《財務(wù)管理》試題及答案

70+120+120+70m連續(xù)梁橋及80+140+140+80m連續(xù)剛構(gòu)橋施工方案70+120+120+70m連續(xù)梁橋及80+140+140+80m連續(xù)剛構(gòu)橋施工方案PAGEPAGE1670+120+120+70m連續(xù)梁橋及80+140+140+80m連續(xù)剛構(gòu)橋施工方案PAGE《財務(wù)管理》試題及答案一、單項選擇題1.把投資分為直接投資和間接投資的標(biāo)準(zhǔn)是（）。A.投資行為的介入程度B.投入的領(lǐng)域C.投資的方向D.投資的內(nèi)容2.下列屬于直接投資的是（）。A.直接從股票交易所購買股票B.購買固定資產(chǎn)C.購買公司債券D.購買公債3.關(guān)于項目投資，下列表達(dá)式不正確的是（）。A.計算期＝建設(shè)期＋運(yùn)營期B.運(yùn)營期＝試產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期C.達(dá)產(chǎn)期是指從投產(chǎn)至達(dá)到設(shè)計預(yù)期水平的時期D.從投產(chǎn)日到終結(jié)點之間的時間間隔稱為運(yùn)營期4.計算投資項目現(xiàn)金流量時，下列說法不正確的是（）。A.必須考慮現(xiàn)金流量的增量B.盡量利用未來的會計利潤數(shù)據(jù)C.不能考慮沉沒成本因素D.考慮項目對企業(yè)其他部門的影響5.某完整工業(yè)投資項目的建設(shè)期為0，第一年流動資產(chǎn)需用額為1000萬元，流動負(fù)債可用額為400萬元，第二年流動資產(chǎn)需用額為1200萬元，流動負(fù)債可用額為600萬元，則下列說法不正確的是（）。A.第一年的流動資金投資額為600萬元B.第二年的流動資金投資額為600萬元C.第二年的流動資金投資額為0萬元D.第二年的流動資金需用額為600萬元6.經(jīng)營成本中不包括（）。A.該年折舊費(fèi)B.工資及福利費(fèi)C.外購動力費(fèi)D.修理費(fèi)7.項目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括（）。A.所得稅前凈現(xiàn)金流量B.累計所得稅前凈現(xiàn)金流量C.借款本金償還D.所得稅后凈現(xiàn)金流量8.某投資項目終結(jié)點那一年的自由現(xiàn)金流量為32萬元，經(jīng)營凈現(xiàn)金流量為25萬元，假設(shè)不存在維持運(yùn)營投資，則下列說法不正確的是（）。A.該年的所得稅后凈現(xiàn)金流量為32萬元B.該年的回收額為7萬元C.該年的所得稅前凈現(xiàn)金流量為32萬元D.該年有32萬元可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財務(wù)活動的資金來源9.計算靜態(tài)投資回收期時，不涉及（）。A.建設(shè)期資本化利息B..流動資金投資C.無形資產(chǎn)投資D.開辦費(fèi)投資10.下列各項中，不影響項目投資收益率的是（）。A.建設(shè)期資本化利息B.運(yùn)營期利息費(fèi)用C.營業(yè)收入D.營業(yè)成本11.某項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為100萬元，按照內(nèi)部收益率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)為4.2，則該項目的靜態(tài)投資回收期為（）年。A.4.2B.2.1C.8.4D.無法計算二、多項選擇題1.從企業(yè)角度看，固定資產(chǎn)投資屬于（）。A.直接投資B.生產(chǎn)性投資C.對內(nèi)投資D.周轉(zhuǎn)資本投資2.與其他形式的投資相比，項目投資（）。A.投資內(nèi)容獨特B.投資數(shù)額多C.投資風(fēng)險小D.變現(xiàn)能力強(qiáng)3.下列表達(dá)式中不正確的包括（）。A原始投資＝固定資產(chǎn)投資＋無形資產(chǎn)投資＋其他資產(chǎn)投資B.初始投資＝建設(shè)投資C.項目總投資＝建設(shè)投資＋建設(shè)期資本化利息D.項目總投資＝建設(shè)投資＋流動資金投資4.單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括（）。A.流動資金投資B.固定資產(chǎn)投資C.新增經(jīng)營成本D.增加的稅款5.不同類型的投資項目，其現(xiàn)金流量的具體內(nèi)容存在差異，不過也有共同之處，下列說法正確的有（）。A.現(xiàn)金流入量中均包括增加的營業(yè)收入B.現(xiàn)金流出量中均包括增加的經(jīng)營成本C.現(xiàn)金流入量中均包括回收的流動資金D.現(xiàn)金流出量中均包括增加的稅款6.確定項目現(xiàn)金流量時的相關(guān)假設(shè)包括（）。A.投資項目的類型假設(shè)B.按照直線法計提折舊假設(shè)C.項目投資假設(shè)D.時點指標(biāo)假設(shè)7.在項目投資決策中，估算營業(yè)稅金及附加時，需要考慮（）。A.應(yīng)交納的營業(yè)稅B.應(yīng)交納的增值稅C.應(yīng)交納的資源稅D.應(yīng)交納的城市維護(hù)建設(shè)稅8.建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量有可能（）。A.大于0B.小于0C.等于0D.三種情況均有可能9.項目投資現(xiàn)金流量表與財務(wù)會計的現(xiàn)金流量表相比（）。A.反映對象不同B.期間特征不同C.勾稽關(guān)系不同D.信息屬性不同10.凈現(xiàn)值，是指在項目計算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。計算項目凈現(xiàn)值的方法包括（）。A.公式法B.列表法C.