輪胎行業(yè)組織效能報告

——

致：輪胎行業(yè)組織效能報告充分調(diào)研 全面對標(biāo) 發(fā)現(xiàn)問題 探尋方向概覽摘要?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。22023年全球輪胎市場銷售額1870億美元，世界輪胎生產(chǎn)及銷售形勢繼續(xù)向好，增長為主流趨勢。

2023年中國汽車保有量持續(xù)提升，產(chǎn)量復(fù)蘇，國內(nèi)汽車產(chǎn)量達3011

萬輛，同比+9.6%，預(yù)計到2024年，中國汽車輪胎市場空間將突破3000億元。近年來，中國大陸頭部企業(yè)紛紛“走出去”建廠規(guī)避貿(mào)易爭端，海外工廠放量搶占市場，未來中國企業(yè)發(fā)展的增速將很大程度上取決于對海外市場的占有率。本次報告分析選出11家國內(nèi)標(biāo)桿企業(yè)：華誼集團、賽輪輪胎、玲瓏輪胎、三角輪胎、浦林成山、貴州輪胎、森麒麟、風(fēng)神股份、通用股份、青島雙星、佳通進行效能對標(biāo)。順應(yīng)出海大趨勢，高端智造推動產(chǎn)能優(yōu)化2023年，中國輪胎出口總量達4.32億條，出口總額為1261.75億人民幣，同比增長19%。近年來，國內(nèi)輪胎龍頭企業(yè)在不斷加大出口的同時紛紛在海外建廠，由美國《輪胎商業(yè)》組織的2023年度世界輪胎75強排行榜中，中國企業(yè)占據(jù)35家隨著國家環(huán)保政策的不斷深入，淘汰落后輪胎產(chǎn)能已成為全國化趨勢。落后產(chǎn)能的出清，將進一步釋放市場空間，這要求企業(yè)具備靈活的人才戰(zhàn)略，能夠迅速響應(yīng)市場變化，調(diào)整人才結(jié)構(gòu)，提升組織效能。高盈利與高效能并存，研發(fā)銷售結(jié)構(gòu)微調(diào)輪胎樣本企業(yè)平均ROE達到10.6%，ROI達到97.9%，元均營收、EBITDA、毛利、凈利均呈上升趨勢，行業(yè)整體健康度很高；

3年凈利潤增長達到17.2%，EBITDA增長率9.7%，說明行業(yè)依然處于快速發(fā)展階段，市場前景看好。2023年，樣本企業(yè)人均薪酬13.5萬元，3年CAGR為5.3%，低于人均營收（9.1%）與人均利潤（14.8%）近三年漲幅水平，近三年研發(fā)與銷售人數(shù)有所下降，樣本企業(yè)在對人才的激勵方面仍有較大空間目錄/CONTENTS01輪胎行業(yè)簡析02輪胎行業(yè)組織效能分析03主要發(fā)現(xiàn)與標(biāo)桿研究04關(guān)于順為人和?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。3產(chǎn)業(yè)鏈：輪胎是典型的中游行業(yè)，全球市場規(guī)模超1800億美元，相較于下游汽車行業(yè)需求偏剛性，且受益于汽車保有量提升，長期需求有支撐資料來源：公開資料查找、

順為分析上游中游下游原材料供應(yīng)輪胎交通工具天然橡膠合成橡膠鋼絲簾繩炭黑合成纖維半鋼胎全鋼胎斜交胎特種輪胎工程輪胎乘用車載重汽車工程機械車農(nóng)林業(yè)機械車工業(yè)車輛特種車輛/飛機輪胎斜交胎按結(jié)構(gòu)子午線胎（全鋼/半鋼）按市場配套市場替換市場按用途轎車輪胎(PC)輕型載貨汽車輪x胎(LT)載貨汽車及大客車胎(TB)農(nóng)用車輪胎(AG)工程車輪胎(0TR)工業(yè)用車輪胎(ID)飛機輪胎(AC)摩托車輪胎(MC)?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。4市場規(guī)模：世界輪胎生產(chǎn)及銷售形勢繼續(xù)向好，增長為主流趨勢，2023年全球輪胎市場銷售額1870億美元2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023全球輪胎市場銷售額 增速YOY200020%20.0015%190018001700160015001513187015%10%5%19.0018.0017.0016.0015.7717.8510%5%0%140013000%-5%15.0014.00-5%12001100-10%13.00-10%1000-15%12.00-15%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023全球輪胎市場銷量 增速YOY輪胎主要分為乘用車及輕卡車胎、卡客車胎，作為汽車用戶的必選消費品（輪胎的需求剛性大于汽車），同時受益于全球汽車保有量規(guī)模的穩(wěn)定擴大和出行帶來的剛性消費，輪胎產(chǎn)品的需求仍將向好；

2023年全球輪胎消費量17.85億條，同比+2.3%。資料來源：《輪胎商業(yè)》、

順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。52015-2023全球輪胎市場銷售額（億美元）2015-2023全球輪胎市場銷量（億條）市場規(guī)模：2023年，中國汽車保有量持續(xù)提升，產(chǎn)量復(fù)蘇，未來中國汽車輪胎市場空間廣闊保有量穩(wěn)步提升：保有量影響替換需求，2023

年中國千人保有量達

238

輛，與歐美日等發(fā)達國家

400-800

輛仍有差距，預(yù)計未來國內(nèi)汽車保有量仍將穩(wěn)步提升。汽車產(chǎn)量回暖：產(chǎn)量影響配套需求，車市逐漸回暖，2023

年國內(nèi)汽車產(chǎn)量達3011萬輛，同比+9.6%。2018-2026中國汽車輪胎市場空間預(yù)測（億元）1960213123182519274329463155338136220.090.080.070.060.050.040.030.020.010400035003000250020001500100050002018201920202021202220232024E2025E2026E輪胎市場資料來源：中泰證劵、

