財務管理實務(第四版)模擬試題試卷及答案3套

財務管理實務（第四版）模擬試題試卷及答案3套一、單項選擇題（下列四個選項中只有一個正確答案，請將正確答案前的字母填入括號內）（本題共10分，每小題1分）1.紅光公司每年年底存款80萬元，求第五年末的價值總額，應用（）計算。A.復利現(xiàn)值系數(shù)B.普通年金現(xiàn)值系數(shù)C.復利終值系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)2.在材料采購總量不變的前提下，從降低儲存保管費用的角度考慮，確定經濟采購批量的原則是（）。A.加大采購批量，減少采購次數(shù)B.縮小采購批量，增加采購次數(shù)C.加大采購批量，增加采購次數(shù)D.縮小采購批量，減少采購次數(shù)3.狹義資本結構是指（）。A.負債資金與權益資金之間的比率關系B.長期資金與短期資金比率關系C.長期資金的內部結構D.長期負債與流動負債之間的比率關系4.在下列活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務關系的是（）。A.企業(yè)向職工支付工資B.企業(yè)向國家稅務機關繳納稅款C.企業(yè)向其他企業(yè)支付貨款D.國有企業(yè)向國有資產投資公司支付股利5.某企業(yè)應收賬款周轉率為4.5次，假設一年按360天計算，則應收賬款周轉天數(shù)為（）。A.0.2天B.81.1天C.80天D.730天6.某企業(yè)與銀行商定的周轉信貸協(xié)定中規(guī)定，該企業(yè)貸款額度為3000萬元，承諾費率為0.2%。該企業(yè)年度內只借用了2500萬元，則應向銀行支付的承諾費為（）萬元。A.9B.10C.1D.27.投資者甘愿冒風險進行投資的誘因是（）。A.可獲得報酬B.可獲得利潤C.可獲得風險報酬D.可獲得相當于資金時間價值的報酬率8.包括建設期的靜態(tài)投資回收期是（）。A.凈現(xiàn)值為零的年限B.凈現(xiàn)金流量為零的年限C.累計凈現(xiàn)金流量為零的年限D.累計凈現(xiàn)值為零的年限9.下列因素引起的風險中，投資者可以通過證券組合予以消減的是（）。A.發(fā)生經濟危機B.宏觀經濟狀況變化C.世界能源狀況變化D.被投資企業(yè)出現(xiàn)經營失誤10.持有過量現(xiàn)金可能導致的不利后果是（）。A.財務風險加大B.收益水平下降C.償債能力下降D.資產流動性下降二、多項選擇題（下列四個選項中有兩個或兩個以上正確答案，請將正確答案前的字母填入括號內）（本題共20分，每小題2分）1.以利潤最大化作為財務管理目標的不足之處有（）。A.沒考慮實現(xiàn)利潤的時間因素B.沒考慮實現(xiàn)利潤的風險因素C.沒考慮實現(xiàn)利潤與投資的對比關系D.不便于理解2.下列系數(shù)中互為倒數(shù)的有（）。A.復利終值系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)B.普通年金現(xiàn)值系數(shù)和資本回收系數(shù)C.普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)D.普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)3.保本銷售額等于（）。A.固定成本總額÷（單價－單位變動成本）B.固定成本總額÷（1－變動成本率）C.實際或預計銷售額÷（1－安全邊際率）D.固定成本總額÷貢獻毛益率4.當企業(yè)資本結構最佳時，應該（）。A.資本成本最低B.股權收益最大C.債務資本最小D.財務風險最小5.在其他條件不變的情況下，會引起總資產周轉率指標上升的經濟業(yè)務是（）。A.借入一筆短期借款B.用現(xiàn)金償還負債C.用銀行存款購入一臺設備D.用銀行存款支付一年的電話費6.債券籌資具有（）優(yōu)點。A.籌資成本低B.可供經營者長期自主使用C.能獲得財務杠桿利益D.籌資風險低7.下列關于財務杠桿的表述，正確的有（）。A.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大B.財務杠桿與資本結構無關C.財務杠桿系數(shù)越大，每股收益增長越快D.財務杠桿利益是指利用負債籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益8.對于同一投資方案，下列說法正確的是（）。A.資金成本越高，凈現(xiàn)值越高B.資金成本越高，凈現(xiàn)值越低C.