財務管理學習題(修改版有答案)

精品文檔就在這里-------------各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊，應有盡有-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------精品文檔---------------------------------------------------------------------《財務管理學》習題第一章一、單項選擇題1、企業(yè)的財務管理包括（A）的管理。A、籌資、投資、營運資金、利潤分配B、籌資、投資、營運資金C、籌資、投資、利潤分配D、籌資、投資、經(jīng)營活動、利潤分配2、股票價格是衡量股東財富最有力的指標的假設前提是（B）A、市場經(jīng)濟體制B、資本市場有效C、資金的時間價值D、考慮市場風險3、企業(yè)與所有者之間的財務關系是（C）的關系。A、資金結算B、債權與債務C、投資與支付投資報酬D、分配4、企業(yè)財務活動是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)（B）的總稱A.貨幣資金B(yǎng).資金收支活動C.決策、計劃和控制D.籌資、投資和利潤分配5、財務管理的最優(yōu)目標是（A）A股東財富最大化B利潤最大化C利潤率最大化D產(chǎn)值最大化6、財務管理區(qū)別于其他管理的特點，在于它是一種（B） A.物資管理B.價值管理C.勞動管理D.人事管理7、企業(yè)購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等，是屬于（B）引起的財務活動。A、籌資B、投資C、經(jīng)營D、分配8．財務管理處理的關系是（B）。A貨幣資金B(yǎng)財務關系C決策、計劃和控制D籌資、投資和利潤分配9、企業(yè)同其債權人之間的關系反映（D）。A、經(jīng)營權和所有權關系B、投資受資關系C、債權債務關系D、債務債權關系10、下列措施可以用來協(xié)調解決股東和管理層矛盾的是（B）。A、保護性條款和懲罰措施B、激勵、約束和獎懲機制C、完善上市公司的治理結構D、規(guī)范上市公司的信息披露制度11、在沒有通貨膨脹的條件下，純利率可以（D）來代表。A.投資預期收益率B.銀行貸款基準利率C.銀行存款利率D.無風險證券的利率12、下列不屬于風險報酬構成的是（A）。A、通貨膨脹補償B、違約風險報酬C、流動性風險報酬D、期限風險報酬13、由于物價上漲給投資者帶來的投資損失，稱為（C）。A、利率風險B、市場風險C、通貨膨脹風險D、企業(yè)風險二、多項選擇題1.財務管理的主要內(nèi)容有（ABDE）A.投資管理 B.籌資管理C.營銷管理 D.營運資金管理E.股利分配管理2從整體上講，財務活動包括（ABCD）A、籌資活動B、投資活動C、資金營運活動D、分配活動E、成本核算活動3．股份有限公司與有限責任公司相比,不同點在于（ABCD）A、股東數(shù)量不同B、成立條件不同C、募集方式不同D、股權轉讓條件不同E、承擔債務的責任不同4．下列經(jīng)濟行為中，屬于企業(yè)財務管理活動的有（ABCD）。A．資金營運活動B．利潤分配活動Ｃ．籌集資金活動Ｄ．投資活動Ｅ．資金管理活動5．以利潤最大化作為財務管理的目標，其缺陷是（ABDE）A.沒有考慮資金的時間價值B.沒有考慮風險的因素C.只適用于上市公司D.不能反映未來的盈利E.使企業(yè)財務決策帶有短期行為的傾向6、企業(yè)組織的類型有（ABC）．Ａ．個人獨資企業(yè)Ｂ．合伙企業(yè)Ｃ．公司制企業(yè)Ｄ．有限責任公司Ｅ．股份有限公司7、風險報酬包括（ABCDE）A、純利率B、通貨膨脹補償C、違約風險報酬D、流動性風險報酬E、期限風險報酬8、影響利率的因素包括（ABCDE）。Ａ、純利率Ｂ、通貨膨脹貼水Ｃ、違約風險報酬Ｄ、流動性風險報酬Ｅ、期限風險報酬9、資金的利率由（）部分組成A純利率B通貨膨脹補償C風險報酬D外匯風險E決策風險10、金融市場按交易對象可分為（）．Ａ．商品市場Ｂ．資本市場Ｃ．期貨市場Ｄ．外匯市場Ｅ．黃金市場三、判斷題1.財務管理是一項綜合性的管理工作。（√）2.股東財富最大化是用公司股票的市場價格來計量的。（√）3..財務管理是組織企業(yè)財務活動、處理財務關系的一項經(jīng)濟管理工作.(√)4、從資金的借貸關系看，利率是一定時期運用資金這一資源的交易價格。(√)四、簡答題簡述以股東財富最大化為財務管理目標的優(yōu)點。答：（1）股東財富最大化目標考慮了現(xiàn)金流量的時間價值和風險因素，因為現(xiàn)金流量獲得時間的早晚和風險的高低，會對股票價格產(chǎn)生重要影響。（2）股東財富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為股票的價格很大程度上取決于企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量的能力。（3）股東財富最大化反映了資本與收益之間的關系。因為股票價格是對每股股份的一個標價，反映的是單位投入資本的市場價格。簡述利息率的構成。答：(1）純利率，無風險和通貨膨脹下的均衡點利率。（2）通貨膨脹補償，持續(xù)的通貨膨脹會不斷降低貨幣的實際購買力，補償由此對投資項目的投資報酬率產(chǎn)生的影響。（3）違約風險報酬，補償借款人無法按期還本付息給投資人帶來的風險。（4）流動性風險報酬，補償某種金融資產(chǎn)變現(xiàn)力差帶來的風險。（5）期限風險報酬，補償負債到期日長，給債權人帶來的不確定因素的風險。利潤最大化是財務管理的最優(yōu)目標嗎？為什么？答：以利潤最大化作為財務管理的目標存在以下缺點：沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間,沒有考慮項目收益的時間價值。（1分）沒有有效地考慮風險問題。（1分）使企業(yè)財務決策有短期行為的傾向。（0.5分）沒有考慮利潤與投入資本的關系。（0.5分）基于歷史的角度，不能反映企業(yè)未來的盈利能力。（0.5分）對于同一經(jīng)濟問題的會計處理方法的多樣性和靈活性可以使利潤并不反映企業(yè)的真實情況。（0.5分）所以，利潤最大化并不是財務管理的最優(yōu)目標。（1分）第二章一、單項選擇題1、通常以（C）代表時間價值率。A、通貨膨脹補償率B、風險報酬率C、利息率D、投資利潤率2、兩種完全正相關股票的相關系數(shù)為（B）。A、r=0B、r=1C、r=-1D、r=∞3．財務管理的兩個基本價值觀念是（）A、時間價值和風險收益B、利潤和成本C、風險和利潤D、時間價值和成本4、在存本付息的情況下，若想每年都得到利息1000，利率為5%，則現(xiàn)在應存入的本金應為(A)元。A、20000B、50000C、500000

