財務(wù)分析與決策課件

/財務(wù)分析及決策 清華經(jīng)管肖星課件網(wǎng)絡(luò)整理目錄前言 31、課程大綱： 32、課程說明： 33、本模塊參考書 5第一周：資金運用——認識資產(chǎn)負債表 61、第一周課程名詞列表 62、第一周課程中涉及中英文資產(chǎn)負債表 8第二周：資金來源和利潤產(chǎn)生 121、第二周課程名詞列表 122、本周涉及利潤表中英文對照 16第三周：財務(wù)報表是如何產(chǎn)生 181、第三周課程名詞解釋 182、第三周課程涉及十三項經(jīng)濟活動 19第四周：財務(wù)報表邏輯架構(gòu) 211、名詞列表 212、本周課程中涉及報表 243、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)圖 29第五周：財務(wù)分析基本方法 301、本周名詞解釋 302、財務(wù)分析方法匯總 32第六周：業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略及財務(wù)數(shù)據(jù) 361、名詞列表 36第七周：財務(wù)分析目標——好企業(yè)是什么樣 381、名詞列表 382、本周課程涉及一些計算公式 39第八周：某造紙企業(yè)案例分析 401、本周名詞 40第九周：現(xiàn)金流分析 411、本周名詞 41第十周：財務(wù)分析及決策實際 421、名詞列表 42前言歡迎大家選修清華大學經(jīng)濟管理學院開設(shè)《財務(wù)分析及決策》在線課程。本課將用財務(wù)語言解構(gòu)企業(yè)價值創(chuàng)造過程，從而幫助你理解影響價值創(chuàng)造各種因素，建立財務(wù)思維，并具備將其應(yīng)用于商業(yè)決策能力。大家可以點擊左上角標簽“課件”開展本課程學習。有問題可以在“論區(qū)”貼詢問，歡迎大家討論！1、課程大綱：第一周：資金運用——認識資產(chǎn)負債表第二周：資金來源和利潤產(chǎn)生第三周：財務(wù)報表是如何產(chǎn)生第四周：財務(wù)報表邏輯架構(gòu)第五周：財務(wù)分析基本方法第六周：業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略及財務(wù)數(shù)據(jù)第七周：財務(wù)分析目標——好企業(yè)是什么樣第八周：某造紙企業(yè)案例分析第九周：現(xiàn)金流分析第十周：財務(wù)分析及決策實際2、課程說明：1.這門課是針對零基礎(chǔ)同學，所以從最基礎(chǔ)會計學知識講起，內(nèi)容涉及認識財務(wù)報表、財務(wù)報表產(chǎn)生、財務(wù)報表邏輯架構(gòu)、財務(wù)報表分析基本方法、財務(wù)數(shù)據(jù)及業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略關(guān)系等內(nèi)容，目是讓學習者具備閱讀財務(wù)報表并進行基本分析和決策能力。2.本課程是管理課程而非會計課程，所以本課程雖然使用財務(wù)數(shù)據(jù)，但是不會涉及特別具體會計記賬方法，也不會涉及特別具體會計準則。這樣做基于幾個考慮：（1）這門課關(guān)心如何通過會計信息解讀企業(yè)，而不是關(guān)心如何進行會計處理，所以我們只強調(diào)會計基本原理；（2）近年來全球范圍內(nèi)會計準則都在持續(xù)地發(fā)生變化，而且總體趨勢是越來越復雜，對于非會計專業(yè)同學來說不太可能也沒有必要了解所有變化；（3）對于初學者來說，一上來就涉及非常龐雜會計處理細節(jié)既容易造成混亂，也容易失去對全局把握。3.課程中使用所有案例均為實際案例，但是考慮到網(wǎng)絡(luò)課程特殊性，特別是這門課程還同時在EDX開放，還涉及到中國國情很多問題，所以我隱去了所有這些公司名稱，這可能會在一定程度上影響大家對案例理解，但是希望大家能夠諒解。4.課程中涉及一些負面案例只是一些個案，而且其發(fā)生往往有復雜背景，請大家理性對待。5.因為是第一次制作MOOC課程，我們還沒有經(jīng)驗，不足之處在所難免，歡迎大家多提意見。我們課程每章為一周內(nèi)容，大約1小時左右視頻，需要大家課下復習、消化和做習題、討論。這些投入及看視頻同樣重要。6.課程內(nèi)容中很多是我個人多年研究和實踐總結(jié)，所以不太可能找到非常相關(guān)教材，我會盡量為大家推薦適合參考書。為此給大家?guī)聿槐氵€請諒解。7.課件以視頻中板書形式展示，所以沒有單獨課件提供給大家，還請諒解。8.作業(yè)提交次數(shù)為兩次，期限為2周。9.課程每周一上新，大家完成每周學習內(nèi)容后會在課程進度中看到自己進度，如果進度未完成請關(guān)注是否有漏掉內(nèi)容。3、本模塊參考書本模塊為“認識財務(wù)報表”，需要參考書同學可以參閱任何一本《會計學原理》教材，或者下面這本書。楊紀琬、夏冬林，《怎樣閱讀會計報表》，經(jīng)濟科學出版社。任選一本即可。第一周：資金運用——認識資產(chǎn)負債表

1、第一周課程名詞列表

CurrentAssets流動資產(chǎn)：是指企業(yè)可以在一年或者超過一年一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運用資產(chǎn)。Cash貨幣資金：包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金三個總賬賬戶期末余額，具有專門用途貨幣資金不包括在內(nèi)。AccountsReceivable應(yīng)收賬款：本科目核算企業(yè)因銷售商品、提供勞務(wù)等經(jīng)營活動應(yīng)收取款項。

