【基于改進(jìn)杜邦探析體系的美的集團(tuán)財(cái)務(wù)探析案例（數(shù)據(jù)論文）12000字】

目錄緒論1.1研究背景與意義1.1.1研究背景隨著21世紀(jì)到來，國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，人民生活條件的提高，日常生活中對家用電子產(chǎn)品的需求量越來越多。我國的家用電器行業(yè)為面對市場需要量不斷擴(kuò)增，家用領(lǐng)域?yàn)榱四茉谕袠I(yè)中取得優(yōu)勢，在國際家電行業(yè)上爭取一席之地，就要持續(xù)推出新的商品以適應(yīng)市場需求。從而導(dǎo)致了本行業(yè)競爭壓力也越來越大。在市場中企業(yè)如何快速穩(wěn)定發(fā)展，更好的適應(yīng)市場環(huán)境，用改進(jìn)杜邦分析更能解決企業(yè)發(fā)展的問題。該方法是在20世紀(jì)20年代被美國杜邦公司開發(fā)了出來REF_Ref18549\r\h[1]。傳統(tǒng)的杜邦分析隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系的完善有一些缺點(diǎn)也逐漸顯現(xiàn)。因此學(xué)術(shù)界針對目前美的集團(tuán)自身特色以家電行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)美的電器為例，對其財(cái)務(wù)狀態(tài)進(jìn)行綜合剖析，分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀態(tài)中存在的不足并闡述針對性的建議。1.1.2研究意義改進(jìn)杜邦分析能夠通過分析財(cái)務(wù)各項(xiàng)指標(biāo)的變動(dòng)情況，進(jìn)一步確立企業(yè)在未來理財(cái)?shù)哪繕?biāo)并做出合理規(guī)劃，為公司可持續(xù)發(fā)展指明方向。其次，改進(jìn)杜邦分析能夠優(yōu)化企業(yè)經(jīng)營者，投資人，債權(quán)人之間的委托關(guān)系，增加償債能力，盈利水平來更好的吸引投資者。美的集團(tuán)可以在財(cái)務(wù)成果方面提供重要的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，比如美的集團(tuán)利用員工的建議，把員工合理意見貼在一個(gè)樹狀的模型圖中，根據(jù)圖中的合理意見進(jìn)行意見刪選并制定公司未來目標(biāo)，幫助美的集團(tuán)更好的改進(jìn)存在的問題，完善企業(yè)的合理保證的措施和政策，并為本企業(yè)效益和目標(biāo)進(jìn)行秘密規(guī)劃加以改進(jìn)，這些措施將會(huì)為美的集團(tuán)提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)。1.2國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.2.1國內(nèi)研究現(xiàn)狀改進(jìn)杜邦分析體系是過去學(xué)者們對以往杜邦分析的優(yōu)缺點(diǎn)加以改良來闡述說明。學(xué)者們匯集杜邦分析的以往結(jié)論，加以改進(jìn)得出來杜邦分析的改善措施。楊曉卉，姜明棟(2018)對財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了分析。提出LMDI模型比杜邦模型更加準(zhǔn)確REF_Ref20283\r\h[2]。閻天一(2019）提出傳統(tǒng)的有盈利能力、營運(yùn)能力和財(cái)務(wù)杠桿三個(gè)指標(biāo)REF_Ref20926\r\h[3]，但是這幾個(gè)指標(biāo)太片面化不能綜合反映資金變動(dòng)情況。而通過采用改進(jìn)杜邦分析體系則可以詳細(xì)對資產(chǎn)能力進(jìn)行綜合化應(yīng)用，而傳統(tǒng)的模型分析并不能全面的去分析其內(nèi)容和價(jià)值，改進(jìn)的分析囊括了其之前的缺點(diǎn)和短期目標(biāo)。REF_Ref20926\r\h郭欣欣（2018）把發(fā)展能力作為核心REF_Ref21256\r\h[4]。依次展開數(shù)據(jù)對其目標(biāo)的支撐理論依據(jù)，再依次展開其他數(shù)據(jù)的分析。但這都離不開發(fā)展能力對其理論依據(jù)的支持。也就是說明了發(fā)展能力的綜合應(yīng)用占有重要程度和地位。王如燕、閆妤文、白楠楠、孫濤（2019）增加了可持續(xù)增長率REF_Ref21844\r\h[5]。這個(gè)指標(biāo)能將企業(yè)長期目標(biāo)作為其理論依據(jù)，幫助企業(yè)未來發(fā)展，并囊括了其缺點(diǎn)突出了現(xiàn)金流的重要性，是一個(gè)必不可缺的重要數(shù)據(jù)。張婧瑤（2019）加入了化工行業(yè)的指標(biāo)REF_Ref22007\r\h[6]，其目的在于將杜邦理論能夠?qū)嵺`操作。改進(jìn)杜邦分析能更好的用運(yùn)于實(shí)際生活中這樣才能創(chuàng)造其自身價(jià)值，說明杜邦分析在實(shí)踐中具有多種用途。1.3.2國外研究現(xiàn)狀國外研究學(xué)者研究的進(jìn)度節(jié)奏更快一些，對杜邦體系的闡述也在不停的改進(jìn)，提出了更多的實(shí)踐證明和分析觀點(diǎn)。Allen（2016）對比改進(jìn)后和改進(jìn)前的杜邦系統(tǒng)，據(jù)研究發(fā)現(xiàn)改進(jìn)后的杜邦體系能合理的分析財(cái)務(wù)返現(xiàn)問題，改進(jìn)后的對結(jié)果影響力度更加具有說服力。KevinBernhardt(2018)認(rèn)為改進(jìn)前杜邦分析評價(jià)角度單一REF_Ref27301\r\h[7]。因?yàn)橄惹暗难芯糠治鰞?nèi)容太片面。因此加入了現(xiàn)金流量指標(biāo)。加入此項(xiàng)指標(biāo)能更好的全面了解各項(xiàng)財(cái)務(wù)水平，幫助經(jīng)營者更好的使用報(bào)告。Soliman(2018)提出了債券價(jià)格REF_Ref27350\r\h[8]，充分具體的闡述了該系統(tǒng)對價(jià)值方面的影響，進(jìn)一步研究出了對內(nèi)容的增量的必要要求。James.C.VanHorne（2019）提出凈利潤與現(xiàn)金流量的關(guān)系REF_Ref27350\r\h[9]。得出相關(guān)結(jié)構(gòu)體系及影響現(xiàn)金方面的內(nèi)容。綜上所述，杜邦分析體系自1919年被提出以來，一直都是學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，與改進(jìn)前相比改進(jìn)后杜邦分析內(nèi)容更具有優(yōu)勢。