2024 機械行業(yè)深度：糧食安全是‘國之大者’關注農(nóng)機正當時

糧食安全是‘國之大者”,關注農(nóng)機正當時證券研究報告|行業(yè)深度農(nóng)用機械優(yōu)于大市(首次)

2024年8月5日德邦證券TopsperitySecurities目錄CONTENTS01

為什么關注農(nóng)機02

農(nóng)機行業(yè)發(fā)展狀況03

高價值量產(chǎn)品介紹04

投資建議請務必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。1核心觀點：·

人口結(jié)構(gòu)老齡化疊加農(nóng)村/全國勞動力人口減少，需要更深度的農(nóng)業(yè)機械化來幫助第一產(chǎn)業(yè)進行高效、科學糧食生產(chǎn)，以保障國民的糧食安全。為什么關注農(nóng)機請務必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。德邦證券TopsperitySecurities218.30%13.26%63.89%49.68%36.22%26.44%20.91%城鎮(zhèn)人口比重7726505345826013.2612710567486945818.3210827973610081820.91299718339711336826.44458448073912658336.22665576741513397249.68901995097914117863.891953年

1964年

1982年

1990年

2000年

2010年

2020年自建國以來，我國歷次人口普查城鎮(zhèn)人口比例逐年上升，城鎮(zhèn)化高速發(fā)展帶動經(jīng)濟騰飛的同時，也讓農(nóng)村人口比例逐年下滑。自2000年開始，我國鄉(xiāng)村人口絕對值也出現(xiàn)了明顯下滑，第七次人口普查時，鄉(xiāng)村人口所占比例已低于40%。圖：我國城鎮(zhèn)人口比例(百分比)

圖：歷次人口普查情況(萬人、百分比)資料來源：《2020年第七次全國人口普查主要數(shù)抗

3城鎮(zhèn)人口比例70%60%50%40%30%20%10%0%·

我國第一產(chǎn)業(yè)(農(nóng)業(yè))的就業(yè)人口也已經(jīng)呈現(xiàn)明顯的下降趨勢，2017年至2021年期間總體下降約16%。同時期我國總就業(yè)人口下滑約2%。在我國糧食產(chǎn)量需要保障的大背景下，農(nóng)村勞動力的減少必然會需要更多的機械化設備(更高的農(nóng)耕效率)作為

補充?！?/p>

我國15-59歲(參與勞動人口)在1964年起就開始逐年上漲，在2010年前后達到高峰，在我國第七次人口普查

時，勞動力人口出現(xiàn)了下降?！?/p>

不僅農(nóng)業(yè)，勞動力缺口對各行各業(yè)都是一種壓力和傷害，長期來看，為了滿足生產(chǎn)生活的需要，各行各業(yè)都需要逐步建立起更加現(xiàn)代化、自動化、智能化的新系統(tǒng)以解決我國日益凸顯的老齡化問題。圖：2017-2021年總就業(yè)人員、第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)情況(千萬人)74.657060504017.07201002021年80%70%60%50%40%30%20%10%0%1953196419821990200020102020資料來源：第七次人口普查公報，英虎機械招股書

4我國第一產(chǎn)業(yè)人員變動及主要勞動力總量變化趨勢2017年

2018年

2019年

2020年圖：我國人口占比變化情況■總就業(yè)人員

■第一產(chǎn)業(yè)就業(yè)人員■0-14

■15-59■60+■65+坐標軸標題76.0675.4575.0675.7819.5218.6517.7220.33080·

1953年是我國首次人口普查，此時處在嬰兒潮階段，新增人口數(shù)量較高，也為未來的發(fā)展奠定了人力基礎?！?/p>

1982年時，嬰兒潮出生的年輕人大量從事勞動與工作，我國也是在此時期進入了高速發(fā)展階段，人口紅利逐漸顯現(xiàn)；同時計劃生育相關政策落地，新增人口數(shù)開始出現(xiàn)明顯收窄。·2000年前后我國新增人口數(shù)較嬰兒潮已出現(xiàn)明顯收窄趨勢。·2020年我國已逐漸出現(xiàn)人口老年化趨勢，嬰兒潮階段為祖國添磚加瓦的的大批勞動力也逐漸走向暮年。從人口結(jié)構(gòu)來看(男左女右),我國人口總體呈現(xiàn)老齡化趨勢?！?/p>

