【西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險及防范探究12000字（論文）】

西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險及防范研究中文摘要債務(wù)管理是企業(yè)發(fā)展的一種常見經(jīng)營策略。目前，債務(wù)管理已成為我國大多數(shù)公司的正常運作方式。如果由于管理不善，負(fù)債管理的杠桿效應(yīng)不僅會導(dǎo)致企業(yè)資金鏈的運行陷入惡性循環(huán)。本文在相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，對西安成溝商貿(mào)有限責(zé)任公司債務(wù)管理的風(fēng)險及防范進行了研究。本文分析了我國債務(wù)管理的現(xiàn)狀，指出我國存在負(fù)杠桿、信用風(fēng)險等債務(wù)管理問題。調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)，減少短期債務(wù)；招聘人才，提高決策能力；調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本；對于債務(wù)管理公司來說，最重要的是做好債務(wù)風(fēng)險識別和控制工作，建立健全債務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制，及時采取相應(yīng)措施，避免資金鏈斷裂的問題。關(guān)鍵詞：S商貿(mào)，負(fù)債經(jīng)營，風(fēng)險控制目錄一、緒論 1（一）研究背景 1（二）研究意義 1（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.國外研究現(xiàn)狀 22.國內(nèi)研究現(xiàn)狀 2（四）研究內(nèi)容及方法 3二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ) 4（一）負(fù)債經(jīng)營概念 4（二）負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的種類 41.財務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)風(fēng)險 42.到期無力償還的信用風(fēng)險 43.融資風(fēng)險 54.負(fù)債規(guī)模風(fēng)險 5（三）負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范的方法 51.提高風(fēng)險防范意識及對環(huán)境變化的靈敏度 52.多元化投資經(jīng)營 53.多渠道籌集資金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 64.根據(jù)企業(yè)情況制定財務(wù)計劃，合理安排負(fù)債 6三、西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險現(xiàn)狀分析 7（一）西安S商貿(mào)有限公司簡介 7（二）西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀 71.財務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)風(fēng)險現(xiàn)狀 72.信用風(fēng)險現(xiàn)狀 83.融資風(fēng)險現(xiàn)狀 94.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率現(xiàn)狀 10四、西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的問題 12（一）財務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng) 12（二）存在信用風(fēng)險 12（三）融資風(fēng)險 13（四）財務(wù)風(fēng)險 13五、西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險問題的原因分析 14（一）短期負(fù)債占比高 14（二）負(fù)債規(guī)模較大 14（三）融資成本過高 15（四）負(fù)債經(jīng)營控制方法落后 15六、成西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范的措施 17（一）調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少短期負(fù)債 17（二）招募人才，提高決策能力 17（三）調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本 18（四）選擇合理的風(fēng)險管理技術(shù) 18結(jié)論與展望 20參考文獻 21一、緒論（一）研究背景在發(fā)展公司治理的過程中，債務(wù)“管理是一種常見的經(jīng)營策略，運用債務(wù)管理策略可以提高企業(yè)資金效率，為企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造更好的財務(wù)保障。認(rèn)為在債務(wù)管理過程中會出現(xiàn)相應(yīng)的債務(wù)風(fēng)險問題，特別是在債務(wù)發(fā)行過程中，流動性風(fēng)險；因此，債務(wù)管理的有效控制有賴于其長期健康發(fā)展，為此，本文選取西安漢城成溝貿(mào)易有限公司（簡稱成溝貿(mào)易）作為案例進行研究。債務(wù)管理是中小企業(yè)籌集資金的重要手段，是中小企業(yè)快速發(fā)展的必由之路。