中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)2023年業(yè)績(jī)概覽及新質(zhì)態(tài)下房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)

中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)2023年業(yè)績(jī)概覽及新質(zhì)態(tài)下房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)2023年是實(shí)施國(guó)家“十四五”規(guī)劃承上啟下的關(guān)鍵之年，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)房屋新開工面積較2022年下降20.4%，商品房銷售面積較2022年求端購(gòu)買力不足的問(wèn)題，當(dāng)前需要通過(guò)不斷提高經(jīng)營(yíng)效率、優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量、提升服2024年3月5日，《政府工作報(bào)告》提出要健全風(fēng)險(xiǎn)防控長(zhǎng)效機(jī)制，適應(yīng)新型城鎮(zhèn)化發(fā)展趨勢(shì)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。2024年6月7日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)隨著政府政策暖風(fēng)頻吹，各級(jí)政府部門以“三大工程”建設(shè)為抓手，不斷優(yōu)化樓市調(diào)控政策，切實(shí)推進(jìn)保交樓、保民生、保穩(wěn)定工作，鼓勵(lì)房企圍繞綠色、低碳、智能、安全打造高質(zhì)量產(chǎn)品，建立“人、房、地、錢”要素聯(lián)動(dòng)的新機(jī)制，力促房地本文根據(jù)2023年已上市房企披露的2023年及2022年企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)，通過(guò)客觀業(yè)績(jī)情況概覽及橫向、本文分析基于由安永自研的企業(yè)財(cái)務(wù)洞察系統(tǒng)EFIS提供的底層分析數(shù)據(jù)及30家已上市房企披露的2023年和2022年企業(yè)年報(bào)數(shù)據(jù)。具體30家企業(yè)名單及篩選標(biāo)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)2023年業(yè)績(jī)概覽營(yíng)業(yè)收入概覽中國(guó)前30家上市房企營(yíng)業(yè)收入[1]單位：人民幣億元-北京城建中駿金輝金融街合生創(chuàng)展雅居樂(lè)大悅城中交地產(chǎn)路勁首開遠(yuǎn)洋華僑城新城美的置業(yè)融創(chuàng)越秀鐵建綠地華發(fā)金茂濱江金地龍湖建發(fā)招商蛇口華潤(rùn)中海綠城萬(wàn)科保利2022年?duì)I業(yè)收入2023年?duì)I業(yè)收入前三十家上市房企前三十家上市房企營(yíng)業(yè)收入漲幅最高2023年中國(guó)前三十家上市房企營(yíng)業(yè)收入總計(jì)約為人民幣3.5萬(wàn)億元，較上年增長(zhǎng)約0.5%。參考國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023分化態(tài)勢(shì)，共有15家房企營(yíng)收規(guī)模實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中濱江本年?duì)I業(yè)收入約為人民幣704億元，增長(zhǎng)率達(dá)到69.7%，增幅杭州及浙江穩(wěn)步發(fā)展，交付數(shù)量也較2022年有所增長(zhǎng)，2023年共交付了37個(gè)項(xiàng)目，其中杭州26個(gè)，外地11個(gè)。本年共有15家房企營(yíng)收規(guī)模呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，如龍湖、金融街本年?duì)I收規(guī)模較上年分別下降約27.9%與38.7%。主要系市場(chǎng)毛利率概覽2022年毛利率（%）2023年毛利率（%）2023年毛利率平均值20232023年中國(guó)前三十家上市房企的平均毛利率約為15.0%，較上年的平均毛利率下降約3.7%。除大悅城、北京城建的毛利率較上年分別上升2.4%、6.7%外，其他28家上市房企的毛利率均處于下滑趨勢(shì)，其中路勁的毛利率降幅最大，較上年下降約23.1%。根據(jù)路勁2023年年報(bào)披露，本年毛利率大幅下降主要系內(nèi)地及香港的經(jīng)濟(jì)影響，物業(yè)銷售未達(dá)預(yù)期，在房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷、競(jìng)盤降價(jià)促銷等多重因素影響下總體而言，地產(chǎn)行業(yè)目前仍處于筑底盤整階段。