【輕資產(chǎn)商業(yè)模式下價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)途徑探究12000字（論文）】

輕資產(chǎn)商業(yè)模式下價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)途徑研究摘要企業(yè)進(jìn)行價(jià)值最大化目標(biāo)的企業(yè)管理工作分析了企業(yè)資金流在時(shí)間上的價(jià)值、報(bào)酬與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的成本聯(lián)系,統(tǒng)籌了整個(gè)企業(yè)的各個(gè)方面的成本利益分配關(guān)系,企業(yè)目標(biāo)最大化的企業(yè)管理可以增加企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也能促進(jìn)企業(yè)更好的發(fā)展，所以,企業(yè)的目標(biāo)從企業(yè)理財(cái)服務(wù)目標(biāo)漸漸轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)現(xiàn)企業(yè)核心價(jià)值觀的最大化理財(cái)目標(biāo)。在企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)下提升企業(yè)的價(jià)值其中一個(gè)重要途徑就是通過(guò)企業(yè)商業(yè)模式的改進(jìn),而以商業(yè)模式為主的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不僅僅是企業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)、資源和營(yíng)銷(xiāo)等的競(jìng)爭(zhēng),也是企業(yè)商業(yè)模式之間的競(jìng)爭(zhēng)。黃遠(yuǎn)斌.2010.《現(xiàn)代企業(yè)文化》因此,如何在正確選擇，實(shí)施這種商業(yè)模式并實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)也逐漸成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重要戰(zhàn)略手段黃遠(yuǎn)斌.2010.《現(xiàn)代企業(yè)文化》由于商業(yè)模式的不斷變化和輕資產(chǎn)商業(yè)模式的不斷發(fā)展,近幾年選擇輕資產(chǎn)商業(yè)模式的企業(yè)逐年增加,基于價(jià)值最大化條件下的輕資產(chǎn)模式分析商業(yè)模式選擇。本文集中闡述了商業(yè)模式和選擇的相關(guān)概念，圍繞企業(yè)價(jià)值最大化對(duì)于商業(yè)模式進(jìn)行了分析研究，其中又單獨(dú)研究了輕資產(chǎn)模式下的價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)途徑，并對(duì)相關(guān)研究進(jìn)行了總結(jié)。關(guān)鍵詞：商業(yè)模式；輕資產(chǎn)；價(jià)值最大化目錄TOC\o"1-2"\h\u39491導(dǎo)論 147691.1研究背景與意義 1241231.2研究思路及方法 1160651.3論文結(jié)構(gòu) 2190412文獻(xiàn)綜述 3313182.1商業(yè)模式研究 3120362.2企業(yè)商業(yè)模式選擇研究 4123222.3企業(yè)價(jià)值最大化研究 5224623商業(yè)模式概述 6183593.1商業(yè)模式相關(guān)理論分析 6292853.2輕資產(chǎn)商業(yè)模式 739134企業(yè)價(jià)值最大化下商業(yè)模式的選擇 8182414.1企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)途徑 9153334.2輕資產(chǎn)商業(yè)模式下價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)途徑 10282174.3商業(yè)模式選擇總結(jié) 12209605研究結(jié)論與啟示 1295695.1主要研究結(jié)論 12212965.2研究局限與展望 139665參考文獻(xiàn) 143531致謝 151導(dǎo)論研究背景與意義1.1.1研究背景為了能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，企業(yè)的管理工作分析了企業(yè)資金流在時(shí)間上的價(jià)值、報(bào)酬與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的成本聯(lián)系。企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)企業(yè)利潤(rùn)財(cái)富的累積和促進(jìn)企業(yè)能夠更好地發(fā)展。所以,企業(yè)廣泛接受運(yùn)用的企業(yè)理財(cái)服務(wù)目標(biāo)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)現(xiàn)企業(yè)核心價(jià)值觀的最大化理財(cái)目標(biāo)。如何在實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)下達(dá)到企業(yè)價(jià)值的提升特別重要,而通過(guò)商業(yè)模式是提升價(jià)值的重要途徑,而以商業(yè)模式為主的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)近年來(lái)從企業(yè)產(chǎn)品，服務(wù)等的競(jìng)爭(zhēng)模式逐漸轉(zhuǎn)為商業(yè)模式的競(jìng)爭(zhēng)，并且企業(yè)也更加重視自身商業(yè)模式的選擇與實(shí)施，從而額增加企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。由于時(shí)代的發(fā)展和商業(yè)模式的不斷變化和輕資產(chǎn)商業(yè)模式的持續(xù)發(fā)展,輕資產(chǎn)商業(yè)模式在提高價(jià)值的顯著作用,近幾年選擇輕資產(chǎn)商業(yè)模式的企業(yè)逐年增加。1.1.2研究意義由于現(xiàn)在商業(yè)模式在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中的重要作用，企業(yè)選擇商業(yè)模式也越來(lái)越慎重，為了能更好地選擇適合企業(yè)的商業(yè)模式也進(jìn)行了相關(guān)研究。商業(yè)模式是動(dòng)態(tài)變化的，所以商業(yè)模式的選擇是具有必要性且不能停滯的。對(duì)于企業(yè)的商業(yè)模式的研究具有即時(shí)性與重要性，相對(duì)應(yīng)的商業(yè)模式的選擇研究也具有即時(shí)性。近幾年選擇輕資產(chǎn)商業(yè)模式的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和提升企業(yè)價(jià)值的作用被企業(yè)重視，選擇輕資產(chǎn)模式企業(yè)越來(lái)越多。