特殊方法D.插入函數(shù)法11.同時滿足下列條件中的（）可以認(rèn)定該項目基本具備財務(wù)可行性。A.凈現(xiàn)值大于0B.包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項目計算期的一半C.投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率D.不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期小于項目運(yùn)營期的一半三、判斷題1.投資，是指企業(yè)為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。（錯）2.流動資金投資，是指項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資額，又稱墊支流動資金或營運(yùn)資金投資。（錯）3.原始投資的投入方式包括一次投入和分次投入。如果投資行為只涉及一個年度，則一定屬于一次投入。（錯）4.根據(jù)時點指標(biāo)假設(shè)可知，如果原始投資分次投入，則第一次投入一定發(fā)生在項目計算期的第一期期初。（錯）5.歸還借款本金和支付利息導(dǎo)致現(xiàn)金流出企業(yè)，所以，如果項目的資金包括借款，則計算項目的現(xiàn)金流量時，應(yīng)該扣除還本付息支出。（錯）6.在項目計算期數(shù)軸上，“2”只代表第二年末。（錯）7.在計算項目投資的經(jīng)營成本時，需要考慮融資方案的影響。（錯）8.維持運(yùn)營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營而需要在運(yùn)營期投入的流動資產(chǎn)投資。（錯）9.凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目運(yùn)營期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計算公式為：某年凈現(xiàn)金流量＝該年現(xiàn)金流入量－該年現(xiàn)金流出量。（錯）10.全部投資的現(xiàn)金流量表與項目資本金現(xiàn)金流量表的流入項目沒有區(qū)別，但是流出項目不同。（對）11.如果項目的凈現(xiàn)值大于0，則凈現(xiàn)值率一定大于0，獲利指數(shù)也一定大于0。（錯）12.當(dāng)項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量表現(xiàn)為普通年金的形式時，可以直接利用年金現(xiàn)值系數(shù)計算內(nèi)部收益率。（對）四、計算題1.某企業(yè)擬進(jìn)行一項固定資產(chǎn)投資（均在建設(shè)期內(nèi)投入），該項目的現(xiàn)金流量表（部分）如下：現(xiàn)金流量表（部分）單位：萬元項目ｔ建設(shè)期運(yùn)營期012345凈現(xiàn)金流量－800－200100600B1000累計凈現(xiàn)金流量－800－1000－900A1001100折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量－800－180C437.4262.44590.49要求：（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值；（2）計算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)投資回收期；②凈現(xiàn)值；③原始投資以及原始投資現(xiàn)值；④凈現(xiàn)值率；⑤獲利指數(shù)。（3）評價該項目的財務(wù)可行性。（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值：A＝－900＋600＝－300B＝100－（－300）＝400假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180＝200×（1＋r）－1即（1＋r）－1＝0.9（1＋r）－2＝0.81所以，C＝100×0.81＝81（2）計算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的投資回收期＝3＋300/400＝3.75（年）不包括建設(shè)期的投資回收期＝3.75－1＝2.75（年）②凈現(xiàn)值＝－800－180＋81＋437.4＋262.44＋590.49＝391.33（萬元）③原始投資＝800＋200＝1000（萬元），原始投資現(xiàn)值＝800＋180＝980（萬元）④凈現(xiàn)值率＝391.33÷980＝0.40⑤獲利指數(shù)＝1＋0.40＝1.40或：獲利指數(shù)＝（81＋437.4＋262.44＋590.49）÷980＝1.40（3）評價該項目的財務(wù)可行性：根據(jù)上述計算結(jié)果可知，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以，該項目基本上具有財務(wù)可行性?！驹擃}針對“獨立方案評價及決策”知識點進(jìn)行考核】2.某企業(yè)準(zhǔn)備投資一個單純固定資產(chǎn)投資項目，采用直線法計提折舊，固定資產(chǎn)投資均在建設(shè)期內(nèi)投入。所在的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率（資金成本率）為10%，企業(yè)適用的所得稅率為25%。有關(guān)資料如下：單位：元項目計算期息稅前利潤稅后凈現(xiàn)金流量0－100000102200003500033000042500430000425005300004250062000038000要求計算該項目的下列指標(biāo)：（1）初始投資額；（2）年折舊額；（3）回收的固定資產(chǎn)凈殘值；（4）建設(shè)期資本化利息；（5）投資收益率。