本文的創(chuàng)新性是基于改進(jìn)的杜邦分析體系，有效的返現(xiàn)財(cái)務(wù)指標(biāo)相互之間的關(guān)系，找到財(cái)務(wù)狀況存在的問題，結(jié)合美的集團(tuán)數(shù)據(jù)指標(biāo)內(nèi)容增減變化進(jìn)行綜合分析并提出優(yōu)化建議。因此，相比傳統(tǒng)的內(nèi)容得出結(jié)果更為具體精確。1.4研究內(nèi)容及方法1.4.1研究內(nèi)容首先闡述相關(guān)模型的建設(shè)原理，將凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行合理性的必要分割，然后對美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行各個(gè)方面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)分析，闡明企業(yè)財(cái)務(wù)存在的優(yōu)勢和劣勢，最終得出杜邦分析結(jié)果，以互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特點(diǎn)來入手，對美的集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析狀況提供合理化意見。全文總共分為五個(gè)內(nèi)容：首先介紹了研究背景、研究意義、國內(nèi)外研究理論、研究內(nèi)容與方法。其次介紹了相關(guān)概念和作用。然后介紹美的集團(tuán)發(fā)展背景，對美的集團(tuán)近5年年報(bào)計(jì)算闡述分析相關(guān)指標(biāo)。此外提出了美的集團(tuán)財(cái)務(wù)存在問題，對數(shù)據(jù)模型結(jié)論闡明合理建議。最后對美的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析結(jié)果進(jìn)行了闡述說明。1.4.2研究方法（1）模擬法：將傳統(tǒng)杜邦分析模型體系和改進(jìn)杜邦分析模型體系進(jìn)行對比，以此來剔除相似指標(biāo)，把最能突出問題的指標(biāo)放在分析首位，依次展開重要指標(biāo)的數(shù)據(jù)模型建立，最后總結(jié)歸納其特點(diǎn)。（2）案例分析法：將美的集團(tuán)的年度財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行數(shù)據(jù)的篩選和分析，最終將重要分析指標(biāo)進(jìn)行歸納總結(jié)，提出美的集團(tuán)近5年發(fā)展的優(yōu)缺點(diǎn)，闡發(fā)說明相關(guān)合理意見。（3）文獻(xiàn)綜述法：參考其它數(shù)據(jù)案例信息，對同類型的案例研究成果學(xué)習(xí)其分析經(jīng)驗(yàn)，利用大量文獻(xiàn)參考對比總結(jié)出自己的思想內(nèi)容，闡發(fā)證明自己的理論觀點(diǎn)。2相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)2.1傳統(tǒng)杜邦分析體系杜邦分析體系是美國杜邦公司提出，以權(quán)益凈利率作為分析的著手目標(biāo)來進(jìn)一步概括歸納。幫助債務(wù)人，投資者，更好的分析盈利能力。傳統(tǒng)杜邦分析體系以凈資產(chǎn)收益率為核心內(nèi)容REF_Ref27350\r\h[10]，資產(chǎn)凈利率代表銷售利潤，權(quán)益乘數(shù)代表負(fù)債高低。它們共同表示了企業(yè)運(yùn)營能力和盈利本領(lǐng)，財(cái)務(wù)杠桿反映了資產(chǎn)的投入和產(chǎn)出比。杜邦分析表示了財(cái)務(wù)方面的信息，剖析企業(yè)資產(chǎn)和權(quán)益的回報(bào)本領(lǐng)，更直觀觀察出公司運(yùn)營活動(dòng)。傳統(tǒng)杜邦分析系統(tǒng)圖如2-1所示：凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率＝資產(chǎn)/權(quán)益×權(quán)益乘數(shù)1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）總資產(chǎn)凈利率＝資產(chǎn)/權(quán)益×權(quán)益乘數(shù)1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）總資產(chǎn)凈利率×銷售凈利率×銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均資產(chǎn)總額÷÷營業(yè)收入營業(yè)收入凈利潤平均資產(chǎn)總額÷÷營業(yè)收入營業(yè)收入凈利潤－所得稅＋＋投資收益全部成本－其他營業(yè)收入－所得稅＋＋投資收益全部成本－其他營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)成本銷售費(fèi)用銷售費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用管理費(fèi)用管理費(fèi)用圖2-1傳統(tǒng)杜邦分析體系模型傳統(tǒng)杜邦分析體系突出其本身特色，加強(qiáng)了財(cái)務(wù)整體性，條理性，關(guān)聯(lián)性。但是其缺點(diǎn)也是非常明顯的，缺少股利和現(xiàn)金，因此要對傳統(tǒng)杜邦分析體系進(jìn)行改進(jìn)肯定首要是從其缺點(diǎn)著手。2.2改進(jìn)杜邦分析體系改進(jìn)杜邦分析體系更好的吸收了先前分析財(cái)務(wù)內(nèi)容方面的優(yōu)勢，避免了企業(yè)存在的不足之處，增加了現(xiàn)金流動(dòng)，經(jīng)濟(jì)效績，股利報(bào)酬，盈利發(fā)展的優(yōu)勢特點(diǎn)主要表現(xiàn)如下所示：（1）對經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)進(jìn)行區(qū)分因?yàn)槭袌龌顒?dòng)內(nèi)容分配的不同，要將不同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)加以區(qū)分。金融活動(dòng)指企業(yè)籌借貸款，廣義的指企業(yè)貨幣資金流通活動(dòng)，能夠滿足企業(yè)的資本活動(dòng)。而經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指銷售過程直接獲取貨幣的過程。杜邦分析利用獲取財(cái)報(bào)不同來源信息將它們合理劃分進(jìn)行區(qū)別，突出各自不同的作用特點(diǎn)，來有效區(qū)別經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。