2024 3D打印專題報(bào)告（二）：3D打印賦能傳統(tǒng)行業(yè)鞋模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用加速落地

信義山證匯通天下通用設(shè)備通用設(shè)備3D打印專題報(bào)告(二)領(lǐng)先大市-A(維持)3D打印賦能傳統(tǒng)行業(yè)，鞋模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用加速落地2024年6月26日通用設(shè)備板塊近一年市場(chǎng)表現(xiàn)20%20%-20%-40%23/0623/0823/1023/1224/0224/04 一通用設(shè)備——滬深300首選股票展，國(guó)內(nèi)企業(yè)逐步搭建自主供應(yīng)鏈體系【山證新股】3D打印設(shè)備專題報(bào)告(一)2024.6.182023年報(bào)&2024—季報(bào)總結(jié)：業(yè)績(jī)繼續(xù)筑底，看好設(shè)備更新改造及出海需求增葉中正劉斌郵箱：liubin3@徐風(fēng)行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告印產(chǎn)業(yè)正從起步期邁入成長(zhǎng)期，全球及中國(guó)市場(chǎng)均保持快速增長(zhǎng)：①根據(jù)WohlersAssociates統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年全球增材制造收入規(guī)模將達(dá)到298億美元，預(yù)計(jì)到2030年將達(dá)到853億美元。②根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)3D打印市場(chǎng)規(guī)模將超過630億元，2021-2025年復(fù)合年均增速20%以上。模具是3D打印的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，根據(jù)SmarTech數(shù)據(jù)，通用工業(yè)和模具增材制造市場(chǎng)規(guī)模將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到54.8億美元。目前，3D打印已廣泛應(yīng)用于鞋模及隨形冷卻模具等領(lǐng)域，優(yōu)化冷卻水路設(shè)計(jì)、不受水路復(fù)雜程度的限制，提升了模具的冷卻效率和生產(chǎn)>3D打印相比傳統(tǒng)鞋模制造具有顯著的優(yōu)勢(shì)，多家公司已積極布局鞋模應(yīng)用領(lǐng)域。3D打印相比傳統(tǒng)鞋模制造的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：①3D打印的智能化程度更高并且制模流程更短。得益于流程縮短，3D打印鞋模的速度顯著快于傳統(tǒng)鞋模制造，極大地降低了改樣成本、提高了改樣效率；②3D打印可以通過特殊結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)減重降本及產(chǎn)品性能改善；③3D打印可以實(shí)現(xiàn)咬花一次性成型，鞋模制造過程更加精確和環(huán)保。目前，多家公司已積極布局3D打印鞋模應(yīng)用領(lǐng)域：鉑力特主要與中科豐陽(yáng)和永京集團(tuán)進(jìn)行合作賦能鞋模制造，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量升級(jí)；華曙高科深入布局東南亞鞋業(yè)市場(chǎng)，助力傳統(tǒng)制鞋業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)；大族激光設(shè)立子公司大族和光開展3D打印業(yè)務(wù)，現(xiàn)已有多款設(shè)備產(chǎn)品可用于鞋模制造；聯(lián)泰科技是較早拓展鞋模3D打印的企業(yè)之一，其市場(chǎng)占有率已經(jīng)達(dá)到較高水平；漢邦科技堅(jiān)持3D打印產(chǎn)業(yè)化金石三維完成了SLA光固化打印鞋模和SLM金屬打印鞋模全布局；容智三維專攻SLM技術(shù)路線，基于對(duì)鞋模行業(yè)用戶需求的深入了解與分析推出了定制化設(shè)備；依托德迪智能的設(shè)備能力，正向增材與安世九鑫合作拓展鞋模鞋模是民用市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵一環(huán)，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司或?qū)⑹芤?。通過測(cè)算可知：①在悲觀情形下，2021、2025、2030年全球3D打印鞋模市場(chǎng)規(guī)模分別為0.09、0.89、6.40億美元，3D打印鞋模設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模分別為億元。②在中性情形下，2021、2025、2030年全球3D打印鞋模市場(chǎng)規(guī)模分請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告別為0.09、2.38、19.19億美元，3D打印鞋模設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模分別為0.12、3.67、30.90億元，3D打印鞋模設(shè)備所需激光器市場(chǎng)規(guī)模分別為0.01、0.36、4.33億元，3D打印鞋模設(shè)備所需振鏡市場(chǎng)規(guī)模分別為0.00、0.13、2.27億元。