OtherReceivables其他應(yīng)收款：本科目核算企業(yè)除存出保證金、買入返售金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)收股利、應(yīng)收利息、應(yīng)收代位追償款、應(yīng)收分保賬款、應(yīng)收分保合同準備金、長期應(yīng)收款等以外其他各種應(yīng)收及暫付款項。（例：出差備用金Pettycashfortraveling等）PrepaidAccounts預(yù)付賬款：本科目核算企業(yè)按照合同規(guī)定預(yù)付款項。預(yù)付款項情況不多，也可以不設(shè)置本科目，將預(yù)付款項直接記入“應(yīng)付賬款”科目。Inventory存貨：是指企業(yè)在日?；顒又谐钟幸詡涑鍪郛a(chǎn)成品或商品、處在生產(chǎn)過程中在產(chǎn)品、在生產(chǎn)過程或提供勞務(wù)過程中耗用材料和物料等。DeferredExpenses待攤費用：待攤費用是指已經(jīng)支出但應(yīng)由本期和以后各期分別負擔各項費用，如低值易耗品攤銷、一次支出數(shù)額較大財產(chǎn)保險費、排污費、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費、廣告費、固定資產(chǎn)經(jīng)常修理費、預(yù)付租入固定資產(chǎn)租金等。Non-currentAssets非流動資產(chǎn)：非流動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)以外資產(chǎn)。Long-termInvestments長期投資：是指不滿足短期投資條件投資，即不準備在一年或長于一年經(jīng)營周期之內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金投資。長期投資按其性質(zhì)分為長期股票投資、長期債券投資和其他長期投資。（例：參股其他公司Injectequity投資子公司establishsubsidiaries購買債券Purchasebonds）FixedAssets固定資產(chǎn)：指同時具有下列特征有形資產(chǎn)：（1）為生產(chǎn)商品、提供勞務(wù)、出租或經(jīng)營管理而持有；（2）使用壽命超過一個會計年度。（例：設(shè)備Equipment廠房Plants汽車Automobiles電腦Computers）IntangibleAssetsandOtherAssets無形資產(chǎn)：指企業(yè)擁有或者控制沒有實物形態(tài)可辨認非貨幣性資產(chǎn)。本科目核算企業(yè)持有無形資產(chǎn)成本，包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)等。（商譽在目前準則下被從五行資產(chǎn)中分離出來單獨列示，但是本課程中不涉及這么具體會計處理，仍然將商譽歸入無形資產(chǎn)這個大概念。）Depreciation固定資產(chǎn)折舊：指一定時期內(nèi)為彌補固定資產(chǎn)損耗按照規(guī)定固定資產(chǎn)折舊率提取固定資產(chǎn)折舊，或按國民經(jīng)濟核算統(tǒng)一規(guī)定折舊率虛擬計算固定資產(chǎn)折舊。BiologicalAssets生物資產(chǎn)：是指有生命動物和植物。生物資產(chǎn)分為消耗性生物資產(chǎn)、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)和公益性生物資產(chǎn)。消耗性生物資產(chǎn)，是指為出售而持有、或在將來收獲為農(nóng)產(chǎn)品生物資產(chǎn)，包括生長中大田作物、蔬菜、用材林以及存欄待售牲畜等。生產(chǎn)性生物資產(chǎn)，是指為產(chǎn)出農(nóng)產(chǎn)品、提供勞務(wù)或出租等目而持有生物資產(chǎn)，包括經(jīng)濟林、薪炭林、產(chǎn)畜和役畜等。公益性生物資產(chǎn)，是指以防護、環(huán)境保護為主要目生物資產(chǎn)，包括防風固沙林、水土保持林和水源涵養(yǎng)林等。FinancialAssets金融資產(chǎn):金融資產(chǎn)通常指企業(yè)庫存現(xiàn)金、銀行存款、其他貨幣資金（如：企業(yè)外埠存款、銀行本票存款、銀行匯票存款、信用卡存款、信用證保證金存款、存出投資款等）應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、其他應(yīng)收款、股權(quán)投資、債權(quán)投資和衍生金融工具形成資產(chǎn)等。FairValue公允價值/公允市價/公允價格:熟悉市場情況買賣雙方在公平交易條件下和自愿情況下所確定價格，或無關(guān)聯(lián)雙方在公平交易條件下一項資產(chǎn)可以被買賣或者一項負債可以被清償成交價格。HistoricalCost歷史成本/原始成本/實際成本：資產(chǎn)在其取得時為它所支付現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物金額。負債在正常經(jīng)營活動中為交換而收到或為償付將要支付現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物金額2、第一周課程中涉及中英文資產(chǎn)負債表（inMillionDollars）Assets

Liabilities

Currentassets

Currentliabilities

Cash808Short-termborrowing1262Accountsreceivable1180Accountspayable688Other

receivables21Otherpayables9Prepaidaccounts221Depositreceived0Inventory527Otherliabilities1044Deferredexpenses9Totalcurrentliabilities3004Others290

Non-currentassets

Noncurrentliabilities

Long-terminvestment60Long-termloanspayable1368Fixedasset5422Bondpayable0Intangibleassetsandotherassets168Longtermpayable12TotalAssets8706Others793

Shareholer'sequity

Capitalstock498

Additionalpaid-incapital2002

Surplusreserve308

Retainedearnings722

Totalliabilitiesandshareholders'equity8706(單位：百萬元)資產(chǎn)

負債

流動資產(chǎn)

流動負債

貨幣資金808短期借款1262應(yīng)收賬款1180應(yīng)付賬款688其他應(yīng)收款21其他應(yīng)付款9預(yù)付賬款221預(yù)收賬款0存貨527其他應(yīng)付款1044待攤費用9流動負債合計3004其他流動資產(chǎn)290