（2）利用管理用報(bào)表計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率改進(jìn)杜邦分析體系特點(diǎn)是凈經(jīng)營資產(chǎn)替代了總資產(chǎn)。因?yàn)槎惽袄麧櫆p去所得稅費(fèi)用相當(dāng)于所需的財(cái)務(wù)費(fèi)用，也就是說稅后凈利潤是凈利潤進(jìn)一步綜合分析得出的結(jié)果。利用管理用報(bào)表計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率能更好的計(jì)算財(cái)務(wù)結(jié)果。（3）增加對現(xiàn)金流量的分析企業(yè)籌資和投資活動(dòng)是企業(yè)正常經(jīng)營活動(dòng)，該活動(dòng)表現(xiàn)為現(xiàn)金流的支出和流動(dòng)，這就需要對現(xiàn)金流具體分析。引入該指標(biāo)是企業(yè)經(jīng)營成果的重要內(nèi)容，具有突破性分析的研究意義。（4）增加對企業(yè)可持續(xù)增長能力的分析企業(yè)目前要能夠持續(xù)經(jīng)營，維持正常資本運(yùn)營，銷售利潤能夠持續(xù)增長，需要引入可持續(xù)增長率?？沙掷m(xù)增長是企業(yè)未來發(fā)展的重要指標(biāo)，將自己的資金收益能保持健康穩(wěn)定的成長，從而給企業(yè)帶來良好的收入回報(bào)。改進(jìn)杜邦分析就將這一指標(biāo)納為一項(xiàng)重要內(nèi)容，評價(jià)企業(yè)銷售額增長幅度，擴(kuò)大企業(yè)銷售利潤，獲得更多的企業(yè)持續(xù)增長獲利能力和增加銷量額。在改進(jìn)的杜邦分析體系中是以可持續(xù)增長率為核心的，其基本的模型如圖2-2所示：可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率×1-股利支付率權(quán)益凈利率×1-股利支付率權(quán)益凈利率＋凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻(xiàn)率＋凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率杠桿貢獻(xiàn)率凈財(cái)務(wù)杠桿×經(jīng)營差異率凈財(cái)務(wù)杠桿×經(jīng)營差異率凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稅后經(jīng)營利潤率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率稅后經(jīng)營利潤率×凈負(fù)債股東權(quán)益稅后利息率凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率凈負(fù)債股東權(quán)益稅后利息率凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率＋－＋－經(jīng)營利潤現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率凈經(jīng)營資產(chǎn)現(xiàn)金收益率＋銷售現(xiàn)金比率經(jīng)營利潤現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率凈經(jīng)營資產(chǎn)現(xiàn)金收益率＋銷售現(xiàn)金比率＋＋稅后經(jīng)營利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負(fù)債稅后利息費(fèi)用稅后經(jīng)營利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈負(fù)債稅后利息費(fèi)用÷÷經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量凈經(jīng)營資產(chǎn)÷經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷銷售收入經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量凈經(jīng)營資產(chǎn)÷經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷銷售收入稅后經(jīng)營利潤經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量稅后經(jīng)營利潤經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷÷圖2-2改進(jìn)杜邦分析體系模型改進(jìn)杜邦分析體系完善了財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。首先以可持續(xù)增長能力為核心，并從多個(gè)角度進(jìn)行展開對企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)和金融活動(dòng)加以區(qū)分，利用管理用報(bào)表計(jì)算凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率。通過增加企業(yè)現(xiàn)金流量的分析，增加可持續(xù)增長能力的分析，使得分析的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況更具有說服力。增加的具體指標(biāo)更好的展現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營狀況和發(fā)展能力，使得財(cái)務(wù)分析更加全面具體。3基于改進(jìn)杜邦分析體系美的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析3.1美的集團(tuán)簡介美的集團(tuán)是中國家電行業(yè)具有影響力和創(chuàng)造力的品牌企業(yè)，公司規(guī)模發(fā)展涉及家電，物流，房產(chǎn)等行業(yè)。家電制造有冰箱、空調(diào)、洗衣機(jī)、廚房電器、電燈電產(chǎn)等，家電可供顧客多樣選擇。美的集團(tuán)1968年創(chuàng)立所屬部門有三家上市公司。REF_Ref31203\r\h[11]具有代表性的全國家電行業(yè)和最大出口商之一。公司現(xiàn)有員工13萬人，旗下?lián)碛忻赖?、小天鵝、威靈、華凌等十余個(gè)品牌。REF_Ref1379\r\h[12]冰箱商品經(jīng)營著“美的”、“榮事達(dá)”、“華凌。REF_Ref32584\r\h[13]其中“美的"和“榮事達(dá)”均為中國知名商標(biāo)。