本文將從企業(yè)自身價(jià)值最大化的三種途徑來(lái)作為主要研究?jī)?nèi)容,研究企業(yè)對(duì)于商業(yè)模式應(yīng)該如何進(jìn)行正確的選擇,探討輕資產(chǎn)企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)勢(shì)，使更多現(xiàn)代中國(guó)企業(yè)在激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中享受?chē)?guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的獨(dú)特指導(dǎo)作用。同時(shí)也為現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展提供了一種新的參考價(jià)值管理模式。張世彬.2014.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)下商業(yè)模式選擇研究張世彬.2014.企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)下商業(yè)模式選擇研究1.2研究思路及方法本文在數(shù)學(xué)研究命題過(guò)程中主要運(yùn)用了以下幾種研究解題方法:文獻(xiàn)調(diào)查研究法。在商業(yè)理論研究方面,本文主要通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外主要涉及各種商業(yè)模式的理論選擇以及與本文理論相關(guān)的商業(yè)理論的學(xué)術(shù)研究成果文獻(xiàn)與其他學(xué)術(shù)研究成果資料進(jìn)行對(duì)比檢索,查閱和收集整理資料分析,尋找本文理論寫(xiě)作所必必需的大量理論依據(jù)。從而準(zhǔn)確把握和抓住當(dāng)前國(guó)內(nèi)外對(duì)應(yīng)的商業(yè)模式創(chuàng)新選擇以及相關(guān)問(wèn)題理論技術(shù)研究的前沿發(fā)展動(dòng)態(tài)。信息研究法。對(duì)于國(guó)內(nèi)外的輕資產(chǎn)信息進(jìn)行整理匯總,將輕資產(chǎn)的內(nèi)涵、財(cái)務(wù)特征、優(yōu)劣勢(shì)等進(jìn)行研究,直觀的呈現(xiàn)出輕資產(chǎn)模式的特征。1.3論文結(jié)構(gòu)本文的結(jié)構(gòu)包括四個(gè)部分，第一部分是導(dǎo)論;第二部分是關(guān)于商業(yè)模式的選擇、企業(yè)價(jià)值最大化的文獻(xiàn)綜述，;第三部分主要是對(duì)商業(yè)模式和輕資產(chǎn)商業(yè)模式的介紹，然后對(duì)企業(yè)價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)途徑進(jìn)行分析，是全文的理論重點(diǎn);第四部分是對(duì)企業(yè)價(jià)值最大化下商業(yè)模式選擇的分析。各章的主要內(nèi)容如下:第一章主要是對(duì)本文的研究背景、研究意義、研究思路及方法進(jìn)行詳細(xì)的介紹。第二章是文獻(xiàn)綜述，對(duì)商業(yè)模式和選擇的研究、企業(yè)價(jià)值最大化研究進(jìn)行闡述。第三章是對(duì)商業(yè)模式和對(duì)輕資產(chǎn)商業(yè)模式的介紹。包括商業(yè)模式的相關(guān)理論和輕資產(chǎn)模式的概念、財(cái)務(wù)特征和優(yōu)劣勢(shì)。第四章是對(duì)企業(yè)價(jià)值最大化下商業(yè)模式選擇的分析，包括價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)途徑，輕資產(chǎn)模式下的價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)途徑以及商業(yè)模式選擇的總結(jié)。第五章是對(duì)全文的總結(jié)與展望。圖1本文結(jié)構(gòu)示意圖2文獻(xiàn)綜述2.1商業(yè)模式研究（一）國(guó)外學(xué)者對(duì)商業(yè)模式的界定"商業(yè)模式"稱(chēng)之為業(yè)務(wù)模式、盈利模式、商務(wù)模式等。因?yàn)楦鞣N研究視角，商業(yè)模式概念更加多樣化。美國(guó)管理學(xué)家德魯克（1994），將商業(yè)模式視為組織的管理理論。Amitandzott(2001)作者認(rèn)為中國(guó)商業(yè)模式應(yīng)該是一種能在客戶交換信息過(guò)程中實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造核心價(jià)值并同時(shí)滿足中國(guó)消費(fèi)者實(shí)際需求和同時(shí)開(kāi)拓市場(chǎng)商機(jī)的一種經(jīng)濟(jì)機(jī)制,認(rèn)為中國(guó)商業(yè)模式的科學(xué)研究方法應(yīng)善于結(jié)合中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理學(xué)的理論和企業(yè)戰(zhàn)略營(yíng)銷(xiāo)管理學(xué)的理論,研究中國(guó)商業(yè)模式在中國(guó)企業(yè)核心價(jià)值實(shí)現(xiàn)創(chuàng)造各關(guān)鍵環(huán)節(jié)過(guò)程中的重要作用,從而為此開(kāi)辟了一個(gè)研究中國(guó)商業(yè)模式的新學(xué)術(shù)視角?；蛘呖蓪⑦@種商業(yè)模式創(chuàng)新看做商業(yè)是一種在新市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展背景下,進(jìn)行商業(yè)價(jià)值結(jié)構(gòu)創(chuàng)新的思維模式,是一個(gè)企業(yè)或者其他商業(yè)系統(tǒng)主動(dòng)進(jìn)行商業(yè)價(jià)值革新創(chuàng)造的一種基本邏輯思維范式。Eisenmann(2002)認(rèn)為,商業(yè)模式的產(chǎn)生本質(zhì)上就是一個(gè)大型企業(yè)需要提供某種產(chǎn)品或其他服務(wù)以及在這個(gè)服務(wù)過(guò)程中所需要從事的一種活動(dòng)。綜合上述相關(guān)研究成果,學(xué)院研究派對(duì)傳統(tǒng)商業(yè)模式應(yīng)該做了一個(gè)如下明確定義:傳統(tǒng)商業(yè)模式是指一個(gè)完整的產(chǎn)品、服務(wù)與客戶信息流管理體系,包括不同參與者的相互作用,潛在客戶利益,收益的基本來(lái)源與實(shí)現(xiàn)方式等。(二)國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)商業(yè)模式的概念界定對(duì)于中國(guó)商業(yè)模式的基本概念的深入研究,我國(guó)許多學(xué)者也已經(jīng)有自己的基本界定。荊林波(2001)筆者認(rèn)為,商業(yè)模式組合是要泛指一個(gè)大型企業(yè)為了能夠滿足市場(chǎng)顧客不同需要而不斷進(jìn)行各種盈利經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一種戰(zhàn)略模式組合。翁君奕(2004)將傳統(tǒng)商業(yè)模式重新定義成成為具有核心客戶界面功能要素的新形態(tài)的是具有一定意義功能組合,核心客戶界面要素包括外部客戶界面,內(nèi)部關(guān)系構(gòu)造和合作伙伴關(guān)系界面。