企業(yè)銷售規(guī)模增速放緩，需求端購(gòu)買力不足，部分前期高地價(jià)項(xiàng)目仍在陸續(xù)步入結(jié)算期，地產(chǎn)行業(yè)整體利潤(rùn)空間收窄。面對(duì)整體市場(chǎng)環(huán)境，房企需要通過(guò)不斷提高經(jīng)營(yíng)效率、優(yōu)化產(chǎn)品質(zhì)量、提升服務(wù)水平及拓寬業(yè)務(wù)范圍等方式，尋求新的 較上年下降凈利率概覽ee-3.8% 較上年下降2023年中國(guó)前三十家上市房企平均凈利率約為-3.8%，較上年平均凈利率下降約5.7%。本年前三十家上市房企中有25家凈利率較上年凈利率有所下降，其中中駿和路勁降幅最大，分別下降約39.3%和32.0%；遠(yuǎn)洋本年凈利率公司本年凈利率大幅下滑主要系市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境下行的影響，銷售表現(xiàn)低迷，計(jì)提庫(kù)存物業(yè)減值，以及投資性物總體來(lái)說(shuō)，在行業(yè)周期性波動(dòng)及供需關(guān)系變化的影響下，本年度前三十家上市房企凈利率均受到不同程度的影響 北京城建中駿 金輝金融街合生創(chuàng)展雅居樂(lè)大悅城中交地產(chǎn)路勁首開遠(yuǎn)洋華僑城新城美的置業(yè)融創(chuàng)越秀鐵建綠地華發(fā)金茂濱江金地龍湖建發(fā)招商蛇口華潤(rùn)中海綠城萬(wàn)科保利 2022年凈利率202凈利潤(rùn)概覽單位：人民幣億元-★北京城建中駿★金輝金融街合生創(chuàng)展雅居樂(lè)大悅城中交地產(chǎn)路勁首開遠(yuǎn)洋華僑城新城美的置業(yè)融創(chuàng)越秀鐵建綠地華發(fā)金茂濱江金地龍湖建發(fā)華潤(rùn)中海綠城萬(wàn)科保利*圖表無(wú)法顯示，以★代替表示2023年中國(guó)前三十家上市房企平均凈利潤(rùn)為人民幣24.5億元，較上年下降約27.8億元。本年有8家房企凈利潤(rùn)較上年有所增加，其中北京110.3%，主要受個(gè)別樓盤高毛利率交付影響。華潤(rùn)的本年凈利潤(rùn)最高，約為人民幣373億元，較上年增長(zhǎng)15.2%，主要系公司一二線土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)分布的優(yōu)勢(shì)及經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)帶來(lái)的租金中國(guó)前三十家上市房企中有22家本年凈利潤(rùn)較上年有所下降，除上文中提及的中駿、路勁，首開、綠地及金融街等企業(yè)受地產(chǎn)行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整影響，銷售回款下降，凈利潤(rùn)較上年均 凈利潤(rùn)漲幅最大歸母凈利潤(rùn)概覽20232023年中國(guó)前三十家上市房企平均歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（“歸母凈利潤(rùn)”）為人民幣22.2億元，較上年下降約40.7%。本年共有10家房企歸母凈利潤(rùn)較上年有所上漲，其中北京城建歸母凈利潤(rùn)漲幅人民幣313.7億元，較上年增長(zhǎng)11.7%。中交地產(chǎn)及中駿的歸母凈利潤(rùn)降幅最大，分別下降約17.1億元及80.2億元，主要系受到市場(chǎng)環(huán)境及銷售價(jià)格影響在行業(yè)盈利空間收窄背景下，華潤(rùn)的“戰(zhàn)略引領(lǐng)投資”策略使得企業(yè)的土儲(chǔ)結(jié)果良好；同時(shí)，公司深營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)業(yè)務(wù)效益、推進(jìn)128個(gè)城市空間項(xiàng)目以提高行業(yè)影響力等。公司通過(guò)實(shí)施差異化戰(zhàn)略,在行業(yè)趨勢(shì)變化、消費(fèi)需求波動(dòng)等外部復(fù)雜環(huán)境下仍保 單位：人民幣億元35025015050(50)(150)(250)北京城建中駿金輝金融街合生創(chuàng)展雅居樂(lè)大悅城中交地產(chǎn)路勁首開遠(yuǎn)洋華僑城新城美的置業(yè)融創(chuàng)越秀鐵建綠地華發(fā)金茂濱江金地龍湖建發(fā)華潤(rùn)中海綠城萬(wàn)科保利7.002.00(3.00)(8.00)(13.00) 存貨概覽單位：人民幣億元-北京城建中駿金輝金融街合生創(chuàng)展雅居樂(lè)大悅城中交地產(chǎn)路勁首開遠(yuǎn)洋華僑城新城美的置業(yè)融創(chuàng)越秀鐵建綠地華發(fā)金茂濱江金地龍湖建發(fā)招商蛇口華潤(rùn)中海綠城萬(wàn)科保利2022年存貨2023年存貨*本報(bào)告中所使用存貨數(shù)據(jù)均為存貨凈值+7.5%2023年中國(guó)前三十家上市房企總存貨余額達(dá)人民幣76,246億元，較上年下降約7.5%。前三十家上秀地產(chǎn)本年存貨余額達(dá)人民幣2,389.5億元，較上年增長(zhǎng)13.9%。