未來更少的勞動力必須承擔更多的耕作任務，更加高效的機械化耕種成為了最好的解決方案。圖：我國人口結(jié)構(gòu)變化情況(左側(cè)為男性、右側(cè)為女性)

5

人口老齡化趨勢(年齡Age)1009080706050403020100.0

0.0

0.4

0.81.2

1.62000%2.22.0

1.61.20.80.4資料來源：

《2020年第七次全國人口普查主要數(shù)1953

(

年

齡Age)2020

(年齡Age)%2.02.219101940308.314.719201950307.23919311948172.55.9193019552515.63.8193019603012.82.5194619672110.60.619761996206.20.62·

目前世界發(fā)達經(jīng)濟體的農(nóng)業(yè)勞動力占總?cè)丝诒壤龓缀醵荚?5%以下，半數(shù)國家低于10%。按照我國第一產(chǎn)業(yè)和全社會勞動力數(shù)據(jù)來看，我國農(nóng)業(yè)勞動力人口占比約為23%,仍有較大的結(jié)構(gòu)改善空間。圖：農(nóng)業(yè)較發(fā)達國家相關數(shù)據(jù)發(fā)達國家第一產(chǎn)業(yè)占總?cè)丝诘谋戎睾臀覈鴮Ρ惹闆r

6資料來源：《國內(nèi)外農(nóng)業(yè)機械化統(tǒng)計資料(1949-·

習近平總書記指出：“糧食安全是‘國之大者’。悠悠萬事，吃飯為大。”2006年，國家統(tǒng)計局與原農(nóng)業(yè)部基于當時人

口、糧食畝產(chǎn)與復種指數(shù)等綜合因素，計算出若確保2010年和2030年我國糧食自給率穩(wěn)定在95%以上，則至少需要18億

畝耕地。同年的“十一五”規(guī)劃綱要中，明確18億畝耕地紅線，這也是18億畝紅線首次正式出現(xiàn)。2024年中央一號文件

明確指出，把糧食增產(chǎn)的重心放到大面積提高單產(chǎn)上，確保糧食產(chǎn)量保持在1.3萬斤以上；同時提高對部分農(nóng)產(chǎn)品的最低

收購價，給農(nóng)戶增添“耕種安全感”?！?4年中央一號文件中明確提出提高小麥最低收購價，合理確定谷物最低收購價。繼續(xù)實施地力保護補貼和玉米大豆生產(chǎn)者補貼、稻谷補貼政策。資料來源：中華人民共和國農(nóng)業(yè)農(nóng)村部，新京報，堅守耕地紅線，提高機械化率成提高單產(chǎn)重要要素7圖：1985-2012年我國農(nóng)機化經(jīng)營效益情況億元

1985-2012年我國農(nóng)機化經(jīng)營效益情況5,0004,0003,0002,000圖：2005-2021年我國農(nóng)機總投入構(gòu)成2005-2012年我國農(nóng)機化總投入及構(gòu)成億元1,2001,000800600400200020052006200720082009201020112012年·

1985至2012年期間，我國農(nóng)機化經(jīng)營總收入逐年提升，同時能夠明顯看出，中央及地方財政對農(nóng)機的補貼

逐漸成為了推動農(nóng)機規(guī)模提升的重要力量。農(nóng)機化經(jīng)營總收入不斷提升、財政投入逐漸成重要力量1,000019851987198919911993199519971999200120032005200720092011

研究所

8市場引導階段

依法促進階段——

作業(yè)收入占總收入的比重——農(nóng)機化經(jīng)營利潤率

☆—農(nóng)機戶經(jīng)營收入占總收入比重■單位和集體投

入■地方財政投入■中央財政投入體制轉(zhuǎn)換階段農(nóng)機化經(jīng)營總收入■其他投入■農(nóng)民個人投入資料來源：星光農(nóng)機招股書，《國內(nèi)外農(nóng)業(yè)機械化100%80%60%40%20%0%年核心觀點：·