目前國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界普遍可以接受的基本定義之一是對(duì)Ppetrovic(2001)的基本定義,認(rèn)為現(xiàn)代商業(yè)模式管理應(yīng)該看作是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)價(jià)值概念創(chuàng)造的基本邏輯,其運(yùn)作目的不僅在于企業(yè)創(chuàng)造一種顧客式的價(jià)值,它應(yīng)該隱藏于實(shí)際中的商業(yè)活動(dòng)中,是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略在抽象意義層面的一個(gè)基本概念化價(jià)值描述,在企業(yè)公司實(shí)際商業(yè)活動(dòng)的實(shí)際執(zhí)行管理過(guò)程中可以起到一個(gè)基礎(chǔ)性指導(dǎo)作用。總的來(lái)看,關(guān)于各種商業(yè)模式的基本技術(shù)定義都在基于關(guān)注一個(gè)企業(yè)通過(guò)何種商業(yè)方式運(yùn)營(yíng)來(lái)快速賺錢(qián)。2.2企業(yè)商業(yè)模式選擇研究Afuah&Tucci(2001)提出了從企業(yè)盈利實(shí)現(xiàn)能力的三個(gè)角度評(píng)價(jià)商業(yè)模式的盈利潛力,主要包含三個(gè)不同層面的評(píng)價(jià):一是銷(xiāo)售收入和企業(yè)現(xiàn)金流;二是從企業(yè)利潤(rùn)的綜合預(yù)測(cè)進(jìn)行評(píng)價(jià),包括企業(yè)利潤(rùn)率、市場(chǎng)份額以及企業(yè)銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率;三是從商業(yè)模式的要素衡量。這種評(píng)價(jià)能夠較全面的對(duì)商業(yè)模式的潛力進(jìn)行評(píng)價(jià),并且其理論邏輯性較強(qiáng)。Morris等(2003)認(rèn)為，每種商業(yè)模式的產(chǎn)品選擇和市場(chǎng)評(píng)價(jià)也應(yīng)該從市場(chǎng)匹配這兩個(gè)方面進(jìn)行。其主要研究觀點(diǎn)不僅是企業(yè)模式評(píng)價(jià)的根本關(guān)鍵，而且深入研究了企業(yè)模式各主體內(nèi)部要素之間的互動(dòng)程度以及與外部環(huán)境的互動(dòng)程度。李振勇(2006)在《商業(yè)模式》中指出，判斷企業(yè)增長(zhǎng)和成功的唯一標(biāo)準(zhǔn)就是盈利能力。吳伯凡(2007)認(rèn)為,商業(yè)模式的評(píng)價(jià)包括9個(gè)維度:核心戰(zhàn)略、客戶目標(biāo)群體、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)渠道、客戶關(guān)系管理、核心品牌競(jìng)爭(zhēng)力、價(jià)值資源配置、合作伙伴網(wǎng)絡(luò)、收入分配結(jié)構(gòu)、企業(yè)成本控制結(jié)構(gòu)。2.3企業(yè)價(jià)值最大化研究企業(yè)價(jià)值概念出現(xiàn)于20世紀(jì)60年代。它首先由兩位美國(guó)學(xué)者默頓·米勒和弗朗哥·莫迪里阿尼提出。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展造成了企業(yè)對(duì)其核心價(jià)值的分析也日益深入，尤其是20世紀(jì)90年代以后，企業(yè)價(jià)值管理成為企業(yè)活動(dòng)的中心，學(xué)者們開(kāi)始研究如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。羅福凱（2003）提出由于在企業(yè)中價(jià)值資本最大化越來(lái)越重要，企業(yè)價(jià)值資本最大化的研究逐漸替代企業(yè)資本運(yùn)作,企業(yè)研究發(fā)展重點(diǎn)變成了價(jià)值最大化研究。2.3.1企業(yè)價(jià)值衡量法企業(yè)價(jià)值的研究主要是對(duì)價(jià)值的衡量,1958年,美國(guó)的Modigliani和Miller第一次提出了企業(yè)價(jià)值最大化的概念，并且構(gòu)建價(jià)值評(píng)估的模型,。企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論:(1)以現(xiàn)金流為基礎(chǔ)(FCF)的企業(yè)價(jià)值觀被學(xué)術(shù)界廣泛認(rèn)可的理論看法是基于現(xiàn)金流價(jià)值的，其主要觀點(diǎn)是由企業(yè)未來(lái)的利潤(rùn)決定企業(yè)的價(jià)值。(2)基于Tobin'sQ的企業(yè)價(jià)值觀美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯在1969年提出企業(yè)Tobin'sQ價(jià)值理論,他將一個(gè)私營(yíng)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值統(tǒng)一定義是作為一個(gè)所有市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)值,Tobin'sCZ值是它相當(dāng)于一個(gè)投資企業(yè)的所有市場(chǎng)資產(chǎn)價(jià)值,它比一個(gè)個(gè)人投資于一家企業(yè)的其他股份財(cái)產(chǎn)更有價(jià)值,用來(lái)幫助計(jì)算和準(zhǔn)確衡量一個(gè)投資企業(yè)的所有股份資產(chǎn)價(jià)值,也就是企業(yè)價(jià)值。Tobin'sQ值分析能夠有效地準(zhǔn)確區(qū)分關(guān)于資本的各種實(shí)質(zhì)邊際使用效率與其他關(guān)于資本的各種金融管理費(fèi)用,對(duì)中小企業(yè)的價(jià)值分析有很大作用。(3)基于期權(quán)定價(jià)的企業(yè)價(jià)值觀20世紀(jì)70年代,美國(guó)學(xué)者布萊克和舒爾斯首先提出了布萊克舒爾斯期權(quán)收益定價(jià)評(píng)估模型(opm)。這個(gè)評(píng)估模型觀點(diǎn)是進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí),資產(chǎn)和負(fù)債被視為期權(quán)持有者,資產(chǎn)方的期權(quán)是項(xiàng)目的一個(gè)選擇權(quán),選擇項(xiàng)目所獲得的收益高于使用選擇權(quán)所消耗的費(fèi)用的過(guò)程對(duì)價(jià)值的創(chuàng)造。負(fù)債方的期權(quán)泛指一個(gè)企業(yè)已經(jīng)發(fā)行的股票或者證券等具有期權(quán)屬性。除了上述的幾種企業(yè)價(jià)值觀外,還有黃體鴻,張阿艷(2008)提出的一些企業(yè)是以推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)產(chǎn)品綜合價(jià)值提高作為企業(yè)增加值的一種企業(yè)核心價(jià)值觀,基于降低生產(chǎn)成本的企業(yè)價(jià)值觀。2.3.2企業(yè)價(jià)值評(píng)估20世紀(jì)90年代價(jià)值評(píng)估的概念逐漸被推廣到我國(guó)的企業(yè)價(jià)值管理中,TomCopeland&TimKoller1990年現(xiàn)金流管理是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的最優(yōu)選擇,構(gòu)建了企業(yè)價(jià)值管理體系。