順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。6配套輪胎市場YOY競爭格局：全球輪胎市場主要被亞洲、北美洲和歐洲所占據(jù)，中國胎企多數(shù)位于第三梯隊等級品牌市占率配套第一梯隊米其林、固特異、普利司通35%配套法拉利、保時捷、瑪莎拉蒂等豪車及世界著名品牌高端車型第二梯隊馬牌、住友、韓泰、倍耐力優(yōu)科豪馬等25%部分配套奔馳、寶馬、奧迪、本田、豐田、現(xiàn)代、路虎、福特等著名品牌第三梯隊中策、玲瓏、三角、雙錢、賽輪、風(fēng)神、貴州、森麒麟等20%少部分配套外資車企如大眾、通用、福特等:大部分配套吉利、東風(fēng)、五菱、比亞迪等國產(chǎn)品牌第四梯隊其他中低端品牌20%基本沒有配套業(yè)務(wù)，市場占有率低，無三包政策歐洲27%北美洲、中美洲24%中國18%亞洲其他地區(qū)14%非洲、印度、中東11%南美洲6%輪胎行業(yè)前期需要密集的資本、技術(shù)和人力投入，具有較強的規(guī)模經(jīng)濟特點。目前第三梯隊為中國輪胎企業(yè)的主要代表由美國《輪胎商業(yè)》組織的2023年度世界輪胎75強排行榜中，中國大陸企業(yè)31家，中國臺灣企業(yè)4家，印度企業(yè)8家，美國企業(yè)4家，日本企業(yè)4家；中國胎企在前10強中占2席，前20強占4席全球輪胎市場占比結(jié)構(gòu)資料來源：《輪胎商業(yè)》、

順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。7競爭格局：中資胎企占有率持續(xù)提升，潛力巨大，未來中國企業(yè)發(fā)展的增速將很大程度上取決于對海外市場的占有全球75強輪胎企業(yè)中中國大陸企業(yè)銷售額占全球的比例資料來源：《輪胎商業(yè)》、華鑫證劵、順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。8中國大陸輪胎企業(yè)在全球的市占率變化大致經(jīng)歷了以下三個階段：快速擴張階段（1991-2013）：大陸輪胎企業(yè)依靠成本費用優(yōu)勢快速搶占全球市場，市占率一路攀升至15.2%；去產(chǎn)能階段（2013-2016）：由于貿(mào)易摩擦加劇，中國大陸輪胎企業(yè)出口受阻，輪胎產(chǎn)業(yè)進入去產(chǎn)能階段；海外建廠階段（2017-今）：中國大陸頭部企業(yè)紛紛“走出去”建廠規(guī)避貿(mào)易爭端，海外工廠放量搶占市場。輪胎出口強勁增長：2023年，中國輪胎出口總量達4.32億條，出口總額為1261.75億人民幣，同比增長19%2015-2023全球輪胎市場出口量（億條）0.81.21.83.10.250.20.150.10.050-0.05-0.13.53.02.52.01.51.00.50.0全鋼胎出口總數(shù)?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。9半鋼胎出口總數(shù)總出口量YOY2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023資料來源：海關(guān)總署、順為分析2023年，中國輪胎出口總量達4.32億條，其中半鋼胎為3.08億條，同比增長23%，全鋼胎為1.24億條，同比增長13.6%2023年，中國出口全鋼胎top5國家的出口額占總出口額的25%，出口半鋼胎top5國家的出口額占全部的26.7%中國半鋼胎出口額top5國家中國全鋼胎出口額top5國家1英國（36.2億）墨西哥（51.2億）2巴西沙特阿拉伯3俄羅斯阿聯(lián)酋4墨西哥俄羅斯5沙特阿拉伯美國（31.4億）政策引導(dǎo)高端化趨勢：落后產(chǎn)能出清，國內(nèi)產(chǎn)能集中度提升，將進一步釋放市場空間，對頭部企業(yè)形成長期利好資料來源：國家發(fā)改委、山東省工信部、華鑫證劵、順為分析隨著國家環(huán)保政策的不斷深入，淘汰落后輪胎產(chǎn)能已成為全國化趨勢。據(jù)不完全統(tǒng)計，在過去四年山東輪胎至少淘汰了4000萬條產(chǎn)能。落后產(chǎn)能的出清，將進一步釋放市場空間發(fā)布日期 政策文件 發(fā)布部門 主要內(nèi)容新建擴建輪胎項目需合規(guī)，鼓勵2014/9

《輪胎行業(yè)準(zhǔn)入條件》 工業(yè)和信息化部

綠色輪胎發(fā)展，企業(yè)應(yīng)建全能源管理體系。2019/1《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄(2019年本)》國家發(fā)改委高性能子午胎、智能制造、航空胎、農(nóng)用子午胎受鼓勵；新建斜交胎、力車胎受限。2020/1《2020年工業(yè)節(jié)能監(jiān)察重點工作計劃》工業(yè)和信息化部石化化工重點用能企業(yè)，將接受能耗限額標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行情況專項監(jiān)察。2023/7《工業(yè)重點領(lǐng)城能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平(2023年版)》國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、生態(tài)環(huán)境部、市場監(jiān)管總局、國家能源局全鋼子午胎能耗標(biāo)桿235，基準(zhǔn)340;半鋼子午胎標(biāo)桿290，基準(zhǔn)430千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸。2023/7《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)測整指導(dǎo)日錄(2023年本，征求意見稿)》國家發(fā)展改革委50萬條/年及以下的斜交輪胎和以天然棉簾子布為骨架的輪胎等生產(chǎn)裝置被列人落后生產(chǎn)工藝裝備。近年國家輪胎相關(guān)產(chǎn)能優(yōu)化政策發(fā)布日期?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。10政策文件發(fā)布部門 主要內(nèi)容2021/4《全省落實“三個堅決”行動方案(2021-2022年)》中小輪胎廠整合退出，山東省新舊動能轉(zhuǎn)換綜合試

