【恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)績(jī)效分析案例9300字（論文）】

恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略的財(cái)務(wù)績(jī)效分析案例摘要近幾年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷的發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)的隊(duì)伍迅速壯大，房地產(chǎn)行業(yè)逐漸達(dá)到飽和，房地產(chǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈。在這樣的環(huán)境下，很多房地產(chǎn)企業(yè)紛紛開(kāi)始尋找企業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，希望在經(jīng)營(yíng)上找到新的突破。越來(lái)越多的房地產(chǎn)企業(yè)將目光轉(zhuǎn)至多元化戰(zhàn)略，希望通過(guò)實(shí)施多元化決策使企業(yè)獲取更多的利潤(rùn)，使企業(yè)得到高質(zhì)量發(fā)展。但是，企業(yè)在采取多元化戰(zhàn)略時(shí)并不是一帆風(fēng)順，近幾年不斷出現(xiàn)多元化戰(zhàn)略的失敗案例也讓無(wú)數(shù)企業(yè)在戰(zhàn)略選擇上猶豫不決。因此，如何選擇合適的多元化戰(zhàn)略是房地產(chǎn)企業(yè)必須面臨的一個(gè)問(wèn)題。本文將以恒大集團(tuán)為例，研究恒大集團(tuán)實(shí)行的多元化戰(zhàn)略，并通過(guò)分析恒大財(cái)務(wù)績(jī)效來(lái)研究多元化戰(zhàn)略帶給恒大集團(tuán)的影響，最后得出結(jié)論并對(duì)恒大集團(tuán)多元化存在的問(wèn)題提出合理意見(jiàn)。關(guān)鍵詞：恒大集團(tuán)；多元化戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)績(jī)效目錄TOC\o"1-3"\h\u249041引言 引言21世紀(jì)以來(lái)，很多行業(yè)的市場(chǎng)需求與消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大的變化，各個(gè)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)都在尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，以穩(wěn)固自身在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。特別是在房地產(chǎn)業(yè)，由于政策和人們消費(fèi)觀念的影響，房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷售空間逐漸減小，房地產(chǎn)行業(yè)巨大的利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)逐漸消失，國(guó)內(nèi)許多房地產(chǎn)企業(yè)維持企業(yè)經(jīng)營(yíng)越來(lái)越艱難，甚至許多面臨著破產(chǎn)改制。在此背景下，房地產(chǎn)企業(yè)急切需要開(kāi)辟一個(gè)新的發(fā)展方向以減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，謀取更大更好的盈利空間。現(xiàn)在，房地產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型已是定局，眾多大型房地產(chǎn)企業(yè)已投身多元化經(jīng)營(yíng)的隊(duì)伍之中。例如：碧桂園選用機(jī)器人代替人工上崗就業(yè)；綠地集團(tuán)跨行業(yè)涉足文化、地鐵等領(lǐng)域；萬(wàn)科全面布局熱帶雨林戰(zhàn)略等等。為了應(yīng)對(duì)這一局面，多元化戰(zhàn)略成了中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)擺脫困境實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的必然選擇。但是，實(shí)行多元化戰(zhàn)略在給企業(yè)帶來(lái)盈利的同時(shí)，也會(huì)帶來(lái)一定的危害。因此，如何更好的運(yùn)用多元化戰(zhàn)略已經(jīng)成為房地企業(yè)必須面臨的問(wèn)題。本文將以我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)的頭部企業(yè)——恒大集團(tuán)為例，通過(guò)對(duì)恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行分析，研究該戰(zhàn)略帶來(lái)的實(shí)際效果和收益變化，并對(duì)采取的多元化戰(zhàn)略提出了相關(guān)建議。希望能為我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施多元化戰(zhàn)略發(fā)展提供一定的實(shí)踐基準(zhǔn)。2多元化戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)績(jī)效概念2.1多元化戰(zhàn)略概念多元化戰(zhàn)略一詞源于國(guó)外，美國(guó)學(xué)者安索夫首先提出了多元化戰(zhàn)略這一個(gè)概念。他在所寫的《哈佛商業(yè)評(píng)論》中這樣表述：如果一家公司在當(dāng)前經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品并沒(méi)有更多的增長(zhǎng)潛力時(shí)，這間公司就可以嘗試選擇采用多元化戰(zhàn)略。