fèi)合計(jì)

合計(jì)

（2）通過(guò)計(jì)算分析應(yīng)采納何種方式取得設(shè)備。

4.資料：B公司甲產(chǎn)品的生產(chǎn)成本核算采納平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法。該甲產(chǎn)品的生產(chǎn)在兩個(gè)車間進(jìn)行，第一車間

為其次車間供應(yīng)半成品，其次車間將其加工為產(chǎn)成品。每月末進(jìn)行在產(chǎn)品的盤點(diǎn)。

產(chǎn)成品和月未在產(chǎn)品之間安排費(fèi)用的方法采納定額比例法：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例安排，其他費(fèi)用按

定額工時(shí)比例安排。

定額資料見(jiàn)定額匯總表，本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用數(shù)據(jù)見(jiàn)成本計(jì)算單。

要求：計(jì)算填列“第一車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”、“其次車間甲產(chǎn)品成本計(jì)算單”和“甲產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表”。

定額匯總表

月初在產(chǎn)品本月投入產(chǎn)成品月末在產(chǎn)品

生產(chǎn)步驟材料工時(shí)材料工時(shí)單件材單件工產(chǎn)量材料費(fèi)工時(shí)總定材料工時(shí)

費(fèi)用（小時(shí)）費(fèi)用（小時(shí)）料定額時(shí)定額（件）總定額額（小時(shí)）費(fèi)用（小時(shí)）

第一車間500020018000110010062002000012002800110

其次車間18092052001000120

合計(jì)5000380180002023100112000022002800230

第一車間：甲產(chǎn)品成N忙計(jì)算單

干脆材料定

項(xiàng)目產(chǎn)量（件）干脆材料費(fèi)用定額工時(shí)（小時(shí)）干脆人工費(fèi)用用制造費(fèi)用合計(jì)

額

月初在產(chǎn)品55002006006300

本月費(fèi)用195804778739131749

合計(jì)250804978799138049

其次車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單（單位：元）

干脆材料定

項(xiàng)目產(chǎn)量（件）干脆材料費(fèi)用定額工時(shí)（小時(shí)）干脆人工費(fèi)用用制造費(fèi)用合計(jì)

額

月初在產(chǎn)品140120260

本月費(fèi)用4228648810716

合計(jì)4368660810976

5.某公司2023年流淌資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，存貨年初數(shù)為720萬(wàn)元，年末數(shù)為960萬(wàn)元，該公司產(chǎn)權(quán)

比率為0.5（按平均值計(jì)算）。其他資料如下：

項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)

流淌資產(chǎn)-

長(zhǎng)期資產(chǎn)-400-

固定資產(chǎn)凈值10001200-

總資產(chǎn)-

流淌負(fù)債（年利率5%）600700-

長(zhǎng)期負(fù)債（年利率10%）300800-

流淌比率-2-

速動(dòng)比率0.8-

流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率--8

凈利潤(rùn)（年得稅稅率40%）--624

假定企業(yè)不存在其他項(xiàng)目。要求計(jì)算：

（1）流淌資產(chǎn)及總資產(chǎn)的年初數(shù)、年末數(shù)；

（2）本年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)串；

（3）銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率（凈資產(chǎn)按平均值）；

（4）已獲利息倍數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出計(jì)算步驟，除非特殊指明，每步驟運(yùn)算得數(shù)精