越秀地產(chǎn)存貨大幅增長(zhǎng)主要系公司憑借其穩(wěn)健的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)TOD（軌道交通物業(yè)模式）、國(guó)企合作和產(chǎn)業(yè)勾地等“+7.5% %2023年中國(guó)前三十家上市房企中有22家企業(yè)存貨余額較去年有所下降，如新城、美的置業(yè)等企業(yè)降幅較大。其中，新城存貨余額下降率最高，降系公司主動(dòng)優(yōu)化土儲(chǔ)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)低量級(jí)城市出清，%存貨周轉(zhuǎn)率概覽 2023年中國(guó)前三十家上市房企存貨平均周轉(zhuǎn)率為其中金地的存貨周轉(zhuǎn)率最高，達(dá)到57.0%。金融街存貨周轉(zhuǎn)率最低，為16.2%。存貨周轉(zhuǎn)速度是房企改善現(xiàn)金流狀況重要手段之一，中國(guó)前三十家上市房企呈現(xiàn)較大的分化程度。受到房地產(chǎn)市場(chǎng)周期影存量時(shí)代下，優(yōu)質(zhì)房企依托品牌力、產(chǎn)品力、服務(wù)流動(dòng)比率概覽. 2023年中國(guó)前三十家上市房企平均流動(dòng)比率為149.1%，較上年下降約2%。本年前三十家上市房企有16家流動(dòng)比率下降。其中，遠(yuǎn)洋及北京城建的流動(dòng)比率下降較多，分別降低了43.4%和37.3%。遠(yuǎn)洋流動(dòng)比率較上年降幅較大主要系一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款增加，故流動(dòng)負(fù)債上升；北京城建流動(dòng)比率下降主要系合同負(fù)債及一年內(nèi)到期非金融街與首開股份的流動(dòng)比率漲幅較大，流動(dòng)比率分別上升了73.3%和20.4%，主要系金融街與首開股份主動(dòng)償還短期債務(wù)，積極發(fā)行人民幣中期票據(jù)，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)北京城建北京城建中駿金輝金融街合生創(chuàng)展雅居樂(lè)大悅城中交地產(chǎn)路勁首開遠(yuǎn)洋華僑城新城美的置業(yè)融創(chuàng)越秀鐵建綠地華發(fā)金茂濱江金地龍湖建發(fā)招商蛇口華潤(rùn)中海綠城萬(wàn)科保利流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率概覽北京城建中駿金輝金融街合生創(chuàng)展雅居樂(lè)大悅城中交地產(chǎn)路勁首開遠(yuǎn)洋華僑城新城美的置業(yè)融創(chuàng)越秀鐵建綠地華發(fā)金茂濱江金地龍湖建發(fā)華潤(rùn)中海綠城萬(wàn)科保利2022年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2023年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.45.8%2023年中國(guó)前三十家上市房企中有16家企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年有所增長(zhǎng)。其中新城的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年上漲約12.4%，主要系公司積極面對(duì)市場(chǎng)調(diào)整，優(yōu)化運(yùn)營(yíng)管理流程安排，提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率，確保公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。另有濱江、融創(chuàng)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年漲流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.45.8%而在本年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年有所下降的企業(yè)有14家，金融街的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降幅最大，約下降6.1%；龍湖和中國(guó)金茂的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較上年也有所下降，分別減少現(xiàn)金短債比概覽現(xiàn)金短債比平均值現(xiàn)金短債比平均值0.11 現(xiàn)金短債比最大2023年中國(guó)前三十家上市房企的現(xiàn)金短債比平均值約為1.35，相比2022年現(xiàn)金短債比減少約0.11，平均償債壓力較去年有所增加。其中，遠(yuǎn)洋現(xiàn)金短債比最小，僅為0.03。