2024年全國期貨從業(yè)資格之期貨投資分析考試快速提分題(詳細參考解析)

姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區(qū):_________________省市:_________________ 密封線 密封線 全國期貨從業(yè)資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規(guī)范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學(xué)校、姓名、班級、準(zhǔn)考證號涂寫在試卷和答題卡規(guī)定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應(yīng)的答題區(qū)域內(nèi)規(guī)范作答，超出答題區(qū)域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。一、選擇題

1、某投資者M考慮增持其股票組合1000萬，同時減持國債組合1000萬，配置策略如下：賣出9月下旬到期交割的1000萬元國債期貨，同時買入9月下旬到期交割的滬深300股指期貨。假如9月2日M賣出10份國債期貨合約(每份合約規(guī)模100萬元)，滬深300股指期貨9月合約價格為2986點。9月18日(第三個星期五)兩個合約都到期，國債期貨最后結(jié)算的現(xiàn)金價格是107436元，滬深300指數(shù)期貨合約最終交割價為33243點。M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量為（）手。A.9B.10C.11D.12

2、如果某期貨合約前數(shù)名（比如前20名）多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約（）。A.多單和空單大多分布在散戶手中B.多單和空單大多掌握在主力手中C.多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中D.空單掌握在主力手中，多單則大多分布在散戶手中

3、在下列經(jīng)濟指標(biāo)中，（）是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)。A.采購經(jīng)理人指數(shù)B.消費者價格指數(shù)C.生產(chǎn)者價格指數(shù)D.國內(nèi)生產(chǎn)總值

4、影響國債期貨價值的最主要風(fēng)險因子是（）。A.外匯匯率B.市場利率C.股票價格D.大宗商品價格

5、一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速（）。A.正相關(guān)B.負相關(guān)C.不確定D.不相關(guān)

6、在有效數(shù)據(jù)時間不長或數(shù)據(jù)不全面的情況導(dǎo)致定量分析方法無法應(yīng)用時，()是一個值得利用的替代方法。A.季節(jié)性分析法B.平衡表法C.經(jīng)驗法D.分類排序法

7、在最后交割日后的()17：00之前，客戶、非期貨公司會員如仍未同意簽署串換協(xié)議的，視為放棄此次串換申請。A.第一個交易日B.第三個交易日C.第四個交易日D.第五個交易日

8、5月，滬銅期貨1O月合約價格高于8月合約。銅生產(chǎn)商采取了"開倉賣出2000噸8月期銅，同時開倉買入1000噸10月期銅"的交易策略。這是該生產(chǎn)商基于（）作出的決策。A.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大B.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小C.計劃8月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過小D.計劃10月賣出1000噸庫存，且期貨合約間價差過大

9、某款收益增強型的股指聯(lián)結(jié)票據(jù)的主要條款如表7-3所示。請據(jù)此條款回答以下五題77-81該收益增強型股指聯(lián)結(jié)票據(jù)在票據(jù)中嵌入了（）合約。A.股指期權(quán)空頭B.股指期權(quán)多頭C.價值為負的股指期貨D.價值為正的股指期貨

10、根據(jù)下面1987年1月到2009年12月原油價格月度漲跌概率及月度均值收益率如圖4-6所示，下列說法不正確的有（）。A.一年中原油價格上漲概率超過50%的有9個月B.一年中的上半年國際油價上漲概率大C.上漲概率最高的是3月份D.一年中10月和11月下跌動能最大

11、某可轉(zhuǎn)換債券面值1000元，轉(zhuǎn)換比例為40，實施轉(zhuǎn)換時標(biāo)的股票的市場價格為每股24元，那么該轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價值為（）。A.960元B.1000元C.600元D.1666元

12、趨勢線可以衡量價格的()。A.持續(xù)震蕩區(qū)B.反轉(zhuǎn)突破點C.被動方向D.調(diào)整方向

13、中國海關(guān)總署一般在每月的()同發(fā)布上月進山口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)在每月下旬發(fā)布A.5B.7C.10D.15

14、3月大豆到岸完稅價為（）元／噸。A.3140.48B.3140.84C.3170.48D.3170.84

15、多元線性回歸模型的（），又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體檢驗。A.t檢驗B.F檢驗C.擬合優(yōu)度檢驗D.多重共線性檢驗

16、某年11月1日，某企業(yè)準(zhǔn)備建立10萬噸螺紋鋼冬儲庫存?？紤]到資金短缺問題，企業(yè)在現(xiàn)貨市場上擬采購9萬噸螺紋鋼，余下的1萬噸螺紋鋼打算通過買入期貨合約來獲得。當(dāng)日螺紋鋼現(xiàn)貨價格為4120元/噸，上海期貨交易所螺紋鋼11月期貨合約期貨價格為4550元/噸。銀行6個月內(nèi)貸款利率為1％，現(xiàn)貨倉儲費用按20元/噸·月計算，期貨交易手續(xù)費為成交金額的萬分之二(含風(fēng)險準(zhǔn)備金)，保證金率為12％。按3個月“冬儲”周期計算，1萬噸鋼材通過期貨市場建立虛擬庫存節(jié)省的費用為()萬元。A.150B.165C.19.5D.145.5

17、投資者賣出執(zhí)行價格為800美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為50美分/蒲式耳，同時買進相同份數(shù)到期日相同，執(zhí)行價格為850美分/蒲式耳的玉米期貨看漲期權(quán)，期權(quán)費為40美分/蒲式耳，據(jù)此回答以下三題：（不計交易成本）到期日玉米期貨價格為（）美分/蒲式耳，該策略達到損益平衡。查看材料A.840B.860C.800D.810

18、根據(jù)下面資料，回答82-83題若滬深300指數(shù)為2500點，無風(fēng)險年利率為4％，指數(shù)股息率為1％(均按單利計)，據(jù)此回答以下兩題。821個月后到期的滬深300股指期貨理論價格是（）點。A.2506.25B.2508.33C.2510.42D.2528.33

19、協(xié)整檢驗通常采用()。A.DW檢驗B.E-G兩步法C.1M檢驗D.格蘭杰因果關(guān)系檢驗

20、技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是()。A.道氏理論B.切線理論C.波浪理論D.K線理論

21、與場外期權(quán)交易相比，場內(nèi)期權(quán)交易的缺點是（）。A.成本低B.收益較低C.收益較高D.成本較高

22、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸，其中美分/蒲式耳到美元/噸的折算率為0.36475。據(jù)此回答下列三題?？紤]到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2017年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為（）元/噸。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

23、波浪理論的基礎(chǔ)是()A.周期B.價格C.成交量D.趨勢

24、國內(nèi)玻璃制造商4月和德國一家進口企業(yè)達成一致貿(mào)易協(xié)議，約定在兩個月后將制造的產(chǎn)品出口至德國，對方支付42萬歐元貸款。隨著美國貨幣的政策維持高度寬松，使得美元對歐元持續(xù)貶值，而歐洲中央銀行為了穩(wěn)定歐元匯率也開始實施寬松路線。人民幣雖然一直對美元逐漸升值，但是人民幣兌歐元的走勢并未顯示出明顯的趨勢，相反。起波動幅度較大。4月的匯率是：1歐元=9.3950元人民幣。如果企業(yè)決定買入2個月后到期的人民幣/歐元的平價看漲期權(quán)4手，買入的執(zhí)行價是0.1060，看漲期權(quán)合約價格為0.0017。6月底，企業(yè)收到德國的42萬歐元，此時的人民幣/歐元的即期匯率在0.1081附近，歐元/人民幣匯率在9.25附近。假設(shè)人民幣/歐元的即期匯率是0.1053，歐元/人民幣的即期匯率是9.5，那么該企業(yè)付出的成本（）。A.6.2900B.6.3886C.6.3825D.6.4825

