并購(gòu)案例論文

上海電氣收購(gòu)日本秋山【摘要】在這個(gè)日益被沃爾瑪、微軟和可口可樂(lè)諸多名牌支配的世界中，中國(guó)企業(yè)面臨著一個(gè)不得不思考的問(wèn)題：如何發(fā)展自己，增強(qiáng)自身的競(jìng)爭(zhēng)力呢？上海電氣集團(tuán)正以令人折服的實(shí)踐告訴人們，把握時(shí)機(jī)，收購(gòu)國(guó)外同行的名牌企業(yè)，不失為向價(jià)值鏈上方攀登、融入國(guó)際世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最好方法之一?！娟P(guān)鍵字】跨國(guó)并購(gòu)；技術(shù)并購(gòu)；并購(gòu)整合；“走出去”戰(zhàn)略1引言跨國(guó)收購(gòu)是個(gè)大題目，中國(guó)企業(yè)國(guó)收購(gòu)要買的絕不是產(chǎn)能，甚至?xí)簳r(shí)沒(méi)打算從收購(gòu)中賺錢，而是用對(duì)方的經(jīng)驗(yàn)為自己開路，用別人的品牌內(nèi)涵武裝自己的頭腦，做到“你中有我、我中有你”、取得雙贏。收購(gòu)秋山公司的成功實(shí)踐生動(dòng)的表明：進(jìn)軍海外，與全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展腳步對(duì)接，是中國(guó)企業(yè)發(fā)展到一定階段的后必須面臨的課題。在這樣的課題面前，實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略聚焦于擁有現(xiàn)金和先進(jìn)技術(shù)的國(guó)際知名品牌，聚焦于擁有全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等優(yōu)秀無(wú)形資產(chǎn)的企業(yè)，是我國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)迅速發(fā)展的重要途徑之一。上海電氣已經(jīng)踏上了一條成功的道路，為同行做了一個(gè)良好的戰(zhàn)略性開端。2公司簡(jiǎn)介2.1上海電氣集團(tuán)股份有限公司上海電氣集團(tuán)股份有限公司，是中國(guó)裝備制造業(yè)最大的企業(yè)集團(tuán)之一。上海電氣旗下有電站、輸配電、重工、軌道交通、機(jī)電一體化、機(jī)床、環(huán)保、電梯、印刷機(jī)械等多個(gè)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，員工總數(shù)超過(guò)70000人?，F(xiàn)擁有上海機(jī)電股份有限公司等上市公司和上海三菱電梯有限公司等50多家合資企業(yè)。2.2日本秋山公司秋山印刷機(jī)氣公司創(chuàng)辦于1948年，于１９９５年首次成功發(fā)明了雙面印刷機(jī)，并因此揚(yáng)名世界。頂峰時(shí)期的銷售業(yè)績(jī)約150億日元,擁有380名雇員。是一家有著50多年歷史的世界著名單張紙膠印機(jī)制造公司，擁有一流的膠印機(jī)技術(shù)、多項(xiàng)國(guó)際專利和全球知名品牌與銷售網(wǎng)絡(luò)。并購(gòu)背景由于日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)萎靡，日本印刷業(yè)日漸蕭條，新印刷機(jī)的需求越來(lái)越少，以與企業(yè)管理中長(zhǎng)期存在的重大失誤等原因，曾經(jīng)輝煌的秋山印機(jī)公司在2000年已步履維艱，營(yíng)業(yè)額從最高時(shí)的１５０億日元跌到６０億日元，到2001年，已負(fù)債約76億日元，不得不面臨破產(chǎn)的境地。從2001年5月到12月，在日本上海電氣株式會(huì)社的協(xié)助下，上海電氣集團(tuán)與其在上海合資經(jīng)營(yíng)印刷機(jī)械制造企業(yè)的合作伙伴晨興集團(tuán)，組織了精干的項(xiàng)目工作組，聘請(qǐng)國(guó)際一流律師和會(huì)計(jì)師事務(wù)所為項(xiàng)目顧問(wèn)，對(duì)秋山公司進(jìn)行了徹底的法律和財(cái)務(wù)審慎調(diào)查，并編制了詳盡的可行性研究報(bào)告。