期貨基礎(chǔ)知識(shí)：期貨投機(jī)與套利交易考試試題

期貨基礎(chǔ)知識(shí)：期貨投機(jī)與套利交易考試試題

1、單選7月1日，堪薩斯市交易所12月份小麥期貨合約價(jià)格為730美分/蒲

式耳，同日芝加哥交易所12月份小麥期貨合約價(jià)格為740美分/蒲式耳。套利

者認(rèn)為，雖然堪薩斯市交易所的合約價(jià)格較低，但和正常情況相

比仍稍高，預(yù)測(cè)兩交易所12月份合約的價(jià)差將擴(kuò)大。據(jù)此分析，套利者決定賣

出20手(1手為5000蒲式耳)堪薩斯市交易所12月份小麥合約，同時(shí)買入20

手芝加哥交易所12月份小麥合約。7月10日套利者以720美元/蒲式耳買入

20手堪薩市交易所12月份小麥合約，同時(shí)以735美分/蒲式耳賣出20手芝加

哥期貨交易所，其套利結(jié)果為()o

A.凈獲利5000美元

B.凈獲利15000美元

C.凈獲利10000美元

D.凈虧損10000美元

正確答案：A

2、單選現(xiàn)貨市場(chǎng)流通過程中的費(fèi)用一般要()期貨市場(chǎng)的交割費(fèi)用。

高

A.于

等

于

B.

低

于

C.

無

去

析

判IJ

D.i/

確

密

案C

正?

3、單選以下關(guān)于套利行為描述不正確的是()。

A.沒有承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

B.提高了期貨交易的活躍程度

C.有助于套期保值的順利實(shí)現(xiàn)

D.促進(jìn)交易的流暢化和價(jià)格的合理化

正確答案：A

4、單選在期貨投機(jī)交易中，()利用微小的價(jià)格波動(dòng)來賺取微小利潤(rùn)，他們

頻繁進(jìn)出，但交易量很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤(rùn)。

A.長(zhǎng)線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

正確答案：D

5、判斷題正向市場(chǎng)上熊市套利獲利的前提是價(jià)差縮小。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：正向市場(chǎng)上熊市套利獲利的前提是，遠(yuǎn)期合約價(jià)格與近期合約價(jià)格

之間的價(jià)差擴(kuò)大。

6、多選相對(duì)來說，套利交易的風(fēng)險(xiǎn)小，但還應(yīng)特別注意()方面的風(fēng)險(xiǎn)因

素。

A.現(xiàn)貨交割月的情況

B.市場(chǎng)供求狀況的急劇變化

C.其他破壞正常價(jià)格關(guān)系的情況

D.套利交易保證金的降低

正確答案：A,B,C

7、單選7月1日，某投資者以7210美元/噸的價(jià)格買入10月份銅期貨合

約，同時(shí)以7100美元/噸的價(jià)格賣出12月銅期貨合約。到了9月1日，該投

資者同時(shí)以7350美元/噸、7190美元/噸的價(jià)格分別將10月和12月合約同時(shí)

平倉。該投資者的盈虧狀況為()美元/噸。

A.虧損100

B.盈利100

C.虧損50

D,盈利50

正確答案：D

參考解析：該交易者進(jìn)行的是買進(jìn)套利，平倉時(shí)價(jià)差擴(kuò)大了50美元/噸，因而

其套利盈利50美元/噸。

8、單選在國(guó)際期貨市場(chǎng)上，套利交易的傭金一般()o

A.比單盤交易的傭金費(fèi)低

B.是單盤交易的傭金費(fèi)的兩倍

C.等同于單盤交易的傭金費(fèi)

D.比一個(gè)單盤交易的傭金費(fèi)要高，但又不及一個(gè)回合單盤交易的兩倍

正確答案：D

9、單選選擇入市時(shí)機(jī)時(shí)，首先采用()o

A.技術(shù)分析法

B.基本分析法

C.全面分析法

D.個(gè)別分析法

正確答案：B

10、單選在期貨一般性的資金管理要領(lǐng)說法中不正確的是()O

A.投資額必須限制在全部資本的50%以內(nèi)

B.在任何單個(gè)的市場(chǎng)上投入的總資金必須限制在總資本的10%?20%以內(nèi)

C.在任何單個(gè)市場(chǎng)上的最大總虧損金額必須限制在總資本的15%以內(nèi)

D.在任何一個(gè)市場(chǎng)群類上所投入的保證金總額必須限制在總資本的20%?30%

以內(nèi)

正確答案：C

11、判斷題當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，賣出較近月份合約的同

時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市

套利。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)供給不足、需求旺盛的情形，買入較近月份的合約同時(shí)

賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為牛市套

利。所以題目表述錯(cuò)誤。

12、單選對(duì)有經(jīng)驗(yàn)的期貨市場(chǎng)交易者，在期貨交易中()o

A.可以不制訂交易計(jì)劃

B.可以在交易中臨時(shí)制訂計(jì)劃

C.可以隨時(shí)改變計(jì)劃

D.必須有明確的交易計(jì)劃

正確答案：D

13、單選某投機(jī)者決定做小麥期貨合約的投機(jī)交易，并確定其最大損失額為

50元/噸。他在以2550元/噸買入20手合約后，又下達(dá)了一個(gè)賣出的止損指

令，根據(jù)他確定的最大損失額，賣出的止損價(jià)格應(yīng)定為()o

A.2600元/噸

B.2500元/噸

C.2450元/噸

D.2550元/噸

正確答案：B

14、單選4月1日，某期貨交易所玉米價(jià)格：6月份玉米價(jià)格為2.85美元/

蒲式耳，8月份玉米價(jià)格為2.93美元/蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利(不

考慮傭金因素)，則當(dāng)價(jià)差為()美分時(shí)，此投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利

最大。

A.8

B.-8

C.4

D.-4

正確答案：B

15、多選跨商品套利可分為()o

A.相關(guān)商品間套利

B.半成品與成品間套利

C.原料與成品間套利

D.任何兩種商品間套利

正確答案：A,C

16、單選下面屬于熊市套利的做法的是()o

A.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出1手5月大豆期貨合約

B.賣出1手3月大豆期貨合約，第二天買入1手5月大豆期貨合約

C.買入1手3月大豆期貨合約，同時(shí)賣出2手5月大豆期貨合約

D.賣出1手3月大豆期貨合約，同時(shí)買入1手5月大豆期貨合約

正確答案：D

17、判斷題投機(jī)可c減緩價(jià)格波動(dòng)，因此市場(chǎng)上的投機(jī)越多越好；()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：操縱市場(chǎng)等過度投機(jī)不僅不能減緩價(jià)格波動(dòng)，而且會(huì)人為拉大供求

缺口，破壞供求關(guān)系，加劇價(jià)格波動(dòng)，加大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

18、判斷題期貨投機(jī)等同于套期保值。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：期貨投機(jī)不同于套期保值行為，其交易對(duì)象、交易目的、交易方

式、交易風(fēng)險(xiǎn)均區(qū)別于套期保值。

19、單選建倉時(shí)，投機(jī)者應(yīng)該注意()o

A.應(yīng)在市場(chǎng)行情一出現(xiàn)上漲時(shí)就買入期貨合約

B.應(yīng)在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)才買入期貨合約

C.應(yīng)在市場(chǎng)行情下跌時(shí)就買入期貨合約

D.應(yīng)在市場(chǎng)反彈時(shí)就買入期貨合約

正確答案：B

參考解析：在確定入市的具體時(shí)間時(shí)，即使對(duì)市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)的分析準(zhǔn)確無誤，

如果入市時(shí)間不當(dāng)，在預(yù)測(cè)趨勢(shì)尚未出現(xiàn)時(shí)即已買賣合約，仍會(huì)使投機(jī)者蒙受

慘重?fù)p失。因此，建倉時(shí)應(yīng)注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已經(jīng)明確上漲時(shí)買入期貨合