資金成本相當于內含報酬率時，凈現(xiàn)值為零D.資金成本相當于內含報酬率時，凈現(xiàn)值大于零9.對外證券投資的風險主要有（）。A.違約風險B.利率風險C.購買力風險D.流動性風險10.與股票投資相比，債券投資的主要缺點有（）。A.購買力風險大B.流動性風險大C.投資收益不穩(wěn)定D.沒有經營管理權三、判斷題（判斷正確在題后面的括弧內打“√”，判斷錯誤打“×”）（本題共10分，每小題1分）1.商業(yè)信用籌資屬于直接信用行為，是一種自然性融資，其優(yōu)點是容易取得，不必負擔籌資成本。（）2.既是企業(yè)盈利能力指標的核心，也是整個財務指標體系核心指標的是凈資產收益率。（）3.在租賃期間，融資租賃的出租人一般需要提供維修保養(yǎng)設備的服務。（）4.在其他條件不變的情況下，權益乘數(shù)越小則財務杠桿系數(shù)越小。（）5.股東財富最大化目標的實現(xiàn)程度一般可以用企業(yè)股價衡量。（）6.如果企業(yè)負債為零，則復合杠桿系數(shù)必然等于經營杠桿系數(shù)。（）7.在進行長期投資決策時，如果某一備選方案凈現(xiàn)值較小，那么該方案的內含報酬率也相對較低。（）8.一年復利若干次時，實際利率小于名義利率。（）9.廣義營運資金又稱凈營運資金，是指流動資產與流動負債的差額。（）10.在票面利率小于市場利率的情況下，債券發(fā)行時的價格一定小于債券面值。（）四、計算分析題（要求寫出計算過程）（本題共60分）1.某廠兩年前購入一臺機床，原價42萬元，期末殘值2萬元，估計還可使用8年。最近企業(yè)考慮是否用一種新型的數(shù)控機床取代原設備，新機床售價52萬元，使用期限8年，期末殘值3萬元，若購置新機床，可使該廠每年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量由目前的38萬元增加到49萬元。假設采用直線法計提折舊。目前該廠原有機床的賬面價值為34萬元，如果現(xiàn)在立即出售，可獲價款14萬元，該廠資本成本率為8%，所得稅率為25%。要求：對該項售舊購新方案的財務可行性作出評價。（12分）（P/F，8%，1）=0.9259（P/F，8%，8）=0.5403（P/A，8%，6）=4.6229（P/A，8%，7）=5.2064（P/A，8%，8）=5.74662.某公司預計年耗用A材料1600000千克，每千克單價10元，單位儲存成本是單價的10%，每次訂貨成本為2000元。供貨方規(guī)定，每次采購量達到100000千克，即可享受2%的數(shù)量折扣。要求：（1）計算A材料的經濟進貨批量；（2）計算經濟進貨批量下的相關總成本；（3）計算經濟進貨批量下的平均資金占用；（4）計算年度最佳進貨批次；（5）如果每次采購量達到100000千克，即可享受2%的數(shù)量折扣，為該公司做出經濟采購批量決策。3.假設你是一家公司的財務經理，準備進行對外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇，相關資料如下：市場狀況概率投資報酬率（%）A公司B公司C公司繁榮一般蕭條0.30.50.2402005020-156020-30A公司風險報酬系數(shù)為8%，B公司風險報酬系數(shù)為9%，C公司風險報酬系數(shù)為10%，無風險報酬率為4%，作為一名穩(wěn)健的投資者，請你通過計算做出投資決策。4.某企業(yè)基期簡化的資產負債表如下表所示，基期銷售收入為600萬元，銷售凈利率為8%，股利分配率為80%。計劃期預計銷售收入將增長10%，基期固定資產仍可以滿足銷售增長的需要，若銷售凈利率和股利分配率仍保持上年水平。要求利用銷售百分比法預測計劃期企業(yè)需要從外部籌集的資金數(shù)額。資產負債表單位：萬元資產負債和所有者權益現(xiàn)金應收賬款存貨固定資產無形資產909012021090短期借款應付賬款應付費用長期借款所有者權益666684144240合計600合計6005.某企業(yè)兩個投資項目的現(xiàn)金流量如下表所示，該企業(yè)的資本成本為10%。投資項目現(xiàn)金流量計算表單位：萬元年份項目012345甲方案固定資產投資營業(yè)現(xiàn)金流量-602020202020現(xiàn)金流量合計-602020202020乙方案固定資產投資墊支營運資金營業(yè)現(xiàn)金流量固定資產殘值營運資金回收-80-2028252219161020現(xiàn)金流量合計-1002825221946要求：（1）分別計算兩個方案的投資回收期；（2）分別計算兩個方案的投資報酬率；（3）分別計算兩個方案的凈現(xiàn)值；（4）分別計算兩個方案的獲利指數(shù)；（5）分別計算兩個方案的內含報酬率。