經(jīng)過數(shù)十年的推動，目前我國主糧的機械化水平已經(jīng)較高。·

農(nóng)機購置稅補貼對行業(yè)集中度具有較大影響?！?/p>

我國農(nóng)機行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)溫和上升態(tài)勢請務必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。

農(nóng)機行業(yè)發(fā)展狀況德邦證券TopsperitySecurities9120,000100,000導階段80,00030%60,00020%40,00020,00001949農(nóng)業(yè)耕種收綜合機械化水平·1949-1977年為創(chuàng)建起步階段，是以計劃經(jīng)濟體制為標志，從無到有逐步發(fā)展，奠定我國農(nóng)業(yè)機械化基礎的階段·1978-1995年為體制轉(zhuǎn)換階段，是以農(nóng)機戶成為農(nóng)機投資和經(jīng)營主體為標志，是我國農(nóng)業(yè)機械化由計劃經(jīng)濟逐步轉(zhuǎn)向市場經(jīng)濟過渡的階段·1996-2003年為市場引導階段，是以跨區(qū)作業(yè)標志，農(nóng)業(yè)機械化向社會化、市場化方向大發(fā)展的階段·2004年以來的依法促進階段，是以《農(nóng)業(yè)機械化促進法》頒布實施為標志，農(nóng)業(yè)機械化進入法制化發(fā)展的階段。

在各個發(fā)展階段，農(nóng)業(yè)機械總動力、綜合機械化水平總趨勢持續(xù)上升，農(nóng)業(yè)裝備擁有量持續(xù)增加。圖：我國農(nóng)業(yè)機械化動力及機械化水平1949-2012年我國農(nóng)業(yè)機械總動力及萬千瓦

耕種收綜合機械化水平資料來源：《中國農(nóng)業(yè)機械化大事記(1949-2009)

招股書，德邦研究所

10農(nóng)機發(fā)展歷史1956

1962

1976

農(nóng)業(yè)機械總動力依法促進階段10%0%-10%60%50%

40%體制轉(zhuǎn)換階段起步創(chuàng)建階段1988

1994

200020062012

年市場引198297.19%97.29%99.93%99.93%93.24%93.48%97.49%97.59%84.35%85.59%98.35%98.82%56.30%59.11%耕種收綜合機械化水平一—機耕

水

平一

★機

播

水

平

一

機收水平93.73%94.43%89.76%90.00%98.27%98.27%89.52%90.02%78.95%我國農(nóng)業(yè)機械化水平變化趨勢·

由于我國幅員遼闊、地形多樣、種植品種繁多、經(jīng)濟發(fā)展水平也不平衡等，每個地區(qū)農(nóng)業(yè)機械化水平也存在較大差異。100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%圖：全國各地區(qū)山地丘陵比例全國各地區(qū)山地丘陵比例100%90%

80%

70%

60%

50%

40%

30%20%

10%

0%資料來源：中國農(nóng)業(yè)機械化年鑒(2013),農(nóng)業(yè)圖：主要農(nóng)作物綜合機械化率圖：我國各地區(qū)農(nóng)業(yè)機械化水平各地區(qū)丘陵山地比例

——全國丘陵山地比例11收獲機械·

糧食作物收獲機械割曬機玉米剝皮機脫粒機谷物聯(lián)合收割機玉米收獲機薯類收獲機·

棉麻作物收獲機械棉花收獲機·

油料作物收獲機械大豆收獲機花生收獲機油菜籽收獲機葵花籽收獲機·

糖料作物收獲機械甘蔗割鋪(集條、集堆)機甘蔗收集搬運機甘蔗聯(lián)合收獲機甜菜收獲機·

果菜茶煙草藥收獲機械葉類收獲機果類收獲機瓜類采收機根(莖)類收獲機·

秸稈收集處理機械秸稈粉碎還田機

收獲割臺大豆收獲專用割臺玉米收獲專用割臺種植施肥機械·

種子播前處理和育苗機械

種子催芽機苗床用土粉碎機育秧(苗)播種設備

營養(yǎng)缽壓制機·

播種機械條播機穴播機單粒(精密)播種機

根(塊)莖種子播種

機·

耕整地播種機械旋耕播種機鋪膜(帶)播種機秸稈還田整地播種機·

栽植機械插秧機拋秧機移栽機·

施肥機械耕整地機械·

耕地機械犁旋耕機微型耕耘機耕整機深松機開溝機挖坑(成穴)機機耕(滾)船

·

整地機械耙(圓盤耙、驅(qū)動

耙

)埋茬起槳機起壟機筑埂機滅茬機(不含平茬

機、宿根整理機)