在市場經(jīng)濟發(fā)展中追求自身的經(jīng)濟利益和利潤最大化。但負(fù)債的中小企業(yè)必須嚴(yán)格、科學(xué)地堅持財務(wù)原則，建立科學(xué)的財務(wù)管理體系，準(zhǔn)確掌握負(fù)債的‘?dāng)?shù)額’，控制負(fù)債結(jié)構(gòu)，加強資金周轉(zhuǎn)管理，才能實現(xiàn)公司的快速發(fā)展，全面取消債務(wù)，盡可能避免債務(wù)風(fēng)險的負(fù)面影響。認(rèn)為本文的分析可以為成溝公司這樣的中小企業(yè)提供指導(dǎo)。債務(wù)管理風(fēng)險提供指導(dǎo)。（二）研究意義通過本文的研究，我們可以單獨識別與中小企業(yè)債務(wù)管理相關(guān)的風(fēng)險，本研究可以有效的解決債務(wù)管理問題，為解決西安城溝商貿(mào)有限公司潛在的債務(wù)風(fēng)險，公司可以獲得長期的收益，實現(xiàn)了快速發(fā)展，城溝商貿(mào)有限公司在中小企業(yè)市場競爭中立于不敗之地。成都商業(yè)研究過程包含許多領(lǐng)域的知識和技能。通過這項研究，我可以提高我的專業(yè)知識，分析和解決問題，并對我今后的學(xué)習(xí)和工作產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國外研究現(xiàn)狀jamesc（2001）在他的書中探討了償債風(fēng)險的根源。一方面，被收購公司的利息支出降低了所得稅成本，增加了公司的留存價值；另一方面，也增加了企業(yè)的管理成本。在這種變化中，公司的總價值變化不大。Broderick（2010）只討論了債務(wù)交易風(fēng)險的負(fù)面影響，因為他認(rèn)為債務(wù)經(jīng)營只會給公司帶來很多負(fù)面因素，如果公司面臨經(jīng)營困難，公司的債務(wù)負(fù)擔(dān)越高，利息成本越高。如果很難繼續(xù)經(jīng)營，就很難持續(xù)向公司施壓付息。及時償還債務(wù)，因為缺乏資本流動與公司的利益相關(guān)者背道而馳，AbelaB（2017）指出，債務(wù)管理可以降低公司的資本成本，在通貨膨脹的情況下，債務(wù)管理也會導(dǎo)致債務(wù)效應(yīng)，給公司帶來額外的利益。但是，如果債務(wù)交易超過一定數(shù)額，也會給公司帶來負(fù)債務(wù)風(fēng)險。債務(wù)管理會增加公司的債務(wù)風(fēng)險。如果公司的生產(chǎn)經(jīng)營水平較低，如果短期負(fù)債長期存在，就會增加公司的經(jīng)營成本。它必須承擔(dān)更多的資本和利息。如果公司生產(chǎn)經(jīng)營不順利，發(fā)生財務(wù)危機，現(xiàn)金流無法償還到期債務(wù)，債務(wù)可以按權(quán)益成本償還。StanleyB（2020）認(rèn)為，債務(wù)成本，包括信貸利率和其他信貸成本，應(yīng)成為債務(wù)管理過程中衡量債務(wù)風(fēng)險的重要指標(biāo)，并應(yīng)建立健全評估企業(yè)債務(wù)風(fēng)險的預(yù)警機制。債務(wù)操作異常，應(yīng)立即采取相應(yīng)措施降低債務(wù)風(fēng)險。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀劉曉軍（2006）認(rèn)為債務(wù)可以給企業(yè)帶來稅收，國家相關(guān)法律允許在所得稅前扣除符合條件的貸款利息。因此，在一定的稅收收入下，有利息義務(wù)的公司比沒有利息義務(wù)的公司獲得更多的稅收節(jié)余，從而間接增加了公司的價值。姚學(xué)超（2010）分析了各種各樣的例子，并從中得出結(jié)論：債務(wù)規(guī)模與股東利益發(fā)生逆轉(zhuǎn)，債務(wù)管理是一把雙刃劍，過度負(fù)債會降低股東利益，不利于企業(yè)的經(jīng)營和發(fā)展；只有適度的負(fù)債規(guī)模才能為公司的發(fā)展創(chuàng)造良好的流動性，從而增加股東的利益。只有用好這把“雙刃劍”，公司才能繼續(xù)工作。陳妙淼（2017）認(rèn)為，如果每股利潤高于無差異，稅前利潤的確定可以促進杠桿作用；如果每股收益低于目標(biāo)，實體應(yīng)使用股權(quán)融資增加最終結(jié)果。從公司的角度來獲取財務(wù)資源。合理運用杠桿可以拓寬企業(yè)的融資渠道，為企業(yè)的活動和發(fā)展提供充足的資金支持。但是，借款資金的使用也是必要的，債務(wù)的風(fēng)險，非常重要。我們需要充分考慮公司管理股權(quán)資本的能力，評估公司未來的經(jīng)營和發(fā)展。否則，我們應(yīng)該采取更謹(jǐn)慎的經(jīng)營策略。（四）研究思路本文以S商貿(mào)有限公司為研究對象，通過對S商貿(mào)為了幫助城溝貿(mào)易有限公司，本文通過對城溝貿(mào)易有限公司相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)的整理和分析，對城溝貿(mào)易有限公司的債務(wù)現(xiàn)狀進行了分析，分析了城溝貿(mào)易有限公司債務(wù)管理中存在的風(fēng)險。，結(jié)合城溝貿(mào)易有限公司的實際情況，分析并提出了相應(yīng)的解決方案和方向。（五）研究方法（1）運用文獻分析法，在總結(jié)迄今為止科學(xué)家的理論成果的基礎(chǔ)上，收集整理了大量關(guān)于這一課題的資料；本文介紹了債務(wù)管理的相關(guān)概念和理論。N（2）案例分析法，本文以N（2）方法為例韓城溝貿(mào)易有限公司為例，分析了債務(wù)管理的風(fēng)險及控制方法。通過案例研究，我們可以為企業(yè)管理債務(wù)管理風(fēng)險提出更有效的建議?！盢（3）比較分析一是長度比較，本文將成都商貿(mào)有限公司的債務(wù)狀況與之前成都商貿(mào)有限公司的債務(wù)管理情況進行了比較，通過橫向比較，將蓉歐企業(yè)與其他中小企業(yè)的債務(wù)狀況進行比較。