（1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項目，所以，初始投資額＝固定資產(chǎn)投資額建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量＝稅前凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項目只是在第1年初（即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資因此，項目的初始投資額＝100000（元）（2）項目第2年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝35000＋5000＝40000（元）而稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤＋折舊＝20000＋折舊所以，第2年的折舊＝40000－20000＝20000（元）由于是直線法計提折舊，所以，運(yùn)營期內(nèi)其他各年的折舊也是20000元（3）第6年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝38000＋5000＝43000（元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤＋折舊＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000＋20000＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）（4）計提的折舊總額＝20000×5＝100000（元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）所以，固定資產(chǎn)原值＝100000＋3000＝103000（元）而：固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000即：100000＋建設(shè)期資本化利息＝103000解得：建設(shè)期資本化利息＝3000（元）（5）運(yùn)營期年均息稅前利潤＝（20000×2＋30000×3）/5＝26000（元）項目總投資＝初始投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000（元）投資收益率＝26000/103000×100%＝25.24%【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”,“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】3.A企業(yè)在建設(shè)起點投入固定資產(chǎn)450萬元，在建設(shè)期末投入無形資產(chǎn)投資50萬元，投入開辦費(fèi)投資8萬元，并墊支流動資金22萬元，建設(shè)期為2年，建設(shè)期資本化利息為12萬元。預(yù)計項目使用壽命為6年，固定資產(chǎn)凈殘值為12萬元。項目投產(chǎn)后每年預(yù)計外購原材料、燃料和動力費(fèi)為40萬元，工資及福利費(fèi)為5萬元，修理費(fèi)0.8萬元，其他費(fèi)用4.2萬元，每年折舊費(fèi)為75萬元，開辦費(fèi)在投產(chǎn)后第一年全部攤銷，投產(chǎn)后第1～5年每年無形資產(chǎn)攤銷額為10萬元，第6年無形資產(chǎn)攤銷額為0萬元；每年預(yù)計營業(yè)收入（不含增值稅）為190萬元（有140萬元需要交納增值稅，稅率為17%；有50萬元需要交納營業(yè)稅，稅率為5%），城建稅稅率為7%，教育費(fèi)附加率為3%。該企業(yè)應(yīng)該交納增值稅的營業(yè)收入還需要交納消費(fèi)稅，稅率為10%，不涉及其他的營業(yè)稅金及附加。A企業(yè)適用的所得稅稅率為20%。要求：（1）判斷屬于哪種類型的投資項目，并計算初始投資額；（2）每年的經(jīng)營成本；（3）每年的應(yīng)交增值稅、消費(fèi)稅和營業(yè)稅；（4）每年的營業(yè)稅金及附加；（5）投產(chǎn)后各年的不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用；（6）投產(chǎn)后各年的息稅前利潤；（7）各年所得稅后的現(xiàn)金凈流量。（1）本題屬于完整工業(yè)投資項目，初始投資＝450＋50＋8＋22＝530（萬元）（2）經(jīng)營成本＝40＋5＋0.8＋4.2＝50（萬元）（3）應(yīng)交增值稅＝（140－40）×17%＝17（萬元）應(yīng)交消費(fèi)稅＝140×10%＝14（萬元）應(yīng)交營業(yè)稅＝50×5%＝2.5（萬元）（4）營業(yè)稅金及附加＝14＋2.5＋（17＋14＋2.5）×（7%＋3%）＝19.85（萬元）（5）不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝經(jīng)營成本＋折舊＋攤銷投產(chǎn)后第1年不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＋10＋8＝143（萬元）投產(chǎn)后第2～5年不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＋10＝135（萬元）投產(chǎn)后第6年不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＝125（萬元）（6）息稅前利潤＝營業(yè)收入－不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用－營業(yè)稅金及附加投產(chǎn)后第1年的息稅前利潤＝190－143－19.85＝27.15（萬元）投產(chǎn)后第2～5年每年的息稅前利潤＝190－135－19.85＝35.15（萬元）投產(chǎn)后第6年的息稅前利潤＝190－125－19.85＝45.15（萬元）（7）NCF0＝－450（萬元）NCF1＝0NCF2＝－（50＋8＋22）＝－80（萬元）運(yùn)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年息稅前利潤×（1－20%）＋該年折舊與攤銷＋該年回收額NCF3＝27.15×（1－20%）＋75＋10＋8＝114.72（萬元）NCF4～7＝35.15×（1－20%）＋75＋10＝113.12（萬元）NCF8＝45.15×（1－20%）＋75＋12＋22＝145.12（萬元）【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】五、綜合題1.