鋪膜機·

耕整地聯(lián)合作業(yè)機械

聯(lián)合整地機田間管理機械中耕機械中耕機田園管理機

割草機·

植保機械噴霧機農(nóng)用(植保)

無人駕駛航空器修剪防護管理機械修剪機枝條切碎機

去雄機埋藤機農(nóng)用升降作

業(yè)平臺深松整地聯(lián)合作業(yè)機資料來源：《2024—2026年農(nóng)機購置與應用補貼施肥機4世h/+h

我國中央財政農(nóng)業(yè)機械購置補貼清單(2024-2026)灌溉機械·

噴灌機械噴灌機·

微灌設備微噴灌設備灌溉首部中央財政資金全國農(nóng)機購置與應用補貼機具種類范圍為25大類55個小類155

個品目。圖：24-26年我國農(nóng)業(yè)購置補貼產(chǎn)品清單2282121861741501005002016年

2017年300023902429223620051892200016151500100050002011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年■國內(nèi)規(guī)模以上農(nóng)機企業(yè)數(shù)量變化情況(個)

■我國農(nóng)機購置稅補貼變化情況(億元)資料來源：中國農(nóng)業(yè)機械工業(yè)協(xié)會，《中國農(nóng)業(yè)機

13·

截至2020年底，農(nóng)業(yè)機械行業(yè)中規(guī)模以上企業(yè)1,615家，行業(yè)集中度持續(xù)提升?！?/p>

我國農(nóng)機購置稅補貼自2017-2020年期間出現(xiàn)較之前有一定遞減，近幾年農(nóng)機購置補貼額度重新呈現(xiàn)增加趨勢。農(nóng)機補貼政策演變情況圖：我國農(nóng)機購置稅補貼情況(億元)圖：國內(nèi)規(guī)模以上農(nóng)機企業(yè)數(shù)量變化情況2019年2015年2020年2018年2022年2021年190325023623192207250018322001901801707.00%610058576.00%5.00%4.38%4.15%4.00%3.00%

2.00%

1.00%0.00%2024E3.00%2.50%2.34%131013031.24%1.00%1290-0.53%-1.00%-1.50%2018年2019年2020年2021年2022年·2020年-2022年期間，全球農(nóng)機市場規(guī)模呈上升趨勢，我國農(nóng)機市場長期處于溫和上升趨勢，隨著未來勞動力緊缺導致更多的專業(yè)農(nóng)機手進行種植及收割，市場存量更新?lián)Q代需求有望持續(xù)增加。農(nóng)機行業(yè)市場規(guī)模圖：2019-2024E中國農(nóng)業(yè)機械市場規(guī)模變化及預測(億元、百分比)圖：2017-2022年全球農(nóng)業(yè)機械市場規(guī)模及增速(億美元、百分比)全球農(nóng)機市場規(guī)模(億美元)

增

速(

%

)我國農(nóng)機市場規(guī)模(億元)

增

速(

%

)7000600050004000300020001000資料來源：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院、中商產(chǎn)業(yè)研究院，V13401330132013101300129012801270126012500.50%0.00%

-0.50%

-1.00%1.99%2.00%1.50%20202021202220236

.07%49832017年6.56%5.67%4698201956115310133212801306140核心觀點：·

四大高價值量農(nóng)機梳理，四大產(chǎn)品各有特點。·拖拉機及玉米機市場集中度較低，行業(yè)較為分散?！?/p>

聯(lián)合收割機及采棉機等產(chǎn)品相對集中。高價值量農(nóng)機產(chǎn)品介紹請務必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。

德邦證券TopsperitySecurities15·主要用于農(nóng)業(yè)的動力機器，種類很多，小型的用橡膠輪胎，大型的用履帶。能牽引不同的農(nóng)具進行耕地、播種、收割