③在樂觀情形下，2021、2025、2030年全球3D打印鞋模市場(chǎng)規(guī)模分別為0.09、4.47、38.39億美元，3D打印鞋模設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模分別為0.12、6.88、61.80億元，3D打印鞋模設(shè)備所需激光器市場(chǎng)規(guī)模分別為0.01、0.68、8.65億元，3D打印鞋模設(shè)備所需振鏡市場(chǎng)規(guī)模分別為0.00、0.24、4.53億元。重點(diǎn)公司關(guān)注：3D打印鞋模市場(chǎng)空間廣闊，但截至目前尚未有3D打印鞋模應(yīng)用端企業(yè)在A股上市，考慮到3D打印鞋模快速發(fā)展或?qū)樵O(shè)備、零部件、金屬材料等公司帶來機(jī)遇，建議關(guān)注：①拓展鞋模應(yīng)用的3D打印設(shè)備公司，如鉑力特(688333.SH)、華曙高科(688433.SH)、大族激光 (002008.SZ,子公司大族和光)等；②激光器相關(guān)公司，如銳科激光(300747.SZ)、杰普特(688025.SH)、大族激光(002008.SZ,子公司大族光子)等；③振鏡相關(guān)公司，如金橙子(688291.SH)、大族激光(002008.SZ,子公司大族思特)等；③金屬粉末相關(guān)公司，如鉑力特(688333.SH)、華曙高科(688433.SH)、有研粉材(688456.SH)等。風(fēng)險(xiǎn)提示：3D打印技術(shù)發(fā)展及迭代不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鞋履品牌開發(fā)鞋款進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；鞋模行業(yè)拓展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3D打印設(shè)備關(guān)鍵核心器件依賴進(jìn)口的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告目錄1.3D打印步入快速成長(zhǎng)期，模具是3D打印的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一 52.3D打印落地鞋模領(lǐng)域，傳統(tǒng)行業(yè)煥發(fā)新活力 62.13D打印相比傳統(tǒng)鞋模制造具有顯著的優(yōu)勢(shì) 72.1.1依托智能化生產(chǎn)，3D打印制模流程更短、速度更快 72.1.2通過優(yōu)化設(shè)計(jì)，3D打印能夠?qū)崿F(xiàn)減重降本及產(chǎn)品性能改善 92.1.3基于數(shù)字化應(yīng)用，3D打印可使鞋模咬花更加精確和環(huán)保 2.23D打印制造鞋模的應(yīng)用實(shí)例 2.2.1產(chǎn)品實(shí)例 2.2.2企業(yè)實(shí)例 3.鞋模是民用市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵一環(huán)，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司或?qū)⑹芤?4.投資建議 5.風(fēng)險(xiǎn)提示 圖表目錄圖1:全球增材制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值(億美元) 5圖2:中國(guó)增材制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模(億元) 5圖3:3D打印的主要應(yīng)用領(lǐng)域 6 6 7圖6:SLM成形鞋模與傳統(tǒng)鞋模流程對(duì)比 8 8圖8:通過蜂窩減重技術(shù)，鞋模重量顯著減輕 9圖9:EVA底模及隨行水路示意圖 9請(qǐng)務(wù)必閱讀最后頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告圖10:3D打印技術(shù)優(yōu)化了鞋模咬花的制作流程 圖11:運(yùn)動(dòng)鞋已成為中國(guó)主要的鞋品類 圖12:運(yùn)動(dòng)鞋結(jié)構(gòu)示意 圖13:運(yùn)動(dòng)鞋大底鞋模圖示 圖14:運(yùn)動(dòng)鞋中底鞋模圖示 圖15:鉑力特與中科豐陽(yáng)在鞋模制造領(lǐng)域開展深度合作 圖17:大族激光M360鋪粉式激光3D打印機(jī)圖示 圖18:聯(lián)泰科技鞋業(yè)事業(yè)部產(chǎn)品地圖 圖19:漢邦科技HBDP400產(chǎn)品可以一次打印整雙鞋模 圖20:金石三維3D打印鞋模解決方案 圖21:容智三維UM420MT一次可成型三支鞋模 圖22:安世九鑫主營(yíng)鞋模具業(yè)務(wù) 表1:3D打印鞋模市場(chǎng)空間及3D打印鞋模所需設(shè)備、零部件市場(chǎng)空間預(yù)測(cè) 請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明山西證券股份有限公司山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告3D打印產(chǎn)業(yè)正從起步期邁入成長(zhǎng)期，全球及中國(guó)市場(chǎng)均保持快速增長(zhǎng)。增材制造(即3D打印)是指以三維模型數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過材料堆積的方式制造零件或?qū)嵨锏墓に?。