2002年1月,上海電氣集團(tuán)宣布,與英資晨星集團(tuán)聯(lián)手,以50％：50％的出資比例,為項(xiàng)目投入900萬(wàn)美元,聯(lián)合收購(gòu)秋山公司經(jīng)營(yíng)權(quán),包括技術(shù)、專利、品牌、市場(chǎng)、土地、廠房、設(shè)備等有形和無(wú)形資產(chǎn)，收購(gòu)后成立的新公司名為“秋山國(guó)際”.按照既定目標(biāo),秋山國(guó)際3年內(nèi)的營(yíng)業(yè)目標(biāo)為70億日元,5年內(nèi)要達(dá)到150億日元。

收購(gòu)當(dāng)年，秋山國(guó)際實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)稅前凈利1.6億日元,盈利150萬(wàn)美元.第二年,即2003年秋山國(guó)際的銷售收入增長(zhǎng)了50%,達(dá)到65億日元,即4800萬(wàn)美元,人均銷售收入達(dá)到40萬(wàn)美元。2004年其銷售收入攀升到80億日元,實(shí)現(xiàn)了再次增長(zhǎng)50%的目標(biāo),稅前凈利已相當(dāng)可觀.去年,秋山的銷售收入已超過(guò)95億日元,折合8500萬(wàn)美元。同時(shí),秋山品牌的高檔膠印機(jī)正從上海電氣旗下企業(yè)源源不斷的銷往世界。并購(gòu)動(dòng)因日本秋山公司作為發(fā)達(dá)國(guó)家的知名企業(yè)，擁有著世界上頂尖的技術(shù)能力，但是卻缺乏經(jīng)營(yíng)管理能力；而中國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家擁有著精明的經(jīng)營(yíng)者和巨大的潛在市場(chǎng)。因此，中日雙方的合作就存在了這樣一種契合點(diǎn)—優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。當(dāng)然，中方在這次收購(gòu)中受益更多，不僅取得了該公司在日本的營(yíng)業(yè)權(quán)，同時(shí)也吸收了其屬下５０名熟練的技術(shù)人員、接收了該公司的印刷機(jī)發(fā)明技術(shù)。從而進(jìn)一步發(fā)展了其印刷技術(shù)能力，使上海電氣集團(tuán)一舉樹立了其在國(guó)內(nèi)單張紙膠印機(jī)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。并購(gòu)方式購(gòu)買資產(chǎn)式兼并并購(gòu)企業(yè)出資一般是以現(xiàn)金購(gòu)買為條件，購(gòu)買被并購(gòu)企業(yè)的大部分或整體產(chǎn)權(quán)。2002年1月，上海電氣集團(tuán)宣布,與英資晨星集團(tuán)聯(lián)手，以50％：50％的出資比例，為項(xiàng)目投入900萬(wàn)美元，聯(lián)合收購(gòu)秋山公司經(jīng)營(yíng)權(quán)，包括技術(shù)、專利、品牌、市場(chǎng)、土地、廠房、設(shè)備等有形和無(wú)形資產(chǎn)。技術(shù)并購(gòu)、5.2.1上海電氣并購(gòu)后獲得技術(shù)產(chǎn)權(quán)上海電氣通過(guò)逐項(xiàng)收購(gòu)專利，獲得秋山公司的三十多項(xiàng)專利、特許權(quán)和商標(biāo)權(quán)，其中單張紙膠印機(jī)自動(dòng)換版技術(shù)、多倍徑壓印滾筒技術(shù)、共軛凸輪咬牙技術(shù)、使上海電氣的技術(shù)水平從接近90年代的國(guó)際水平，直接變?yōu)榫哂袊?guó)際先進(jìn)水平，一舉跨越了近20年的差距。、5.2.2上海電氣并購(gòu)后擁有一流的研發(fā)人員和技術(shù)員工除了按照收購(gòu)合同留下53名原企業(yè)雇員，“秋山國(guó)際”還不斷召回原技術(shù)人員和企業(yè)骨干，員工人數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了160人左右。