2015年到2019年美的集團(tuán)經(jīng)營狀況如表3-1所示：表3-1美的集團(tuán)2015-2019年經(jīng)營業(yè)績（單位/萬元）指標(biāo)/年份2015年2016年2017年2018年2019年主營業(yè)務(wù)收入13,844,12315,904,40424,071,23025,966,48227,821,602營業(yè)成本10,266,28211,561,54418,046,05518,816,45619,791,393銷售費(fèi)用1,479,9771,767,8452,673,8673,108,5883,461,123財(cái)務(wù)費(fèi)用13,893-100,59881,595-182,304-223,164管理費(fèi)用744,176962,0781,478,024957,164953,136凈利潤1,362,4661,586,1911,861,1192,165,0422,527,714總資產(chǎn)12,884,19417,060,07124,810,68626,370,11530,195,542總負(fù)債7,281,03110,162,40216,518,16917,124,66319,445,932基于表3-1中的數(shù)據(jù)可得，首先從美的集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)收入來看從2015年到2019年整體是呈現(xiàn)持續(xù)上升的態(tài)勢，且漲幅也是非常明顯的，直接從2015年的13,844,123萬元上升至2019年的27,821,602萬元，作為國內(nèi)知名的大型家電制造、銷售企業(yè)美的集團(tuán)近五年來的銷售情況較好。不過隨著企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的增長美的集團(tuán)的營業(yè)成本及各項(xiàng)費(fèi)用等也呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，尤其是營業(yè)成本及銷售費(fèi)用漲幅都是非常明顯的，這一方面是因?yàn)椴牧腺M(fèi)用、人工費(fèi)用等持續(xù)上升，另一方面也是美的集團(tuán)為了擴(kuò)大宣傳效果加大了企業(yè)的宣傳，不過在當(dāng)前激烈的市場背景下，美的集團(tuán)還是需要對成本費(fèi)用的管控重視起來。其次美的集團(tuán)的凈利潤從2015年到2019年整體也是在逐步上升的，可見在這五年里美的集團(tuán)的盈利狀況較好。最后美的集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模也是在持續(xù)擴(kuò)張的，不過需要注意的是企業(yè)近五年來的負(fù)債規(guī)模也是在持續(xù)上升的，而且通過計(jì)算可得企業(yè)負(fù)債規(guī)模擴(kuò)張較之資產(chǎn)規(guī)模要更快一些，這意味著近些年美的集團(tuán)的發(fā)展對負(fù)債依賴性較大，不過這也導(dǎo)致美的集團(tuán)的償債壓力有所增加，因此對于美的集團(tuán)來說在未來的發(fā)展中要注意企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。3.2基于改進(jìn)杜邦分析體系美的集團(tuán)財(cái)務(wù)分析基于前文關(guān)于改進(jìn)杜邦分析體系的介紹可知這一財(cái)務(wù)分析體系是以可持續(xù)增長能力為核心，并從多個(gè)角度對企業(yè)股利支付能力、盈利能力、償債能力以及營運(yùn)能力等進(jìn)行綜合分析。3.2.1償債能力分析改進(jìn)杜邦分析的償債能力綜合反應(yīng)企業(yè)償還債務(wù)水平高低和資金周轉(zhuǎn)營運(yùn)的本領(lǐng)。2015年到2019年美的集團(tuán)的杠桿貢獻(xiàn)率、經(jīng)營差異率、凈財(cái)務(wù)杠桿及稅后利息率如圖3-2所示：圖3-2改進(jìn)杜邦分析體系美的集團(tuán)2015-2019年償債能力分析指標(biāo)基于圖3-2中的數(shù)據(jù)可得，美的集團(tuán)的杠桿貢獻(xiàn)率從2015年到2018年是呈現(xiàn)持續(xù)上升的態(tài)勢，而且漲幅也是非常明顯的，這意味著近五年來美的集團(tuán)在加大對杠桿的使用，企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿也從2015年的2.23上升至2019年的43.91，該比率尤其是在2017年漲幅巨大，這主要是因?yàn)樵谠撃甓让赖募瘓F(tuán)需要收購庫卡，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)的金融負(fù)債大量增加，也就拉高了企業(yè)的凈財(cái)務(wù)杠桿。美的集團(tuán)的經(jīng)營差異率從2015年到2019年整體是呈現(xiàn)降低的態(tài)勢，而且降幅非常明顯，這主要是因?yàn)槠髽I(yè)近年來自身盈利能力不足，使得企業(yè)的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率持續(xù)降低，因此不得不依賴于外源融資從而拉高了企業(yè)的稅后利息率，最終使得企業(yè)的經(jīng)營差異率呈現(xiàn)出持續(xù)降低的態(tài)勢，可見近五年來美的集團(tuán)對外源融資的依賴性是比較強(qiáng)的。雖然說充分利用財(cái)務(wù)杠桿能夠讓企業(yè)獲得更多發(fā)展資金和機(jī)會(huì)，但是在這一過程中企業(yè)需要注意負(fù)債的規(guī)模，尤其是在當(dāng)前美的集團(tuán)自身獲利能力不足的情況下，若是大量負(fù)債會(huì)降低企業(yè)的償債能力，增加企業(yè)面臨的償債風(fēng)險(xiǎn)。3.2.2盈利能力分析該指標(biāo)的引入體現(xiàn)了企業(yè)獲利本領(lǐng)大小和經(jīng)營業(yè)績成果。盈利能力通過以下三大指標(biāo)對利潤影響進(jìn)一步剖析如下。2015年到2019年美的集團(tuán)稅后經(jīng)營凈利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率如圖3-3所示：圖3-3改進(jìn)杜邦分析體系美的集團(tuán)2015-2019年盈利能力分析指標(biāo)基于圖3-3中的數(shù)據(jù)可得，對美的集團(tuán)盈利能力進(jìn)行衡量的稅后經(jīng)營凈利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率三項(xiàng)指標(biāo)從2015年到2017年整體都是呈現(xiàn)降低的趨勢，而且在該段時(shí)間內(nèi)三項(xiàng)指標(biāo)降幅都較大，而這也意味著在這三年里美的集團(tuán)的盈利能力是有所降低的，雖然在2017年之后各項(xiàng)指標(biāo)略有回升，但是和之前相比較起來還是偏低的，僅僅只有稅后經(jīng)營凈利率和之前年份相比較有所回升，這主要是因?yàn)槊赖募瘓F(tuán)近年來對成本費(fèi)用控制有所重視，進(jìn)而對企業(yè)凈利潤產(chǎn)生了積極的影響。