不同于傳統(tǒng)制造業(yè)通過切削等機(jī)械加工方式對(duì)材料去除從而成形的“減”材制造，3D打印通過對(duì)材料自下而上逐層疊加的方式，將三維實(shí)體變?yōu)槿舾蓚€(gè)二維平面，大幅降低了制造的復(fù)雜度。目前，增材制造產(chǎn)業(yè)正從起步期邁入成長(zhǎng)期，并且近年來呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)：①根據(jù)WohlersAssociates統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)到2025年全球增材制造收入規(guī)模較2020年將增長(zhǎng)2倍，達(dá)到298億美元；到2030年將增長(zhǎng)5.6倍，達(dá)到853億美元。②根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，近年來中國(guó)3D打印市場(chǎng)應(yīng)用程度不斷深化，在各行業(yè)均得到了越來越廣泛的應(yīng)用。2017-2020年中國(guó)3D打印產(chǎn)業(yè)規(guī)模呈逐年增長(zhǎng)趨勢(shì)，2020年中國(guó)3D打印產(chǎn)業(yè)規(guī)模為208億元，同比增長(zhǎng)32.06%;預(yù)計(jì)到2025年我國(guó)3D打印市場(chǎng)規(guī)模將超過630億元，2021-2025年復(fù)合年均增速20%以上。圖1:全球增材制造產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值(億美元)資料來源：華曙高科招股書，WohlersAssociates,山西證券研究所圖2:中國(guó)增材制造產(chǎn)業(yè)規(guī)模(億元)20172018201920202021E2022E2023E2024E2025E資料來源：華曙高科招股書，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，山西證券研究所模具是3D打印的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，到2029年通用工業(yè)和模具市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到54.8億美元。根據(jù)HUBS數(shù)據(jù)，2022年3D打印仍主要用于全面生產(chǎn)之前的樣品開發(fā)和功能評(píng)估，僅有6%的比例用于模具生產(chǎn)。預(yù)期模具制造3D打印市場(chǎng)規(guī)模還將穩(wěn)步增長(zhǎng)，原因是：①3D打印可以按需生產(chǎn)模具、夾具、輔助裝配工具等，可以通過最大限度減少機(jī)器停機(jī)時(shí)間、提高生產(chǎn)靈活性、開發(fā)定制解決方案等方式來對(duì)傳統(tǒng)生產(chǎn)線進(jìn)行優(yōu)化；②伴隨自動(dòng)化和數(shù)字化水平不斷提高，工業(yè)制造領(lǐng)域?qū)τ谑炀毴斯さ囊蕾囉鷣碛酰?D打印也將越來越多地被采用；③請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告3D打印對(duì)于提升模具廠商生產(chǎn)效率而言具有重要意義，原因是其具備隨形冷卻、結(jié)構(gòu)拓?fù)鋬?yōu)化、維修及升級(jí)插件補(bǔ)充等功能。根據(jù)SmarTech數(shù)據(jù)，通用工業(yè)和模具增材制造市場(chǎng)規(guī)模將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2029年將達(dá)到54.8億美元。目前，3D打印已廣泛應(yīng)用于鞋模及隨形冷卻模具等領(lǐng)域，優(yōu)化冷卻水路設(shè)計(jì)、不受水路復(fù)雜程度的限制，提升了模具的冷卻效率和生產(chǎn)效率。資料來源：3DPrintingTrendReport2023,HUBS,山西證券研究所圖4:通用工業(yè)和模具增材制造市場(chǎng)規(guī)模0002020202120222023■HardwareMaterialsServices—Total資料來源：Globenewswire,SmarTech,山西證券研究所2.3D打印落地鞋模領(lǐng)域，傳統(tǒng)行業(yè)煥發(fā)新活力鞋模隸屬于模具行業(yè)，3D打印技術(shù)快速發(fā)展為鞋模行業(yè)帶來新機(jī)遇。模具是指工業(yè)生產(chǎn)上用以注塑、吹塑、擠出、壓鑄或鍛壓成型、冶煉、沖壓、拉伸等方法得到所需產(chǎn)品的各種模子和工具，而鞋模作為模具的一種對(duì)于鞋子造型設(shè)計(jì)、功能實(shí)現(xiàn)等具有重要意義。鞋模通常是指運(yùn)動(dòng)鞋、沙灘鞋、拖鞋、膠鞋等鞋類的模具，其中以運(yùn)動(dòng)鞋為主，各大名牌運(yùn)動(dòng)鞋廠商在鞋底的研發(fā)和創(chuàng)新上均有較多投入。從運(yùn)動(dòng)鞋底的材質(zhì)來看，RB(橡膠)、RS(發(fā)泡橡膠)、TPR(熱塑性彈性體)、EVA(乙烯-醋酸乙烯共聚物)、PU(聚氨酯)、TR(TPE+橡膠共混物)、BR(順丁橡膠)、TPU(熱塑性聚氨酯彈性體)、PVC(聚氯乙烯)等均有應(yīng)用，并且更高級(jí)的鞋底其構(gòu)成往往也更為復(fù)雜。由于鞋底材質(zhì)各有不同，配套的鞋模也需要進(jìn)行不同的設(shè)計(jì)，3D打印技術(shù)快速發(fā)展為鞋模行業(yè)帶來了新的發(fā)展機(jī)遇，定制化、智能化、柔性化、規(guī)模化將逐步成為行業(yè)新的發(fā)展特征。