自此，多元化戰(zhàn)略開(kāi)始進(jìn)入人們的視野。多元化戰(zhàn)略就是指企業(yè)為了能開(kāi)拓更多的市場(chǎng)資源、避免只是單一經(jīng)營(yíng)導(dǎo)致產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)而選擇性經(jīng)營(yíng)新的產(chǎn)品或服務(wù)的一種發(fā)展戰(zhàn)略。2.2財(cái)務(wù)績(jī)效概念財(cái)務(wù)績(jī)效是指企業(yè)在實(shí)施、選擇戰(zhàn)略時(shí)，能否加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、增加其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)而做出的努力。財(cái)務(wù)績(jī)效的好壞將直接反映出資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率、企業(yè)成本的控制能力、資金來(lái)源配置以及凈資產(chǎn)收益率的構(gòu)成，主要通過(guò)盈利能力、發(fā)展能力、償債能力以及營(yíng)運(yùn)能力這四個(gè)方面體現(xiàn)。判斷企業(yè)某項(xiàng)決策是否給企業(yè)帶來(lái)有利影響的過(guò)程就是財(cái)務(wù)績(jī)效分析過(guò)程。本文主要通過(guò)財(cái)務(wù)績(jī)效里的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析法來(lái)進(jìn)行恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)績(jī)效分析。3恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略情況介紹3.1恒大集團(tuán)簡(jiǎn)介1996年恒大集團(tuán)創(chuàng)始人許家印創(chuàng)辦恒大實(shí)業(yè)集團(tuán)公司，是恒大集團(tuán)的前身，主要以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為主。恒大集團(tuán)目前擁有14萬(wàn)名員工，且在職員工中尤其是管理人員和工程技術(shù)人員大部分都擁有較高學(xué)歷。經(jīng)過(guò)二十多年發(fā)展，恒大集團(tuán)在全國(guó)180多個(gè)城市建設(shè)有800多個(gè)大型房地產(chǎn)項(xiàng)目，產(chǎn)業(yè)類型覆蓋高檔、中低檔、文化旅游等多個(gè)產(chǎn)業(yè)。恒大秉承著誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的宗旨，通過(guò)質(zhì)量樹(shù)立品牌形象，提高客戶滿意度，在房地產(chǎn)企業(yè)中形成擁有自己的特色，是中國(guó)城市分布最廣、進(jìn)入一線城市最多、建設(shè)工程量最大、銷售平方最多的房地產(chǎn)龍頭企業(yè)。3.2恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略情況介紹恒大自其成立至2009年這段時(shí)間內(nèi)一直是專業(yè)化經(jīng)營(yíng)，主營(yíng)業(yè)務(wù)就是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，為了獲取更多的利潤(rùn)和分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，恒大集團(tuán)從2009年就開(kāi)始逐漸接觸其他行業(yè)，經(jīng)過(guò)這些年的努力，恒大集團(tuán)現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成一個(gè)以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)為主，將物業(yè)管理、文化旅游、體育健康等產(chǎn)業(yè)集于一體的大型企業(yè)集團(tuán)綜合體，擁有超過(guò)百家的投資銀行、國(guó)內(nèi)外知名財(cái)團(tuán)和基金股東。恒大集團(tuán)在這幾年的產(chǎn)業(yè)多元化主要分布在以下領(lǐng)域：1.體育領(lǐng)域恒大集團(tuán)多元化最早涉及的領(lǐng)域是體育行業(yè)，從2009年開(kāi)始，恒大就陸續(xù)成立或收購(gòu)了許多女排、籃球、羽毛球領(lǐng)域的俱樂(lè)部，并且之后成功在2015年讓旗下的足球俱樂(lè)部上市，這一舉動(dòng)不僅使中國(guó)出現(xiàn)了第一個(gè)上市的體育俱樂(lè)部，還通過(guò)在國(guó)足上的擴(kuò)張打響了恒大的品牌知名度。在大力支持自己旗下俱樂(lè)部發(fā)展的同時(shí)，恒大開(kāi)始也著手于中國(guó)體育教育事業(yè)的建設(shè)，先后投資建立了多個(gè)新型體育國(guó)際學(xué)校，為中國(guó)體育事業(yè)的發(fā)展作出了非常大的努力。雖然在體育事業(yè)的投資上并未使恒大獲得巨大的利潤(rùn)，但通過(guò)在體育行業(yè)的發(fā)展，進(jìn)一步提高了恒大集團(tuán)在消費(fèi)者心中的企業(yè)形象，形成了良好的品牌效應(yīng)，使得恒大旗下其他產(chǎn)業(yè)相比同行業(yè)有了更高的品牌價(jià)值，形成了較好的口碑。2.文化領(lǐng)域在體育行業(yè)多元化布局的初步成功讓恒大嘗到了多元化發(fā)展的甜頭，使得恒大加快了多元化的步伐。