產(chǎn)能限界明確，技術(shù)落驗區(qū)建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組

后設(shè)備淘汰，逾期即關(guān)停。2022/1《關(guān)于堅決遏制“兩高”項目盲目發(fā)展促進能源資源高質(zhì)量配置利用有關(guān)事項的通知》山東省人民政府新建煤電、煉化、鋼鐵等項目，需省級提級審批或備案。2022/6《2022年山東省利用綜合標(biāo)準(zhǔn)依法依規(guī)推動落后產(chǎn)能退出工作方案》山東省工業(yè)和信息化廳、山

中小子午胎企業(yè)（特定東省發(fā)展改革委、山東省生

高端除外）整合退出。態(tài)環(huán)境廳等六部門2023/8《關(guān)于優(yōu)化輪胎鑄造項目管理有關(guān)事項的通知》山東省發(fā)展和改革委員會、東省自然資源廳等九部門低效輪胎、鑄造企業(yè)需2025年前完成能效改山東省工業(yè)和信息化廳、山

造，違規(guī)及低效項目將加速淘汰近年山東輪胎相關(guān)產(chǎn)能優(yōu)化政策目錄/CONTENTS01輪胎行業(yè)簡析02輪胎行業(yè)組織效能分析03主要發(fā)現(xiàn)與標(biāo)桿研究04關(guān)于順為人和?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。11?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。122023年輪胎行業(yè)效能分析框架與企業(yè)名錄本次調(diào)研基于“RR”模型從投入input、過程process、產(chǎn)出output三個維度選取16個指標(biāo)展開分析根據(jù)業(yè)務(wù)模式、營業(yè)規(guī)模、行業(yè)影響力和營收結(jié)構(gòu)，在輪胎領(lǐng)域，選出11家企業(yè)ROE是凈資產(chǎn)收益率（利潤/凈資產(chǎn)），ROI為人力投資回報率（利潤/人工成本）樣本選取2ROEROI毛利潤凈利潤營收人均毛利人均凈利人均營收凈利率毛利率銷售費率管理費率研發(fā)費率銷售人員占比研發(fā)人員占比人均薪酬銷售人均銷售研發(fā)人均研發(fā)OutputProcessInput序號證券代碼公司名稱序號證券代碼公司名稱1600623.SH華誼集團7002984.SZ森麒麟2601058.SH賽輪輪胎8600469.SH風(fēng)神股份3601966.SH玲瓏輪胎9601500.SH通用股份4601163.SH三角輪胎10000599.SZ青島雙星51809.HK浦林成山11600182.SHS佳通6000589.SZ貴州輪胎注：華誼集團輪胎業(yè)務(wù)約占總份額的1/4，中策輪胎于2023年申請IPO暫未上市，本次對標(biāo)未選擇輪胎行業(yè)平均ROE達到10.6%，ROI達到97.9%，行業(yè)整體健康度很高一般認為企業(yè)ROE能達到10%就是一個非常好的狀態(tài)，目前上市的10家輪胎企業(yè)有7家ROE超過10%，賽輪輪胎和浦林成山更是超過20%，說明行業(yè)整體發(fā)展良好但貴州輪胎、森麒麟、玲瓏輪胎的ROE3年CAGR分別為-23%、-13%、-25%，降幅較大，需引起警惕；尤其貴州輪胎和玲瓏輪胎，ROI近3年CAGR也均超過-15%；行業(yè)3年凈利潤增長達到17.2%，EBITDA增長率9.7%，說明行業(yè)依然處于快速發(fā)展階段，市場前景看好效能產(chǎn)出2.1O1

:

結(jié)果指標(biāo)分析證券代碼證券簡稱2023ROE(%)ROE3年CAGR(%)2023ROI(%)ROI3年CAGR(%)2023年底市值（億元）市值3年CAGR(%)2023EBITDA（億元）EBITDA3年CAGR(%)2023凈利潤（億元）凈利潤3年CAGR(%)600623.SH華誼集團4%22%37%1

9%1

294%251

5%9.129%601

058.SH賽輪輪胎23%6%1

33%1

1

%36731

%5424%30.928%601

966.SH玲瓏輪胎7%-25%65%-23%283-1

6%30-8%1

3.9-1

4%601

1

63.SH三角輪胎1

1

%4%1

95%6%1

1

5-4%1

84%1

4.01

0%1

809.HK浦林成山21

%8%1

42%1

1

%37-6%1

722%1

0.320%000589.SZ貴州輪胎1

2%-23%86%-1

6%741

2%1

51

3%8.3-1

0%002984.SZ森麒麟1

4%-1

3%307%1

%21

59%1

97%1

3.71

2%600469.SH風(fēng)神股份1

1

%1

2%55%1

6%455%75%3.520%601

500.SH通用股份4%21

%45%27%658%725%2.233%000599.SZ青島雙星-8%-28%361

%2-1

4%(1

.8)6001

82.SHS佳通1

6%39%39%34%50-1

%61

4%1

.845%行業(yè)平均1

0.6%5.1

%97.9%8.7%1

28.73.9%1

8.39.7%9.61

7.2%信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。13輪胎行業(yè)平均毛利率18.8%，平均凈利率7.9%，毛利率3年CAGR下降，但凈利率3年CAGR上升6.4%行業(yè)毛利率3年的CAGR雖然下降2.4%，但凈利率CAGR上升6.4%，得益于行業(yè)整體銷售費用率、管理費用率和管理費用率的下降，尤其是管理費用率的大幅度下降除青島雙星外，毛利率下降最多的是玲瓏輪胎，其管理費用率雖然和行業(yè)平均水平持平，但CAGR卻為行業(yè)內(nèi)唯一增長企業(yè)凈利率最高的為森麒麟，達到17.5%，其銷售費用率、管理費用率和財務(wù)費用率均低于行業(yè)平均盈利能力2.2P1

