財務管理財務知識格力電器短期財務預測與規(guī)劃

{財務管理財務知識}格力電器短期財務預測與規(guī)劃2013ROE37報告摘要目錄珠海格力電器股份有限公司公司經(jīng)營業(yè)績與增長目標公司的基本情況融資能力對營業(yè)收入增長的約束預期凈資產(chǎn)收益率及其影響因素分析營業(yè)收入增長預測營業(yè)收入凈利潤率的分解預測與權衡資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分解預測與權衡融資結構的分解預測與權衡融資需求規(guī)劃股利分配與利潤留存融資能力對營業(yè)收入增長的影響融資能力分析融資約束下的營業(yè)收入增長率營業(yè)收入增長率影響因素分析營業(yè)收入增長與融資能力的權衡與協(xié)調(diào)融資約束下的凈資產(chǎn)收益率目標營業(yè)收入增長率的權衡分析結論與措施分析結論可行性措施總結小組在完成報告中存在問題逐條說明完成報告存在的問題與原因舉例每個成員的具體貢獻與責任心表現(xiàn)如何協(xié)調(diào)與改進具體措施PAGEPAGE1珠海格力電器股份有限公司珠海格力電器股份有限公司（以下簡稱“格力電器，成??199140.92%；741210082.580002000空調(diào)、1R290格力電器屬于日用電器制造業(yè)，其主營業(yè)務范圍：生產(chǎn)銷售空調(diào)器、自營空調(diào)器出口業(yè)務及其相關零配件的進出口業(yè)務。其中以空調(diào)銷售為主，是中國10097.4%10.9%，63.71%的比例。201052.3622.48%，保持了業(yè)績的持續(xù)增長。1.2-12012201112年比1120102010、2011、2012上表列出了格力電器近三年來的經(jīng)營狀況，從表中可以看出格力電器經(jīng)營狀況良好，近三年的營業(yè)收入、利潤總額、凈利潤等項目均呈上升趨勢，并且增長速度很快；同時，格力的企業(yè)規(guī)模、創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力以及所有者權益20%，巨額增長。1.2-2201220112010基本每股收益（元/股稀釋每股收益（2010、2011、20121.2-3：2012（百萬元（百萬元2010、2011、20121.2-12012一直以來，格力電器都采用的是高負債高收益的經(jīng)營策略，通過強有力的杠桿效應推動企業(yè)的業(yè)績。201078.64，201178.43%，201273.36。這樣長期的高負債是公司維持營業(yè)收入增長的一個重要原因。這些負債絕大部分都是流動負債，這樣的負債結構對格力的財務來說較好，因為沒有大量和利息，但是如果格力通過負債的形式進行融資，會給企業(yè)的財務狀況帶來很大的風險。所以，格力目前債權融資有風險，會在一定程度限制其營業(yè)收入增長。2012189,976,68920132.1-12008-2012P數(shù)據(jù)來源：ExcelPAGEPAGE1020122.1-22010-20122.1-32010201332.78%，小家電的預測增長率為41.25%，34%。由此計算出，201312,129,359.31根據(jù)線性回歸法和結構分析法兩種方法計算出營業(yè)收入總額后，把兩種方法得到的平均值（11,286,454.60+12,129,359.31）/2=11,707,906.96鄉(xiāng)市場銷售額持續(xù)領先，2011136.9440.42%，4,283，21540.23%。2011201120111121209.637.65%;超120010002002012格力一直堅持自主創(chuàng)新掌握核心技術。202.2-12010-2012--2010-201232.37%2.2-22010-20122010-2012201034.40%201132.57%，201230.13%。在201042.62%42.76住機遇，2011835.1737.35%；實現(xiàn)歸屬母公理、做強自主品牌出口，全面提升公司綜合盈利能力。20121001.1087.6373.840.92%20132007、2008、200920122.14%，益率(ROE)30.23%~34.78%。2.3-12010-2012ROE2010-2012格力電器營業(yè)收入凈利率近三年整體呈現(xiàn)上升的趨勢，20107.12%，7%，3.6%，因此對營業(yè)收入凈利率的目標范圍為7%~7.25%2.4-12010-2012（百萬元（百萬元20102011-20122010-2012利息凈收入0.80%作為預測期的利息凈收入和營業(yè)收入百分比的預測值，因此2.4-22010-20132013（預測2010-201273.71%2013117,0792013117,079×2.4-32010-20122013（預測2010-2012營業(yè)稅金及附加201020120.60%=702.4742.4-42010-20122013（預測2010-2012銷售費用13.91%、9.68%、14.73%，2013201214.73%2.4-52010-20122013（預測2010-2012管理費用2010-20123.56%20132010（預測2010-2012財務費用：2010、2011、20122.4-72010-20122013（預測2010-2012資產(chǎn)減值損失99202.4-82010-20122013（預測-2010-201220136