【債券違約的影響探析綜述2400字】

債券違約的影響分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u12656債券違約的影響分析綜述 1322541.1對企業(yè)自身的影響 1320（1）再融資困難 123144（2）生產(chǎn)經(jīng)營受限 13352（3）管理層結(jié)構(gòu)發(fā)生改變 2178541.2對銀行的影響 218461（1）信貸資產(chǎn)風(fēng)險增加 28380（2）理財產(chǎn)品受到?jīng)_擊 224601.3對債券承銷商的影響 2246（1）業(yè)務(wù)發(fā)展受限 29833（2）聲譽受損 3284711.4對投資者的影響 35705（1）經(jīng)濟利益受損 321966（2）風(fēng)險偏好改變 31.1對企業(yè)自身的影響企業(yè)自己發(fā)行的債券發(fā)生了違約，往往意味著企業(yè)的資金鏈出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的問題，這必然會對企業(yè)自身產(chǎn)生較大的影響，如企業(yè)融資、生產(chǎn)經(jīng)營狀況、管理層結(jié)構(gòu)等方面。（1）再融資困難在企業(yè)融資方面，融資方式一般來說可以分為債務(wù)性融資和權(quán)益性融資兩大類。債務(wù)性融資具體方式包括銀行貸款、發(fā)行債券等，權(quán)益性融資主要指股權(quán)融資。在企業(yè)發(fā)生債券違約后，企業(yè)的信用評級很大可能會被下調(diào)，這向市場傳遞出企業(yè)自身信用風(fēng)險增大的信號。而企業(yè)在進行債務(wù)性融資時，企業(yè)自身的信用風(fēng)險是重要的指標(biāo)之一。一旦企業(yè)的信用風(fēng)險過高，那么企業(yè)就很難通過債務(wù)融資獲得所需的資金。而通過股權(quán)融資所需條件苛刻，不僅需要找到合適的投資方，同時也要面臨著控制權(quán)被分散等風(fēng)險。這樣的情況，對于那些本身就處于財務(wù)困境的企業(yè)來說，無疑是雪上加霜，嚴(yán)重的甚至?xí)蛊髽I(yè)的資金鏈斷裂，面臨破產(chǎn)風(fēng)險。（2）生產(chǎn)經(jīng)營受限在生產(chǎn)經(jīng)營狀況方面，企業(yè)發(fā)生了債券違約本身就意味著企業(yè)自身的狀況不良，而一旦債券違約的消息曝光后，會使企業(yè)的上下游供應(yīng)商對企業(yè)的還款能力產(chǎn)生嚴(yán)重懷疑，很有可能出現(xiàn)中止供貨的情況。同時，對于企業(yè)自身的員工來說，如果企業(yè)的財務(wù)狀況惡劣，那么員工對于自身薪資發(fā)放以及企業(yè)未來發(fā)展都會產(chǎn)生較大疑問，倘若企業(yè)本身已經(jīng)出現(xiàn)拖欠工資的情況，那么企業(yè)員工很可能采取罷工或者離職的行為。無論是上下游供應(yīng)商還是企業(yè)員工，他們所采取的行為都會嚴(yán)重影響到企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營。（3）管理層結(jié)構(gòu)發(fā)生改變在管理層結(jié)構(gòu)方面，正如前文所述，由于企業(yè)在債務(wù)性融資方式上困難重重，很多企業(yè)會選擇進行股權(quán)融資的方式。同時為了償還部分債務(wù)，企業(yè)可能會選擇出售部分股權(quán)或資產(chǎn)。這樣的行為會使得企業(yè)的控制權(quán)分散，也同時會影響著管理層結(jié)構(gòu)。而且企業(yè)發(fā)生債券違約本身在一定程度上就意味著企業(yè)的經(jīng)營不善，那么股東就很可能要求更換部分管理層，以期望新的管理層能作出改變，帶領(lǐng)企業(yè)走出困境。1.2對銀行的影響（1）信貸資產(chǎn)風(fēng)險增加債券違約往往也會使得銀行信貸資產(chǎn)風(fēng)險增減。近幾年，國內(nèi)的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)處于轉(zhuǎn)型期，企業(yè)的融資方式也發(fā)生了較大變化。