請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告山西證券股份有限公司山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告圖6:SLM成形鞋模與傳統(tǒng)鞋模流程對(duì)比傳統(tǒng)鞋模制作流程：共計(jì)12段工序金屬3D打印鞋模制作流程：共計(jì)6段工序資料來源：深圳國(guó)際增材制造與粉末冶金展，容智三維，山西證券研究所得益于流程縮短，3D打印鞋模的速度顯著快于傳統(tǒng)鞋模制造，極大地降低了改樣成本、提高了改樣效率。根據(jù)容智三維數(shù)據(jù)，傳統(tǒng)鞋模制造大部分工序耗時(shí)0.5-2天，但由于工序繁多，整個(gè)的開模周期大致在15-20天；如若模具尚未定型，還處于打樣、改樣階段，則整個(gè)的制模周期還會(huì)更長(zhǎng)。因此，傳統(tǒng)鞋模制造一般會(huì)要求產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段更加審慎、反復(fù)驗(yàn)證，盡量避免耗費(fèi)額外的人力和物力。而3D打印省去了木模、鑄造、精修、咬花等多個(gè)工序，按照打印環(huán)節(jié)耗時(shí)1-2天進(jìn)行估算，整個(gè)的開模周期大致在6-7天；如若模具尚未定型，還處于打樣、改樣階段，則可以直接進(jìn)行線上修改和仿真模擬，改樣階段耗時(shí)更短且無需進(jìn)行大規(guī)模的人力、物力投入。圖7:傳統(tǒng)鞋模制造通常耗時(shí)15-20天3D(3D(CAD)刨銑整理1天模具修整、試模4天涂層(鐵氟龍)1天2D(CAD)1天3D(CAM)線切割最終完成模具組合木模咬花1天1天資料來源：深圳國(guó)際增材制造與粉末冶金展，容智三維，山西證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告2.1.2通過優(yōu)化設(shè)計(jì)，3D打印能夠?qū)崿F(xiàn)減重降本及產(chǎn)品性能改善相較于傳統(tǒng)鞋模制造，3D打印可以通過特殊結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)減重降本及產(chǎn)品性能改善。在傳統(tǒng)鞋模制造過程中，金屬模具鑄造需要經(jīng)歷高溫熔化、液體澆注、冷卻后清理打磨等工序，金屬材料由固態(tài)到液態(tài)再到固態(tài)的物理變化過程中很難進(jìn)行復(fù)雜的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，因而最終的鞋模產(chǎn)品通常質(zhì)量較大。而3D打印在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上可選擇的空間比較大：第一，3D打印可以做到復(fù)刻傳統(tǒng)鞋模，即不對(duì)模具本身進(jìn)行結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，層層鋪設(shè)粉末然后層層燒結(jié)壓實(shí)，其質(zhì)量應(yīng)與傳統(tǒng)工藝鑄造的鞋模接近。第二，3D打印可以在打印前對(duì)模具本身進(jìn)行復(fù)雜設(shè)計(jì)(如蜂窩狀結(jié)構(gòu)、晶格狀結(jié)構(gòu)等),相較于實(shí)心結(jié)構(gòu)的模具，其質(zhì)量更小、使用的材料更少、打印速度更快。以漢邦科技鞋模制造3.0為例，其生產(chǎn)環(huán)節(jié)包括鞋模抽殼、多層厚切片、蜂窩減重三步，優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在：①優(yōu)化打印方式提升效率。通過鞋模抽殼與蜂窩減重，配合HBD350金屬增材制造裝備混合層厚打印方案可提升鞋模打印效率，降低打印成本，鞋模切割變形量可控制0.4mm以內(nèi)。②滿足各種鞋模生產(chǎn)需求。使用小層厚30um和精細(xì)參數(shù)打印花紋，使用大層厚和高速參數(shù)打印鞋模實(shí)體部分，既保證表面花紋的成型精度的同時(shí)提升打印效率。③縮短打印時(shí)間提升效益。采用上述打印方式對(duì)比于常規(guī)打印方式時(shí)間縮短三分之一，可以提高效益。第三，3D打印可以在鞋模內(nèi)部集成隨行水路，在減少鞋模材料用量的同時(shí)實(shí)現(xiàn)水路與模具表面的緊密貼合，配合外接的急冷裝置有望實(shí)現(xiàn)加速冷卻，提升整體的生產(chǎn)效率。第四，3D打印可以制造無孔透氣鞋模，將打印實(shí)體面制作成疏松不致密的組織結(jié)構(gòu)，在減少鞋模材料用量的同時(shí)實(shí)現(xiàn)透氣與防堵的完美融合，保障產(chǎn)品在生產(chǎn)過程中的充分發(fā)泡效果和材料的填充效果。圖8:通過蜂窩減重技術(shù)，鞋模重量顯著減輕AfterKG減重后資料來源：南極熊3D打印，山西證券研究所資料來源：南極熊3D打印，山西證券研究所請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告2.1.3基于數(shù)字化應(yīng)用，3D打印可使鞋模咬花更加精確和環(huán)保相較于傳統(tǒng)鞋模制造，3D打印可以實(shí)現(xiàn)咬花一次性成型，鞋模制造過程更加精確和環(huán)保。鞋底咬花即在鞋底表面添加凹凸的紋理，用以增強(qiáng)鞋底的摩擦力和美觀度。在傳統(tǒng)的鞋模鑄造過程中，咬花一般位于鑄造金屬模具工序之后，常通過酸腐蝕的方式來在金屬模具上呈現(xiàn)凹凸紋理，除咬花的一致性無法得到有效保障以外，傳統(tǒng)鞋模廠通常還面臨嚴(yán)重的大氣、水、土壤污染等問題。