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展帶動(dòng)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的改革，使得我國(guó)文化消費(fèi)增長(zhǎng)迅猛，文化產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展。文化產(chǎn)業(yè)作為目前正在興起的大勢(shì)行業(yè)，擁有廣闊的發(fā)展空間，其釋放的商機(jī)吸引了許多企業(yè)的目光，恒大也將目光放到了文化產(chǎn)業(yè)。2010年恒大注資10億成立恒大文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，主要經(jīng)營(yíng)動(dòng)漫、發(fā)行、經(jīng)紀(jì)、音樂(lè)、院線等多個(gè)方面，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)覆蓋了整個(gè)影視行業(yè)，并于2015年成功上市。3.旅游領(lǐng)域現(xiàn)在，在人們物質(zhì)生活水平逐漸提高的同時(shí)，人們的居住環(huán)境卻在不斷惡化，因此人們對(duì)旅游的消費(fèi)需求不斷增加，許多從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的企業(yè)利用自身優(yōu)勢(shì)向旅游產(chǎn)業(yè)靠攏。不僅如此，恒大擁有著較好的前瞻性，早已率先進(jìn)入了旅游市場(chǎng)。恒大旗下的旅游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了集度假、居住、商務(wù)于一體的綜合旅游體系。恒大希望恒大旅游能成為旅游行業(yè)的表率，努力打造將其打造成旅游高端國(guó)際品牌，并在之后先后建造了多個(gè)知名旅游項(xiàng)目。此后，恒大又著眼于文旅產(chǎn)業(yè)，建設(shè)了“恒大水世界”、“恒大童世界”等多個(gè)旅游城城。2015年恒大成立恒大旅游集團(tuán)，專門負(fù)責(zé)旗下文化旅游產(chǎn)業(yè)的開(kāi)發(fā)，建造了海花島等多個(gè)國(guó)際頂尖旅游項(xiàng)目。4.金融領(lǐng)域2014年，恒大入股銀行，成為其華夏銀行的第五大股東，跨出了其在金融領(lǐng)域擴(kuò)張的第一步。與此同時(shí)，恒大還通過(guò)收購(gòu)成立了自己的保險(xiǎn)公司。此外，在2016年，恒大入股盛京銀行并建立了自己的民營(yíng)銀行。在下完保險(xiǎn)和銀行兩部棋以后，恒大成立金融管理、金融投資等子公司，繼續(xù)拓展其在金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，致力于打造互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。自此，恒大基本完成了在金融領(lǐng)域的布局。在之后幾年內(nèi)，恒大又拿到了信托、互聯(lián)網(wǎng)金融等牌照，一直在金融領(lǐng)域積極探索。5.健康領(lǐng)域醫(yī)療行業(yè)作為一般房地產(chǎn)行業(yè)最主要轉(zhuǎn)型的選擇之一，恒大自然也會(huì)關(guān)注。恒大集團(tuán)在2013年成立恒大健康產(chǎn)業(yè)公司，開(kāi)啟其在健康領(lǐng)域的布局。2015年，恒大將健康產(chǎn)業(yè)和新媒體相融合，希望可以打造一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)。其后又和中國(guó)人民保險(xiǎn)團(tuán)形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，通過(guò)這次合作將旗下健康領(lǐng)域的業(yè)務(wù)擴(kuò)展到養(yǎng)老行業(yè)?，F(xiàn)在，恒大的健康業(yè)務(wù)已經(jīng)涵蓋了醫(yī)療美容、養(yǎng)老、互聯(lián)網(wǎng)健康管理、社區(qū)醫(yī)療等多個(gè)方面，致力于打造信息共享、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的智慧醫(yī)療服務(wù)體系。6.快消領(lǐng)域2013年，恒大投資60億成立恒大礦泉水集團(tuán)，主營(yíng)恒大冰泉。恒大冰泉通過(guò)在體育賽事上的贊助以及恒大足球獲得亞冠的契機(jī)，打響了消費(fèi)者心中恒大冰泉品牌的名號(hào)。同時(shí)，大規(guī)模的廣告投入使恒大冰泉一經(jīng)上市就被售空，銷售業(yè)績(jī)斐然。2014年，恒大又成立恒大糧油集團(tuán)主營(yíng)糧油業(yè)務(wù)。同年恒大又進(jìn)行了乳制品產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)，通過(guò)這一年的努力恒大在快消領(lǐng)域的格局基本確定下來(lái)。不過(guò)投入了大量資金進(jìn)行宣傳的快消業(yè)務(wù)并未帶給恒大同等的收入，反而對(duì)恒大造成巨大虧損，恒大在礦泉水板塊上凈虧損高達(dá)40億元，恒大集團(tuán)在礦泉水等業(yè)務(wù)上以失敗結(jié)尾。2016年，恒大將其旗下快消業(yè)務(wù)出售。7.新能源汽車恒大集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)多元化范圍比較廣，對(duì)于新興領(lǐng)域也是大規(guī)模大體量地進(jìn)行布局，新能源汽車這個(gè)領(lǐng)域也不例外。為了更好的在新能源汽車這一領(lǐng)域發(fā)展，2018年，恒大集團(tuán)召開(kāi)全球合作伙伴峰會(huì)，會(huì)上恒大領(lǐng)導(dǎo)人提出將在這塊領(lǐng)域上投資450億元，并為這個(gè)項(xiàng)目準(zhǔn)備了高素質(zhì)專業(yè)化人才。