:

盈利能力分析證券代碼證券簡稱2023毛利率(%)毛利率3年CAGR(%)2023研發(fā)費用率(%)研發(fā)費率3年CAGR(%)2023銷售費率（%）銷售費率3年CAGR(%)2023管理費用率(%)管理費率年CAGR(%)2023凈利率（%）凈利率3年CAGR(%)600623.SH華誼集團8%3%2.0%4%1

.5%-3%2.7%-1

5%3.3%31

%601

058.SH賽輪輪胎27%1

%3.2%1

3%4.9%-1

%3.4%-1

3%1

2.4%8%601

966.SH玲瓏輪胎21

%-9%4.0%-1

%3.7%-1

1

%3.3%6%6.9%-1

7%601

1

63.SH三角輪胎21

%-6%1

.4%-36%3.8%-4%2.5%-1

%1

3.5%3%1

809.HK浦林成山21

%-1

%2.4%-1

%5.3%-5%2.1

%-8%1

0.4%3%000589.SZ貴州輪胎22%-2%3.4%4%3.8%5%4.5%-8%8.8%-1

9%002984.SZ森麒麟25%-9%2.1

%4%2.4%-6%2.2%-1

5%1

7.5%-6%600469.SH風(fēng)神股份1

9%2%4.6%-2%3.1

%1

%2.7%-1

0%6.1

%1

9%601

500.SH通用股份1

5%7%1

.4%-23%3.0%1

0%3.3%-6%4.3%1

7%000599.SZ青島雙星8%-1

0%4.4%-2%3.7%-1

%3.8%-6%-5.1

%6001

82.SHS佳通20%-1

%0.6%-5%1

.6%-28%5.2%-2%8.9%26%行業(yè)平均1

8.8%-2.4%2.7%-4.2%3.4%-3.9%3.2%-7.2%7.9%6.4%信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。14年均（7%人工+4%的管理+6.5%的銷售+6.5%研發(fā)）投入=11%的營收增長營收3年增幅最高的為森麒麟和賽輪輪胎，均達到19%；分析發(fā)現(xiàn)，這兩家企業(yè)也是研發(fā)投入增幅最高的兩家企業(yè)，分別達到23%和34%，銷售費用增幅也均處于行業(yè)較高水平，而管理費用增幅則在行業(yè)中處于很低水平；玲瓏輪胎的研發(fā)投入絕對值最高，但銷售增幅3%的水平低于行業(yè)平均11%，需進一步關(guān)注其銷售費用的降低和管理費用的大幅提升對營收的影響森麒麟和賽輪輪胎的人工成本增幅為行業(yè)前兩位，而玲瓏輪胎人工成本增幅和森麒麟持平，需進一步分析玲瓏輪胎投入是否起到了效果成長能力2.2P2:

成長能力及主要變動費用分析證券代碼證券簡稱2023營收(億元)營收3年CAGR(%)研發(fā)費用(

億元)研發(fā)費用3年CAGR(%)銷售費用（億元）銷售費用3年CAGR(%)管理費用（億元）管理費用3年CAGR(%)人工成本(

億元)人工成本3年CAGR(%)600623.SH華誼集團408.81

3%8.11

8%6.11

0%1

1

.2-3%24.48%601

058.SH賽輪輪胎259.81

9%8.434%1

2.81

7%8.73%23.31

5%601

966.SH玲瓏輪胎201

.73%8.12%7.4-9%6.69%21

.41

1

%601

1

63.SH三角輪胎1

04.27%1

.5-31

%4.03%2.65%7.13%1

809.HK浦林成山99.81

7%2.41

5%5.31

0%2.17%7.38%000589.SZ貴州輪胎96.01

2%3.21

7%3.71

8%4.33%9.67%002984.SZ森麒麟78.41

9%1

.723%1

.91

2%1

.71

%4.51

1

%600469.SH風(fēng)神股份57.41

%2.6-1

%1

.82%1

.6-1

0%6.43%601

500.SH通用股份50.61

4%0.7-1

3%1

.525%1

.77%4.85%000599.SZ青島雙星46.62%2.00%1

.70%1

.8-5%6.2-4%6001

82.SHS佳通41

.61

4%0.28%0.7-1

8%2.21

2%4.78%行業(yè)平均131

.41

0.9%3.56.5%4.36.5%4.02.7%1

0.96.9%信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。15輪胎行業(yè)人均營收上升9%，人均凈利上升14.8%玲瓏輪胎人均利潤下降17%，增長的員工數(shù)量投入并沒有產(chǎn)生對應(yīng)的價值，應(yīng)關(guān)注人員數(shù)量增長的合理性華誼集團人均營收最高，達到379.4萬元，同時增幅高達19%，森麒麟人均利潤45.5萬元，行業(yè)最高三角輪胎的人均營收和人均利潤均居行業(yè)前列，說明了三角輪胎人員配置比較合理賽輪輪胎整體經(jīng)營數(shù)據(jù)優(yōu)良，但涉及人效數(shù)據(jù)時，基本為行業(yè)平均水平，預(yù)示著人員數(shù)量配置合理性有待提升人效分析2.2P3:

人工效能分析-

-

人效證券代碼證券簡稱2023人均營收(萬元)人均營收3年CAGR(%)2023研發(fā)人均費用(萬元)研發(fā)人費3年CAGR(%)2023銷售人均費用(萬元)銷售人費3年CAGR(%)2023人均毛利(萬元)人均毛利3年CAGR(%)2023人均利潤(