約；在市場(chǎng)趨勢(shì)明確下跌時(shí)賣出期貨合約。所以B選項(xiàng)正確。

20、判斷題在期貨市場(chǎng)上，許多交易所都交易相同或相似的期貨商品，如芝

加哥期貨交易所、上海期貨交易所、東京谷物交易所都進(jìn)行玉米、大豆期貨交

易。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：在期貨市場(chǎng)上，許多交易所都交易相同或相似的期貨商品，如芝加

哥期貨交易所、大連商品交易所、東京谷物交易所都進(jìn)行玉米、大豆期貨交

易；倫敦金屬交易所、上海期貨交易所、紐約商業(yè)交易所都進(jìn)行銅、鋁等有色

金屬交易。所以題目表述錯(cuò)誤。

21、單選按照一般性資金管理要求，在任何單個(gè)的市場(chǎng)上的最大總虧損金額

必須限制在總資本的()以內(nèi)。

A.1%

B.5%

C.10%

D.20%

正確答案：B

22、單選下面說法中，不屬于引導(dǎo)投機(jī)行為規(guī)范發(fā)展的是()o

A.選擇好上市品種

B.限制投機(jī)交易的數(shù)量

C.加大政府監(jiān)管，打擊市場(chǎng)操縱

D.拓寬市場(chǎng)覆蓋面，調(diào)整交易者結(jié)構(gòu)

正確答案：B

23、單選以下對(duì)期貨投機(jī)的描述，正確的是()o

A.期貨投機(jī)交易者以現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)為對(duì)象

B.期貨投機(jī)交易是利用期貨市場(chǎng)為現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

C.期貨投機(jī)交易目的就是轉(zhuǎn)移或規(guī)避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

D.投機(jī)交易主要是利用期貨市場(chǎng)中的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行買空賣空，從而獲得價(jià)差收

益

正確答案：D

參考解析：期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測(cè)期貨合約未來價(jià)格的變化，以在期貨

市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的期貨交易行為。所以D選項(xiàng)正確。

24、判斷題某交易者賣出A期貨交易所5月白糖期貨合約，同時(shí)賣出B期貨

交易所8月白糖期貨合約，以期在有利時(shí)機(jī)同時(shí)將這些期貨合約對(duì)沖平倉獲

利，這種交易方式屬于跨市套利()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：題中交易只有賣出無買入，且標(biāo)的物的交割月份亦不相同，不屬于

跨市套利。

25、判斷題在反向市場(chǎng)中，一般來說，對(duì)商品期貨而言，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲，

在近期月份合約價(jià)格上升時(shí)，遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格也上升，且遠(yuǎn)期月份合約價(jià)

格上升可能更多。()

正確答案：對(duì)

26、多選以下關(guān)于期貨價(jià)差描述正確的是()o

A.期貨價(jià)差是指期貨市場(chǎng)上兩個(gè)不同月份或不同品種期貨合約之間的價(jià)格差

B.在價(jià)差交易中，交易者只關(guān)注相關(guān)期貨合約之間的價(jià)差大小

C.在價(jià)差交易中，交易者要同時(shí)在相關(guān)合約上進(jìn)行方向相同的交易

D.計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差，應(yīng)用價(jià)格較高的一〃邊〃減去價(jià)格較低的一“邊”

正確答案：A,D

27、單選買汽油期貨和燃料油期貨合約，同時(shí)賣原油期貨合約，屬于()。

A.蝶式套利

B.熊市套利

C.相關(guān)商品間的套利

D.原料與成品間的套利

正確答案：D

28、單選在買入合約后，如果價(jià)格下降則進(jìn)一步買入合約，以求降低平均買

入價(jià)，一旦價(jià)格反彈可在較低價(jià)格上賣出止虧盈利，這稱為()o

A.買低賣高

B.賣高買低

C.平均賣高

D.平均買低

正確答案：D

29、多選進(jìn)行蝶式套利的條件是（）o

A.必須是同種商品跨交割月份的套利

B.必須由兩個(gè)方向相反的跨期套利組成，一個(gè)賣出套利和一個(gè)買入套利

C.居中月份合約的數(shù)量必須等于兩旁月份合約之和

D.必須同時(shí)下達(dá)買空/賣空/買空三個(gè)指令，并同時(shí)對(duì)沖

正確答案：A,B,C,D

參考解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）近期月份合約，同時(shí)

賣出（或買入）居中月份合約。并買入（或賣出）遠(yuǎn)期月份合約，其中，居中

月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠(yuǎn)期月份數(shù)量之和。這相當(dāng)于在近期與居中月

份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠(yuǎn)期月份之間的熊市（或牛市）

套利的一種組合。所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。

30、單選下面關(guān)于期貨投機(jī)的說法，錯(cuò)誤的是（）o

A.投機(jī)以獲取較大利潤(rùn)為目的

B.投機(jī)者承擔(dān)了價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

C.投機(jī)者主要獲取價(jià)差收益

D.投機(jī)交易可以在期貨與現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行操作

正確答案：D

參考解析：從交易方式來看，投機(jī)交易主要是利用期貨市場(chǎng)中的價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行

買空賣空，從而獲得價(jià)差收益。而套期保值交易則是在現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)上

同時(shí)運(yùn)作，以期達(dá)到兩個(gè)市場(chǎng)的盈利與虧損基本平衡。

31、單選跨期套利是圍繞（）價(jià)差而展開的。

A.不同期貨合約相同交割月份

B.同種期貨合約同種交割月份

C.不同期貨合約不同交割月份

D.同種期貨合約不同交割月份

正確答案：D

32、判斷題期貨投機(jī)能夠減緩價(jià)格波動(dòng)的前提是投機(jī)者的理性化操作和適度

投機(jī)。（）

正確答案：對(duì)

33、單區(qū)某投機(jī)者預(yù)測(cè)3月份玉米價(jià)格要上漲，于是他買入5手3月玉米合

約。此后價(jià)格果然上升，期間他分三次買入3手、2手、1手3月玉米合約。該

投資者的操作方法為（）0

A.平均買低

B.平均賣高

C.金字塔式買入

D.金字塔式賣出

正確答案：C

34、單選套利的存在對(duì)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展起到了非常重要的作用，以下不

正確的是()o

A.套利行為有助于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格、不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)

系的形成

B：交易者的套利行為，客觀上會(huì)對(duì)相關(guān)期貨價(jià)格產(chǎn)生影響，促使期貨合約價(jià)格

趨于合理

C.套利行為有助于市場(chǎng)流動(dòng)性的提高

D.套利交易起到了市場(chǎng)潤(rùn)滑劑和減震劑的作用

正確答案：B

35、單選某投機(jī)者以2.55美元/蒲式耳的價(jià)格買入1手玉米合約，并在2.25

美元/蒲式耳的價(jià)格下達(dá)一份止損單。此后價(jià)格上漲到2.80美元/蒲式耳，該

投資者可以在()下達(dá)一份新的止損指令。

A.2.55美元/蒲式耳

B.2.60美元/蒲式耳

C.2.70美元/蒲式耳

D.2.95美元/蒲式耳

正確答案：C

36、單選若某賬戶的總資本金額是20萬元，那么投資者一般動(dòng)用的最大資金

額應(yīng)是()萬元。

A.10

B.20

C.16

D.2

正確答案：A

參考解析：一般性的資金管理中，投資額應(yīng)限定在全部資本的1/3至1/2以內(nèi)

為宜。

37、判斷題期貨投機(jī)者關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關(guān)心和研

究的則是相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約價(jià)差的變化。()

正確答案：對(duì)

參考解析：期貨投機(jī)交易只是利用單一期貨合約絕對(duì)價(jià)格的波動(dòng)賺取利潤(rùn)，而

套利是從相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的相對(duì)價(jià)格差異變動(dòng)套取利潤(rùn)。期貨投機(jī)者