金融街的現(xiàn)金短債比最大，約為4.6，同時(shí)也是現(xiàn)金短債比變動(dòng)最大的房企，較上年增長(zhǎng)約3.9，主要系公司本年積極優(yōu)化債務(wù)結(jié)0.11 現(xiàn)金短債比最大4.6更為暢通的融資渠道、更低的融資成本、更優(yōu)化的4.6 0北京城建中駿北京城建中駿金輝金融街合生創(chuàng)展雅居樂(lè)大悅城中交地產(chǎn)路勁首開遠(yuǎn)洋華僑城新城美的置業(yè)融創(chuàng)越秀鐵建綠地華發(fā)金茂濱江金地龍湖建發(fā)招商蛇口華潤(rùn)中海綠城萬(wàn)科保利2022年現(xiàn)金短債比2023年現(xiàn)金短債比2023年現(xiàn)金短債比平均值2022年與2023年現(xiàn)金短債比變動(dòng)凈資產(chǎn)收益率概覽 2023年中國(guó)前三十家上市房企的平均凈資產(chǎn)收益率為-8.9%，較上年下降約9.5%。本濱江、華發(fā)等17家公司凈資產(chǎn)收益率為正數(shù)，其中建發(fā)本年凈資產(chǎn)收益率約為20.5%，漲幅受到房地產(chǎn)周期波動(dòng)及供求關(guān)系變化，房企盈利水平呈現(xiàn)不同程度分化 本年中國(guó)前三十家上市房企中有21家凈資產(chǎn)收益率較上年有所下降，如中交地產(chǎn)、遠(yuǎn)洋、中駿等。此外，首開股份、20%10% \\*本報(bào)告所有數(shù)據(jù)均來(lái)源2023及2022年度前30家房地產(chǎn)新質(zhì)態(tài)下房地產(chǎn)行業(yè)新質(zhì)態(tài)下房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)一、引言加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，加大保障性住房建設(shè)和供給，滿足居民剛切身利益，關(guān)系經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和金融穩(wěn)定大局。應(yīng)加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，完善“市場(chǎng)+保障”住房供應(yīng)體系，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展?？梢?，房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)?？梢灶A(yù)計(jì)，在不斷構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式的過(guò)程中，房地產(chǎn)量的發(fā)展模式，轉(zhuǎn)向解決居住“好不好”的高質(zhì)量發(fā)展模式。下表整理了中央及相關(guān)部門對(duì)消除多年來(lái)“高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)”發(fā)展模式弊端，《關(guān)于規(guī)劃建設(shè)保障性住房的指導(dǎo)意見》明確兩大目標(biāo)：一是加大保障性住房建設(shè)和供給、二是加快保障性住房等“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新《政府工作報(bào)告》加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，完善“市場(chǎng)+保障”住房供政府為應(yīng)對(duì)這些變化，提出了一系列重大工程和政策調(diào)整，旨在促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)的二、構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式這將給房企帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。當(dāng)下房企應(yīng)盡早向新模式轉(zhuǎn)型，圍繞綠色、低碳、智能、安全打）：吉寶靜安中心（PAC）是吉寶置業(yè)打造的中國(guó)旗艦綜合體項(xiàng)目，在“可持續(xù)城市發(fā)展”的總體戰(zhàn)略及“以人為本，邁向凈零”的整體運(yùn)營(yíng)理念下，該項(xiàng)目注項(xiàng)目包含一棟高約180米的國(guó)際甲級(jí)辦公樓、開放式商業(yè)街區(qū)和購(gòu)物中心。該項(xiàng)目通過(guò)高效制冷機(jī)房、空氣凈化系統(tǒng)、高效EC風(fēng)機(jī)等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)能源的循環(huán)回收和再利用，并通過(guò)AI技術(shù)實(shí)現(xiàn)碳排放數(shù)據(jù)的智慧監(jiān)控及管理，助力實(shí)現(xiàn)樓宇及企業(yè)環(huán)境、文化藝術(shù)和社交體驗(yàn)，是秉承可持續(xù)體系參考來(lái)源：上海市靜安區(qū)人民政府網(wǎng)瑞虹新城10號(hào)地塊發(fā)展項(xiàng)目作為兼具商業(yè)、辦公和公共樞紐等多種功能的生包含太陽(yáng)宮商業(yè)業(yè)態(tài)和瑞虹企業(yè)天地辦公業(yè)態(tài)。該項(xiàng)目整體開發(fā)歷時(shí)10年，已獲得國(guó)家綠色建筑該項(xiàng)目辦公塔樓采用的大面積可開啟外窗有效帶動(dòng)自然風(fēng)流通，節(jié)約能耗的同時(shí)也使室內(nèi)人群能夠隨時(shí)呼吸新鮮空氣，擁抱健康。