《投資學》(第一章)

幾乎每個人結婚都要拍婚紗照。有一個投資家要結婚了，為了是他們的婚禮既浪漫，又有利可圖。他會怎么辦？他得做法是：出同樣的錢，請一位現(xiàn)在還默默無聞的畫師來給你們畫一幅婚禮盛裝的油畫。這樣你們仍然擁有紀念婚禮的浪漫，同時又創(chuàng)造了一個期權：畫師、你和你太太三個人中間，只要有一個人將來出名了，那么這幅油畫就價值連城了。因為油畫是比照片更好的金融工具，吸收更多市場信息，承載著更多有關畫師是否出名的不確定性。一個投資家的婚禮

——投資無所不在知道嗎？當今經濟生活中人們使用最多、最廣泛的一個詞是——投資。投資才能發(fā)展；投資才能進步；投資才能脫貧；投資才能賺錢；投資才能創(chuàng)業(yè)；投資才能建設工廠；投資才能住進新房；投資才能買入股票；投資才能讀碩讀博；投資才能辦北京奧運；投資才能全面建設小康！我們熟悉的“投資”？第一節(jié)投資的概念及其分類1.1投資的概念及其分類

1.1.1投資的一般含義1.投資：一個重要的經濟范疇，國民經濟增長的基本推動力。投資概念是與資本概念相聯(lián)系的。2.投資是一定投資主體為了獲取預期不確定的收益或效益，投入資金或其他經濟資源，從而轉化為實物資本、人力資本或金融資本，以經營某項事業(yè)的行為或者過程。1.1.2投資的分類

1.直接投資和間接投資（1）直接投資：將資金直接投入到投資項目，用于購建固定資產和流動資產等生產資料，以產出產品，進行流通。主要形成固定資產，實物存量增加，經濟增長的重要條件，是投資的主要形式。（2）間接投資：通過購買股票和債券等有價證券，為獲取預期收益所進行的投資。主要形式：就國民經濟整體而言，表現(xiàn)為所有權的轉移，社會生產能力不增加。重要作用是實現(xiàn)更廣泛的社會資金集中使用的要求，從而促進經濟建設的發(fā)展。（3）直接投資與間接投資的區(qū)別直接投資與間接投資的主要區(qū)別在于是否擁有企業(yè)的經營控制權。

2．固定資產投資、流動資產投資和無形資產投資（1）固定資產投資：用于建設、購置和形成固定資產的投資①固定資產是指在社會再生產過程中，可供較長時間反復使用，并在其使用過程基本不改變其原有實物形態(tài)的勞動資料和其他物質資料。②固定資產在生產和使用過程中包括：簡單再生產和擴大在生產。③擴大再生產包括外延擴大再生產和內涵擴大再生產。④投資形式：基本建設投資、設備更新和技術改造投資（2）流動資產投資：用于流動資產的投資。（3）無形資產投資：用于投資專利權、非專有技術等無形資產的投資。