萬元)人均凈利3年CAGR(%)600623.SH華誼集團379.41

9%1

04.51

2%90.51

2%30.423%8.436%601

058.SH賽輪輪胎1

43.16%33.038%202.05%39.26%1

7.01

3%601

966.SH玲瓏輪胎1

04.20%35.9-1

%1

09.0-20%21

.4-1

0%7.2-1

7%601

1

63.SH三角輪胎1

82.17%1

6.9-28%1

64.47%38.21

%24.49%1

809.HK浦林成山1

52.91

4%32.61

2%1

5.81

7%000589.SZ貴州輪胎1

42.39%49.21

5%1

66.91

7%31

.07%1

2.3-1

3%002984.SZ森麒麟260.71

2%73.21

9%1

82.254%65.01

%45.55%600469.SH風(fēng)神股份1

01

.25%39.83%77.3-9%1

9.06%6.224%601

500.SH通用股份1

1

3.91

1

%32.96%54.034%1

7.61

9%4.931

%000599.SZ青島雙星1

05.47%27.9-2%57.21

9%8.3-4%(4.0)6001

82.SHS佳通1

21

.91

2%1

0.27%23.2-1

9%23.91

0%5.442%行業(yè)平均1

64.39.1

%42.46.9%11

2.79.9%29.76.6%1

3.01

4.8%信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。16元均營收、EBITDA、毛利、凈利均呈上升趨勢，行業(yè)整體健康度較高森麒麟和三角輪胎在人工成本的元效上表現(xiàn)依然亮眼，不論元均營收還是元均凈利都居前兩名，表現(xiàn)出企業(yè)對人員整體管理水平居行業(yè)前列玲瓏輪胎的元均營收、元均市值、元均EBITDA、元均凈利潤均下降，元均利潤3年降幅達到23%，其人工成本的增長并沒有為企業(yè)帶來收益，需關(guān)注人工成本投入的方向元效產(chǎn)出2.2P4:

人工效能分析-

-

元效證券代碼證券簡稱2023元均營收元均營收3年CAGR(%)2023元均市值元均市值3年CAGR(%)2023元均毛利元均毛利3年CAGR(%)2023元均EBITDA元均EBITDA

3年CAGR(%)2023元均凈利元均凈利3年CAGR(%)600623.SH華誼集團1

6.85%5.3-4%1

.38%1

.06%0.41

9%601

058.SH賽輪輪胎1

1

.13%1

5.71

4%3.14%2.37%1

.31

1

%601

966.SH玲瓏輪胎9.4-7%1

3.3-25%1

.9-1

6%1

.4-1

8%0.7-23%601

1

63.SH三角輪胎1

4.64%1

6.1-7%3.1-2%2.51

%2.06%1

809.HK浦林成山1

3.88%5.1-1

3%2.97%2.31

3%1

.41

1

%000589.SZ貴州輪胎1

0.05%7.64%2.23%1

.55%0.9-1

6%002984.SZ森麒麟1

7.67%48.2-2%4.4-3%4.3-4%3.11

%600469.SH風(fēng)神股份9.0-2%7.11

%1

.7-1

%1

.12%0.51

6%601

500.SH通用股份1

0.69%1

3.73%1

.61

6%1

.420%0.527%000599.SZ青島雙星7.56%5.95%0.6-4%0.4-1

0%(0.3)6001

82.SHS佳通8.95%1

0.7-9%1

.74%1

.46%0.434%行業(yè)平均11

.83.8%1

3.5-2.7%2.21

.3%1

.82.6%1

.08.7%信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。17華誼集團運營水平最高，青島雙星運營與風(fēng)險管理值得特別關(guān)注存貨周轉(zhuǎn)率和營收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，華誼集團存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率均最高，分別達到7.7次和25.5次，遠高行業(yè)平均水平青島雙星資產(chǎn)負債率最高，達到79%，需要進一步關(guān)注；森麒麟資產(chǎn)負債率僅有25%，權(quán)益乘數(shù)不高華誼集團年底貨幣資金最高，達到163.5億元；森麒麟現(xiàn)金凈流量最高，達到20.5億元，現(xiàn)金管理水平高超運營與風(fēng)險管理2.2P5:

運營與風(fēng)險管理能力證券代碼證券簡稱2023存貨周轉(zhuǎn)率(次)存貨周轉(zhuǎn)率32023應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收周轉(zhuǎn)率32023資產(chǎn)負債率(%)資產(chǎn)負債率32023現(xiàn)金凈流量(億元)現(xiàn)金凈流量32023貨幣資金（億元）貨幣資金3年年CAGR(%)年CAGR(%)年CAGR(%)年CAGR(%)CAGR(%)600623.SH華誼集團7.78%25.521

%57%2%(9.0)1

63.522%601

058.SH賽輪輪胎4.2-3%8.5-2%54%-2%1

7.752.26%601

966.SH玲瓏輪胎3.5-1

0%5.4-7%52%6%7.11

0%39.8-2%601

1

63.SH三角輪胎6.50%1

1

.22%31

%-3%(5.8)21

.65%1

809.HK浦林成山5.4-2%5.65%49%-1

%(4.3)0.0000589.SZ貴州輪胎5.2-1

3%3.85%60%1

%0.6-31

%34.322%002984.SZ森麒麟3.7-2%7.7-9%25%-4%20.548%38.934%600469.SH風(fēng)神股份4.1-4%5.61