二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)（一）負(fù)債經(jīng)營概念債務(wù)管理又稱債務(wù)管理。這是一個公司的戰(zhàn)略，通過使用銀行信貸，金融貸款和商業(yè)貸款是得到經(jīng)營。從會計學(xué)的角度看，債務(wù)的運行是為了與未來的經(jīng)濟利益承擔(dān)相應(yīng)的經(jīng)濟責(zé)任，對于公司來說，債務(wù)管理也具備相應(yīng)的條件。最重要的是，被審計單位在當(dāng)前經(jīng)營活動中實現(xiàn)的凈利潤應(yīng)大于債務(wù)交易的相應(yīng)借款利率，且經(jīng)營利潤可能足以償還債務(wù)成本；其次，負(fù)債管理也是基于對公司未來發(fā)展的更好預(yù)測。產(chǎn)品開發(fā)、市場拓展等業(yè)務(wù)板塊能為未來帶來充足的利潤。從長遠(yuǎn)來看，還本付息也是債務(wù)管理的重要前提。（二）負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的種類1.財務(wù)杠桿的負(fù)效應(yīng)風(fēng)險““合理的債務(wù)管理可以對企業(yè)產(chǎn)生積極影響，但也可能對企業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響?！备軛U效應(yīng)。因經(jīng)濟不景氣或自身發(fā)展存在重大不確定因素造成經(jīng)濟困難的，必須繼續(xù)承擔(dān)固定利息費用。如果資本利潤率下降，資本回報率下降的份額較大，對公司造成嚴(yán)重?fù)p害。2.到期無力償還的信用風(fēng)險單位應(yīng)當(dāng)在會計過程中持續(xù)經(jīng)營。在公司存續(xù)期間，短期負(fù)債或長期負(fù)債的清償往往影響到單位的信譽，長期經(jīng)營狀況的無力清償往往給債權(quán)人留下很差的印象，在某些情況下，負(fù)債經(jīng)營所準(zhǔn)備的基本資本活動是在公司的資金鏈上進行的，經(jīng)營活動不能產(chǎn)生重大收益，貸款到期，利息不能償還，也會給公司貸款造成損失。一些經(jīng)營者也不宜延長還款期限，希望公司的一般價值和公司的信譽這也是企業(yè)文化的一部分。企業(yè)文化模式的影響非常廣泛，對于局外人來說，企業(yè)信用的下降影響到投資者的積極性以及供應(yīng)商和客戶對協(xié)議的忠誠度。員工對公司的整體效率也有負(fù)面影響。3.融資風(fēng)險從債權(quán)人的角度看，雖然貸款在資金分配上會產(chǎn)生利息，但不能保證債權(quán)和利息能在約定的期限內(nèi)得到償還。在大環(huán)境的制約下，營運資金往往是非常重要和稀缺的。因此，放貸非常謹(jǐn)慎，償付能力等指標(biāo)需要充分分析，以減少負(fù)債的可能性。削弱公司的流動性，威脅公司的經(jīng)營狀況。4.運營風(fēng)險公司在扣除當(dāng)期經(jīng)營所需的成本和費用后，應(yīng)當(dāng)先清償當(dāng)期和以前的債務(wù)。如果提供外部融資，這些公司將面臨許多經(jīng)營風(fēng)險。在分析公司的經(jīng)營能力時，資產(chǎn)的總周轉(zhuǎn)率是必不可少的。經(jīng)營能力主要是指公司資產(chǎn)的使用質(zhì)量和循環(huán)效率的高低。一般來說，公司價值周轉(zhuǎn)越快，資產(chǎn)投資越少，公司的營業(yè)收入就越高。公司資產(chǎn)管理水平越高。會計期末，如果公司經(jīng)營管理不善或面臨特定的非經(jīng)營性事項，不僅無法盈利，而且無法盈利；如果公司盲目擴張業(yè)務(wù)，盲目舉債，償債能力較弱，大量負(fù)債甚至破產(chǎn)（三）負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范的方法1.提高風(fēng)險防范意識及對環(huán)境變化的靈敏度“公司可以根據(jù)情況選擇三種降低風(fēng)險的方法。首先，如果決策者發(fā)現(xiàn)通過減少損失獲得的利潤高于風(fēng)險控制的成本，公司愿意付出一定的代價；其次，企業(yè)可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)品設(shè)計來降低風(fēng)險。第三，公司在制定管理制度時，可以通過改善內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境來降低內(nèi)部流通成本和虧損的可能性。2.多元化投資經(jīng)營公司往往分散投資風(fēng)險，以實現(xiàn)預(yù)算目標(biāo)，并通過多元化的投資和經(jīng)營實現(xiàn)回報。一是與同行業(yè)的經(jīng)營者合作，達到共同經(jīng)營、共同投資、“風(fēng)險分擔(dān)和利潤分擔(dān)的目的是降低經(jīng)營者單獨承擔(dān)的風(fēng)險，達到風(fēng)險分擔(dān)的目的；另一種可能是通過投資幾個項目來實現(xiàn)多元化，因為如果一個公司同時持有幾個產(chǎn)品，如果一個產(chǎn)品銷量不好，另一個產(chǎn)品銷量好，大銷量產(chǎn)品的利潤將抵消小銷量產(chǎn)品的虧損，以減少因銷量不佳而破產(chǎn)的可能性，有利于公司實現(xiàn)相對穩(wěn)定、可持續(xù)的發(fā)展?？傮w業(yè)務(wù)發(fā)展。3.多渠道籌集資金，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)在開發(fā)過程中，為了減少這些風(fēng)險帶來的潛在損失，該部門將保險或簽訂經(jīng)濟合同所不能或不能承擔(dān)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他人。