25、以下（）可能會作為央行貨幣互換的幣種。A.美元B.歐元C.日元D.越南盾

26、廣義貨幣供應(yīng)量M1不包括()。A.現(xiàn)金B(yǎng).活期存款C.大額定期存款D.企業(yè)定期存款

27、下列關(guān)于低行權(quán)價的期權(quán)說法有誤的有（）。A.低行權(quán)價的期權(quán)的投資類似于期貨的投資B.交易所內(nèi)的低行權(quán)價的期權(quán)的交易機制跟期貨基本一致C.有些時候，低行權(quán)價的期權(quán)的價格會低于標(biāo)的資產(chǎn)的價格D.如低行權(quán)價的期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)將會發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價的期權(quán)的價格通常會高于標(biāo)的資產(chǎn)的價格。

28、某機構(gòu)投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36％、24％、18％和22％，盧系數(shù)分別為0．8、6、1和5，其投資組合的β系數(shù)為()。A.2.2B.1.8C.1.6D.1.3

29、某款以某只股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的收益公式為：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率）]。假設(shè)產(chǎn)品以面值發(fā)行，那么相對期初，期末指數(shù)（），才能使投資者不承受虧損。A.至少上漲12.67%B.至少上漲16.67%C.至少下跌12.67%D.至少下跌16.67%

30、根據(jù)下面資料，回答80-81題黃金現(xiàn)貨價格為300元，3個月的存儲成本(現(xiàn)值)為6元，無風(fēng)險年利率為4％(連續(xù)復(fù)利計息)，據(jù)此回答以下兩題。3個月后到期的黃金期貨的理論價格為()元。A.306e0.01-6B.306e0.01+6C.294e0.01D.306e0.01

31、V形是一種典型的價格形態(tài)，()。A.便丁普通投資者掌握B.一般沒有明顯的征兆C.與其他反轉(zhuǎn)形態(tài)相似D.它的頂和底出現(xiàn)兩次

32、在國際期貨市場中，（）與大宗商品存在負相關(guān)關(guān)系。A.美元B.人民幣C.港幣D.歐元

33、量化交易模型測試中樣本外測試的目的是（）。A.判斷模型在實盤中的風(fēng)險能力B.使用極端行情進行壓力測試C.防止樣本內(nèi)測試的過度擬合D.判斷模型中是否有未來函數(shù)

34、下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。A.跟蹤止盈B.移動平均止盈C.利潤折回止盈D.技術(shù)形態(tài)止盈

35、考慮到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元／噸，豆油5月期貨價格為5612元／噸。按照0．785的出粕率，0．185的出油率，120元／噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元／噸。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

36、檢驗回歸方程是否顯著，正確的假設(shè)是()。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

37、某銅管加工廠的產(chǎn)品銷售定價每月約有750噸是按上個月現(xiàn)貨銅均價+加工費用來確定，而原料采購中月均只有400噸是按上海上個月期價+380元／噸的升水確定，該企業(yè)在購銷合同價格不變的情況下每天有敞口風(fēng)險（）噸。A.750B.400C.350D.100

38、戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置的驅(qū)動是因為某種大類資產(chǎn)收益的()。A.已有變化B.風(fēng)險C.預(yù)期變化D.穩(wěn)定性

39、2015年1月16日3月大豆CBOT期貨價格為991美分/蒲式耳，到岸升貼水為147.48美分/蒲式耳，當(dāng)日匯率為6.1881，港雜費為180元/噸?？紤]到運輸時間，大豆實際到港可能在5月前后，2015年1月16日大連豆粕5月期貨價格為3060元/噸，豆油5月期貨價格為5612元/噸。按照0.785的出粕率，0.185的出油率，120元/噸的壓榨費用來估算，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為（）元/噸。A.129.48B.139.48C.149.48D.159.48

40、某互換利率協(xié)議中，固定利率為00％，銀行報出的浮動利率為6個月的Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，那么企業(yè)在向銀行初次詢價時銀行報出的價格通常為（）。A.6.00％B.6.01％C.6.02％D.6.03％

41、我國某出口商預(yù)期3個月后將獲得出口貨款1000萬美元，為了避免人民幣升值對貨款價值的影響，該出口商應(yīng)在外匯期貨市場上進行美元（）。A.買入套期保值B.賣出套期保值C.多頭投機D.空頭投機

42、某PTA生產(chǎn)企業(yè)有大量PTA庫存，在現(xiàn)貨市場上銷售清淡，有價無市，該企業(yè)為規(guī)避PTA價格下跌風(fēng)險，于是決定做賣期保值交易。8月下旬，企業(yè)在鄭州商品交易所PTA的11月期貨合約上總共賣出了4000手（2萬噸），賣出均價在8300元/噸左右。之后即發(fā)生了金融危機，PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品跟隨著其他大宗商品一路狂跌。企業(yè)庫存跌價損失約7800萬元。企業(yè)原計劃在交割期臨近時進行期貨平倉了結(jié)頭寸，但苦于現(xiàn)貨市場無人問津，銷售困難，最終企業(yè)無奈以4394元/噸在期貨市場進行交割來降低庫存壓力。通過期貨市場賣出保值交易，該企業(yè)成功釋放了庫存風(fēng)險，結(jié)果（）。A.盈利12萬元B.損失7800萬元C.盈利7812萬元D.損失12萬元

43、某日銅FOB升貼水報價為20美元/噸，運費為55美元/噸，保險費為5美元/噸，當(dāng)天LME3個月銅期貨即時價格為7600美元/噸，則：CIF報價為升水（）美元/噸。A.75B.60C.80D.25

44、下列哪項期權(quán)的收益函數(shù)是非連續(xù)的？（）A.歐式期權(quán)B.美式期權(quán)C.障礙期權(quán)D.二元期權(quán)

45、4月16日，陰極銅現(xiàn)貨價格為48000元/噸。某有色冶煉企業(yè)希望7月份生產(chǎn)的陰極銅也能賣出這個價格。為防止未來銅價下跌，按預(yù)期產(chǎn)量，該企業(yè)于4月18日在期貨市場上賣出了100手7月份交割的陰極銅期貨合約，成交價為49000元/噸。但隨后企業(yè)發(fā)現(xiàn)基差變化不定，套期保值不能完全規(guī)避未來現(xiàn)貨市場價格變化的風(fēng)險。于是，企業(yè)積極尋找銅現(xiàn)貨買家。4月28日，一家電纜廠表現(xiàn)出購買的意愿。經(jīng)協(xié)商，買賣雙方約定，在6月份之前的任何一天的期貨交易時間內(nèi)，電纜廠均可按銅期貨市場的即時價格點價。最終現(xiàn)貨按期貨價格-600元/噸作價成交。假如6月15日銅買方點價確定陰極銅7月份期貨合約價格為45600元/噸，則銅的賣方有色冶煉企業(yè)此次基差交易的結(jié)果為（）。A.盈利170萬元B.盈利50萬元C.盈利20萬元D.虧損120萬元

46、下列關(guān)于各種價格指數(shù)說法正確的是（）。A.對業(yè)界來說，BDI指數(shù)比BDI分船型和航線分指數(shù)更有參考意義B.BDI指數(shù)顯示的整個海運市場的總體運價走勢C.RJ/CRB指數(shù)會根據(jù)其目標(biāo)比重做每季度調(diào)整D.標(biāo)普高盛商品指數(shù)最顯著的特點在于對能源價格賦予了很高權(quán)重，能源品種占該指數(shù)權(quán)重為70%