關(guān)心和研究的是單一合約的漲跌，而套利者關(guān)心和研究的則是兩個(gè)或多個(gè)合約

相對(duì)價(jià)差的變化。所以題目表述正確。

38、多選進(jìn)行期貨投機(jī)交易應(yīng)準(zhǔn)備的工作是()：

A.充分了解期貨合約

B.制訂交易計(jì)劃

C,設(shè)定盈利目標(biāo)和虧損限度

D.確定投入的風(fēng)險(xiǎn)資本

正確答案：A,B,C,D

39、多選套利分析的主要方法有（）o

A.圖標(biāo)分析法

B.經(jīng)濟(jì)周期分析法

C.季節(jié)性分析法

D.相同期間供求分析法

正確答案：A,C,D

40、多選可進(jìn)行跨品種套利的是（）o

A.銅期貨和鋁期貨

B.小麥期貨和大豆期貨

C.小麥期貨和棉花期貨

D.大豆期貨、豆油期貨和豆粕期貨

正確答案：A,D

41、單選?下面是某交易者持倉方式，其交易順序自下而上，該交易者應(yīng)用的操

價(jià)格（元/噸）增倉數(shù)（手）平均價(jià)（元/噸）

5050x5026.3

5040xx5024.6

5030xxx5022

5025xxxx5019.4

作策略是O05015xxxxx5015

A.平均買低

B.金字塔式買入

C.金字塔式賣出

D.平均賣高

正確答案：B

42、單選在我國(guó)，某交易者3月3日買入10手5月銅期貨合約同時(shí)賣出10

手7月銅期貨合約，價(jià)格分別為45800元/噸和46600元/噸；3月9日，該項(xiàng)

交易者對(duì)上述合約全部對(duì)沖平倉，5月和7月平倉價(jià)格分別為46800元/和

47100元/噸。該交易者盈虧狀況是（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等其他費(fèi)用）

A.虧損25000

B,盈利25000

C.盈利50000

D.虧損50000

正確答案：B

參考解析：題干符合牛市套利的定義。銅的交易單位為5噸/手，故5月份合

約平倉的盈虧=（46800-45800）X10X5=50000（元）；7月份合約平倉的盈虧二

（46600-47100）X10X5=-25000（元）。因此，該交易者盈虧狀況是盈利

50000-25000=25000(元)。

43、單選下面屬于跨期套利的是()。

A.小麥/玉米套利

B.大豆提油套利

C.蝶式套利

D.原油與燃料油套利

正確答案：C

參考解析：A項(xiàng)為相關(guān)商品間的套利，B、D項(xiàng)為原料與成品間的套利，只有C

項(xiàng)為跨期套利，所以C選項(xiàng)正確。

44、單選程序化交易系統(tǒng)的實(shí)施，需要解決的主要問題是如何處理好市場(chǎng)數(shù)

據(jù)、交易規(guī)則和()三者之間的協(xié)調(diào)。

A.交易者思想

B.交易者行為

C.交易者指令

D.交易者資金

正確答案：A

45、多選根據(jù)所買賣的交割月份及買賣方向的差異，跨期套利可以分為牛市

套利、熊市套利、蝶式套利三種。不同的商品期貨合約適用不同的套利方式，

下列說法正確的是()o

A.活牛、生豬等不可存儲(chǔ)的商品的期貨合約適用于牛市套利

B.小麥、大豆、糖、銅等可存儲(chǔ)的商品的期貨合約適用于牛市套利

C.牛市套利對(duì)于可儲(chǔ)存的商品并且是在相同的作物年度最有效

D.當(dāng)近期合約的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)?shù)?，以至于它不可能進(jìn)一步偏離遠(yuǎn)期合約時(shí)，進(jìn)

行熊市套利是很容易獲利的

E.當(dāng)近期合約的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)?shù)停灾劣谒豢赡苓M(jìn)一步偏離遠(yuǎn)期合約時(shí)一，進(jìn)

行熊市套利是很難獲利的

正確答案：B,C,E

參考解析：牛市套利對(duì)于可儲(chǔ)存的商品并且是在相同的作物年度最有效；小

麥、大豆、糖、銅等可存儲(chǔ)的商品的期貨合約適用于牛市套利；活牛、生豬等

不可存儲(chǔ)的商品的期貨合約不適用于牛市套利。當(dāng)近期合約的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)?shù)?/p>

時(shí)，以至于它不可能進(jìn)一步偏離遠(yuǎn)期合約時(shí)一，進(jìn)行熊市套利是很難獲利的。

46、單選在正向市場(chǎng)上，進(jìn)行牛市套利，應(yīng)該()o

A.買入遠(yuǎn)期月份合約的同時(shí)賣出近期月份合約

B.買入近期月份合約的同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份合約

C.買入近期合約

D.買入遠(yuǎn)期合約

正確答案：B

參考解析：無論是正向市場(chǎng)還是反向市場(chǎng)，牛市套利均指買入較近月份的合約

同時(shí)賣出遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行的套利。

47、判斷題在價(jià)差套利中，計(jì)算價(jià)差應(yīng)用平倉時(shí)，也用價(jià)格較高的一“邊”

減去價(jià)格較低的一“邊”。()

正確答案：錯(cuò)

48、單速某投機(jī)者決定做小麥期貨合約的投機(jī)交易，以1200元/噸買入1手

合約。成交后立即下達(dá)一份止損單，價(jià)格定于1180元/噸。此后價(jià)格上升到

1220元/噸，投機(jī)者決定下達(dá)一份新的到價(jià)止損指令，價(jià)格定于1210元/噸，

若市價(jià)回落可以保證該投機(jī)者()。

A.獲得15元/噸的利潤(rùn)

B.損失15元/噸

C.獲得10元/噸的利潤(rùn)

D.損失10元/噸

正確答案：c

49、判斷題當(dāng)近期合約的價(jià)格已經(jīng)相當(dāng)?shù)蜁r(shí)，進(jìn)行熊市套利是很難獲利的。

()

正確答案：對(duì)

50、單選下面做法中符合金字塔式買入投機(jī)交易的是()o

A.以7000美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2

手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入3手銅期貨合約

B.以7100美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買入2

手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入1手銅期貨合約

C.以7000美元/噸的價(jià)格買入3手銅期貨合約；價(jià)格漲至7050美元/噸買入2

手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)漲至7100美元/噸再買入1手銅期貨合約

D.以7100美元/噸的價(jià)格買入1手銅期貨合約；價(jià)格跌至7050美元/噸買入2

手銅期貨合約；待價(jià)格繼續(xù)跌至7000美元/噸再買入3手銅期貨合約

正確答案：C

參考解析：金字塔式買入投機(jī)交易應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已

經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。根據(jù)以上原則，BD兩

項(xiàng)期貨價(jià)格持續(xù)下跌，現(xiàn)有持倉虧損，不應(yīng)增倉；AC兩項(xiàng)期貨價(jià)格持續(xù)上漲，

現(xiàn)有持倉盈利，可逐次遞減增倉，但A項(xiàng)不符合漸次遞減原則。

51、單選假定一個(gè)交易者有總資本10萬元，每張玉米合約的保證金為2500

元，那么，按照〃一般資金管理要領(lǐng)“，該交易者至多可以持有()玉米合約的

頭寸。

A.12張

B.11張

C.10張

D.8張

正確答案：D

52、判斷題正常市場(chǎng)中遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近期合約價(jià)格主要是由于有持倉費(fèi)

用。()

正確答案：對(duì)

53、判斷題一般說來，風(fēng)險(xiǎn)和獲利機(jī)會(huì)是對(duì)等的。()

正確答案：對(duì)

54、判斷題持倉費(fèi)中不包括保險(xiǎn)費(fèi)。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：持倉費(fèi)是指從近期月份到遠(yuǎn)期月份之間持有現(xiàn)貨商品支付的儲(chǔ)存

費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)及利息等費(fèi)用之和。

55、單選當(dāng)市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)時(shí)，多頭投機(jī)者應(yīng)()o

A.賣出近月合約

B.賣出遠(yuǎn)月合約

C.買入近月合約

D.買入遠(yuǎn)月合約

正確答案：D

參考解析：在反向市場(chǎng)中，一般來說，對(duì)商品期貨而言，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲，在

近期月份合約價(jià)格上升時(shí)，遠(yuǎn)期月份合約的價(jià)格也上升，且遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格

上升可能更多；如果市場(chǎng)行情下滑，則近期月份合約受的影響較大，跌幅很可

能大于遠(yuǎn)期月份合約。所以，做多頭的投機(jī)者宜買入交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份