非流動資產(chǎn)

非流動負債

長期投資60長期借款1368固定資產(chǎn)5422應(yīng)付債券0無形資產(chǎn)及其他非流動資產(chǎn)168長期應(yīng)付款12資產(chǎn)總計8706其他非流動負債793

所有者權(quán)益

實收資本498

資本公積2002

盈余公積308

留存收益722

負債及所有者權(quán)益總計8706

第二周：資金來源和利潤產(chǎn)生1、第二周課程名詞列表

Liability

負債，是指由于過去交易或事項所引起公司、企業(yè)現(xiàn)有債務(wù)，這種債務(wù)需要企業(yè)在將來以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)或提供勞務(wù)加以清償，從而引起未來經(jīng)濟利益流出。Currentliabilities

流動負債是指在一份資產(chǎn)負債表中，一年內(nèi)或者超過一年一個營業(yè)周期內(nèi)需要償還債務(wù)合計。流動負債主要包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付福利費、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金、其他暫收應(yīng)付款項、預(yù)提費用和一年內(nèi)到期長期借款等。Short-termborrowing

短期借款是指企業(yè)用來維持正常生產(chǎn)經(jīng)營所需資金或為抵償某項債務(wù)而向銀行或其他金融機構(gòu)等外單位借入、還款期限在一年以下或者一年一個經(jīng)營周期內(nèi)各種借款。Accountspayable

應(yīng)付賬款是指企業(yè)因購買材料、物資和接受勞務(wù)供應(yīng)等而付給供貨單位賬款。Otherpayables

其他應(yīng)付款是指企業(yè)在商品交易業(yè)務(wù)以外發(fā)生應(yīng)付和暫收款項。指企業(yè)除應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付利潤等以外應(yīng)付、暫收其他單位或個人款項。Depositreceived

預(yù)收賬款指買賣雙方協(xié)議商定，由購貨方預(yù)先支付一部分貨款給供應(yīng)方而發(fā)生一項負債。Noncurrentliabilities

非流動負債是指償還期在一年或者超過一年一個營業(yè)周期以上債務(wù)。非流動負債主要項目有長期借款，應(yīng)付債券和長期應(yīng)付款等。Long-termloanspayable

長期借款是指企業(yè)從銀行或其他金融機構(gòu)借入期限在一年以上(不含一年)借款。Bondpayable

應(yīng)付債券是指企業(yè)為籌集資金而對外發(fā)行期限在一年以上長期借款性質(zhì)書面證明，約定在一定期限內(nèi)還本付息一種書面承諾。Longtermpayable

長期應(yīng)付款是指企業(yè)除了長期借款和應(yīng)付債券以外長期負債，包括應(yīng)付引進設(shè)備款、應(yīng)付融資租入固定資產(chǎn)租賃費等。Shareholder'sequity

股東權(quán)益是指公司總資產(chǎn)中扣除負債所余下部分，也稱為凈資產(chǎn)。股東權(quán)益是一個很重要財務(wù)指標，它反映了公司自有資本。Capitalstock

股本指股東在公司中所占權(quán)益，多用于指股票。Additionalpaid-incapital

資本公積是企業(yè)收到投資者超出其在企業(yè)注冊資本所占份額，以及直接計入所有者權(quán)益利得和損失等。資本公積包括資本溢價（股本溢價）和直接計入所有者權(quán)益利得和損失等。Surplusreserve

盈余公積是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤中提取各種積累資金。Retainedearnings

未分配利潤是企業(yè)未作分配利潤。它在以后年度可繼續(xù)進行分配，在未進行分配之前，屬于所有者權(quán)益組成部分。

Incomestatement

利潤表Operatingincome

經(jīng)營利潤公司利潤表上毛利減去經(jīng)營費用之后利潤水平。Expense

費用一般用于描述公司為銷售而發(fā)生各種成本支出；雜項管理；利息；稅金；及其他影響利潤表項目。Taxexcludedinprice

價外稅，是指稅款不包含在商品價格內(nèi)稅，價稅分列稅種。Businesstax

營業(yè)稅是國家對工商營利事業(yè)按營業(yè)額征收稅。屬于流轉(zhuǎn)課稅一類。Value-addedtax

增值稅是一種銷售稅，是消費者承擔稅費，屬累退稅，是基于商品或服務(wù)增值而征稅一種間接稅，增值稅征收通常包括生產(chǎn)、流通或消費過程中各個環(huán)節(jié)，是基于增值額或價差為計稅依據(jù)中性稅種。Businesstaxandsurcharges

營業(yè)稅金及附加，是指企業(yè)經(jīng)營活動應(yīng)負擔相關(guān)稅費，包括營業(yè)稅、消費稅、城市維護建設(shè)稅、資源稅和教育費附加等。

企業(yè)應(yīng)通過“營業(yè)稅金及附加”科目，核算企業(yè)經(jīng)營活動相關(guān)稅費發(fā)生和結(jié)轉(zhuǎn)情況。Operatingexpenses

經(jīng)營費用公司銷售、雜項及管理費用同意詞。Generalandadministrativeexpense

管理費用是指企業(yè)行政管理部門為管理和組織經(jīng)營而發(fā)生各項費用。Financingexpense

財務(wù)費用指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為籌集資金而發(fā)生各項費用。包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營期間發(fā)生利息支出（減利息收入）、匯兌凈損失（有企業(yè)如商品流通企業(yè)、保險企業(yè)進行單獨核算，不包括在財務(wù)費用）、金融機構(gòu)手續(xù)費，以及籌資發(fā)生其他財務(wù)費用如債券印刷費、國外借款擔保費等。Impairmentlossofassetsimpairment