確到小數(shù)點(diǎn)后兩位）

1.答案：ABC公司是一個(gè)上市公司，本年的利潤(rùn)表和資產(chǎn)負(fù)債表如表1和表2所示。

表1利潤(rùn)及利潤(rùn)安排表單位：萬(wàn)元

項(xiàng)目金額

一、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2536

減：主營(yíng)業(yè)務(wù)成本960

二、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)1576

減:營(yíng)業(yè)和管理費(fèi)用（不含折舊攤銷）460

折舊110

長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷20

財(cái)務(wù)費(fèi)用（利息）70

三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)916

加：投資收益0

補(bǔ)貼收入0

營(yíng)業(yè)外收入0

減：營(yíng)業(yè)外支出0

四、利潤(rùn)總額916

減：所得稅220

五、凈利潤(rùn)696

加：年初未安排利潤(rùn)640

六、可供安排的利潤(rùn)1336

減：應(yīng)付一般股股利382

七、未安排利潤(rùn)954

表2資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)年初余額年末余額負(fù)債年初余額年末余額

貨幣資金58112短期借款216770

短期投資00應(yīng)付款項(xiàng)228210

應(yīng)收賬款318206預(yù)提費(fèi)用496492

存貨660680（無(wú)息流淌負(fù)債合計(jì)）724702

待攤費(fèi)用152212流淌負(fù)債合計(jì)9401472

流淌資產(chǎn)合計(jì)11881210長(zhǎng)期借款22422034

長(zhǎng)期投資0358無(wú)息長(zhǎng)期負(fù)債160184

固定資產(chǎn)原值31623594負(fù)債合計(jì)33423690

累計(jì)折舊250360股本（每股面值10元）278298

固定資產(chǎn)凈值29123234保留盈余640954

其他長(zhǎng)期資產(chǎn)160140股東權(quán)益合計(jì)9181252

長(zhǎng)期資產(chǎn)合計(jì)30723732

資產(chǎn)總計(jì)42604942負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)42604942

要求：若公司目前處于調(diào)整高速發(fā)展階段，利用現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)法對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估。①依據(jù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的要求,

編制本年的現(xiàn)金流量表：

項(xiàng)目金額

息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所得稅（按所得稅調(diào)整法確定，利息適用稅

率為30%）

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量

企業(yè)實(shí)體自由現(xiàn)金流量,

②若預(yù)料將來(lái)5年各項(xiàng)成本費(fèi)用與銷售收入的比率保持不變，息前稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率與銷售增長(zhǎng)率一樣，凈投資

增長(zhǎng)率與銷售增長(zhǎng)率一樣，若銷售收入的增長(zhǎng)率為5%,計(jì)算將來(lái)5年的企業(yè)實(shí)體現(xiàn)金流量。

③預(yù)料將來(lái)公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)保持負(fù)債比重為60%,負(fù)債的平均利息率為7.53%；若公司將來(lái)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目與

一家上市公司的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目類似，該上市公司的B系數(shù)為2,其資產(chǎn)負(fù)債率為50%,目前證券市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率

為5%,證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率為5%,設(shè)將來(lái)兩家企業(yè)的平均所得稅稅率均為30%,確定該公司目前的加

權(quán)平均資本成本。

④在其次問(wèn)的基礎(chǔ)上，若預(yù)料從第6年起先，企業(yè)現(xiàn)金流量每年以2%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，加權(quán)平均資本成本會(huì)

降到4%,若公司債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值一樣，公司當(dāng)前股票市價(jià)為5元，確定該企業(yè)股票是被低估還是高

估。

2.資料：A公司2023年度財(cái)務(wù)報(bào)表主要數(shù)據(jù)如下:

銷售單價(jià)10元/件

銷售量100萬(wàn)件

單位就動(dòng)成本6元/件

固定經(jīng)營(yíng)成本200萬(wàn)元

股利60萬(wàn)元

股東權(quán)益（40萬(wàn)股一般股）400萬(wàn)元

負(fù)債的平均利率8%

權(quán)益乘數(shù)2

所得稅稅率20%

要求：

（1）假設(shè)A公司在今后可以維持2023年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策，不斷增長(zhǎng)的產(chǎn)品能為市場(chǎng)所接受，不變的銷

售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，并且不從外部進(jìn)行股權(quán)融資，請(qǐng)依次回答下列問(wèn)題：

