金融經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)大綱

《金融經(jīng)濟(jì)學(xué)》課程教學(xué)大綱一、課程基本信息課程代碼：16108903課程名稱：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)英文名稱：FinancialEconomics課程類別：學(xué)科基礎(chǔ)課學(xué) 時(shí)：48學(xué) 分：3適用對象：金融工程、金融學(xué)、金融數(shù)學(xué)考核方式：考試先修課程：微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、微積分、線性代數(shù)、概率論二'課程簡介金融經(jīng)濟(jì)學(xué)一般被認(rèn)為是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，更寬泛地說是一般均衡理論的分支。金融經(jīng)濟(jì)方法現(xiàn)在正逐漸被用于分析涉及時(shí)間和不確定性的問題，包括貨幣和環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)。所以，金融經(jīng)濟(jì)學(xué)也可以被稱為時(shí)間和不確定性經(jīng)濟(jì)學(xué)。本課程強(qiáng)調(diào)金融經(jīng)濟(jì)和均衡理論之間的聯(lián)系，并不注重純金融問題如衍生金融工具定價(jià)。由于理解經(jīng)濟(jì)與金融之間的聯(lián)系很難把握，本課程將每一個(gè)聯(lián)系都明顯表示出來。本課程主要內(nèi)容包括：期望效用理論、套利定價(jià)理論、均衡定價(jià)理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、固定收益證券定價(jià)模型、期權(quán)定價(jià)、一般套利定價(jià)理論等。Thesubfieldoffinancialeconomicsisgenerallyunderstoodtobeabranchofmicroeconomicstheoryand,morebroadly,ofgeneralequilibriumtheory.Financemethodsareincreasinglyusedtoanalyzeproblemsinvolvingtimeanduncertaintyinsuchfieldsasmonetaryandenvironmentaleconomics,andcalledTimeandUncertaintyEconomicstoo.Thecourseemphasizesonthelinkbetweenfinancialeconomicsandequilibriumtheory,devotinglessattentiontopurelyfinancialtopicssuchasvaluationofderivatives.Becausestudentsoftenfindthislinkhardtograsp,thetreatmentaimstomaketheconnectionexplicitineachstageoftheexposition.Itincludesexpectedutility,arbitragepricingtheory,equilibriumpricingtheory,thecapitalassetpricingmodel,fixed-incomesecuritiespricingmodel,calloptionpricing,ageneralAPT,andsoon.三、課程性質(zhì)與教學(xué)目的本課程作為應(yīng)用微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，重點(diǎn)是為金融學(xué)奠定微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)跨期消費(fèi)一儲蓄決策和資產(chǎn)定價(jià)。通過課程的學(xué)習(xí)，學(xué)生要建立微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)之間的理論聯(lián)系，并能運(yùn)用馬克思主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論如勞動價(jià)值論、資本積累理論、地租理論等理解和解釋金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的本質(zhì)，從而提高微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和數(shù)理經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析應(yīng)用能力。