D、2000005、已知某證券β系數(shù)為2，則該證券的風險是（D）。A、無風險B、風險很低C、與市場平均風險一致D、是市場平均風險的2倍6、A公司1991年發(fā)行面值為$1000的債券，票面利率是9%，于2001年到期，市場利率為9%，定期支付利息。債券價值為（B）。A、951B、1000C、1021D、不確定7．一定時期內(nèi)連續(xù)發(fā)生在期末的等額支付款項，被稱為（B）A、先付年金B(yǎng)、普通年金C、永續(xù)年金D、延期年金8．某公司每股普通股的年股利額為4.2元，企業(yè)要求的收益率為8%，則普通股的內(nèi)在價為（A）A、52．5元/股B、33.6元/股C、5.25元/股D、48.6元/股9、下面有關資金時間價值的表述，正確的是（A）【原48】A.資金時間價值的實質是資金周轉使用后的增值額B.資金時間價值是推遲消費所獲得的報酬C.資金時間價值只能用絕對數(shù)來表示D.資金時間價值的量無法進行計量10．一項借款，期限一年，年利率8%，按復利計算每半年復利一次，則借款實際利率為（D）A、0.16%B、12.49%C、18.53％D、8.16％解析【（1+i/2）2=8%，i=8.16%】11．永續(xù)年金具有下列特征（C）A、每期期初支付B、每期不等額支付C、沒有終值D、沒有現(xiàn)值12、資金時間價值實質是（B）。A、資金的自然增值B、資金周轉使用后的增值C、不同時間的價值量D、對暫緩消費的報酬13、為在第三年末獲得本利和100元，求每年末存入多少資金，計算時應采用（B）。A、年金現(xiàn)值系數(shù)B、年金終值系數(shù)C、復利現(xiàn)值系數(shù)D、復利終值系數(shù)14、兩種股票完全正相關時，把這兩種股票組合在一起，則（B）。A、能分散全部系統(tǒng)性風險風險B、不能分散風險C、能分散一部分風險D、能分散全部非系統(tǒng)性風險15．每年年底存款100元，求第5年末的價值，可用（D）來計算.A．PVIFi,nB.FVIFi,nC.PVIFAi,nD.FVIFAi,n16．在資本資產(chǎn)定價模型Kj=RF+βI（km-RF）中，哪個符號代表無風險報酬率（B）A．KIB．RFC.βID.Km17、當利率為10%，計息期為5時，后付年金現(xiàn)值系數(shù)為3.791；計息期為6時，后付年金現(xiàn)值系數(shù)為4.355，那么利率為10%。問：計息期為6時，先付年金現(xiàn)值系數(shù)為（D）A.3.791B.4.355C.2.791D.4.791解析【4.335(1+10%)】18、公司于2007年初向銀行存入5萬元資金，年利率為8%，每半年復利一次，則第10年末，該公司可得到本利和為（D）萬元。FVIF(4%,20)=2.191A.10B.8.96C9.D.10.96解析【5（P/A，4%，20）】19、下列哪項會引起系統(tǒng)性風險（B）A.罷工B.通貨膨脹C.新產(chǎn)品開發(fā)失敗D.經(jīng)營管理不善20、在10%利率下，一至四年期的復利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.9091、0.8264、0.7513、0.6830則四年期的年金現(xiàn)值系數(shù)為（B）A.2.5998B.3.1698C.5.2298D.4.169421、有甲乙兩個投資方案，其投資報酬率的期望值均為18%，甲方案標準差為10%,乙方案標準差為20%,則（A）A.甲方案風險小于乙方案B.甲方案風險等于乙方案C.甲方案風險大于乙方案D.甲方案和乙方案風險大小無法確定。22、根據(jù)每次收付款發(fā)生的時點不同，年金有多種形式。其中普通年金是（B）A.每期期初收付款的年金 B.每期期末收付款的年金C.若干期以后發(fā)生的年金 D.無限期連續(xù)收付款的年金23．在資金時間價值的計算中，∑（1+i）t-1被稱作（C）【原47】A復利現(xiàn)值系數(shù)B復利終值系數(shù)C年金終值系數(shù)D年金現(xiàn)值系數(shù)24.要對比期望報酬率不同的各項投資的風險程度，應該采用（A）。A變異系數(shù)B標準差C貝他系數(shù)D風險報酬系數(shù)25.某優(yōu)先股，每月分得股息2元，年利率為12%，該優(yōu)先股的價值為（B）A.200元B.16.67元C.100元D.150元26.普通股的優(yōu)先機會表現(xiàn)在:（A）A優(yōu)先購新股B優(yōu)先獲股利C優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)D可轉換27兩種股票完全負相關時，則把這種股票合理地組合在一起時，（C）A能分散掉全部風險B能分散掉全部系統(tǒng)風險C能分散掉全部非系統(tǒng)風險D不能分散風險28.下列（C）是永續(xù)年金現(xiàn)值公式。A、V0=A×PVIFi,nB、V0=A.C、V0=A.D、V0=A×29．某人擬在5年后用20000元購買一臺電腦，銀行年復利率12%，此人現(xiàn)在應存入銀行（D）元。（N=5，I=12%的復利現(xiàn)值系數(shù)為0.5674）【原46】A.12000B.13432C.15000D.1134830.市場無風險利率為5%，市場平均風險收益為10%，A公司的系數(shù)為2，則A公司必要收益率是（C）。A、5%B、10%C、15%D、20% 31.普通股價格10.50元，籌資費用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增長5%，則該普通股成本為（D）。A、10.5%B、15%C、19%D、20%32、將100元存入銀行，利率為10%，計算6年后終值，用（A）計算。A、復利終值系數(shù)B、復利現(xiàn)值系數(shù)C、年金終值系數(shù)D、年金現(xiàn)值系數(shù)33、通常以（A）代表純時間價值率。A、利息率B、風險報酬率C、通貨膨脹補償率D、國庫券利率34、如果投資組合包括全部股票.則投資人(

