跨國公司理論與實務教學課件第二章 跨國公司投資理論

1第二章跨國公司投資理論第一節(jié)跨國公司投資理論概述第二節(jié)主要的跨國公司投資理論第三節(jié)服務業(yè)跨國公司投資理論第四節(jié)發(fā)展中國家跨國公司投資理論第五節(jié)跨國公司投資理論的新發(fā)展2學習要點本章首先介紹了跨國公司投資理論的產(chǎn)生與發(fā)展和分類與共同出發(fā)點，然后側(cè)重介紹5種主要的跨國公司投資理論，接下來探討了服務業(yè)跨國公司投資理論、發(fā)展中國家跨國公司投資理論和跨國公司投資理論的新發(fā)展。希望通過對本章的學習，同學們能夠理解跨國公司投資理論的主要類型和核心思想，理解服務業(yè)和發(fā)展中國家跨國公司投資理論的特殊性。3第一節(jié)跨國公司投資理論概述第二次世界大戰(zhàn)后，跨國公司的迅速崛起及其對外直接投資的迅速發(fā)展引起了學者們的關注。他們從不同角度對跨國公司進行研究，提出了多種關于跨國公司對外投資的理論。由于這些理論主要研究跨國公司的對外直接投資行為，因此有時也稱為對外直接投資理論或國際直接投資理論。4一、跨國公司投資理論的產(chǎn)生與逐步自成體系產(chǎn)生：獨立的跨國公司投資理論產(chǎn)生于20世紀60年代初，標志是美國學者海默（StephenH．Hymer）提出的壟斷優(yōu)勢論。發(fā)展：從20世紀60年代初至70年代中期，西方學者主要研究不同國家尤其是美國跨國公司對外直接投資的特點與決定因素。5發(fā)展上個世紀60年代末以來，隨著西歐和日本跨國公司的發(fā)展，這些國家的學者也提出了一些相關理論，如日本學者小島清提出的“比較優(yōu)勢理論（TheTheoryofComparativeAdvantage）”。以及如阿哈隆尼（Y．Aharoni）將對外直接投資視為行為過程的理論；斯蒂芬斯(G．V．Stevens)的直接投資分散風險理論；考登（W．M．Corden）的關稅壁壘說；以及寡占反映理論、產(chǎn)業(yè)內(nèi)雙向直接投資理論、核心資產(chǎn)論、區(qū)位論、通貨區(qū)域論、資本化率理論、管理能力過剩論等。6發(fā)展從上個世紀70年代中期開始，學者們對跨國公司投資理論的研究主要致力于建立一個統(tǒng)一的或一般的跨國公司理論，用以說明不同國家（地區(qū)）、不同行業(yè)的跨國公司對外直接投資行為，提出的比較具有代表性的理論包括內(nèi)部化理論與國際生產(chǎn)折衷理論等。7二、跨國公司投資理論的分類與共同出發(fā)點四類跨國公司投資理論：（1）以產(chǎn)業(yè)組織理論為基礎的理論，如壟斷優(yōu)勢論、寡占反應論和核心資產(chǎn)論；（2）以貿(mào)易理論和工業(yè)區(qū)位論相結(jié)合的理論，如產(chǎn)品生命周期論、比較優(yōu)勢理論和通貨區(qū)域論；（3）以分析市場存在不完全競爭為基礎的理論，如內(nèi)部化理論；（4）以綜合考慮和分析各種影響國際投資決策的因素為基礎的理論，如國際生產(chǎn)折衷理論。8理論共同點（1）直接投資不同于證券投資，無法沿用傳統(tǒng)的國際資本移動理論來解釋；（2）一般以不完全競爭的假定取代完全競爭的假設；（3）多數(shù)學者側(cè)重研究微觀的企業(yè)行為，少數(shù)學者關注宏觀的分析（阿利伯和鄧寧）。9主要研究問題（1）采用什么樣的理論模式和研究方法去研究和解釋跨國公司對外直接投資行為？（2）對外直接投資的決定因素或制約條件是什么？（3）跨國公司投資動機是什么？（4）跨國公司的競爭優(yōu)勢在哪里？（5）跨國公司怎樣選擇投資區(qū)位？（6）如何用成本－收益分析方法去分析和評價跨國公司對外直接投資的效益？