47、一個紅利證的主要條款如表7-5所示，請據(jù)此條款回答題。不考慮貨幣的時間價值和機會成本，在下列哪些情況下，該紅利證將會虧損（）。查看材料A.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌21%，期末指數(shù)下跌30%B.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升10%，期末指數(shù)上升30%C.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌30%，期末指數(shù)上升10%D.存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)上升30%，期末指數(shù)下跌10%

48、相對而言，投資者將不會選擇()組合作為投資對象。A.期望收益率18%、標(biāo)準(zhǔn)差20%B.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差16%C.期望收益率11%、標(biāo)準(zhǔn)差20%D.期望收益率10%、標(biāo)準(zhǔn)差8%

49、7月中旬，某銅進口貿(mào)易商與一家需要采購銅材的銅桿廠經(jīng)過協(xié)商，同意以低于9月銅期貨合約價格100元／噸的價格，作為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價，并由銅桿廠點定9月銅期貨合約的盤面價格作為現(xiàn)貨計價基準(zhǔn)。簽訂基差貿(mào)易合同后，銅桿廠為規(guī)避風(fēng)險，考慮買入上海期貨交易所執(zhí)行價為57500元／噸的平值9月銅看漲期權(quán)，支付權(quán)利金100元／噸。如果9月銅期貨合約盤中價格一度跌至55700元／噸，銅桿廠以55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)進行交易，此時銅桿廠買入的看漲期權(quán)也已跌至幾乎為0，則銅桿廠實際采購價為（）元／噸。A.57000B.56000C.55600D.55700

50、抵補性點價策略的優(yōu)點有（）。A.風(fēng)險損失完全控制在己知的范圍之內(nèi)B.買入期權(quán)不存在追加保證金及被強平的風(fēng)險C.可以收取一定金額的權(quán)利金D.當(dāng)價格的發(fā)展對點價有利時，收益能夠不斷提升二、多選題

51、當(dāng)金融市場的名義利率比較____，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為____的正向形態(tài)時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區(qū)間浮動利率票據(jù)。（）A.低；陡峭B.高；陡峭C.低；平緩D.高；平緩

52、出H型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨——或——的風(fēng)險。()A.本幣升值；外幣貶值B.本幣升值；外幣升值C.本幣貶值；外幣貶值D.本幣貶值；外幣升值

53、2010年某國玉米的期初庫存為1000萬噸，當(dāng)年玉米產(chǎn)量為10000萬噸，當(dāng)期消費為9000萬噸，當(dāng)年進口量為200萬噸，出口量為300萬噸，則該國期術(shù)庫存為()萬噸。A.1700B.900C.1900D.700

54、通過股票收益互換可以實現(xiàn)的目的不包括（）。A.杠桿交易B.股票套期保值C.創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品D.創(chuàng)建優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品

55、根據(jù)下列國內(nèi)生產(chǎn)總值表（單位：億元）回答71-73三題。中間投入W的金額為（）億元。查看材料A.40B.42C.44D.46

56、財政支出中資本性支山的擴大會導(dǎo)致()擴大A.經(jīng)常性轉(zhuǎn)移B.個人消費需求C.投資需求D.公共物品消贊需求

57、美國勞工部勞動統(tǒng)計局公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對()進行調(diào)查。A.機構(gòu)B.家庭C.非農(nóng)業(yè)人口D.個人

58、下列關(guān)于場外期權(quán)，說法正確的是（）。A.場外期權(quán)是指在證券或期貨交易所場外交易的期權(quán)B.場外期權(quán)的各個合約條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的C.相比場內(nèi)期權(quán)，場外期權(quán)在合約條款方面更嚴(yán)格D.場外期權(quán)是一對一交易，但不一定有明確的買方和賣方

59、下列利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，不屬于內(nèi)嵌利率遠期結(jié)構(gòu)的是（）。A.區(qū)間浮動利率票據(jù)B.超級浮動利率票據(jù)C.正向浮動利率票據(jù)D.逆向浮動利率票據(jù)

60、下列屬于利率互換和貨幣互換的共同點的是（）。A.兩者都需交換本金B(yǎng).兩者都可用固定對固定利率方式計算利息C.兩者都可用浮動對固定利率方式計算利息D.兩者的違約風(fēng)險一樣大

61、2月底，電纜廠擬于4月初與某冶煉廠簽訂銅的基差交易合同。簽約后電纜廠將獲得3月10日一3月31日間的點加權(quán)。點價交易合同簽訂前后，該電纜廠分別是（）的角色。A.基差多頭，基差多頭B.基差多頭，基差空頭C.基差空頭，基差多頭D.基差空頭，基差空頭

62、假設(shè)期貨價格為29美元，期權(quán)執(zhí)行價格為30美元，無風(fēng)險利率為年利率15%，期貨價格的波動率為年率25%，根據(jù)B-S-M模型，則6個月期的歐式看跌期貨期權(quán)價格為（）美元。A.1.72B.1.50C.2.61D.3.04

63、根據(jù)下面資料，回答71-72題某大型電力工程公司在海外發(fā)現(xiàn)一項新的電力工程項目機會，需要招投標(biāo)。該項目若中標(biāo)，則需前期投入200萬歐元?？紤]距離最終獲知競標(biāo)結(jié)果只有兩個月的時問，目前歐元／人民幣的匯率波動較大且有可能歐元對人民幣升值，此時歐元/人民幣即期匯率約為7.38，人民幣／歐元的即期匯率約為0．1193。公司決定利用執(zhí)行價格為0．1190的人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險，該期權(quán)權(quán)利金為0．0009，合約大小為人民幣100萬元。據(jù)此回答以下兩題。71該公司需要__________人民幣／歐元看跌期權(quán)__________手。（）A.買入；17B.賣出；17C.買入；16D.賣出；16

64、以黑龍江大豆種植成本為例，大豆種植每公頃投入總成本8000元，每公頃產(chǎn)量1.8噸，按照4600元/噸銷售。據(jù)此回答下列兩題。黑龍江大豆的理論收益為（）元/噸。A.145.6B.155.6C.160.6D.165.6

65、道氏理論的目標(biāo)是判定市場主要趨勢的變化，所考慮的是趨勢的()。A.期間B.幅度C.方向D.逆轉(zhuǎn)

66、國家統(tǒng)計局根據(jù)（）的比率得出調(diào)查失業(yè)率。A.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口B.16歲至法定退休年齡的人口與同口徑經(jīng)濟活動人口C.調(diào)查失業(yè)人數(shù)與非農(nóng)業(yè)人口D.16歲至法定退休年齡的人口與在報告期內(nèi)無業(yè)的人口

67、某4年期債券，面值為1000元，息票利率為5%?，F(xiàn)以950元的發(fā)行價向全社會公開發(fā)行，2年后債券發(fā)行人以1050元的價格贖回。若首次贖回日為付息日后的第個交易日，則其贖回收益率為()。A.7.61%B.9.68%C.10.03%D.10.25%

68、回歸系數(shù)含義是（）。A.假定其他條件不變的情況下，自變量變化一個單位對因變量的影響B(tài).自變量與因變量成比例關(guān)系C.不管其他條件如何變化，自變量與因變量始終按該比例變化D.上述說法均不正確

69、計算在險價值時，Prob（△Π≤-VaR）=1-a％。其中Prob（·）表示資產(chǎn)組合的（）。A.時間長度B.價值的未來隨機變動C.置信水平D.未來價值變動的分布特征

70、某些主力會員席位的持倉變化經(jīng)常是影響期貨價格變化的重要因素之一，表4—1是某交易日鄭州商品交易所PTA前五名多空持倉和成交變化情況。表4—1持倉匯總表品種：PTA交易日期：4月14日A.下跌B.上漲C.震蕩D.不確定