C

)。

A、不承擔任何風險

B、只承擔公司特有風險

C、只承擔市場風險D、既承擔市場風險，又承擔公司特有風險35、證券市場線（SML）反映了投資者回避風險的程度，當風險回避增加時，直線的斜率（A）。A、增加B、不變C、減少D、為零36、市場無風險利率為5%，市場平均風險報酬為10%，A公司的系數(shù)為2，則A公司必要報酬率是（C）A、5%B、10%C、15%D、20%37、計算先付年金現(xiàn)值時，應用下列哪個公式（B）A、V0=A×PVIFAi,nB、V0=A×PVIFAi,n×(1+i)C、V0=A×PVIFi,n×(1+i)D、V0=A×PVIFi,n38、某種股票值為2，市場無風險利率為5%，平均投資報酬率為10%，則該股票的投資報酬率為（C）A、10%B、5%C、15%D、20%39、某普通股最近一次支付股利為1.2元，資本成本率為10%，這種股票是零成長股，則股價不高于（D）時，應購買A、10.3元B、20.6元C、25元D、12元40、如果兩個投資項目預期收益的標準差相同，而期望值不同，則這兩個項目（A）A.預期風險不同B.變異系數(shù)相同C.預期風險相同D.未來風險報酬相同41、下列各項年金中，只有現(xiàn)值沒有終值的年金是（B）【43】A．延期年金B(yǎng).永續(xù)年金C.預付年金D.后付年金42、某公司股票的β系數(shù)為1.5，無風險利率4%，市場上所有股票的平均收益率8%，則該公司股票的收益率應為（D）【44】A、4%B.12%C.8%D.10%43、某公司發(fā)行的股票，預期報酬率為20％，最近一期股利為每股4.8元，估計股利會以每年10％的速度增長，則該種股票的價格為（D）?！?5】A．96元B．19．2元C．24元D．48元44債券投資的特點是（D）。A、投資者有權參與企業(yè)的經(jīng)營決策B、投資的風險高于股票投資C、投資的期限較長D、收入較穩(wěn)定45、在財務管理中，衡量風險大小的指標有（A）多選A、標準差B、變異系數(shù)C、β系數(shù)D、期望報酬率E、期望收益額二、多項選擇題1.假設最初有m期沒有發(fā)生收付款項，隨后的n期期末均有等額系列收付款項A發(fā)生，如果利率為i，則遞延年金現(xiàn)值的計算公式有（AE）A.A·PVIFAi,n·PVIFi,m B.A·PVIFAi,m+nC.A·PVIFAi,m+PVIFi,m D.A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,nE.A·PVIFAi,m+n-A·PVIFAi,m2．在財務管理中，經(jīng)常用來衡量風險大小的指標有（AD）Ａ．標準差Ｂ．邊際成本Ｃ．風險報酬率Ｄ．變異系數(shù)Ｅ．期望報酬率3．投資報酬率的構成要素包括（ABD）Ａ．通貨膨脹率Ｂ．資金時間價值Ｃ．投資成本率Ｄ．風險報酬率Ｅ．資金利潤率4．β系數(shù)是衡量風險大小的重要指標，下列有關β系數(shù)的表述中正確的有（DE）Ａ．β越大，說明風險越?。拢彻善钡摩轮档扔诹悖f明此證券無風險Ｃ．某股票的β值小于１，說明其風險小于市場的平均風險Ｄ．某股票的β值等于１，說明其風險等于市場的平均風險Ｅ．某股票的β值等于２，說明其風險高于市場的平均風險２倍5.延期年金的特點有（AD）A年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后B沒有終值C年金的現(xiàn)值與遞延期無關D年金的終值與遞延期無關E現(xiàn)值系數(shù)是后付年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)6.設年金為A，利率為i，計息期為n，普通年金終值公式（A）單選A、FVA=A*FVIFAi,nB、FVA=A*FVIFi,nC、FVA=A*ACFi,nD、FVA=A*FVIFi,n*(1+i)7.設年金為A，計息期為n，利息率為i，則先付年金現(xiàn)值的計算公式為（AC）A、XPVAn=A*PVIFAi,n*(1+i)B、XPVAn=A*PVIFAi,nC、XPVAn=A*[(PVIFAi,n-1)+1]D、XPVAn=A*FVIFAi,nE、XPVAn=A*PVIFi,n8.非系統(tǒng)風險產(chǎn)生的原因有(ACE).Ａ．罷工Ｂ．通貨膨脹Ｃ．新產(chǎn)品開發(fā)失?。模呃剩牛袌龈偁幨?.影響貨幣時間價值大小的因素主要包括（CDE）Ａ．單利Ｂ．復利Ｃ．資金額Ｄ．利率Ｅ．期限10．系統(tǒng)風險產(chǎn)生的原因有(BD).Ａ．罷工Ｂ．通貨膨脹Ｃ．新產(chǎn)品開發(fā)失?。模呃剩牛袌龈偁幨?1．下列表述中，正確的有（CD）．Ａ．復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)Ｂ．普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)Ｃ．普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)Ｄ．普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)（教材外）Ｅ．普通年金終值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù)12.下列關于貨幣時間價值的表述，正確的有（ABCDE）A是經(jīng)過投資和再投資增加的價值B必須按復利方式計算C是一種客觀存在的經(jīng)濟現(xiàn)象D是指沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率E是投資收益率13.按照資本資產(chǎn)定價模型，影響證券組合預期收益率的因素包括（ABCDE）A、無風險收益率B、證券市場上的必要收益率C、所有股票的平均收益率D、證券投資組合的β系數(shù)E、各種證券在證券組合中的比重14.年金是指一定時期內(nèi)每期相等金額的收付款項，其一般應具備的條件為（AE）A．各期金額相等B.各期金額逐漸增加C.各期金額逐漸減少D．增長率相等E.各期間隔時間相等15.下列關于β系數(shù)的表述中，正確的有（AB）。A某證券β值小于1，說明其風險低于市場平均風險Bβ值越大，說明風險越大Cβ值等于0，則此證券無風險Dβ值體現(xiàn)了某證券的風險報酬E國庫券的β值為116、下列表述中，屬于年金特點的有（AB）．Ａ．每次發(fā)生的金額相等Ｂ．每次發(fā)生的時間間隔相同Ｃ．每次發(fā)生的金額必須相等，但每次發(fā)生時間間隔可以不同Ｄ．每次發(fā)生金額可以不相等，但每次發(fā)生時間間隔必須相同Ｅ．每次發(fā)生金額和時間間隔都可以不同17、債券投資的優(yōu)點有（AB）．A．本金安全性高，投資風險較小B．收入較穩(wěn)定C．流動性較好D．具有經(jīng)營管理權E．與股票投資相比通常報酬較高三、判斷題1.把通貨膨脹因素抽象掉，投資報酬率就是時間價值率和風險報酬率之和。(√)2.先付年金與后付年金的區(qū)別僅在于付款時間不同。（√）3.不可分散的風險程度，通常用系數(shù)β來計量，作為整體的證券市場的β系數(shù)1。（√）4.貨幣的時間價值是由時間創(chuàng)造的，因此，所有的貨幣都有時間價值(×)5.只有把貨幣作為資金投入到生產(chǎn)經(jīng)營中才能產(chǎn)生時間價值， 即時間價值是在生產(chǎn)經(jīng)營中產(chǎn)生的。（√）6.當兩種股票完全負相關（γ=-1）時，分散持有股票沒有好處；而當兩種股票完全正相關（γ=+1）時，所有的風險都可以分散掉?！?1】（×）7.無期限債券、優(yōu)先股股利、普通股股利均可視為永續(xù)年金。(×)【19】8.在市場經(jīng)濟條件下，報酬和風險是成反比，即報酬越大，風險越小。（×）9.在沒有風險和通貨膨脹的情況下，投資報酬率就是時間價值率。 （ √）10．如果某種股票的β系數(shù)等于1/2，說明其風險是整個市場的風險的2倍。（×）11．對于期望值不同的決策方案，計價和比較其各自的風險程度只能借助于變異系數(shù)指標。（√）12．投資報酬率包括時間價值、風險報酬和通貨膨脹貼水。(√)【18】13．復利現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)是復利終值系數(shù)。（√）14.由于幾乎沒有風險，短期國庫券利率可以近似代表資金時間價值(√)15.兩種完全負相關的證券組合在一起，可以消除一切風險。(×)16.當股票種類足夠多時，幾乎能把所有的非系統(tǒng)風險分散掉。(√)四、簡答題1、證券組合的風險可分為哪兩種？具體解釋各自含義。答：證券組合的風險可分為兩種性質完全不同的風險，即可分散風險（公司特有風險）和不可分散風險（市場風險）．可分散風險是由某些隨機事件導致的，如個別公司遭受火災，公司在競爭中的失敗等．這種風險，這種風險可以通過證券持有的多樣化來抵消．不可分散風險則產(chǎn)生于那些影響大多數(shù)公司的因素：經(jīng)濟危機、通貨膨脹、經(jīng)濟衰退以及高利率等，由于這些因素會對大多數(shù)股票產(chǎn)生負面影響，因此無法通過分散化投資來消除。2、簡述股票投資的優(yōu)缺點。答：優(yōu)點：（1）能獲得較高的報酬；（2）能適當降低購買力風險；（3）擁有一定的經(jīng)營控制權。缺點：投資風險大，因為求償權居最后，股價受多因素影響，收入不穩(wěn)定。五、計算分析題某公司股票的β系數(shù)為1.5，市場無風險利率為5％，市場上所有股票的平均報酬率為12％，那么該公司股票的報酬率為多少？解答：該公司股票的報酬率=5%+1.5（12%-5%）=15.5%某公司欲投資一個項目，需要投資100000元，項目期六年，估計投資后從第二年起開始盈利，可連續(xù)5年每年年末獲得利潤24000元，若資本成本為12％，該項目是否合算？解答：各年利潤的現(xiàn)值總和=24000（P/A，12%，5）（P/F，12%，1）【或=24000[（P/A,12%,6）-(P/A,12%,1)]】=77262.32（元）<100000元，該項目不合算。某公司擬發(fā)行一債券，債券面值為500元，5年到期，票面利率8％，發(fā)行時債券市場利率為5％。若該債券2007年發(fā)行，到期還本，每年付息一次，則2008年該債券價格應為多少才值得購買？解答：500（P/F，5%，4）+500*8%（P/A，5%，4）=553.34（元）債券價格應低于553.34元才值得購買4、某企業(yè)準備投資購買股票，現(xiàn)有A、B公司股票可供選擇，A公司股票市價是每股12元，上年每股股利0.2元，預計以后以5%的增度率增長。B公司股票市價每股8元，上年每股股利0.5元，將繼續(xù)堅持固定股利政策。該企業(yè)經(jīng)分析認為投資報酬率要達到10%（或該企業(yè)的資本成本為10%）才能購買這兩種股票。分別計算A、B公司的股票價值并作出投資決策。解答：A公司股票價值=＝4.2（元）<12元，不值得購買；B公司股票價值=＝5（元）<8元，不值得購買。某企業(yè)需用一間庫房，買價為40萬元，可用20年。如果租用，有兩種付款方式：一、每年年初需付租金3萬元；二、首付10萬元，以后每年末付2萬元。年利率5%，試比較該庫房應采取哪種方式取得合算？解答：方式一的租金現(xiàn)值=3（1+5%）（P/A,5%,20）=39.26（萬元）方式二的租金現(xiàn)值=10+2（P/A,5%,19）(P/F,5%,1)=33.01（萬元）兩種租用方式的租金現(xiàn)值都低于買價，而方式二的租金現(xiàn)值更低，所以應該采用方式二租用。6、某項投資的報酬率及其概率分布情況為：市場狀況發(fā)生的概率預計報酬（萬元）良好0.340一般0.520較差0.25假定市場風險報酬系數(shù)為10%，無風險報酬率為3%，試計算該項投資的預期收益、標準差及變異系數(shù)。解答：期望報酬=40*0.3+20*0.5+5*0.2=23（萬元）標準離差=12.5（萬元）變異系數(shù)=12.5/23=54.35%7、某公司持有A、B、C三種股票構成的證券組合，三種股票所占比重分別為25%、35%和40%，其貝他系數(shù)分別為0.5、1和2，股票的市場收益率為12%，無風險收益率為5%。計算該證券組合的風險報酬率和必要收益率解答：證券組合的風險報酬率=（12%-5%）*0.5*25%+（12%-5%）*1*35%+（12%-5%）*2*40%=8.925%證券組合的必要報酬率=[5%+(12%-5%)*0.5]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40%=13.925%(或=8.925%+5%=13.925%)某企業(yè)現(xiàn)有甲乙兩個投資項目，期望報酬率均為25％；甲項目的標準差為10％，乙項目的標準差為18％，計算兩個項目的變異系數(shù)，并比較其風險大小。解答：V甲＝δ甲/K＝10％÷25％＝0.4V乙＝δ乙/K＝18％÷25％＝0.72因此，乙項目的風險要大于甲項目的風險。某公司有一項付款業(yè)務，有甲乙丙三種付款方式可供選擇。甲方案：現(xiàn)在支付30萬元，一次性結清；乙方案：分5年付款，各年初的付款為6萬元，丙方案首付4萬元，以后每年末付款6萬元，連付5年。年利率為10%。

