銅會(huì)中文大宗商品展望

宏觀政策組合:宏觀政策組合:官方匯豐2013-2013-2014-2014-官方匯豐2013-2013-2014-2014-國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入同比增速公共財(cái)政收入同比增速2013-2013-2013- 2013-2014-2014-2014-2013-2013-2013-2013-2014-2014-國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入同比增速公共財(cái)政收入同比增速2013-2013-2013- 2013-2014-2014-2014-2013-2013-2013-2013-2014-2014-生產(chǎn)者/消費(fèi)者（左軸Case/Shiller實(shí)際房?jī)r(jià)指數(shù)（右軸生產(chǎn)者/消費(fèi)者（左軸商品房銷售實(shí)際均價(jià)（右軸 生產(chǎn)者/消費(fèi)者（左軸實(shí)際地價(jià)指數(shù)（右軸生產(chǎn)者/消費(fèi)者（左軸Case/Shiller實(shí)際房?jī)r(jià)指數(shù)（右軸生產(chǎn)者/消費(fèi)者（左軸商品房銷售實(shí)際均價(jià)（右軸 生產(chǎn)者/消費(fèi)者（左軸實(shí)際地價(jià)指數(shù)（右軸全國(guó)城鎮(zhèn)化率按常住人口計(jì)算按戶籍人口計(jì)算?中金宏觀全國(guó)城鎮(zhèn)化率按常住人口計(jì)算按戶籍人口計(jì)算?中金宏觀2000-2013年消費(fèi)平均增長(zhǎng)率商品房?jī)r(jià)格漲幅社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增速-2001200220032004200520062007200820092010201120122000-2013年房?jī)r(jià)平均漲幅（2000-2013年消費(fèi)平均增長(zhǎng)率商品房?jī)r(jià)格漲幅社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增速-2001200220032004200520062007200820092010201120122000-2013年房?jī)r(jià)平均漲幅（住戶貸款/GDP（左軸非金融企業(yè)債務(wù)/GDP（右軸=社會(huì)融資總量-住戶部門貸款-住戶貸款/GDP（左軸非金融企業(yè)債務(wù)/GDP（右軸=社會(huì)融資總量-住戶部門貸款- 央行總資產(chǎn)/GDP（商業(yè)銀行總資產(chǎn)/GDP（定向?qū)捤稍儋J款、定向降準(zhǔn)、央行支持2003200420052006 央行總資產(chǎn)/GDP（商業(yè)銀行總資產(chǎn)/GDP（定向?qū)捤稍儋J款、定向降準(zhǔn)、央行支持2003200420052006200720082009201020112013%預(yù)測(cè) %預(yù)測(cè) 最新公布的6月S&P/Case-Shiller20城市房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)0.2%，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)；新屋開(kāi)工、成2003200420052006200720082009201120122013HaverAnalytics最新公布的6月S&P/Case-Shiller20城市房?jī)r(jià)指數(shù)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)0.2%，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)；新屋開(kāi)工、成2003200420052006200720082009201120122013HaverAnalytics資料來(lái)源：HaverAnalyticsPCE數(shù)據(jù)發(fā)布較慢，最新的數(shù)據(jù)HaverAnalytics資料來(lái)源：HaverAnalyticsPCE數(shù)據(jù)發(fā)布較慢，最新的數(shù)據(jù)HaverAnalytics 12-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-HaverAnalytics 12-012012-052012-092013-012013-052013-092014-012014-HaverAnalyticsHaverHaverAnalyticsHaverAnalyticsHaverAnalytics第一次是2009年7月至2010年6月，1年內(nèi)購(gòu)買了611億歐元CB（1stCoveredBondProgram,CBPP1）；第二次是2011年11月至2012年10月，1年內(nèi)購(gòu)買了163億歐元CB（2ndCoveredBondPurchaseProgramCBPP2）；第三次是2010年5月至2012年2月（在2011年2季度時(shí)曾間斷過(guò)），即SecuritiesMarketsProgramme(SMP)，在最高峰時(shí)期持有約2200億歐元證券。