不過從整體上來看，美的集團(tuán)從2015年到2019年的盈利狀況是不穩(wěn)定的，在當(dāng)前家電制造、銷售行業(yè)競爭越來越激烈，消費(fèi)者選擇性越來越多的情況，勢必會(huì)給美的集團(tuán)這家老牌企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績帶來一定的沖擊。3.2.3營運(yùn)能力分析基于改進(jìn)杜邦分析體系對企業(yè)營運(yùn)能力進(jìn)行分析主要是基于凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這一比率進(jìn)行。2015年到2019年美的集團(tuán)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如圖3-4所示：圖3-4改進(jìn)杜邦分析體系美的集團(tuán)2015-2019年?duì)I運(yùn)能力分析指標(biāo)基于圖3-4中的數(shù)據(jù)可得，從2015年到2019年美的集團(tuán)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體是呈現(xiàn)持續(xù)降低的態(tài)勢，而且降幅也是非常明顯的，直接從2015年的2.42降至2019年的1.80，而美的集團(tuán)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的持續(xù)降低則意味著在2015年到2019年這段期間美的集團(tuán)的交易周期是在上升的，即企業(yè)的銷售能力是呈現(xiàn)降低的態(tài)勢。在激烈的市場競爭環(huán)境下，對于美的集團(tuán)來說企業(yè)必須要緊跟行業(yè)發(fā)展步伐，提升企業(yè)產(chǎn)品競爭力。為了反應(yīng)企業(yè)營運(yùn)本領(lǐng)，本文則進(jìn)一步對美的集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率詳細(xì)分解。近五年來美的集團(tuán)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及存貨周轉(zhuǎn)率如圖3-5所示：圖3-5美的集團(tuán)2015-2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率基于圖3-5中的數(shù)據(jù)可得，從2015年到2019年美的集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有升有降，不過每次的漲跌幅度相對較小，近五年來企業(yè)的這一比率整體維持在14左右，這說明在應(yīng)收賬款的管理方面美的集團(tuán)還是比較重視的。但是企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率從2016年到2019年總體狀況出現(xiàn)了下降態(tài)勢，并且從2016年的8.87降至2019年的6.38，而結(jié)合前文對美的集團(tuán)凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析可以看出近年來企業(yè)的銷售周期是呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，這與企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的降低也是契合的。不過隨著科學(xué)技術(shù)的不斷發(fā)展以及各類家電更新速度的加快，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度的降低會(huì)大大增加存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，給企業(yè)帶來較大的損失。對于美的集團(tuán)而言依舊要提升產(chǎn)品的市場競爭力，達(dá)到“去庫存”的目的。3.2.4股利支付能力該指標(biāo)的引入直接體現(xiàn)出股東對股利支付本領(lǐng)大小REF_Ref32584\r\h[14]。使得股東收益能獲得良好的回報(bào)。投資者有高收益和穩(wěn)定的報(bào)酬，是投資者更應(yīng)該關(guān)注的重要指標(biāo)。基于美的集團(tuán)2015年到2019年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示企業(yè)近五年來的股利支付率如表3-6所示：表3-6美的集團(tuán)2015-2019年股利支付率項(xiàng)目分紅派息方案（每10股）股利支付率201512.000.38201610.000.41201712.000.42201813.040.40201916.000.44基于表3-6中的數(shù)據(jù)可得，從2015年到2019年美的集團(tuán)的股利支付率相對比較穩(wěn)定，從整體上來看是處于上升的態(tài)勢，而且美的集團(tuán)近五年來0.4左右的股利支付率在整個(gè)家電制造、銷售行業(yè)中也是屬于偏高的，即企業(yè)對股東的回報(bào)率整體是偏高的。而美的集團(tuán)穩(wěn)定且相對較高的股利支付率向市場傳遞了企業(yè)經(jīng)驗(yàn)發(fā)展?fàn)顩r較好的現(xiàn)狀，這對提升企業(yè)市場形象、加強(qiáng)公司的信譽(yù)和市場影響力，增強(qiáng)投資者信息都是非常有利的。3.2.5現(xiàn)金流量分析改進(jìn)的杜邦分析體系相比傳統(tǒng)的杜邦分析重要區(qū)別在于增加了企業(yè)現(xiàn)金流量分析。它的作用在于清楚的展現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況?；诟倪M(jìn)杜邦分析體系對企業(yè)現(xiàn)金流量的分析可以從銷售現(xiàn)金比率、凈經(jīng)營資產(chǎn)現(xiàn)金收益率、經(jīng)營利潤現(xiàn)金比率和現(xiàn)金債務(wù)保障率進(jìn)行剖析。