模擬試題一、單項選擇題（下列四個選項中只有一個正確答案，請將正確答案前的字母填入括號內）（本題共20分，每小題1分）1.以企業(yè)價值最大化作為財務管理目標存在的問題有（）。A.沒有考慮時間價值B.沒有考慮投資的風險價值C.企業(yè)的價值難以評定D.容易引起企業(yè)的短期行為2.將成本劃分為固定成本.變動成本和混合成本，是按（）分類。A.成本的經濟用途B.相關范圍C.成本性態(tài)D.成本發(fā)生的原因3.投資者愿意冒風險去投資，是因為（）。A.可獲得風險報酬B.可獲得利潤C.可獲得報酬D.可獲得無風險報酬4.吸收投資的優(yōu)點是（）。A.資金成本低B.控制權集中C.產權關系明晰D.較快形成生產能力5.根據我國有關規(guī)定，股票不得（）。A.平價發(fā)行B.溢價發(fā)行C.折價發(fā)行D.市價發(fā)行6.當經營杠桿系數(shù)是5，財務杠桿系數(shù)是1.1，則綜合杠桿系數(shù)是（）。A.5.5B.6.5C.3.9D.7.27.債券的資本成本率一般低于股票的資本成本率，其主要原因是（）。A.債務的籌資費用少B.債券的發(fā)行量小C.債券的利息固定D.債券利息在稅前支付8.信用標準是（）的重要內容。A.信用條件B.信用政策C.收賬政策D.信用期限9.存貨控制法中，A類物資屬性是（）。A.金額大、數(shù)量多B.金額小、數(shù)量少C.金額大、數(shù)量少D.金額小、數(shù)量多10.一個投資方案年銷售收入300萬元，年銷售成本210萬元，其中折舊額85萬元，所得稅率40%，則該方案年現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.90B.139C.175D.5411.某公司的經營杠桿系數(shù)為1.8，財務杠桿系數(shù)為1.5，則該公司銷售額每增長1倍，就會造成每股收益增加（）。A.1.2B.15C.0.3D.2.712.某公司生產A產品，銷售單價為60元，單位變動成本為24元，固定成本總額為90000元。則盈虧平衡點為（）件。A.2500 B.1500 C.3750D.107113.如果企業(yè)一定期間內的固定經營成本和固定性融資成本均不為零，則由上述因素共同作用而導致的杠桿效應屬于（）。A.經營杠桿效應 B.財務杠桿效應C.總杠桿效應 D.風險杠桿效應14.在下列股利政策中，股利與利潤之間保持固定比例關系，體現(xiàn)風險投資與風險收益對等關系的是（）。A.剩余股利政策 B.固定股利政策C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策15.一般而言，適應于采用固定或持續(xù)增長股利政策的公司是（）。A.財務杠桿較高的公司B.盈利比較穩(wěn)定的公司C.盈利波動較大的公司D.盈利較高但投資機會較多的公司二、多項選擇題（下列四個選項中有兩個或兩個以上正確答案，請將正確答案前的字母填入括號內）（本題共20分，每小題2分）1.企業(yè)的財務活動主要包括（）。A.籌資活動B.投資活動C.人事管理活動D.分配活動2.保本點表示（）。A.邊際貢獻等于固定成本B.利潤為零C.安全邊際為零D.保本作業(yè)率為13.下列年金中，可以計算終值和現(xiàn)值的有（）。A.普通年金B(yǎng).預付年金C.遞延年金D.永續(xù)年金4.下列屬于融資租賃形式的有（）。A.直接租賃B.售后回租C.服務租賃D.杠桿租賃5.向銀行借款籌資的優(yōu)點是（）。A.籌資資金數(shù)額多B.籌資速度快C.籌資靈活性大D.籌資成本低6.財務杠桿效應產生的原因是（）。A.不變的債務利息B.不變的固定成本C.不變的優(yōu)先股股利D.不變的銷售單價7.計算投資方案的增量現(xiàn)金流量時，不需要考慮的項目是（）。A.沉落成本B.原始成本C.變現(xiàn)價值D.賬面價值8.影響企業(yè)利潤的因素不包括（）。A.銷售單價B.股利政策C.成本總額D.所得稅率9.最佳貨幣資金持有量確定的成本分析模式涉及（）。A.機會成本B.管理成本C.轉換成本D.短缺成本10.一般而言，資本成本最高的籌資方式是（）。A.長期借款B.普通股C.留存收益D.留存收益三、判斷題（判斷正確在題后面的括弧內打“√”，判斷錯誤打“×”）（本題共15分，每小題1分）1.企業(yè)與政府之間財務關系體現(xiàn)為投資與受資的關系。（）2.對于不同的投資方案，其標準差越大，風險越大；反之，標準差越小，風險越小。