要求：按現(xiàn)值計算，選擇最優(yōu)方案。解答：乙方案：6*PVIFA（10%，5）*（1+10%）=6*3.791*1.1=25.02丙方案：4+6*PVIFA（10%，5）=26.75應選擇乙方案10、ABC公司準備投資100萬元購入甲、乙丙三種股票構成的投資組合，三種股票占用的資金分別為30萬元，30萬元和40萬元，三種股票的β系數(shù)分別為1.0,1.2和2.5。現(xiàn)行國庫券的收益率為10%，平均風險股票的市場報酬率為18%，要求：（1）計算該股票組合的綜合β系數(shù)。（2）計算該股票組合的風險報酬率。（3）計算該股票組合的預期報酬率。解答：（1）β綜合＝30％×1.0＋30％×1.2＋40％×2.5＝1.66（2）R風險＝1.66×（18％－10％）＝13.28％（3）Ri＝10％＋13.28％＝23.28％第三章一、單項選擇題1．對企業(yè)進行財務分析的主要目的有（D）。A、評價企業(yè)的生產(chǎn)管理水平、償債能力、盈利能力、B、評價企業(yè)的營運能力、償債能力C、評價企業(yè)的盈利能力、發(fā)展趨勢D、評價企業(yè)的營運能力、償債能力、盈利能力、發(fā)展能力2．下列那一個不是評價短期償債能力的指標？（D）A流動比率B速動比率C到期債務本息償付比率D權益乘數(shù)3、流動資產(chǎn)220萬，存貨20萬，流動負債是100萬，請計算速動比率（D）A、2.2B、0.5C、2.4D、24、流動資產(chǎn)1000萬，存貨200萬，流動負債400萬，則流動比率為（C）A、0.5B、1C、2.5D、45、下列財務比率反映企業(yè)營運能力的是（C）A、資產(chǎn)負債率B、流動比率C、存貨周轉率D、資產(chǎn)報酬率6、下列經(jīng)濟業(yè)務會使企業(yè)速動比率提高的是（D）A、對外長期投資B、收回應收帳款C、購買短期債券D、銷售產(chǎn)成品7、在計算速動比率時，要從流動資產(chǎn)中扣除存貨，這樣做的原因在于存貨（C）A.價值變動較大B.質量難以保證C.變現(xiàn)能力較低D.數(shù)量不精確8、如果企業(yè)速動比率很小，下列結論成立的是（A）A.企業(yè)短期償債風險很大B.企業(yè)短期償債能力很強C.企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多D.企業(yè)資產(chǎn)流動性很強9.企業(yè)短期償債能力主要取決于（A）。A、流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力B、企業(yè)獲利能力C、負債與資產(chǎn)的比例D、負債與所有者權益的比例10.下面是甲、乙、丙、丁四個企業(yè)的應收賬款周轉次數(shù)，其中應收賬款變現(xiàn)能力最強的是（D）A.甲企業(yè)2.51次 B.乙企業(yè)3.62次C.丙企業(yè)4.78次 D.丁企業(yè)5.90次11、股權投資者進行財務分析的主要目的是（D） A、制定相關政策提供決策依據(jù)B、確保報表的公正性C、監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營活動進行改進D、進行有效的投資決策12、下列屬于盈利能力指標的是（C）A流動比率B.存貨周轉率C.凈資產(chǎn)收益率D.市盈率13、下列各項中，可能導致企業(yè)資產(chǎn)負債率變化的經(jīng)濟業(yè)務是（C