等?！ね侠瓩C是由發(fā)動機，底盤、電氣等系統(tǒng)組成的主要用于牽引和運輸?shù)亩嘤猛拘凶邫C械。圖：拖拉機展示圖

16拖拉機資料來源：臨安農(nóng)林信息網(wǎng)----農(nóng)機、一拖股份官輪式拖拉機20-30馬力兩輪驅(qū)動拖拉機4700輪式拖拉機80-90馬力四輪驅(qū)動拖拉機18500輪式拖拉機30-40馬力兩輪驅(qū)動拖拉機6900輪式拖拉機80-90馬力四輪驅(qū)動動力換擋拖拉機21500輪式拖拉機40-50馬力兩輪驅(qū)動拖拉機7500輪式拖拉機90-100馬力四輪驅(qū)動拖拉機21500輪式拖拉機90-100馬力四輪驅(qū)動動力換擋拖拉機24500輪式拖拉機50-60馬力兩輪驅(qū)動拖拉機8200輪式拖拉機100-120馬力四輪驅(qū)動拖拉機24500輪式拖拉機60-70馬力兩輪驅(qū)動拖拉機9000輪式拖拉機100-120馬力四輪驅(qū)動動力換擋拖拉機27500輪式拖拉機70-80馬力兩輪驅(qū)動拖拉機11300輪式拖拉機120-140馬力四輪驅(qū)動拖拉機31900輪式拖拉機80-90馬力兩輪驅(qū)動拖拉機13600輪式拖拉機120-140馬力四輪驅(qū)動動力換擋拖拉機34900輪式拖拉機90-100馬力兩輪驅(qū)動拖拉機18400輪式拖拉機140-160馬力四輪驅(qū)動拖拉機38800輪式拖拉機100馬力及以上兩輪驅(qū)動拖拉機24100輪式拖拉機140-160馬力四輪驅(qū)動動力換擋拖拉機42800輪式拖拉機20-30馬力四輪驅(qū)動拖拉機6200輪式拖拉機160-180馬力四輪驅(qū)動拖拉機45700輪式拖拉機30-40馬力四輪驅(qū)動拖拉機9000輪式拖拉機160-180馬力四輪驅(qū)動動力換擋拖拉機49700輪式拖拉機40-50馬力四輪驅(qū)動拖拉機9900輪式拖拉機180-200馬力四輪驅(qū)動拖拉機51200輪式拖拉機50-60馬力四輪驅(qū)動拖拉機10900輪式拖拉機180-200馬力四輪驅(qū)動動力換擋拖拉機55200輪式拖拉機60-70馬力四輪驅(qū)動拖拉機12000輪式拖拉機200馬力及以上四輪驅(qū)動拖拉機63200輪式拖拉機70-80衛(wèi)力四輪驅(qū)動拖拉和15300輪式拖拉機200馬力及以上四輪驅(qū)動動力換擋拖拉機67200·根據(jù)2023年購置稅補貼情況來看，對大馬力拖拉機發(fā)放的補貼力度明顯優(yōu)于中小馬力拖拉機，補貼額度基本和馬力呈正

相關關系。圖：拖拉機購置稅補貼情況資料來源：《2021-2023年全國通用類農(nóng)業(yè)機械中

17拖拉機購置補貼情況·農(nóng)機大數(shù)據(jù)看板顯示，截至2024年5月1日，2024年已補貼各種類型的拖拉機32230臺?！氖^(qū)分布看，內(nèi)蒙古補貼銷量最多，達到5128臺，占總量的15.91%;超過3000臺的還有黑龍江和甘肅，分別為3729臺和3217臺，西藏1931臺；超過1000臺的還有遼寧(含大連)、山西、安徽、山東(含青島)、河南、湖北、河北、江西

和新疆等省區(qū)?！ね侠瓩C雙雄灘柴雷沃和中國一拖分獲冠亞軍，分別以6571臺和5801臺位居高位，雙雄合計補貼銷售拖拉機12372臺，占總量的38.39%。圖：我國2024年1-4月(參與補貼)拖拉機市占率情況濰柴雷沃■

一拖股份

■沃得農(nóng)機■山東時風■常州東風

■江蘇常發(fā)■其他資料來源：農(nóng)機大數(shù)據(jù)看板、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、德邦研