第一次是2009年7月至2010年6月，1年內(nèi)購(gòu)買了611億歐元CB（1stCoveredBondProgram,CBPP1）；第二次是2011年11月至2012年10月，1年內(nèi)購(gòu)買了163億歐元CB（2ndCoveredBondPurchaseProgramCBPP2）；第三次是2010年5月至2012年2月（在2011年2季度時(shí)曾間斷過(guò)），即SecuritiesMarketsProgramme(SMP)，在最高峰時(shí)期持有約2200億歐元證券。 HaverAnalytics總總資料來(lái)源：HaverAnalytics、中金公司研究部注：數(shù)據(jù)截至9月18HaverAnalyticsHaverAnalyticsHaverAnalytics HaverAnalytics HaverAnalytics銅: 銅: 們預(yù)計(jì)三個(gè)月銅為6,500美元/噸。短周期PMISep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-,短周期PMISep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-,,金屬消費(fèi)千噸/-,,金屬消費(fèi)千噸/-,,2合計(jì)銅消費(fèi)合計(jì)2合計(jì)銅消費(fèi)合計(jì)精銅消費(fèi)--合計(jì)銅消費(fèi)合計(jì)--精銅消費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)源:BrookHuntCRU中國(guó)銅消費(fèi)（同比中國(guó)銅消 中國(guó)需求Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-,中國(guó)需求Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-, 中國(guó)需求同比空調(diào)銷售情況(生產(chǎn)商數(shù)據(jù)/66月庫(kù)存/6周平均銷售量平均值A(chǔ)ug-Aug-Aug-Aug-Aug-,中國(guó)需求同比空調(diào)銷售情況(生產(chǎn)商數(shù)據(jù)/66月庫(kù)存/6周平均銷售量平均值A(chǔ)ug-Aug-Aug-Aug-Aug-,中國(guó)需求累計(jì)同比Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-中國(guó)需求累計(jì)同比Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-數(shù)據(jù)來(lái)源:CEIC,數(shù)據(jù)來(lái)源:CEIC,中國(guó)需求同比貨車銷售增速(左軸基建投資增速（右軸同比同比中國(guó)需求同比貨車銷售增速(左軸基建投資增速（右軸同比同比Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-Sep-數(shù)據(jù)來(lái)源:汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)來(lái)源:汽車工業(yè)協(xié)會(huì)全行 乘務(wù)用 商務(wù)用供給量(左軸同比增速(右軸Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-數(shù)據(jù)來(lái)源Wind,數(shù)據(jù)來(lái)源Wind供給量(左軸同比增速(右軸Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-數(shù)據(jù)來(lái)源Wind,數(shù)據(jù)來(lái)源Wind10102014202020141834201461010102014202020141834201461010201520402015數(shù)據(jù)來(lái)源上海有色金屬銅陵有 10萬(wàn) 30萬(wàn) 廢雜銅、粗 2014年（張家港小 123萬(wàn)噸199萬(wàn)葫蘆島有 10萬(wàn) 10萬(wàn) 銅精 2014-2015山東大海銅 10萬(wàn) 20萬(wàn) 廢雜銅、粗 10萬(wàn)噸豫光金 10萬(wàn) 10萬(wàn) 銅精 2014年2 新增精煉新增后精 中條山有 5萬(wàn) 15萬(wàn) 銅精 2014年2銅的供應(yīng)數(shù)據(jù)來(lái)源BrookHunt數(shù)據(jù)來(lái)源BrookHunt銅的供應(yīng)數(shù)據(jù)來(lái)源BrookHunt數(shù)據(jù)來(lái)源BrookHunt產(chǎn)量（左軸同比增速（右軸-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-數(shù)據(jù)來(lái)源Wind,數(shù)據(jù)來(lái)源Wind產(chǎn)量（左軸同比增速（右軸-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-Aug-數(shù)據(jù)來(lái)源Wind,數(shù)據(jù)來(lái)源Wind數(shù)據(jù)來(lái)源BrookHunt4 5數(shù)據(jù)來(lái)源BrookHunt4 5 6 7 8 9