合約，行情看漲時(shí)可以獲得較多的利潤(rùn)；而做空頭的投機(jī)者宜賣出交割月份較

近的近期月份合約，行情下跌時(shí)可以獲得較多的利潤(rùn)。所以D選項(xiàng)正確。

56、單選某投資者以2.5美元/蒲式耳的價(jià)格買入2手5月份玉米合約，同

時(shí)以2.73美元/蒲式耳的價(jià)格賣出2手7月份玉米合約。則當(dāng)5月和7月合約

價(jià)差為()時(shí)，該投資人可以獲利。(不計(jì)手續(xù)費(fèi))

A.大于等于0.23美元

B.等于0.23美元

C小于等于0.23美元

D.小于0.23美元

正確答案：D

參考解析：買入近期合約為牛市套利，又在正向市場(chǎng)上進(jìn)行，實(shí)質(zhì)上是賣出套

利，只有當(dāng)價(jià)差縮小時(shí)獲利。

57、判斷題當(dāng)投機(jī)者預(yù)測(cè)某個(gè)市場(chǎng)群類的期貨市場(chǎng)將出現(xiàn)牛市行情時(shí)，該投

機(jī)者應(yīng)該將所有資金在該市場(chǎng)群類的期貨市場(chǎng)上進(jìn)行多頭交易，以降低可能承

受的風(fēng)險(xiǎn)。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：投機(jī)者應(yīng)將投資額限定在全部資本的1/3至1/2以內(nèi)為宜，剩下的

做備用，以應(yīng)付交易中的虧損或臨時(shí)性的支用。同時(shí)，為控制風(fēng)險(xiǎn)，投機(jī)者應(yīng)

堅(jiān)持縱向分散化，即選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。

58、單選某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5手合約

(10噸/手)，成交價(jià)格為2000元/噸。此后合約價(jià)格迅速上升到2020元/

噸，該投機(jī)者再次買入4手。當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格再次上升到2030元/噸時(shí)，又買入3

手合約。當(dāng)市價(jià)上升到2040元/噸時(shí)再次買入2手。當(dāng)市價(jià)上升到2050元/

噸時(shí)再次買入1手。則該投機(jī)者持倉的平均價(jià)格為()元/噸。

A.2010

B.2020

C.2030

D.2035

正確答案：B

59、判斷題投機(jī)者在采取平均買低或平均賣高策略時(shí)，必須以對(duì)市場(chǎng)大勢(shì)的

看法不變?yōu)榍疤帷?)

正確答案：對(duì)

60、判斷題套利的傭金支出是一個(gè)回合的單盤交易傭金的兩倍。()

正確答案：錯(cuò)

參考解加：國(guó)外的交易所規(guī)定套利的傭金支出比一個(gè)單盤交易的傭金費(fèi)用要

高，但又低于一個(gè)回合單盤交易的兩倍。

61、單選某交易者2009年2月24日以26550元/噸賣出滬銅905合約10

手，第二天以26000元/噸平倉，該交易者屬于()o

A.長(zhǎng)線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

正確答案：B

62、單選在期貨投機(jī)平倉時(shí)，下列說法錯(cuò)誤的是()o

A.限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)

B.靈活運(yùn)用止損指令

C.只有多頭，才能平倉

D.行情有利時(shí)，平倉可獲取利潤(rùn)；行情不利時(shí)，平倉可以限制損失

正確答案：C

63、判斷題期貨交易是否成功，在很大程度上取決于市場(chǎng)流動(dòng)性的大小，這

一點(diǎn)主要取決于投機(jī)者。()

正確答案：對(duì)

64、判斷題正向市場(chǎng)上進(jìn)行牛市套利，價(jià)差縮小的幅度不受限制。()

正確答案：對(duì)

65、多選期貨投機(jī)和股票投機(jī)的區(qū)別主要有()o

A.保證金不同

B.交易方向

C.結(jié)算制度

D.期貨合約有特定到期日，股票無特定到期日

正確答案：A,B,C,D

66、單選1月1日，某套利者以2.58美元/蒲式耳賣出1手(1手為5000蒲

式耳)3月份玉米期貨合約，同時(shí)又以2.49美元/蒲式耳買入1手5月份玉米

期貨合約。到了2月1日，3月和5月份玉米期貨合約的價(jià)格分別為2.45美元

/蒲式耳、2.47美元/蒲式耳。于是，該套利者以當(dāng)前價(jià)格同時(shí)將兩個(gè)期貨合

約平倉。以下說法中正確的是()o

A.價(jià)差擴(kuò)大了11美分,盈利550美元

B.價(jià)差縮小了11美分,盈利550美元

C.價(jià)差擴(kuò)大了11美分,虧損550美元

D.價(jià)差縮小了11美分,虧損550美元

正確答案：B

參考解析：該投資者進(jìn)行的是賣出套利，價(jià)差縮小時(shí)會(huì)盈利。1月1日的價(jià)差為

2.58-2.49=0.09(美元/蒲式耳)，2月1日的價(jià)差為2.45-2.47=-0.02(美元

/蒲式耳)，可見價(jià)差縮小了11美分，投資者盈利0.11X5000=550(美元)。

67、多選期貨投機(jī)交易具有()的作用。

A.承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

B.促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)

C.減緩價(jià)格波動(dòng)

D.提高市場(chǎng)流動(dòng)性

正確答案：A,B,C,D

參考解析：期貨投機(jī)交易是期貨市場(chǎng)不可缺少的重要組成部分.發(fā)揮著其特有

的作用，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：①承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)；②促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)；③減

緩價(jià)格波動(dòng)；④提高市場(chǎng)流動(dòng)性。所以A、B、C、D選項(xiàng)均正確。

68、多選一般情況下，在正向市場(chǎng)情況下，下面說法正確的是()o

A.近期合約漲幅大于遠(yuǎn)期合約

B.近期合約漲幅小于遠(yuǎn)期合約

C.近期合約跌幅大于遠(yuǎn)期合約

D.近期合約跌幅小于遠(yuǎn)期合約

正確答案：A,D

69、單選以下套利活動(dòng)中，不屬于跨商品套利的是()o

A.豆粕/大豆套利

B.小麥/玉米套利

C.大豆提油套利

D.反向大豆提油套利

正確答案：A

70、判斷題由于相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約價(jià)差的變化幅度大，因而套利者承擔(dān)的

風(fēng)險(xiǎn)也較大。()

正確答案：錯(cuò)

71、多選期貨投機(jī)交易的方法有()o

A.金字塔式買入賣出

B.套利

C.買低賣高或賣高買低

D.平均買低或平均賣高

正確答案：A,B,C,D

72、單選()是跨市套利。

A.在不同交易所,同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所,同時(shí)買入，賣出不同標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所,同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所,同時(shí)買入，賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

正確答案：D

參考解析：跨市套利是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商

品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合

約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖在手的合約獲利。

73、多選程序化交易系統(tǒng)的設(shè)計(jì)步驟有()o

A.交易策略的提出

B.交易策略的程序化

C.程序化交易系統(tǒng)的檢驗(yàn)

D.程序化交易系統(tǒng)的優(yōu)化

正確答案：A,B,D

74、多選在()情況下，熊市套利可以獲利。

A.遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格,價(jià)差由10元變?yōu)?0元

B.遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于近月合約價(jià)格,價(jià)差由10元變?yōu)?0元

C.遠(yuǎn)月合約價(jià)格高于近月合約價(jià)格,價(jià)差由10元變?yōu)?元

D.遠(yuǎn)月合約價(jià)格低于近月合約價(jià)格,價(jià)差由10元變?yōu)?元

正確答案：A,D

75、多選期貨資金管理是指資金的配置和運(yùn)用問題。它包括()等方面。

A.投資組合的設(shè)計(jì)

B.在各個(gè)市場(chǎng)上應(yīng)分配多少資金

C.止損點(diǎn)的設(shè)計(jì)