其中包括價(jià)值評(píng)估、戰(zhàn)略概述、計(jì)劃預(yù)測(cè)、資源需求、績(jī)效標(biāo)準(zhǔn)及跨部門(mén)問(wèn)題等。湯谷良2003年提出的價(jià)值觀管理,它不只是一個(gè)管理思想更多的是一個(gè)管理科學(xué)技術(shù)與管理體系。價(jià)值管理(vbm)將會(huì)根本性的改變企業(yè)的管理模型和財(cái)務(wù)控制流程,也會(huì)影響財(cái)務(wù)管理的理論框架和分析方法。劉淑蓮2004年從企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)力最大化角度研究了企業(yè)價(jià)值評(píng)判的一種模式，提出了影響價(jià)值模型的兩種因素和影響企業(yè)價(jià)值驅(qū)動(dòng)力的六種因素。結(jié)合了企業(yè)價(jià)值評(píng)判與價(jià)值利益最大化，強(qiáng)調(diào)了對(duì)價(jià)值的發(fā)現(xiàn)及其對(duì)價(jià)值增加的重要意義。汪平2005年進(jìn)行實(shí)施價(jià)值管理，其中以國(guó)民資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的增加值關(guān)鍵指標(biāo)有效地建立了激勵(lì)和監(jiān)督體制,保證經(jīng)營(yíng)企業(yè)的手段和方式與創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值的手段和方法一致。3商業(yè)模式概述3.1商業(yè)模式相關(guān)理論分析3.1.1商業(yè)模式的本質(zhì)商業(yè)模式由許多相互作用的因素組成，他們之間互相影響,且具有關(guān)聯(lián)性。商業(yè)模式的概念化應(yīng)該被認(rèn)為是一個(gè)企業(yè)價(jià)值所創(chuàng)造的邏輯,其根本目的就是為了創(chuàng)造更多的顧客價(jià)值,它們被隱藏在實(shí)際的商業(yè)活動(dòng)中,是對(duì)企業(yè)策略在抽象層次上的一個(gè)具有概念性的描述,在對(duì)公司商業(yè)活動(dòng)的制定和執(zhí)行推進(jìn)過(guò)程中可以起到一個(gè)基礎(chǔ)性的作用。總的意義上看,關(guān)于這些商業(yè)模式的幾個(gè)基本界限和定義均在于我們所關(guān)注的是,一個(gè)企業(yè)可以通過(guò)什么樣的商業(yè)模式獲得多少利潤(rùn)。中國(guó)企業(yè)管理顧問(wèn)大師埃森哲曾經(jīng)這樣說(shuō)過(guò),成功的企業(yè)模式首先應(yīng)該要求它們具備三個(gè)基本的條件:擁有獨(dú)特的價(jià)值、難以被人模仿和腳踏實(shí)地。通過(guò)對(duì)商業(yè)模式的研究分析總結(jié),得出成功的企業(yè)模式還需要持續(xù)盈利性和創(chuàng)新性。(1)創(chuàng)造價(jià)值商業(yè)模式包括企業(yè)通過(guò)滿足客戶需求和服務(wù)內(nèi)容進(jìn)行的多樣化價(jià)值活動(dòng)，通過(guò)投資、科研、生產(chǎn)、物流、營(yíng)銷(xiāo)等價(jià)值活動(dòng)的組合，能夠創(chuàng)造和實(shí)現(xiàn)客戶需求和服務(wù)內(nèi)容的系統(tǒng)。(2)難以模仿企業(yè)的產(chǎn)品或者服務(wù)雖然可能很容易被人們復(fù)制,但是一個(gè)企業(yè)的商業(yè)模式卻是無(wú)法被復(fù)制的。一個(gè)公司的商業(yè)模式本身就應(yīng)該只適合于其公司自己,不能因?yàn)樯虡I(yè)模式的優(yōu)勢(shì)而被其他公司照搬。(3)持續(xù)盈利性企業(yè)的目標(biāo)在于創(chuàng)造價(jià)值，所以具有持續(xù)的盈利能力才會(huì)是一個(gè)成功的企業(yè),衡量一個(gè)商業(yè)模式是否成功的主要指標(biāo)就是其盈利能力。企業(yè)想要保證其盈利能力的持續(xù)性就要努力實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。(4)創(chuàng)新性創(chuàng)新性就是企業(yè)為了構(gòu)建新型的盈利結(jié)構(gòu)，對(duì)各種盈利要素進(jìn)行組合，尋找最優(yōu)的盈利模式。商業(yè)模式創(chuàng)新不僅是對(duì)產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新,更是為了更好地服務(wù)客戶對(duì)產(chǎn)品或服務(wù)重新界定,提供給客戶的一種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。3.1.2商業(yè)模式的構(gòu)成要素由于學(xué)者們所確立和界定的對(duì)商業(yè)模式的定義之間存在著很大的差異,商業(yè)模式的構(gòu)建要素和其結(jié)構(gòu)也因此呈現(xiàn)出了多樣化,進(jìn)而因其構(gòu)建的組成要素之間的差異而使得學(xué)者們?cè)谏虡I(yè)模式的應(yīng)用和相關(guān)理論上也存在著很大的差異。如GrayHamel(2000)認(rèn)為,商業(yè)模式的選擇應(yīng)該主要包括三種類(lèi)型:商業(yè)模式的選擇:客戶接口(反饋與處理和支持、信息與洞察力、企業(yè)和顧客之間的互動(dòng)聯(lián)系、定價(jià)等)、核心策略(其中包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、產(chǎn)品/市場(chǎng)區(qū)域、差異化基礎(chǔ))、戰(zhàn)略人才資源(核心技術(shù)能力、戰(zhàn)略性資產(chǎn)、核心生命線)、價(jià)值鏈網(wǎng)絡(luò)(供給方、合伙人、聯(lián)合)四個(gè)基本要素。而這些具有影響性的因素兩兩之間都不能可以直接形成一個(gè)新的接口(它們分別為每個(gè)顧客的基本利益、配置及其在企業(yè)公司管理中的作用邊界),這些形成接口把四個(gè)具有影響性的因素緊密地關(guān)連成了一個(gè)相互協(xié)調(diào)和可操作的一個(gè)整體。Chesbrough&Rosenbloom(2002)認(rèn)為新的商業(yè)模式戰(zhàn)略主張可以看做其實(shí)就是企業(yè)目標(biāo)導(dǎo)向市場(chǎng)、價(jià)值戰(zhàn)略主張、內(nèi)部管理價(jià)值鏈組織結(jié)構(gòu)、成本與利潤(rùn)收益、價(jià)值管理網(wǎng)絡(luò)、競(jìng)爭(zhēng)控制策略等六個(gè)基本功能方面的有機(jī)平衡組合。Amit&Zott(2001)提出了對(duì)商務(wù)交易模式內(nèi)容、交易模式結(jié)構(gòu)和客戶交易行為風(fēng)險(xiǎn)有效治理三個(gè)新的基本要素Thomas(2001)已經(jīng)明確指出了一種商業(yè)模式所需要包括的業(yè)務(wù)流程、客戶、供應(yīng)商、渠道、資源及服務(wù)能力等六個(gè)總體管理結(jié)構(gòu)。翁君奕(2004)教授認(rèn)為,商業(yè)模式的確定價(jià)值資源要素建設(shè)包括了確定價(jià)值資源對(duì)象、價(jià)值資源內(nèi)容、價(jià)值資源供給、價(jià)值資源回收四個(gè)主要方面。