%55%-4%(1

.6)1

2.44%601

500.SH通用股份2.52%4.9-8%51

%-1

%4.61

27%1

1

.231

%000599.SZ青島雙星3.70%3.9-7%79%7%(0.8)1

5.07%6001

82.SHS佳通6.48%2.4-5%48%4%(0.4)2.9-5%行業(yè)平均4.8-1

.5%7.7-0.3%0.50.4%2.638.4%35.61

2.4%信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。18人均資產(chǎn)上升，銷售人員和研發(fā)人員占比下降，本科以上人員占比提升人均總資產(chǎn)270.8萬，呈上升態(tài)勢，華誼集團人均總資產(chǎn)最高，佳通人均總資產(chǎn)最低銷售人員占比3年CAGR-4%，森麒麟下降最多，但并未影響森麒麟銷售業(yè)績，森麒麟銷售業(yè)績?nèi)暝龇炊罡?，達到19%研發(fā)人員占比10.4%，3年CAGR為-2%。青島雙星研發(fā)人員占比高達17%，且占比持續(xù)增加，是唯二研發(fā)人員占比增加的公司本科人員平均占比15%，青島雙星本科人員占比22%，為行業(yè)唯一超過20%的公司人員投入2.3I

1

:

投入指標(biāo)分析證券代碼證券簡稱2023人均總資產(chǎn)(萬元)人均總資產(chǎn)3銷售人員占比銷售人員3年CAGR(%)研發(fā)人員占比研發(fā)人員3年CAGR(%)本科以上人員占比本科人員3年CAGR(%)人均薪酬(

萬元)人均薪酬3年年CAGR(%)CAGR(%)600623.SH華誼集團5811

7%6%4%7%4%22.61

4%601

058.SH賽輪輪胎1

864%4%-1

%1

4%-9%1

7%2%1

2.82%601

966.SH玲瓏輪胎2241

0%7%1

1

.08%601

1

63.SH三角輪胎3284%4%-4%1

5%-1

%1

7%4%1

2.53%1

809.HK浦林成山1

621

0%1

1

.15%000589.SZ貴州輪胎2621

2%3%-2%1

0%-4%1

3%8%1

4.34%002984.SZ森麒麟5201

9%3%-31

%8%-5%1

6%-7%1

4.84%600469.SH風(fēng)神股份1

272%4%1

7%1

2%2%1

4%5%1

1

.27%601

500.SH通用股份2541

2%6%-8%5%-1

0%1

0%-2%1

0.73%000599.SZ青島雙星2214%7%-1

2%1

7%6%22%-1

%1

4.01

%6001

82.SHS佳通1

1

47%8%-1

%7%-1

%1

0%5%1

3.86%行業(yè)平均270.89.1

%5.2%-4.3%1

0.4%-2.0%1

4.9%2.3%1

3.55.2%信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。19高管薪酬平均總額933.2萬，三年CAGR為8.6%，占利潤比例1.08%高管薪酬總額最高的是賽輪輪胎，總額1664萬；最低的是S佳通，總額537萬高管薪酬總額占營收比最高的是通用股份，達到0.207%，高出行業(yè)平均水平95%；高管薪酬總額占營收最低的是玲瓏輪胎，低于行業(yè)平均水平50.9%，僅為0.052%運營管理效率較高的森麒麟高管薪酬總額占營收比為0.104%，基本處于行業(yè)中位數(shù)水平高管薪酬2.3I

1

:

高管薪酬分析證券代碼證券簡稱2023高管薪酬總額(萬元)高管薪酬3年CAGR(%)高管薪酬占營收比例高管占營收3高管薪酬占毛利比例高管占毛利3高管薪酬占EBITDA比例高管占EBD3年CAGR(%)高管薪酬占凈利比例高管占凈利3年CAGR(%)年CAGR(%)年CAGR(%)600623.SH華誼集團1