風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指在項目實施過程中轉(zhuǎn)移可能給經(jīng)營者造成重大損失的風(fēng)險項目和可能導(dǎo)致經(jīng)營者承擔(dān)法律義務(wù)的風(fēng)險項目。4.根據(jù)企業(yè)情況制定財務(wù)計劃，合理安排負(fù)債當(dāng)企業(yè)發(fā)現(xiàn)存在損失概率大、對經(jīng)營活動影響大的風(fēng)險時，往往會規(guī)避風(fēng)險。規(guī)避風(fēng)險：一方面在項目決策階段設(shè)計不同的系統(tǒng)，另一方面通過比較選擇風(fēng)險最低的系統(tǒng)，另一方面需要重新識別和評估實施過程各個階段的風(fēng)險，及時調(diào)整操作計劃，刪除高風(fēng)險系統(tǒng)。

三、西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險現(xiàn)狀分析（一）西安S商貿(mào)有限公司簡介西安城溝商貿(mào)有限公司，注冊成立于2013年10月18日，位于西安市蓮湖區(qū)龍首村西北區(qū)榮民花園1棟1單元11814室，法定代表人歐陽喜。公司自成立以來，不斷吸收國內(nèi)外先進的經(jīng)營管理理念，不斷學(xué)習(xí)，力求在經(jīng)營管理上自我超越。產(chǎn)品和技術(shù)支持、扎實的售后服務(wù)、優(yōu)良的產(chǎn)品和專業(yè)的銷售技術(shù)隊伍為西安黃邊煤礦洗衣業(yè)提供了保障。經(jīng)營范圍包括一般經(jīng)營領(lǐng)域：煤炭、建材、五金、土特產(chǎn)、家具、辦公用品、電子產(chǎn)品、化工原料（危險品除外）、酒店配件、服裝及一般商品貿(mào)易。在陜西省，擁有同類業(yè)務(wù)條線的公司注冊資本總額240453萬元。人民幣和資金集中在158家規(guī)模在1000-5000萬之間的公司。元。省內(nèi)公司目前注冊資本情況良好。（二）西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營現(xiàn)狀1.財務(wù)杠桿負(fù)效應(yīng)風(fēng)險現(xiàn)狀本文在調(diào)查成都市城溝貿(mào)易有限公司的基礎(chǔ)上，記錄了相關(guān)數(shù)據(jù)，并對成都市城溝貿(mào)易有限公司的經(jīng)營性資產(chǎn)進行了分析。本研究所使用的數(shù)據(jù)是成都?xì)W洲公司2016年至2020年的財務(wù)數(shù)據(jù)。2016-2020年蓉歐業(yè)務(wù)基本負(fù)債情況見表1。表3-1S商貿(mào)2016~2020基本經(jīng)營財務(wù)情況單位：萬元項目20162017201820192020短期負(fù)債65.0782.39118.36275.03309.68長期負(fù)債189.53335.78405.10582.96710.25總負(fù)債254.60418.17523.46857.991019.93總資產(chǎn)507.19652.08985.611076.361255.60資產(chǎn)負(fù)債率50.20%64.11%53.10%79.65%81.20%（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)S商貿(mào)公司財務(wù)報表整理）繼目前城溝商貿(mào)基本債務(wù)之后，2020年債務(wù)總額明顯高于2019年。2020年，短期債務(wù)309.68萬元，長期債務(wù)710.25萬元，債務(wù)總額1010.93萬元。但由于2020年總資產(chǎn)大幅增長，資產(chǎn)負(fù)債率并未上升，由2019年的79.65%上升至2020年的81.20%，增幅并不顯著。通過對蓉歐資產(chǎn)負(fù)債的進一步分析，可以得出2016年至2020年蓉歐短期負(fù)債和長期負(fù)債的規(guī)模對比圖。2016201720182019202020162017201820192020圖3-1S商貿(mào)2016-2020年短期負(fù)債與長期負(fù)債規(guī)模對比圖（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)S商貿(mào)公司財務(wù)報表整理）將短期負(fù)債與長期負(fù)債進行比較，雖然兩者都呈上升趨勢，但說明了負(fù)資本風(fēng)險對財務(wù)影響的現(xiàn)狀2.信用風(fēng)險現(xiàn)狀信用風(fēng)險是指借款人違約所造成的風(fēng)險。它包括證券存款、貸款、預(yù)付款和其他公司。狹義的信用風(fēng)險是指借款人因經(jīng)營狀況惡化而無法償還貸款的風(fēng)險。遭受損失的風(fēng)險。這一貢獻特別考察了低信用風(fēng)險。蓉歐業(yè)務(wù)目前債務(wù)結(jié)構(gòu)構(gòu)成情況見表2。表3-22020年S商貿(mào)負(fù)債結(jié)構(gòu)組成情況單位：萬元負(fù)債構(gòu)成負(fù)債規(guī)模負(fù)債成本銀行貸款527.1845.01民間借貸305.6128.75其他負(fù)債187.1413.36總負(fù)債1019.9387.12（數(shù)據(jù)來源：根據(jù)S商貿(mào)公司財務(wù)報表整理）從目前蓉歐業(yè)務(wù)的債務(wù)結(jié)構(gòu)來看，信貸規(guī)模最大，為527.18萬元，其次是51.17%，其次是民間借貸，為305.61萬元。在成都和歐洲的融資渠道中，銀行信貸的融資成本最低，為45.01萬元，同期民間借貸不到200萬元，但債務(wù)成本為28.75萬元，并不明顯低于銀行債務(wù)成本，表明：目前成溝貿(mào)易總負(fù)債87.12萬元，即年負(fù)債87.12萬元。