一般認(rèn)為,一個(gè)完整的商業(yè)模式至少包括企業(yè)戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)體系、核心技術(shù)、盈利模式、現(xiàn)金流和企業(yè)價(jià)值六個(gè)方面,這六個(gè)方面的要素互為聯(lián)系,共同發(fā)展形成了一個(gè)完整的商業(yè)模式。3.1.3商業(yè)模式的分類(lèi)一般認(rèn)為可以從不同的方面來(lái)對(duì)商業(yè)模式分類(lèi),如:企業(yè)資本的構(gòu)成屬性、產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)等等。在這些劃分中又存在著許多交叉，所以企業(yè)采用商業(yè)模式的時(shí)候不是簡(jiǎn)單的選擇某個(gè)商業(yè)模式，而是研究多種模式，選取多個(gè)適合企業(yè)的商業(yè)模式之后進(jìn)行混合，重新組合成一個(gè)新的商業(yè)模式，這種商業(yè)模式一般具有其獨(dú)特性和個(gè)性化，不易被別的企業(yè)模仿。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)對(duì)商業(yè)模式進(jìn)行劃分可以將商業(yè)模式分為輕資產(chǎn)模式與重資產(chǎn)模式。本文選取的研究對(duì)象是輕資產(chǎn)商業(yè)模式，主要研究了輕資產(chǎn)模式實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的途徑。3.2輕資產(chǎn)商業(yè)模式3.2.1輕資產(chǎn)商業(yè)模式的內(nèi)涵輕資產(chǎn)管理模式一般指的就它是一種"低"的固定財(cái)務(wù)資產(chǎn)收入、"小"的固定資產(chǎn)價(jià)值大小、"輕"的一種資產(chǎn)管理形式、"重"知識(shí)的綜合應(yīng)用；現(xiàn)代企業(yè)管理的“高”投融資效益和經(jīng)營(yíng)模式的發(fā)展在這種商業(yè)模式中，企業(yè)不是通過(guò)自己的核心業(yè)務(wù)，而是依靠自己的核心價(jià)值來(lái)促進(jìn)自己的成長(zhǎng)。輕資產(chǎn)在企業(yè)活動(dòng)過(guò)程中會(huì)將部分活動(dòng)外包給其他企業(yè)，減少自身的生產(chǎn)活動(dòng)，更加高效的利用企業(yè)資金。輕資產(chǎn)模式可以有效地減少對(duì)企業(yè)的資本投入，特別是通過(guò)將固定資產(chǎn)集中在生產(chǎn)領(lǐng)域，減少固定資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)性，增加企業(yè)的收益。輕資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)方式主要有兩種主要觀點(diǎn)，一是增加流動(dòng)資產(chǎn)的比例，特別是現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，一是降低企業(yè)固定資產(chǎn)的存貨比例。另一個(gè)是專(zhuān)注于以企業(yè)為核心的軟實(shí)力，包括產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)渠道、人才培訓(xùn)和管理。開(kāi)展其認(rèn)為不擅長(zhǎng)、沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或難以直接管理的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，選擇外包合作可以降低風(fēng)險(xiǎn)和成本。3.2.2輕資產(chǎn)商業(yè)模式的財(cái)務(wù)特征輕資產(chǎn)模型營(yíng)運(yùn)資金具有較高的流動(dòng)性，融資活動(dòng)可以獲得無(wú)息負(fù)債，在輕資產(chǎn)模型中獲得更少的存貨和固定資產(chǎn)，因此資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)率更高。另外，由于輕資產(chǎn)模型側(cè)重于智力資本的利用和研究，更多的是關(guān)于生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)成本的研究。3.2.3輕資產(chǎn)商業(yè)模式的選擇(1)輕資產(chǎn)商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)其特點(diǎn)之一是發(fā)展企業(yè)依靠無(wú)形的知識(shí)、智力等資本。較低的資本比率可以有效地降低生產(chǎn)成本，盤(pán)活大量資產(chǎn)，創(chuàng)造不斷創(chuàng)新和復(fù)制的管理模式，加快企業(yè)擴(kuò)張。二是由于我國(guó)企業(yè)長(zhǎng)期采用服務(wù)輕資產(chǎn)的傳統(tǒng)商業(yè)模式將其業(yè)務(wù)剝離或直接外包為傳統(tǒng)制造商的業(yè)務(wù),所以這些都能夠有助于企業(yè)增強(qiáng)和有效提高我國(guó)企業(yè)服務(wù)組織內(nèi)部架構(gòu)的管理靈活度,企業(yè)能夠更好地專(zhuān)注于開(kāi)發(fā)企業(yè)的核心技術(shù)，提高產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量，在市場(chǎng)上獲得更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。(2)輕資產(chǎn)商業(yè)模式的劣勢(shì)輕資產(chǎn)模式有其優(yōu)勢(shì)，必然有其缺陷。主要有以下三點(diǎn):首先，在輕資產(chǎn)生產(chǎn)企業(yè)中，產(chǎn)品質(zhì)量依賴(lài)于外包公司，質(zhì)量監(jiān)管困難，產(chǎn)品的質(zhì)量無(wú)法保證，風(fēng)險(xiǎn)較高，出現(xiàn)質(zhì)量問(wèn)題容易對(duì)企業(yè)形象造成損害，不利于企業(yè)發(fā)展。其次，企業(yè)重視對(duì)老產(chǎn)品的改進(jìn)和新產(chǎn)品的研發(fā)。但是外包過(guò)程中會(huì)存在企業(yè)核心技術(shù)泄露的風(fēng)險(xiǎn)，如果長(zhǎng)久不進(jìn)行實(shí)際產(chǎn)品生產(chǎn)工作可能會(huì)造成產(chǎn)品生產(chǎn)的技術(shù)瓶頸，喪失產(chǎn)品技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。最后，輕資產(chǎn)所需的資本較少也說(shuō)明了企業(yè)進(jìn)入行業(yè)的門(mén)檻較低,企業(yè)進(jìn)入門(mén)檻降低又會(huì)加劇企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng),可能導(dǎo)致市場(chǎng)發(fā)生不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng),例如價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，嚴(yán)重降低企業(yè)的盈利能力。