2015年到2019年美的集團(tuán)銷售現(xiàn)金比率、凈經(jīng)營資產(chǎn)現(xiàn)金收益率、經(jīng)營利潤現(xiàn)金比率和現(xiàn)金債務(wù)保障率如圖3-7所示：圖3-7改進(jìn)杜邦分析體系美的集團(tuán)2015-2019年現(xiàn)金流量分析指標(biāo)基于圖3-7中的數(shù)據(jù)可得，美的集團(tuán)的銷售現(xiàn)金比率、凈經(jīng)營資產(chǎn)現(xiàn)金收益率和經(jīng)營利潤現(xiàn)金比率從2015年到2017年都出現(xiàn)了較大的幅度的降低，在2017年之后雖然幾項(xiàng)比率都呈現(xiàn)上升的態(tài)勢，但是漲幅較小與2017年之前年份相比較起來還是偏低的。這幾項(xiàng)比率的不足則意味著企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量獲取方面仍舊有待提升，企業(yè)存在著經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流不足的問題。而基于美的集團(tuán)現(xiàn)金債務(wù)保障率這一比率來看，該比率也呈現(xiàn)先降低在上升的態(tài)勢，但是在2019年也僅僅上升至19.84，和2015年的36.76相比較起來也相差甚遠(yuǎn)，而這也意味著的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所增加，加大了企業(yè)償債負(fù)擔(dān)和債務(wù)的償還。限制資金營運(yùn)流動(dòng)。3.2.6可持續(xù)發(fā)展能力引入該指標(biāo)表示企業(yè)銷售額的增長幅度，表示企業(yè)健康穩(wěn)定的持續(xù)發(fā)展。可持續(xù)增長率是由企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策所決定的內(nèi)在增長能力，反映經(jīng)營能力的綜合實(shí)力。美的集團(tuán)近五年的可持續(xù)增長率及實(shí)際增長率如表3-8所示：表3-8美的集團(tuán)2015-2019年可持續(xù)增長率及實(shí)際增長率項(xiàng)目20152016201720182019可持續(xù)增長率16.01%14.17%13.60%14.61%13.33%實(shí)際增長率-2.28%15.88%51.35%7.87%7.14%基于表3-8中的數(shù)據(jù)可得，在2015年到2019年期間美的集團(tuán)的可持續(xù)增長率早2015年的時(shí)候?yàn)?6.01%，是近五年來的最高值，在2019年的時(shí)候該比例則降至13.33%，即從整體上看美的集團(tuán)的可持續(xù)增長近五年來是呈現(xiàn)降低的態(tài)勢，企業(yè)的可持續(xù)增長能力相對偏低。另外通過對比美的集團(tuán)可持續(xù)增長率和實(shí)際增長率可以看出，美的集團(tuán)的實(shí)際增長率近五年來漲跌幅度非常大，在2015年到2017年期間企業(yè)的這一比率呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，而且漲幅非常迅猛，但是在2017年之后該比率又迅速降低，這主要是因?yàn)樵?018年美的對庫卡并購之后，庫卡受到國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩等因素的影響，其營業(yè)收入大幅度降低，拉低了美的集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)收入。綜合而言通過對美的集團(tuán)數(shù)據(jù)波動(dòng)幅度的大小可以看出在最近五年企業(yè)可持續(xù)增長情況不容樂觀，在當(dāng)前國內(nèi)家電行業(yè)趨于飽和，行業(yè)競爭越來越激烈的背景下美的集團(tuán)創(chuàng)新，提升企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力依舊任重而道遠(yuǎn)。3.2.7美的集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況評價(jià)基于改進(jìn)杜邦分析體系對美的集團(tuán)六大指標(biāo)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)綜合分析可以看出，從2015年到2019年美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況整體表現(xiàn)差強(qiáng)人意，意味著在這五年時(shí)間里美的集團(tuán)的財(cái)務(wù)狀況中依舊存在著一系列的問題，比如負(fù)債規(guī)模擴(kuò)大，經(jīng)營存在的風(fēng)險(xiǎn)程度上升，市場趨于飽和。因此接下來本文將結(jié)合指標(biāo)分析情況詳細(xì)分析美的集團(tuán)財(cái)務(wù)中存在的不足，并結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況給出相應(yīng)的改善措施。4改進(jìn)杜邦分析體系美的集團(tuán)財(cái)務(wù)中存在的問題4.1盈利能力不足，可持續(xù)發(fā)展有待強(qiáng)化目前，對于任何一家企業(yè)來說只有充足且持續(xù)提升的盈利能力才能夠提升企業(yè)經(jīng)營績效，奠定后續(xù)發(fā)展的資金基礎(chǔ)。而聯(lián)系前文對美的集團(tuán)盈利能力等指標(biāo)的闡述可以看出近五年來企業(yè)自身的盈利能力疲軟，不容樂觀。具體來說，首先從稅后經(jīng)營凈利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率等三項(xiàng)指標(biāo)的分析來看，從2015年開始幾項(xiàng)比率持續(xù)下降，而且降幅較，在2017年之后雖然略有回升但是依舊嚴(yán)重不足。將美的集團(tuán)權(quán)益凈利率與同行業(yè)企業(yè)格力電器進(jìn)行對比可知，除了2019年美的集團(tuán)的權(quán)益凈利率略高于格力電器，其余年份較之格力電器都要低處不少。格力電器近5年平均毛利率穩(wěn)居家電行業(yè)第一，美的集團(tuán)毛利率小幅上漲，兩者差距逐漸再縮小。但在同行業(yè)家電對比中，在資本運(yùn)營能力方面，美的，格力，海爾，海信凈資產(chǎn)收益率非常穩(wěn)定。美的，格力，海爾近5年的凈利潤居于同行業(yè)家電榜首之位。比較同行業(yè)美的盈利能力仍然非常出色，但自身近5年盈利能力有些不足。從企業(yè)可持續(xù)增長率來看，自2015年之后美的集團(tuán)的可持續(xù)增長率也同樣是在不斷降低的。且從企業(yè)的實(shí)際增長率也可以看出，雖然在2017年企業(yè)依賴于產(chǎn)品的創(chuàng)新力等將主營業(yè)務(wù)收入提升了50%之后，在2018年也迅速降低。綜合上述各項(xiàng)指標(biāo)可以看出在2015年到2019年這一期間美的集團(tuán)總體較同行業(yè)盈利能力良好，但近5年的自身的盈利能力不佳，企業(yè)的發(fā)展后勁不足。