852.4-92010-20122013（預測-2010-201220135882.4-102010-20122013（預測-2010-20122.4-112010-20122013（預測2010-2012所得稅費用：由于所得稅費用的計算需要調(diào)整會計利潤，因此不能根據(jù)企業(yè)適用的稅率與企業(yè)預期的稅前利潤計算得出，在這里采用平均稅率的計算方17,245.74-4168.01+585.04-211+685+784+760-62=12,141.8732.4-122010-20122013（預測2010-201220132.4-13201320132012-加：公允價值變動收益（損失以“-”列示-2.5-12010-20122013(2010—2012兩個年份，在格力的董事會報告中可以窺得原因一二。2011201120131.05，下線11~1.05。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：2011201220131.25~1.292.5-22010-20122013（預測2010-20122013201370.23~74.722.5-32010-20122013（預測2010-20124.03~4.792.5-42010-20122013（預測2010-20124.9~6.132.5-52010-20122013（預測2010-201212.52%，1.59.所以預測20138.56~9.732.5-52010-20122013（預測2010-201220134.41~4.57。2013（預測2010-2012應付票據(jù)2013（預測2010-201221.48%，21.48%2013（預測2010-201220.12%，20.12%2013（預測2010-2012953,286,596.8195,328.662013（預測2010-2012應交稅費2013（預測2010-20123.71%2013（預測2010-20122013（預測2010-2012股本201220121113,007,865,4392013201320123,007,865,439300,786.542013（預測2010-2012資本公積：資本公積由凈利潤、直接計入所有者權益的利得和損失、所有者投入和減少資本、利潤分配以及所有者權益內(nèi)部結轉(zhuǎn)構成。20108,127,068.44；2011得和損失為-80,662,986.09；2012不易分析，故取近三年的直接計入所有者權益的利得和損失的平均值作為預測期的直接計入所有者權益的利得和損失值，為-4,808,552.95預計出不會出現(xiàn)資本公積轉(zhuǎn)增資本且不會出現(xiàn)股份增發(fā)的情況，因此，預計2013183,470,538.86－2013（預測2010-20129,250,000,000.00×10%=925,000,000.0020122,958,088,564.4320132,958,088,564.43+925,000,000.00=3,883,088,564.432013（預測2010-201228.72%、40.76%34,74%，20127,379,666,345.092013凈利潤為正，計提了盈余公積，又進行了對股東的股利分配，20125,902,215,639.84+9,250,000,000.00-2,563,696,088.28-178,661,985.91=12,409,857,565.651,240,985.762013（預測2010-201216,633,689.972013（預測2010-2012772,169,961.10772,17.002013（預測2010-20122010-20122.7-1ROE（范圍值2.7-220132013-公允價值變動收益（損失以“-”列示2.7-320132.7-42013營業(yè)收入包括主營業(yè)務收入和其他業(yè)務收入。主營業(yè)務收入在企業(yè)收入中所占的比重較大，它對企業(yè)的經(jīng)濟效益有著舉足輕重的影響。其他業(yè)務收入在企業(yè)收入中所占的比重較小。資金來源是指獲得資金的渠道，即資金來自何處。分為自有資金、吸收資金、專項資金三大類。自有資金包括由國家財政投入的資金（國家基金）和企業(yè)內(nèi)部形成的資金（企業(yè)基金）。吸收資金也稱“借入資金”，主要包括企業(yè)向國家銀行的借款及結算過程中形成的應付未付款等。專項資金指企業(yè)除經(jīng)營資金以外具有專門用途的資金。專項資金的來源有的由企業(yè)根據(jù)規(guī)定自行提取，有的由國家財政或上級主管部門撥給。不同所有制、不同業(yè)務性質(zhì)的企業(yè)，其資金來源及其構成也不相同。營業(yè)收入的增長需要依靠資產(chǎn)的增長支持，資產(chǎn)的增長又需要資金的支持。營業(yè)收入的增長有利于企業(yè)自有資金的增加，對所有者權益來說又屬于“盈利性變化”，如果盈利質(zhì)量較高，則說明企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展前景較好。如果企業(yè)的資金來源大部分由自有資金支持，雖然財務杠桿產(chǎn)生的效力會減少，但是也證明了企業(yè)自身融資力量雄厚。格力就是一個很典型的不依賴外部融資的企業(yè)。3.1-1P-數(shù)據(jù)來源：EXCEL0.05，所以可以說資產(chǎn)總額與年度之間存在線性關系。20132.4913,578,713.161.25~1.29。