3043%0.032%-9%0.398%-1

1

%0.51

2%-1

0%1

.44%-20%601

058.SH賽輪輪胎1

66420%0.064%1

%0.234%0%0.306%-3%0.54%-6%601

966.SH玲瓏輪胎1

0509%0.052%5%0.253%1

6%0.353%1

8%0.75%27%601

1

63.SH三角輪胎603-1

2%0.058%-1

8%0.276%-1

3%0.340%-1

6%0.43%-20%1

809.HK浦林成山1

23029%0.1

23%1

0%0.578%1

2%0.741

%6%1

.1

9%8%000589.SZ貴州輪胎8061

4%0.084%2%0.385%4%0.541

%1

%0.97%27%002984.SZ森麒麟81

53%0.1

04%-1

3%0.41

7%-4%0.426%-4%0.60%-8%600469.SH風(fēng)神股份586-5%0.1

02%-6%0.544%-7%0.822%-1

0%1

.68%-21

%601

500.SH通用股份1

0475%0.207%-8%1

.337%-1

3%1

.51

7%-1

6%4.84%-21

%000599.SZ青島雙星6221

0%0.1

34%8%1

.690%1

9%2.567%27%-3.53%6001

82.SHS佳通53720%0.1

29%5%0.659%6%0.845%5%2.94%-1

8%行業(yè)平均933.28.6%0.1

0%-2.0%0.62%0.8%0.82%-0.1

%1

.08%-5.2%信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。20目錄/CONTENTS01輪胎行業(yè)簡析02輪胎行業(yè)組織效能分析03主要發(fā)現(xiàn)與標(biāo)桿研究04關(guān)于順為人和?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。21標(biāo)桿對比從行業(yè)交叉對比分析可以看出來，就整個行業(yè)來講，毛利率和研發(fā)費用率與銷售費用率相關(guān)性較弱，而和企業(yè)整體運營效率以及對人員的管理能力密切相關(guān)。這意味著研發(fā)或者銷售費用投入有效性的前提是企業(yè)的高效運營，否則投入并不會產(chǎn)生希望的效果標(biāo)桿企業(yè)選取3信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。23從企業(yè)薪酬支付的有效性上也可以驗證，薪酬的絕對水平在行業(yè)內(nèi)對人均凈利潤并沒有顯著影響，依然是整體運營效率和人員管理水平占據(jù)絕對影響因素標(biāo)桿企業(yè)選取3人才潛在流失風(fēng)險區(qū)待發(fā)展區(qū)域理想?yún)^(qū)域待變革區(qū)域人才潛在流失風(fēng)險區(qū)待發(fā)展區(qū)域理想?yún)^(qū)域待變革區(qū)域賽輪輪胎三角輪胎浦林成山貴州輪胎森麒麟玲風(fēng)瓏神輪股胎份通用股份青島雙星S佳通(10)010203040500.05.015.020.0人均凈利潤（萬元）10.0人均薪酬（萬元）薪酬支付有效性：人均凈利潤&人均薪酬賽信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。24輪輪三胎角輪胎浦林成山貴州輪胎森麒麟通風(fēng)用神股股份份青島雙星玲瓏輪胎

S佳通0102030405060700.05.015.020.0人均毛利潤（萬元）10.0人均薪酬（萬元）薪酬支付有效性：人均毛利潤&人均薪酬對標(biāo)中國A股標(biāo)桿企業(yè)，跨界探尋管理差異標(biāo)桿企業(yè)選取3維度入圍標(biāo)準(zhǔn)經(jīng)營結(jié)果近5年ROE>15%業(yè)績穩(wěn)定性營收收入>10億元上市時間>3年管理復(fù)雜度人均營收>30萬人員規(guī)模>1000人經(jīng)營風(fēng)險資產(chǎn)負債率<75%應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率>2.5標(biāo)桿企業(yè)入圍標(biāo)準(zhǔn)A股標(biāo)桿企業(yè)115家企業(yè)名錄工業(yè)富聯(lián)傳音控股愛瑪科技春風(fēng)動力百洋醫(yī)藥連城數(shù)控新產(chǎn)業(yè)紐威數(shù)控美的集團雙匯發(fā)展東航物流揚農(nóng)化工伯特利迎駕貢酒法拉電子百亞股份海爾智家物產(chǎn)環(huán)能愛爾眼科普洛藥業(yè)德業(yè)股份葵花藥業(yè)大中礦業(yè)火星人立訊精密邁瑞醫(yī)療株冶集團東鵬飲料固德威華測檢測同花順華恒生物格力電器寶豐能源重慶百貨老板電器東方電纜口子窖比音勒芬歡樂家萬華化學(xué)洋河股份安克創(chuàng)新片仔癀恒生電子飛科電器通化東寶金石資源陜西煤業(yè)九豐能源古井貢酒濟川藥業(yè)豪邁科技恩華藥業(yè)承德露露安寧股份隆基綠能瀘州老窖三七互娛健之佳中科軟藍天燃氣怡合達嘉益股份貴州茅臺山西汾酒杭叉集團兔寶寶城發(fā)環(huán)境廣州酒家富佳股份歐普康視伊利股份三花智控周大生恒立液壓偉星新材美暢股份弘亞數(shù)控惠泰醫(yī)療中信特鋼海天味業(yè)公牛集團滬電股份浙江鼎力億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)元祖股份?？低暢抗夤煞蓍L春高新珀萊雅景津裝備水井坊地鐵設(shè)計淮北礦業(yè)歐派家居重慶啤酒今世緣舍得酒業(yè)吉比特光威復(fù)材老鳳祥福萊特宏發(fā)股份久立特材志邦家居鹽津鋪子共創(chuàng)草坪五糧液蘇泊爾中谷物流廣和通偉明環(huán)保伊之密美亞光電順為人和標(biāo)桿企業(yè)取結(jié)果情況說明：基于A股5364家上市公司選擇，入選企業(yè)僅有115家，占比2%經(jīng)營結(jié)果指標(biāo)最為嚴(yán)格，連續(xù)5年ROE超過15%，能夠入選企業(yè)必然經(jīng)營穩(wěn)健，是可以抗周期波動的企業(yè)，也是理想的對標(biāo)群組信息來源：Wind順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。25優(yōu)于標(biāo)桿弱于標(biāo)桿輪胎行業(yè)市值3年CAGR為4%，高于標(biāo)桿公司，顯示出發(fā)展后勁輪胎行業(yè)管理費用率3%，低于標(biāo)桿企業(yè)的4%，且標(biāo)桿公司管理費用3年CAGR是16%，而輪胎行業(yè)管理費用CAGR是3%輪胎行業(yè)高管薪酬占凈利潤的比例是1.04%，而標(biāo)桿公司高管薪酬總額占凈利潤的比例是1.24%標(biāo)桿公司ROE是23%，輪胎行業(yè)ROE是11.2%；標(biāo)桿公司元均凈利（ROI）是184%，輪胎行業(yè)是100%標(biāo)桿公司毛利率42%，3年CAGR為-1%，輪胎行業(yè)毛利率19.9%，三年CAGR是-3%標(biāo)桿公司營收3年CAGR為20%，而輪胎行業(yè)營收CAGR為11%標(biāo)桿公司人均營收225萬，輪胎行業(yè)為142萬；標(biāo)桿行業(yè)人均凈利率為37.8萬，而輪胎行業(yè)為13萬對標(biāo)中國A股標(biāo)桿企業(yè)，樣本企業(yè)可以得到更多的啟發(fā)標(biāo)桿企業(yè)對標(biāo)3?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。26標(biāo)桿研究—森麒麟發(fā)展歷程：森麒麟成立近20年，秉承自主創(chuàng)新為核心的發(fā)展觀念，2023年入選全球輪胎75強排行榜第33位2007年2010年2013年2015年2017年2018年公司秉承“創(chuàng)世界一流輪胎品牌”的戰(zhàn)略目標(biāo)，“顧客至上，創(chuàng)新引領(lǐng)，匠心智造，追求卓越”的質(zhì)量方針，目前已建成中國青島、泰國羅勇兩大輪胎生產(chǎn)基地森麒麟發(fā)展歷程總結(jié)公司注冊成立2009年第一條半鋼子午線輪胎下線啟動航空輪胎項目研制工作2012年研制的航空輪胎首次通過航空輪胎技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的相關(guān)實驗項目青島工廠年產(chǎn)500萬條項目建設(shè)正式啟動全球輪胎75強排行榜第63位資料來源：公開資料整理、公司官網(wǎng)、順為分析2014年籌建泰國工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)智慧工廠國內(nèi)首家能夠生產(chǎn)民用航空輪胎的民營企業(yè)增資擴股并變更為股份制公司夏季輪胎評測成績綜合成績中國品牌第1名、全球品牌第8名石墨烯導(dǎo)靜電輪胎榮獲科技國來光得平書，被認定達到國際先進水平再次成為工信部智能制造試點示范項目唯一入選輪胎企業(yè)完成年產(chǎn)600萬條高性能半鋼子午輪胎制造數(shù)字化車間建設(shè)并成功通過驗收成為輪胎行業(yè)唯一一家入選國家工信部制造業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)融合發(fā)展試點示范項目的企業(yè)2020年在深圳證券交易所正式掛牌交易，成功A股上市獲得高新技術(shù)企業(yè)稱號獲得山東省航空輪胎技術(shù)創(chuàng)新中心稱號榮獲“山東省十大科技成果”獎中國橡膠和塑料制品百強企業(yè)中排名第21名2021年泰國二期項目在2023年大規(guī)模投產(chǎn)運行加快“森麒麟(摩洛哥)年產(chǎn)1200萬條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項目”2023年2022年榮獲山東省科技廳“科技領(lǐng)軍企業(yè)”獲得中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會頒發(fā)的“中國工業(yè)大獎”?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。2837.15%資料來源：招股說明書、順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。291.69%1.69%1.69%1.69%青島森寶林100%森麒麟(北美股份)100%森麒麟(