以泉州洛江佳鑫模具有限公司年加工鞋模具3000付項(xiàng)目為例，該項(xiàng)目為2019年新建項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資150萬元，其中環(huán)保投資21萬元，環(huán)保投資占比14%。對(duì)比可知，該鞋模廠項(xiàng)目的環(huán)保投資占比處于相對(duì)較高水平：2024年2月23日，廣東省生態(tài)環(huán)境廳網(wǎng)站發(fā)布了中海殼牌石油化工有限公司惠州三期乙烯項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書受理公告，該工程總投資499.60億元，環(huán)保投資35.13億元，環(huán)保投資占比7.03%。隨著3D打印技術(shù)在鞋模領(lǐng)域的應(yīng)用日益成熟，傳統(tǒng)鞋模制造工序逐步被替換甚至被取代，更加環(huán)保、精確的鞋模咬花方案未來有望引領(lǐng)市場(chǎng)：①鞋模廠采用SLA工藝可以取代傳統(tǒng)的機(jī)械加工木模原型制作步驟，通過3D打印批量生產(chǎn)帶有咬花特征的原型模，進(jìn)而省去化學(xué)蝕刻制作咬花的關(guān)鍵步驟，在降低成本的同時(shí)減輕環(huán)境污染。②鞋模廠采用SLM工藝可以實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)制模生產(chǎn)過程的根本性革新，該工藝能夠?qū)崿F(xiàn)金屬材料帶有咬花特征的精密成型加工，不需要反復(fù)的倒模，也不再需要通過酸腐蝕的方法將凹凸的紋理刻蝕在金屬模具上。帶有咬花3D打印帶有咬花硅膠模石膏模鑄造金屬帶有咬花的3D模型的模型(光固化)模具金屬模具石膏模鑄造金屬化學(xué)蝕刻帶有咬花請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明10創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告2.23D打印制造鞋模的應(yīng)用實(shí)例就運(yùn)動(dòng)鞋而言，鞋底是其功能實(shí)現(xiàn)的重要組成部分，而鞋模是制造鞋底的關(guān)鍵工具。根據(jù)數(shù)據(jù)，在中國(guó)鞋業(yè)市場(chǎng)中，運(yùn)動(dòng)鞋銷售額占比逐步從此前的20%左右提升至接近50%,即運(yùn)動(dòng)鞋已經(jīng)成為中國(guó)鞋業(yè)市場(chǎng)中主要的品類，隨著專業(yè)運(yùn)動(dòng)水平提升以及日常運(yùn)動(dòng)需求逐步多樣化，預(yù)期運(yùn)動(dòng)鞋有望維持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。從運(yùn)動(dòng)鞋的結(jié)構(gòu)來看大致可以劃分為鞋面、鞋墊、中底、大底、配件等，其中鞋底(含大底和中底)是運(yùn)動(dòng)鞋功能實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵部件：①大底位于鞋子最底部，主要發(fā)揮防滑、耐磨、抗腐蝕等作用，其制造材料通常為天然橡膠或合成橡膠及補(bǔ)強(qiáng)劑；②中底位于大底和鞋墊之間，主要發(fā)揮緩震、彈性等作用，其制造材料通常為經(jīng)過一次發(fā)泡的EVA中底或經(jīng)過二次發(fā)泡的PHYLON中底，在同等工藝和材料下PHYLON中底的緩震、彈性等性能要好于EVA中底，但比EVA中底更重、造價(jià)更高。而制造大底和中底通常都需要用到金屬鞋模，以實(shí)現(xiàn)鞋底多種多樣的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)和花紋設(shè)計(jì)。運(yùn)動(dòng)鞋銷售額(億元)—一運(yùn)動(dòng)鞋銷售額占比(%)資料來源：,山西證券研究所(注：統(tǒng)計(jì)指標(biāo)圖12:運(yùn)動(dòng)鞋結(jié)構(gòu)示意山西證券股份有限公司山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.基于3D打印工藝制造的鞋?？勺龅綇?fù)雜精巧，并且制造效率可顯著提升。根據(jù)容智三維資料，3D打印(SLM)鞋模常用的材料是316L不銹鋼和鋁合金，以其制造的鞋模產(chǎn)品為例：①公司曾打印一款尺寸為166×306×60(mm3)、材質(zhì)為316L不銹鋼的爆米花鞋中底中框模具，3D打印工藝可以解決爆米花鞋模中排氣孔的加工難點(diǎn)、縮短整體工時(shí)，并且可以實(shí)現(xiàn)復(fù)請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明11創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告雜咬花面圖案一體成型，使設(shè)計(jì)更自由、更創(chuàng)新。②公司曾打印一款前后掌分體的大底模具，其前掌尺寸為114×221×35(mm3)、后掌尺寸為89×107×17(mm3)、材質(zhì)為316L不銹鋼，3D打印工藝可以做到花紋面復(fù)雜且精細(xì)，并且可以實(shí)現(xiàn)各種不同的花紋細(xì)節(jié)、各種不同的圖案在同一模具上實(shí)現(xiàn)。