甲企業(yè)打算在2007年末購置一套不需要安裝的新設(shè)備，以替換一套尚可使用5年、折余價值為40000元、變價凈收入為10000元的舊設(shè)備。取得新設(shè)備的投資額為165000元。到2012年末，新設(shè)備的預(yù)計凈殘值超過繼續(xù)使用舊設(shè)備的預(yù)計凈殘值5000元。使用新設(shè)備可使企業(yè)在5年內(nèi)，第1年增加息稅前利潤14000元，第2～4年每年增加息前稅后利潤18000元，第5年增加息前稅后利潤13000元。新舊設(shè)備均采用直線法計提折舊。假設(shè)全部資金來源均為自有資金，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，折舊方法和預(yù)計凈殘值的估計均與稅法的規(guī)定相同，投資人要求的最低報酬率為10%。要求：（1）計算更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額;（2）計算運(yùn)營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊;（3）計算因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失;（4）計算運(yùn)營期第1年因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額;（5）計算建設(shè)期起點的差量凈現(xiàn)金流量△NCF0;（6）計算運(yùn)營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF1;（7）計算運(yùn)營期第2～4年每年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF2～4;（8）計算運(yùn)營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量△NCF5;（9）計算差額投資內(nèi)部收益率，并決定是否應(yīng)該替換舊設(shè)備。（1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額＝165000－10000＝155000（元）（2）運(yùn)營期因更新設(shè)備而每年增加的折舊＝（155000－5000）/5＝30000（元）（3）因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生的處理固定資產(chǎn)凈損失＝40000－10000＝30000（元）（4）運(yùn)營期第1年因舊設(shè)備提前報廢發(fā)生凈損失而抵減的所得稅額＝30000×25%＝7500（元）（5）建設(shè)起點的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF0＝－155000（元）（6）運(yùn)營期第1年的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF1＝14000×（1－25%）＋30000＋7500＝48000（元）（7）運(yùn)營期第2～4年每年的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF2～4＝18000＋30000＝48000（元）（8）運(yùn)營期第5年的差量凈現(xiàn)金流量ΔNCF5＝13000＋30000＋5000＝48000（元）（9）155000＝48000×（P/A，ΔIRR，5）即：（P/A，ΔIRR，5）＝3.2292查表可知：（P/A，18%，5）＝3.1272（P/A，16%，5）＝3.2743即：（3.2743－3.2292）/（3.2743－3.1272）＝（16%－ΔIRR）/（16%－18%）0.0451/0.1471＝（16%－ΔIRR）/（－2%）ΔIRR＝16.61% 由于差額投資內(nèi)部收益率16.61%高于投資人要求的最低報酬率10%，所以，應(yīng)該替換舊設(shè)備?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”,“差額投資內(nèi)部收益率法”知識點進(jìn)行考核】2.甲公司為一投資項目擬定了甲、乙兩個方案，請您幫助做出合理的投資決策，相關(guān)資料如下：（1）甲方案原始投資額在建設(shè)期起點一次性投入，項目計算期為6年，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值為18萬元；（2）乙方案原始投資額為100萬元，在建設(shè)期起點一次性投入，項目計算期為4年，建設(shè)期為1年，運(yùn)營期每年的凈現(xiàn)金流量均為50萬元。（3）該項目的折現(xiàn)率為10%。要求：（1）計算甲方案真實的凈現(xiàn)值；（2）計算乙方案的凈現(xiàn)值；（3）用年等額凈回收額法做出投資決策；（4）用方案重復(fù)法做出投資決策；（5）用最短計算期法做出投資決策。