香港)

貿(mào)易100%森麒麟國際貿(mào)易64.82%森麒麟(泰國)100%天弘益森青島森麒麟輪胎股份有限公司63.2%青島雙林商貿(mào)合伙有限公司(有限合伙)84.96%

74.2%66.78%青島森玲林其他股東新疆鑫石林文龍秦龍49.42%35.18%99.9%5.24%1.43%公司治理：股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，公司下設(shè)

5

家子公司，進行全球化業(yè)務(wù)布局公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為集中。董事長秦龍直接持有公司

37.15%股份，并通過其實際控制的青島森寶林、青島森忠林、青島森玲林、青島森偉林四家員工持股平臺合計控制公司

6.76%股份，通過直接和間接方式合計控制公司

43.91%股份，為公司控股股東、實際控制人。公司股權(quán)結(jié)構(gòu)圖（截至2024.3.31）青島森偉林青島森忠林主營業(yè)務(wù)：全球化布局持續(xù)推進，“

833plus”戰(zhàn)略規(guī)劃符合公司“創(chuàng)國際一流輪胎品牌、做世界一流輪胎企業(yè)”的企業(yè)愿景2200220028003000570001000200030004000500060002020202120222023未來2020

年，公司提出“833plus”戰(zhàn)略規(guī)劃，計劃用

10

年左右時間在全球布局

8

個數(shù)字化智能制造基地（中國

3

個，泰國

2

個，歐洲、非洲、北美各

1

個），同時實現(xiàn)運行

3

家研發(fā)中心（中國、歐洲、北美）和

3

家體驗中心，plus

是指擇機并購一家國際知名輪胎企業(yè)。目前該計劃正順利推進，已布局和推進

5

個生產(chǎn)基地（中國

1

個，泰國

2

個，非洲

1

個，北美

1個），當(dāng)前

5

個生產(chǎn)基地全部達成后預(yù)計實現(xiàn)

5700

萬條產(chǎn)能，較

2023

年增加

90%。森麒麟公司產(chǎn)能情況

森麒麟公司組織結(jié)構(gòu)圖總經(jīng)理董事會股東大會監(jiān)事會董事會秘書戰(zhàn)略委員會提名委員會薪酬與考核委員會審計委員會財務(wù)中心人力資源中心總經(jīng)理辦公室信息管理中心青島工廠管理中心泰國工廠管理中心航空輪胎工廠管理中心營銷中心采購中心技術(shù)研發(fā)中心資料來源：招股說明書、公司年報、順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。30主營業(yè)務(wù)：主力產(chǎn)品為經(jīng)濟型乘用車輪胎及高性能乘用車輪胎，美國市場為核心銷售區(qū)域，銷售貢獻度持續(xù)上升品牌名稱 市場定位SENTURY(森麒麟)以公司名稱命名品牌，定位于全球中高端市場，主要面向零售市場銷售LANDSAIL(路航)、DELINTE(德林特)、GROUNDSPEED、AVANTECH、CITY

STAR定位中端市場，其中LANDSAIL和DELINTE作為公司主打的全系列產(chǎn)品，面向全球銷售

北美61.6%歐洲21.9%亞太8.0%南美4.9%非洲1.1%國內(nèi)2.5%*其中亞太區(qū)不包含國內(nèi)銷售，北美區(qū)中美國市場占59.6%2019年H1森麒麟公司汽車輪胎銷售布局情況資料來源：招股說明書、公司官網(wǎng)、順為分析?

2024。欲了解更多信息，請聯(lián)系北京順為人和企業(yè)咨詢有限公司。31經(jīng)營情況：公司人效水平高，人均營收高于國際龍頭，毛利率和固特異水平相當(dāng)，但只有普利司通毛利率的一半資料來源：公司年報、順為分析