新能源汽車作為國(guó)家大力支持的新行業(yè)，發(fā)展前景比較好，但該產(chǎn)業(yè)在國(guó)內(nèi)的發(fā)展還面臨著各種問(wèn)題，要想在該領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟，就要妥善解決這些問(wèn)題。主營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)開(kāi)發(fā)的恒大在進(jìn)軍新能源汽車領(lǐng)域時(shí)必須面臨的一個(gè)難題就是對(duì)新能源汽車的制造研發(fā)能力的缺乏，為了破解這個(gè)困境，恒大集團(tuán)花重金收購(gòu)瑞典汽車、日本卡奈公司等多個(gè)該行業(yè)的佼佼者以獲取汽車研發(fā)制造的核心技術(shù)，自此，恒大在新能源汽車制造上有了穩(wěn)定的技術(shù)支撐。圖3.1恒大多元化戰(zhàn)略布局分布圖4恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)績(jī)效分析恒大集團(tuán)于2014年正式提出多元化戰(zhàn)略，本文選取了2011年到2020年的相關(guān)數(shù)據(jù)，主要對(duì)恒大集團(tuán)專業(yè)化的四年和多元化后的六年財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了前后的對(duì)比分析。4.1盈利能力分析盈利能力是企業(yè)在某個(gè)時(shí)間范圍內(nèi)通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從而來(lái)持續(xù)獲取利潤(rùn)的能力，是企業(yè)生存與發(fā)展必不可少的能力之一。獲取更多的利潤(rùn)是企業(yè)進(jìn)行多元化戰(zhàn)略的最根本原因，因此盈利能力也是企業(yè)管理層需要密切關(guān)注的指標(biāo)之一。對(duì)于恒大集團(tuán)，本文選取了凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率以及銷售毛利率四個(gè)指標(biāo)來(lái)分析恒大集團(tuán)的盈利能力。表4.1恒大集團(tuán)2011—2020年盈利能力財(cái)務(wù)指標(biāo)2011201220132014201520162017201820192020凈資產(chǎn)收益率（%）42.5624.1922.5618.8013.5910.4717.1024.2010.0710.24總資產(chǎn)收益率（%）8.294.404.704.352.791.702.353.781.592.43銷售凈利率（%）19.1114.1614.7216.1513.138.3211.8914.547.107.59銷售毛利率（%）33.7927.8929.4728.5328.0928.1136.1036.1927.8424.17圖4.1恒大集團(tuán)盈利能力變化圖由表4.1可以看出，2011年到2020年恒大集團(tuán)除了銷售毛利率，凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率這三個(gè)指標(biāo)都在下降，尤其是凈資產(chǎn)收益率，從2011年的42.56%下降到10.24%，下降了75.94%，波動(dòng)幅度較大。主要原因是恒大在其主營(yíng)的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)上置辦了過(guò)多的庫(kù)存，由于當(dāng)時(shí)緊縮性的政策和經(jīng)濟(jì)影響，這些庫(kù)存無(wú)法銷售出去導(dǎo)致了盈利能力的下降?？傎Y產(chǎn)收益率在2011年到2016年間逐年下降，在2017年逐漸上漲，2018年至2020年間則一直在小范圍上下波動(dòng)，而2016年，恒大基本確定了多元化戰(zhàn)略的框架，四個(gè)指標(biāo)同時(shí)上漲且增長(zhǎng)幅度較大說(shuō)明了恒大集團(tuán)的多元化布局使恒大集團(tuán)的盈利能力增加。銷售毛利率在2011年到2020年之間基本都在25%到35%之間徘徊。進(jìn)一步分析財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)2013年恒大集團(tuán)在體育領(lǐng)域多元化的成功使其利潤(rùn)獲得了短暫的提高。根據(jù)圖4.1可以發(fā)現(xiàn)，恒大在實(shí)行專業(yè)化經(jīng)營(yíng)時(shí)盈利能力的各項(xiàng)指標(biāo)總體是呈線下滑趨勢(shì)，即使在恒大基本完成多元化布局后，利潤(rùn)有所提高，仍然無(wú)法避免這些盈利指標(biāo)的下降，主要原因是多元化經(jīng)營(yíng)取得成功需要漫長(zhǎng)的過(guò)程，不可能一蹴而就，而恒大集團(tuán)每進(jìn)行一個(gè)產(chǎn)業(yè)的多元化就投入了大量的資金，給企業(yè)帶來(lái)了一定的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。通過(guò)盈利能力分析，可以看到多元化戰(zhàn)略帶給恒大的積極作用，但各個(gè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生的利潤(rùn)空間仍然較小，恒大集團(tuán)還要繼續(xù)找準(zhǔn)營(yíng)銷對(duì)策，提升各個(gè)產(chǎn)業(yè)的盈利空間。4.2償債能力分析償債能力即企業(yè)償還債務(wù)的能力。償債能力能夠反映企業(yè)能否合理利用自身資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的收益償還債務(wù)。