D.收益與風(fēng)險(xiǎn)比的權(quán)衡，以及選擇保守穩(wěn)健的交易方式還是積極大膽的方式

正確答案：A,B,C,D

76、單選4月1日，某期貨交易所玉米價(jià)格6月份玉米價(jià)格為2.85美元/蒲

式耳，8月份玉米價(jià)格為2.93美元/蒲式耳。某投資者欲采用牛市套利(不考

慮傭金因素)。則當(dāng)價(jià)差為()時(shí)，此投資者將頭寸同時(shí)平倉能夠獲利最大。

A.8美分

B.4美分

C.-8美分

D.-4美分

正確答案：C

77、判斷題若上升趨勢(shì)已發(fā)生改變應(yīng)放棄平均買低的投機(jī)策略。()

正確答案：對(duì)

78、多選影響新舊作物年度的期貨合約價(jià)格差異的主要因素包括()o

A.消費(fèi)量

B.未來的需求量

C.上年度結(jié)轉(zhuǎn)庫存量

D.來年的收成情況

正確答案：A,B,C,D

79、判斷題投機(jī)者承擔(dān)了價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。()

正確答案：對(duì)

80、判斷題在價(jià)差套利中，交易者關(guān)注的是某一個(gè)期貨合約的價(jià)格向哪個(gè)方

向變動(dòng)。()

正確答案：錯(cuò)

81、單選以下說法中，正確的是()o

A.當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)格高于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

B.當(dāng)實(shí)際期貨價(jià)格低于無套利區(qū)間的上界時(shí)，正向套利才能獲利

C.考慮了交易成本后，正向套利的理論價(jià)格下移，成為無套利區(qū)間的下界

D.考慮了交易成本后，反向套利的理論價(jià)格上移，成為無套利區(qū)間的上界

正確答案：A

82、單選某套利者在8月1日買入9月份白糖期貨合約的同時(shí)賣出11月份白

糖期貨合約，價(jià)格分別為5720元/噸和5820元/噸，到了8月15日，9月份

和11月份白糖期貨價(jià)格分別變?yōu)?990元/噸和6050元/噸，則該套利者建倉

時(shí)的價(jià)差是()O

A.100元/噸

B.60元/噸

C.330元/噸

D.170元/噸

正確答案：A

83、單選某套利者以63200元/噸的價(jià)格買入1手(1手銅5噸)10月份銅

期貨合約，同時(shí)以63000元/噸的價(jià)格賣出12月1手銅期貨合約。過了一段時(shí)

間后，將其持有頭寸同時(shí)平倉，平倉價(jià)格分別為63150元/噸和62850元/

噸。最終該筆投資()元。

A.價(jià)差縮小了100元/噸，虧損500

B.價(jià)差擴(kuò)大了100元/噸，盈利500

C.價(jià)差縮小了200元/噸，虧損1000

D.價(jià)差擴(kuò)大了200元/噸，盈利1000

正確答案：B

84、單選一般只在當(dāng)天或某一交易節(jié)進(jìn)行買賣的投機(jī)者為()o

A.長(zhǎng)線交易者

B.當(dāng)日交易者

C.短線交易者

D.搶帽子者

正確答案：B

85、單選從交易頭寸區(qū)分，期貨投機(jī)者可分為()o

A.多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者

B.大投機(jī)商和中小投機(jī)商

C.長(zhǎng)線交易者和短線交易者

D.當(dāng)日交易者和搶帽子者

正確答案：A

參考解析：按持有頭寸方向來劃分，期貨投機(jī)者可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)

者。按交易主體的不同來劃分，期貨投機(jī)者可分為機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者。

按持倉時(shí)間來劃分，期貨投機(jī)者可分為長(zhǎng)線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者

和搶帽子者。所以A選項(xiàng)正確。

86、單選同時(shí)買入2手1月份銅期貨合約，賣出5手3月份銅期貨合約，買

入3手5月份銅期貨合約，屬于()

A.熊市套利

B.蝶式套利

C.相關(guān)商品間的套利

D.牛市套利

正確答案：B

87、單壺大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價(jià)差關(guān)系趨于

()0

A.擴(kuò)大

B.縮小

C.合理

D.上漲

正確答案：C

88、單選某投資者進(jìn)行蝶式套利，他在某交易所以3230元/噸賣出4手1月

份大豆合約，同時(shí)以3190元/噸買入6手3月份大豆合約，并以3050元/噸

賣出2手5月份大豆合約，則該投資者在1、3、5月份大豆合約價(jià)格分別為

()時(shí)一，同時(shí)將頭寸平倉能夠保證盈虧平衡。

A.3170元/噸,3180元/噸,3020元/噸

B.3220元/噸,3180元/噸,3040元/噸

C.3220元/噸,3260元/噸,3400元/噸

D.3270元/噸,3250元/噸,3100元/噸

正確答案：B

89、判斷題掌握限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)的原則就是要求投機(jī)者在交易出現(xiàn)失

誤，并且已經(jīng)達(dá)到事先確定的數(shù)額時(shí)，立即對(duì)沖了結(jié)，認(rèn)輸離場(chǎng)。()

正確答案：對(duì)

90、單選某投機(jī)者認(rèn)為3月份大豆期貨價(jià)格會(huì)上升，故以2850元/噸買入1

手大豆合約。此后價(jià)格不升反降到2780元/噸，該投機(jī)者繼續(xù)買入1手以待價(jià)

格反彈回來再平倉了解2手頭寸。此種做法為()o

A.平均買低

B.平均賣高

C.金字塔買入

D.金字塔賣出

正確答案：A

91、判斷題期貨投機(jī)是指在期貨市場(chǎng)上以獲取無風(fēng)險(xiǎn)價(jià)差收益為目的的期貨

交易行為。()

正確答案：錯(cuò)

92、多選以下關(guān)于股指期現(xiàn)套利的描述，正確的是()

A.當(dāng)期價(jià)高估時(shí)，可以進(jìn)行反向套利

B.當(dāng)期價(jià)低估時(shí)，可以進(jìn)行正向套利

C.當(dāng)期價(jià)高估時(shí)，可以進(jìn)行正向套利

D.當(dāng)期價(jià)低估時(shí)，可以進(jìn)行反向套利

正確答案：C,D

參考解析：當(dāng)期價(jià)高估時(shí)，可以進(jìn)行正向套利。

93、單選某投機(jī)者于某日買入2手銅期貨合約，一天后他將頭+平倉了結(jié)，則

該投機(jī)者屬于()o

A.長(zhǎng)線交易者

B.短線交易者

C.當(dāng)日交易者

D.搶帽子者

正確答案：B

參考解析：短線交易者一般是當(dāng)天下單，在一日或幾日內(nèi)了結(jié)。搶幡子者義稱

逐小利者，是利用微小的價(jià)格波動(dòng)來賺取微小利潤(rùn)，他們頻繁進(jìn)出，但交易量

很大，希望以大量微利頭寸來賺取利潤(rùn)。

94、多選期貨投資資金管理的主要內(nèi)容包括()o

A.將資金在各個(gè)市場(chǎng)中進(jìn)行分配

B.多樣化的安排以及投資組合的設(shè)計(jì)

C.報(bào)償與風(fēng)險(xiǎn)比的權(quán)衡以及止損點(diǎn)的設(shè)計(jì)

D.面對(duì)成功階段和挫折階段之后應(yīng)采取的措施

正確答案：A,B,C,D

95、單選1月1日，上海期貨交易所3月份銅合約的價(jià)格是63200元/噸，5

月份銅合約的價(jià)格是63000元/噸。某投資者采用熊市套利(不考慮傭金因

素)，則下列選項(xiàng)中可使該投資者獲利最大的是()o

A.3月份銅合約的價(jià)格保持不變，5月份銅合約的價(jià)格下跌了50元/噸

B.3月份銅合約的價(jià)格下跌了70元/噸，5月份銅合約的價(jià)格保持不變

C.3月份銅合約的價(jià)格下跌了170元/噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了250元/

噸

D.3月份銅合約的價(jià)格下跌了250元/噸，5月份銅合約的價(jià)格下跌了170元/

噸

正確答案：D

96、判斷題在賣出合約后，如果價(jià)格上升則進(jìn)一步賣出合約，以提高平均賣

出價(jià)格，一旦價(jià)格回落，可以在較高價(jià)格上買入止虧盈利，這稱為平均買低。

()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：題中所述是平均賣高策略。平均買低是指在買入合約后，如果價(jià)格