原來大部分企業(yè)的融資方式都是通過銀行進行貸款，而隨著各類資本市場的發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的專項，企業(yè)的融資方式逐擴展為銀行信貸、債券和股票發(fā)行、其他直接融資等形式相結(jié)合的多渠道融資。各個市場之間往往也是存在著一定的關(guān)聯(lián)性，如果債券市場頻頻發(fā)生違約事件，那么有可能也會對其他市場產(chǎn)生不良影響。對于銀行信貸來說，債券違約的頻發(fā)意味著許多企業(yè)的財務(wù)狀況堪憂，已經(jīng)借出去的信貸資產(chǎn)的違約風(fēng)險也會增加，那么在這種情況下為了保證信貸資產(chǎn)的安全，銀行會進一步收縮貸款規(guī)模，企業(yè)債務(wù)違約風(fēng)險加大，商業(yè)銀行的信貸資金安全受到影響。（2）理財產(chǎn)品受到?jīng)_擊銀行除了開展信貸業(yè)務(wù)以外，還有一個重要的業(yè)務(wù)就是理財業(yè)務(wù)。銀行推出的各種理財產(chǎn)品就是在保障客戶資金安全的同時盡可能地創(chuàng)造高收益。銀行會將客戶的資金集中起來，然后在資本市場上進行投資，通過投資組合，分散風(fēng)險，盡可能地實現(xiàn)高收益、低風(fēng)險。因此對于銀行的理財產(chǎn)品來說，企業(yè)債券是其中的重要的一項。在我國目前的銀行理財資產(chǎn)配置中，債券作為一種標(biāo)準(zhǔn)化的固定收益資產(chǎn)占了非常大的比重，而較高收益率的信用債成為銀行穩(wěn)固資金、維持理財產(chǎn)品收益率的首選。一旦信用債發(fā)生違約現(xiàn)象，勢必對銀行的相關(guān)理財產(chǎn)品產(chǎn)生極大的沖擊，使其面臨較大的風(fēng)險。1.3對債券承銷商的影響（1）業(yè)務(wù)發(fā)展受限同時隨著金融市場改革的不斷深化，實體經(jīng)濟對債券融資的需求迅速增長，債券違約事件頻繁發(fā)生，投資者信心受到一定的沖擊，債券市場的避險情緒加劇，在投資者對債券需求下降的情況下，發(fā)行主體會相應(yīng)縮減發(fā)債規(guī)模。對于債券承銷商而言，其所賺取的發(fā)行費用往往與發(fā)行債券的總體規(guī)模相關(guān)，發(fā)債規(guī)模越大，其所賺取的手續(xù)費也越高。當(dāng)大量的債券違約事件發(fā)生后，監(jiān)管部門可能會采取手段提高發(fā)債門檻，同時投資者對債券的投資信心也會受到影響。這都會使債券承銷商的相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展受限，中間業(yè)務(wù)收入減少。（2）聲譽受損不僅如此，在債券發(fā)行過程中債券承銷商對債券信息披露的完整性、真實性、及時性和準(zhǔn)確性負(fù)有不可推卸的責(zé)任。國內(nèi)債券市場上，債券的募集說明書由債券承銷商負(fù)責(zé)撰寫。但與發(fā)達國家的債券市場相比，目前我國信用債市場信息披露仍然存在的問題較多。同時，債券承銷商在進行前期準(zhǔn)備工作中還需要對發(fā)債企業(yè)進行盡職調(diào)查工作。債券承銷商需要對企業(yè)運作規(guī)范性與內(nèi)部管理、財務(wù)狀況等都應(yīng)當(dāng)有一個詳盡的了解。相關(guān)機構(gòu)作為承銷商在盡職調(diào)查、信息披露、持續(xù)督導(dǎo)等工作中一定要勤勉盡責(zé)，避免存在疏漏，否則，當(dāng)債券違約的情況出現(xiàn)時，投資者遭受損失的責(zé)任將可能由債券承銷商來承擔(dān)，對承銷商的聲譽形成重大風(fēng)險隱患。1.4對投資者的影響（1）經(jīng)濟利益受損首先，在債券違約事件發(fā)生后，作為投資者將會受到最直接的影響，即在債券到期日債券的本金和利息無法獲取。即使企業(yè)后續(xù)能夠通過各種措施將本金和利息支付給投資者，但這期間的機會成本仍有一定損失。對于一些機構(gòu)和企業(yè)投資者來說，如果無法按時獲取相應(yīng)的報酬，那么其本身的財務(wù)狀況就會承受一定的壓力。倘若最后發(fā)債企業(yè)無力支付相應(yīng)的金額，那么無論對個人投資者還是機構(gòu)和企業(yè)這樣的投資者來說，在經(jīng)濟利益上都會嚴(yán)重受損。（2）風(fēng)險偏好改變其次，由于債券違約事件的頻發(fā)，