18江蘇常發(fā)，5.97%沃得農(nóng)機，6.51%

山東時風，6.15%拖拉機行業(yè)情況未來農(nóng)業(yè)機械趨向高端化、智能化發(fā)展，大馬力拖拉機是未來拖拉機市場的重點方向?！吨袊圃?025》提出農(nóng)業(yè)機械裝備

將朝著以信息技術為核心的智能化與先進制造方向發(fā)展；《“十四五”全國農(nóng)業(yè)機械化發(fā)展規(guī)劃》指出要大力推動機械化與智

能信息技術相適應，引領推動農(nóng)機裝備創(chuàng)新發(fā)展；《關于做好2023年全面推進鄉(xiāng)村振興重點工作的意見》指出要加快先進農(nóng)

機研發(fā)推廣，加緊研發(fā)大型智能農(nóng)機裝備。在“互聯(lián)網(wǎng)+”及國家重大戰(zhàn)略推動下，農(nóng)業(yè)機械行業(yè)預計將推動物聯(lián)網(wǎng)、北斗系

統(tǒng)等新一代信息技術應用與農(nóng)機作業(yè)融合，加速推進農(nóng)業(yè)機械設備高端化和智能化建設，全面提升我國智能農(nóng)機企業(yè)生產(chǎn)制造

水平和產(chǎn)品質(zhì)量。圖：“一大(大馬力)、一小(小型山地丘陵專用)”拖拉機展示拖拉機行業(yè)發(fā)展趨勢資料來源：一拖股份官網(wǎng)、普象網(wǎng)、德邦研究所19駕駛臺糧箱脫粒裝置

發(fā)動機b

分離裝置00000000000000000000撥禾輪割臺0

◎分禾器

螺旋輸送器中間輸送裝置行走輪清選裝置資料來源：智匯三農(nóng)、沃得農(nóng)機官網(wǎng)、德邦研究所

20·

能一次完成收割、脫粒、分離、清選等工序的谷物收獲機械。用其收割小麥，可比一般人工收割脫粒減少損失5～8%,還

可大量節(jié)省捆扎、搬運、堆集和脫粒喂料所需的勞力，一臺大型谷物聯(lián)合收割機一天可收割小麥400～500畝。換裝不同

部件后還可收割大豆、水稻、玉米、油菜、牧草籽等。·按行走和配用動力的特點分，有自走式、牽引式、拖拉機配掛式；按作物的脫粒方式分，有全喂入型和半喂入型；按適

應地形條件分，有普通型與坡地型。圖：聯(lián)合收割機工作展示聯(lián)合收割機自走輪式谷物聯(lián)合收割機6-7kg/s自走輪式谷物聯(lián)合收割機37900自走輪式谷物聯(lián)合

收割機7kg/s及以上自走輪式谷物聯(lián)合收

割機40300自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)4kg/s及以上自走履帶式谷物聯(lián)合收割機(全喂入)31300聯(lián)合收割機購置補貼情況(2021-2023)

21資料來源：《2021-2023年全國通用類農(nóng)業(yè)機械圖：聯(lián)合收割機補貼情況洋馬聯(lián)合，2.93%其他，5.73%中聯(lián)農(nóng)機，3.13%久保田，10.61%濰柴雷沃，40.85%江蘇沃得，36.75%農(nóng)機購置補貼公示數(shù)據(jù)顯示，2023年補貼銷售聯(lián)合收割機55648臺。2023年補貼銷售的55648臺聯(lián)合收割機中，喂入量在3公斤及以上的機型有5.22萬臺。其中5大品牌補貼銷量合計達到49210臺，占總量的94.28%,品牌集中度較

高。圖：2023年(參與補貼)聯(lián)合收割機(喂入量3公斤及以上機型)市占情況國內(nèi)聯(lián)合收割機(參與補貼)市場占有率資料來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、農(nóng)機購置補貼公示、德邦

■濰柴雷沃■江蘇沃得

■久保田

■中聯(lián)農(nóng)機

■洋馬聯(lián)合

■其他22·

目前我國頭部企業(yè)聯(lián)合收割機的性能已基本滿足農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要求，在世界各國得到較廣泛的應用。