為了擴(kuò)大事業(yè)，“秋山國(guó)際”還在日本招收更多的現(xiàn)地人才，包括日本人才和中國(guó)留學(xué)人員。進(jìn)一步增強(qiáng)了上海電氣的自主創(chuàng)新能力，為其走向國(guó)際化奠定人才基礎(chǔ)。并購(gòu)后的整合6.1技術(shù)價(jià)值鏈整合秋山擁有發(fā)展尖端技術(shù)的能力，卻缺乏資金投入；上海電氣集團(tuán)資金實(shí)力雄厚，卻缺乏發(fā)展尖端技術(shù)的平臺(tái)與人才。收購(gòu)后，秋山通過(guò)繼承、消化、吸收原公司的先進(jìn)技術(shù)，在上海電氣的資金支持下迅速恢復(fù)了制造設(shè)計(jì)能力，并建立起了跟蹤世界先進(jìn)印刷技術(shù)的研發(fā)基地。新設(shè)的“秋山國(guó)際”擁有35項(xiàng)專利、特許權(quán)和商標(biāo)權(quán)，另有正在審查中的21項(xiàng)特許權(quán)，開發(fā)出了又一種全球領(lǐng)先的高速印刷機(jī):XT單面機(jī)，速度可達(dá)15000張/小時(shí)。為更好地發(fā)揮秋山的技術(shù)作用，上海電氣集團(tuán)還投資在日本東京成立了“上海電氣研究中心”。先期從秋山引入中國(guó)的產(chǎn)品BT單面機(jī)已經(jīng)達(dá)到90%以上的國(guó)產(chǎn)化率，時(shí)機(jī)成熟時(shí)上海電氣可以把更多的相關(guān)技術(shù)引入國(guó)內(nèi)，獲得共贏的效果。6.2人力資源整合企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力最終體現(xiàn)在人才上。上海電氣一方面盡可能保留秋山原有員工，鼓勵(lì)在并購(gòu)前后流失的技術(shù)核心員工返回崗位；另一方面對(duì)人員結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一定的調(diào)整，強(qiáng)化了對(duì)原“秋山”員工的績(jī)效考核，“辭退”了一些生產(chǎn)力低的員工。同時(shí)，人力資源整合使收購(gòu)雙方都獲得了很大利益。并購(gòu)后，上海電氣加強(qiáng)了國(guó)內(nèi)與“秋山國(guó)際”間核心技術(shù)人員的交流。秋山掌握較先進(jìn)的核心技術(shù)，每年定期派工程師到國(guó)內(nèi)工作，進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)。秋山的技術(shù)人員通過(guò)與中國(guó)技術(shù)人員的交流增加了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解，有助于提高其科研針對(duì)性。上海電氣也定期派遣核心技術(shù)人員到“秋山國(guó)際”學(xué)習(xí)和參觀訪問(wèn)，并實(shí)施一定的培養(yǎng)計(jì)劃。6.3經(jīng)營(yíng)管理整合成功組建“秋山國(guó)際”后，上海電氣派出了一支精干的管理團(tuán)隊(duì)。新成立的秋山國(guó)際的管理層分為:代表執(zhí)行議員、董事會(huì)代表、日方總經(jīng)理。其中，日方總經(jīng)理負(fù)責(zé)公司日常經(jīng)營(yíng)和管理。新管理團(tuán)隊(duì)在秋山的生產(chǎn)、管理等方面徹底實(shí)施削減成本戰(zhàn)略，大膽引進(jìn)了新的人事制度，積極導(dǎo)入“能力主義”，采取“雙向選擇，擇優(yōu)錄用”方針。針對(duì)秋山采購(gòu)成本居高不下的頑癥，管理團(tuán)隊(duì)力排重重阻力，辭退了秋山原采購(gòu)經(jīng)理，采取“比價(jià)采購(gòu)”方式，同時(shí)將采購(gòu)目標(biāo)擴(kuò)展到全球。這一重要改革是一舉使秋山擺脫虧損的重要原因。同時(shí)，上海電氣也積極學(xué)習(xí)秋山的先進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)，如現(xiàn)場(chǎng)管理法，使國(guó)內(nèi)管理水平有了較大提高。