四、教學(xué)內(nèi)容及要求第一章序數(shù)效用理論（一） 目的與要求理解投資者的行為；掌握序數(shù)效用測度的公里化方法；理解序數(shù)效用函數(shù)存在的證明。馬克思唯物史觀下的效用理論（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)序數(shù)效用的公里化結(jié)構(gòu)偏好的自反性、可比性、傳遞性加總偏好關(guān)系偏好的字典序第二節(jié)序數(shù)效用函數(shù)的存在性偏好的無差異性、嚴(yán)格優(yōu)偏好偏好的保序性加總偏好和字典序的再檢驗(yàn)選擇集的便好中值性和有界性序數(shù)效用函數(shù)的存在性序數(shù)效用函數(shù)的嚴(yán)格正單調(diào)變換第三節(jié)消費(fèi)一儲蓄模型確定經(jīng)濟(jì)的兩期模型二維選擇集消費(fèi)商品二維束的總供給消費(fèi)一儲蓄模型的單調(diào)偏好性序數(shù)效用函數(shù)存在性的證明第四節(jié)效用理論的唯心主義與馬克思主義的唯物史觀（三） 課后練習(xí)序數(shù)效用公里化的經(jīng)濟(jì)學(xué)涵義。序數(shù)效用函數(shù)存在的充要條件和必要條件。序數(shù)效用函數(shù)的凸性和凹性對偏好的無差異性證明。（四）教學(xué)方法與手段課堂講授與課堂討論，多媒體教學(xué)。第二章確定經(jīng)濟(jì)中的資產(chǎn)模型（一） 目的與要求理解資產(chǎn)定價(jià)的基本觀念；掌握套利定價(jià)方法的經(jīng)濟(jì)學(xué)要義；理解資產(chǎn)定價(jià)的無套利均衡；掌握無套利與投資者偏好之間的關(guān)系。（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識兩期資產(chǎn)模型有組織的金融市場資產(chǎn)的清算價(jià)格或流動性價(jià)值投資者同質(zhì)性信念無摩擦市場和競爭性市場套利機(jī)會第二節(jié)占優(yōu)性與一般套利定價(jià)理論無套利市場均衡資產(chǎn)現(xiàn)金流的占優(yōu)性一般套利定價(jià)理論第三節(jié)一般套利與投資者偏好套利資產(chǎn)組合與兩期消費(fèi)一儲蓄模型自然商品稟賦的資產(chǎn)表示商品預(yù)算線套利資產(chǎn)組合與投資者效用改進(jìn)套利與馬克思主義勞動價(jià)值論的關(guān)系（三） 課后練習(xí)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合套利機(jī)會的確定。無套利定理的證明。一般套利機(jī)會的確定。價(jià)格水平在兩期消費(fèi)一儲蓄模型中的作用。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授與課堂練習(xí)，多媒體教學(xué)。第三章序數(shù)效用理論：最優(yōu)消費(fèi)與投資組合決策（一） 目的與要求掌握均衡定價(jià)理論理解并掌握最優(yōu)消費(fèi)和投資組合決策的關(guān)系理解并能夠應(yīng)用兩期消費(fèi)一儲蓄模型（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識二維消費(fèi)商品束空間序數(shù)效用函數(shù)的嚴(yán)格正單調(diào)變換單調(diào)偏好序數(shù)效用形式商品與資產(chǎn)組合的預(yù)算約束第二節(jié)最優(yōu)化方法最優(yōu)消費(fèi)束的存在性序數(shù)效用函數(shù)的正則性消費(fèi)選擇束的嚴(yán)格凸偏好第三節(jié)單調(diào)性的圖形表示和凸假設(shè)效用曲面無差異曲線的形成消費(fèi)邊際替代率第四節(jié)時(shí)間偏好正時(shí)間偏好時(shí)間偏好率第五節(jié)最優(yōu)投資組合的存在性最優(yōu)投資組合最優(yōu)化的無套利最優(yōu)投資組合的唯一性（三） 課后練習(xí)兩期消費(fèi)一儲蓄模型與投資組合的構(gòu)建。正時(shí)間偏好的證明。正時(shí)間偏好率的應(yīng)用。最優(yōu)投資組合在消費(fèi)一儲蓄模型中的無套利證明。消費(fèi)-儲蓄模型與馬克思主義資本積累理論的關(guān)系。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授與課堂練習(xí)，多媒體教學(xué)。