除此以外，項(xiàng)目涉及到的綠色低碳亮點(diǎn)還包括高效能冷卻系統(tǒng)、高效冷機(jī)及熱回收式水源熱泵、雨水中水回收及循環(huán)利用等。該項(xiàng)目的落地對(duì)于可持續(xù)低碳房屋建造領(lǐng)域具有重要參考來(lái)源：上海市外商投資協(xié)會(huì)二、構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式租賃住房的基礎(chǔ)制度和支持政策。2024年1月5日，《關(guān)于金融支持住房租賃市場(chǎng)發(fā)展從加強(qiáng)住房租賃信貸產(chǎn)品和服務(wù)模式創(chuàng)新、拓寬住房租賃市場(chǎng)多元化投融資渠道、加強(qiáng)和完保障性住房的建設(shè)被視為完善住房制度和供應(yīng)體系、重構(gòu)市場(chǎng)和保障關(guān)系的重大改革。政府致力于拓展配售型保障性住房的新路子，最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)政府保障基本需求、市場(chǎng)滿足多層上海市松江區(qū)泗涇南拓展（洞涇區(qū)域）的保障性住房正在緊鑼密鼓施工中。為進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域人上海市松江區(qū)泗涇南拓展（洞涇區(qū)域）的保障性住房正在緊鑼密鼓施工中。為進(jìn)一步推動(dòng)區(qū)域人才聚集，該項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)1000余套保障性住房，旨在滿足各類人才的居住需求。該項(xiàng)目南至沈其中，地上建筑面積為95588.12平方米，地下建筑面積為31165.97平方米。項(xiàng)目容積率2.2，綠地率高達(dá)35%，預(yù)計(jì)可提目正處于樁基施工和維護(hù)施工階段，預(yù)計(jì)將于2026年4月竣工?？⒐ず螅@些住房將作為重要的保障性住房資源，為參考來(lái)源：上海松江微信公眾號(hào)第20頁(yè)二、構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式房地產(chǎn)發(fā)展新模式，要求規(guī)格中體現(xiàn)統(tǒng)籌“三大工程”，即城中村改造要與保障性住房規(guī)劃建設(shè)相結(jié)合，合理布局保障性住房和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；通過(guò)保障性住房就地解決城中村改此外加大城中村改造能夠形成新的投資和住房消費(fèi)需求，對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)形成拉動(dòng)作用的同時(shí)還可以上海為例，為更好地服務(wù)全市現(xiàn)代化建設(shè)、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，浦東新區(qū)人民政府印發(fā)了《關(guān)于加快推進(jìn)浦東新區(qū)“兩舊一村”改造工作的實(shí)施辦法》的通知。根據(jù)市委、市政府關(guān)于舊區(qū)改造、舊住房成套改造和“城中村”改造工作的總體部署，以及《中共上海市委辦公廳上海市人民政府辦公廳印發(fā)〈關(guān)于加快推進(jìn)舊區(qū)改造、舊住房成套改造和“城中村”改造工作的實(shí)施意見〉的通知》（滬委辦〔2022〕53號(hào)）等20232023年6月13日，松江區(qū)石湖蕩鎮(zhèn)金勝村塔匯“城中村”改造項(xiàng)目一期安置房地塊正式簽訂土地出剩余安置房源計(jì)劃統(tǒng)籌用于石湖蕩鎮(zhèn)農(nóng)民集中居住及滬蘇湖鐵路項(xiàng)目動(dòng)遷居民的安置需要。一期安置房計(jì)劃2023年3季度開工建設(shè)，2025年4季參考來(lái)源：澎湃新聞網(wǎng)政企攜手共建助力區(qū)域發(fā)展二、構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，要求建立“人、房、地、錢”要素聯(lián)動(dòng)的新機(jī)制，完善房屋從開發(fā)建設(shè)到維護(hù)使用的全生命周期管理機(jī)制。一直以來(lái)，經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)因其投入資金大、回報(bào)周期長(zhǎng)的特性急需打通“投、融、管、退”的商業(yè)模式閉環(huán)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和資金更高效的運(yùn)轉(zhuǎn)，加速業(yè)務(wù)良性、2020年4月，隨著《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》的發(fā)布，中國(guó)REITs市場(chǎng)正式起航，為產(chǎn)業(yè)的發(fā)展引入資金“活水”。2023年3月，我國(guó)公募REITs試點(diǎn)資產(chǎn)類型進(jìn)一步拓寬至消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，為盤活商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目所帶來(lái)的資金問(wèn)題也有了解決途徑。