同期成溝貿(mào)易凈利潤209.32萬元。人民幣，高于債務(wù)成本可產(chǎn)生122.2萬元的資產(chǎn)負(fù)債表。這說明目前蓉歐業(yè)務(wù)的債務(wù)管理處于債務(wù)風(fēng)險可控的狀態(tài)。但同時也要注意的是，在目前的債務(wù)經(jīng)營水平下，城投企業(yè)用不到全年凈利潤的一半來支付債務(wù)成本，但并不能減少債務(wù)總額3.融資風(fēng)險現(xiàn)狀企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。哈哈。財務(wù)風(fēng)險是指被審計人對融資產(chǎn)生不利影響的可能性；狹義上的融資風(fēng)險是指債務(wù)風(fēng)險。債券一旦贖回，公司必須及時償還本息，信用缺失將加大成溝商貿(mào)公司的財務(wù)風(fēng)險。其次，由于各種不確定因素的存在，本公司會加大成溝商貿(mào)公司的財務(wù)風(fēng)險。債務(wù)交易不能取得最佳的投資收益，可能導(dǎo)致公司無法償還債務(wù)并遭受損失。債務(wù)融資結(jié)構(gòu)不合理給股東帶來損失的風(fēng)險。表3-3S商貿(mào)融資情況統(tǒng)計表項目2016年2017年2018年2019年2020年外源融資253.15248.52252.89300.72340.72內(nèi)源融資1207018015040融資總額373.01318.15423.89450.7238,0.72外源融資占比68%78%58%67%89%圖3-2西安S商貿(mào)有限公司2016-2020年外源融資占比從西安城溝商貿(mào)有限公司債務(wù)結(jié)構(gòu)上，銀行信貸融資成本占很大比重，年利息也很高；另外，就西安城溝商貿(mào)有限公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)而言，短期負(fù)債占很大比重。長期債務(wù)水平較低，長期債務(wù)所占比例遠(yuǎn)低于短期債務(wù)?？紤]到所得稅的影響，公司價值與長期負(fù)債額成正比，而西安城溝商貿(mào)有限公司的短期負(fù)債額遠(yuǎn)高于長期負(fù)債，因此負(fù)債較高，此外，西安城溝商貿(mào)有限公司的負(fù)債每年在凈利潤中所占比例較大。這意味著，從2016年到2020年，西安城溝商貿(mào)有限公司每年的利息支出已經(jīng)消化了公司的大部分收入，也說明西安城溝商貿(mào)有限公司過度的利息約束已經(jīng)對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生了影響。運營風(fēng)險現(xiàn)狀西安城溝商貿(mào)有限公司的經(jīng)營活動主要體現(xiàn)在公司的資產(chǎn)上。收入和庫存管理影響資金周轉(zhuǎn)。這將導(dǎo)致經(jīng)營不善和資金使用效率低下。投資新項目時，我們得借錢。表3-4S商貿(mào)各資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率情況統(tǒng)計表從上表數(shù)據(jù)可以看出，從2016年到2020年這五年，蓉歐貿(mào)易的營業(yè)額變化不大，總體變化不大，與行業(yè)平均水平5.47有一定距離，說明：蓉歐貿(mào)易的庫存管理不理想。庫存周轉(zhuǎn)率不盡如人意也說明蓉歐企業(yè)將庫存轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力不強，2020年，S的庫存周轉(zhuǎn)率再次受到貿(mào)易和貿(mào)易的影響，現(xiàn)金流將減少。2016年至2018年，蓉歐商貿(mào)“流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降表明，本期蓉歐業(yè)務(wù)流動資產(chǎn)利用率逐年下降。2018年至2019年呈波動性增長，但相對穩(wěn)定，波動較小，說明本期蓉歐公司流動資產(chǎn)利用效率有所提高，除2016年為0.91外，其余四年波動0.6，這一比率相當(dāng)?shù)?，營運資金的利用率也不高。2016年至2018年三年間，城溝貿(mào)易債權(quán)周轉(zhuǎn)率較低，不足6筆，說明城溝貿(mào)易應(yīng)收現(xiàn)金的轉(zhuǎn)化率較低；2018年至2020年，將逐年增長，2020年將達到8.28，高于行業(yè)平均水平6.67，表明應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的速度逐年加快，業(yè)績有所提高，并逐步趕超行業(yè)平均水平?！?/p>

四、西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險的問題（一）財務(wù)杠桿出現(xiàn)負(fù)效應(yīng)從表3-1可以看出，2020年成都商貿(mào)債務(wù)總額明顯高于2019年。2020年，短期債務(wù)幅增長，資產(chǎn)負(fù)債率并未上升，由2019年的79.65%上升至2020年的81.20%，增幅并不顯著。因此，與同行業(yè)指標(biāo)相比，城溝業(yè)務(wù)整體表現(xiàn)較差，主營業(yè)務(wù)銷售盈利能力較低。整個行業(yè)的毛利率很低。凈利潤率和凈資產(chǎn)收益率的平均值甚至為負(fù)值，說明城溝貿(mào)易公司的盈利能力較低。除銷售毛利率穩(wěn)定外，成溝貿(mào)易公司的銷售凈利潤率、全部資產(chǎn)凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率均在持續(xù)下降，表明成溝貿(mào)易公司“盈利能力繼續(xù)下降，股本和投入產(chǎn)出占比繼續(xù)上升。