（1）在建設(shè)期起點發(fā)生投資（NCF0不等于零）的情況下，用插入函數(shù)法求出的凈現(xiàn)值與實際凈現(xiàn)值相差一年，需要調(diào)整：調(diào)整后的凈現(xiàn)值＝按插入函數(shù)法求得的凈現(xiàn)值×（1＋ic）因此，甲方案真實的凈現(xiàn)值＝18×（1＋10%）＝19.8（萬元）（2）乙方案的凈現(xiàn)值＝50×（P/A，10%，3）×（P/F，10%，1）－100＝13.04（萬元）（3）甲方案的年等額凈回收額＝19.8/（P/A，10%，6）＝4.55（萬元）乙方案的年等額凈回收額＝13.04/（P/A，10%，4）＝4.11（萬元）結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。（4）4和6的最小公倍數(shù)為12用方案重復(fù)法計算的甲方案的凈現(xiàn)值＝19.8＋19.8×（P/F，10%，6）＝30.98（萬元）用方案重復(fù)法計算的乙方案的凈現(xiàn)值＝13.04＋13.04×（P/F，10%，4）＋13.04×（P/F，10%，8）＝28.03（萬元）結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案。（5）最短計算期為4年用最短計算期法計算的甲方案的凈現(xiàn)值＝19.8/（P/A，10%，6）×（P/A，10%，4）＝14.41（萬元）用最短計算期法計算的乙方案的凈現(xiàn)值＝13.04（萬元）結(jié)論：應(yīng)該選擇甲方案?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值”,“年等額凈回收額法”,“計算期統(tǒng)一法”知識點答案部分一、單項選擇題1.【正確答案】A【答案解析】投資按不同標(biāo)志可分為以下類型：（1）按照投資行為的介入程度，分為直接投資和間接投資；（2）按照投入的領(lǐng)域，分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資；（3）按照投資的方向，分為對內(nèi)投資和對外投資；（4）按照投資的內(nèi)容，分為固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、有價證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險投資等多種形式。【該題針對“投資概述”知識點進(jìn)行考核】2.【正確答案】B【答案解析】直接投資，是指由投資者直接介入投資行為，既將貨幣資金直接投入投資項目，形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。間接投資也稱為證券投資，是指投資者以其資本購買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預(yù)期獲取一定收益的投資?！驹擃}針對“投資概述”知識點進(jìn)行考核】3.【正確答案】C【答案解析】達(dá)產(chǎn)期是指生產(chǎn)運(yùn)營達(dá)到設(shè)計預(yù)期水平后的時間。選項C指的是試產(chǎn)期?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】4.【正確答案】B【答案解析】計算投資項目現(xiàn)金流量時應(yīng)注意的問題：（1）必須考慮現(xiàn)金流量的增量；（2）盡量利用現(xiàn)有的會計利潤數(shù)據(jù)；（3）不能考慮沉沒成本因素；（4）充分關(guān)注機(jī)會成本；（5）考慮項目對企業(yè)其他部門的影響?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】5.【正確答案】B【答案解析】某年流動資金需用額＝該年流動資產(chǎn)需用額－該年流動負(fù)債可用額，由此可知：第二年的流動資金需用額為1200－600＝600（萬元），即選項D正確；同時可知，第一年的流動資金需用額為1000－400＝600（萬元）。由于某年流動資金投資額＝本年流動資金需用額－上年的流動資金需用額，所以，第一年的流動資金投資額＝600－0＝600（萬元），第二年的流動資金投資額＝600－600＝0（萬元），即選項A、C正確，選項B不正確?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】6.【正確答案】A【答案解析】經(jīng)營成本又稱付現(xiàn)的營運(yùn)成本，或簡稱付現(xiàn)成本。折舊費(fèi)屬于非付現(xiàn)成本，因此，不可能屬于經(jīng)營成本。某年經(jīng)營成本＝該年外購原材料、燃料和動力費(fèi)＋該年工資及福利費(fèi)＋該年修理費(fèi)＋該年其他費(fèi)用，其中：其他費(fèi)用是指從制造費(fèi)用、管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用中扣除了折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、修理費(fèi)、工資及福利費(fèi)以后的剩余部分。【該題針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】7.【正確答案】C【答案解析】按照項目投資假設(shè)，“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計入項目的現(xiàn)金流量，因此，項目投資現(xiàn)金流量表（全部投資現(xiàn)金流量表）中不包括借款本金償還。【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】8.【正確答案】C【答案解析】運(yùn)營期某年所得稅后凈現(xiàn)金流量＝該年自由現(xiàn)金流量，所謂運(yùn)營期自由現(xiàn)金流量，是指投資者可以作為償還借款利息、本金、分配利潤、對外投資等財務(wù)活動資金來源的凈現(xiàn)金流量。