本文主要選取了恒大集團(tuán)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率來(lái)表現(xiàn)恒大集團(tuán)的短期償債能力，流動(dòng)資產(chǎn)率來(lái)表現(xiàn)長(zhǎng)期償債能力。流動(dòng)比率即流動(dòng)性資產(chǎn)償還負(fù)債的情況，主要表示資金的流動(dòng)性。由圖4.2可以看出，恒大集團(tuán)的流動(dòng)比率在2011年至2020年間基本在1.2到1.5范圍之間，2011年和2012分別是最高1.56和最低1.29，速動(dòng)比率則是保持在0.3到0.6之間，最高是2013年達(dá)到了0.6，最低是2020年，數(shù)值是0.33。查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率基本在1.3到1.6和0.3到0.6之間，恒大集團(tuán)的兩個(gè)指標(biāo)基本符合房地產(chǎn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。進(jìn)一步分析數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，恒大集團(tuán)在實(shí)行單一化和多元化時(shí)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率變化不大，說(shuō)明恒大集團(tuán)的多元化對(duì)于企業(yè)短期償債能力的提高并不明顯。圖4.2恒大集團(tuán)短期償債能力變化圖企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力可以通過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率這一指標(biāo)反應(yīng)。由圖4.2可以看出，恒大集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率在2011年至2020年間變化較為明顯，且基本每一年都在80%以上，雖然房地產(chǎn)企業(yè)負(fù)債率都比較高，但一般數(shù)值都在60%左右，而恒大集團(tuán)的負(fù)債程度和行業(yè)相比相差較大，高出了大概三分之一，主要是因?yàn)楹愦蠡旧鲜峭ㄟ^(guò)借款融資來(lái)開(kāi)展多元化，使其負(fù)債較高，并且在多元化過(guò)程中投入了過(guò)多的資金，給企業(yè)打來(lái)了沉重的資金壓力，使資金周轉(zhuǎn)不開(kāi)。尤其是2014年到2016年間，恒大集團(tuán)加快了多元化步伐，在多個(gè)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行大規(guī)模的多元化布局，使資產(chǎn)負(fù)債率從76.28%到增加至85.69%。從2018年開(kāi)始，資產(chǎn)負(fù)債率開(kāi)始降低。主要是因?yàn)楹愦蠖嘣瘧?zhàn)略下的一些產(chǎn)業(yè)初步實(shí)現(xiàn)獲利，為資金開(kāi)始回籠。圖4.3恒大集團(tuán)資產(chǎn)負(fù)債率圖4.3營(yíng)運(yùn)能力分析企業(yè)對(duì)自己資產(chǎn)的使用情況和管理水平可以通過(guò)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)分析來(lái)體現(xiàn)。本文主要通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這幾個(gè)指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)恒大集團(tuán)的營(yíng)運(yùn)能力。圖4.4恒大集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力變化圖從圖4.4中可以看出，恒大集團(tuán)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2011年至2020年間基本呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，且流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化的走勢(shì)基本相似度較高。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2011年到2016年間一直在下降，直至2017年才開(kāi)始回升，2018年以后又開(kāi)始下降，說(shuō)明恒大運(yùn)用資產(chǎn)進(jìn)行企業(yè)運(yùn)營(yíng)的能力一直在下降，查閱年報(bào)發(fā)現(xiàn)，恒大從2009年開(kāi)始就開(kāi)始部署其多元化經(jīng)營(yíng)規(guī)模，產(chǎn)業(yè)的多元化在一定程度上影響了公司資產(chǎn)利用率，使公司營(yíng)運(yùn)能力下降。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖然波動(dòng)情況基本上和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相似，但其下跌程度最為嚴(yán)重，從2011年50.49%下降到2017年23.42%，下降幅度超過(guò)50%，主要原因是恒大集團(tuán)為了多元化建設(shè)占用了大量的流動(dòng)資金，使流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)周期變長(zhǎng)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2011年到2020年之間的每一年都在下跌，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的下降會(huì)使企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)增加，相比之前單一經(jīng)營(yíng)時(shí)，多元化之后的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率下跌幅度有所減緩，說(shuō)明多元化經(jīng)營(yíng)一定程度上有利于應(yīng)收賬款的管理，但是恒大多元化經(jīng)營(yíng)并不能使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升，主要原因是恒大將大量的資金轉(zhuǎn)給了旗下業(yè)績(jī)不好的產(chǎn)業(yè)，使企業(yè)應(yīng)收賬款回收期變長(zhǎng)。