①計(jì)算該公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率。

②假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)酬勞率為6%,該公司股票的B系數(shù)為2.5,市場(chǎng)組合的收益率為14%,該公司股票為固定成

長(zhǎng)股票，計(jì)算2023年12月31日該公司的股價(jià)低于多少時(shí)投資者可以購(gòu)買？

③計(jì)算該公司2023年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。

（2）假設(shè)該公司2023年度安排銷售增長(zhǎng)率是40%,公司擬通過(guò)降低股利支付率或提高

資產(chǎn)負(fù)債率或提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或籌集股權(quán)資原來(lái)解決資金不足問(wèn)題。

①請(qǐng)分別計(jì)算股利支付率、資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到多少時(shí)可以滿意銷售增長(zhǎng)所需資金。計(jì)算分析時(shí)假

設(shè)除正在考察的財(cái)務(wù)比率之外其他財(cái)務(wù)比率不變，銷售不受市場(chǎng)限制，銷售凈利率涵蓋了負(fù)債的利息，并且公司

不準(zhǔn)備發(fā)行新的股份。

②計(jì)算籌集多少股權(quán)資原來(lái)解決資金不足問(wèn)題。假設(shè)不變的銷售凈利率可以涵蓋負(fù)債的利息，銷售不受市場(chǎng)

限制，并且不準(zhǔn)備變更當(dāng)前的財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率。

（3）假設(shè)該公司2023年預(yù)料的外部融資銷售增長(zhǎng)比是40%,預(yù)料的銷售增長(zhǎng)率是25%,2023年所需的外部融

資額通過(guò)發(fā)行債券來(lái)解決，債券的面值為90萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)用不計(jì)，票面利率為10%,5年期，到期還本，每年

付一次息。計(jì)算該債券的稅后資本成本。

參考答案及解析

一、單項(xiàng)選擇題

1.答案：C

［解析］自利行為原則的應(yīng)用主要有托付-代理理論和機(jī)會(huì)成本。

2.答案：D

［解析］由于：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率EBIT的變動(dòng)率=40%/20%=2,又因?yàn)樨?cái)務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利

潤(rùn)/（息稅前利潤(rùn)-利息），則：2=500/（500-利息）,利息=250萬(wàn)元。

3,答案：C

［解析］每年折舊=100000+5=20000（元）

每年現(xiàn)金流量-48000X（1-33%）-13000X（1-33%）+20000X33%

=30050（元）

回收期=100000?30050=3.33（年）

每年的稅后利潤(rùn)=30050-20000=10050（元）

年會(huì)計(jì)收益率=10050?100000X100%=10.05%

4.答案：C

［解析］對(duì)于兩種證券形成的投資組合：

投資組合的預(yù)期值rp=

=14%x50%+18%x50%=16%;

投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差。p

%=，&際+Aiof+2A|A2O|2=++2&A2rag

=>/0.52x0.12+0.52xO.22+2x0,5x0,5x0,6x0,1x0,2

=13.6%o

5.答案：C

［解析］在采納平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法時(shí)，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間安排。但

這里的完工產(chǎn)品，是指企業(yè)最終完工的產(chǎn)成品；這里的在產(chǎn)品是廣義在產(chǎn)品，是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品

和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。

6.答案：C

［解析］信號(hào)傳遞原則就是通常所說(shuō)的“不但要聽(tīng)其言，更要觀其行”，要求依據(jù)公司的行為推斷它將來(lái)的財(cái)

務(wù)狀況和收益實(shí)力。

7.答案：A

［解析］利息=300X50%XI0%=15（萬(wàn)元），財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=60+（60-15）=1.33

8.答案：A

［解析］一般認(rèn)為，當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史性高點(diǎn)時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常為3%,這是因?yàn)槭袌?chǎng)利率達(dá)到歷史性高點(diǎn)

時(shí)，即意味著投資活躍，大家都情愿冒風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)不大，風(fēng)險(xiǎn)濫價(jià)通常為3%；反之，當(dāng)市場(chǎng)利率達(dá)到歷史