第四章期望效用理論（一） 目的與要求理解不確定經(jīng)濟(jì)的彩票空間表示掌握基數(shù)效用在彩票空間上的存在性涵義掌握不確定的期望效用形式掌握局部風(fēng)險(xiǎn)厭惡的測度（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)不確定經(jīng)濟(jì)的公里化結(jié)構(gòu)不確定性的彩票空間表示復(fù)合彩票原理自反性、可比性、傳遞性、保序性、中值性、有界性彩票空間上序數(shù)效用函數(shù)的存在性第二節(jié)基數(shù)效用函數(shù)的存在性彩票的強(qiáng)獨(dú)立性基數(shù)效用函數(shù)存在的期望效用形式離散概率分布和連續(xù)概率分布的基數(shù)效用函數(shù)形式不確定性的局部風(fēng)險(xiǎn)測度第三節(jié)不確定經(jīng)濟(jì)中的消費(fèi)一儲蓄模型選擇束的聯(lián)合概率形式彩票序數(shù)效用向期望效用的轉(zhuǎn)換離散概率的連續(xù)版本期望效用函數(shù)的單調(diào)性（三） 課后練習(xí)證明復(fù)合彩票原理。證明離散版本的基數(shù)效用函數(shù)的存在形式。證明連續(xù)版本的基數(shù)效用函數(shù)的存在形式。推導(dǎo)局部風(fēng)險(xiǎn)測度的偏微分形式。證明期望效用函數(shù)仿射變換的唯一性。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授，多媒體教學(xué)。第五章不確定經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)模型（一）目的與要求理解不確定經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)形式掌握不確定下套利的經(jīng)濟(jì)意義掌握不確定的狀態(tài)空間形式掌握有限資產(chǎn)套利理解有限責(zé)任資產(chǎn)和代數(shù)基的關(guān)系（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識市場資產(chǎn)和狀態(tài)空間條件同質(zhì)信念和信息集零概率事件的無條件信念無摩擦市場和競爭性市場有限資產(chǎn)套利無套利和有限責(zé)任資產(chǎn)第二節(jié)一般套利定價(jià)理論不確定下的無套利市場均衡市場資產(chǎn)的基資產(chǎn)表示形式一般套利定價(jià)理論的超額收益率形式第三節(jié)套利機(jī)會和偏好序數(shù)效用函數(shù)的期望表達(dá)不確定下的消費(fèi)一儲蓄模型不確定下消費(fèi)一儲蓄的偏好特性第四節(jié)套利與馬克思主義的剝削理論（三） 課后練習(xí)市場信息集的離散版本形式涵義。無條件零概率事件的離散形式的含義。解釋有限數(shù)量資產(chǎn)套利的經(jīng)濟(jì)意義。無套利市場均衡的金融經(jīng)濟(jì)本質(zhì)。證明一般套利定價(jià)的超額收益率形式。不確定性下套利組合為什么能夠提高消費(fèi)一儲蓄的效用？（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授與課堂討論，多媒體教學(xué)。第六章羅斯的套利定價(jià)理論（一）目的與要求掌握羅斯套利定價(jià)的實(shí)質(zhì)掌握羅斯套利定價(jià)與一般套利定價(jià)的區(qū)別和聯(lián)系掌握線性因子假說（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識市場資產(chǎn)的組合形式條件同質(zhì)信念無條件信念風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的有限二階矩?zé)o摩擦市場和競爭性市場有限數(shù)量資產(chǎn)的無套利和可數(shù)的主要資產(chǎn)線性因子假說和有限資產(chǎn)套利第二節(jié)羅斯套利定價(jià)定理羅斯套利定價(jià)定理的形式羅斯套利定價(jià)定理的經(jīng)濟(jì)解釋第三節(jié)羅斯套利定價(jià)理論的檢驗(yàn)及其定理的證明方法檢驗(yàn)的反證法定理證明的技巧（三） 課后練習(xí)市場資產(chǎn)、主要資產(chǎn)和基資產(chǎn)之間的區(qū)別和聯(lián)系。羅斯套利定價(jià)理論的本質(zhì)。線性因子假說的經(jīng)濟(jì)意義。羅斯套利定價(jià)定理的證明。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授，多媒體教學(xué)。