71、訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及（）的大小。A.信用度B.斷貨風(fēng)險C.質(zhì)量風(fēng)險D.操作風(fēng)險

72、已知變量x和y的協(xié)方差為-40，x的方差為320，y的方差為20，其相關(guān)系數(shù)為（）。A.0.5B.-0.5C.0.01D.-0.01

73、我田大豆的主產(chǎn)區(qū)是()。A.吉林B.黑龍江C.河南D.山東

74、一般認(rèn)為，核心CPI低于（）屬于安全區(qū)域。A.10％B.5％C.3％D.2％

75、某商場從一批袋裝食品中隨機抽取10袋，測得每袋重量（單位：克）分別為789，780，794，762，802，813，770，785，810，806，假設(shè)重量服從正態(tài)分布，要求在5%的顯著性水平下，檢驗這批食品平均每袋重量是否為800克。據(jù)此回答以下四題。選擇的檢驗統(tǒng)計量是（）。A.見圖AB.見圖BC.見圖CD.見圖D

76、在構(gòu)造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。一般盡量選擇（）的品種進行交易。A.均值高B.波動率大C.波動率小D.均值低

77、關(guān)于合作套期保值下列說法錯誤的是（）。A.可以劃分為風(fēng)險外包模式和期現(xiàn)合作模式B.合作買入套保中，協(xié)議價格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%C.合作賣出套保中，協(xié)議價格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例P%D.P%一般在5%-10%之間

78、中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后（）天左右公布。A.5B.15C.20D.45

79、協(xié)整檢驗通常采用（）。A.DW檢驗B.E-G兩步法C.LM檢驗D.格蘭杰因果關(guān)系檢驗

80、對基差買方來說，基差定價交易中所面臨的風(fēng)險主要是（）。A.價格風(fēng)險B.利率風(fēng)險C.操作風(fēng)險D.敞口風(fēng)險

81、某國債遠期合約270天后到期，其標(biāo)的債券為中期國債，當(dāng)前凈報價為98.36元，息票率為6%，每半年付息一次。上次付息時間為60天前，下次付息為122天以后，再下次付息為305天以后。無風(fēng)險連續(xù)利率為8%；該國債的遠期價格為（）元。A.102.31B.102.41C.102.50D.102.51

82、臨近到期日時，（）會使期權(quán)做市商在進行期權(quán)對沖時面臨牽制風(fēng)險。A.虛值期權(quán)B.平值期權(quán)C.實值期權(quán)D.以上都是

83、根據(jù)下面資料，回答71-73題、某投資機構(gòu)持有俄羅斯政府發(fā)行的國債，該國債尚有3年剩余期限。該投資機構(gòu)擔(dān)心俄羅斯政府由于國內(nèi)經(jīng)濟衰退而無法籌集足夠的資金來還債并違約，所以希望在國際市場上購買CDS來規(guī)避信用風(fēng)險。美國的一家投資銀行為其提供了一份CDS合約，合約的基本條款如表7—8所示。根據(jù)基本條款的內(nèi)容，回答以下三題。表7—8信用違約互換基本條款假設(shè)投資者是在2月1日購買了該合約，那么在最近的3月20日，投資者需要支付給賣方投資銀行的費用是()美元。A.288666.67B.57333.33C.62666.67D.120000

84、檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用（）。A.格蘭杰因果關(guān)系檢驗B.單位根檢驗C.協(xié)整檢驗D.DW檢驗

85、在金融市場中，遠期和期貨定價理論包括無套利定價理論和（）。A.交易成本理論B.持有成本理論C.時間價值理論D.線性回歸理論

86、在通貨緊縮的經(jīng)濟背景下，投資者應(yīng)配置（）。A.黃金B(yǎng).基金C.債券D.股票

87、假設(shè)某債券投資組合的價值10億元，久期12.8，預(yù)期未來債券市場利率將有較大波動，為降低投資組合波動，希望降低久期至3.2。當(dāng)前國債期貨報價為110萬元，久期6.4。投資經(jīng)理應(yīng)（）。A.賣出國債期貨1364萬份B.賣出國債期貨1364份C.買入國債期貨1364份D.買入國債期貨1364萬份

88、根據(jù)下面資料，回答80-81題黃金現(xiàn)貨價格為300元，3個月的存儲成本(現(xiàn)值)為6元，無風(fēng)險年利率為4％(連續(xù)復(fù)利計息)，據(jù)此回答以下兩題。3個月后到期的黃金期貨的理論價格為()元。A.306e0.01-6B.306e0.01+6C.294e0.01D.306e0.01

89、點價交易合同簽訂前與簽訂后，該企業(yè)分別扮演（）的角色。A.基差空頭，基差多頭B.基差多頭，基差空頭C.基差空頭，基差空頭D.基差多頭，基差多頭

90、根據(jù)DW指標(biāo)數(shù)值做出的合理判斷是()。A.回歸模型存在多重共線性B.回歸模型存在異方差問題C.回歸模型存在一階負自相關(guān)問題D.回歸模型存在一階正自相關(guān)問題

91、2020年9月3日，10年期國債期貨主力合約T2012的收盤價是97.85，CTD券為20抗疫國債04，那么該國債收益率為1.21%，對應(yīng)凈價為97.06，轉(zhuǎn)換因子為0.9864，則T2012合約到期的基差為（）。A.0.79B.0.35C.0.54D.0.21

92、某交易者以87港元／股的價格買入一張股票看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元／股；該交易者又以56港元／股的價格買入一張該股票的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為65港元／股。(合約單位為1000股，不考慮交易費用)如果股票的市場價格為750港元／股時，該交易者從此策略中獲得的損益為（）。A.3600港元B.4940港元C.2070港元D.5850港元

93、（）是確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風(fēng)險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。A.戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置B.戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置C.指數(shù)化投資策略D.主動投資策略

94、某債券的而值1OOO元，票而利率為5%，期限為4年，每年付息一次?，F(xiàn)以950元的發(fā)行價向全社會公開發(fā)行，則該債券的到期收益率為()。A.5%B.6%C.6.46%D.7.42%

95、（）是指量化交易分析指標(biāo)具有歷史不變性，只要采用的分析方法不變，原始信息來源不變，不論在什么時候去做分析，其結(jié)論都是一致的，不會隨著人的主觀感受的改變而改變。A.可預(yù)測B.可復(fù)現(xiàn)C.可測量D.可比較

96、為預(yù)測我國居民家庭對電力的需求量，建立了我國居民家庭電力消耗量（y，單位：千瓦小時）與可支配收入（x1，單位：百元）、居住面積（x2，單位：平方米）的多元線性回歸方程，如下所示：＝124.3068＋0.5464x1＋0.2562x2據(jù)此回答以下四題。根據(jù)上述回歸方程式計算的多重可決系數(shù)為0.9235，其正確的含義是（）。A.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1和x2解釋B.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x1解釋C.在y的總變差中，有92.35%可以由解釋變量x2解釋D.在y的變化中，有92.35%是由解釋變量x1和x2決定的

97、（）的貨幣互換因為交換的利息數(shù)額是確定的，不涉及利率波動風(fēng)險，只涉及匯率風(fēng)險，所以這種形式的互換是一般意義上的貨幣互換。A.浮動對浮動B.固定對浮動C.固定對固定D.以上都錯誤

98、下列策略中，不屬于止盈策略的是（）。A.跟蹤止盈B.移動平均止盈C.利潤折回止盈D.技術(shù)形態(tài)止盈

99、在布萊克一斯科爾斯一默頓期權(quán)定價模型中，通常需要估計的變量是（）。A.期權(quán)的到期時間B.標(biāo)的資產(chǎn)的價格波動率C.標(biāo)的資產(chǎn)的到期價格D.無風(fēng)險利率