（）3.單利和復利是兩種不同的計息方法，單利終值和復利終值在任何時候都不可能相等。（）4.企業(yè)的資金來源只有兩種：投資人提供的權益資金.債權人提供的負債資金。（）5.留存收益是企業(yè)經營中的內部積累，這種資金不是向外界籌措的，因而不存在資本成本。（）6.如果企業(yè)的債務資金為零，則財務杠桿系數(shù)必等于1。（）7.在整個項目計算期內，任何一年的現(xiàn)金凈流量都可以通過“利潤+折舊”的簡化公式來確定。（）8.流動資金在企業(yè)正常經營中是必需的，企業(yè)的流動資產，特別是其中的貨幣資金越多越好。（）9.若投資收益率大于資本成本率，則舉債籌資額越大越好。（）10.變動成本率和盈虧臨界點作業(yè)率之和為1。（）11.假定某企業(yè)的權益資金與負債資金的比例為60：40，據此可斷定該企業(yè)經營風險大于財務風險。（）12.由于股利比資本利得具有相對的確定性，因此公司應維持較高的股利支付率，這種觀點屬于“在手之鳥”理論。（）13.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則當預測年利率下降時，一般應提前贖回債券。（）14.用認股權證購買普通股，其價格一般高于市價。（）15.各種持有現(xiàn)金動機中，屬于應付未來現(xiàn)金流入和流出隨機波動的動機是投機動機。（）四、計算題（要求寫出計算過程）（本題共50分）1.某公司生產甲產品，銷售單價10元，銷售量20000件，產品利潤為60000元，變動成本率為50%。要求：（1）計算固定成本總額、變動成本總額；（2）計算保本點業(yè)務量；（3）計算安全邊際率；（4）預計下年目標利潤要比本年度增加10%，其保利量是多少？2.已知某公司2002年產銷A產品10萬件，單價100元，單位變動成本80元，固定成本總額100萬元，公司負債總額1000萬元，年利率5%，所得稅稅率40%。要求：（1）計算邊際貢獻；（2）計算息稅前利潤；（3）計算經營杠桿系數(shù)；（4）計算財務杠桿系數(shù)；（5）計算綜合杠桿系數(shù)。3.某企業(yè)投資15000萬元購入設備一臺，當年投入使用。該設備無殘值，可使用3年，按直線法計提折舊，設備投產后每年增加凈現(xiàn)金流量分別為6000萬元.8000萬元.10000萬元，企業(yè)要求的最低投資報酬率為18%。要求：（1）計算該投資方案的凈現(xiàn)值。（2）計算現(xiàn)值指數(shù)。（3）計算項目回收期。（期望回收期為3年）（4）并做出評價。[（P/F,18%,1）=0.8333、（P/F,18%,2）=0.7182、（P/F,18%,3）=0.6086）]4.C公司生產中使用的甲標準件，全年共需耗用9000件，該標準件通過自制方式取得。其日產量50件，單位生產成本50元；每次生產準備成本200元，固定生產準備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。一年按360天計算。要求計算：（1）每日平均耗用量；（2）經濟進貨批量；（3）最佳訂貨次數(shù)；（4）最佳訂貨周期；（5）最低相關總成本。《財務管理》模擬試題一、單選題（每題只有一個正確答案，每題1分，共20分）1．以下是財務管理最為理想的目標的是（）。A.相關者利益最大化B.利潤最大化C.股東財富最大化D.每股盈余最大化2.（）是財務管理的核心，其成功與否直接關系到企業(yè)的興衰成敗。A.財務決策B.財務控制C.財務預算D.財務預測3.杜邦分析法主要用于()。A．變現(xiàn)能力分析B．資產管理能力分析C．財務狀況綜合分析D．長期償債能力分析4.在營運資金管理中，企業(yè)將“從收到尚未付款的材料開始，到以現(xiàn)金支付該貨款之間所用的時間”稱為（）。A.現(xiàn)金周轉期B.應付賬款周轉期C.存貨周轉期D.應收賬款周轉期5.某企業(yè)上年營業(yè)收入為6000萬元，平均流動資產為400萬元，平均固定資產為800萬元。假定沒有其他資產，則該企業(yè)上年的總資產周轉率為（）。A．10B．15C．7.5D．56.每年底存款100元，求第六年末價值總額，應用（

）來計算。A．復利終值系數(shù)

B．復利現(xiàn)值系數(shù)C．普通年金終值系數(shù)

D．普通年金現(xiàn)值系數(shù)7.多個方案相比較，標準離差率越小的方案，風險（

）。A．越大

B．越小

C．二者無關