然而，盈利能力的下降不僅會使企業(yè)難以獲得更多的利潤，反而會使企業(yè)的盈利能力下降最重要的是會損害企業(yè)信用。如果企業(yè)貸款下降，公司將很難融資，融資渠道也將相應(yīng)緊張。而且，由于公司利潤較低，利潤積累不足，會給公司帶來資不抵債的風(fēng)險。（二）負(fù)債規(guī)模大從成都3-2%的債務(wù)結(jié)構(gòu)商貿(mào)公司資料顯示，成都的主要債務(wù)來源是公司和個人的親友。在借貸過程中，債券公司關(guān)注的是管理者的行為、聲譽和個人行為，而不是公司是否擁有良好的財務(wù)信息和抵押品，而首先是個人之間的關(guān)系，因此公司的信用風(fēng)險非常高總是回到個人信用上，但這與公司的經(jīng)營狀況密切相關(guān)。目前成都?xì)W商的債務(wù)總額為87.12萬元，即每年的債務(wù)成本為87.12萬元。由此可見，城溝商貿(mào)公司債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，這反映了成溝商貿(mào)公司財務(wù)管理的缺失，如缺乏較好的債務(wù)結(jié)構(gòu)和積極的債務(wù)管理措施等。同時，現(xiàn)有的財務(wù)管理對債務(wù)結(jié)構(gòu)的管理并沒有起到相應(yīng)的作用。為了在短時間內(nèi)大幅降低債務(wù)總量，我們需要優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，以降低債務(wù)風(fēng)險。當(dāng)然，成都?xì)W漢德爾的財務(wù)管理活動目前還沒有承擔(dān)這一職能，缺乏積極的財務(wù)管理措施。事實上，成溝公司目前的盈利能力在償還短期債務(wù)后仍能達到可觀的平衡。然而，財務(wù)管理層并沒有很好地利用這種平衡來優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)，而是將一切投資于其業(yè)務(wù)。盡管蓉歐實業(yè)應(yīng)該將剩余資金用于債務(wù)業(yè)務(wù)，以提高未來的營業(yè)收入，但不能忽視債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。究其原因，主要是目前蓉歐實業(yè)長期負(fù)債水平過高，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率偏高，已經(jīng)超過了負(fù)債風(fēng)險警戒線，從而超過了負(fù)債風(fēng)險警戒線，達到了適度的財務(wù)預(yù)警。對本市投資企業(yè)不能充分利用過剩資金的，要優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，降低長期負(fù)債狀況和資產(chǎn)比率，解決信用風(fēng)險問題。（三）融資結(jié)構(gòu)不合理從表3-1《成都商業(yè)2016-2020年》數(shù)據(jù)來看，基礎(chǔ)經(jīng)營財務(wù)狀況在50%近幾年70%以上，這不僅比正常水平高出40%-60%，而且比其他同規(guī)模的同類公司還要高，短期負(fù)債比例相當(dāng)高?，F(xiàn)金流量波動較大。為了穩(wěn)定現(xiàn)金流，長期負(fù)債將增加，導(dǎo)致財政支出增加。此外，公司經(jīng)營能力差，資本覆蓋率低，需要通過對外借款擴大公司規(guī)模或增加新項目投資，2018年總資產(chǎn)凈利率僅為2.42%，說明上述情況增加了公司的財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致發(fā)債和違約風(fēng)險增加。過度負(fù)債會削弱企業(yè)的再融資能力，從而增加再融資風(fēng)險，如果負(fù)債過大，就會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)甚至破產(chǎn)。然而，成都?xì)W貿(mào)的管理人員或財務(wù)經(jīng)理缺乏良好的風(fēng)險意識和對債務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識，例如，成都?xì)W貿(mào)的管理層和財商人沒有充分意識到他們面臨的債務(wù)風(fēng)險問題，認(rèn)為成都?xì)W貿(mào)的流動負(fù)債相對較高，但成都?xì)W貿(mào)的流動負(fù)債相對較高。同行業(yè)的快速發(fā)展，營業(yè)額和營業(yè)利潤的快速增長，可以保證成都?xì)W貿(mào)能夠較好地償還短期債務(wù)，債務(wù)風(fēng)險不高。（四）經(jīng)營狀況不佳2016-2018年，蓉歐公司財務(wù)支出增速較小，但2019年將從14.78億元增長至211.7億元，增幅為43.23%。2020年，在2019年的基礎(chǔ)上增加27.41億元，增長29.48%，成溝商貿(mào)的生息負(fù)債額不斷增加，帶動財政支出增加。財務(wù)支出的增加吞噬了公司大部分利潤，導(dǎo)致城溝商貿(mào)各項盈利指標(biāo)下降，2016-2020年，城溝商貿(mào)有限公司毛利率較高，特別是2018-2020三年，毛利率均在30%以上，但銷售的凈利潤率并不高。最高的是2019年，為12.59%，2020年僅為8.88%。與毛利率31.27%相比，凈利潤率相當(dāng)?shù)?，與總資產(chǎn)（行業(yè)）凈利潤率4%相比，凈資產(chǎn)收益率（行業(yè)比較11.38%）相對較低。如果不及時控制利息負(fù)債的幅度，成溝業(yè)務(wù)的利潤將被巨額財務(wù)成本吞噬，直至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，這將進一步增加公司的經(jīng)營風(fēng)險?！蔽?