100、備兌看漲期權(quán)策略是指（）。A.持有標(biāo)的股票，賣出看跌期權(quán)B.持有標(biāo)的股票，賣出看漲期權(quán)C.持有標(biāo)的股票，買入看跌期權(quán)D.持有標(biāo)的股票，買入看漲期權(quán)三、判斷題

101、在對金融機構(gòu)進行風(fēng)險度量時，由于風(fēng)險因子與資產(chǎn)組合收益之間總是有著明確的數(shù)學(xué)關(guān)系，所以可以精確地刻畫出風(fēng)險的大小。（）

102、非沖銷式十預(yù)就是指巾央銀行在十預(yù)外匯市場的同時，采取其他金融政策工具與之配合，以改變因外匯干預(yù)而造成的貨幣供應(yīng)量的變化。()

103、基差的多頭從基差的縮小中獲得利潤，如果國債凈持有收益為正，那么基差的多頭同樣也可以獲得持有收益。()

104、美國的人口統(tǒng)計局根據(jù)相關(guān)信息來計算每月的失業(yè)率，并在每月第一個星期五發(fā)布。（）

105、在波浪理論考慮的因素中，形態(tài)是最為重要的。()

106、生產(chǎn)和消費是影響金融資產(chǎn)價格的重要因素。()

107、PPI在宏觀經(jīng)濟分析中的地位非常重要，是僅次于CPl的價格指標(biāo)。()

108、貨幣供給是一個經(jīng)濟過程，即中央政府向經(jīng)濟中注人貨幣的過程。()

109、互換協(xié)議是約定兩個或兩個以上的當(dāng)事人在將來交換一系列現(xiàn)金流的協(xié)議，是一種典型的場內(nèi)衍生產(chǎn)品。（）

110、上游相關(guān)產(chǎn)品會影響本產(chǎn)品的需求，而下游相關(guān)產(chǎn)品則會影響本產(chǎn)品的供給。()

111、倉儲理論認(rèn)為，隨著交割期的臨近，現(xiàn)貨價格中包含的倉儲成本逐漸變少，期貨價格中包臺的倉儲成本逐漸增多，期貨價格與現(xiàn)貨價格之間的差異逐步縮小，在交割期，基差會趨近于。()

112、持倉分析對短期作用明顯，也能獨立較好的分析出長期走勢。（）

113、中央銀行十預(yù)能從根本上改變匯率的長期趨勢。()

114、同一種工業(yè)產(chǎn)品，在不同的階段其供給彈性大致相同。()

115、一些重要的大宗商品都有專業(yè)的統(tǒng)計研究機構(gòu)，這些機構(gòu)既有官方的，也有非官方的，國際橡膠研究組織屬于官方機構(gòu)。()

116、貨幣互換和利率互換的交易雙方在計算利息時，都可按照固定利率對固定利率來計算利息。（）

117、電解銅國際長單貿(mào)易定價=1ME銅3個月期貨合約價格+CIF升貼水+運費+保險費。()

118、核心CPI一般是剔除了食品和居住價格影響的CPI指數(shù)。（）

119、順勢指標(biāo)由唐納德蘭伯特創(chuàng)立，是一種長線超買超賣指標(biāo)。()

120、較小的置信水平意味著較高的風(fēng)險厭惡程度，希望能夠得到把握較大的預(yù)測結(jié)果。（）

參考答案與解析

1、答案：C本題解析：M需要買入的9月股指期貨合約數(shù)量=1000萬元(29811.6點X300元／點)=110.168(手)≈11(手)，由于股指期貨交易需為1手的整數(shù)倍，因此買入11手。

2、答案：C本題解析：在比較多空主要持倉量的大小時，一般使用前20名持倉的多空合計數(shù)之差(即凈持倉)來對多空實力進行分析。如果某期貨合約前數(shù)名(比如前20名)多方持倉數(shù)量遠大于空方持倉數(shù)量，說明該合約多單掌握在主力手中，空單則大多分布在散戶手中；反之，亦然。

3、答案：A本題解析：采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）是最重要的經(jīng)濟先行指標(biāo)，涵蓋生產(chǎn)與流通、制造業(yè)與非制造業(yè)等領(lǐng)域，主要用于預(yù)測經(jīng)濟的短期運行，具有很強的前瞻性。

4、答案：B本題解析：對于國債期貨而言，主要風(fēng)險因子是市場利率水平。

5、答案：A本題解析：一般而言，GDP增速與鐵路貨運量增速呈正相關(guān)走勢。

6、答案：D本題解析：平衡表法、經(jīng)濟計量模型法、季節(jié)性分析法的應(yīng)用有一個共同的前提，那就是必須有足夠多的數(shù)據(jù)。如果數(shù)據(jù)不足，不僅將嚴(yán)重影響預(yù)測效果，有時甚至將會使模型無法建立起來。而在期貨交易的某些品種巾，經(jīng)常會碰到有效數(shù)據(jù)時間不長或數(shù)據(jù)不全而的情況。在定量分析方法無法應(yīng)用時，分類排序法就是一個值得利用的替代方法。

7、答案：D本題解析：暫無解析

8、答案：C本題解析：估計是期貨合約間價差過小(低于倉儲成本)，故未來遠月合約漲幅應(yīng)高于近月合約。

9、答案：A本題解析：從票據(jù)的贖回條款可以看出，如果指數(shù)在期末時比期初時有所升值，那么投資者回收的資金就會降低，則投資者賣出了以標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)為標(biāo)的的看漲期權(quán)，同時獲得了較高的息票率。

10、答案：C本題解析：C項，由圖4-6可知，一年中原油價格上漲概率超過50%的有9個月，上漲概率最高的是7月份，其次是3月份。

11、答案：A本題解析：可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價值是指實施轉(zhuǎn)換時得到的標(biāo)的股票的市場價值.轉(zhuǎn)換價值=標(biāo)的股票市場價格*轉(zhuǎn)換比例=40*24=960（元）.

12、答案：C本題解析：趨勢就是價格運動的方向。技術(shù)分析假設(shè)價格的變化是有趨勢的，價格將沿著趨勢繼續(xù)運動。趨勢線是衡量價格被動方向的，由趨勢線的方向可以明確地看出價格的趨勢。

13、答案：C本題解析：中國海關(guān)總署一般在每月的10日發(fā)布上月進山口情況的初步數(shù)據(jù)，詳細數(shù)據(jù)在每月下旬發(fā)布。美國的月度貿(mào)易數(shù)據(jù)則南美田商務(wù)部在每月的第二周發(fā)布。

14、答案：D本題解析：根據(jù)估算公式，到岸完稅價(元／噸)=到岸價格(美元／噸)×12.13(增值稅13%)×12.03(進口關(guān)稅3%)×美元兌人民幣匯率+港雜費，則3月大豆到岸完稅價為4113.26×12.13×12.03×14.1881+180=3115.84(元／噸)。

15、答案：B本題解析：多元回線性歸模型的F檢驗，又稱為回歸方程的顯著性檢驗或回歸模型的整體性檢驗，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。

16、答案：D本題解析：現(xiàn)貨庫存費用為：4120×16.1％÷6+20=55(元/噸·月)；期貨持倉成本為：4550×0．0002×2+4550×12％×16.1％÷6=17.5(元/噸·月)；節(jié)省費用為：(55-17.5)×10000×3=1416.5(萬元)。

17、答案：D本題解析：熊市看漲期權(quán)的損益平衡點=較低執(zhí)行價格+最大收益（或高執(zhí)行價格-最大風(fēng)險凈債務(wù)）=800+10（或850-40）=810（美分／蒲式耳）。