下降，則進(jìn)一步買入合約，以求降低平均買入價(jià)，一旦價(jià)格反彈，可在較低價(jià)

格上賣出止虧盈利。

97、多選以下關(guān)于期貨市場(chǎng)中投機(jī)者類型的描述，正確的是()o

A.按交易頭寸區(qū)分，可分為大投機(jī)商和中小投機(jī)商

B.按交易量大小區(qū)分，可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者

C.按持有頭寸方向來劃分，可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)者

D.按持倉時(shí)間區(qū)分，可分為長(zhǎng)線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者和搶帽子者

正確答案：C,D

參考解析：按持有頭寸方向來劃分，期貨投機(jī)者可分為多頭投機(jī)者和空頭投機(jī)

者。按交易主體的不同來劃分，期貨投機(jī)者可分為機(jī)構(gòu)投機(jī)者和個(gè)人投機(jī)者。

按持倉時(shí)間來劃分，期貨投機(jī)者可分為長(zhǎng)線交易者、短線交易者、當(dāng)日交易者

和搶帽子者。所以C、D選項(xiàng)正確。

98、多選根據(jù)所買賣的期貨合約交割月份及買賣方向的不同，跨期套利可以

分為()。

A.牛市套利

B.熊市套利

C.跨市套利

D.蝶式套利

正確答案：A,B,D

99、判斷題賣出大豆期貨合約，買進(jìn)豆油和豆粕期貨合約為反向大豆提油套

利。（）

正確答案：對(duì)

100、多選期貨套利交易者在實(shí)際操作過程中應(yīng)該注意（）o

A.套利必須堅(jiān)持同時(shí)進(jìn)出

B.下單報(bào)價(jià)時(shí)明確指出價(jià)格差，不要用鎖單來保護(hù)已虧損的單盤交易

C.不要在陌生的市場(chǎng)做套利交易

D.不能因?yàn)榈惋L(fēng)險(xiǎn)和低額保證金而做超額套利，應(yīng)注意套利的傭金支出

正確答案：A,B,C,D

101、判斷題套利者利用同一商品在兩個(gè)或更多合約之間的差價(jià)發(fā)生有利的變

化而獲利。（）

正確答案：對(duì)

102、單晶9月15日，美國(guó)芝加哥期貨交易所下一年1月份小麥期貨價(jià)格為

950美分/蒲式耳，1月份玉米期貨價(jià)格為325美分/蒲式耳，某套利者按此價(jià)

格賣出10手1月份小麥合約的同時(shí)買入10手1月份玉米合約。9月30日，該

交易者同時(shí)將小麥和玉米期貨合約全部平倉，價(jià)格分別為835美分/蒲式耳和

290美分/蒲式耳，則該交易者（）美元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）

A.虧損50000

B.虧損40000

C.盈利40000

D.盈利50000

正確答案：C

參考解析：建倉時(shí)價(jià)差為625美分/蒲式耳，平倉時(shí)價(jià)差為545美分/蒲式

耳。因?yàn)樵摻灰讓儆谫u出套利交易，價(jià)差減小，交易獲利，即獲利=（625-

545）X5000X10=4000000（美分）=40000（美元）。

103、判斷題利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，稱為套期

圖利。（）

正確答案：錯(cuò)

參考解析：利用期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，稱為期現(xiàn)套

利（Arbitrage）。利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為，稱為

價(jià)差交易（Spread）或套期圖利。

104、多選若某投資者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入1手（1

手=10噸）大豆期貨合約，成交價(jià)格為4000元/噸，而此后市場(chǎng)上的5月份大

豆期貨合約價(jià)格下降到3980元/噸。該投資者再買入1手該合約。那么當(dāng)該合

約價(jià)格回升到（）元/噸時(shí)，該投資者是獲利的。

A.3985

B.3995

C.4005

D.4015

正確答案：B,C,D

參考解析：該投資者持有的2手大豆期貨合約的平均買入價(jià)格為：(4000X

10+3980X10)4-(1X10+1X10)=3990(元/噸)，則市場(chǎng)價(jià)格在3990元/

噸以上時(shí)，該投資者是獲利的。

105、判斷題小麥和玉米均可用做食品加工及飼料，價(jià)格有相似變化趨勢(shì)，因

此可進(jìn)行小麥與玉米間的跨商品套利。()

正確答案：對(duì)

參考解析：小麥與玉米間的套利為跨商品套利中的相關(guān)商品間的套利，所以題

目表述正確。

106、單選按照一般性資金管理要求，在任何單個(gè)的市場(chǎng)上所投入的總資金必

須限制在總資本的()以內(nèi)。

A.5%?10%

B.10%—15%

C.10%?20%

D.30%?40%

正確答案：C

107、多選從持倉時(shí)間看投機(jī)者類型分為()。

A.搶帽子者

B.長(zhǎng)線交易者

C.短線交易者

D.當(dāng)日交易者

正確答案：A,B,C,D

108、單選在進(jìn)行套利交易時(shí)，買入與賣出期貨合約的指令必須()o

A.同時(shí)下達(dá)

B.賣出指令先下達(dá)

C.買入指令先下達(dá)

D.哪個(gè)指令先下達(dá)均可

正確答案：A

109、判斷題若市場(chǎng)處于反向市場(chǎng)，做多頭的投機(jī)者應(yīng)買入交割月份較近的近

期月份合約，做空頭的投機(jī)者應(yīng)賣出交割月份較遠(yuǎn)的遠(yuǎn)期月份合約。()

正確答案：錯(cuò)

110、多尾引導(dǎo)投機(jī)行為規(guī)范發(fā)展的做法有()0

A.選擇好期貨上市品種

B.控制投機(jī)交易的數(shù)量

C.加大政府監(jiān)督，打擊市場(chǎng)操縱

D.拓寬市場(chǎng)覆蓋面，調(diào)整交易者結(jié)構(gòu)

正確答案：A,C,D

111、判斷題某投機(jī)者在做空頭交易時(shí)運(yùn)用了止損指令，則止損指令將在期貨

價(jià)格下跌時(shí)生效。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：如果投機(jī)者做空頭交易，期貨價(jià)格下降時(shí)投機(jī)者會(huì)獲利，期貨價(jià)格

上漲時(shí)投機(jī)者可能面臨損失，因而止損指令將在期貨價(jià)格上漲時(shí)生效，在期貨

價(jià)格下跌時(shí)失效。

112、單選以下選項(xiàng)中，不屬于投機(jī)方法的是()o

A.金字塔式買入賣出

B.套期保值

C.買低賣高或賣高買低

D.平均買低或平均賣高

正確答案：B

113、單晶7月1日，某投資者以7210美元/噸的價(jià)格買入10月份銅期貨合

約，同時(shí)以7100美元/噸的價(jià)格賣出12月銅期貨合約。到了9月1日，該投

資者同時(shí)以7350美元/噸，7190美元/噸的價(jià)格分別將10月和12月合約同時(shí)

平倉。該投資者的盈虧狀況為()o

A.虧損100美元/噸

B.盈利100美元/噸

C.虧損50美元/噸

D.盈利50美元/噸

正確答案：D

114、判斷題跨市套利是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種

商品合約同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)另一交割月份的同種商品合

約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所對(duì)沖在手的合約獲利。()

正確答案：錯(cuò)

115、單選某日，5月份玉米期貨價(jià)格為1750元/噸，7月份玉米期貨價(jià)格為

1680元/噸，9月份玉米期貨價(jià)格為1660元/噸，該市場(chǎng)為()o

A.正向市場(chǎng)

B.反向市場(chǎng)

C.實(shí)值市場(chǎng)

D.虛值市場(chǎng)

正確答案：B

參考解析：當(dāng)近期期貨合約大于遠(yuǎn)期期貨合約時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為反向市

場(chǎng)。

116、判斷題買入1手LME3月份銅期貨合約，同時(shí)賣出1手3月份上海期貨

交易所銅期貨合約屬于跨市套利。()

正確答案：對(duì)