4企業(yè)價(jià)值最大化下商業(yè)模式的選擇企業(yè)管理目標(biāo)就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化。企業(yè)模型的選擇和管理受到企業(yè)價(jià)值最大化的限制。因此，為了最大化企業(yè)的價(jià)值，我們必須充分理解企業(yè)模型的正確選擇。4.1企業(yè)價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)途徑4.1.1自由現(xiàn)金最大化(1)提高企業(yè)的盈利能力判斷企業(yè)是否具有長(zhǎng)期盈利增長(zhǎng)能力的四個(gè)核心指標(biāo)是公司主營(yíng)管理業(yè)務(wù)投資收益率,凈資產(chǎn)收益報(bào)酬率,總體凈資產(chǎn)收益報(bào)酬率,各個(gè)行業(yè)股份的實(shí)際投資額。提升現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營(yíng)盈利管理能力,改進(jìn)現(xiàn)代企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)管理績(jī)效是為了增強(qiáng)企業(yè)的核心價(jià)值和提升發(fā)展能力。根據(jù)杜邦的企業(yè)財(cái)務(wù)收益分析模型研究表明,企業(yè)的全年凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)收益率大約可以等于其主營(yíng)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)凈利率、總資產(chǎn)收益周轉(zhuǎn)率及企業(yè)權(quán)益金的乘數(shù)數(shù)值乘積，讓我們能夠準(zhǔn)確的的理解企業(yè)主營(yíng)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)凈利率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)收益率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)收益率的關(guān)系。企業(yè)盈利能力的指標(biāo)分類(lèi):roe=企業(yè)邊際杠桿貢獻(xiàn)率/企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益杠桿貢獻(xiàn)系數(shù)*企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值周轉(zhuǎn)率=(1-3年企業(yè)所得稅)A.企業(yè)邊際杠桿貢獻(xiàn)率。企業(yè)邊際杠桿貢獻(xiàn)率=(一個(gè)銷(xiāo)售收入-一個(gè)變動(dòng)成本)/一個(gè)銷(xiāo)售收入,代表的價(jià)值就是一個(gè)企業(yè)對(duì)其所生產(chǎn)商品的一種盈利能力。增加收入或者減少變動(dòng)成本可以增加企業(yè)邊際杠桿貢獻(xiàn)率。B.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益杠桿貢獻(xiàn)率。主要是由于固定成本的儲(chǔ)備和流動(dòng)性增加引起的。C.企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值周轉(zhuǎn)率。資產(chǎn)價(jià)值周轉(zhuǎn)率等于企業(yè)銷(xiāo)售收入和經(jīng)營(yíng)總資產(chǎn)的變動(dòng)比率,它所主要代表的因素就是一個(gè)大型企業(yè)總經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的正常經(jīng)營(yíng)率和管理效率。提高國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值周轉(zhuǎn)率主要分為有兩種增資方式,一種就是通過(guò)增資擴(kuò)大產(chǎn)品銷(xiāo)售收入或者直接降低國(guó)有資產(chǎn)中的流動(dòng)性。D.個(gè)人所得稅的征收率。雖然中小型企業(yè)在稅收上對(duì)于所得稅征收額和費(fèi)用的操控程度有限,但是采取一系列避稅、節(jié)稅的方法,可以在有效、正當(dāng)?shù)臏p輕企業(yè)的實(shí)際納稅負(fù)擔(dān)。從中可以看出，降低公司的杠桿率、降低所得稅率、提高邊際貢獻(xiàn)率、提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都可以提高公司的盈利能力。(2)合理的投資合理的投資是指的營(yíng)運(yùn)性資本投資融資和固定資產(chǎn)的投資融資,這兩種類(lèi)型都是直接影響企業(yè)現(xiàn)金流的主要因素。合理的控制企業(yè)的資本支出和資本投入,可以提高企業(yè)現(xiàn)金流的水平。但是并非一切都意味著如果一個(gè)企業(yè)就不能多投資或少進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資,關(guān)鍵還是一定要盡量選擇正確投資的項(xiàng)目,使得加權(quán)資本成本低于資本收益才能確保企業(yè)可以提高現(xiàn)金流量。4.1.2降低加權(quán)資本成本增加企業(yè)價(jià)值可以通過(guò)合理確定企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),降低企業(yè)加權(quán)資本成本來(lái)進(jìn)行。通過(guò)加權(quán)資本成本的公式,分析降低加權(quán)資本成本的方式有以下兩個(gè)。(1)降低個(gè)別資本成本企業(yè)通過(guò)資本管理進(jìn)行資金的來(lái)源選擇與分配，統(tǒng)籌制定融資計(jì)劃。企業(yè)會(huì)分析其運(yùn)營(yíng)所需的資本費(fèi)用，選擇適合的資金成本較低的模式。股份類(lèi)籌資的資本成本比較高,長(zhǎng)期借貸的成本相對(duì)較低,債券利率一般高于借貸利率。短期負(fù)債籌資的成本比長(zhǎng)期負(fù)債低,但是長(zhǎng)期負(fù)債的收益率比短期負(fù)債高。企業(yè)管理者選擇應(yīng)該充分分析企業(yè)自身的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況,權(quán)衡其影響因素和風(fēng)險(xiǎn)性,選擇適合的籌資方式,降低個(gè)別投入的資本費(fèi)用。(2)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)會(huì)影響加權(quán)資本，從而影響企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值?；谝陨戏治?，負(fù)債的資本和成本比其他股權(quán)融資的流動(dòng)性和資本成本低，所以資本比率越高，企業(yè)的流動(dòng)性和加權(quán)資本成本越低，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)價(jià)值的最大化。但是，超額資產(chǎn)負(fù)債率不會(huì)給社會(huì)或企業(yè)帶來(lái)很大的價(jià)值，因?yàn)樨?fù)債率的上升會(huì)大大增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)對(duì)收益率的要求，從而增加企業(yè)資本成本和運(yùn)營(yíng)成本。