資產(chǎn)減值損失

是指因資產(chǎn)賬面價值高于其可收回金額而造成損失。

新會計準則規(guī)定資產(chǎn)減值范圍主要是固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及除特別規(guī)定外其他資產(chǎn)減值處理。Changesoffairvalueassets

公允價值變動收益

這個科目是“以公允價值計量且其變動計入當期損益交易性金融資產(chǎn)”一個科目。在資產(chǎn)負債表日，“交易性金融資產(chǎn)”公允價值高于其賬面價值差額，應(yīng)借記“交易性金融資產(chǎn)－公允價值變動”，貸記“公允價值變動損益”，公允價值低于其賬面價值差額，則做相反分錄。Investmentincome

投資收益是對外投資所取得利潤、股利和債券利息等收入減去投資損失后凈收益。Operatingprofit

營業(yè)利潤是企業(yè)利潤主要來源，銷售利潤主要由營業(yè)收人、營業(yè)成本、期間費用、資產(chǎn)減值損失、公允價值變動凈收益、投資凈收益構(gòu)成。Non-operatingrevenues

營業(yè)外收入

除企業(yè)營業(yè)執(zhí)照中規(guī)定主營業(yè)務(wù)以及附屬其他業(yè)務(wù)之外所有收入是為營業(yè)外收入。營業(yè)外收入主要包括：非流動資產(chǎn)處置利得、非貨幣性資產(chǎn)交換利得、出售無形資產(chǎn)收益、債務(wù)重組利得、企業(yè)合并損益、盤盈利得、因債權(quán)人原因確實無法支付應(yīng)付款項、政府補助、教育費附加返還款、罰款收入、捐贈利得等。Non-operatingexpenses

營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生及企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動無直接關(guān)系各項支出。包括非流動資產(chǎn)處置損失、非貨幣性資產(chǎn)交換損失、債務(wù)重組損失、公益性捐贈支出、非常損失、盤虧損失等。Totalprofit

稅前利潤公司銷售收入減去銷售成本，經(jīng)營費用其他收入/費用及特殊項目之后利潤額。剩余唯一費用是所得稅(又稱作pretaxincome)。Incometax

所得稅

通常，這是利潤表中主要費用項目。利潤表上通常按“所得稅準備”賬戶列示，將所得稅從稅前利潤中減去，就得到凈利潤。Netprofit

凈利潤（收益）是指在利潤總額中按規(guī)定交納了所得稅以后公司利潤留存，一般也稱為稅后利潤或凈收入。凈利潤計算公式為：凈利潤＝利潤總額×（1－所得稅率）凈利潤是一個企業(yè)經(jīng)營最終成果，凈利潤多，企業(yè)經(jīng)營效益就好；凈利潤少，企業(yè)經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益主要指標。Taxableincome

應(yīng)納稅所得是指收入扣除成本、費用等之后純收益，納稅人取得任何一項所得，都有相應(yīng)消耗和支出，應(yīng)予以扣除。只有企業(yè)取得所得扣除為取得這些所得而發(fā)生成本費用支出后余額，才是企業(yè)所得稅應(yīng)稅所得。Totalprofit

利潤總額

是根據(jù)《企業(yè)會計準則》所確認收入及費用差額，而應(yīng)稅利潤（taxableincome）則是根據(jù)稅法規(guī)定所確認收入總額及準予扣除項目金額（即可扣除費用）差額，又稱為應(yīng)納稅所得額，是企業(yè)應(yīng)納所得稅計稅依據(jù)。Propertyandgoods

財產(chǎn)物資,和資產(chǎn)并不完全對等。

2、本周涉及利潤表中英文對照項目Items本期金額一、營業(yè)收入Operatingincome4454

減：營業(yè)成本Operatingcost3191

營業(yè)稅金及附加Businesstaxandsurcharges15

銷售費用Operatingexpenses250

管理費用Generalandadministrativeexpense302

財務(wù)費用Financingexpense130

資產(chǎn)減值損失Impairmentlossofassetsimpairment-

加：公允價值變動收益（損失以“-”號填列）Gainsonthechangesinthefairvalue-

投資收益（損失以“-”號填列）Investmentincome50

其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）Operatingprofit616

加：營業(yè)外收入Non-operatingrevenues-7

減：營業(yè)外支出Non-operatingexpenses三、利潤總額（虧損總額以“-”號填列）Totalprofit609

減：所得稅費用Incometax229四、凈利潤（凈虧損以“-”號填列）Netprofit380

第三周：財務(wù)報表是如何產(chǎn)生1、第三周課程名詞解釋CashFlowStatement現(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出報表?，F(xiàn)金，是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付存款。現(xiàn)金等價物，是指企業(yè)持有期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風險很小投資landUsageRights

土地使用權(quán)是指國家機關(guān)、企事業(yè)單位、農(nóng)民集體和公民個人，以及三資企業(yè)，凡具備法定條件者，依照法定程序或依約定對國有土地或農(nóng)民集體土地所享有占有、利用、收益和有限處分權(quán)利。ManufacturingOverhead制造費用是企業(yè)生產(chǎn)單位為生產(chǎn)產(chǎn)品或提供勞務(wù)而發(fā)生，應(yīng)計入產(chǎn)品或勞務(wù)成本但沒有專設(shè)成本項目各項生產(chǎn)費用。WorkInProcess在產(chǎn)品指是正在加工，尚未完成產(chǎn)品。有廣狹二義:廣義包括正在加工產(chǎn)品和準備進一步加工半成品;狹義僅指正在加工產(chǎn)品。FinishedGoods產(chǎn)成品是指企業(yè)已經(jīng)完成全部征稅過程并已\o"驗收入庫"驗收入庫合乎標準規(guī)格和技術(shù)條件，可以按照合同規(guī)定條件送交訂貨單位，或者可以作為商品對外銷售產(chǎn)品。VariableCost變動成本是指那些成本總發(fā)生額在相關(guān)范圍內(nèi)隨著業(yè)務(wù)量變動而呈線性變動成本。直接人工、直接材料都是典型變動成本，在一定期間內(nèi)它們發(fā)生總額隨著業(yè)務(wù)量增減而成正比例變動，但單位產(chǎn)品耗費則保持不變。FixedCost