）。

A.收回應收賬款B.用現(xiàn)金購買債券

C.接受所有者投資轉入的固定資產(chǎn)D.以固定資產(chǎn)對外投資二、多項選擇題1.影響資產(chǎn)凈利率的因素有（BC）A、資產(chǎn)利率B、銷售凈利率C、資產(chǎn)周轉率D、權益乘數(shù)E、流動負債與長期負債2.反映償債能力的指標有（BCDE）A.存貨周轉率B.流動比率C.速動比率D.資本金負債率E.即付比率3.公司的市盈率高通常說明(ACE)。A公司成長性好B投資風險小C投資風險高D投資者不愿意出較高價格購買E獲利能力較強4.企業(yè)財務報告，主要包括（ABCDE）A、資產(chǎn)負債表B、利潤表C、現(xiàn)金流量表D、股東權益變動表E、財務報表附注5.如果流動比率過高，意味著企業(yè)存在以下幾種可能（ABCD）A．存在閑置現(xiàn)金B(yǎng).存在存貨積壓C.應收賬款周轉緩慢D.長期償債能力差E．短期償債能力差三、判斷題1.或有負債不是企業(yè)現(xiàn)實的債務，因此不會影響到企業(yè)的償債能力。（×）2.通過杜邦分析系統(tǒng)可以分析企業(yè)的資產(chǎn)結構是否合理。（√）3.股東權益比率的倒數(shù)叫做權益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權益的多少倍。（√）4.銷售凈利率可分解為資產(chǎn)報酬率與總資產(chǎn)周轉率。(×)四、簡答題1、簡述反映企業(yè)短期償債能力的財務比率。答：1、參考答案：短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力．評價企業(yè)短期償債能力的財務比率主要有流動比率，速動比率，現(xiàn)金比率，現(xiàn)金流量比率和到期債務本息償付比率等．（１）流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率．這一比率越高說明企業(yè)短期償債能力超強．（２）速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比率．該比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強（３）現(xiàn)金比率是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率．比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力超強．（４）現(xiàn)金流量比率是企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率．比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強．（５）到期債務本息償付比率是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額與本期到期債務本息的比率．比率越高，說明其保障程度越大．在分析企業(yè)償債能力時，除了利用一些財務比率作為主要指標之外，還應考慮哪些因素對企業(yè)償債能力的影響？答：①或有負債，②擔保責任，③租賃活動，④可用的銀行授信額度。這些因素在財務報表中都沒有得到反映，但是既可影響企業(yè)的短期償債能力，也可影響企業(yè)的長期償債能力，因此在進行償債能力分析時應考慮這些因素。簡述短期償債能力分析。答：短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力。評價短期償債能力的財務比率主要：流動比率，是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比值，通常為2：1合適。速動比率，是速動資產(chǎn)與流動負債的比值，通常為1合適?，F(xiàn)金比率，是企業(yè)的現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值。五、計算分析題1、某公司年末資產(chǎn)總計1500萬元，流動負債300萬元，長期負債300萬元。年度銷售收入2000萬元，凈利潤200萬元。分別計算該公司的權益乘數(shù)和銷售利潤率。解答：(1)權益乘數(shù)＝1÷﹝1－（300＋300）÷1500﹞=1.667（2）銷售利潤率＝200÷2000×100％＝10％2、某公司2008年有關資料如下：（單位：萬元）項目年初數(shù)年末數(shù)資產(chǎn)400500負債225300所有者權益175200該公司2008年實現(xiàn)利潤25萬元。要求：（1）計算凈資產(chǎn)收益率；（2）計算總資產(chǎn)凈利率（凡涉及資產(chǎn)負債表項目數(shù)據(jù)的，均按平均數(shù)計算）；（3）分別計算年初、年末的資產(chǎn)負債率。解答：凈資產(chǎn)收益率=25/[(175+200)/2]=13.33%總資產(chǎn)凈利率=25/[(400+500)/2]=5.56%年初資產(chǎn)負債率=225/400=55.125%年末資產(chǎn)負債率=300/500=60%第四章一、單項選擇題1、企業(yè)的全面預算包括（ABC）多選A、營業(yè)預算B、資本預算C、財務預算D、籌資預算E、投資預算2、在用因素分析法匡算資本需要量時，企業(yè)上年度資本平均占用金為1000萬元，其中不合理部分為100萬元，預計本年銷售增長5%，資本周轉速度減慢3%，則本年度資本需要量為（C）。A、900.25B、972.25C、973.35D、1025.353、A公司用線性回歸法預測資金需要量，不變資產(chǎn)總額為200萬元，單位可變資本額為40萬元，預計下年度產(chǎn)銷量為5萬件，則下年度資本需要量為（C）。A、200萬B、300萬C、400萬D、500萬4、根據(jù)銷售與資產(chǎn)負債表和利潤表項目之間的比例關系，預測短期資本需要量的方法稱為（C）法。A、因素分析B、公式計算C、營業(yè)收入比例D、線性回歸分析５．下列各項中屬于營業(yè)收入比例法所稱的敏感項目的是（B）A、對外投資B、應收帳款C、應付票據(jù)D、長期負債６、下列各項中屬于營業(yè)收入比例法所稱的敏感項目的是（B）A對外投資B應收帳款C短期借款D長期負債７、下列不屬于編制預計資產(chǎn)負債表的敏感項目的是（C）A、存貨B、固定資產(chǎn)C、現(xiàn)金D、應收帳款二、多項選擇題1、財務戰(zhàn)略的綜合類型有（ABCD）．A．擴張型財務戰(zhàn)略B．穩(wěn)健型財務戰(zhàn)略C．防御型財務戰(zhàn)略D．收縮型財務戰(zhàn)略E．籌資型財務戰(zhàn)略2.企業(yè)資本需要量的常用預測方法有（BCD）．A．現(xiàn)值法B．因素分析法C．營業(yè)收入比例法D．線性回歸分析法E．終值法3、因素分析法預測籌資數(shù)量需要考慮預測期（BCD）A銷售額變動B不變資本C可變資本D敏感資產(chǎn)比例E資本周轉速度變動三、判斷題1、企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量增加,會引起資本需要量增加；反之，則會使資本需要量減少。（√）四、計算分析題某公司上年優(yōu)先股股利為30萬元，普通股股利90萬元，該公司堅持一貫的固定股利正策。預計計劃年度銷售收入增加30%。上年利潤表單位：萬元項目金額銷售收入2500減：銷售成本1700銷售費用144銷售利潤656減：管理費用292財務費用36稅前利潤328減：所得稅65.6凈利潤262.4運用銷售百分比法編制計劃年度預計利潤表并測算計劃年度留用利潤額。解答：項目金額銷售收入2500*（1+30%）=3250減：銷售成本3250*1700/2500=2210銷售費用3250*144/2500=187.2銷售利潤3250*656/2500=852.8減：管理費用3250*292/2500=379.6財務費用3250*36/2500=46.8稅前利潤3250*328/2500=426.4減：所得稅426.4*65.6/328=85.28凈利潤426.4-85.28=341.12計劃年度留用利潤=341.12-（30+90）=221.12（萬元）第五章一、單項選擇題1、在幾種籌資形式中，兼具籌資速度快、籌資費用和資本成本低、對企業(yè)有較大靈活性的籌資形式是（A）。A、長期借款B、發(fā)行債券C、發(fā)行股票D、融資租賃2、債券的評級，實際上主要是評定(

C

)的大小。

A、收益大小B、通貨膨脹C、到期償債能力

D、營運狀況3、優(yōu)先分配股利和剩余財產(chǎn)的股票稱為（B）。A、普通股票B、優(yōu)先股票C、藍籌股票D、法人股票4、籌集投入資本是企業(yè)籌集（C）的一種重要方式。A、債券資本B、短期資本C、長期資本D、以上都不對5、由出租人向承租人提供租賃設備，并提供設備維修保養(yǎng)和人員培訓等服務的租賃形式成為（D）。A、融資租賃B、資本租賃C、直接租賃