由此可知，選項A、D的說法正確，選項C的說法不正確。如果不考慮維持運(yùn)營投資，則項目終結(jié)點那一年的自由現(xiàn)金流量＝該年的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量＋該年的回收額，因此，選項B的說法正確?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】9.【正確答案】A【答案解析】靜態(tài)投資回收期，是指以投資項目經(jīng)營凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時間。原始投資中不包括建設(shè)期資本化利息，原始投資＝（固定資產(chǎn)投資＋無形資產(chǎn)投資＋其他資產(chǎn)投資）＋流動資金投資，其中，“其他資產(chǎn)投資”包括生產(chǎn)準(zhǔn)備投資和開辦費(fèi)投資?！驹擃}針對“靜態(tài)評價指標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】10.【正確答案】B【答案解析】投資收益率，是指達(dá)產(chǎn)期正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期年均息稅前利潤占項目總投資的百分比。選項A是項目總投資的一部分，選項C、D是息稅前利潤的一部分，而計算息稅前利潤時，并不需要扣除利息費(fèi)用，所以，選項B不影響項目投資收益率。【該題針對“靜態(tài)評價指標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】11.【正確答案】A【答案解析】項目建設(shè)期為零，全部投資均于建設(shè)起點一次投入，投產(chǎn)后的凈現(xiàn)金流量每年均為100萬元，此時，項目的靜態(tài)投資回收期＝原始投資/100，而此時按照內(nèi)部收益率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)也＝原始投資/100，所以，該項目的靜態(tài)投資回收期＝按照內(nèi)部收益率和項目計算期計算的年金現(xiàn)值系數(shù)＝4.2（年）?！驹擃}針對“靜態(tài)評價指標(biāo)”知識點進(jìn)行考核】二、多項選擇題1.【正確答案】ABC【答案解析】直接投資，是指可以形成實物資產(chǎn)或者購買現(xiàn)有企業(yè)資產(chǎn)的一種投資。所以，選項A是答案。生產(chǎn)性投資的最終結(jié)果將形成各種生產(chǎn)性資產(chǎn)，包括固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資。其中，前三項屬于墊支資本投資，后一項屬于周轉(zhuǎn)資本投資。所以，選項B是答案，選項D不是答案。從企業(yè)角度看，對內(nèi)投資就是項目投資，是指企業(yè)將資金投放于為取得供本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營使用的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)和墊支流動資金而形成的一種投資。由此可知，選項C是答案?！驹擃}針對“投資概述”知識點進(jìn)行考核】2.【正確答案】AB【答案解析】與其他形式的投資相比，項目投資的特點：（1）投資內(nèi)容獨特（每個項目都至少涉及一項固定資產(chǎn)投資）；（2）投資數(shù)額多；（3）影響時間長（至少一年或一個營業(yè)周期以上）；（4）發(fā)生頻率低；（5）變現(xiàn)能力差；（6）投資風(fēng)險大?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】3.【正確答案】ABCD【答案解析】原始投資＝初始投資＝建設(shè)投資＋流動資金投資＝（固定資產(chǎn)投資＋無形資產(chǎn)投資＋其他資產(chǎn)投資）＋流動資金投資，項目總投資＝原始投資＋建設(shè)期資本化利息?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】4.【正確答案】BCD【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項目是指只涉及到固定資產(chǎn)投資而不涉及無形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資和流動資金投資的建設(shè)項目。單純固定資產(chǎn)投資的現(xiàn)金流出量包括：固定資產(chǎn)投資、新增經(jīng)營成本和增加的各項稅款等內(nèi)容。【該題針對“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核】5.【正確答案】ABD【答案解析】單純固定資產(chǎn)投資項目不涉及流動資金投資，因此其現(xiàn)金流入量中不包括回收的流動資金?！驹擃}針對“現(xiàn)金流量的內(nèi)容”知識點進(jìn)行考核】6.【正確答案】ACD【答案解析】確定項目現(xiàn)金流量時的相關(guān)假設(shè)包括：（1）投資項目的類型假設(shè)；（2）財務(wù)可行性分析假設(shè)；（3）項目投資假設(shè)；（4）經(jīng)營期與折舊年限一致假設(shè)；（5）時點指標(biāo)假設(shè)；（6）確定性因素假設(shè)；（7）產(chǎn)銷平衡假設(shè)?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】7.【正確答案】ACD【答案解析】在項目投資決策中，應(yīng)按在運(yùn)營期內(nèi)應(yīng)交納的營業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅、城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加等估算?