第七章無違約債券和利率的期限結(jié)構(gòu)（一） 目的與要求理解多期模型的經(jīng)濟(jì)意義掌握利息稅和資本利得稅對債券價(jià)格的影響掌握息票債券向折扣債券的轉(zhuǎn)化理解利率期限結(jié)構(gòu)和遠(yuǎn)期利率的關(guān)系馬克思主義的利息理論（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識多期經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)集表示多期經(jīng)濟(jì)的市場資產(chǎn)構(gòu)成條件同質(zhì)信念和無條件信念無摩擦市場和競爭性市場買入持有套利第二節(jié)利率的期限結(jié)構(gòu)無違約折扣債券無違約折扣債券的市場收益率遠(yuǎn)期利率第三節(jié)無違約息票債券的定價(jià)債券本金和息票的分解無稅負(fù)的定價(jià)不同稅負(fù)下的定價(jià)折扣債券的稅負(fù)情形折扣債券的定價(jià)（三） 課后練習(xí)無違約折扣債券的市場收益率含義。遠(yuǎn)期利率與到期收益率的關(guān)系。無違約折扣債券定價(jià)的分解方法。比較不同稅負(fù)下的折扣債券和息票債券定價(jià)異同。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授與課堂討論，多媒體教學(xué)。第八章選擇權(quán)定價(jià)（一） 目的與要求理解選擇權(quán)的本質(zhì)掌握單期選擇權(quán)定價(jià)的二叉樹方法理解多期選擇權(quán)定價(jià)過程掌握買賣權(quán)平價(jià)定理（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識多期資產(chǎn)狀態(tài)空間和不確定的信息集多期經(jīng)濟(jì)的競爭性市場動態(tài)自融資交易策略動態(tài)自融資和套利機(jī)會市場無違約折扣債券和正利息率第二節(jié)買權(quán)和賣權(quán)歐式買權(quán)和歐式賣權(quán)美式買權(quán)和美式賣權(quán)美式選擇權(quán)和歐式選擇權(quán)定價(jià)的關(guān)系美式買權(quán)和歐式買權(quán)的等價(jià)性歐式買賣權(quán)平價(jià)定理第三節(jié)選擇權(quán)定價(jià)的二叉樹模型基本假設(shè)：不變利息率和標(biāo)的資產(chǎn)到期前無現(xiàn)金流支付資產(chǎn)價(jià)格運(yùn)動的隨機(jī)過程描述二叉樹選擇權(quán)定價(jià)過程（三） 課后練習(xí)描述多期狀態(tài)空間的事件集特征。證明歐式買賣權(quán)平價(jià)定理。描述并證明二叉樹選擇權(quán)定價(jià)過程及其結(jié)果。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授，多媒體教學(xué)。第九章基數(shù)效用理論：最優(yōu)消費(fèi)和組合決策（一） 目的與要求理解并掌握均衡定價(jià)方法掌握確定性等價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)厭惡的意義掌握基數(shù)效用函數(shù)的期望效用表達(dá)掌握風(fēng)險(xiǎn)厭惡的測度理解基數(shù)效用理論的唯心史觀（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識二維商品束的不確定性表示序數(shù)效用函數(shù)和基數(shù)效用函數(shù)間的關(guān)系基數(shù)效用函數(shù)的單調(diào)性離散情形下的有限維的市場資產(chǎn)第二節(jié)最優(yōu)化方法最優(yōu)商品束的概率分布期望效用函數(shù)的正則性第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)厭惡確定性等價(jià)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與期望效用函數(shù)的凹凸性風(fēng)險(xiǎn)厭惡的測度局部風(fēng)險(xiǎn)厭惡和全局風(fēng)險(xiǎn)厭惡第四節(jié)最優(yōu)組合決策消費(fèi)一儲蓄決策的約束條件最優(yōu)投資組合的存在性最優(yōu)組合的唯一性（三） 課后練習(xí)有限維市場資產(chǎn)的描述。確定性等價(jià)的經(jīng)濟(jì)意義。敘述風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度和確定性等價(jià)之間的關(guān)系。效用函數(shù)的凹凸性與風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的關(guān)系。證明最優(yōu)組合的存在性和唯一性。