通過(guò)上述分析，發(fā)現(xiàn)恒大集團(tuán)營(yíng)運(yùn)能力的水平還較低，多元化戰(zhàn)略布局并未對(duì)其營(yíng)運(yùn)能力帶來(lái)較大改善。4.4發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力指的是企業(yè)未來(lái)擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)的潛力。企業(yè)如果能擁有較好的發(fā)展能力，對(duì)于未來(lái)企業(yè)擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)會(huì)有較大幫助，有利于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)。通過(guò)對(duì)企業(yè)發(fā)展能力的分析，能看出現(xiàn)在階段企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的狀況，以便于企業(yè)及時(shí)進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。本文主要從營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率三個(gè)指標(biāo)來(lái)研究恒大集團(tuán)的成長(zhǎng)發(fā)展能力。表4.2恒大集團(tuán)2011—2020年發(fā)展能力指標(biāo)由表4.2可以發(fā)現(xiàn)，恒大集團(tuán)在2011年至2020年之間凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，數(shù)據(jù)變化非常大，在2017年高至110.30%，而2019年卻低至-49.60%。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率在2019年降至2.44%,2020年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率下降到4.07%?？傮w而言，三個(gè)指標(biāo)的變化都比較明顯，說(shuō)明恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略對(duì)其發(fā)展能力有較大影響。由圖4.5可以明顯看出2014年到2016年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率在增加，而恒大的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2013年至2016年期間卻呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2012年和2015年都是負(fù)值，分別是-22.09%和-49.6%，主要原因是因?yàn)槲覈?guó)房屋限購(gòu)令的出臺(tái)以及新一代年輕人更偏向于租房而不是買房的消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，這三個(gè)指標(biāo)的變化過(guò)程說(shuō)明這期間恒大的發(fā)展能力有所欠缺?？傮w來(lái)說(shuō)恒大營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率還是可以的，可是利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率表卻有明顯的下降走勢(shì)。主要還是因?yàn)楹愦蠹瘓F(tuán)從2014年正式開(kāi)展多元化以后，在許多大型項(xiàng)目中投入了大量的資金，而且很多項(xiàng)目也還在建設(shè)中，這在一定程度上導(dǎo)致了恒大利潤(rùn)率的下降，但也是因?yàn)椴粩嗟脑黾悠煜聵I(yè)務(wù)使得恒大集團(tuán)2014年到2016的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率有所上升。圖4.5恒大集團(tuán)發(fā)展能力變化圖進(jìn)一步觀察發(fā)現(xiàn)，2016年到2018年恒大的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率變化趨勢(shì)剛好和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相反。在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率大幅上升的過(guò)程中總資產(chǎn)增長(zhǎng)率卻一直在下降，通過(guò)年報(bào)發(fā)現(xiàn)是因?yàn)檫@段時(shí)間恒大將其旗下礦泉水等快消產(chǎn)品業(yè)務(wù)進(jìn)行出售，恒大對(duì)其業(yè)務(wù)的處置削減了恒大的資產(chǎn)規(guī)模，使得恒大總資產(chǎn)增長(zhǎng)率下降，同時(shí)也降低了恒大多元化程度，對(duì)虧損產(chǎn)業(yè)的處置也使恒大凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率得到了提高。5恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略下財(cái)務(wù)績(jī)效分析的結(jié)論多元化戰(zhàn)略是發(fā)展戰(zhàn)略的一種，是企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的一種謀劃。恒大集團(tuán)通過(guò)多元化發(fā)展來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型，尋求經(jīng)營(yíng)上的新突破?？v觀恒大這些年來(lái)的多元化發(fā)展進(jìn)程，其多元化的領(lǐng)域主要有文化旅游行業(yè)、體育行業(yè)、新能源汽車行業(yè)、金融領(lǐng)域、醫(yī)療健康等，多元化的覆蓋領(lǐng)域算是比較全面的。從總體上看，恒大多元化業(yè)務(wù)有發(fā)展如火如荼的也有在幾年內(nèi)就被出售出去的，有一下子就成功的也有沒(méi)過(guò)多久就不了了之最后以失敗告終的。從品牌形象上來(lái)說(shuō)，恒大集團(tuán)作為主營(yíng)業(yè)務(wù)是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的企業(yè)，旗下恒大足球、恒大冰泉卻深入人心，說(shuō)明恒大多元化有一定積極作用。從財(cái)務(wù)指標(biāo)上來(lái)講，恒大多元化之后的財(cái)務(wù)指標(biāo)變化較大，對(duì)恒大集團(tuán)的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行具體分析后發(fā)現(xiàn)，恒大在每次發(fā)展新產(chǎn)業(yè)時(shí)資金投入過(guò)多，過(guò)多的資金投入使恒大不得不去借款，一定程度上使得償債能力下降，也使資金周轉(zhuǎn)率降低，多元化對(duì)營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力也并沒(méi)有很大的提升作用，不過(guò)多元化也帶給恒大一定的利潤(rùn)，但近幾年盈利能力又開(kāi)始下跌。通過(guò)恒大集團(tuán)的財(cái)務(wù)績(jī)效分析可以看出恒大集團(tuán)的多元化經(jīng)營(yíng)有利有弊，后期發(fā)展中要注重資產(chǎn)管理效率的提高，降低企業(yè)負(fù)債，注重對(duì)新業(yè)務(wù)的營(yíng)銷等。6恒大集團(tuán)多元化戰(zhàn)略的建議6.1深度優(yōu)化核心產(chǎn)業(yè)，提高公司競(jìng)爭(zhēng)力多元化作為一種發(fā)展戰(zhàn)略，它的制定與抉擇的最終目的都是為了提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而提高企業(yè)綜合實(shí)力，以達(dá)到企業(yè)價(jià)值和企業(yè)利潤(rùn)的最大化。恒大之所以有能力開(kāi)展如此大規(guī)模的多元化產(chǎn)業(yè)，最根本原因就是因?yàn)楹愦蟮姆康禺a(chǎn)業(yè)務(wù)足夠成熟，在給企業(yè)帶來(lái)巨大的利潤(rùn)的同時(shí)也能源源不斷地給企業(yè)提供多元化布局下所需要的資金。無(wú)論恒大集團(tuán)制定何種多元化戰(zhàn)略、怎樣開(kāi)展多元化，其前提都是要培養(yǎng)發(fā)展好核心產(chǎn)業(yè)，只有核心產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，才能為多元化創(chuàng)造良好的條件，即使在多元化發(fā)展中遇到難題也不會(huì)對(duì)企業(yè)造成致命打擊。提高企業(yè)自身綜合實(shí)力，才能使企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)。6.2控制多元化布局節(jié)奏，注重成本控制通過(guò)總結(jié)恒大集團(tuán)這幾年的多元化進(jìn)程，可以發(fā)現(xiàn)恒大在實(shí)行多元化戰(zhàn)略時(shí)節(jié)奏過(guò)快，在短短幾年內(nèi)就在多個(gè)領(lǐng)域都開(kāi)展了自己的業(yè)務(wù)。過(guò)快的多元化進(jìn)程不僅會(huì)給企業(yè)帶來(lái)沉重的資金負(fù)擔(dān)，也使企業(yè)管理變得更加復(fù)雜，增加了人員成本，增加了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，尤其是會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)不開(kāi)導(dǎo)致企業(yè)需要繼續(xù)借款來(lái)獲取資金也增加了企業(yè)負(fù)債，使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。因此，在開(kāi)展多元化時(shí)要循序漸進(jìn)，把握好發(fā)展其他業(yè)務(wù)的節(jié)奏，一步一個(gè)腳印，夯實(shí)基礎(chǔ)，摸清石頭過(guò)河，不能操之過(guò)急，避免出現(xiàn)為發(fā)展一項(xiàng)業(yè)務(wù)而使自己陷入資金短缺的尷尬境地。另外，由于開(kāi)展多元化時(shí)需要投入大量的研發(fā)費(fèi)用、推廣費(fèi)用以及人員成本使得利潤(rùn)下降，企業(yè)開(kāi)展多元化要注重財(cái)務(wù)績(jī)效的分析，時(shí)刻注意財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，合理分配資金，提高資金利用率，并及時(shí)將自己不熟悉不擅長(zhǎng)的業(yè)務(wù)剝離，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化，利潤(rùn)最大化，提高企業(yè)效益，確保進(jìn)行多元化戰(zhàn)略后企業(yè)利潤(rùn)的增加。