18、答案：A本題解析：

19、答案：B本題解析：協(xié)整是指多個非平穩(wěn)性時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗通常采用的是E-G兩步法。

20、答案：A本題解析：道氏理論是技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)，許多技術(shù)分析方法的基本思想都來自于道氏理論。

21、答案：D本題解析：場外期權(quán)一方通常根據(jù)另一方的特定需求來設(shè)計場外期權(quán)合約，確定合約條款，并且報出期權(quán)價格。在這個交易中，提出需求的一方，既可以是期權(quán)的買方，也可以是期權(quán)的賣方。通過場內(nèi)期權(quán)或其他衍生品的交易基本上也能滿足，但成本可能會比較高。

22、答案：C本題解析：2017年1月16日，3月大豆估算的到岸完稅價為3170.84元/噸，根據(jù)估算公式，大豆期貨盤面套期保值利潤＝豆粕期價×出粕率＋豆油期價×出油率－進口大豆成本－壓榨費用，則5月盤面大豆期貨套期保值利潤為3060×0.785＋5612×0.185－3170.84－120＝149.48（元/噸）。

23、答案：A本題解析：艾略特的波浪理論以周期為基礎(chǔ)，并把大的運動周期分成時間長短不同的各種周期，每個周期無論時間長短，都是以一種模式進行，即都由上升（或下降）的5個過程和下降（或上升）的3個過程組成。因此，被浪理論認(rèn)為市場的發(fā)展遵循著5浪上升，3浪下降的基本形態(tài)，形成包含8浪的完整周期。

24、答案：B本題解析：匯率下降，低于執(zhí)行價格時，企業(yè)不會執(zhí)行手中的外匯期權(quán)，損失為全部權(quán)利金：0.0017×4×100=0.68歐元；即0.68歐元×9.3950=6.3886萬元

25、答案：D本題解析：央行貨幣互換通常用于國際金融市場中的小幣種?？键c：利用貨幣互換管理境外融資活動

26、答案：C本題解析：M指銀行存款中的定期存款、儲蓄存款以及各種短期信用工具。M雖然并不是真正的貨幣，但它們經(jīng)過一定手續(xù)后，能夠轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的貨幣，從而加大貨幣的供應(yīng)量。M=M0+準(zhǔn)貨幣(企業(yè)定期存款、自籌基本建設(shè)存款、個人儲蓄存款和其他存款)+可轉(zhuǎn)讓存單。

27、答案：D本題解析：D項，在期權(quán)定價理論中，標(biāo)的資產(chǎn)是否發(fā)放紅利，會影響到期權(quán)的價格。所以，如低行權(quán)價的期權(quán)的標(biāo)的資產(chǎn)將會發(fā)放紅利，那么低行權(quán)價的期權(quán)的價格通常會低于標(biāo)的資產(chǎn)的價格。

28、答案：C本題解析：投資組合的β系數(shù)=36％×0．8+24％×18.6+18％×19.1+22％×19.5=18.6。

29、答案：D本題解析：若要使投資者在期末不承受損失，則到期收益至少是產(chǎn)品的面值，因此有如下方程：面值=面值×[80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率））；即，1=80%+120%×max（0，-指數(shù)收益率），從而布：max（0，-指數(shù)收益率）=16.67%，因此，指數(shù)收益率=-16.67%。也就是說，只有指數(shù)下跌16.67%，甚至更多時，投資者才不會承受虧損。

30、答案：D本題解析：

31、答案：B本題解析：V形反轉(zhuǎn)是最難把握的一種形態(tài)，與其他逐漸變化的反轉(zhuǎn)形態(tài)不同，v形代表著劇烈的市場反轉(zhuǎn)，趨勢往往出乎意料的突然轉(zhuǎn)向。

32、答案：A本題解析：在國際期貨市場上，美元與大宗商品主要呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系。美元和歐元呈此消彼長關(guān)系，歐元走勢會間接影響美元指數(shù)的變化，進而對國際大宗商品市場產(chǎn)生影響。

33、答案：C本題解析：解決參數(shù)過擬合（OverFitting）問題的辦法有以下幾種：①使用更長的歷史數(shù)據(jù)進行回測，增強策略的可靠性；②在策略設(shè)計的時候有意地限制策略自由度和參數(shù)數(shù)量，減小優(yōu)化過程中可能造成的過擬合，提升泛化能力；③將歷史數(shù)據(jù)分為樣本內(nèi)和樣本外兩部分進行測試。

34、答案：D本題解析：止盈策決定投資者是否能夠獲得利潤以及能夠獲得多少利潤。投資者必須知道何時持有，何時離開。期貨程序化交易中，常見的止盈策有跟蹤止盈、移動平均止盈、利潤折回止盈等。

35、答案：C本題解析：2015年1月16日3月大豆估算的到岸完稅價為3121.84元／噸，根據(jù)估算公式，油廠大豆現(xiàn)貨壓榨利潤=豆粕出廠價×出粕率+豆油出廠價×出油率-進口大豆成本-壓榨費用，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為3060×0．785+5612×0．185-3121.84-120=1420.48(元／噸)。

36、答案：D本題解析：檢驗回歸方程是否顯著就是要檢驗回歸方程中的所有系數(shù)是否同時為0，也即原假設(shè)認(rèn)為所有系數(shù)均為0；備擇假設(shè)認(rèn)為所有系數(shù)不全為0。

37、答案：C本題解析：月均有350噸之差，這350噸均存在著月度均價上漲的風(fēng)險，因此價格上漲對企業(yè)不利，價格下跌對企業(yè)有利。

38、答案：C本題解析：戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置是因為某種大類資產(chǎn)收益的預(yù)期變化而驅(qū)動的。它通常是指由于市場過度反應(yīng)而導(dǎo)致的“反向”買賣模式——在價值高估時出售而在價值低估時購買。

39、答案：C本題解析：2015年1月16日3月大豆估算的到岸完稅價為3170.84元/噸，根據(jù)估算公式，油廠大豆現(xiàn)貨壓榨利潤=豆粕出廠價X出粕率+豆油出廠價X出油率-進口大豆成本-壓榨費用，則5月盤面大豆期貨壓榨利潤為3060X0.785+5612X0.185-3170.84-120=149.48（元/噸）。

40、答案：C本題解析：銀行報出的價格是在6個月Shibor的基礎(chǔ)上升水98BP，這個價格換成規(guī)范的利率互換報價，相當(dāng)于6月期Shibor互換的價格是7％-98BP=22.02％。所以，如果企業(yè)向銀行初次詢價的時候，銀行報出的價格通常是22.02％。

41、答案：B本題解析：外匯期貨賣出套期保值是指在即期外匯市場上持有某種貨幣的資產(chǎn)，為防止未來該貨幣貶值，而在外匯期貨市場上做一筆相應(yīng)的空頭交易。題中該出口商預(yù)計有美元資產(chǎn)，為了避免人民幣升值造成美元貶值的影響，應(yīng)當(dāng)進行美元空頭套期保值。

42、答案：A本題解析：該企業(yè)套期保值操作結(jié)果如下表所示。表PTA庫存賣出保值結(jié)果

43、答案：C本題解析：到岸CIF升貼水價格=FOB升貼水價格+運費+保險費=20+55+5=80(美元／噸)。

44、答案：D本題解析：二元期權(quán)也稱為兩值期權(quán)，其最主要的特征是到期回報的不連續(xù)性。二元期權(quán)也有歐式與美式之分。對于歐式二元期權(quán)，在期權(quán)到期時，若標(biāo)的資產(chǎn)高于既定的水平，則或有現(xiàn)金看漲期權(quán)的回報是固定額度的現(xiàn)金，而或有資產(chǎn)看漲期權(quán)的回報則是標(biāo)的資產(chǎn)到期時的價格。如果到期時標(biāo)的資產(chǎn)低于極低水平，兩類期權(quán)的價值都是零。