、西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險問題的原因分析（一）短期負(fù)債占比高西安城溝商貿(mào)有限責(zé)任公司金融負(fù)債產(chǎn)生負(fù)面影響的主要原因是短期負(fù)債比例過高。由于目前蓉歐的債務(wù)風(fēng)險狀況，短期負(fù)債率相對較高。在早期開發(fā)階段，很難依靠免費資源進行產(chǎn)品開發(fā)和營銷。蓉歐業(yè)務(wù)快速發(fā)展的關(guān)鍵是依托資源，近年來蓉歐經(jīng)濟發(fā)展相對較快。在這一過程中，短期負(fù)債率過高的問題導(dǎo)致歐洲企業(yè)在成都的債務(wù)風(fēng)險相當(dāng)大。在未來的蓉歐業(yè)務(wù)發(fā)展中，如果公司在蓉歐的發(fā)展速度放緩，盈利能力低于目前水平，短期負(fù)債率過高可能成為直接因素。此外，高比例的資產(chǎn)也將占用成都?xì)W的部分資產(chǎn)，導(dǎo)致無法保證產(chǎn)品研發(fā)和營銷的持續(xù)投入。有必要濫用部分資源償還債務(wù)，降低資產(chǎn)負(fù)債率。（二）現(xiàn)金流入量不足西安城溝商貿(mào)有限責(zé)任公司存在信用風(fēng)險的主要原因是其負(fù)債數(shù)額較大。經(jīng)過目前蓉歐業(yè)務(wù)的基本債務(wù)，2020年的債務(wù)總額明顯高于2019年。2020年，短期債務(wù)為309.68萬。其中，長期負(fù)債7102.5萬元?？傌?fù)債1010.93萬元。元。從結(jié)構(gòu)上看，城溝貿(mào)易公司的長期負(fù)債和短期負(fù)債在還款集中度、成本增加、還款金額增加等方面逐年增加，導(dǎo)致負(fù)擔(dān)增加，財務(wù)風(fēng)險增加；從規(guī)模上看，資產(chǎn)負(fù)債率高，資金成本高，城溝貿(mào)易公司現(xiàn)金流不足，流動性差，資金嚴(yán)重短缺，未按期足額清償債務(wù)；“（第653077號；在國內(nèi)外競爭日益激烈的背景下，企業(yè)面臨著諸多挑戰(zhàn)。當(dāng)然，債務(wù)管理是許多公司的選擇。企業(yè)必須利用債務(wù)管理的優(yōu)勢，更加關(guān)注潛在的財務(wù)風(fēng)險。成都市存在企業(yè)規(guī)模小、債務(wù)規(guī)模大、決策能力弱等問題。因此，在很多情況下，企業(yè)規(guī)劃和財務(wù)預(yù)算的制定沒有解決相關(guān)的經(jīng)營和財務(wù)風(fēng)險，缺乏風(fēng)險識別和控制意識，風(fēng)險管理措施無法從根本上解決問題，企業(yè)家對行業(yè)發(fā)展前景過于樂觀，導(dǎo)致企業(yè)對債務(wù)風(fēng)險的不認(rèn)可和防范。企業(yè)必須根據(jù)環(huán)境變化和自身條件制定有效的風(fēng)險控制措施，及時識別和防范風(fēng)險，做出正確的經(jīng)營決策，盡可能降低風(fēng)險。（三）融資成本過高西安城溝商貿(mào)有限責(zé)任公司負(fù)債及再融資風(fēng)險的主要原因是融資成本過高。比如在債務(wù)結(jié)構(gòu)上雖然銀行貸款利率低于民間借貸成本，但申根貿(mào)易的融資成本仍然非常高。目前，成溝貿(mào)易的融資成本約為每年80萬元。如果政府執(zhí)政，隨著債務(wù)規(guī)模的增長，其融資成本將持續(xù)上升，這給與成溝的貿(mào)易帶來了巨大的經(jīng)營壓力。幾乎一半的凈營業(yè)利潤必須支付融資成本。由此可見，蓉歐融資成本高也是一個重要因素，的確，融資成本高是中小企業(yè)普遍存在的問題，這在蓉歐并不鮮見，而造成這一問題的主要原因之一就是中小企業(yè)難以獲得其他形式的融資。同時，融資成本高的問題與成都和歐洲經(jīng)濟融資決策的不合理性和偏好性有關(guān)。例如，成都和歐洲的公司可能由于大量的融資決策，導(dǎo)致過度的融資和債務(wù)水平，而不根據(jù)其實際情況確定融資水平。（四）負(fù)債經(jīng)營控制方法落后西安城溝商貿(mào)有限責(zé)任公司面臨公司利潤財務(wù)增值風(fēng)險的主要原因是其債務(wù)管理方法的倒退，主要表現(xiàn)在以下兩個方面?！肮静恢匾暵毠わL(fēng)險意識和風(fēng)險防范的思想建設(shè)。債務(wù)管理的追溯控制首先體現(xiàn)在員工對風(fēng)險的態(tài)度和行為上。生產(chǎn)、采購和經(jīng)營項目所需資金從公司取得并用于公司。公司資源是否充足，是否存在風(fēng)險，存在哪些風(fēng)險與此無關(guān)。和其他事情一樣，這些都是公司最高管理層的事情。最高管理層認(rèn)為，風(fēng)險管理和預(yù)防是財務(wù)部門的責(zé)任，管理層沒有意識到財務(wù)部沒有及時向財務(wù)部報告部門的情況和問題，因為每個部門都獨立工作，沒有與財務(wù)部合作，財務(wù)部門無法從企業(yè)各部門獲取有用、可靠的信息，無法及時有效地管理風(fēng)險；提供的信息并非不成功，這否定了財務(wù)部門項目規(guī)劃和預(yù)測的準(zhǔn)確性，使風(fēng)險管理流于形式。導(dǎo)致債務(wù)管理方法落后。其次，西安城溝商貿(mào)有限公司的逆向風(fēng)險“控制也體現(xiàn)在機械化方法上。機械化的風(fēng)險控制方法不能完全適應(yīng)公司不斷變化的內(nèi)外部環(huán)境。有限公司正面臨衰退。作為一家大型紙業(yè)公司，沒有對債務(wù)的厭惡，也沒有資金縮水。內(nèi)外部環(huán)境急劇變化，公司將措手不及，無法獲取足夠的現(xiàn)金流來應(yīng)對突發(fā)事件，公司將極為被動西安城溝商貿(mào)有限公司不想在內(nèi)部打破原有機制，繼續(xù)原來的風(fēng)險控制方法，任何時候都沒有做好轉(zhuǎn)型的準(zhǔn)備。