D．無法判斷8．某企業(yè)計劃投資10萬元建一生產線，預計投資后每年可獲凈利1.5萬元，年折舊率為10%，則投資回收期為（）。A．3年B．5年C．4年D．6年9.用內含報酬率評價項目可行的必要條件是（）。A．內含報酬率大于折現(xiàn)率B．內含報酬率小于折現(xiàn)率C．內含報酬率大于或等于折現(xiàn)率D．內含報酬率等于折現(xiàn)率10.采用銷售百分比法預測資金需要量時，下列項目中被視為不隨銷售收入的變動而變動的是（）。A.現(xiàn)金B(yǎng).應付賬款C.存貨D.公司債券11.在不考慮籌款限制的前提下，下列籌資方式中個別資金成本最高的是（）。A.發(fā)行普通股股票B.留存收益籌資C.長期借款籌資D.發(fā)行公司債券12.某企業(yè)某年的財務杠桿系數(shù)為2.5，息稅前利潤計劃增產率10%，假定其他因素不變，則該企業(yè)普通股每股收益的增長率為（）A.4%B.5%C.25%D.20%13.最佳資本結構是指（）。A.股東價值最大的資本結構B.企業(yè)目標資本結構C.加權平均的資本成本最高的目標資本結構D.加權平均成本最低、企業(yè)價值最大的資本結構14．出租人既出租某項資產，又以該資產為擔保借入資金的租賃方式是（）。A.直接租賃B.售后回租C.杠桿租賃D.經營租賃15.下列各項中，可用于計算營運資本的算式是（）。A.資產總額-負債總額B.流動資產總額-負債總額C.流動資產總額-流動負債總額D.速動資產總額-流動負債總額16.企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（）。A.交易性、預防性、收益性需要B.交易性、投機性、收益性需要C.交易性、預防性、投機性需要D.預防性、收益性、投機性需要17.某企業(yè)全年需要A材料2400噸，每次訂貨成本為400元，每噸材料年儲存成本12元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（）。A.12B.6C.3D.418.某企業(yè)按年利率4.5%向銀行借款200萬元，銀行要求保留10%的補償性余額，則該項借款的實際利率為（）。A.4.95%B.5%C.5.5%D.9.5%19．在下列股利分配政策中，能保持股利與利潤之間一定的比例關系，并體現(xiàn)風險投資與風險收益對等原則的是（）。A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加額外股利政策20．在下列公司中，通常適合采用固定股利政策的是（）。A．收益顯著增長的公司B．收益相對穩(wěn)定的公司C．財務風險較大的公司D．投資機會較多的公司二、多選題（每題有2-4個正確答案，多選、少選、錯選都不得分。每題1.5分，共15分。）1．為確保企業(yè)財務目標的實現(xiàn)，下列各項中，可用于協(xié)調所有者和經營者利益沖突的措施有（）。A.所有者解聘經營者B.所有者向企業(yè)派遣財務總監(jiān)C.公司被其他企業(yè)接收或吞并D.所有者給經營者以股票期權2.下列有關反映企業(yè)狀況的財務指標的表述中，正確的有（）。A.已獲利息倍數(shù)提高，說明企業(yè)支付債務利息的能力降低B.應收賬款周轉率提高，說明企業(yè)可能信用銷售嚴格C.凈資產收益率越高，說明企業(yè)所有者權益的獲利能力越弱D.凈資產收益率越高，說明企業(yè)所有者權益的獲利能力越強3.下列財務比率中，可以反映企業(yè)獲利能力的是（）。A.應收賬款周轉期B.成本費用利潤率C.總資產周轉率D.股東權益凈利率4．若NPV<0，則下列關系式中正確的有()。A．NPVR>0B．NPVR<0C．PI<1D．IRR<i5．下列關于現(xiàn)金周轉期的表述中，正確的有（）。A.減緩支付應付賬款可以縮短現(xiàn)金周轉期B.產品生產周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉期C.現(xiàn)金周轉期一般短于存貨周轉期與應收賬款周轉期之和D.現(xiàn)金周轉期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段6．與負債籌資相比，股票籌資的特點是（）A.財務風險大B.資本成本高C.沒有固定的到期日D.分散控制權7.下列成本費用中，屬于資本成本中的用資費用的有（）A.借款手續(xù)費B.股票發(fā)行費C.利息D.股利8.下列說法中，正確的是（）。A.現(xiàn)金持有量越大，機會成本越高B.現(xiàn)金持有量越低，短缺成本越大C.現(xiàn)金持有量越大，管理成本越大D.現(xiàn)金持有量越大，收益越高9.賒銷在企業(yè)生產經營中所發(fā)揮的作用有（）。A.增加現(xiàn)金B(yǎng).