參考解加：跨市套利，是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種

商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合

約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對(duì)沖在手的合約而獲利。所以題目

表述正確。

117、單選某投資者進(jìn)行蝶式套利，他在某交易所以3230元/噸賣出4手1

月份大豆合約，同時(shí)以3190元/噸買入6手3月份大豆合約，并以3050元/

噸賣出2手5月份大豆合約。則該投資者在1、3、5月份大豆合約價(jià)格分別為

()時(shí)一，同時(shí)將頭寸平倉能夠保證盈虧平衡。

A.3220元/噸3180元/噸3040元/噸

B.3220元/噸3260元/噸3400元/噸

C.3170元/噸3180元/噸3020元/噸

D.3270元/噸3250元/噸3100元/噸

正確答案：A

118、判正題牛市套利的交易方式是買進(jìn)近期月份期貨合約的同時(shí)，賣出遠(yuǎn)期

月份期貨合約。()

正確答案：對(duì)

119、多尾使用金字塔買入或賣出策略，投資者欲增倉需遵循的原則是()o

A.現(xiàn)有頭寸已經(jīng)獲利

B.現(xiàn)有頭寸已經(jīng)虧損

C.持倉的增加應(yīng)漸次遞增

D.持倉的增加應(yīng)漸次遞減

正確答案：A,D

120、多選以下關(guān)于套利行為描述正確的是()o

A.承擔(dān)了價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

B.提高了期貨交易的活躍程度

C.保證了套期保值的順利實(shí)現(xiàn)

D.促進(jìn)交易的流暢化和價(jià)格的合理化

正確答案：A,B,C,D

121、多選以下對(duì)期現(xiàn)套利描述中，正確的是()o

A.在臨近交割時(shí)，期現(xiàn)套利有助于期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的趨同

B.期現(xiàn)套利有助于保持期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的合理價(jià)格關(guān)系

C.當(dāng)期貨價(jià)格明顯高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，可通過買入現(xiàn)貨并用于期貨交割來進(jìn)行期

現(xiàn)套利

D.當(dāng)期貨價(jià)格明顯高于現(xiàn)貨價(jià)格時(shí)，可通過賣出現(xiàn)貨并用于期貨交割來進(jìn)行期

現(xiàn)套利

正確答案：A,B,C

122、單選期貨交易的平均買低方法中，若買入合約后價(jià)格下跌，則應(yīng)()。

A.繼續(xù)持倉

B.立即平倉

C.繼續(xù)買入合約

D.平倉后賣出該合約

正確答案：C

123、多選關(guān)于牛市套利正確的是（）o

A.牛市套利對(duì)于可儲(chǔ)存的商品并且是在相同的作物年度最有效

B.如果在反向市場(chǎng)上，近期價(jià)格要高于遠(yuǎn)期價(jià)格，牛市套利是買入近期合約同

時(shí)賣出遠(yuǎn)期合約

C.在正向市場(chǎng)上，牛市套利的損失相對(duì)有限而獲利的潛力巨大

D.在反向市場(chǎng)上，近期價(jià)格要高于遠(yuǎn)期價(jià)格，牛市套利是買入近期合約同時(shí)賣

出遠(yuǎn)期合約

正確答案：A,B,C,D

124、單選某投機(jī)者以2.55美元/蒲式耳的價(jià)格買入1手玉米合約，并在價(jià)格

為2.25美元/蒲式耳時(shí)下達(dá)一份止損單。此后價(jià)格上漲到2.8美元/蒲式耳，該

投資者可以在價(jià)格為（）美元/蒲式耳時(shí)下達(dá)一份新的止損指令。

A.2.95

B.2.7

C.2.55

D.2.8

正確答案：B

參考解析：該投機(jī)者做多頭交易，當(dāng)玉米期貨合約價(jià)格超過2.55美元/蒲式耳

時(shí)，投機(jī)者可將止損價(jià)格定于2.55~2.8（當(dāng)前價(jià)格）之間，這樣既可以限制損

失，又可以滾動(dòng)利潤(rùn)，充分利用市場(chǎng)價(jià)格的有利變動(dòng)。如將止損價(jià)格定為2.7

美元，當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格下跌至2.7美元時(shí)，就將合約賣出，此時(shí)仍可獲得0.15美元

的利潤(rùn)，如果價(jià)格繼續(xù)上升，該指令自動(dòng)失效；如將止損價(jià)格定為2.55,當(dāng)市

場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)，投資者有可能獲得0利潤(rùn)；如將止損價(jià)格定為＞2.8時(shí)，當(dāng)前就

應(yīng)平倉，可能失去以后獲利機(jī)會(huì)。由上可見，將止損價(jià)格定于2.55?2.8（當(dāng)前

價(jià)格）之間最有利。

125、多選套利在本質(zhì)上是一種投機(jī)活動(dòng)，但它對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行有特殊的作用，主

要體現(xiàn)在（）o

A.增加市場(chǎng)流動(dòng)性

B.有助于投機(jī)者平均收益的提高

C.是期貨市場(chǎng)的潤(rùn)滑劑和減震劑

D.有助于期貨市場(chǎng)更好發(fā)揮價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

正確答案：A,C,D

126、多選一般情況下，在正向市場(chǎng)情況下，對(duì)商品期貨而言，下面說法正確

的是（）。

A.當(dāng)行情上漲時(shí)，近期合約漲幅大于遠(yuǎn)期合約

B.當(dāng)行情上漲時(shí)，近期合約漲幅小于遠(yuǎn)期合約

C.當(dāng)行情下跌時(shí)，近期合約跌幅大于遠(yuǎn)期合約

D.當(dāng)行情下跌時(shí)，近期合約跌幅小于遠(yuǎn)期合約

正確答案：A,D

參考解析：一般來說，在正向市場(chǎng)中，對(duì)商品期貨而言，當(dāng)市場(chǎng)行情上漲時(shí)，

在遠(yuǎn)期月份合約價(jià)格上升時(shí)，近期月份合約的價(jià)格也會(huì)上升，以保持與遠(yuǎn)期月

份合約間的正常的持倉費(fèi)用關(guān)系，且可能近期月份合約的價(jià)格上升更多；當(dāng)市

場(chǎng)行情下跌時(shí)，遠(yuǎn)期月份合約的跌幅不會(huì)小于近期月份合約，因?yàn)檫h(yuǎn)期月份合

約對(duì)近期月份合約的升水通常不可能大于與近期月份合約間相差的持倉費(fèi)。所

以A、D選項(xiàng)正確。

127、單選某人買入S8LP500近月合約，同時(shí)賣出S&P500遠(yuǎn)月合約，此人是

()0

A.套利者

B.風(fēng)險(xiǎn)厭惡者

C.套期保值者

D.以上皆非

正確答案：A

128、判斷題縱向投資分散化的意思是選擇少數(shù)幾個(gè)熟悉的品種在不同的階段

分散資金投入。()

正確答案：對(duì)

129、單選當(dāng)投機(jī)總量超過了保證期貨市場(chǎng)所需足夠的流動(dòng)性以及市場(chǎng)容量的

承受力時(shí)，該商品價(jià)格突然或不合理的波動(dòng)，或不正常的變化，可以界定為

()0

A.空頭投機(jī)

B.多頭投機(jī)

C.過度投機(jī)

D.適度投機(jī)

正確答案：C

130、判斷題止損指令是實(shí)現(xiàn)限制損失、滾動(dòng)利潤(rùn)原則的有力工具。()

正確答案：對(duì)

131、多選有關(guān)賭博與期貨投機(jī)的區(qū)別表現(xiàn)在()o

A.風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制不同

B.參與人員不同

C.經(jīng)濟(jì)職能不同

D.運(yùn)作機(jī)制不同

正確答案：A,C,D

132、多選期貨市場(chǎng)的交割費(fèi)用一般包括()o

A.運(yùn)輸成本

B.入庫與倉儲(chǔ)成本

C.質(zhì)檢成本

D.增值稅發(fā)票成本

正確答案：A,B,C,D

133、單選下列關(guān)于期貨套利的說法，不正確的是()o

A.利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為稱為價(jià)差交易

B.套利是與投機(jī)不同的交易方式

C.套利交易者關(guān)心的是合約之間的價(jià)差變化

D.套利者在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣

正確答案：D

參考解析：期貨投機(jī)交易在一段時(shí)間內(nèi)只做買或賣；而套利則是在同一時(shí)間在

相關(guān)市場(chǎng)進(jìn)行反向交易，或者在同一時(shí)間買入和賣出相關(guān)期貨合約，同時(shí)扮演

多頭和空頭的雙重角色。

134、判斷題在價(jià)差套利中，計(jì)算價(jià)差應(yīng)用平倉時(shí)與計(jì)算應(yīng)用建倉時(shí)二者是保

持連貫一致的。()