10第二節(jié)主要的跨國公司投資理論一、壟斷優(yōu)勢理論二、內(nèi)部化理論三、產(chǎn)品生命周期理論四、比較優(yōu)勢理論五、國際生產(chǎn)折中理論11一、壟斷優(yōu)勢理論壟斷優(yōu)勢理論產(chǎn)生于1960年，代表人物為海默，是最早研究對外直接投資的獨立理論。該理論認為企業(yè)擁有的壟斷優(yōu)勢是開展對外直接投資的決定因素。主要內(nèi)容：1、不完全競爭的理論假設2、壟斷優(yōu)勢的分類：來自產(chǎn)品市場不完全的壟斷優(yōu)勢；來自要素市場不完全的壟斷優(yōu)勢；來自規(guī)模經(jīng)濟的壟斷優(yōu)勢；來自政府干預的壟斷優(yōu)勢；3、利率不能解釋對外直接投資4、直接投資與壟斷的工業(yè)部門結(jié)構有關壟斷優(yōu)勢理論的貢獻與不足(壟斷代替完全競爭，跨國公司國際生產(chǎn)的主體地位，所有權優(yōu)勢)12二、內(nèi)部化理論?英國學者巴克萊，卡森，加拿大學者拉格曼提出?內(nèi)部化是指在企業(yè)內(nèi)部建立市場的過程，以企業(yè)的內(nèi)部市場代替外部市場，企業(yè)進行對外直接投資，通過建立子公司及企業(yè)內(nèi)部市場，克服外部市場和市場不完整不穩(wěn)定所造成的風險和損失。?內(nèi)部化理論建立在三個假設的基礎上：①企業(yè)追求利潤最大化；②企業(yè)有可能通過內(nèi)部市場取代中間產(chǎn)品的不完全市場；③內(nèi)部化超越國界就產(chǎn)生了FDI（對外直接投資）和TNC（跨國公司）?市場內(nèi)部化的過程取決于4個因素：一是產(chǎn)業(yè)特定因素（最關鍵的因素）；二是區(qū)位特定因素；三是國別特定因素；四是公司特定因素13三、產(chǎn)品生命周期理論主要思想：一種產(chǎn)品的生命周期劃分為成長、成熟、和標準化三個階段，不同的階段決定了不同的產(chǎn)品生產(chǎn)成本和生產(chǎn)區(qū)位的選擇，決定了企業(yè)應該有不同的貿(mào)易和投資戰(zhàn)略。14四、比較優(yōu)勢理論基本結(jié)論和內(nèi)容：對外直接投資應該從本國已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)（邊際產(chǎn)業(yè)）依次進行；這些產(chǎn)業(yè)是指已處于比較劣勢的勞動力密集部門或者某些行業(yè)中裝配或生產(chǎn)特定部件的勞動力密集的生產(chǎn)環(huán)節(jié)或工序。即使這些產(chǎn)業(yè)在投資國已處于弱勢，但在東道國卻擁有比較優(yōu)勢。凡是在本國已趨于比較劣勢的生產(chǎn)活動都應通過直接投資依次向國外轉(zhuǎn)移。15五、國際生產(chǎn)折中理論鄧寧的國際生產(chǎn)折中理論認為，一個企業(yè)要從事對外直接投資必須同時具有三個優(yōu)勢，即所有權優(yōu)勢（企業(yè)所擁有的大于外國企業(yè)的優(yōu)勢）、內(nèi)部化優(yōu)勢（企業(yè)在通過對外直接投資將其資產(chǎn)或所有權內(nèi)部化過程中所擁有的優(yōu)勢）、區(qū)位優(yōu)勢（可供投資的地區(qū)在某方面較國內(nèi)優(yōu)越）。所有權優(yōu)（O）內(nèi)部化優(yōu)勢(I)區(qū)位優(yōu)勢(L)契約模式(技術轉(zhuǎn)讓)√出口模式√√投資模式√√√企業(yè)國際化經(jīng)營模式與OIL優(yōu)勢16第三節(jié)服務業(yè)跨國公司投資理論?服務業(yè)“內(nèi)部化”理論：巴克萊和卡森認為服務業(yè)企業(yè)也有內(nèi)部化中間市場的優(yōu)勢。?