6.3謹(jǐn)慎選擇多元化產(chǎn)業(yè)即使企業(yè)規(guī)模巨大，其擁有的資源始終是有限的。而一個(gè)新產(chǎn)業(yè)在剛開(kāi)始發(fā)展的時(shí)候需要企業(yè)不計(jì)成本不斷地投入資金。因此，恒大在選擇將要發(fā)展的新產(chǎn)業(yè)時(shí)充分考慮市場(chǎng)，多進(jìn)行市場(chǎng)走向的觀察，提高市場(chǎng)嗅覺(jué)，要客觀評(píng)估自身狀況，結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)選擇合適的產(chǎn)業(yè)，把握合適的機(jī)遇，不要盲目從眾，這樣只會(huì)帶給企業(yè)沉重的經(jīng)營(yíng)壓力。一般來(lái)說(shuō)，選擇和企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的行業(yè)投入的成本較少，因?yàn)樾袠I(yè)之間的相關(guān)度較高使得企業(yè)在管理和發(fā)展上可以找到共通性，可以利用自己原有的資源挖掘相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)以此創(chuàng)造出新的價(jià)值。6.4注重產(chǎn)業(yè)之間協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化企業(yè)在多元化戰(zhàn)略實(shí)施時(shí)要想實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化就要注重各個(gè)產(chǎn)業(yè)之間的聯(lián)系，各個(gè)產(chǎn)業(yè)之間要相互調(diào)整和配合。利用已有產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)資源轉(zhuǎn)化為新發(fā)展的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，形成自身的平臺(tái)，避免使企業(yè)進(jìn)入僅依靠單引擎驅(qū)動(dòng)的局面。像恒大在快消領(lǐng)域的業(yè)務(wù)和主營(yíng)業(yè)務(wù)以及其他業(yè)務(wù)相關(guān)度低，無(wú)法和主營(yíng)業(yè)務(wù)結(jié)合起來(lái)，產(chǎn)業(yè)之間沒(méi)有聯(lián)系，即使經(jīng)營(yíng)良好對(duì)于恒大其他業(yè)務(wù)來(lái)說(shuō)也沒(méi)有太大作用，而像文化產(chǎn)業(yè)就可以和旅游產(chǎn)業(yè)結(jié)合打造文旅一體的綜合服務(wù)，兩塊產(chǎn)業(yè)之間可以優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)，打造恒大自己的平臺(tái)經(jīng)濟(jì)。6.5正確看待多元化戰(zhàn)略結(jié)果恒大集團(tuán)旗下的許多業(yè)務(wù)還處在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初級(jí)階段，許多業(yè)務(wù)內(nèi)容還不成熟，可以給恒大帶來(lái)的利潤(rùn)微薄。這完全是正?，F(xiàn)象，因?yàn)槠髽I(yè)從剛進(jìn)入一個(gè)新的領(lǐng)域到逐漸成熟發(fā)展直至為企業(yè)帶來(lái)利潤(rùn)的過(guò)程不僅非常漫長(zhǎng)，而且需要企業(yè)在此期間不斷付出努力，對(duì)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略不斷做出調(diào)整，才能獲得在這個(gè)領(lǐng)域的成功。這個(gè)過(guò)程不可能一帆風(fēng)順，期間企業(yè)肯定會(huì)碰到許多問(wèn)題，遇到許多挫折，甚至在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中遭受致命打擊。所以，恒大在開(kāi)展多元化戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)當(dāng)擺正心態(tài)，客觀理性的看待多元化實(shí)施的結(jié)果。如果企業(yè)多元化戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)下企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)是好的，那么企業(yè)應(yīng)該繼續(xù)努力，在多元化道路上不斷前行；如果多元化戰(zhàn)略發(fā)展的不好，企業(yè)也不要焦慮和急躁，應(yīng)該要及時(shí)調(diào)整心態(tài)，理性分析多元化經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題及原因，及時(shí)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略布局進(jìn)行調(diào)整和修改，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)向好的方面發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]DyahSawitri,EndangSuswati.StrategyforDiversifyingTypicalSnacksofTrenggalekProductstoIncreaseCompetitivenessintheEraofSDGsbyUsingBusinessModelCanvas[P].Pro