正確答案：對(duì)

參考解加：在計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差時(shí)，為了保持計(jì)算上的一貫性，也要用建倉時(shí)

價(jià)格較高合約的平倉價(jià)格減去建倉時(shí)價(jià)格較低合約的平倉價(jià)格。

135、單選某投資者在LME銅期貨市場(chǎng)進(jìn)行蝶式套利，他應(yīng)該買入5手3月

LME銅期貨合約，同時(shí)賣出8手5月LME銅期貨合約，再()。

A.在第二天買入3手7月LME銅期貨合約

B.同時(shí)賣出3手1月LME銅期貨合約

C.同時(shí)買入3手7月LME銅期貨合約

D.在第二天買入3手1月LME銅期貨合約

正確答案：C

136、判斷題套利交易可以分別計(jì)算每個(gè)期貨合約的盈虧，然后進(jìn)行加總，得

到整個(gè)套利交易的盈虧。()

正確答案：對(duì)

137、單晶關(guān)于期貨投機(jī)的操作，下列說法錯(cuò)誤的是()o

A.在買賣合約時(shí)，操作品種不要超過三種

B.制訂明確的交易計(jì)劃

C.設(shè)定虧損限度

D.倒金字塔買入和賣出

正確答案：D

138、多選關(guān)于套利交易指令正確的是()o

A.套利指令通常不需要標(biāo)明買賣各個(gè)期貨合約的具體價(jià)格，只要標(biāo)注兩個(gè)合約

價(jià)差即可

B.套利交易都能享受傭金、保證金方面的優(yōu)惠待遇

C.套利者可以選擇市價(jià)指令或限價(jià)指令，如果要撤銷前一筆套利交易的指令，

則可以使用取消指令

D.如果套利者希望盡快成交，則可以選擇使用市價(jià)指令

正確答案：A,C,D

139、判斷題買進(jìn)期貨合約的投機(jī)者，擁有多頭頭寸，被稱為多頭投機(jī)者。

()

正確答案：對(duì)

參考解笳：在交易中，投機(jī)者根據(jù)對(duì)未來價(jià)格變動(dòng)的預(yù)測(cè)來確定其交易頭寸。

投機(jī)者買進(jìn)期貨合約，持有多頭頭寸，這樣的投機(jī)者被稱為多頭投機(jī)者。所以

題目表述正確。

140、判斷題根據(jù)資金量的不同，投資者在單個(gè)品種上的最大交易資金應(yīng)控制

在總資本的20%?30%以內(nèi)。()

正確答案：錯(cuò)

141、判斷題期貨市場(chǎng)上所規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，將隨著投機(jī)活動(dòng)的消失而消失。()

正確答案：錯(cuò)

142、判斷題當(dāng)投機(jī)者最初的持倉方向獲利后，才能追加投資交易，且追加的

投資額應(yīng)低于最初的投資額。()

正確答案：對(duì)

143、多選期貨投機(jī)具有減緩價(jià)格波動(dòng)的作用，但其實(shí)現(xiàn)前提是()o

A.投機(jī)者要理性化操作

B.適度投機(jī)

C.投機(jī)者要做現(xiàn)貨交易

D.要選擇好的期貨上市品種

正確答案：A,B

144、單選在期貨投機(jī)操作時(shí)，下列說法錯(cuò)誤的是()o

A.首先選擇合適的入市時(shí)機(jī)

B.金字塔式買入

C.金字塔式賣出

D.選擇合適的交割月份

正確答案：C

145、判斷題投機(jī)對(duì)期貨市場(chǎng)沒有好處。()

正確答案：錯(cuò)

參考解析：投機(jī)在期貨市場(chǎng)中發(fā)揮著承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)、減緩價(jià)格

波動(dòng)和提高市場(chǎng)流動(dòng)性的功能。

146、單選按照一般性資金管理要領(lǐng)，在任何一個(gè)市場(chǎng)群類上所投入的保證金

總額必須限制在總資本的()以內(nèi)。

A.20%-30%

B.20%-25%

C.5%-10%

D.10%-20%

正確答案：A

147、多選在使用金字塔買入策略時(shí)，投資者欲增倉需遵序()原則。

A.現(xiàn)有頭寸已經(jīng)獲利

B.現(xiàn)有頭寸已經(jīng)虧損

C.持倉的增加應(yīng)漸次遞減

D.持倉的增加應(yīng)漸次遞增

正確答案：A,C

參考解析：金字塔式買入賣出指如果建倉后市場(chǎng)行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)

者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈

利的情況下，才能增倉；②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。所以A、C選項(xiàng)正確。

148、判斷題在正向市場(chǎng)中，做多頭的投機(jī)者應(yīng)買入近期月份合約，做空頭的

投機(jī)者應(yīng)賣出遠(yuǎn)期月份合約。()

正確答案：對(duì)

149、單選早期的程序化交易主要是指在()同時(shí)買賣超過15只以上的股票

組合的交易。

A.紐約商業(yè)交易所

B.芝加哥商業(yè)交易所

C.紐約股票交易所

D.芝加哥期貨交易所

正確答案：C

150、單選某投機(jī)者預(yù)測(cè)3月份銅期貨合約價(jià)格會(huì)上漲，因此他以7800美元

/噸的價(jià)格買入3手(1手5噸)3月銅合約。此后價(jià)格立即上漲到7850美元

/噸，他又以此價(jià)格買入2手。隨后價(jià)格繼續(xù)上漲到7920美元/噸，該投機(jī)者

再追加了1手。試問當(dāng)價(jià)格變?yōu)?)時(shí)該投資者將持有頭寸全部平倉獲利最

大。

A.7850美元/噸

B.7920美元/噸

C.7830美元/噸

D.7800美元/噸

正確答案：B

151、單選在正常的市場(chǎng)中，新作物年度期貨合約價(jià)格一般()上一作物年度

期貨合約價(jià)格。

A.高于

B.低于

C.等于

D.無法判斷

正確答案：B

152、多選以下屬于期貨投機(jī)建倉階段內(nèi)容的是()o

A.平均買低和平均賣高

B.選擇入市時(shí)機(jī)

C.金字塔式買入賣出

D.合約交割月份的選擇

正確答案：A,B,C,D

153、多選在期貨交易中，一般性的資金管理要領(lǐng)有()o

A.投資額應(yīng)限定在全部資本的1/2至2/3以內(nèi)為宜

B.根據(jù)資金量不同，投資者在單個(gè)品種上最大交易資金應(yīng)控制在總資本的

10%?20%以內(nèi)

C.在單個(gè)市場(chǎng)中的最大總虧損金額宜限制在總資本的20%以內(nèi)

D.在任何一個(gè)市場(chǎng)群中所投入的保證金總額宜限制在總資本的20%?30%以內(nèi)

正確答案：B,D

154、單選凳投資者預(yù)通過蝶式套利方法進(jìn)行交易。他在某期貨交易所買入2

手3月銅期貨合約，同時(shí)賣出5手5月銅期貨合約，并買入3手7月銅期貨合

約。價(jià)格分別為68000元/噸，69500元/噸和69850元/噸。當(dāng)3月、5月和

7月價(jià)格分別變?yōu)?)時(shí)，該投資者平倉后能夠凈盈利150元.

A.67680元/噸,68930元/噸,69810元/噸

B.67800元/噸，69300元/噸，69700元/噸

C.68200元/噸，70000元/噸，70000元/噸

D.68250元/噸，70000元/噸,69890元/噸

正確答案：B

參考解析：將各選項(xiàng)帶入題中進(jìn)行驗(yàn)算。其中B項(xiàng)：