D、經(jīng)營租賃6、融資租賃籌資方式的缺點是（D）A、不能迅速形成生產(chǎn)經(jīng)營能力B、設備陳舊過時的風險高C、限制條件多D、籌資成本高7、根據(jù)我國有關規(guī)定，股票不得（D）A、平價發(fā)行B、溢價發(fā)行C、時價發(fā)行D、折價發(fā)行8、下列各項中，不屬于融資租賃租金構成項目的是（D）A、租賃設備的價款B、租賃期間的利息C、租賃手續(xù)費D、租賃設備維護費9．下列哪項屬于間接籌資方式（C）A．發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C．銀行借款籌資D.投入資本籌資11.下列哪項不是融資租賃（C）A.售后租回B.杠桿租賃C.經(jīng)營租賃D.直接租賃12．根據(jù)我國公司法規(guī)定，公司流通在外的債券累計總額不得超過公司凈資產(chǎn)額的（B）。A、60%B、40%C、50%D、30%13．籌資風險較高、限制條件較多、籌資數(shù)量有限的籌資方式為（AB）。多選A、長期借款B、發(fā)行債券C、發(fā)行股票D、租賃14、抵押債券按（C）的不同，可分為不動產(chǎn)抵押債務，動產(chǎn)抵押債券，信托抵押債券。A、有無擔保B、抵押品的擔保順序C、擔保品的不同D、抵押金額大小15、專供外國和港澳臺投資者買賣，以外幣認購和交易，并在香港上市的股票是（C）股。A、A股B、B股C、H股D、N股16、股票按股東權利和義務的差別，分為（C）A、記名股和不記名股B、國家股、法人股和外資股C、普通股和優(yōu)先股D、舊股和新股17、能夠迅速獲得所需資產(chǎn)、籌資限制較小、免遭設備陳舊風險的籌資形式稱為（A）。A、融資租賃B、長期借款C、發(fā)行股票D、發(fā)行債券18.籌集投入資本時，可不進行估價的資產(chǎn)是（D）。A、應收帳款B、無形資產(chǎn)C、存貨D、現(xiàn)金19.與股票籌資相比，企業(yè)發(fā)行債券籌資的主要優(yōu)點是（C）A.能提高公司信譽 B.籌資風險小C.具有財務杠桿作用 D.沒有固定的利息負擔20.在各類債券中，信譽等級最高的是（D）A.商業(yè)銀行發(fā)行的金融債券 B.跨國公司發(fā)行的企業(yè)債券C.國有企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券 D.財政部發(fā)行的國庫券21、相對于借款購買設備，融資租賃的缺點在于（A）A．融資租賃成本高B．籌資速度較慢C．設備淘汰風險大D．到期還本負擔高22、下列籌資方式中不屬于債權籌資的是（C）。A、銀行借款B、發(fā)行債券C、發(fā)行股票D、融資租賃23、不能利用吸收直接投資方式籌集資金的籌資渠道是（B）A、國家財政資金B(yǎng)、銀行信貸資金C、非銀行金融機構資金D、企業(yè)自留資金24、下列不屬于自有資金籌集方式的是（D）A、企業(yè)內(nèi)部積累B、發(fā)行優(yōu)先股C、發(fā)行股票D、融資租賃25、企業(yè)的籌資渠道有（B）。A發(fā)行股票B政府財政資本C發(fā)行債券D銀行借款26、企業(yè)的全部資本，按屬性的不同分為股權資本和（A）。A、債權資本B、權益資本C、自有資本D、內(nèi)部積累27、企業(yè)的籌資動機主要包括（ACD）多選A、擴張動機B、償債動機C、調整動機D、混合動機E、經(jīng)營管理動機28、下列關于企業(yè)籌資的說法正確的是（AB）多選A.可以通過應付賬款籌資B.籌資方式包括留存收益C.籌資方式不受期限的影響D.為了避免因資金籌集不足而影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行，應多籌集一些資金E．以上都對29、普通股股東所享有的權利包括（BCD）多選A.優(yōu)先分配股利B.優(yōu)先認股權C.分享盈余權D.經(jīng)營管理權E.優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權30、當市場利率低于債券票面利率時，企業(yè)債券應（A）。A、溢價發(fā)行B、折價發(fā)行C、平價發(fā)行D、市價發(fā)行31、銀行要求借款企業(yè)在銀行中保留的一定數(shù)額的存款余額被稱為（D）A、信用額度B、周轉額度C、借款額度D、補償性余額32、某企業(yè)按10%的利率向銀行借入短期借款5萬元，銀行要求維持貨款限額10%的補償性余額，那么該項借款的實際利率為（A）A、11．1%B、10%C、15%D、12%33、在存在補償性余額的情況下，企業(yè)借款的實際利率要（A）名義利率。A、高于B、低于C、等于D、不一定34、相對于股票籌資而言，銀行借款的缺點是（D）A.籌資速度慢B.籌資成本高C.籌資限制少D.財務風險大35、某企業(yè)按年利率8%向銀行借款10萬元，銀行要求維持貸款限額為15%的補償性余額，則企業(yè)借款的實際利率是（B）A、8%B、9.4%C、15%D、8.5%二、多項選擇題1．補償性余額的約束使借款企業(yè)所受的影響有（ABD）Ａ．減少了可用資金Ｂ．提高了籌資成本Ｃ．降低了實際貸款利率Ｄ．提高了實際貸款利率Ｅ．增加了可用資金2．影響債券發(fā)行價格的因素有（ABCD）Ａ．債券面額Ｂ．市場利率Ｃ．票面利率Ｄ．債券期限Ｅ．通貨膨脹率3、權益性資金的籌資方式有（BE）A、發(fā)行優(yōu)先股B、吸收直接投資C、融資租賃D、發(fā)行債券E、發(fā)行普通股4、與負債資金的籌集相比，普通股籌資的特點是（ACDE）A、籌資風險小B、籌資成本低C、能增加公司信譽D、所籌資金可長期使用E、容易分散公司控制權5、股票發(fā)行價通常有（ABD）A、等價B、時價C、溢價D、中間價E、折價6、股票上市的不利之處有（ABC）．A．信息公開可能暴露商業(yè)秘密B．影響股票的流動性C．可能分散公司的控制權D．不便于籌措資金E．股權過于集中7、下列資金成本很高而財務風險很低的籌資方式有（BE）．Ａ．融資租賃Ｂ．發(fā)行股票Ｃ．發(fā)行債券Ｄ．長期借款Ｅ．吸收直接投資8、企業(yè)籌集長期資金的方式一般有（ABCD）A、籌集投入資本B、發(fā)行股票C、發(fā)行債券D、長期借款E、經(jīng)營租賃9．影響融資租賃每期租金的因素有（ABCDE）A、設備原價B、預計殘值C、利息D、手續(xù)費E、租賃期限10．依我國公司法規(guī)定，股份有限公司申請股票上市應符合的條件有（ABCDE）A公司股本總額不少于5000萬元人民幣。