六、成西安S商貿(mào)有限公司負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險防范的措施（一）優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，減少短期負(fù)債解決金融債務(wù)負(fù)面影響的有效途徑是：改變債務(wù)結(jié)構(gòu)，減少短期債務(wù)。在評估債務(wù)風(fēng)險之后，短期債務(wù)是最重要的因素之一。因此，城溝貿(mào)易公司可以從以下幾個方面優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)。1.提升償債能力因此，在蓉歐業(yè)務(wù)債務(wù)風(fēng)險管理方面，應(yīng)注意：優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，提高償債能力。要提高短期償債能力，就要有一些重要的短期償債能力指標(biāo)，如B-流動性比率、快速關(guān)系等，一般來說，流動性比率越高，公司的短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益就越有保障。一般認(rèn)為，國際流動性比率為2。2.增加企業(yè)流動資產(chǎn)通過增加公司的流動資產(chǎn)，可以優(yōu)化公司的債務(wù)結(jié)構(gòu)。通過出售流動性較低的資產(chǎn)（如存貨），我們可以增加流動資產(chǎn)。資產(chǎn)從一種靜態(tài)形式向另一種動態(tài)形式的轉(zhuǎn)化，加速公司資本的使用。因此，我們應(yīng)該采取相應(yīng)的措施，為了改善現(xiàn)狀，針對城口貿(mào)易的實際情況，主要的措施應(yīng)該是從增加流動資產(chǎn)的角度出發(fā)。我們可以通過減少庫存來改善流動資產(chǎn)，目前的配額指數(shù)已經(jīng)顯著改善。3.加強應(yīng)收賬款管理“對于快的關(guān)系，成溝公司不僅可以贖回公司資產(chǎn)，還可以理賠、抽空，在現(xiàn)有情況的基礎(chǔ)上解決資金問題，一方面要加強對逾期應(yīng)收賬款的管理，盡快償還逾期應(yīng)收賬款。第二，你可以為準(zhǔn)備好的顧客提供適度的折扣。第三，你可以為那些為剩余股票買單的客戶提供很大的折扣來兌換成現(xiàn)金。當(dāng)公司投入運營時，變現(xiàn)資本可以產(chǎn)生新的價值。（二）調(diào)動企業(yè)崗位結(jié)構(gòu)，招募專業(yè)人員為提高成都和歐洲的創(chuàng)業(yè)能力，還應(yīng)加強人才招聘，加強財務(wù)人員培訓(xùn)，定期組織培訓(xùn)活動，重點提高財務(wù)人員在債務(wù)風(fēng)險管理方面的風(fēng)險意識，鼓勵財務(wù)人員在日常財務(wù)管理活動中自覺進行風(fēng)險控制；成都?xì)W洲的企業(yè)面臨債務(wù)風(fēng)險。通過提高各員工的債務(wù)風(fēng)險意識，可以提高公司財務(wù)管理水平和風(fēng)險規(guī)避能力。對財務(wù)人員進行培訓(xùn)是非常必要的，尤其是成溝公司的債務(wù)管理策略面臨著突出的債務(wù)風(fēng)險問題。隨著這類債務(wù)風(fēng)險得到更有效的控制，需要提高財務(wù)人員的風(fēng)險意識，而對于控制債務(wù)風(fēng)險，財務(wù)人員的風(fēng)險意識有著重要的影響。如果財務(wù)人員在財務(wù)管理活動中具有較強的風(fēng)險意識，能夠積極調(diào)查和防范財務(wù)管理中的一些風(fēng)險事件，蓉歐公司在對財務(wù)人員的培訓(xùn)中應(yīng)重點關(guān)注這一方面，使財務(wù)人員掌握一定的債務(wù)風(fēng)險控制能力，積極采取相應(yīng)的財務(wù)管理措施，。（三）調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本“融資結(jié)構(gòu)的調(diào)整，特別是假設(shè)蓉歐業(yè)務(wù)陷入財務(wù)困境，將采取適當(dāng)?shù)娜谫Y活動。會轉(zhuǎn)向其他融資渠道，比如民間融資，這不僅會增加融資成本，比如成溝目前的凈利潤是200多萬元。如果融資成本超過這個水平，就會陷入惡性循環(huán)，債務(wù)積累的風(fēng)險就會急劇增加。事實上，如果成溝公司未來的債務(wù)管理策略不改變，隨著債務(wù)和債務(wù)成本的增加，很可能資金鏈形成后融資成本不可控的風(fēng)險難以管理。調(diào)整成溝業(yè)務(wù)的融資結(jié)構(gòu)。（四）選擇合理的負(fù)債經(jīng)營控制方法1.優(yōu)化企業(yè)負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險控制環(huán)境環(huán)境是指與一個實體的債務(wù)管理密切相關(guān)的不同職能的一般成熟度，該實體的員工包括管理層、管理層和員工。它是風(fēng)險管理技術(shù)的重要組成部分，也是債務(wù)規(guī)避的起點。西安城溝商貿(mào)有限公司的首要任務(wù)是防范負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險，其方法是：一是對公司進行全面的風(fēng)險意識培訓(xùn)，提高全體員工的風(fēng)險意識；重視對員工的風(fēng)險培訓(xùn)，提高員工識別和控制風(fēng)險的能力；其次，管理層也應(yīng)參與公司的風(fēng)險控制。第三，加強風(fēng)險管理和企業(yè)理念建設(shè)。以發(fā)揮其主導(dǎo)作用。四是優(yōu)化公司組織結(jié)構(gòu)，五是優(yōu)化人才戰(zhàn)略，注重培養(yǎng)具有風(fēng)險控制意識的高素質(zhì)人才。2.建立企業(yè)的償債基金設(shè)立撤銷基金是一種