45、答案：C本題解析：銅冶煉企業(yè)在建倉時，基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格=48000-49000=-1000元/噸；平倉時基差為-600，則基差走強400，企業(yè)進行的是賣出套期保值，則企業(yè)盈利為，400×100手×5噸/手=200000元?？键c：基差定價

46、答案：D本題解析：A項，BDI只是特別定義下的一個反映干散貨綜合海運價格的運價指數(shù)。對業(yè)界來說，更具參考意義的是BDI分船型和航線分指數(shù)；B項，BDI指數(shù)顯示的只是整個海運市場中的一小部分，也就是干散貨海運市場的運價走勢，與定期班輪市場無關(guān)，油輪、液化氣等海運市場則另有運價指數(shù)；C項，RJ/CRB指數(shù)會根據(jù)其目標(biāo)比重做每月調(diào)整。

47、答案：A本題解析：由合約條款可知，只有在存續(xù)期間標(biāo)的指數(shù)下跌幅度突破過20%，且期末指數(shù)下跌的情形下，贖回價值才小于面值，紅利證虧損?？键c：參與型紅利證

48、答案：C本題解析：略

49、答案：D本題解析：銅桿廠以當(dāng)時55700元／噸的期貨價格為計價基準(zhǔn)，減去100元／噸的升貼水即55600元／噸為雙方現(xiàn)貨交易的最終成交價格。銅桿廠平倉后，實際付出的采購價為55600(現(xiàn)貨最終成交價)+100(支付的權(quán)利金)=55700(元／噸)。

50、答案：C本題解析：抵補性點價策與保護性點價策相比，抵補性策是負成本，即可以收取一定金額的權(quán)利金。A、B、D三項是保護性點價策的優(yōu)點。

51、答案：A本題解析：當(dāng)金融市場的名義利率比較低，而且收益率曲線呈現(xiàn)較為陡峭的正向形態(tài)時，追求高投資收益的投資者通常會選擇區(qū)間浮動利率票據(jù)。區(qū)間浮動利率票據(jù)實際上相當(dāng)于普通的浮動利率票據(jù)以及利率上限期權(quán)空頭和利率下限期權(quán)多頭的組合，這樣的結(jié)構(gòu)在正收益率曲線較陡峭時能產(chǎn)生比較高的投資收益。

52、答案：A本題解析：出口型企業(yè)出口產(chǎn)品收取外幣貨款時，將面臨本幣升值或外幣貶值的風(fēng)險；進日型企業(yè)進口產(chǎn)品、設(shè)備支付外幣時，將面臨本幣貶值或外幣升值的風(fēng)險。

53、答案：C本題解析：從一國的供求數(shù)量來看，期水庫存與供求之間的關(guān)系為：期術(shù)庫存=期初庫存+（當(dāng)期產(chǎn)量+當(dāng)期進口量）-(當(dāng)期出口量+當(dāng)期消費)=1000+10000+200300-9000=1900（萬噸）。

54、答案：D本題解析：通過股票收益互換，投資者可以實現(xiàn)杠桿交易、股票套期保值或創(chuàng)建結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品等目的。例如，股票二級市場的投資者可以利用股票收益互換，從而在不需要實際購買相關(guān)股票的情況下，只需支付資金利息就可以換取股票收益，這類似于投資者通過融資買入股票，是一種放大投資杠桿的操作。

55、答案：B本題解析：GDP=總產(chǎn)出-中間投入，所以中間投入=總產(chǎn)出-GDP=75-33=42億元考點：GDP

56、答案：C本題解析：財政支出巾資本性支出包括政府在基礎(chǔ)設(shè)施上的投資、環(huán)境改善方而的投資和政府儲備物資的購買；經(jīng)常性支山的增加可以擴大消贊需求，其中既有個人消贊需求，也有公共品的消贊需求，資本性支出可以增加投資需求。

57、答案：A本題解析：非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的來源是對機構(gòu)進行調(diào)查，收集的就業(yè)市場信息直接來自企業(yè)，而非家庭。

58、答案：A本題解析：B項，相對于場內(nèi)期權(quán)而言，場外期權(quán)的各個合約條款都不必是標(biāo)準(zhǔn)化的，合約的買賣雙方可以依據(jù)雙方的需求進行協(xié)商確定；C項，場外期權(quán)在合約條款方面更加靈活；D項，場外期權(quán)是一對一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，且買賣雙方對對方的信用情況都有比較深入的了解。

59、答案：A本題解析：根據(jù)結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品內(nèi)嵌的金融衍生工具的不同，利率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品通常包括內(nèi)嵌利率遠期的結(jié)構(gòu)和內(nèi)嵌利率期權(quán)的結(jié)構(gòu)。前者包括正向/逆向浮動利率票據(jù)、超級浮動利率票據(jù)等，后者則包括利率封頂浮動利率票據(jù)以及區(qū)間浮動利率票據(jù)等。

60、答案：C本題解析：利率互換是同種貨幣不同利率之間的互換，不交換本金只交換利息。一般意義上的貨幣互換是兩種貨幣的利率之間的互換，期末有本金交換，所以貨幣互換的違約風(fēng)險要大于利率互換。當(dāng)然，也有一些貨幣互換并不要求本金交換。貨幣互換中交易雙方可以按照固定利率計算利息，也可以按照浮動利率計算利息。在大多數(shù)利率互換中，合約一方支付的利息是基于浮動利率進行計算的，而另一方支付的利息則是基于固定利率計算的。

61、答案：C本題解析：簽合同前，電纜廠是基差空頭，電纜廠預(yù)計基差走強而簽訂了基差交易合同，因此合同簽訂后是基差交易的多頭。

62、答案：B本題解析：由題干可知：S=29，K=30，r=0.15，σ=0.25，T=6/12=0.5，歐式期貨看跌期權(quán)的價值為：，代入數(shù)據(jù)求得d1=0.32，d2=0.14，P=30N（-0.14）e-0.15×0.5-29N（-0.32）=12.3653-10.8605≈1.50。

63、答案：A本題解析：若項目中標(biāo)，公司需要在2個月后支付200萬歐元，為避免人民幣貶值，歐元升值，應(yīng)買人人民幣／歐元看跌期權(quán)規(guī)避相關(guān)風(fēng)險。200萬歐元大約兌人民幣200萬÷0．1193≈1676(萬元)，對應(yīng)大約123.76手期權(quán)合約。該公司應(yīng)選擇買入17手人民幣／歐元看跌期權(quán)。

64、答案：B本題解析：題中，大豆的種植成本為4444.4元/噸，理論收益＝售價－成本＝4600－4444.4＝155.6（元/噸）。

65、答案：C本題解析：道氏理論是辨別價格運行主要趨勢的最古老、最普遍的方法，其目標(biāo)是判定市場中主要趨勢的變化。道氏理論所考慮的是趨勢的方向，不預(yù)測趨勢所涵蓋的期間和幅度。

66、答案：A本題解析：國家統(tǒng)計局根據(jù)調(diào)查失業(yè)人數(shù)與同口徑經(jīng)濟活動人口的比率得出調(diào)查失業(yè)率，并同時推算出有關(guān)失業(yè)的各種結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)，如長期失業(yè)人員比重、各種學(xué)歷失業(yè)人員比重等。由于調(diào)查失業(yè)率采用國際通用標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計，不以戶籍為標(biāo)準(zhǔn)，因此更加接近事實，但目前尚不對外公布相關(guān)數(shù)據(jù)。