B持有股票面值1000元以上的股東不少于1000人C開業(yè)時間在3年以上，最近3年連續(xù)盈利D公司股本總額超過4億元的，向社會公開發(fā)行的股份的比率為15%以上E股票經(jīng)國務院證券管理部門批準已向社會公開發(fā)行。11．普通股股東具有以下權力（ABCD）．Ａ．表決權Ｂ．剩余索取權Ｃ．新股發(fā)行的優(yōu)先認購權Ｄ．紅利分配權Ｅ．查賬12.企業(yè)資產(chǎn)租賃按其性質有經(jīng)營租賃和融資租賃兩種，其中融資租賃的主要特點有（ABDE）A.出租的設備由承租企業(yè)提出購買要求B.由承租企業(yè)負責設備的維修、保養(yǎng)和保險C.由租賃公司負責設備的維修、保養(yǎng)和保險D.租賃期較長，在租賃期間雙方無權取消合同E.租賃期滿，通常采用企業(yè)留購辦法處理設備13、融資租賃也稱為（CD）A服務租賃B營運租賃C資本租賃D財務租賃E現(xiàn)代租賃14、投入資本籌資，（ABC）應該采用一定的方法重新估價．Ａ．存貨Ｂ．無形資產(chǎn)Ｃ．固定資產(chǎn)Ｄ．應收賬款Ｅ．現(xiàn)金三、判斷題1．債權資本和股權資本性質不同，故兩種資本不可以相互轉換。（×）2、企業(yè)的全部資本，按屬性的不同分為股權資本和債權資本。(√)3.補償性余額的存在將會降低企業(yè)的借款利率。（×）4.我國《公司法》規(guī)定，股票不得折價發(fā)行。（√）5.凡具有一定規(guī)模，經(jīng)濟狀況好的企業(yè)均可發(fā)行債券。（×）6.股份公司無論面臨什么財務狀況，爭取早日上市交易都是正確的。（×）7．債券的發(fā)行價格與股票的發(fā)行價格一樣，只允許等價和溢價發(fā)行，不允許折價發(fā)行。（×）8.可轉換公司債券到期時，由發(fā)行公司自行轉為股票，然后通知原債券持有人。(×)9.利用商業(yè)信用籌資的限制較多，而利用銀行信用籌資的限制較少。（×）10.優(yōu)先股既具有債務籌資性質，又具有權益籌資性質。（√）11.公司使用留用利潤不花費成本。（×）12.一般而言，所有權證券籌資承擔的財務風險比債權證券籌資承擔的財務風險大。（×）13.優(yōu)先股和可轉換證券既具有債務籌資性質，又兼具權益籌資性質。(√)14．一般而言，優(yōu)先股的股利與債務利息在稅前予以扣除。（×）15..同一籌資方式往往適用于不同的籌資渠道。（√）16.自有資金籌資的優(yōu)點是沒有資金成本。（×）17.留用利潤也有資金成本，是一種機會成本。(√)18、普通股股東的剩余有償權在優(yōu)先股股東之后。（√）19、盡管融資租賃比借款購置設備更迅速、更靈活，但租金也比借款利息高得多。（√）20、融資租入的固定資產(chǎn)視為企業(yè)自有固定資產(chǎn)管理，因此，這種籌資方式必然影響企業(yè)的資本結構。（√）21.按擔保品的不同，有擔保債券又可分為動產(chǎn)抵押債券、不動產(chǎn)抵押債券和票據(jù)貼現(xiàn)。（√）四、簡答題1、簡述債券籌資的優(yōu)缺點。答：優(yōu)點：（1）籌資成本較低，利息允許在稅前列支有抵稅作用；（2）能發(fā)揮財務杠桿作用，獲得更多經(jīng)營收益；（3）能保障股東的控制權；（4）便于調整資本結構。缺點：（1）財務風險較高；（2）限制條件比較嚴格且多；（3）籌資數(shù)量有限。2、試述普通股籌資的優(yōu)缺點。答：優(yōu)點：（1）普通股籌資沒有固定的股利負擔。（2）普通股股本沒有規(guī)定的到期日。（3）利用普通股籌資的風險小。（4）發(fā)行普通股籌資能提升公司的信譽。缺點：（1）資金成本較高。（2）可能會分散公司的控制權。（3）如果以后增發(fā)普通股，會引起股票價格的波動。第六章一、單項選擇題1、最典型的資本結構是指（C）。A、資本成本B、財務風險C、負債資本的比例D、經(jīng)營風險2、下列籌資方式中，資本成本最低的是（D）。A、留用利潤B、發(fā)行債券C、發(fā)行股票D、長期借款3、普通股每股稅后利潤變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)表示的是（B）。A、營業(yè)杠桿系數(shù)B、財務杠桿系數(shù)C、聯(lián)合杠桿系數(shù)D、以上均錯4、最優(yōu)資本結構是指在（D）條件下的資本結構。A、企業(yè)價值最大B、加權平均資本成本最低C、目標價值最大D、加權平均資本成本最低、企業(yè)價值最大5、普通股價格10.50元，籌資費用每股0.50元，第一年支付股利1.50元，股利增長5%，則該普通股成本為（B）。A、10.5%B、20%C、19%D、15%6、財務杠桿的作用程度，通常用（D）來衡量。A、資金結構B、財務風險C、資金成本D、財務杠桿系數(shù)7、企業(yè)最基本的資本結構是指（D）的比例。A、固定資金與流動資金B(yǎng)、貨幣資金與其他資金C、生產(chǎn)資金與成品資金D、負債資金與所有者權益資金8、可以作為比較各種籌資方式優(yōu)劣的尺度的成本是（A）A、個別資本成本B、邊際資本成本C、綜合資本成本D、資本總成本9、息稅前利潤變動率相當于銷售額變動率的倍數(shù)，表示的是（C）A、邊際資本成本B、財務杠桿系數(shù)C、營業(yè)杠桿系數(shù)D、聯(lián)合杠桿系數(shù)10．企業(yè)在經(jīng)營決策時對經(jīng)營成本中固定成本的利用稱為（D）A、財務杠桿B、總杠桿C、聯(lián)合杠桿D、營業(yè)杠桿11、某企業(yè)的息稅前利潤3000萬元，本期利息費用為1000萬元，則企業(yè)的財務杠桿系數(shù)為（D）A、3B、2C、0.33D、1.512、不存在財務杠桿作用的籌資方式是（D）。A、發(fā)行債券B、融資租賃C、銀行借款D、發(fā)行普通股13．企業(yè)在籌資活動中對債權資本的利用稱為（B）A．營業(yè)杠桿B.財務杠桿C．聯(lián)合杠桿D.總杠桿14、某公司總資本額度為100萬元，負債比率為40%，利率為10%,當銷售收入為120萬元時，EBIT為20萬元，則財務杠桿系數(shù)為（D）A.2B.1.75C.1.5D.1.2515．總杠桿系數(shù)等于財務杠桿系數(shù)與營業(yè)杠桿系數(shù)（C）A相加B相減C相乘D相除16要使資本結構達到最佳，應使（A）達到最低。A綜合資本成本率B邊際資本成本率C債務資本成本率D自有資本成本率17．下列各項中，不影響營業(yè)杠桿系數(shù)的是（