固定成本是指成本總額在一定時期和一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)，不受業(yè)務(wù)量增減變動影響而能保持不變成本。Researchanddevelopmentexpenditure研發(fā)支出是指研究及開發(fā)某項目所支付費用。我國會計準則對研發(fā)費用處理分為兩大部分：一是研究階段發(fā)生費用及無法區(qū)分研究階段研發(fā)支出和開發(fā)階段研發(fā)支出全部費用化；二是企業(yè)內(nèi)部研究開發(fā)項目開發(fā)階段支出，能夠證明符合無形資產(chǎn)條件支出資本化，分期攤銷。Brand品牌指公司名稱、產(chǎn)品或服務(wù)商標，和其它可以有別于競爭對手標示、廣告等構(gòu)成公司獨特市場形象無形資產(chǎn)。OffBalanceSheetAsset表外資產(chǎn)，一般是按公認會計原則（GAAP）容許會計技巧，企業(yè)將旗下一些資產(chǎn)，包括子公司、貸款、衍生工具等置于此項，以降低公司債務(wù)及資本比率；表外資產(chǎn)毋須列于資產(chǎn)負債表內(nèi)，但要在財務(wù)報告以注釋形式列明。研發(fā)投入、組織建設(shè)、品牌渠道等都屬于表外資產(chǎn)。

2、第三周課程涉及十三項經(jīng)濟活動1、設(shè)立公司，股東投資3200萬元現(xiàn)金。2、向銀行借款5100萬元，借款期限為6個月。3、購買生產(chǎn)設(shè)備，辦公家具和車輛，建造辦公樓、廠房，花費5700萬元，以銀行存款支付。4、獲取一塊土地使用權(quán)，花費150萬元。5、采購原材料花費2400萬元，到12月31日為止支付1600萬元現(xiàn)金，其余部分將在下一年度分期支付。6、生產(chǎn)出一批產(chǎn)品。產(chǎn)品成本為3600萬元，其中使用原材料價值為2400萬元；發(fā)生了人工費和其他支出1200萬元，以現(xiàn)金支付。7、銷售產(chǎn)品4300萬元，銷售成本3100萬元。到12月31日為止收到3000萬元現(xiàn)金，其余部分將在下一年度內(nèi)收到。8、為下一年采購原材料預(yù)付150萬元。9、支付管理人員工資和行政開支150萬元，支付銷售人員工資和外地銷售分公司開支250萬元。10、研發(fā)部門當期花費50萬元成功地研制出用低成本進行污染處理技術(shù)。11、支付銀行利息130萬元。12、支付所得稅100萬元。13、分配現(xiàn)金股利100萬元。

第四周：財務(wù)報表邏輯架構(gòu)1、名詞列表

1.

未分配利潤Retainedearnings（或Undistributedprofits）：是企業(yè)未作分配利潤。它在以后年度可繼續(xù)進行分配，在未進行分配之前，屬于所有者權(quán)益組成部分。從數(shù)量上來看，未分配利潤是期初未分配利潤加上本期實現(xiàn)凈利潤，減去提取各種盈余公積和分出利潤后余額。2.

經(jīng)營活動現(xiàn)金流量Cashfromoperatingactivities:是指企業(yè)投資活動和籌資活動以外所有交易和事項產(chǎn)生現(xiàn)金流量。它是企業(yè)現(xiàn)金主要來源。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入主要項目包括：(1)銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金(2)收到稅費返還(3)收到其他及經(jīng)營活動有關(guān)現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流出主要項目包括：(1)購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金(2)支付給職工以及為職工支付現(xiàn)金(3)支付各項稅費(4)支付其他及經(jīng)營活動有關(guān)現(xiàn)金3.

投資活動現(xiàn)金流量Cashfrominvestingactivities:指企業(yè)長期資產(chǎn)(通常指一年以上)購建及其處置產(chǎn)生現(xiàn)金流量，包括購建固定資產(chǎn)、長期投資現(xiàn)金流量和處置長期資產(chǎn)現(xiàn)金流量，并按其性質(zhì)分項列示。主要包括以下項目：(1)“收回投資所收到現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)出售、轉(zhuǎn)讓或到期收回除現(xiàn)金等價物以外短期投資、長期股權(quán)投資而收到現(xiàn)金，以及收回長期債權(quán)投資本金而收到現(xiàn)金。不包括長期債權(quán)投資收回利息，以及收回非現(xiàn)金資產(chǎn)。(2)“取得投資收益所收到現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)因各種投資而分得現(xiàn)金股利、利潤、利息等。(3)“處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而收到現(xiàn)金凈額”項目，反映企業(yè)處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所取得現(xiàn)金，扣除為處置這些資產(chǎn)而支付有關(guān)費用后凈額。由于自然災(zāi)害所造成固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)損失而收到保險賠償收入，也在本項目反映。(4)“收到其他及投資活動有關(guān)現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)除了上述各項以外，收到其他及投資活動有關(guān)現(xiàn)金流入。其他現(xiàn)金流入如價值較大，應(yīng)單列項目反映。(5)“購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)購買、建造固定資產(chǎn)，取得無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付現(xiàn)金，不包括為購建固定資產(chǎn)而發(fā)生借款利息資本化部分，以及融資租入固定資產(chǎn)支付租賃費，借款利息和融資租入固定資產(chǎn)支付租賃費，在籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量中單獨反映。企業(yè)以分期付款方式購建固定資產(chǎn)，其首次付款支付現(xiàn)金作為投資活動現(xiàn)金流出，以后各期支付現(xiàn)金作為籌資活動現(xiàn)金流出。(6)“投資所支付現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)進行各種性質(zhì)投資所支付現(xiàn)金，包括企業(yè)取得除現(xiàn)金等價物以外短期股票投資、長期股權(quán)投資支付現(xiàn)金、長期債券投資支付現(xiàn)金，以及支付傭金、手續(xù)費等附加費用。4.

