中級經(jīng)濟師-財政稅收-教材精講班-第九章

中級經(jīng)濟師

財政稅收

教材精講班

授課教師：高亞軍

第九章公債

本章介紹

第一節(jié)公債的含義與公債制度

第二節(jié)公債市場

第三節(jié)政府直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的概念

第一

公債的含義與公債制度

第一節(jié)公債的含義與公債制度

一、公債的含義

公債是政府及政府所屬機構(gòu)以債務(wù)人的身份，按照國家法律的規(guī)定或合同的約定，同有

關(guān)部門各方發(fā)生的特定的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

公債產(chǎn)生的兩個條件：

1.財政支出的需要

2.社會閑置資金的存在

二包責制度

(-)公債的發(fā)行一公債售出或被個人或企業(yè)認購的過程

公債發(fā)行遵循的原則：

1.景氣發(fā)行原則

2.穩(wěn)定市場秩序原則

3.發(fā)行成本最小原則：每次發(fā)行都能以最低成本籌集資金；降＜氐全部公債的成本；降低其他

各類發(fā)行費用

第一節(jié)公債的含義與公債制度

公債既是政府籌集資金的手段，也是認購者的投資工具，發(fā)行者的目標是最小成本原則，認

購者的目標是以既定的投資獲取最大的利益，協(xié)調(diào)雙方利益目標的手段是公債的發(fā)行條件:

票面利率、償還期限和發(fā)行價格。決定發(fā)行條件的過程和關(guān)鍵環(huán)節(jié)則是公債的發(fā)行方式。

?4.發(fā)行有度原則

?公債發(fā)行的主要方式：

?直接發(fā)行方式

?承購包銷方式

?公募招標方式

?連續(xù)發(fā)行方式

（二）公債的償還一償還本金和利息支付

1.公債償還的資金來源：預(yù)算安排；設(shè)置償債基金；舉借新債

2.償還本金的方式：市場購銷償還法；抽簽償還法；比例償還法；到期一次償還法；調(diào)換償

還法

3.公債的付息：按期支付法；到期一次支付法

（三）公債的發(fā)行管理權(quán)限

管理權(quán)限的中心問題：是否授予地方政府以公債發(fā)行權(quán)和相應(yīng)的管理權(quán)，該問題是公

債管理制度所必須解決和明確規(guī)定的主要內(nèi)容。

公債分類：中央公債即國債；地方公債和準公債即國有企業(yè)債和政府擔保債。

公債管理制度中有關(guān)公債發(fā)行管理權(quán)限的一項重要內(nèi)容是否允許政府對非政府債務(wù)提供擔

保，該內(nèi)容涉及兩個層次的問題：

1.是否允許政府為非政府債務(wù)提供擔保

2.允許哪一級政府為非政府債務(wù)提供擔保，是否允許各級政府對所屬國有企業(yè)債務(wù)實行自動

擔保

?（四）公債的收入使用一最旦是為彌補國家赤字而產(chǎn)生

?（五）公債的持有者一政府的債權(quán)人或公債的發(fā)行對象

?在市場經(jīng)濟比較發(fā)達的國家，公債的持有者通常包括中央銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融

機構(gòu)、政府機構(gòu)、公司和個人

?政府對公債持有者進行管理的重要內(nèi)容是：根據(jù)政府需要，對各類持有者持有公債的數(shù)

量和比例進行權(quán)衡和調(diào)整

?公債持有者問題上曾經(jīng)的焦點：是否允許中央銀行持有公債（容易引起通貨膨脹，日本、

美國和發(fā)過都不允許中央銀行持有公債）

?（六）公債的流通

?廣義的公債流通：公債發(fā)行、轉(zhuǎn)讓和償還

?狹義的公債流通：公債在流通市場的轉(zhuǎn)讓

?以是否允許轉(zhuǎn)讓對公債的分類：

?不可轉(zhuǎn)讓公債：是各國公債的補充形式，一般都有特定的用途，又分為短期不可轉(zhuǎn)

讓公債和長期不可轉(zhuǎn)讓公債

允許和鼓勵商業(yè)銀行參與國債市場是各國市場經(jīng)濟國家的通行做法商業(yè)銀行持有公債是成

熟的公債市場的主要標志。

機構(gòu)持有公債一方面可以減少公債銷售環(huán)節(jié)另一方面由于機構(gòu)持有公債的規(guī)模比個人大得

多，其長期持有，有利于穩(wěn)定公債市場。

第二節(jié)公債市場

?(-)公債市場的概念和分類

?公債市場是證券市場的一個組成部分。政府通過證券市場發(fā)行和償還公債，意味著公債

進入了交易過程，而進行公債交易的證券市場即為公債市場

?公債市場按構(gòu)成可分為發(fā)行市場和流通市場

?發(fā)行市場也稱為一級市場或初級市場

?流通市場又稱為二級市場

?

二、公債市場的功能

(-)實現(xiàn)公債的順利發(fā)行和償還

(二)有效調(diào)節(jié)社會資金的運行，提高社會資金效率

L公債市場是一國金融市場的重要組成部分

2.公1責市場拓寬了居民的投資渠道

3.公債市場的發(fā)展有利于商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的完善

4.公債市場是連接貨幣市場和資本市場的渠道

5.公債是中央銀行在公開市場上最重要的操作工具

第三節(jié)政府直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)的概念

?政府承擔的債務(wù)分為：直接債務(wù)；或有債務(wù)

?直接債務(wù)是指在任何情況下都必須承擔的債務(wù)，不依附于任何事件，是可以根據(jù)某些特

定的因素來預(yù)測和控制的負債，如政府的內(nèi)外債和基于法律規(guī)定的養(yǎng)老金負債。

?或有負債是指由某一或有事項引發(fā)的債務(wù)，是否成為現(xiàn)實，要看或有事項是否發(fā)生以及

由此引發(fā)的債務(wù)是否最終要由政府來承擔?；蛴袀鶆?wù)不是政府能夠完全控制的。

?直接債務(wù)和或有債務(wù)以債務(wù)風險為標準分為：顯性債務(wù)和隱性債務(wù)

?顯性債務(wù)是被法律或者合同所認定的政府債務(wù)

?隱性債務(wù)是反應(yīng)公眾和利益集團壓力的政府道義上的債務(wù)

債務(wù)風險：

1.直接債務(wù)風險：由財政直接承擔的債務(wù)，即直接債務(wù)。

2.間接債務(wù)風險：由財政間接承擔的國家預(yù)算體系以外的債務(wù)，包括直接隱性債務(wù)、或有顯

性債務(wù)和或有隱性債務(wù)。

二、我國政府直接隱性債務(wù)和或有債務(wù)

（-）直接顯性債務(wù)

1.欠發(fā)職工工資而形成的債務(wù)

2.糧食收購和流通中的虧損掛賬

3.鄉(xiāng)鎮(zhèn)財政債務(wù)

（二）直接隱性債務(wù)

主要