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率前面給出的預測范圍為3.1-22010-20122013（預測2010-2012流動資產(chǎn)20112012201020121.251.2511,707,906.96÷1.25=9,366,325.568發(fā)放貸款及墊款:2011020112010、2012182,522.033.1-32010-20122013（預測2010-2012554,912,450.00，201224,888,908.99579,801,358.99投資性房地產(chǎn)：根據(jù)年報，格力電器近三年投資性房地產(chǎn)金額變化不大，整體呈上升趨勢。20125.252013208,009,129.76×（1+5.25%）=218，932，847.663.1-42010-20122013（預測2010-201220133.1-52010-20122010-2012201340%，為2013（預測2010-201220133.1-72010-20122013（預測2010-2012年平均值法計算=（19,329,845.5+25,136,695.96）÷2=22,233,270.782223.333.1-82010-20122013（預測2010-20124,500,428,216.7450,042.823.1-920132013791,878.473.1-102010-20122013（預測2010-2012201120131,628,718,683.70162,871.873.1-112010-20122013（預測2010-20121,949,709,974.17194,971.003.1-122010-20122013（預測2010-2012201322,274,577.922227.463.1-132010-20122013（預測2010-20123.1-142010-20122013（預測2010-20123.1-152010-20122013（預測2010-2012存貨3.1-152010-20122013（預測2010-2012201320132010-20123.1-172010-201220132010-20127.58，用營業(yè)5.30，后者更為接近預測的范圍，所以認為存貨20132,208,049.123.1-182010-201220132010-2012貨幣資金:貨幣資金括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金（包括外埠存資款等）段和流通手段，因而是流動資產(chǎn)的審查重點。3.1-192010-201220132010-2012從上表中可以看出貨幣資金在近年增長迅速，考慮到格力偏向占有大量貨幣資金的態(tài)度，2013201270%~80%間。交易性金融資產(chǎn)3.1-192010-201220132010-2012應收票據(jù)，應收利息11123.1-202010-2012

20132010-2012預付款項，其他應收款3.1-212010-2012

20132010-20123.1-212010-201220132010-20123.1-22201320139,218,824.3810,301,490.67201215.58201352012101020122013050湖南家電配套企業(yè)重組和國內(nèi)、國際先進家電產(chǎn)業(yè)配套廠商的進駐，預計帶動20020135000201029103.00元（含稅），845,366,625.00105.00（含稅），1,503,932,719.501010.00（含稅），3,007,865,439.003.2-12010-2012（含稅2012201120102010-2012根據(jù)股利分配率可以計算出每年的利潤留存率，201059.24%，201171.28%，20123.2-22013201220132010-20123.1（一）3.3-12010-20122010-20123.3-22010—20122013（預測2010-20123.32%作為預測期比3,887,025,110.72388,702.51870,431,579.687,043.1615.5%，所以預計2013936,632.5621.48%作為預25,148,013,916.42,514,801.3920.12%11,707,906.962,355,630.88953,286,596.8195,328.66899,363,143.5189,936.323.71%，20133.71%,434,363.35（二）3.3-32010—20122013（預測2010-2012201325.49219,248.65135,787,131,622.49-31,551,716,800-66,861,865,803.16=37,373,549,019.333,737,354.90方式主要分為債務性融資和權益性融資，債務性融資又包括銀行貸款、發(fā)20102012189,976,6893,259,999,983.243.3-42010-20122013（預測2010-201237,373,549,019.33-.65=476.68198,349.85通過負債以及新增權益融資（增發(fā)新股等）4.1-12010-20122010-2012201020112012勢，其中未分配利潤的上升速度最快，201151.37%，20124.1-22010-20122010-20122010201120124.1-32010-201