這對于處在市場競爭越來越激烈的美的集團(tuán)來說，其必須繼續(xù)擴(kuò)大研發(fā)投資，提升產(chǎn)品技術(shù)含量，用新產(chǎn)品打開市場，科學(xué)控制成本來提高競爭。4.2負(fù)債規(guī)模較高，償債壓力大在現(xiàn)代社會(huì)環(huán)境下，各行各業(yè)都在快速發(fā)展，對于絕大多數(shù)企業(yè)而言要生產(chǎn)并發(fā)展壯大，依賴于企業(yè)自有資金幾乎是不可能的，負(fù)債經(jīng)營已經(jīng)成為了常態(tài)。而在負(fù)債這一過程中企業(yè)必須要對自身的情況充分了解，必須要合理控制負(fù)債規(guī)模，保證企業(yè)的償債能力，防止償債風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。本文所分析的美的集團(tuán)近年來為了進(jìn)一步擴(kuò)大自身的經(jīng)營業(yè)務(wù)，并購活動(dòng)較為頻繁，但是結(jié)合前文的分析也可以看出受到行業(yè)競爭以及自身產(chǎn)品創(chuàng)新性等各種因素的影響，企業(yè)的盈利狀況不佳，因此并購資金以及生產(chǎn)經(jīng)營資金對外源融資尤其是債務(wù)融資非常依賴，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)的償債能力降低，償債風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增加。具體來說基于前文從改進(jìn)杜邦分析體系對美的集團(tuán)償債能力指標(biāo)的分析可以看出，美的集團(tuán)的凈財(cái)務(wù)杠桿大幅度上升，在2017年之后一直都在40%以上，而通過計(jì)算美的集團(tuán)最大競爭對手格力電器的凈財(cái)務(wù)杠桿可知，除了在2017年以及2018年該比率達(dá)到了20%，其余年份都在15%左右，和美的集團(tuán)相比較起來是非常偏低的。另外企業(yè)的稅后利息率從2015年到2019年則一直都處于上升的態(tài)勢，這主要也是因?yàn)槠髽I(yè)對于銀行貸款方式過于依賴導(dǎo)致企業(yè)利息費(fèi)用不斷上升。美的集團(tuán)大量負(fù)債這會(huì)給企業(yè)帶來較大的償債壓力，從企業(yè)現(xiàn)金債務(wù)保障率可以看出，該比率在最近幾年整體也是在下降的，而且該比率在2017年之后就沒有在達(dá)到20%。上述各項(xiàng)指標(biāo)都意味著美的集團(tuán)近年來的償債壓力在不斷上升，這是十分危險(xiǎn)的，美的集團(tuán)必須要對此重視起來。4.3存貨周轉(zhuǎn)期相對較長，營運(yùn)能力不足上文基于改進(jìn)杜邦分析體系中的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)對美的集團(tuán)的營運(yùn)能力進(jìn)行了分析，得出從2015年到2019年期間美的集團(tuán)的凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)整體在降低，意味著企業(yè)的營運(yùn)能力在降低。而在結(jié)合企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率分析的基礎(chǔ)上，可以看出存貨周轉(zhuǎn)期過長，存貨管理存在著較大的問題。具體來說作為一家大型的家電制造、銷售企業(yè)，美的集團(tuán)的存貨管理是非常重要的。而企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率從2015年到2016年是有所上升的，但是從2016年開始一直都在降低，而企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率的不斷降低意味著其存貨存在著“積壓”的可能性，但是當(dāng)前各種新型智能家居、家電推出的速度非?？欤赖募瘓F(tuán)若是無法快速“去庫存”，則很可能就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)品無法跟上時(shí)代發(fā)展步伐，從而被淘汰。且根據(jù)美的集團(tuán)近五年來年報(bào)顯示企業(yè)存貨跌價(jià)準(zhǔn)備近年來確實(shí)是呈現(xiàn)上升的趨勢。另外美的集團(tuán)存貨周轉(zhuǎn)率的大幅下降會(huì)導(dǎo)致企業(yè)盈利的空間被壓縮，進(jìn)而影響企業(yè)正常的營業(yè)活動(dòng)。綜合來說在國內(nèi)家電市場飽和以及行業(yè)競爭越來越激烈的背景下，美的集團(tuán)要對存貨管理重視起來，提升企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)速度，拉動(dòng)營運(yùn)能力提升。4.4現(xiàn)金流控制不足傳統(tǒng)杜邦分析體系的一個(gè)重要不足之處就在于沒有充分考慮到企業(yè)現(xiàn)金流量的管理，而通過對與現(xiàn)金流量相關(guān)的數(shù)據(jù)的分析有助于管理者和投資者全面分析公司收益質(zhì)量。而通過對美的集團(tuán)2015年到2019年現(xiàn)金流量相關(guān)指標(biāo)銷售現(xiàn)金比率、凈經(jīng)營資產(chǎn)現(xiàn)金收益率和經(jīng)營利潤現(xiàn)金比率以及現(xiàn)金債務(wù)保障率的分析可以看出，首先美的集團(tuán)的銷售現(xiàn)金比率、經(jīng)營現(xiàn)金利潤率近五年來呈現(xiàn)先降低在上升的趨勢，不過前期降幅較大，后期漲幅較小，因此在2017年之后企業(yè)的這兩項(xiàng)比率依舊偏低，但其實(shí)從表3-1中的數(shù)據(jù)可以看出從2015年之后一直到2019年美的集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)收入整體是在不斷上升的，但是企業(yè)現(xiàn)金流的控制有些不足，經(jīng)營成果和利潤增長幅度有些下降，企業(yè)的資本流動(dòng)發(fā)展緩慢，資金增長幅度也較緩慢。而且也從側(cè)面反映出在激烈的市場競爭環(huán)境下，美的集團(tuán)對于賒銷信用政策也有所放寬，根據(jù)企業(yè)年報(bào)可知近年來企業(yè)的應(yīng)收賬款呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢，而應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等資金是無法體現(xiàn)在企業(yè)的現(xiàn)金流量表中的，而且作為應(yīng)收款項(xiàng)其是有可能無法收回的，進(jìn)而給企業(yè)帶來相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)損失。