融資活動現(xiàn)金流量Cashfromfinancingactivities:指導致企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化活動所產(chǎn)生現(xiàn)金流量。(1)“吸收投資所收到現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)收到投資者投入現(xiàn)金，包括以發(fā)行股票方式籌集資金實際收到股款凈額(發(fā)行收入減去支付傭金等發(fā)行費用后凈額)、發(fā)行債券實際收到現(xiàn)金(發(fā)行收入減去支付傭金等發(fā)行費用后凈額)等。(2)“借款所收到現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)舉借各種短期、長期借款所收到現(xiàn)金。(3)“收到其他及籌資活動有關(guān)現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)除上述各項目外，收到其他及籌資活動有關(guān)現(xiàn)金流入，如接受現(xiàn)金捐贈等。(4)“償還債務(wù)所支付現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)以現(xiàn)金償還債務(wù)本金，包括償還金融企業(yè)借款本金、償還債券本金等。企業(yè)償還借款利息、債券利息，在“償債利息所支付現(xiàn)金”項目反映，不包括在本項目內(nèi)。(5)“分配股利、利潤和償還利息所支付現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)實際支付現(xiàn)金股利、利潤，以及支付給其他投資利息。(6)“支付其他及籌資活動有關(guān)現(xiàn)金”項目，反映企業(yè)除了上述各項外，支付其他及籌資活動有關(guān)現(xiàn)金流出，如捐贈現(xiàn)金支出等。其他現(xiàn)金流出如價值較大，單獨列項目反映。

2、本周課程中涉及報表現(xiàn)金流量表CashFlowStatement(單位：萬元)(IntenthousandDollars)一、經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量Cashflowfromoperatingactivities銷售商品、提供勞務(wù)收到現(xiàn)金Cashreceivedfromsalesofgoodsandrenderingofservices3000收到稅費返還Refundoftaxespaid收到其他及經(jīng)營活動有關(guān)現(xiàn)金Othercashreceivedfromactivitiesrelatingtooperation

現(xiàn)金流入小計Sub-totalofcashinflows3000購買商品、接受勞務(wù)支付現(xiàn)金Cashpaidforgoodsandservices1750支付給職工以及為職工支付現(xiàn)金Cashpaidtoandonbehalfofemployees1200支付各項稅費Taxespaid100支付其他及經(jīng)營活動有關(guān)現(xiàn)金Othercashpaidrelatingtooperatingactivities450現(xiàn)金流出小計Sub-totalofcashoutflow3500經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額Netcashflowfromoperatingactivities-500二、投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量Cashflowfrominvestmentactivities

收回投資所受到現(xiàn)金Cashreceivedfromwithdrawofinvestment

取得投資收益所收到現(xiàn)金Cashreceivedfromgainofinvestmentrevenue

處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)而所收到現(xiàn)金凈額Netcashreceivedfromdisposaloffixedassets,intangibleassets,andotherlong-termassets

收到其他及投資活動有關(guān)現(xiàn)金Othercashreceivedfromactivitiesrelatingtoinvestment

現(xiàn)金流入小計Sub-totalofcashinflow

購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付現(xiàn)金Cashpaidforpurchaseoffixedassets,intangibleassets,andotherlong-termassets5850投資所支付現(xiàn)金Cashpaidforinvestment支付其他及投資活動有關(guān)現(xiàn)金Othercashpaidforactivitiesrelatingtoinvestment現(xiàn)金流出小計Sub-totalofcashoutflow5850投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額Netcashflowfrominvestmentactivities-5850三、籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量Cashflowfromfinancingactivities

吸收投資所收到現(xiàn)金Cashreceivedbyabsorbinginvestment3200借款所收到現(xiàn)金Cashacquiredfromborrowings5100收到其他及籌資活動有關(guān)現(xiàn)金Othercashreceivedfromactivitiesrelatingtofinancing

現(xiàn)金流入小計Sub-totalofcashinflow8300償還債務(wù)所支付現(xiàn)金Cashpaidfordebtredemption

分配股利、利潤或償付利息所支付現(xiàn)金Cashpaidfordistributionofdividendorprofitorpaymentofinterest230支付其他及籌資活動有關(guān)現(xiàn)金Othercashpaidforactivitiesrelatingtofinancing現(xiàn)金流出小計Sub-totalofcashoutflow230籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額Netcashflowfromfinancingactivities8070匯率變動對現(xiàn)金影響Effectofexchangeratechangeoncash

現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額Netincrementincashandcashequivalent1723、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)圖第五周：財務(wù)分析基本方法第五周課程輔助資料

本周沒有參考書，如果確實需要，可以找任何一本附有財務(wù)比率分析內(nèi)容會計學原理教材

1、本周名詞解釋

趨勢分析（Trendanalysis）是指將實際達到結(jié)果，及不同時期財務(wù)報表中同類指標歷史數(shù)據(jù)進行比較，從而確定財務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量變化趨勢和變化規(guī)律一種分析方法。

