穩(wěn)健貨幣政策下拓寬中小企業(yè)融資渠道的思考

穩(wěn)健貨幣政策下拓寬中小企業(yè)融資渠道的思考摘要：2011年，面對不斷增長的通脹壓力，央行將貨幣政策由適度寬松轉變?yōu)榉€(wěn)健。隨著貨幣信貸政策變化，社會融資發(fā)生了明顯變化，在新形勢下，中小企業(yè)如何拓寬融資渠道，值得認真思考。本文以長治市為例，對中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀及融資路徑進行分析。

關鍵詞：穩(wěn)健；貨幣政策；中小企業(yè)；融資

一、穩(wěn)健貨幣政策對中小企業(yè)的政策性影響

(一)穩(wěn)健貨幣政策有利于對中小企業(yè)的政策傾斜

實施穩(wěn)健貨幣政策以來，央行和監(jiān)管機構先后出臺了多項中小企業(yè)的扶持政策。央行出臺了《中國人民銀行關于進一步加強信貸管理扎實做好中小企業(yè)金融服務工作的通知》和《關于開展中小企業(yè)信貸政策導向效果評估的通知》，提出要優(yōu)化信貸資金的結構配置，加大對中小企業(yè)的有效信貸投放。銀監(jiān)會出臺了《關于進一步支持商業(yè)銀行改進小企業(yè)金融服務的通知》，采取差異化的監(jiān)管政策，推動商業(yè)銀行加大對小企業(yè)的信貸支持。

(二)穩(wěn)健貨幣政策有利于促進經(jīng)濟結構調整

促進經(jīng)濟結構調整和發(fā)展方式轉變要求貨幣政策及時回歸穩(wěn)健，實施穩(wěn)健的貨幣政策有助于調整信貸結構，引導投資和消費行為。在穩(wěn)健貨幣政策條件下，“三農”和中小企業(yè)等實體經(jīng)濟成為金融機構信貸投放的重點，并強化引導商業(yè)銀行加大對重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，嚴格控制對“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，促進經(jīng)濟結構調整。

(三)穩(wěn)健貨幣政策有利于中小企業(yè)降低成本

穩(wěn)健貨幣政策的目標是“穩(wěn)定物價、保持增長、促進平衡”。當前影響企業(yè)的最大問題就是原材料價格的上漲，而實施穩(wěn)健的貨幣政策就是要有效地穩(wěn)定物價，穩(wěn)定了市場物價，降低原材料價格上漲預期，工資成本相應隨之下降，中小企業(yè)的生產(chǎn)成本就會降低，企業(yè)利潤空間逐步擴大。

(四)穩(wěn)健貨幣政策有利于企業(yè)拓寬融資渠道

穩(wěn)健貨幣政策條件下，國家將統(tǒng)籌考慮間接融資和直接融資，提高直接融資比重，更加注重發(fā)揮非信貸融資渠道的作用。一方面，企業(yè)可以充分運用貸款承諾、票據(jù)、信用證、保函等信用工具來獲得融資支持。另一方面，可以通過短期融資券、中期票據(jù)、信托資金和金融租賃等渠道融資。

二、穩(wěn)健貨幣政策對中小企業(yè)融資的影響

(一)銀行信貸資金收緊，中小企業(yè)資金來源減少

2011年以來，人民銀行先后6次上調存款準備金率，累計上調3個百分點。目前大型金融機構存款準備金率達到21.5％，中小型金融機構達到19.5％。截至2011年6月末，長治市金融機構各項存款余額為1498億元，上調3個百分點，大致要凍結資金44.94億元。隨著存款準備金率連續(xù)上調所產(chǎn)生的疊加效應，銀行收縮信貸的愿望會更加強烈，信貸資金收緊直接增加了中小企業(yè)的貸款難度。

(二)存貸款基準利率提高，中小企業(yè)貸款成本提高

的財產(chǎn)權質押貸款、中小企業(yè)聯(lián)保貸款、礦產(chǎn)開采權質押貸款。

(三)企業(yè)解決中小企業(yè)融資難的路徑選擇

1.加強中小企業(yè)自身建設，增強其內在融資能力。一是要規(guī)范企業(yè)的公司治理結構。公司治理結構決定著企業(yè)的融資能力，其規(guī)范與否不僅影響投資決策和資金籌措，同時影響公司的管理效率和內部凝聚力。二是要健全企業(yè)財務管理制度。健全的企業(yè)財務管理制度不僅是提高企業(yè)融資能力的重要前提，也是加強企業(yè)管理的核心。三是要強化信用觀念，構筑良好的銀企關系。中小企業(yè)要強化信用意識，保全銀行債權，建立良好的銀企關系，為企業(yè)融資創(chuàng)造條件。

2.拓寬中小企業(yè)融資渠道。中小企業(yè)應根據(jù)自身特點，拓寬融資渠道，選擇多種融資形式。一是發(fā)展股票融資。充分利用資本市場，積極培育優(yōu)質和成長性好的中小企業(yè)、高新技術企業(yè)等通過資本市場上市融資。二是發(fā)展債券融資。充分利用國家發(fā)改委推出的中小企業(yè)捆綁式發(fā)債試點政策，積極探索中小企業(yè)集合債券。三是發(fā)展票據(jù)