另外從企業(yè)現(xiàn)金債務(wù)保障率的持續(xù)降低也可以看出，現(xiàn)階段企業(yè)的現(xiàn)金流對債務(wù)的保障性是相對偏低的。5改進(jìn)杜邦分析體系美的集團(tuán)財(cái)務(wù)改善措施5.1提升盈利能力，奠定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)對于美的集團(tuán)來說，企業(yè)必須要提升其盈利能力，具體來說建議美的集團(tuán)從以下方面著手：5.1.1努力提高銷售收入企業(yè)增加產(chǎn)品銷售量的過程當(dāng)中，一方面要加強(qiáng)企業(yè)的產(chǎn)品的質(zhì)量服務(wù)和推銷力度，另一方面要凝聚內(nèi)部競爭力。在產(chǎn)品營銷方面可以培訓(xùn)員工服務(wù)的態(tài)度，提升服務(wù)人員的素質(zhì)和面貌，學(xué)習(xí)企業(yè)產(chǎn)品的相關(guān)知識(shí)，從而更好的為顧客介紹商品。在產(chǎn)品推廣方面可以多和媒體合作，增加廣告費(fèi)用，可以線上擴(kuò)大銷售渠道，進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)直播的方式利用名人效應(yīng)來推廣產(chǎn)品。提升產(chǎn)品競爭力上，要提高產(chǎn)品質(zhì)量加強(qiáng)售后，內(nèi)部部門定期進(jìn)行產(chǎn)品的研發(fā)改進(jìn)，不斷創(chuàng)新，從而提升企業(yè)的核心競爭力。這些措施能更好的為企業(yè)擴(kuò)大銷路，增長企業(yè)的銷售收入。5.1.2加快布局智能家居行業(yè)如今，人工智能在科技領(lǐng)域中改變了人們的生活方式，智能家居在家電行業(yè)發(fā)展有很大的提升空間，智能家居使人民生活越來越便捷。美的集團(tuán)研發(fā)智能家居技術(shù)相對薄弱REF_Ref342\r\h[15]。REF_Ref734\r\h因此，美的集團(tuán)可以加強(qiáng)與相關(guān)智能家居行業(yè)的交流與合作。提高智能家居領(lǐng)域的產(chǎn)品競爭力，將網(wǎng)絡(luò)信息大數(shù)據(jù)進(jìn)行處理使家居設(shè)備實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化，能有效節(jié)約資源，使產(chǎn)品使用者更加方便快捷，提高了產(chǎn)品舒適感。加快布局智能家居行業(yè)可以增加企業(yè)運(yùn)營績效，增加可持續(xù)發(fā)展。5.1.3推廣產(chǎn)品占領(lǐng)海外市場在我國在“一帶一路”的戰(zhàn)略方針下，加強(qiáng)了我國和海外市場的經(jīng)濟(jì)合作與聯(lián)系，帶動(dòng)了本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高了中國的國際影響力和國際競爭地位。利用本國產(chǎn)品現(xiàn)有資源和材料，對出口產(chǎn)品進(jìn)行改良和加工，從而擴(kuò)大產(chǎn)品在海外的銷售量。將我國產(chǎn)品更好的推向國際市場，增加占有的份額，提高企業(yè)的盈利能力和資金收入。5.2拓寬企業(yè)籌資渠道，降低企業(yè)償債壓力財(cái)務(wù)杠桿要平衡利用，如果使用不當(dāng)會(huì)極大可能的增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對比本文建議美的集團(tuán)要進(jìn)一步擴(kuò)展企業(yè)的融資渠道，降低企業(yè)的償債壓力。具體來說企業(yè)可以從以下方面著手：美的集團(tuán)可以通過商業(yè)信用和銀行貸款獲取資金，公司應(yīng)發(fā)展多元化籌資。同時(shí)近年來隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展，快捷移動(dòng)支付的普及，使得數(shù)據(jù)收集信息量大。為了擴(kuò)寬融資渠道，可以將供應(yīng)商和下屬公司緊密的聯(lián)系在一起，統(tǒng)一給下鏈供貨，進(jìn)行統(tǒng)一模式的庫存管理。庫存集中在母公司如有訂單需求可以統(tǒng)一發(fā)貨配送管理。這樣做可以增加企業(yè)的應(yīng)收賬款，將資金鏈集中于一起，提高資金的運(yùn)轉(zhuǎn)，更好更快的提高企業(yè)融資能力。除此之外，美的集團(tuán)可以用可轉(zhuǎn)換債券，更容易取得有效的資金來源，擴(kuò)充企業(yè)融資發(fā)展渠道，增加企業(yè)的利潤和報(bào)酬。同時(shí)從銀行購買更多的投資理財(cái)產(chǎn)品來增加企業(yè)的投資收益。從而提升企業(yè)在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境中適應(yīng)變化的能力。美的集團(tuán)只有把經(jīng)營能力提升上去，才能擴(kuò)寬籌資本領(lǐng)，提高運(yùn)營效率。5.3加強(qiáng)存貨管理，提升營運(yùn)能力加強(qiáng)存貨管理可以用聯(lián)合庫存管理方法。聯(lián)合庫存首次從供應(yīng)商，顧客，供應(yīng)鏈三者進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)控。供應(yīng)商可以統(tǒng)一管理庫存，縮短了物流距離，把產(chǎn)品從總中央集中進(jìn)行生產(chǎn)，保存，管理。其目的是節(jié)省人工成本和存貨成本。供應(yīng)商統(tǒng)一下單，統(tǒng)一發(fā)貨配送管理。供應(yīng)商和顧客實(shí)現(xiàn)了庫存信息的共享。區(qū)別于傳統(tǒng)供應(yīng)鏈各自為陣保管庫存商品，聯(lián)合庫存更具有統(tǒng)一共享的功能，加強(qiáng)了各個(gè)供應(yīng)環(huán)節(jié)的聯(lián)系和成本管理，降低庫存成本，企業(yè)和顧客更好的實(shí)現(xiàn)了互惠共贏。5.4加強(qiáng)對現(xiàn)金流通環(huán)節(jié)的管理現(xiàn)金流如同企業(yè)的血液，掌握企業(yè)資金的運(yùn)營狀況。企業(yè)在合理的運(yùn)營范圍內(nèi)更應(yīng)該加強(qiáng)對資金鏈的控制，加快資金回收或提前收回貨款，比如利用現(xiàn)金折扣，商業(yè)折扣的方式，增加銷售量。企業(yè)還可以通過出租資產(chǎn)，收取商品定金等方式獲得資金。將取得的資金進(jìn)行再投資，銀行理財(cái)，短期貸款等方式獲取流動(dòng)資金，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)在合理時(shí)間范圍盡可能的前提下延遲交納貨款，將