比較分析法（Comparinganalysis）是指通過兩個或兩個以上相關(guān)經(jīng)濟指標對比，確定指標間差異，并進行差異分析或趨勢分析一種分析方法。

毛利率（Grossmargin）是毛利及銷售收入（或營業(yè)收入）百分比，其中毛利是營業(yè)收入和及收入相對應(yīng)營業(yè)成本之間差額。

凈利潤率（Netprofitmargin）又稱銷售凈利率，是反映公司盈利能力一項重要指標，是扣除所有成本、費用和企業(yè)所得稅后利潤率。

營運能力(OperatingCapability)是指企業(yè)經(jīng)營運行能力，即企業(yè)運用各項資產(chǎn)以賺取利潤能力。企業(yè)營運能力財務(wù)分析比率為各種資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，以及相對應(yīng)周轉(zhuǎn)周期。

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TotalAssetsTurnover）是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額比率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)經(jīng)營質(zhì)量和利用效率重要指標。周轉(zhuǎn)率越大，說明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，反映出銷售能力越強。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（AccountsReceivableTurnover）是指在一定時期內(nèi)(通常為一年)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入除以平均應(yīng)收賬款比值，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金平均次數(shù)，它說明應(yīng)收賬款流動速度。用時間表示周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期，表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要時間，等于365除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。

流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（CurrentAssetsTurnover）是銷售收入及流動資產(chǎn)平均余額比率，它反映是全部流動資產(chǎn)利用效率。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況一個綜合指標，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)快，可以節(jié)約資金，提高資金利用效率。

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（FixedAssetsTurnover）是指企業(yè)年產(chǎn)品銷售收入凈額及固定資產(chǎn)平均凈值比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率一項指標。

該比率越高，表明固定資產(chǎn)利用效率高，利用固定資產(chǎn)效果好。

存貨周轉(zhuǎn)率（InventoryTurnover）是企業(yè)一定時期主營業(yè)務(wù)成本及平均存貨余額比率。用于反映存貨周轉(zhuǎn)速度，即存貨流動性及存貨資金占用量是否合理，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性同時，提高資金使用效率，增強企業(yè)短期償債能力。

投資回報率（ReturnOnInvestment/ROI）是指通過投資而應(yīng)返回價值，企業(yè)從一項投資性商業(yè)活動投資中得到經(jīng)濟回報。

凈資產(chǎn)收益率（ReturnonEquity/ROE）又稱凈資產(chǎn)利潤率，是指利潤額及平均股東權(quán)益比值，該指標越高，說明給股東（所有者）帶來收益越高；凈資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)股東（所有者）獲利能力越弱。該指標體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益能力。

總資產(chǎn)報酬率（ReturnonAssets/ROA）又稱總資產(chǎn)利潤率、總資產(chǎn)回報率、資產(chǎn)總額利潤率。用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)總體獲利能力。

償債能力（Solvency）是指企業(yè)償還長期債務(wù)及短期債務(wù)能力。償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)承受能力或保證程度，包括償還短期債務(wù)和長期債務(wù)能力。

流動比率（CurrentRatio）是指企業(yè)流動資產(chǎn)及流動負債比率。反映企業(yè)短期償債能力。

速動比率（QuickRatio/acid-testratio）是指速動資產(chǎn)對流動負債比率。它是衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用于償還流動負債能力。速動資產(chǎn)中一般不包括流動資產(chǎn)中存貨、1年內(nèi)到期非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)。息稅前收益（Earningsbeforeinterestandtax，即EBIT）是扣除利息、所得稅之前利潤。

利息收入倍數(shù)（Timesinterestearned/InterestProtectionMultiples）也稱利息保障倍數(shù)，是指企業(yè)息稅前利潤及利息費用之比，又稱已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息能力，它是衡量企業(yè)支付負債利息能力指標。

資產(chǎn)負債率（Liability/Assetratio），又稱財務(wù)杠桿（Financialleverage），是企業(yè)負債總額占企業(yè)資產(chǎn)總額百分比。這個指標反映了在企業(yè)全部資產(chǎn)中由債權(quán)人提供資產(chǎn)所占比重大小,

反映了債權(quán)人向企業(yè)提供信貸資金風險程度,

也反映了企業(yè)舉債經(jīng)營能力。2、財務(wù)分析方法匯總一、

同型分析資產(chǎn)負債表同型分析為資產(chǎn)負債表每個項目除以總資產(chǎn)，利潤表同型分析為利潤表每個項目除以營業(yè)收入。

二、

比率分析1、

盈利能力毛利率=毛利/營業(yè)收入=（主營業(yè)務(wù)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入凈利率=凈利潤/營業(yè)收入

2、

營運能力（本課程中均采用期末資產(chǎn)數(shù)額計算周轉(zhuǎn)率）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷2]應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/[（期初存貨+期末存貨）÷2]存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/存貨周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）÷2]流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）÷2]固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/[（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2]總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=365/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

3、

償債能力流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債利息收入倍數(shù)=息稅前收益/利息費用=（凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用（通常用財務(wù)費用代替利息費用）資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn)

4、

投資回報（本課程中都采用期末總資產(chǎn)或期末股東權(quán)益計算）總資產(chǎn)報酬率=凈利潤/[（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2]（另一種計算總資產(chǎn)報酬率方法是息稅前收益/[（期初總資產(chǎn)+期末總資產(chǎn)）÷2]）凈資產(chǎn)報酬率=凈利潤/[（期初股東權(quán)益+期末股東權(quán)益）÷2]

三、

現(xiàn)金流分析本周課程暫未涉及。

第六周：業(yè)務(wù)、戰(zhàn)略及財務(wù)數(shù)據(jù)第六周輔助資料

本周參考書：經(jīng)營分析及評價:

有效利用財務(wù)報表,東北財經(jīng)大學出版社（本書也有英文原版，為中信出版社出版）

1、名詞列表1.