鄧寧認為服務業(yè)對外直接投資也必須具備OIL這三個優(yōu)勢條件，該理論體系比較完善也最具代表性。㈠所有權優(yōu)勢：質(zhì)量，范圍經(jīng)濟，規(guī)模經(jīng)濟，技術和信息，企業(yè)的商譽和商標名稱，人力資源，創(chuàng)新。㈡內(nèi)部化優(yōu)勢：避免尋找交易對象并與其談判而花費的成本，弱化和消除要素投入在性質(zhì)和價值等方面的不確定性，中間產(chǎn)品或最終產(chǎn)品質(zhì)量的保證，避免政府干預。㈢區(qū)位優(yōu)勢：東道國不可避免的要素稟賦所產(chǎn)生的優(yōu)勢，東道國的政治體制和政策法規(guī)靈活、優(yōu)惠而形成的有利條件，聚集經(jīng)濟也是一種區(qū)位優(yōu)勢。17第四節(jié)發(fā)展中國家跨國公司投資理論

一、小規(guī)模技術理論提出者威爾斯認為，發(fā)展中國家跨國公司的技術優(yōu)勢具有十分特殊的性質(zhì)。這種技術優(yōu)勢是投資企業(yè)母國市場環(huán)境的反映。威爾斯主要從三個方面分析發(fā)展中國家跨國公司的比較優(yōu)勢：㈠擁有小市場服務的小規(guī)模生產(chǎn)技術；㈡發(fā)展中國家的競爭優(yōu)勢來自于“當?shù)夭少徍吞厥猱a(chǎn)品”㈢低價產(chǎn)品營銷戰(zhàn)略

二、技術地方化理論所謂技術地方化，是指發(fā)展中國家跨國公司可以外國技術進行消化、改進和創(chuàng)新，從而使得產(chǎn)品更適合自身的經(jīng)濟條件和需求，所產(chǎn)生的技術在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟效益。18三、技術創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論主要思想：技術創(chuàng)新是一國、產(chǎn)業(yè)、企業(yè)發(fā)展的根本動力。與發(fā)達國家跨國公司的創(chuàng)新活動不同，發(fā)展中國家跨國公司的創(chuàng)新活動主要利用特有的學習經(jīng)驗和組織能力，掌握和開發(fā)現(xiàn)有的生產(chǎn)技術。不斷地技術積累可以促進一國經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構升級，而技術能力的不斷提高和積累與企業(yè)的對外直接投資直接相關，它影響著發(fā)展中國家跨國公司對外直接投資的形式和增長速度。19四、投資發(fā)展周期理論

鄧寧投資發(fā)展四階段的劃分人均GDP利用外資和海外投資情況400美元以下對外直接投資處于空白狀態(tài)，國外直接投資的流入處于很低的水平400~2500美元利用外資量有所增加，本國對外直接投資量仍較少，凈對外直接投資額仍為負值2500~4000美元在利用外資進一步增長的同時，對外直接投資大幅增長，其發(fā)展速度可能超過引進外國直接投資的速度，但凈對外直接投資額仍為負值4000美元以上對外直接投資增長速度高于引進外國直接投資的速度，凈對外直接投資額為正值20第五節(jié)跨國公司投資理論的新發(fā)展一、新資源基礎論（NewResource-basedTheory）二、產(chǎn)業(yè)集群理論（IndustrialClusteringTheory）三、非股權安排理論（Non-EquityArrangementTheory）四、優(yōu)勢獲取論（Advantage-seekingTheory)五、外包生產(chǎn)理論（TheTheoryofOriginalEquipmentManufacture）21思考與練習1．跨國公司投資理論的產(chǎn)生、分類與共