小鵬汽車智能化發(fā)展趨勢VIP

PAGEPAGE10正文目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、 新能源汽車行業(yè)空廣、競爭格局相對緩和 4行業(yè)大有可為，市場空間十年十倍 4新造車勢力市場份額提高、尚擁有時間窗口 4二、 小鵬汽車專注于汽車能化 6蓬勃向上的造車新勢力 6堅定走汽車智能化道路 9三、 投資建議 10圖表目錄圖表1 國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量 單位：萬輛 4圖表2 主要造車新勢力新能源車銷量 單位：輛 5圖表3 2020年1季度分品牌份額統(tǒng)計 5圖表4 2019年分品牌份額統(tǒng)計 5圖表5 2020年1-4月累計銷量top10 單位：輛 5圖表6 主流車企新能源平臺投產(chǎn)規(guī)劃 6圖表7 小鵬汽車核心高管 6圖表8 小鵬汽車目前主要車型 7圖表9 小鵬汽車主要生產(chǎn)基地 7圖表10 小鵬汽車月銷量 單位：輛 8圖表小鵬汽車全國零售網(wǎng)點 8圖表12 全國運營模式 9圖表13 小鵬汽車Xpilot3.0自動駕駛輔助系統(tǒng) 10圖表14 小鵬汽車車載智能生態(tài) 10圖表15 小鵬汽車自動駕駛和服務(wù)智能雙擎 10一、新能源汽車行業(yè)空間廣闊、競爭格局相對緩和1.1行業(yè)大有可為，市場空間十年十倍新能源汽車行業(yè)在政策端補貼指引下，其需求體現(xiàn)在兩個領(lǐng)域：1）相比燃油車在限購限行城市及部分特定應(yīng)用場景比如運營車輛、短途小型車等具備更高的性價比；252023隨電池202525%750年銷1500萬輛。圖表國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量 單位：萬輛新能源汽車產(chǎn)量1,5641,3781,5641,3781,2141,0718977535121271271261902333432 734527916001400120010008006004002000資料來源:中汽協(xié)、平安證券研究所1.2新造車勢力市場份額提高、尚擁有時間窗口1000-3000臺左右。2020123%2019傳統(tǒng)車企電動車品牌表現(xiàn)兩極分化，比亞迪、北汽新能源、上汽通用五菱等品牌份額下滑，尤其是北汽新能源品牌份額下滑約5個百分點，上汽、廣汽新能源等品牌份額提高。圖表主要造車新勢力新能源車銷量 單位：輛 蔚來汽車威馬汽車合眾新能源小鵬汽車云度汽車新特汽車3,5003,0002,5002,0001,5001,0005000資料來源：乘聯(lián)會、平安證券研究所圖表2020年1季度分品牌份額統(tǒng)計 圖表2019年分品牌份額統(tǒng)計19.6%25.6%4%19.6%25.6%4%%%%%14.6%9.2%7.1%8.9%特斯拉中國北汽新能源上汽乘用車廣汽新能源2. 華晨寶馬蔚來汽車上通五菱上汽大眾威馬汽車其他