除通過減少工藝環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)制造效率提升以外，3D打印設(shè)備本身的優(yōu)化和改進(jìn)也會(huì)進(jìn)一步提升鞋模制造效率，以容智三維的兩款3D打印設(shè)備為例：①R250系列產(chǎn)品成型尺寸(長(zhǎng)×寬×高)為255×255×310(mm3),成型速度為18-22cm3/h,該設(shè)備一次僅可打印1只45碼模具，打印時(shí)間需要44時(shí)37分；②R420系列產(chǎn)品成型尺寸(長(zhǎng)×寬×高)為420×330×450(mm3),成型速度為22-25cm3/h,該設(shè)備一次可打印3只45碼模具，打印時(shí)間需要77時(shí)2分。在同等時(shí)間條件下，R420系列的制造效率較R250系列更高。圖13:運(yùn)動(dòng)鞋大底鞋模圖示圖14:運(yùn)動(dòng)鞋中底鞋模圖示山西證券股份有限公司山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.2.2.2企業(yè)實(shí)例鉑力特賦能鞋模制造，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量升級(jí)。鉑力特(688333.SH)專注于工業(yè)級(jí)金屬增材制造，圍繞金屬增材制造產(chǎn)業(yè)鏈開展金屬3D打印設(shè)備、金屬3D打印定制化產(chǎn)品及金屬3D打印原材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，同時(shí)向客戶提供金屬3D打印工藝設(shè)計(jì)開發(fā)及相關(guān)技術(shù)服務(wù)，構(gòu)建了較為完整的金屬3D打印產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，整體實(shí)力在國(guó)內(nèi)外金屬增材制造領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位。公司產(chǎn)品及服務(wù)廣泛應(yīng)用于航空航天、工業(yè)機(jī)械、能源動(dòng)力、科研院所、醫(yī)療研究、汽車制造、船舶制造及電子工業(yè)等領(lǐng)域，尤其在航空航天領(lǐng)域市場(chǎng)占有率較高。在鞋模制造領(lǐng)域，鉑力特主要與中科豐陽(yáng)和永京集團(tuán)進(jìn)行合作：①中科豐陽(yáng)(福建)科技有限公司是體創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告2023年8月雙方進(jìn)一步簽署了深度戰(zhàn)略合作協(xié)議，致力于在工藝、材料、創(chuàng)意設(shè)計(jì)和后處理尼西亞、越南、柬埔寨、印度5個(gè)國(guó)家，全球共有32個(gè)鞋生產(chǎn)基地，且大部分工廠布局在中NB、CROCS、CLUMBIA、FILA、LINING、361度等國(guó)際馳名品牌。2023年7月鉑力特與永造設(shè)備和高分子(SLS)增材制造設(shè)備，并提供3D打印材料、工藝及服務(wù)。公司是全球極少山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告球前列，是我國(guó)工業(yè)級(jí)增材制造設(shè)備龍頭企業(yè)之一。華曙高科與3D打印解決方案供應(yīng)商越南創(chuàng)鴻科技有限公司達(dá)成合作，深入布局東南亞鞋業(yè)市場(chǎng)，助力傳統(tǒng)制鞋業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。依托于創(chuàng)鴻科技對(duì)東南亞市場(chǎng)的深刻理解與華曙高科在產(chǎn)業(yè)化增材制造的技術(shù)沉淀，雙方收到了許多國(guó)際鞋業(yè)品牌的咨詢。與此同時(shí)，創(chuàng)鴻科技還可根據(jù)客戶不同需求，提供包括華曙高科設(shè)備在內(nèi)的整體解決方案及完善的售后服務(wù)，為傳統(tǒng)制造業(yè)賦能。大族激光設(shè)立子公司大族和光開展3D打印業(yè)務(wù)，現(xiàn)已有多款設(shè)備產(chǎn)品可用于鞋模制造。大族激光(002008.SZ)于2022年4月12日設(shè)立子公司大族和光(已更名為深圳市大族聚維科技有限公司),主要經(jīng)營(yíng)范圍包括：增材制造裝備銷售、智能控制系統(tǒng)集成、工業(yè)機(jī)器人銷售、機(jī)械設(shè)備租賃、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)服務(wù)等。大族激光官網(wǎng)顯示，目前其M720-300、M460-400、開發(fā)的M360下送粉設(shè)備可以滿足80%的鞋模生產(chǎn)，M360B型上落粉設(shè)備可以滿足剩余非常請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告圖17:大族激光M360鋪粉式激光3D打印機(jī)圖示技成立于2000年，是中國(guó)較早參與3D打印技術(shù)應(yīng)用實(shí)踐的企業(yè)之一，目前產(chǎn)業(yè)規(guī)模位居行業(yè)前列，在3D打印領(lǐng)域具有廣泛的行業(yè)影響力和品牌知名度。早在2016年，公司就已成立打印設(shè)備的60%,覆蓋公司客戶匯鋒模具為例，在2020年采購(gòu)聯(lián)泰科技的十臺(tái)鞋模專用3D打印機(jī)FL600HD并且配套Unionfab云平臺(tái)管理系統(tǒng)后，匯鋒模具的成本減少了40%,生產(chǎn)效率提高了60%山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告漢邦科技堅(jiān)持3D打印產(chǎn)業(yè)化多元發(fā)展道路，已推出鞋模專機(jī)來滿足鞋模行業(yè)的需求。