性低點(diǎn)時(shí)，即意味著投資寂靜，大家都不情愿冒風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就大，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)通常為5%。

9.答案：A

［解析］稅前利潤(rùn)=500000X096+（1-40%）=800000（元），總杠桿系數(shù)=10000000X（1-60%）-?800000=5,

銷售增長(zhǎng)率為=50%+5=10%

10.答案：D

［解析］企業(yè)確定現(xiàn)金存量的下限時(shí)，要受企業(yè)每日最低現(xiàn)金須要，管理人員的風(fēng)險(xiǎn)承受傾向等因素的影響。

二、多項(xiàng)選擇題

I.答案：ABCD

［解析］資本市場(chǎng)有效原則，是指在資本市場(chǎng)上頻繁交易的金融資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格反映廠全部可獲得的信息，

而且面對(duì)新信息完全能快速地做出調(diào)整。

資本市場(chǎng)有效原則要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)，股價(jià)的凹凸可以綜合反映公司的業(yè)績(jī)，所以，賬面利

潤(rùn)不能始終確定公司的股票價(jià)格。

假如資本市場(chǎng)是有效的，購(gòu)買或出售金融工具的交易凈現(xiàn)值就為零,股票市價(jià)也能真實(shí)地反映它的內(nèi)在價(jià)值。

在資本市場(chǎng)上，只獲得與投資風(fēng)險(xiǎn)相稱的酬勞，也就是與資本成本相同的酬勞，不會(huì)增加股東財(cái)寶?財(cái)務(wù)管理的

目標(biāo)并非基于市場(chǎng)有效原則得出的結(jié)論。

假如資本市場(chǎng)是有效的，股票價(jià)格反映了其內(nèi)在價(jià)值。因?yàn)楣善钡膬r(jià)格是其價(jià)值的體現(xiàn)，而價(jià)值是將來(lái)經(jīng)濟(jì)

利益流人的現(xiàn)值，變更會(huì)計(jì)處理方法只能影響短期利益的流人而不影響長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)利益的流人，所以，假如資本市

場(chǎng)是有效的，公司股票的價(jià)格不會(huì)因?yàn)楣咀兏鼤?huì)計(jì)處理方法而變動(dòng)。

假如資本市場(chǎng)是有效的，市場(chǎng)利率反映了投資者期望的教資酬勞率或籌資者的資本成本，所以，無(wú)論站在投

資者或籌資者的角度來(lái)看，給其帶來(lái)的將來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的流入和流出按市場(chǎng)利率折現(xiàn)，則凈現(xiàn)值（將來(lái)經(jīng)濟(jì)利益流

人的現(xiàn)值與流出現(xiàn)值的差額）必定為零。

2.答案：BCD

［解析］保險(xiǎn)儲(chǔ)備可以降低缺貨成本，但增如了儲(chǔ)備成本，A正確。接連供應(yīng)和運(yùn)用的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型主要

適用自制，也可用于外購(gòu)決策；只有在存在數(shù)量折扣的狀況下，購(gòu)置成本

才是決策相關(guān)的成本；在存在訂貨提前期的狀況下，不變更經(jīng)濟(jì)訂貨量。所以BCD不正確。

3.答案：BC

［解析］貼現(xiàn)法付息會(huì)使企業(yè)實(shí)際可用貸款額降低，企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)利率高于名義利率。企業(yè)采納分期償還貸

款方法時(shí)，在整個(gè)貸款期內(nèi)的實(shí)際貸款額是漸漸降低的，平均貸款額只有一半，但銀行仍按貸款總額和名義利率

來(lái)計(jì)息，所以會(huì)提高貸款的實(shí)際利率（實(shí)際利率=利息/貸款額/2）=2X名義利率。

4.答案：ABCD

［解析］權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大；變更系數(shù)越大,

風(fēng)險(xiǎn)越大；B系數(shù)越大，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)越大；經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)越大。