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】8.【正確答案】ABCD【答案解析】建設(shè)期內(nèi)年初或年末的凈現(xiàn)金流量一般小于或等于0，不過也可能大于0，如更新改造項目中，如果建設(shè)期為1年，舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失，則第1年末的凈現(xiàn)金流量＝因舊固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生的凈損失而抵減的所得稅稅額，大于0。所以，選項A、B、C、D都是答案?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】9.【正確答案】ABCD【答案解析】項目投資現(xiàn)金流量表與財務(wù)會計的現(xiàn)金流量表的區(qū)別有：反映對象不同；期間特征不同；勾稽關(guān)系不同；信息屬性不同?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】10.【正確答案】ABCD【答案解析】計算凈現(xiàn)值指標(biāo)具體有一般方法、特殊方法和插入函數(shù)法三種方法。一般方法具體包括公式法和列表法兩種形式?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值”知識點進(jìn)行考核】11.【正確答案】AB【答案解析】如果在評價過程中發(fā)現(xiàn)某項目的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，則可以斷定該項目基本上具有財務(wù)可行性?！驹擃}針對“獨立方案評價及決策”知識點進(jìn)行考核】三、判斷題1.【正確答案】錯【答案解析】投資，是指特定經(jīng)濟(jì)主體（包括國家、企業(yè)和個人）為了在未來可預(yù)見的時期內(nèi)獲得收益或使資金增值，在一定時期向一定領(lǐng)域的標(biāo)的物投放足夠數(shù)額的資金或?qū)嵨锏蓉泿诺葍r物的經(jīng)濟(jì)行為。從特定企業(yè)角度看，投資就是企業(yè)為獲取收益而向一定對象投放資金的經(jīng)濟(jì)行為。【該題針對“投資概述”知識點進(jìn)行考核】2.【正確答案】錯【答案解析】流動資金投資，是指項目投產(chǎn)前后分次或一次投放于流動資產(chǎn)項目的投資增加額，又稱墊支流動資金或營運(yùn)資金投資?！驹擃}針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】3.【正確答案】錯【答案解析】若投資雖然只涉及一個年度但同時在該年的年初和年末發(fā)生，則該項投資行為從時間特征看也屬于分次投入方式。【該題針對“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】4.【正確答案】錯【答案解析】原始投資包括建設(shè)投資和流動資金投資，其中，建設(shè)投資在建設(shè)期內(nèi)有關(guān)年度的年初或年末發(fā)生，由此可知，在項目計算期的第一期期初有可能不發(fā)生建設(shè)投資。由于流動資金屬于墊付周轉(zhuǎn)金，因此，第一次流動資金投資最晚可以在建設(shè)期末發(fā)生。所以，在項目計算期的第一期期初也有可能不發(fā)生流動資金投資。通過上述分析可知，原題說法不正確。【該題針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】5.【正確答案】錯【答案解析】根據(jù)項目投資假設(shè)，計算項目現(xiàn)金流量時，不需要扣除還本支出和支付的利息?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】6.【正確答案】錯【答案解析】在項目計算期數(shù)軸上，“2”代表第二年末，也代表第三年初?！驹擃}針對“計算現(xiàn)金流量應(yīng)注意的問題及假設(shè)”知識點進(jìn)行考核】7.【正確答案】錯【答案解析】經(jīng)營成本是指在運(yùn)營期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用現(xiàn)實貨幣資金支付的成本費(fèi)用，它與融資方案無關(guān)?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】8.【正確答案】錯【答案解析】維持運(yùn)營投資是指礦山、油田等行業(yè)為維持正常運(yùn)營而需要在運(yùn)營期投入的固定資產(chǎn)投資?！驹擃}針對“完整工業(yè)投資項目現(xiàn)金流量的估算”知識點進(jìn)行考核】9.【正確答案】錯【答案解析】凈現(xiàn)金流量又稱現(xiàn)金凈流量，是指在項目計算期內(nèi)由每年現(xiàn)金流入量與同年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序列指標(biāo)。其計算公式為：某年凈現(xiàn)金流量＝該年現(xiàn)金流入量－該年現(xiàn)金流出量?！驹擃}針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】10.【正確答案】對【答案解析】最明顯的區(qū)別是“借款本金償還”和“借款利息支付”均不計入全部投資的現(xiàn)金流量表，但是計入項目資本金現(xiàn)金流量表。【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”知識點進(jìn)行考核】11.【正確答案】錯【答案解析】獲利指數(shù)＝1＋凈現(xiàn)值率，準(zhǔn)確的說法應(yīng)該把“獲利指數(shù)也一定大于0”改為“獲利指數(shù)也一定大于1”?！