今后的技術研究與發(fā)展重點有：①提高機器喂入量。②仍以自走式為主。③繼續(xù)擴大通用性，提高適應性。④提高機器可靠性和使用壽命。⑤不斷改善駕駛員的環(huán)境和操作條件等。

聯(lián)合收割機行業(yè)發(fā)展趨勢(國內(nèi))資料來源：智匯三農(nóng)、沃得農(nóng)機官網(wǎng)、德邦研究所

23圖：聯(lián)合收割機展示圖根據(jù)收割方式分類摘穗剝皮型玉米收獲機莖穗兼收型玉米

收獲機青飼料收獲機玉米籽粒收獲機鮮食玉米收獲機·玉米收割機可實現(xiàn)摘穗、剝皮、果穗集箱、莖稈切碎還田或回收等多種功能。根據(jù)玉米收割機的收獲方式、摘穗方式與

動力提供方式的不同可進行多種分類。圖：玉米機展示圖

圖：玉米機分類情況

玉米收獲機分類根據(jù)動力提供方式分類懸掛式玉米收獲

機自走式玉米收獲

機根據(jù)摘穗方式分類錕式玉米收獲機板式割臺玉米收獲機玉米機資料來源：英虎機械招股書、英虎機械官網(wǎng)、德邦·相較于國外，我國是一個玉米機械化收獲發(fā)展較晚的國家，在80年代中后期，從國外樣機引進、試用、研究、仿制、改進、

逐步消化相關技術并進行自主設計。2000年后進入高速發(fā)展階段，疊加購置稅補貼等一系列惠農(nóng)政策的實施，為我國玉米機

械生產(chǎn)企業(yè)提供了廣泛的市場和充足的資金，大大促進了行業(yè)發(fā)展?！?/p>

由于我國各個地區(qū)的自然條件，包括土壤條件、氣候條件、地形條件等不盡相同，農(nóng)作物的分布具有很強的區(qū)域性，玉米主要集中在東北地區(qū)、黃淮海地區(qū)、西南地區(qū)和西北地區(qū)。玉米的區(qū)域性，導致各個地區(qū)對玉米作業(yè)機械的需求存在一定的差

異。玉米機制造企業(yè)較多，市場集中度較低。圖：2023年(參與補貼)玉米機市占率情況濰柴雷沃，19.41%其他，32.82%英虎機械，

9.90%石家莊天人，3.15%

遼寧遼拓，8.48%山東巨明，3.81%

新疆牧神，3蛟.2

翔

九方泰禾，5.37%3.87%

河北昊瑞，5.30%河3■濰柴雷沃■英虎機械

■遼寧遼拓■九方泰禾■河北昊瑞

■山東金大豐資料來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、英虎機械招股書、德邦研

25玉米機行業(yè)歷史及現(xiàn)狀山東金大豐，4.66%·玉米收獲機新增需求仍有較大提升空間：2021

年，我國玉米機收水平為78.95%,相比于小麥機收水平97.59%、水稻

機收水平

94.43%,

仍有較大提升空間。隨著我國未來經(jīng)濟的升級轉(zhuǎn)型和城鎮(zhèn)化的發(fā)展，農(nóng)村剩余勞動力將逐步減少，

人工成本呈穩(wěn)步上升態(tài)勢，再加上土地流轉(zhuǎn)和土地集約經(jīng)營的發(fā)展，玉米收獲機行業(yè)未來還有較大的發(fā)展空間和新增

需求?！?/p>

玉米收獲機市場保有量大，更新?lián)Q代頻率較高，已形成持續(xù)的更新?lián)Q代需求隨著農(nóng)機購置補貼政策的持續(xù)實施和玉米

收獲機工業(yè)的持續(xù)發(fā)展，我國玉米收獲機市場保有量持續(xù)增長。2021年我國玉米收獲機市場保有量為61.06萬臺，較上

年增長3.76%,較2017年增長22.05%?！?/p>

玉米收獲機是玉米種植活動中不可或缺的工具，具有使用時間集中、使用頻率較高的特點，

一般使用4年左右即需要更新，專門從事跨區(qū)作業(yè)的用戶甚至每年都需要更新購買。因此，即使玉米收獲機行業(yè)達到較高的機收水平，玉米收

獲機更新?lián)Q代的需求仍然存在。我國玉米收獲機行業(yè)市場保有量大，已形成持續(xù)的更新?lián)Q代需求。圖：玉米機保有量(萬臺)