5.答案:BC

［解析］可控邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本總額-可控固定成本

=20000-12000-1000

=7000（元）

部門邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本總額-可控固定成本-不行控固定成本

=20000-12000-1000-1200

=5800（元）

6.答案：ABCD

［解析］現(xiàn)金收支管理的目的在于提高運(yùn)用效率，要實(shí)現(xiàn)這一目的，可以實(shí)行的措施有：推遲支付應(yīng)付款；

運(yùn)用現(xiàn)金浮游量；加速款項(xiàng)的回收：力爭(zhēng)現(xiàn)金流人與現(xiàn)金流淌身生的時(shí)間一樣。

7.答案：ABCD

［解析］資本市場(chǎng)線卜的MP（包括M點(diǎn)）段投資者僅持有市場(chǎng)組合,MRf段投資者同時(shí)持有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場(chǎng)

組合，所以A正確；當(dāng)資產(chǎn)的酬勞率之間不是完全正相關(guān)時(shí)，投資組合具有風(fēng)險(xiǎn)分散化作用，投資組合的收益

率是各種資產(chǎn)收益率的加權(quán)平均數(shù)，但是標(biāo)準(zhǔn)差小于各種資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以能夠提高投資組合的期

望酬勞率對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)的比值，改善風(fēng)險(xiǎn)一酬勞的對(duì)比狀況，所以B正確；依據(jù)教材P121的公式可以看出，投資組

合的預(yù)期酬勞率是組合中各種資產(chǎn)將來(lái)收益率的加權(quán)平均數(shù)，所以C正確；有效資產(chǎn)組合曲線以下的投資組合

是無(wú)效的投資組合，投資者不應(yīng)將資金投資于無(wú)效組合。

8.答案：ABC

［解析］干行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的主要優(yōu)點(diǎn)有：各步驟可以同時(shí)計(jì)算產(chǎn)品成本，不必逐步結(jié)轉(zhuǎn)半成品成本；不必進(jìn)

行成本還原；缺點(diǎn)是不能全面反映各步驟產(chǎn)品的生產(chǎn)耗費(fèi)水平。

9.答案：AC

［解析］在進(jìn)行更新設(shè)備決策時(shí)，假如只有現(xiàn)金流出，沒(méi)有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入，應(yīng)選擇比較兩個(gè)方案的總成本、

年平均成本或用差量分析法進(jìn)行決策而不能比較兩個(gè)方案凈現(xiàn)值的大小，假如這兩個(gè)方案的將來(lái)運(yùn)用年限相同，

應(yīng)選擇比較兩個(gè)方案的總成本的凹凸或用差量分析法進(jìn)行決策，所以，應(yīng)選AC。

10.答案：BCD

［解析I剩余收益=部門邊際貢獻(xiàn)-部門資產(chǎn)X資本成本，B選項(xiàng)會(huì)影響邊際貢獻(xiàn)，C選項(xiàng)會(huì)影響部門資產(chǎn)，D

項(xiàng)會(huì)影響到資本成本，股利屑于稅后利潤(rùn)的安排，不影響剩余收益。

三、推斷題

1.答案：V

［解析］主要考核股票股利和股票分割的適用范圍，一般地講，只有在公司股價(jià)劇漲，預(yù)期難以下降時(shí)，才

采納股票分割的方法降低股價(jià)：而在公司股價(jià)上漲幅度不大時(shí)，往往通過(guò)發(fā)放股票股利將股價(jià)維持在志向的范圍

內(nèi)。

2.答案：X

［解析］證券巾場(chǎng)線斜率取決于全體投資者的風(fēng)險(xiǎn)回避看法，假如大家都情愿冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就得到很好的分散,

風(fēng)險(xiǎn)程度就小，風(fēng)險(xiǎn)酬勞率就低，證券市場(chǎng)線斜率就小，證券市場(chǎng)線就越平緩；假如大家都不情愿冒險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)就