減少存貨C.促進銷售D.減少借款10．我國上市公司通常采用的股利支付的方式有（）。A．現(xiàn)金股利B．股票股利C．財產股利D．負債股利三、判斷題（每題1分，共15分）1．財務管理的內容包括長期投資、長期籌資和營運資本管理。（）2.流動比率較高時說明企業(yè)有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。（）3.在其他條件不變的情況下，權益乘數(shù)越大，企業(yè)的負債程度越高，能給企業(yè)帶來更多財務杠桿利益，同時也增加了企業(yè)的財務風險。（）4．現(xiàn)金凈流量是指一定期間現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的差額。（）5．會計收益率和投資回收期這兩個靜態(tài)指標其優(yōu)點是計算簡單，容易掌握，且均考慮了現(xiàn)金流量。（）6．投資項目評價所運用的內含報酬率指標的計算結果與項目預定的折現(xiàn)率高低有直接關系。（）7．資金成本是企業(yè)籌資付出的代價，一般用相對數(shù)表示，即資金占用費加上資金籌集費之和除以籌資總額。（）8.如果企業(yè)負債為零，財務杠桿系數(shù)為1。（

）9.當預期的EBIT大于無差異點EBIT時，企業(yè)采用權益籌資比采用負債籌資更有利。（

）10.企業(yè)現(xiàn)金持有量過多會降低企業(yè)的收益水平。（）11.某企業(yè)計劃購入原材料，供應商給出的條件為“1/20，n/50”，若銀行短期借款利率為10%，則企業(yè)應在折扣期內支付貨款。（）12.補償性余額的約束有助于降低銀行貸款風險，但同時也減少了企業(yè)實際可動用的借款額，提高了借款的實際利率。（）13．公司不能用資本包括股本和資本公積發(fā)放股利。（）14．如果兩個投資項目的預期收益率相同、標準離差不同，理性投資者會選擇標準離差較大，即風險較小的項目。（）15．股票分割對公司的資本結構和股東權益不會產生任何影響，但會引起每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價下跌。（）四、計算分析題（共5小題，每題10分，共50分）1．某股份公司本年利潤分配及年末股東權益的有關資料如下表所示。單位：萬元項目金額項目金額凈利潤2100股本（每股面值1元）3000加：年初未分配利潤400資本公積2200可供分配利潤2500盈余公積1200減：提取法定盈余公積金500未分配利潤600可供股東分配的利潤2000減：提取任意盈余公積金200已分配普通股利1200未分配利潤600所有者權益合計7000該公司當前股票市場價格為10.50元/股，，流通在外的普通股股數(shù)為3000萬股。要求：計算普通股每股利潤。計算該公司股票當前的市盈率、每股股利、股利支付率。（3）計算每股凈資產。2.已知某公司當前資金結構如下：籌資方式金額（萬元）長期債券（年利率8%）普通股（4500萬股）留存收益100045002000合計7500因生產發(fā)展，公司年初準備增加資金2500萬元，現(xiàn)有兩個籌資方案可供選擇：甲方案為增加發(fā)行1000萬股普通股，每股市價2.5元；乙方案為按面值發(fā)行每年年末付息、票面利率為10%的公司債券2500萬元。假定股票與債券的發(fā)行費用均可忽略不計；適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計算兩種籌資方案下每股收益無差別點的息稅前利潤。（2）計算處于每股收益無差別點時乙方案的財務杠桿系數(shù)。（3）如果公司預計息稅前利潤為1200萬元，指出該公司應采用的籌資方案。（4）如果公司預計息稅前利潤為1600萬元，指出該公司應采用的籌資方案。（5）若公司預計息稅前利潤在每股收益無差別點上增長10%，計算采用乙方案時該公司每股收益的增長幅度。3.某公司擬購置一處房產，房主提出三種付款方案：（1）從現(xiàn)在起，每年年初支付20萬，連續(xù)支付10次，共200萬元。（2）從第5年開始，每年末支付25萬元，連續(xù)支付10次，共250萬元。（3）從第5年開始，每年初支付24萬元，連續(xù)支付10次，共240萬元。假設該公司的資金成本率（即最低報酬率）為10%，你認為該公司應選擇哪個方案？有關時間價值系數(shù)如下：（P/A，10%，10）=6.1446（P/A，10%，9）=5.7590（P/A，10%，14）=7.3667（P/A，10%，4）=3.1699（P/F，10%，4）=0.6830（P/A，10%，13）=7.1034（P/A，10%，3）=2.48694.