圖：玉米機市場銷量情況(臺)■2017-2021年玉米收獲機保有量(萬臺)中國玉米收獲機銷量(臺)

-增

速(

%

)資料來源：英虎機械招股書、中國農(nóng)業(yè)機械工業(yè)協(xié)

26我國玉米機行業(yè)發(fā)展趨勢4305939913289662212950.00%40.00%

30.00%

20.00%

10.00%

0.00%-10.00%-20.00%500004000030000200001000002019年

2020年

2021年

2022年605040302010024327210832017年

2018年2020年2019年2021年2017年2018年58.8350.0355.8361.0653.01圖

1

采棉機整機結(jié)構(gòu)圖Fig.1Overall

structure

of

cotton

picker1.輪胎

2.機架

3.集棉箱

4

.駕駛室5.

水箱

6.風道

7.采摘頭

8.扶禾器資料來源：農(nóng)機通、王光恒等《采棉機機架模態(tài)分

·棉花機與聯(lián)合收割機原理類似，能夠大幅提高采棉效率，是集約化種植的必備農(nóng)機。圖：棉花機展示

圖：棉花機結(jié)構(gòu)展示圖棉花機德邦證券TopsperitySecurities27·截至2023年10月，我國采棉機補貼派發(fā)

企業(yè)僅5家。行業(yè)趨勢方面，主要研發(fā)

方向為割幅的增大，近幾年企業(yè)紛紛研

發(fā)6行機，而從2023年的補貼銷量看，3

行機重新成為主流。目前3行棉花收獲

機比較成熟。·

根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)機購置與應用補貼信息公開專欄指出：6行棉花收獲機不如3

行機的原因，可能是國產(chǎn)棉花收獲機故

障率比較高，如果同樣的故障率，3行

機在故障間隙可能還有時間干點活，而

同樣故障率的6行機，故障間隙時間要

短1倍，作業(yè)時間也就短得多。因為棉

花收獲機作業(yè)中，只要1行采棉頭出故

障，就要停車檢修。1個采棉頭出故障，對于3行機影響的是3行，而對于6行機來說影響的是6行。鐵建重工，3.89%

現(xiàn)代農(nóng)裝，0.17%山東天鵝；13.01%缽施然，42.23%江蘇沃得，40.71%棉花機行業(yè)特點及發(fā)展趨勢圖：2023年(參與補貼)棉花機市占情況(截至2023年10月18日)■缽施然■江蘇沃得■山東天鵝■鐵建重工■現(xiàn)代農(nóng)裝資料來源：農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、德邦研究所28玉米收獲機行業(yè)零部件制造商發(fā)動機傳動部件行走部件其他零部件整機制造商玉米收獲機由污今圖：玉米機商業(yè)模式流程圖原材料供應商鋼鐵橡膠塑膠其他原材料上游資料來源：英虎機械招股書、德邦研究所流通商經(jīng)銷商終端用戶農(nóng)機戶農(nóng)戶農(nóng)機合作社其他用戶游29農(nóng)機行業(yè)上下游(以玉米機為例)德邦證券TopsperitySecurities德邦證券TopsperitySecurities投資建議與風險提示核心內(nèi)容：·投資建議·風險提示請務必閱讀正文之后的信息披露及法律聲明。30建議關注：1、農(nóng)業(yè)購置補貼額度及報廢補貼額度變化情況。2、電動化技術推進情況。建議關注：一拖股份第一拖拉機股份有限公司前身第一拖拉機制造廠，創(chuàng)建于1955年，是我國“一五”期間興建的156個國家重點項目之一，是中國農(nóng)機行業(yè)的特大型企業(yè)。1997年，中國一拖集團有限公司將與

拖拉機相關的業(yè)務、資產(chǎn)、負債、人員重組后進行股份制改造，依法設立了第一拖拉機股份有限

公司，并在境外發(fā)行