67、答案：D本題解析：

68、答案：A本題解析：暫無解析

69、答案：D本題解析：在風(fēng)險度量的在險價值計算中，其中，△Π表示資產(chǎn)組合價值的未來變動，是一個隨機變量，而Prob（·）是資產(chǎn)組合價值變動這個隨機變量的分布函數(shù)，表示資產(chǎn)組合未來價值變動的分布特征。

70、答案：B本題解析：一般而言，主力機構(gòu)的持倉方向往往影響著價格的發(fā)展方向。由表中數(shù)據(jù)可知，PTA期貨合約多方持倉數(shù)量為155755（=55754+28792+24946+24934+21329），空方持倉數(shù)量為158854（=49614+44567+22814+21616+20243），多空雙方持倉數(shù)量相當(dāng)。從增減看，多方減持較少，多為增倉，且多方增倉的數(shù)量遠遠超過空方增倉的數(shù)量。空方有較多減持，進一步表明投資者對PTA期貨合約后市看好，因此預(yù)期PTA期貨價格未來短時間很可能上漲。

71、答案：B本題解析：訂貨量的多少往往取決于訂貨成本的多少以及斷貨風(fēng)險的大小。

72、答案：B本題解析：隨機變量X和Y的相關(guān)系數(shù)為：

73、答案：B本題解析：我圍大豆作物生產(chǎn)主要集中在黑龍江、吉林、遼寧、內(nèi)蒙占、河南、山東等地，其中，黑龍江大豆產(chǎn)量約占全國的40%。

74、答案：D本題解析：核心CPI是美聯(lián)儲制定貨幣政策的一個重要參考，一般認(rèn)為，核心CPI低于2%屬于安全區(qū)域。

75、答案：A本題解析：總體方差未知，故選取t統(tǒng)計量，即

76、答案：B本題解析：在構(gòu)造投資組合過程中，會考慮選擇加入合適的品種。波動率大意味著機會多，收益也越高，因此，需要對商品的期貨價格波動率做一些統(tǒng)計分析和比較，盡量選擇波動率大的品種進行交易。

77、答案：C本題解析：合作套期保值業(yè)務(wù)可以劃分為兩種模式，即風(fēng)險外包模式和期現(xiàn)合作模式。（A項說法正確）合作買入套保中，協(xié)議價格為當(dāng)期現(xiàn)貨市場價格上浮一定比例（P%）（這個上浮額即企業(yè)要付出的風(fēng)險外包費用），回購價格為套保期限到期時的現(xiàn)貨市場價格。（B項說法正確）合作賣出套保中，協(xié)議價格為當(dāng)期的現(xiàn)貨市場價格下浮P%，回購價格依然是套保到期時現(xiàn)貨市場的官方報價。（C項說法錯誤）P%的取值一般在5%-10%之間，具體由交易雙方協(xié)商而定。（D項說法正確）

78、答案：B本題解析：中國的GDP數(shù)據(jù)由中國國家統(tǒng)計局發(fā)布，季度GDP初步核算數(shù)據(jù)在季后15天左右公布，初步核實數(shù)據(jù)在季后45天左右公布，最終核實數(shù)在年度GDP最終核實數(shù)發(fā)布后45天內(nèi)完成。

79、答案：B本題解析：協(xié)整是指多個非平穩(wěn)性時間序列的某種線性組合是平穩(wěn)的。協(xié)整檢驗通常采用的是E-G兩步法。

80、答案：D本題解析：對基差買方來說，基差定價交易中所面臨的風(fēng)險主要是敞口風(fēng)險。因為點價方基于自身對商品未來一段時間的價格走勢預(yù)測所具有的信心，愿意承擔(dān)一定的風(fēng)險換取點價的權(quán)利，所以一般情況下是不會在簽訂合同時就到期貨市場做套期保值的，否則擁有點價權(quán)利的意義不大。因此，在基差交易中，點價一方帶有對價格漲跌進行投機交易的性質(zhì)。

81、答案：A本題解析：該國債在270天內(nèi)付息的現(xiàn)值為:期貨考試考前押題，，則該國債的遠期理論價格為：

82、答案：B本題解析：當(dāng)平值期權(quán)在臨近到期時，期權(quán)的Delta會由于標(biāo)的資產(chǎn)價格的小幅變化而發(fā)生較大幅度的變動，因為難以在收盤前確定該期權(quán)將會以虛值或?qū)嵵档狡?，所以用其他工具對沖時就面臨著不確定需要多少頭寸的問題，或者所需的頭寸數(shù)量可能在到期當(dāng)日或前一兩日劇烈地波動，從而產(chǎn)生對沖頭寸的頻繁和大量調(diào)整。這就是期權(quán)做市商賣出期權(quán)之后面臨的牽制風(fēng)險。

83、答案：C本題解析：投資者購買上述合約，需要在每個季度的20日支付費用，中間相隔47日，需支付的費用為：40000000x0.012x47+360=62666.67(美元)。

84、答案：B本題解析：檢驗時間序列的平穩(wěn)性方法通常采用單位根檢驗，常用的單位根檢驗有DF檢驗和ADF檢驗。

85、答案：B本題解析：遠期或期貨定價的理論主要包括無套利定價理論和持有成本理論?？键c：無套利定價理論

86、答案：C本題解析：根據(jù)美林投資時鐘理論，當(dāng)經(jīng)濟處于衰退階段，公司產(chǎn)能過剩，盈利能力下降，商品在去庫存壓力下價格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經(jīng)濟，政府會實施較為寬松的貨幣政策并引導(dǎo)利率走低。在衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類別。

87、答案：B本題解析：根據(jù)組合久期的計算公式：組合的久期=（初始國債組合的修正久期*初始國債組合的市場價值＋期貨有效久期*期貨頭寸對等的資產(chǎn)組合價值）/初始國債組合的市場價值可以得到：3.2=（100000*12.8＋110*6.4*Q）/100000，題中國債期貨報價110萬元，解得國債期貨數(shù)量Q=-1364份，即賣出國債期貨1364份。

88、答案：D本題解析：

89、答案：A本題解析：點價企業(yè)實際上在此交易過程中扮演的是購買基差的角色。

90、答案：D本題解析：DW檢驗法是用于檢驗序列相關(guān)性的方法。DW檢驗示意圖如圖3-2所示。當(dāng)DW=0．384時，可知模型存在一階正自相關(guān)問題。圖3-2D．W．檢驗示意圖

91、答案：C本題解析：基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格*轉(zhuǎn)換因子=97.06-97.85*0.9864=0.54，答案為C。

92、答案：C本題解析：對于看跌期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則虧損724.5-65+25.87>25.87港元／股，所以不執(zhí)行期權(quán)，損失期權(quán)費25.87港元／股：對于看漲期權(quán)，若執(zhí)行期權(quán)，則盈利724.5-65-1.56=26.94(港元／股)。所以總體盈利(26.94-25.87)1000=2070(港元)。

93、答案：A本題解析：所謂戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置，是指確定股票、債券或其他資產(chǎn)的長期配置比例，從而滿足投資者的風(fēng)險收益偏好，以及投資者面臨的各種約束條件。投資者確定的戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置不因短期資本市場的條件變化而改變。

94、答案：C本題解析：根據(jù)到期收益率的計算公式：求得，到期收益率y=6.46%

95、答案：B本題解析：量化交易具有可測量、可復(fù)現(xiàn)、可預(yù)期的特征?？蓽y量，是指量化交易分析指標(biāo)具有可準(zhǔn)確描述的確定性，在確定量綱的情況下，指標(biāo)的數(shù)字表示具有唯一性。可復(fù)現(xiàn)，是指