某企業(yè)預測2011年度銷售收入凈額為4500萬元，現(xiàn)銷與賒銷比例為1：4，應收賬款平均收賬天數(shù)為60天，變動成本率為50%，企業(yè)的資金成本率為10%。一年按360天計算。要求：（1）計算2011年度賒銷額。（2）計算2011年度應收賬款的平均余額。（3）計算2011年度應收賬款占用資金。（4）計算2011年度應收賬款的機會成本額。（5）若2011年應收賬款需要控制在400萬元，在其他因素不變的條件下，應收賬款平均收賬天數(shù)應調整為多少天？5.某企業(yè)擬建造一項生產設備，預計建設期為1年，所需原始投資200萬元于建設起點一次投入。該設備預計使用壽命5年，使用期滿報廢清理時無殘值，按直線法折舊。該設備投產后每年增加的稅前利潤為100萬元，所得稅率為25%，項目的基準收益率為20%。要求：（1）計算項目計算期內各年現(xiàn)金凈流量；（2）計算該設備的靜態(tài)投資回收期（分別計算不包括建設期的投資回收期和包括建設期的投資回收期）；（3）計算該投資項目的會計收益率；（4）假定適用的行業(yè)基準折現(xiàn)率為10%，計算項目凈現(xiàn)值；（5）評價其財務可行性。相關資金時間價值系數(shù)如下：(P/A,10%,5)=3.7908；(P/A,10%,6)=4.3553；(P/A,10%,1)=0.9091；(P/F,10%,1)=0.9091。模擬試題（1）參考答案一、單項選擇題1．D2.B3.C4.D5.C6.C7.C8.C9.D10.B二、多項選擇題1.A.B.C2.A.B.C3.A.B.C.D4.A.B.C5.B.D6.A.C.D7.A.C.D8.B.C9.B.C10.A.D三、判斷題1.√2.√3.X4.√5.√6.X7.√8.X9.X10.√四、計算分析題1.答案（1）購置新機床增加營業(yè)現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值（49-38）X（P/A，8%，8）5.7466=63.2126(萬元)（2）購置新機床出售舊機床可得現(xiàn)值=14（萬元）（3）購買新機床的付現(xiàn)成本=52（萬元）（4）售舊購新帶來收益的現(xiàn)值=63.2126+14-52=25.2126（萬元）答案：此方案可行2.答案（1）A材料的經濟進貨批量=?2x1600000X2000/10X10%=80,000(千克)（2）A材料經濟進貨批量下的總成本=?2x1600000X2000X10X10%=80,000(元)（3）A材料經濟進貨批量下的平均資金占用=80，000/2X10=400，000（元）（4）A材料年度最佳進貨批次=1600，000/80，000=20次（5）如果每次采購量達到100000千克，即可享受2%的數(shù)量折扣，為該公司做出經濟采購批量決策。①進貨批次=1600，000/100000=16次②享受2%數(shù)量折扣的總成本=1600，000X（1-2%）X10+1600，000/100，000X2000+1000，000/2X1=15762000(元)③不享受數(shù)量折扣的總成本=1600，000X10+20X2000+80,000/2X1=16080000(元)答：應接受2%的數(shù)量折扣3.答案（1）計算三家公司的期望報酬率A公司=0.3×40%+0.5×20%+0.2×0%=22%B公司=0.3×50%+0.5×20%+0.2×(-15%)=22%C公司=0.3×60%+0.5×20%+0.2×(-30%)=22%（2）計算各公司期望報酬率的標準離差A公司=14%B公司=22.6%C公司=31.24%(3)計算各公司投資報酬率的標準離差率A公司=14%/22%=63.64%B公司=22.6%/22%=102.73%C公司=31.24%/22%=142%(4)引入風險報酬系數(shù)，計算風險報酬率A公司風險報酬率=b×V=8%×63.64%=5.1%B公司風險報酬率=b×V=9%×102.73%=9.23%C公司風險報酬率=b×V=10%×142%=14.2%(5)綜合分析決策從以上計算可知，三家公司的期望報酬率均為22%，但A公司的風險報酬率最低。作為—個穩(wěn)健型的投資者應投資于A公司。4.