針對(duì)國(guó)內(nèi)員工責(zé)任心相對(duì)較弱的特點(diǎn)，上海電氣轉(zhuǎn)移了在秋山的經(jīng)驗(yàn)，加大了員工的績(jī)效考核與對(duì)比監(jiān)督，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，使員工生產(chǎn)積極性與生產(chǎn)效率得到很大提高。6.4企業(yè)文化整合秋山國(guó)際目前170名員工中只有3人是中國(guó)籍，98%以上的員工都是日本籍。對(duì)中國(guó)與日本文化差異的重視與對(duì)日本文化的研究成為中方管理者管理“秋山國(guó)際”的重要環(huán)節(jié)。中方管理者發(fā)現(xiàn)，日本文化是一種“力爭(zhēng)完美與優(yōu)秀”的文化，強(qiáng)調(diào)忠誠(chéng)于企業(yè)，員工工作非常認(rèn)真。因此，中方在管理中盡力做到尊重日本文化，同時(shí)發(fā)揚(yáng)中華文化精華，同時(shí)堅(jiān)持原則。比如，在取消論資排輩的年齡工資制、實(shí)施績(jī)效考核、提拔青年干部等改革措施實(shí)施初期，日方人員都表現(xiàn)出一定的抵制情緒，中方管理者一方面積極真誠(chéng)地溝通，同時(shí)讓老員工參與到改革決策之中，讓他們給候選人打分，最終消除反感情緒。中方通過(guò)學(xué)習(xí)日本優(yōu)秀企業(yè)文化，也進(jìn)一步增強(qiáng)了自身企業(yè)的凝聚力。6.5市場(chǎng)整合無(wú)論從產(chǎn)品還是從市場(chǎng)地域分布上，上海電氣和秋山的整合都有廣闊的空間，上海電氣的印刷5機(jī)械產(chǎn)品主要面向中低端客戶，秋山的產(chǎn)品面向高端市場(chǎng)，兩者在產(chǎn)品上形成互補(bǔ)；上海電氣的印刷機(jī)械產(chǎn)品主要市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)，秋山的市場(chǎng)主要在日本、歐洲和美國(guó)。隨著中國(guó)市場(chǎng)的高速發(fā)展，開始出現(xiàn)了一批高端客戶，他們是秋山最佳的目標(biāo)客戶群。上海電氣以其在中國(guó)市場(chǎng)的地位，絕對(duì)擁有這批客戶的渠道，為秋山產(chǎn)品在中國(guó)高端市場(chǎng)上戰(zhàn)勝歐美產(chǎn)品奠定了基礎(chǔ)。而秋山擁有的品牌美譽(yù)度和在日本、歐洲和美洲的銷售渠道，也是上海電氣走向國(guó)際的重要戰(zhàn)略資源。雙方在市場(chǎng)上的整合使光華真正成為具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的印刷機(jī)械制造商。企業(yè)未來(lái)發(fā)展未來(lái)五年，公司在決定再投入3個(gè)15億（日元）保證期可持續(xù)發(fā)展。第一個(gè)15億，用作技術(shù)開發(fā)，保持秋山國(guó)際在技術(shù)的領(lǐng)先地位，滿足用戶需求；第二個(gè)15億用于設(shè)備改造投入滿足用戶數(shù)量需求，第三個(gè)15億用戶來(lái)增加車間和其他生產(chǎn)條件，滿足營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)需求。今后，在企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略定位上，秋山國(guó)際正在成為上海電氣的全球膠印機(jī)研發(fā)中心，新產(chǎn)品中是基地以與部分國(guó)內(nèi)尚不具備生產(chǎn)條件的高檔產(chǎn)品制造和全球銷售基地。而上海光華正在成為該校運(yùn)用秋山國(guó)際成熟技術(shù)大量生產(chǎn)，并向海內(nèi)外銷售高級(jí)膠印機(jī)的主要基地開創(chuàng)了作為國(guó)有資產(chǎn)的印刷行業(yè)參與收購(gòu)發(fā)達(dá)國(guó)家的現(xiàn)金企業(yè)的先河。評(píng)價(jià)分析不難看出，日本先進(jìn)研發(fā)技術(shù)和制造企業(yè)與中方靈活市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念和體制的對(duì)接，中日雙方企業(yè)文