D

）。

A、產(chǎn)品銷量

B、產(chǎn)品售價C、固定成本

D、利息費用18．某廠營業(yè)杠桿系數(shù)為2，預計息稅前利潤增長10%，在其他條件不變的情況下，銷售量增長率應為(

A

)。

A、5%

B、10%

C、15%

D、20%19、可以作為資本結構決策基本依據(jù)的成本是（B）A、個別資本成本B、綜合資本成本C、邊際資本成本D、資本總成本20、當營業(yè)杠桿為1.5，財務杠桿為2.0時，總杠桿系數(shù)為（C）A、3.5B、1.5C、3D、0.521、下列籌資方式中，資本成本最低的是（C）A、發(fā)行股票B、發(fā)行債券C、長期借款D、留用利潤22、當營業(yè)杠桿系數(shù)為2時，財務杠桿系數(shù)為1.5時，總杠桿系數(shù)為（B）A、3.5B、3C、0.5D、1.523、某公司本期息稅前利潤為6000萬元，本期實際利息費用1000萬元，則該公司的財務杠桿系數(shù)為（C）。A、0.83B、2C、1.2D、624、只要企業(yè)存在固定成本，那么營業(yè)杠桿系數(shù)（A）A、恒大于1B、與固定成本成反比C、與銷售量成反比D、與風險成反比25、假設某企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)為2，預計息稅前利潤增長10%，在其它條件不變的情況下，銷售量增長率應為（A）5%B.10%C.15%D.20%26、某公司按面值發(fā)行發(fā)行債券1000萬元，票面利率10%，償還期限5年，發(fā)行費用率3%，所得稅率20%，債券資金成本為（D）A．8%B.10%C.10.31%D.8.25%27、某企業(yè)全部資本150萬元，所有權資本占55%，負債利率12%，當銷售額為100萬元時，EBIT為20萬元，則財務杠桿系數(shù)為（A）A．1．68B.2.5C.1.15D.228、下列關于資本結構的敘述中，正確的是（B）資本結構是指企業(yè)各種短期資金來源的數(shù)量構成比例保持經(jīng)濟合理的資本結構是企業(yè)財務管理的目標之一資本結構在企業(yè)建立后一成不變資本結構與資金成本沒有關系29、從資金的價值屬性看，資金成本屬于（C）范疇A.投資B.資金C.成本D.利潤30、若企業(yè)無負債，則財務杠桿利益將（B）A.存在B.不存在C.增加D.減少31、調整企業(yè)資金結構并不能（B）降低財務風險B.降低經(jīng)營風險降低資金成本D.增強融資彈性32、營業(yè)杠桿給企業(yè)帶來的風險是指（C）成本上升的風險利潤下降的風險業(yè)務量變動導致EBIT更大變動的風險業(yè)務量變動導致EBIT同比例變動的風險33、下列項目中，同優(yōu)先股成本成反比的是（B）A．優(yōu)先股年股利B.發(fā)行優(yōu)先股總額C.所得稅稅率D.優(yōu)先股籌資費用率二、多項選擇題1、影響企業(yè)綜合資金成本大小的因素主要有（BCE）A、資本邊際成本的大小B、資本結構C、個別資金成本D、籌資費用E、加權平均權數(shù)2、企業(yè)資本結構最佳時，應該（AE）。A．資本成本最低B．財務風險適度C．營業(yè)杠桿系數(shù)最大D．債務資本最多E．企業(yè)價值最大3、聯(lián)合杠桿系數(shù)（AB）指每股利潤變動率相當于業(yè)務量變動率的倍數(shù)等于經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)之積反映息稅前利潤隨業(yè)務量變動的劇烈程度反映每股利潤隨息稅前利潤變動的劇烈程度等于經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務杠桿系數(shù)之和4、在個別資金成本中，須考慮所得稅因素的是（AB）A．債券成本B.銀行借款成本C.優(yōu)先股成本D.普通股成本E.留用利潤成本5、加權平均資金成本的權數(shù)，可有三種選擇，即（BCE）票面價值B.帳面價值C.市場價值目標價值E.清算價值6、資金結構中的負債比例對企業(yè)有重要影響，表現(xiàn)在（ABDE）負債比例影響財務杠桿作用大小適度負債有利于降低企業(yè)資金成本負債有利于提高企業(yè)凈利潤負債比例反映企業(yè)財務風險的大小適度負債有利于提高企業(yè)的價值7、資金成本的作用在于（ABD）。A．它可以作為評價經(jīng)營業(yè)績的依據(jù)B．是選擇資金來源，擬定籌資方案的依據(jù)C．可以反映企業(yè)運用資金的情況D．是評價投資項目可行性的主要經(jīng)濟指標E．是企業(yè)利潤分配的依據(jù)8、當企業(yè)在進行資本結構決策、籌資方式?jīng)Q策和追加籌資方案決策時，應當依據(jù)的成本依次為（DCE）A、債權成本B、股權成本C、個別資本成本D、綜合資本成本E、邊際資本成本9．在資本結構決策中，確定最佳資本結構，可以運用下列方法（ADE）．Ａ．比較資本成本法Ｂ．比較總成本法Ｃ．總利潤比較法Ｄ．每股收益分析法Ｅ．公司價值比較法10、影響企業(yè)綜合資金成本大小的因素主要有（BCE）A、資本邊際成本的大小B、資本結構C、個別資金成本D、籌資費用E、加權平均權數(shù)11．企業(yè)在負債籌資決策時,除了考慮資金成本外,還應考慮（ABCDE）．Ａ．財務風險Ｂ．償還期限Ｃ．償還方式Ｄ．限制條件Ｅ．以上皆對三、判斷題1.負債的規(guī)模越小，企業(yè)的資本結構就越合理。（×）2.營業(yè)杠桿影響息稅前利潤，財務杠桿影響息稅后利潤。(×)3.從資本結構的理論分析中可知，企業(yè)綜合資本成本率最低時的資本結構與企業(yè)價值最大時的資本結構是不一致的。(×)4.若營業(yè)杠桿系數(shù)和財務杠桿系數(shù)均為1.5，則聯(lián)合杠桿系數(shù)必等于3。（×）5.一般來說發(fā)行個別資本成本最高的是普通股，其次是優(yōu)先股，再次是公司債券。(√)6.綜合資本成本率指各個個別資本成本率的算術平均數(shù)。（×） 7.資本結構決策中的核心問題是債權資本的比例。（√）8.由于財務杠桿作用，當息稅前利潤下降時，稅后利潤下降得更快，從而給企業(yè)帶來財務風險。（×）9.只要企業(yè)存在固定成本，就存在營業(yè)杠桿作用。（√）10、由于營業(yè)杠桿的作用，當息稅前盈余下降時，普通股每股盈余會下降得更快。(×)11.當預期的息稅前利潤大于每股利潤無差別點息稅前利潤時，采取股權籌資方式增資比較有利。（×）12.資金成本是投資方案的取舍率，也是最低收益率。（√）．13.當EBIT大于籌資無差別點時運用普通股籌資對企業(yè)較為有利。(×)．14.一般而言，能使企業(yè)加權平均資本成本達到最低的資本結構就是企業(yè)的最優(yōu)資本結構。（√）15.最佳資本結構是使企業(yè)籌資能力最強，財務風險最小的資本結構。(×)16.企業(yè)負債越多,財務杠桿系數(shù)越高,則財務風險就越大。(√)17.優(yōu)先股的股利可視為永續(xù)年金。（√）18.資金成本是投資方案的取舍率，也是最低收益率。（√）19.當EBIT大于每股盈余無差別點時運用普通股籌資對企業(yè)較為有利。（×）21.一般而言，優(yōu)先股的股利與債務利息在稅前予以扣除。（×）22.融資租入的固定資產(chǎn)視為企業(yè)自有的固定資產(chǎn)管理，因此這種籌資方式必然影響企業(yè)的資本結構。（√）23.當財務杠桿系數(shù)為1,經(jīng)營杠桿系數(shù)為