五力圖（五力分析模型FiveForcesModel）五力分析模型是邁克爾·波特(MichaelPorter)于80年代初提出，對企業(yè)戰(zhàn)略制定產(chǎn)生全球性深遠影響。用于競爭戰(zhàn)略分析，可以有效分析客戶競爭環(huán)境。五力分別是：

供應(yīng)商議價能力、購買者議價能力、潛在競爭者進入能力、替代品替代能力、行業(yè)內(nèi)競爭者現(xiàn)在競爭能力。五種力量不同組合變化

最終影響行業(yè)利潤潛力變化。2.

成本領(lǐng)先戰(zhàn)略O(shè)verallCostLeadership成本領(lǐng)先戰(zhàn)略是指企業(yè)通過降低自己生產(chǎn)和經(jīng)營成本，以低于競爭對手產(chǎn)品價格，獲得市場占有率。3.

差異化戰(zhàn)略Differentiation/DifferentiationStrategy差異化戰(zhàn)略是指為使企業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)、企業(yè)形象等及競爭對手有明顯區(qū)別，以獲得競爭優(yōu)勢而采取戰(zhàn)略。這種戰(zhàn)略重點是創(chuàng)造被全行業(yè)和顧客都視為是獨特產(chǎn)品和服務(wù)。是使企業(yè)獲得高于同行業(yè)平均水平利潤一種有效競爭戰(zhàn)略。4.

規(guī)模經(jīng)濟EconomiesofScale大規(guī)模生產(chǎn)導致經(jīng)濟效益簡稱規(guī)模經(jīng)濟，是指在一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，隨著產(chǎn)量增加，平均成本不斷降低事實。規(guī)模經(jīng)濟是由于一定產(chǎn)量范圍內(nèi)，固定成本可以認為變化不大，那么新增產(chǎn)品就可以分擔更多固定成本，從而使總成本下降。第七周：財務(wù)分析目標——好企業(yè)是什么樣第七周課程要點

本周參考書不變

1、名詞列表投資資本回報率ReturnonInvestedCapital是指投出和/或使用資金及相關(guān)回報（回報通常表現(xiàn)為獲取利息和/或分得利潤）之比例。用于衡量投出資金使用效果。超額收益率Excessreturn是指超過正常(預(yù)期)收益率收益率，它等于投資資本回報率減去投資資本成本。機會成本OpportunityCost是指為了得到某種東西而所要放棄另一些東西最大價值；也可以理解為在面臨多方案擇一決策時，被舍棄選項中最高價值者是本次決策機會成本。用腳投票Votingbyfoot是指資本、人才、技術(shù)流向能夠提供更加優(yōu)越公共服務(wù)行政區(qū)域。在市場經(jīng)濟條件下，隨著政策壁壘消失，“用腳投票”挑選是那些能夠滿足自身需求環(huán)境。加權(quán)平均資本成本W(wǎng)eightedAverageCostofCapital，WACC，是指以企業(yè)獲得各種資本在企業(yè)全部資本中所占比重為權(quán)數(shù)，對各種資金資本成本加權(quán)平均計算出來資本總成本。加權(quán)平均資本成本可用來確定具有平均風險投資項目所要求收益率。經(jīng)濟利潤Economicprofit，也成為經(jīng)濟增加值，EVA（EconomicValueAdded），指從稅后營業(yè)凈利潤中扣除包括股權(quán)和債務(wù)全部投入資本成本后所得。其核心是資本投入是有成本，企業(yè)盈利只有高于其資本成本（包括股權(quán)成本和債務(wù)成本）時才會為股東創(chuàng)造價值。經(jīng)濟利潤是一種全面評價企業(yè)經(jīng)營者有效使用資本和為股東創(chuàng)造價值能力，體現(xiàn)企業(yè)最終經(jīng)營目標經(jīng)營業(yè)績考核工具，也是企業(yè)價值管理體系基礎(chǔ)和核心。資本成本Costofcapital，是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出代價，廣義講，企業(yè)籌集和使用任何資金，不論短期還是長期，都要付出代價。狹義資本成本僅指籌集和使用長期資金（包括自有資本和借入長期資金）成本。由于長期資金也被稱為資本，所以長期資金成本也稱為資本成本。權(quán)益乘數(shù)，又稱股本乘數(shù)，EquityMultiplier，是指資產(chǎn)總額相當于股東權(quán)益倍數(shù)。表示企業(yè)負債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高。權(quán)益乘數(shù)＝資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額即=1/(1-資產(chǎn)負債率).2、本周課程涉及一些計算公式l

投資資本回報率=稅后營業(yè)凈利潤/投資資本l

投資資本=有息負債+股東權(quán)益l

加權(quán)平均資本成本=（有息負債/投資資本）×債務(wù)資本成本×（1-企業(yè)所得稅稅率）

+（股東權(quán)益/投資資本）×權(quán)益資本成本【注：通常，債務(wù)資本成本為貸款利率，權(quán)益資本成本可以用行業(yè)平均盈利水平衡量】l

經(jīng)濟利潤=（投資資本回報率-加權(quán)平均資本成本）×投資資本

第八周：某造紙企業(yè)案例分析第八周課程輔助資料

本周課程是對第七周作業(yè)中案例詳細討論和分析，請大家在聽課前準備好第七周作