得不到很好的分散，風(fēng)險(xiǎn)程度就大，風(fēng)險(xiǎn)酬勞率就高，證券市場(chǎng)線斜率就大，證券市場(chǎng)線就越陡。

3.答案：X

［解析］因?yàn)槠桨策呺H是正常銷售額超過(guò)盈虧臨界點(diǎn)銷售額的差額，并表明銷售額下降多少企業(yè)仍不致虧損,

所以平安邊際部分的銷售額實(shí)現(xiàn)的邊際貢獻(xiàn)就是企業(yè)的利潤(rùn)，因?yàn)橛澟R界點(diǎn)銷售額已經(jīng)補(bǔ)償廠固定成本。

4.答案：J

［解析］資產(chǎn)總額增長(zhǎng)12%,負(fù)債增長(zhǎng)9%,則權(quán)益增長(zhǎng)率必大于12%。而凈利只增長(zhǎng)8%,所以該公司權(quán)益

凈利率比上年下降了.

5.答案：X

［解析］成本差異的處理方法的選擇要考慮多種因素，因此，可以對(duì)各種成本差異采納不同的處理方法，如

材料價(jià)格差異多采納調(diào)整銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采納結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法。

6.答案：X

［解析］日系數(shù)是度量股票系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，并不是反映股票全部風(fēng)險(xiǎn)的。

7.答案：X

［解析］敏感系數(shù)供應(yīng)了各因素變動(dòng)百分比和利潤(rùn)變動(dòng)百分比之間的比例，但是它不能干脆反映變更后的利

潤(rùn)值。

8.答案：X

［解析］公司特有風(fēng)險(xiǎn)是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事務(wù)造成的風(fēng)險(xiǎn)，如沒(méi)有勝利開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品等，這種風(fēng)險(xiǎn)可

以通過(guò)多元化投資來(lái)分散。

9.答案：X

［解析］本題的考核點(diǎn)是債券價(jià)值計(jì)算問(wèn)題。假設(shè)市場(chǎng)利率和到期時(shí)間保持不變，折價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨

利息支付頻率的加快而漸漸下降。溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值會(huì)隨利息支付頻率的加快而漸漸上升。

10.答案：X

［解析］并非可以計(jì)量出利潤(rùn)的組織單位都是真正意義上的利潤(rùn)中心，從根本目的上看，利潤(rùn)中心是指管理人

員有權(quán)對(duì)其供貨來(lái)源和市場(chǎng)的選擇進(jìn)行決策的單位。盡管某些企業(yè)也采納利潤(rùn)指標(biāo)來(lái)計(jì)算各生產(chǎn)部門的經(jīng)營(yíng)成

果，但這些部門不肯定是利潤(rùn)中心。

四、計(jì)算及分析題

1.答案：(1)各項(xiàng)成本差異：

①干脆材料價(jià)格差異=(9300/15000-0.60)X15000=300(元)

②干脆材料用量差異=(11250-125X100)X0.6=-750(TE)

本月投產(chǎn)完成的約當(dāng)產(chǎn)量=35X0.5+120-30X0.5=122.5(件)

③干脆人工效率差異=(520-122.5X5)X4=-370(元)

④干脆人工工資率差異=520X(3.8-4)=-104(元)

⑤變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=520X(1092/520-2)=52(元)

⑥變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=2X(520-122.5X4)=60(元)

⑦固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=508-550XI=-42(元)

⑧固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(550-520)X1=30(元)

⑨固定制造費(fèi)用效率差異=(520-122.5x4.5)x1=-31.25(元)

(2)期末存貨成本：

①期末原材料標(biāo)準(zhǔn)成本=3000+15000X0.6-11250X0.6=5250(%)

②期末在產(chǎn)品實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)成本=(30+125-120)X［60+0.5(20+8+4.5)］=2668.75(元)