驹擃}針對“凈現(xiàn)值”,“凈現(xiàn)值法和凈現(xiàn)值率法”知識點進(jìn)行考核】12.【正確答案】對【答案解析】此時用內(nèi)部收益率作為折現(xiàn)率的年金現(xiàn)值系數(shù)＝項目的原始投資額/投產(chǎn)后每年相等的凈現(xiàn)金流量，據(jù)此可以計算項目的內(nèi)部收益率?！驹擃}針對“內(nèi)部收益率”知識點進(jìn)行考核】四、計算題1.【正確答案】（1）計算表中用英文字母表示的項目的數(shù)值：A＝－900＋600＝－300B＝100－（－300）＝400假設(shè)折現(xiàn)率為r，則根據(jù)表中的數(shù)據(jù)可知：180＝200×（1＋r）－1即（1＋r）－1＝0.9（1＋r）－2＝0.81所以，C＝100×0.81＝81（2）計算或確定下列指標(biāo)：①靜態(tài)投資回收期：包括建設(shè)期的投資回收期＝3＋300/400＝3.75（年）不包括建設(shè)期的投資回收期＝3.75－1＝2.75（年）②凈現(xiàn)值＝－800－180＋81＋437.4＋262.44＋590.49＝391.33（萬元）③原始投資＝800＋200＝1000（萬元），原始投資現(xiàn)值＝800＋180＝980（萬元）④凈現(xiàn)值率＝391.33÷980＝0.40⑤獲利指數(shù)＝1＋0.40＝1.40或：獲利指數(shù)＝（81＋437.4＋262.44＋590.49）÷980＝1.40（3）評價該項目的財務(wù)可行性：根據(jù)上述計算結(jié)果可知，主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，而次要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，所以，該項目基本上具有財務(wù)可行性?！驹擃}針對“獨立方案評價及決策”知識點進(jìn)行考核】2.【正確答案】（1）由于是單純固定資產(chǎn)投資項目，所以，初始投資額＝固定資產(chǎn)投資額建設(shè)期內(nèi)某年的凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額由于固定資產(chǎn)投資額不能抵稅，所以，建設(shè)期內(nèi)某年的稅后凈現(xiàn)金流量＝稅前凈現(xiàn)金流量＝－該年發(fā)生的固定資產(chǎn)投資額＝－該年發(fā)生的初始投資額由此可知，項目只是在第1年初（即第0年）發(fā)生了100000元的初始投資因此，項目的初始投資額＝100000（元）（2）項目第2年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝35000＋5000＝40000（元）而稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤＋折舊＝20000＋折舊所以，第2年的折舊＝40000－20000＝20000（元）由于是直線法計提折舊，所以，運(yùn)營期內(nèi)其他各年的折舊也是20000元（3）第6年的調(diào)整所得稅＝20000×25%＝5000（元）稅前凈現(xiàn)金流量＝稅后凈現(xiàn)金流量＋調(diào)整所得稅＝38000＋5000＝43000（元）而第6年的稅前凈現(xiàn)金流量＝息稅前利潤＋折舊＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值所以：20000＋20000＋回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝43000即：回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）（4）計提的折舊總額＝20000×5＝100000（元）由于回收的固定資產(chǎn)凈殘值＝3000（元）所以，固定資產(chǎn)原值＝100000＋3000＝103000（元）而：固定資產(chǎn)原值＝固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息所以，固定資產(chǎn)投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000即：100000＋建設(shè)期資本化利息＝103000解得：建設(shè)期資本化利息＝3000（元）（5）運(yùn)營期年均息稅前利潤＝（20000×2＋30000×3）/5＝26000（元）項目總投資＝初始投資額＋建設(shè)期資本化利息＝103000（元）投資收益率＝26000/103000×100%＝25.24%【該題針對“凈現(xiàn)金流量的確定”,“項目投資及其特點”知識點進(jìn)行考核】3.【正確答案】（1）本題屬于完整工業(yè)投資項目，初始投資＝450＋50＋8＋22＝530（萬元）（2）經(jīng)營成本＝40＋5＋0.8＋4.2＝50（萬元）（3）應(yīng)交增值稅＝（140－40）×17%＝17（萬元）應(yīng)交消費(fèi)稅＝140×10%＝14（萬元）應(yīng)交營業(yè)稅＝50×5%＝2.5（萬元）（4）營業(yè)稅金及附加＝14＋2.5＋（17＋14＋2.5）×（7%＋3%）＝19.85（萬元）（5）不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝經(jīng)營成本＋折舊＋攤銷投產(chǎn)后第1年不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＋10＋8＝143（萬元）投產(chǎn)后第2～5年不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＋10＝135（萬元）投產(chǎn)后第6年不包括財務(wù)費(fèi)用的總成本費(fèi)用＝50＋75＝125（萬元）（6）息稅前利潤＝營業(yè)收入－不包括財務(wù)