3.3%3.7%3.7%4.1%

26.2%4.4%

5.7%

20.9%14.2%7.1%%

比亞迪北汽新能源上汽乘用車吉利汽車上通五菱奇瑞汽車廣汽新能源長城汽車上汽大眾江淮汽車其他資料來源：乘會、安證研所 來源：乘會、安證研所20201-4月銷量為基礎(chǔ)樣本分析top10ES6進入車型top10，EX5G31221名，期待其新品的銷量表現(xiàn)。圖表2020年1-4月累計銷量top10 單位：輛2031513486203151348610624 1044565505351 530745994593 431820,00015,00010,0005,0000資料來源：乘聯(lián)會、平安證券研究所2021-202320212022-2023年。圖表6主流車企新能源平臺投產(chǎn)規(guī)劃車企全新平臺圖表6主流車企新能源平臺投產(chǎn)規(guī)劃車企全新平臺新車型計劃新平臺量產(chǎn)時間大眾MEB/PPEI.D系列、保時捷Macan、保時捷MissionE、奧迪GTe-tron2021年初投產(chǎn)通用BEV2/BEV3凱迪拉克SUV2021年投產(chǎn)寶馬LifeDrive/CLAR/FSARi4、i5、iX3、Mini2021年底投產(chǎn)戴姆勒EVA/MEAEQA、EQC、EQS2022年投產(chǎn)沃爾沃CMA/MEPXC40、S40、Polestar3豐田e-TNGAC-HR、奕澤IZOA待定本田2025年前推出現(xiàn)代ICE/E-GMP菲斯塔EV2022年投產(chǎn)資料來源：汽車之家、搜狐汽車、平安證券研究所二、小鵬汽車--專注于汽車智能化2.1蓬勃向上的造車新勢力小鵬在全球擁有超過4000名員工，研發(fā)人員占比接近60%，其中60%屬于整車研發(fā)部門，40%屬于AI和智能駕駛研發(fā)部門，核心高管主要來自于互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)整車企業(yè)。圖表小鵬汽車核心高管名稱職位工作履歷何小鵬董事長兼CEO年8月正式全身心加入小鵬汽車，搭建公司組織體系和業(yè)務(wù)架構(gòu)，負(fù)責(zé)小鵬汽車整體戰(zhàn)略規(guī)劃，組織體系建設(shè)，全體系管理運營。夏珩聯(lián)合創(chuàng)始人兼總裁小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、總裁，現(xiàn)全面負(fù)責(zé)公司整車相關(guān)業(yè)務(wù)板塊，制定汽車產(chǎn)品戰(zhàn)略、負(fù)責(zé)汽車產(chǎn)品規(guī)劃、實施和質(zhì)量管理。在創(chuàng)辦小鵬汽車以前，夏珩先生曾任職于廣汽研究院，負(fù)責(zé)新能源汽車和智能汽車的控制系統(tǒng)開發(fā)，擁有豐富的國際聯(lián)合開發(fā)經(jīng)驗，對科技與汽車的跨產(chǎn)業(yè)結(jié)合有其獨特見解。顧宏地副董事長兼總裁小鵬汽車副董事長兼總裁，主持公司戰(zhàn)略、財務(wù)、投融資及全球化的工作。在加入小鵬汽車之前，顧宏地博士曾擔(dān)任摩根大通亞太區(qū)投行董事長，管理委員會成員，以及全球戰(zhàn)略顧問委員會成員。何濤聯(lián)合創(chuàng)始人小鵬汽車聯(lián)合創(chuàng)始人、高級副總裁，主要負(fù)責(zé)汽車技術(shù)整體研發(fā)及供應(yīng)鏈體系相關(guān)業(yè)務(wù)版塊。在創(chuàng)立小鵬汽車以前，何濤曾任職于廣汽研究院，先后負(fù)責(zé)新能源控制系統(tǒng)開發(fā)，組建廣汽自動駕駛團隊，負(fù)責(zé)廣汽新能源第一代車型開發(fā)項目。資料來源：汽車之家、搜狐汽車、平安證券研究所圖表小鵬汽車目前主要車型產(chǎn)品車型補貼后售價/圖表小鵬汽車目前主要車型產(chǎn)品車型補貼后售價/萬元續(xù)航里程/km電量/kwh百公里加速/s上市時間小鵬G3A級SUV14.68-19.98460/52057.5/66.58.62018年12月小鵬P7B級轎車22.99-34.99552/568/656/70670.8/80.96.7/4.32020年4月資料來源：汽車之家、平安證券研究所102020p7。圖表小鵬汽車主要生產(chǎn)基地產(chǎn)能基地產(chǎn)能性質(zhì)投產(chǎn)時間圖表小鵬汽車主要生產(chǎn)基地產(chǎn)能基地產(chǎn)能性質(zhì)投產(chǎn)時間鄭州工廠15萬輛代工2018年12月肇慶工廠10萬輛四大工藝2020年資料來源：汽車之家、搜狐汽車、平安證券研究所圖表10小鵬汽車月銷量單位：輛27042200.027042200.022372185151514851256.010161008789599.0600.05053064125002000150010005000資料來源：乘聯(lián)會、平安證券研究所20205179886023圖表11小鵬汽車全國零售網(wǎng)點資料來源：小鵬汽車官網(wǎng)、平安證券研究所圖表12全國運營模式資料來源：小鵬汽車官網(wǎng)、平安證券研究所2.2堅定走汽車智能化道路公司在研發(fā)階段便進行軟件和硬件融合，進行深度定制與自研（操作系統(tǒng)，且通過整車TAAppStore生態(tài)體系，實現(xiàn)生命周期內(nèi)功能和性能的不斷升級。部分場景下自動駕駛先行，發(fā)力可變道巡航自動泊車P7XPILOT3.0L3DRIVEXavier30EyeQ412XPILOT3.0XPILOT2.0計算平臺硬件上完全獨立，互為冗余。XPILOTP7XPILOT自動駕駛輔助系統(tǒng)進一步實現(xiàn)了本土化升級。在城市內(nèi)，開啟防加塞功能，在高速公路行車時，P7實現(xiàn)了L3級自動輔助駕駛，在定速巡航P7G323125370%以上，80%以上，滿足生活常態(tài)下的泊車需求。智能座艙打造語音交互智能生態(tài)在智能座艙層面，XmartOS車載智能系統(tǒng)是最主要系統(tǒng)，語音將是智能汽車交互的主要途徑。小鵬P7XmartOS車載智能系統(tǒng)具有強大的視覺、聽覺感知與反饋能力，可感知消費者需求，并聆聽指令。小鵬汽車為用戶開發(fā)了獨立的APPSTORE車載生態(tài)系統(tǒng)，創(chuàng)造可以比肩手機應(yīng)用的開放性智能生態(tài)體系，豐富的應(yīng)用隨時可下載。圖表13小鵬汽車Xpilot3.0自動駕駛輔助系統(tǒng)圖表14小鵬汽車車載智能生態(tài)資料來源：小鵬汽車官網(wǎng)、平安證券研究所資料來源：小鵬汽車官網(wǎng)、平安證券研究所圖表15小鵬汽車自動駕駛和服務(wù)智能雙擎資料來源：小鵬汽車官網(wǎng)、平安證券研究所三、投資建議新能源汽車行業(yè)空間廣闊，市場空間十年十倍，有效需求正在逐步爆發(fā)。新能源汽車行業(yè)在政策支持下，在小型車和高端車領(lǐng)域已經(jīng)得到消費的認(rèn)可，形成真正的用戶需求。但是對于普通消費者，2023新造車勢力20202-320206.5%左右，主流外資車企全新電動平臺量產(chǎn)將在2021年-2023年，市場為新勢力留有2-3年時間窗口，新勢力可鞏固先發(fā)優(yōu)勢，通過擴大產(chǎn)品系列擴張用戶群體，積蓄力量等待行業(yè)需求爆發(fā)期到來。小鵬汽車定位智能化、打造差異化賣點、特定場景自動駕駛先行。公司的產(chǎn)品定位清晰，產(chǎn)品功能目標(biāo)為智能化汽車，圍繞智能化，公司打造智能駕駛和智能座艙娛樂生態(tài)，其中