4.1.3盈利持續(xù)性最大化企業(yè)盈利的持續(xù)性關(guān)鍵要素主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、競(jìng)爭(zhēng)能力和發(fā)展戰(zhàn)略。影響企業(yè)盈利持續(xù)性的因素可以分為三點(diǎn):一是總資產(chǎn)收益率?？傎Y產(chǎn)收益率是衡量企業(yè)盈利能力和水平的綜合指標(biāo)?？傎Y產(chǎn)收益率高的企業(yè)在市場(chǎng)中的地位較高，行業(yè)的發(fā)展?jié)摿^大，企業(yè)的持續(xù)盈利性較好。二是關(guān)鍵技術(shù)價(jià)格變化波動(dòng)頻率。如果行業(yè)的技術(shù)研發(fā)更新較快，更新頻率較高，該技術(shù)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)大程度的增加，但此行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不會(huì)完全喪失。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的時(shí)候，管理層必須要分散行業(yè)固有風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而采取相關(guān)的措施方法。三是進(jìn)入行業(yè)的壁壘。如果進(jìn)入壁壘較高，其他競(jìng)爭(zhēng)者無(wú)法進(jìn)入行業(yè)實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)，所以公司的持續(xù)盈利能力不會(huì)受到影響。因此，提高資產(chǎn)總回報(bào)率，進(jìn)入技術(shù)更新頻率較低的行業(yè)和選擇進(jìn)入壁壘較高的行業(yè)可以提高企業(yè)的持續(xù)盈利能力，而這一因素是普遍決定的。因此，延長(zhǎng)盈利期應(yīng)著眼于資產(chǎn)負(fù)債表回報(bào)率和技術(shù)更新的頻率。4.2輕資產(chǎn)商業(yè)模式下價(jià)值最大化實(shí)現(xiàn)途徑4.2.1輕資產(chǎn)商業(yè)模式下的現(xiàn)金流量影響現(xiàn)金流量的因素在前文已經(jīng)分析過(guò),涉及到盈利能力和合理投資。而企業(yè)盈利能力又包含邊際貢獻(xiàn)率、杠桿貢獻(xiàn)率、所得稅稅率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。(1)輕資產(chǎn)商業(yè)模式下的盈利能力下面我們將對(duì)輕資產(chǎn)的商業(yè)模式對(duì)這邊際貢獻(xiàn)率、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率幾個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)影響因素進(jìn)行一下分析。產(chǎn)品為企業(yè)所做出的貢獻(xiàn)可以用邊際貢獻(xiàn)率反映:邊際貢獻(xiàn)率=(銷(xiāo)售收入一變動(dòng)成本)/銷(xiāo)售收入變動(dòng)成本與銷(xiāo)售收入的比例越小,產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率越高；變動(dòng)成本與銷(xiāo)售收入的比例越大,產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率越低。(2)輕資產(chǎn)商業(yè)模式下的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)影響資產(chǎn)收益回報(bào)的重要因素之一是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。經(jīng)營(yíng)杠桿越小，收益率越高。企業(yè)負(fù)債率可以衡量企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越大。以下為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)公式:經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)(FOL)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本)/息稅前利潤(rùn)由公式可以得出,影響其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的重要方面包括固定成本的多少和金額的大小。固定成本費(fèi)用率越高,經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)就會(huì)越大；固定成本費(fèi)用率越低，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小。輕資產(chǎn)模式投入的固定資產(chǎn)很較少,所以由于固定資產(chǎn)而導(dǎo)致的折舊成本等都會(huì)明顯降低。(3)輕資產(chǎn)商業(yè)模式下的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式如下:資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率體現(xiàn)了一個(gè)企業(yè)資金在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)期間的流動(dòng)周轉(zhuǎn)速度，體現(xiàn)出的是企業(yè)資金的控制和利用效率。輕資產(chǎn)的主要模式采取"小"的則是是泛指固有資產(chǎn)的大小和規(guī)模、"輕"的則是是泛指固有資產(chǎn)的一種形態(tài)、"重"的則是是泛指專(zhuān)業(yè)知識(shí)和技的運(yùn)用、"高"的則是是泛指資產(chǎn)投資的高效益的一種發(fā)展商業(yè)模式,而這樣的商業(yè)發(fā)展模式方法直接就是由于其固有資產(chǎn)價(jià)值周轉(zhuǎn)率的不斷提高和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。4.2.2輕資產(chǎn)商業(yè)模式下的加權(quán)資本成本從前文分析中可以得到，個(gè)別融資成本和公司的資本組織結(jié)構(gòu)是影響公司加權(quán)融資成本的因素。下面圍繞這個(gè)兩個(gè)因素來(lái)分析輕資產(chǎn)商業(yè)模式的加權(quán)融資成本。(1)輕資產(chǎn)商業(yè)模式下個(gè)別融資成本在傳統(tǒng)的輕型資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式中，資金通常是通過(guò)兩種融資方式獲得的，即內(nèi)生融資或在供應(yīng)鏈中占據(jù)上下游資金。獲得資金和資本成本都很低，特別是它們占據(jù)了供應(yīng)鏈的上下游資金，完全依靠產(chǎn)業(yè)鏈的上下游資金來(lái)運(yùn)作而無(wú)需支付利息。內(nèi)生融資的主要來(lái)源是未分配利潤(rùn)，融資成本也很低。(2)輕資產(chǎn)商業(yè)模式下資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu)直接影響到企業(yè)的加權(quán)資本和成本。