答案預計銷售額=600×（1+10%）=660萬元預計流動資產=660×（300÷600×100%）=330萬元預計長期資產=6600×（300÷600×100%）=330萬元預計總資產=330+330=660萬元資產總額增加=660-600=60萬元預計應付賬款=660×（66÷600×100%）=72.60萬元預計應付費用=660×（84÷600×100%）=92.40萬元預計總負債=66+72.60+92.40+144=375萬元負債總額增加=375-（66+66+84+144）=15萬元預計留在收益=240+660×8%×（1-80%）=250.56萬元留在收益增加=250.56-240=10.56萬元（9）需要從外部籌集的資金=60-15-10.56=34.44萬元5.答案（1）分別計算兩個方案的投資回收期甲方案投資回收期=60÷20=3年乙方案投資回收期=4+（100-94）÷46=4.13年（2）分別計算兩個方案的投資報酬率甲方案投資報酬率=20÷60×100%=33.33%乙方案投資報酬率=【（28+25+22+19+46）÷5】÷100×100%=28%（3）分別計算兩個方案的凈現(xiàn)值；甲方案凈現(xiàn)值=20×3.7908-60=75.816-60=15.816(萬元)乙方案凈現(xiàn)值=（28×0.9091+25×0.8264+22×0.7513+19×0.6830+46×0.6209）-100=(25.4548+20.66+16.5286+12.977+28.5614)-100=104.1818-100=4.1818（萬元）（4）分別計算兩個方案的獲利指數(shù)甲方案獲利指數(shù)=75.816÷60=1.26乙方案獲利指數(shù)=104.1818÷100=1.04（5）分別計算兩個方案的內含報酬率甲方案內涵報酬率年金現(xiàn)值系數(shù)=60÷20=3查表N=5I=18%年金現(xiàn)值系數(shù)=3.1272N=5I=20%年金現(xiàn)值系數(shù)=2.9906用插入法求得甲方案內涵報酬率為19.86%乙方案內涵報酬率測試10%凈現(xiàn)值=4.1818測試12%凈現(xiàn)值=（28×0.8929+25×0.7972+22×0.7118+19×0.6355+46×0.5674）-100=（25.0012+19.93+16.6596+12.0745+26.1004）-100=-0.2343用插入法求得乙方案內涵報酬率為11.89%模擬試題（2）參考答案一、單項選擇題1.C2.C3.A4.D5.C6.A7.D8.B9.C10.B11.D12.A13.C14.C15.B二、多項選擇題1.ABD2.AB3.ABC4.ABD5.BCD6.AC7.ABD8.BD9.ABD10.BC三、判斷題（判斷正確在題后面的括弧內打1.×2.×3.×4.√5.×6.×7.×8.×9.√10.×11.×12.√13.√14.×15.×四、計算題（要求寫出計算過程）（本題共50分）1.解答：（1）銷售收入=銷售單價×銷售量=10×20000=200000（元）變動成本總額=銷售收入×變動成本率=200000×50%=100000（元）固定成本總額=銷售收入-變動成本總額-利潤=200000-100000-60000=40000（元）（2）保本點業(yè)務量=固定成本總額/（銷售單價-單位變動成本）=40000/（10-10×50%）=8000（件）（3）安全邊際率=（實際或預計的銷售量-保本點業(yè)務量）/實際或預計的銷售量=（20000-8000）/20000=60%（4）目標利潤=60000×（1+10%）=66000（元）保利量=（目標利潤+固定成本總額）/（銷售單價-單位變動成本）=（66000+40000）/（10-10×50%）=21200（件）2.解答：（1）銷售收入=銷售單價×銷售量=100×10=1000（萬元）變動成本總額=單位變動成本×銷售量=80×10=800（萬元）邊際貢獻=銷售收入-變動成本總額=1000-800=200（萬元）（2）息稅前利潤=邊際貢獻-固定成本總額=200-100=100（萬元）（3）經營杠桿系數(shù)=（息稅前利潤+固定成本總額）/息稅前利潤=（100+100）/100=2（4）利息=1000×5%=50（萬元）財務杠桿系數(shù)=息稅前利潤/（息稅前利潤-利息）=100/（100-50）=2（5）綜合杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)=2×2=43.解答：（1）凈現(xiàn)值=6000×（P/F,18%,1）+8000×（P/F,18%,2）+10000×（P/F,18%,3）-15000=6000×0.8333+8000×0.7182+10000×0.6086-15000=4999.8+5745.6+6086-15000=16831.4-15000=1831.4（萬元）（2）