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授，多媒體教學(xué)。第十章資本資產(chǎn)定價(jià)模型（一） 目的與要求理解純交換經(jīng)濟(jì)下的均衡定價(jià)理論掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本要義掌握資本資產(chǎn)定價(jià)模型的金融經(jīng)濟(jì)意義理解資本資產(chǎn)定價(jià)模型過程（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識有限二階矩和無限資產(chǎn)套利有限維的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)序數(shù)效用的單調(diào)性和期望效用的正則性均值一方差偏好方程均值一方差假設(shè)的充要條件連續(xù)概率分布的偏度和峰度第二節(jié)最優(yōu)消費(fèi)和投資需求的性質(zhì)基本條件效用函數(shù)的目標(biāo)：期望最大、方差最小第三節(jié)競爭性均衡競爭性均衡形成的條件資產(chǎn)市場均衡消費(fèi)品市場均衡第四節(jié)市場風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的測度”值投資分散化策略市場投資組合的權(quán)重風(fēng)險(xiǎn)與收益的此消彼長CAPM的市場”值形式第五節(jié)消費(fèi)的”值總消費(fèi)和可交易資產(chǎn)總消費(fèi)的定價(jià)CAPM的消費(fèi)”值形式CAPM中的均衡定價(jià)和套利定價(jià)（三） 課后練習(xí)用拉格朗日方法推導(dǎo)均值方差有限前沿線。廣義方差一協(xié)方差矩陣的經(jīng)濟(jì)涵義。投資分散化組合的構(gòu)建。CAPM的資產(chǎn)”值與消費(fèi)”值的比較。推導(dǎo)上述兩種形式的資本資產(chǎn)定價(jià)公式。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授與課堂練習(xí)，多媒體教學(xué)。第十一章羅斯套利定價(jià)的均衡版本（一） 目的與要求理解羅斯套利定價(jià)理論均衡版的基本要義掌握多因子的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識希爾伯特定價(jià)空間市場資產(chǎn)的有限二階矩不存在有限數(shù)量資產(chǎn)套利連續(xù)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)線性因子假說第二節(jié)最優(yōu)消費(fèi)和投資需求物價(jià)指數(shù)的作用最優(yōu)消費(fèi)束和資產(chǎn)組合資產(chǎn)市場的競爭性均衡第三節(jié)套利定價(jià)的均衡版本有效分散化剩余超額收益的有界性套利定價(jià)的均衡形式（三） 課后練習(xí)解釋希爾伯特定價(jià)空間的金融經(jīng)濟(jì)意義。比較套利定價(jià)的兩種形式的異同及本質(zhì)區(qū)別。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授與課堂練習(xí)，多媒體教學(xué)。第十二章市場有效性（一） 目的與要求理解市場有效的信息經(jīng)濟(jì)學(xué)涵義理解有效性的實(shí)證困難掌握異質(zhì)信念的實(shí)質(zhì)（二） 教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)預(yù)備知識市場資產(chǎn)和條件同質(zhì)信念不同信息集異質(zhì)無條件信念專業(yè)投資者有限數(shù)量資產(chǎn)經(jīng)濟(jì)最優(yōu)消費(fèi)分布的存在性第二節(jié)理性預(yù)期均衡理性預(yù)期理性預(yù)期的資產(chǎn)市場均衡理性預(yù)期均衡的存在性資本資產(chǎn)定價(jià)模型和市場有效性第三節(jié)市場有效性與馬克思主義資本積累理論（三） 課后練習(xí)異質(zhì)概率信念的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)涵義。證明理性預(yù)期均衡的存在。資本資產(chǎn)定價(jià)模型和市場有效性的關(guān)系。（四） 教學(xué)方法與手段課堂講授與課堂討論，多媒體教學(xué)。

五、各教學(xué)環(huán)節(jié)學(xué)時(shí)分配教學(xué)環(huán)節(jié)教學(xué)時(shí)數(shù)課程內(nèi)容 J-講課習(xí)題課討論課實(shí)驗(yàn)其他教學(xué)環(huán)