③期末產(chǎn)成品實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)成本=(120-50)X92.5=6475(元)

期末存貨成本=5250+2668.75+6475=14393.75(元)

2.答案：

(1)950=80X(P/A,i,5)+1000X(P/S,i,5)采納逐步測(cè)試法：按折現(xiàn)率9%測(cè)試

V=80X3.8897+1000X0.6499

=311.18+649.90

=961.08(元)(大于950元，應(yīng)提高折現(xiàn)率再次測(cè)試)

按折現(xiàn)率10%測(cè)試

V=80X3.7908+1000X0.6209

=303.26+620.90

=924.16(元)

運(yùn)用插補(bǔ)法：

i=9%+L(950-961.08)/(924.16-961.08)JX(10%-9%)i=9.30%,所以該債券的收益率為9.3%.

(2)債券價(jià)值=80X(P/S,6%,1)+1000X(P/S,6%,1)

=80X0.9434+1000X0.9434=1018.87(元)

(3)982=1080/(1+i)i=l080/982-1=9.98%

(4)債券價(jià)值=77.77+69.43+836.95

=984.15(元)

或者：債券價(jià)值={80義［田慶,12%,2)/lJ+l000X(P/S,12%,2))/(1+12%)025=984.16(%)

因?yàn)閭瘍r(jià)值984.16元大于價(jià)格900元，所以應(yīng)購(gòu)買。

3.答案：

<1）布期祖金=黑+?,5',=38105+5=386.051萬(wàn)元）

租金

年度應(yīng)計(jì)利息支付本金未付本金

設(shè)備成本手續(xù)費(fèi)合計(jì)

第1年初1000

第1年末381.055386.051000X7%=70311.05688.95

第2年末381.055386.05688.95X7%=48.23332.82356.13

第3年末381.055386.0524.92356.130

合計(jì)1143.15151158.15143.151000

（2）融資租賃的稅后現(xiàn)金流量就是每年租金的現(xiàn)值，即：386.05X（P/A,10%,3）=386.05X2.4869=960.07（萬(wàn)

元）借款分期償還表

年度貸款償還額利息支付額本金償還額未償還本金

第1年初1000

1年末374.1160314.11685.89

2年末374.1141.15332.96352.93

3年末374.1121.18352.93-

合計(jì)1122.33122.331000-

每年貸款償還額=1000/2.6730=374.11（萬(wàn)元）

借款購(gòu)買現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元

利息支付

貸款償還額利息抵稅稅后現(xiàn)金流出稅后現(xiàn)金流出現(xiàn)值（貼現(xiàn)率10%）

度額

①②③二②乂的%④二①一③⑤

1374.116024350.11318.29

2374.1141.1516.46357.65295.56

3374.1121.188.47365.64274.71

合計(jì)888.56

比較融資租賃和借款購(gòu)買的稅后現(xiàn)金流量可知，融資租賃的稅后現(xiàn)金流出量現(xiàn)值大于借聲購(gòu)買的稅后現(xiàn)金流出

量現(xiàn)值，所以宜實(shí)行借款購(gòu)買的方式增加沒(méi)備。

4.答案:

第一車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算

干脆材料費(fèi)

項(xiàng)目產(chǎn)量（件）定額工時(shí)（小時(shí)）干脆人工費(fèi)用制造費(fèi)用合計(jì)

定額實(shí)際

月初在產(chǎn)品500055002002006006300

本月費(fèi)用180001958011004778739131749

合計(jì)230002508013004978799138049

安排率1.093.836.15

產(chǎn)成品中本步份額200202302202311904557.707318.5033894.20

月末在產(chǎn)品28003062110420.30672.504154.80

其次車間：甲產(chǎn)品成本計(jì)算單

干脆材料費(fèi)

項(xiàng)目產(chǎn)量（件）定額工時(shí)（小時(shí)）干脆