漢邦科技于2007年進(jìn)入金屬3D打印領(lǐng)域，專注于設(shè)備的研發(fā)、制造、銷售、應(yīng)用和技術(shù)服務(wù)，是國(guó)內(nèi)專業(yè)的工業(yè)級(jí)金屬增材制造(3D打印)設(shè)備制造商，行業(yè)應(yīng)用覆蓋航空航天、醫(yī)療齒科、骨科、新能源、模具、汽車、個(gè)性化定制、教育科研等多個(gè)領(lǐng)域，客戶包括中國(guó)鋼研、中國(guó)核動(dòng)力院、未來工場(chǎng)、珠海格力、深圳光韻達(dá)、上海交大等各名企高校。在鞋模行業(yè)應(yīng)用方面，公司經(jīng)過不斷的打印測(cè)試、應(yīng)用效果分析，已于2019年下半年推出HBD-350/350T鞋模專機(jī)，該產(chǎn)品的成型尺寸(長(zhǎng)×寬×高)為325×325×400(mm3),可以有針對(duì)的解決鞋模行業(yè)的訴求。2023年，公司進(jìn)一步推出高效率、高精度、高穩(wěn)定性的HBDP400設(shè)備，該產(chǎn)品的成型尺寸(長(zhǎng)×寬×高)為400×350×400(mm3),能夠輕松應(yīng)對(duì)85%以上的整雙鞋模產(chǎn)品一次性打印需求。請(qǐng)務(wù)必閱讀最后請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明16創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告通過收購(gòu)廣州雷佳，金石三維完成了SLA光固化打印鞋模和SLM金屬打印鞋模全布局。廣州雷佳核心團(tuán)隊(duì)來自華南理工大學(xué)楊永強(qiáng)教授團(tuán)隊(duì)，2002年開始金屬增材制造技術(shù)研究工作，是我國(guó)最早開展激光選區(qū)熔化(SLM)技術(shù)研究的團(tuán)隊(duì)之一，也是我國(guó)最早成功研制出SLM快速成型設(shè)備的團(tuán)隊(duì)，其開發(fā)的DiMetal-450E鞋模專用機(jī)具有高質(zhì)量、高效率、大尺寸的特點(diǎn)。2022年7月，金石三維完成了對(duì)廣州雷佳的收購(gòu)，標(biāo)志著金石三維在深化和完善3D打印全產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展的道路上更進(jìn)一步，成為國(guó)內(nèi)少數(shù)金屬和非金屬3D打印設(shè)備產(chǎn)業(yè)化企業(yè)。針對(duì)鞋模應(yīng)用的技術(shù)難點(diǎn)，通過多年的市場(chǎng)調(diào)研、打印測(cè)試和應(yīng)用效果分析，金石三維推出了“設(shè)備+材料+軟件+服務(wù)”的3D打印鞋模綜合解決方案，其SLA光固化打印機(jī)和SLM金屬3D打印機(jī)都可以打印出超高精細(xì)度的鞋模。創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告圖20:金石三維3D打印鞋模解決方案SLA光固化3D打印鞋模解決方案SLM金屬3D打印鞋模軟料鞋模生產(chǎn)模具容智三維專攻SLM技術(shù)路線，基于對(duì)鞋模行業(yè)用戶需求的深入了解與分析推出了定制化設(shè)備。容智三維專業(yè)從事工業(yè)級(jí)激光金屬增材制造設(shè)備(SLM技術(shù))研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，通過自主研發(fā)增材裝備及搭建批量化生產(chǎn)線，打破國(guó)外壟斷，降低裝備成本、聚焦專機(jī)、提高效率，并且針對(duì)鈦合金、高溫合金、鋁合金、鈷鉻合金、模具鋼等多種金屬進(jìn)行工藝開發(fā)及生產(chǎn)制造，以滿足航空航天、工業(yè)、醫(yī)療、汽車、模具等領(lǐng)域的高端制造需求，為客戶提供定制化“設(shè)備+工藝+材料+技術(shù)服務(wù)”整體應(yīng)用解決方案。公司的R250系列和R420系列產(chǎn)品均可用于鞋模打印，并且420T是市面上少有的能夠一次同時(shí)成型三支鞋模的設(shè)備，打印效率高、咬花紋路清晰精細(xì)，可以滿足鞋企產(chǎn)品周期縮短、品質(zhì)提升的需求。圖21:容智三維UM420MT一次可成型三支鞋模請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明18創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告依托德迪智能的設(shè)備能力，正向增材與安世九鑫合作拓展鞋模領(lǐng)域。正向增材是杭州一家集增材制造裝備、材料、工業(yè)軟件、增材制造技術(shù)應(yīng)用與運(yùn)營(yíng)服務(wù)的高科技公司，其子公司德迪智能是研發(fā)3D打印設(shè)備、耗材及打造增材制造生態(tài)鏈的專業(yè)企業(yè)，同時(shí)也在精密機(jī)械、智能控制、三維建模、新型材料、X-射線、激光測(cè)繪等方面進(jìn)行技術(shù)研發(fā)，并將這些技術(shù)應(yīng)用到醫(yī)用、建筑等行業(yè)并為其提供專業(yè)的整體設(shè)備和解決方案。依托自身完善的“裝備、材料、工藝、軟件”等底層技術(shù)能力，正向增材成功助力合作伙伴安世九鑫實(shí)現(xiàn)“數(shù)字化運(yùn)營(yíng)+智能燈塔工廠”的雙向戰(zhàn)略布局。