2023年11月，國(guó)內(nèi)首批3只消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs獲批，分別為中金印力消費(fèi)REIT、華夏華潤(rùn)商業(yè)REIT、華夏金茂購(gòu)物中心REIT；2024年3月，以商超零售為主力租戶的嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT上市。其中，中金印力消費(fèi)REIT被準(zhǔn)予募集份額總額為10億份，而作為首批消費(fèi)類基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs產(chǎn)品中唯一的社區(qū)商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，嘉實(shí)物美消費(fèi)REIT將有效優(yōu)化社區(qū)消費(fèi)場(chǎng)景，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。REITs的引入或?qū)?lái)存量資產(chǎn)的盤活，也為打通經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)“投融管退”全流程提供新方向，增強(qiáng)相關(guān)資金的流動(dòng)性。消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施作為成熟REITs市場(chǎng)中最主要個(gè)專注于投資中國(guó)消費(fèi)領(lǐng)域的房地產(chǎn)投資信托基管理，旨在為投資者提供一個(gè)穩(wěn)定且具有增長(zhǎng)潛力的投資渠道。中金印力于2024年4月30日在深圳證券交易所正式上市交易，發(fā)行規(guī)模為32.6億西溪印象城購(gòu)物中心，該項(xiàng)目是杭州城西單體總建筑面積最大的TOD購(gòu)物中心，具有穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)中金印力消費(fèi)REITs得到了包括萬(wàn)科大信證券、首鋼基金、建信信托、平安理財(cái)、招銀理財(cái)、泰康資產(chǎn)、大家資管、海港人壽、上海信中金印力消費(fèi)REITs的上市標(biāo)志著中國(guó)消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)的進(jìn)一步擴(kuò)容，豐富了REI發(fā)行消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs能夠有效盤活存量資業(yè)向輕資產(chǎn)運(yùn)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，為進(jìn)一步加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新參考來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參政報(bào)《中金印力消費(fèi)REIT于深交所上市》第21頁(yè)第22頁(yè)三、結(jié)論與展望城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等三大工程的推進(jìn)，為房地產(chǎn)市場(chǎng)注入了新的活“城市更新”于2019年12月在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上首次提出，旨在加強(qiáng)城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)披露，截至2023年11月底，全國(guó)共實(shí)施城市更新項(xiàng)目約6.6萬(wàn)個(gè)，其中新開工改造城鎮(zhèn)老舊小區(qū)5.3萬(wàn)《2024年城市更新行動(dòng)評(píng)審結(jié)果公示》的發(fā)布更進(jìn)一步推進(jìn)了我國(guó)城市更新行動(dòng)，著力重塑城市空間有效路徑，優(yōu)化城市空間布局，完善城市公共基礎(chǔ)設(shè)施，通過(guò)創(chuàng)新手段，為城市帶來(lái)可持續(xù)發(fā)展的新2024年《政府工作報(bào)告》指出，為系統(tǒng)解決強(qiáng)國(guó)建設(shè)、民族復(fù)興進(jìn)程中一些重大項(xiàng)目建設(shè)的資金問(wèn)題，從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，體現(xiàn)中央加杠桿穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、更好統(tǒng)籌發(fā)展的其中，化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)為本輪超長(zhǎng)期國(guó)債的重點(diǎn)聚