在傳統(tǒng)的輕資產(chǎn)管理模式中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的主要特征是計(jì)息負(fù)債少、自籌資金多、供應(yīng)鏈上下游資金多。以上數(shù)據(jù)分析表明，在輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式下，加權(quán)融資成本相對(duì)較小。4.2.3輕資產(chǎn)商業(yè)模式下的盈利可持續(xù)性從企業(yè)盈利能力和可持續(xù)發(fā)展角度分析包括三個(gè)維度:總資產(chǎn)收益率,行業(yè)發(fā)展進(jìn)入的壁壘、技術(shù)變化頻率。(1)總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率是一種綜合衡量盈利能力水平的指標(biāo),指標(biāo)越大,企業(yè)效益越好。(2)行業(yè)進(jìn)入壁壘由于輕資產(chǎn)模式不需要太多的資產(chǎn),從而導(dǎo)致其進(jìn)入市場(chǎng)的門(mén)檻非常低,所以市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較大，企業(yè)的持續(xù)盈利能力也會(huì)受到一些影響。(3)技術(shù)更新頻率一般而言,技術(shù)更新頻率越多,對(duì)于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也越大。選擇輕資產(chǎn)模式的企業(yè)基本沒(méi)有生產(chǎn)裝備,固定資產(chǎn)較少，輕資產(chǎn)模式主要依賴(lài)于企業(yè)的技術(shù)、品牌等無(wú)形資源,在企業(yè)技術(shù)更新速度較快的條件下,盡可能很好地進(jìn)行轉(zhuǎn)型,那么技術(shù)的更新頻次對(duì)企業(yè)就不會(huì)造成很大的沖擊,盈利能力持續(xù)性較穩(wěn)定。4.3商業(yè)模式選擇總結(jié)4.3.1商業(yè)模式選擇標(biāo)準(zhǔn)輕資產(chǎn)的商業(yè)模式容易容易為企業(yè)產(chǎn)生更多的現(xiàn)金流，降低加權(quán)融資成本，使盈利能力更具有可持續(xù)性。所以，輕資產(chǎn)有利于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。輕資產(chǎn)模式也是企業(yè)價(jià)值最大化的驅(qū)動(dòng)力之一。輕資產(chǎn)在創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值方面具有其優(yōu)勢(shì)，但是不是所有產(chǎn)品和企業(yè)都適用于輕資產(chǎn)這種商業(yè)模式，每個(gè)商業(yè)模式存在都有其價(jià)值和意義，其他商業(yè)模式也有其優(yōu)勢(shì)和適用的行業(yè)。企業(yè)在選擇商業(yè)模式的過(guò)程中，要充分考慮企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境和自身的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、狀況，選擇適合的商業(yè)模式，必要時(shí)候也需要改變企業(yè)的商業(yè)模式。總之，商業(yè)模式不具有優(yōu)劣性，只有適用性。4.3.2輕資產(chǎn)商業(yè)模式適用范圍輕資產(chǎn)模式適用的產(chǎn)業(yè)主要有:文化、媒體、零售、啤酒、食品。因?yàn)槲覈?guó)企業(yè)長(zhǎng)期采取了基于輕資產(chǎn)型食品商業(yè)模式，也就是批發(fā)生產(chǎn)和合作外包的經(jīng)營(yíng)管理模式,導(dǎo)致其無(wú)法直接對(duì)批發(fā)式的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行生產(chǎn)和質(zhì)量監(jiān)督,而且目前我國(guó)食品安全和質(zhì)量監(jiān)督機(jī)構(gòu)的質(zhì)量管理不到位,食品生產(chǎn)原料都是直接來(lái)源于個(gè)體化的小廠和農(nóng)戶,無(wú)法直接集中管理和質(zhì)量管理。輕資產(chǎn)管理模式尤其更為適合于未來(lái)中國(guó)市場(chǎng)上的需求增長(zhǎng)及其潛力相對(duì)較大,產(chǎn)品的價(jià)格差異性比較明顯,產(chǎn)品的市場(chǎng)可選擇性也比較強(qiáng)等新興行業(yè)。5研究結(jié)論與啟示5.1研究結(jié)論由于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈,如何創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中越來(lái)越重要，企業(yè)通過(guò)選擇適用的商業(yè)模式的手段來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的創(chuàng)造和提升,企業(yè)商業(yè)模式競(jìng)爭(zhēng)的重要性在企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)逐漸高于企業(yè)的產(chǎn)品、服務(wù)和資源。如何選擇和實(shí)施適合企業(yè)自身的商業(yè)模式成為企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升的主要手段和策略，對(duì)于如今的商業(yè)模式的研究就是為了通過(guò)商業(yè)模式研究現(xiàn)在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)模式和企業(yè)如何通過(guò)改變商業(yè)模式提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力。本文企業(yè)價(jià)值最大化的角度對(duì)輕資產(chǎn)商業(yè)模式進(jìn)行了分析研究,闡明了輕資產(chǎn)商業(yè)模式的特征、分類(lèi)和適用范圍,討論了輕商業(yè)模式在實(shí)現(xiàn)一個(gè)企業(yè)價(jià)值和利潤(rùn)最大化的戰(zhàn)略目標(biāo)下到底應(yīng)該怎樣做和選擇。本文就輕資產(chǎn)模型的運(yùn)用情況進(jìn)行了分析,列出優(yōu)劣勢(shì),強(qiáng)調(diào)了企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)下輕資產(chǎn)的優(yōu)勢(shì),但是商業(yè)模式的選擇不應(yīng)該盲目跟隨，要根據(jù)企業(yè)自身進(jìn)行選擇或交叉組合，分析企業(yè)自身選擇的商業(yè)模式實(shí)施效果要優(yōu)于盲目復(fù)制照搬的商業(yè)模式。5.2研究局限與展望本文參考相關(guān)文獻(xiàn)對(duì)輕資產(chǎn)商業(yè)模式進(jìn)行了分析，但由于時(shí)間和知識(shí)水平的限制，我無(wú)法更加深入地研究輕資產(chǎn)商業(yè)模式選擇和存在的一些相關(guān)問(wèn)題。同時(shí)，在輕資產(chǎn)模式下如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的最大化也沒(méi)有進(jìn)行實(shí)際案例研究。因