安世九鑫主營(yíng)鞋模具業(yè)務(wù)，配套有自主研發(fā)專業(yè)軟件，同時(shí)具備獨(dú)立設(shè)計(jì)能力，截止2024年3月底，公司已擁有60臺(tái)3D金屬打印機(jī)，可承接鞋模完整全套開發(fā)流程。3.鞋模是民用市場(chǎng)拓展的關(guān)鍵一環(huán)，3D打印產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司或?qū)⑹芤骐S著3D打印工藝技術(shù)日趨成熟疊加鞋模行業(yè)滲透率不斷攀升，按照樂觀情形預(yù)測(cè)到2030年全球3D打印鞋模市場(chǎng)空間或?qū)⒊^38億美元。為測(cè)算3D打印鞋模的市場(chǎng)空間，我們將給請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明19創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告指出3D打印市場(chǎng)中有6%的比例用于模具生產(chǎn)，預(yù)期伴隨3D打印逐步走向批量化應(yīng)用階段，3D打印模具產(chǎn)品的占比也將逐步提升，故假定2021、2025、2030年3D打印模具占3D打印市場(chǎng)規(guī)模的比例分別為6%、10%、15%。(2)3D打印鞋模占3D打印模具市場(chǎng)規(guī)模的比例：考慮到傳統(tǒng)鞋模行業(yè)發(fā)展已非常成熟，3D打印作為新工藝在替換傳統(tǒng)鞋模工藝的過程中也面臨產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)等問題，并且3D打印工藝仍在持續(xù)降本提效過程中，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)進(jìn)度及降本提效的速度均有較大的不確定性。因此，我們假設(shè)2021、2025、2030年：在相對(duì)悲觀的情形下，3D打印鞋模占3D打印模具市場(chǎng)規(guī)模的比例分別為1%、3%、5%;在中性情形下，3D打印鞋模占3D打印模具市場(chǎng)規(guī)模的比例分別為1%、8%、15%;在相對(duì)樂觀情形下，3D打印鞋模占3D打印模具市場(chǎng)規(guī)模的比例分別為1%、15%、30%。(3)3D打印設(shè)備銷售占3D打印鞋模市場(chǎng)的比例：WohlersAssociatesInc.統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2021年全球增材制造產(chǎn)值(包括產(chǎn)品和服務(wù))為152.44億美元，其中設(shè)備銷售收入為31.74億美元，即設(shè)備銷售占比為21%。由于設(shè)備是實(shí)現(xiàn)3D打印的關(guān)鍵，預(yù)期設(shè)備銷售占比有望維持20%以上并呈現(xiàn)小幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，故假定2021、2025、2030年3D打印設(shè)備銷售占3D打印鞋模市場(chǎng)的比例分別為21%、22%、23%。(4)3D打印鞋模設(shè)備單價(jià)：根據(jù)深科合創(chuàng)科技咨詢有限公司公眾號(hào)統(tǒng)計(jì)，根據(jù)不同的尺寸、用途、強(qiáng)度等因素，金屬3D打印設(shè)備的價(jià)格在1500美元到100萬美元不等，參考華曙高科FS121M設(shè)備的價(jià)格，我們假定2021年3D打印鞋模設(shè)備單價(jià)為350萬元/臺(tái)，預(yù)期3D打印鞋?？焖侔l(fā)展設(shè)備價(jià)格還有一定的下行空間，故假定2025和2030年3D打印鞋模設(shè)備單價(jià)分別為325、300萬元/臺(tái)。(5)3D打印設(shè)備激光器用量及價(jià)格：①現(xiàn)有的3D打印設(shè)備中4激光或?yàn)閼?yīng)用比較多的方案，而多激光概念也在持續(xù)演進(jìn)過程中：自SLMSolutions正式發(fā)布其下一代12激光金屬3D打印機(jī)之后，AdditiveIndustries以及3DSystems隨即也公布了多激光金屬3D打印機(jī)的研發(fā)進(jìn)程。因此我們假定2021、2025和2030年單臺(tái)3D打印鞋模設(shè)備激光器用量分別為4、8、12個(gè)。②華曙高科招股書顯示2019-2022H1公司采購(gòu)的激光器單價(jià)分別為61397.42、68117.66、64497.88、45490.94元，總體呈現(xiàn)降價(jià)態(tài)勢(shì)，故假定2025和2030年激光器單價(jià)分別為40000、35000元。(6)3D打印設(shè)備振鏡用量及價(jià)格：①現(xiàn)有的3D打印設(shè)備中單振鏡或?yàn)閼?yīng)用比較多的方請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明請(qǐng)務(wù)必閱讀最后一頁(yè)股票評(píng)級(jí)說明和免責(zé)聲明20創(chuàng)智匯德整理，僅供學(xué)習(xí)參考山西證券股份有限公司SHANXI山西證券股份有限公司SHANXISECURITIESCO.,LTD.行業(yè)研究/行業(yè)專題報(bào)告案，而多振鏡技術(shù)方案也在持續(xù)開發(fā)過程中：深圳大族思特根據(jù)市場(chǎng)實(shí)際需求開發(fā)了單振鏡3D大幅面系統(tǒng)和雙振鏡3D大幅面系統(tǒng)；Fraunhofer開發(fā)的可擴(kuò)展的下一代金屬3D打印技術(shù)采用5振鏡技術(shù)方案。因此我們假定2021、2025和2030年單臺(tái)3D打印鞋模設(shè)備振