3.國內投資和國際投資

4.第一產業(yè)投資、第二產業(yè)投資和第三產業(yè)投資

5.競爭性項目投資、基礎性項目投資和公益性項目投資

6.一般投資和風險投資一般投資是指投資活動中不確定要素較少，投資者對投資結果有一定把握，風險性小的投資。風險投資則是指投資活動中不確定性因素較多，投資者對投資把握不大，風險較大的投資。7.實業(yè)投資與金融投資（1）實業(yè)投資：投入貨幣資金及其他生產要素后，形成的是實業(yè)資產，也稱實物資產。（2）金融投資：一種依托于資本市場的投資活動。形成金融資產，即證券或權證形式的受益憑證。金融投資僅涉及貨幣與金融資產交易，而不涉及實際的產業(yè)經營。因而它是一種間接的投資活動。（3）實物資產：創(chuàng)造收入的資產，且一旦擁有就可以直接提供服務。包括土地、建筑、機器、知識等。代表一個經濟的生產能力，決定一個社會的財富。（4）金融資產：實物資產的要求權，定義實物資產在投資者之間的配置。金融資產的價值與其物質形態(tài)沒有任何關系：債券可能并不比印制債券的紙張更值錢。整個社會財富的總量與金融資產數量無關，金融資產不是社會財富的代表。（5）金融資產在經濟中的作用①消費的時間安排：個人現(xiàn)實消費與現(xiàn)實收入分離，將高收入期的購買力轉移到低收入期。②風險的分配：風險來源于實際資產，風險在全社會的分散和優(yōu)化配置。問題：金融工具能否減少總體經濟的風險？③所有權與經營權分離，復合所有權：變不可分割的資產為可分割的資產。例如：GE的股東有50萬,股東的退出不影響公司的經營。1.2.1投資的特點1．投資領域的廣闊性和復雜性（1）宏觀：國民經濟的各個部門。計劃、財政、金融、勞動力、物資。（2）微觀：生產部門、銷售部門、其他第二節(jié)投資的特點及作用2．投資數量上的集合性投資數量上的集合性：具體是指投資要素（投資主體、投資客體、投資目的、投資方式）的積聚和集中必須達到一定的數量要求才能進行現(xiàn)實的投資。（1）要實現(xiàn)投資的目的，就必須使投入的要素達到一定數量的集合；（2）是規(guī)模經濟的要求；（3）投資數量上的集合性有利于抵御或減少投資風險。3．投資周期的長期性（1）投資周期是指從資金投入至全部收回所經歷的時間，由建設周期與經營周期兩部分組成。（2）投資周期的長期性從直接投資來看，固定資產的形成不同于一般工業(yè)部門的產品生產。從宏觀來看，建設周期是指一定時期內，所有施工項目全部建成投產或交付使用的平均所需時間。從微觀來看，投資活動的建設周期是以建設工期來表達的。4．投資地域空間上的流動性（1）投資地域空間上的流動性：投資在地區(qū)之間、國家之間的流動和移動。第一、投資所需的一切經濟要素（包括有形資產要素和無形資產要素）都具有流動的可能性。第二、獲取較高利潤為投資在地區(qū)之間、國家之間的流動提供了主觀動機。第三、落后地區(qū)和國家希望從先進地區(qū)和國家引進資金和高技術設備來發(fā)展經濟，改變落后面貌。這就為投資在地域空間流動提出了客觀要求。第四、投資地域空間的流動可以打破國內貿易的地區(qū)封鎖和國際貿易中的貿易保護主義，對促進市場經濟的發(fā)展具有重要作用5．投資實施的連續(xù)性和波動性開工----投入---人力物力財力。隨著投資項目周期階段性變化，工作費用由小變大，波動程度很大；要素費用由小變大，波動程度居中；階段性工作成果對總投資和項目使用功能的影響由大變小，波動程度很大。在投資活動過程中，盡可能不中斷，避免浪費。6．投資收益的風險性（1）投資收益的風險性：投資實施的結果，投入的資金不但不能保值、增值，甚至還可能發(fā)生虧損而不能收回本金的危險。（2）原因：投資預測與決策、管理因素；預測決策的技術原因、偏差、失誤等。（3）投資風險使投資收益具有不確定性。（4）投資風險是對投資的內在約束。（5）只有在風險和效益相統(tǒng)一的條件下，投資行為才能得到有效調節(jié)。投資是資本的墊付活動，從資本的墊付到回收與增值需要經過一個較長的時期。在這個較長的過程中，由于政治、經濟、技術、自然、心理等多個因素的變化，投資預期收益不確定，投資者有蝕本甚至破產的可能性。這就是說，投資具有風險性。投資是資本的墊付活動，從資本的墊付到回收與增值需要經過一個較長的時期。在這個較長的過程中，由于政治、經濟、技術、自然、心理等多個因素的變化，投資預期收益不確定，投資者有蝕本甚至破產的可能性。這就是說，投資具有風險性。1.1.2投資在國民經濟中的地位和作用1．投資是國民經濟發(fā)展的基本推動力不同的經濟社會發(fā)展時期，沒有一定量的投入，經濟是難以啟動和發(fā)展的。投資的重要作用表現(xiàn)在它的乘數效應，即一定量的投資可引起數倍于它的國民收入、國民生產總值的增長。增加適度的投資數量，是促使國民經濟增長的首要推動力。（1）投資乘數理論：投資----經濟啟動發(fā)展----數倍的國民收入----投資乘數----國民經濟增長的首要推動力。（2）加速數理論：國民收入的增加——新一輪投資的增加。2．投資是保證國民經濟穩(wěn)定、協(xié)調發(fā)展的關鍵因素（1）國民經濟的穩(wěn)定與協(xié)調發(fā)展，客觀上要求社會總需求與總供給的平衡，而社會總需求是由投資需求與消費需求兩部分組成的。（2）投資平衡是社會總供給的重要組成部分，表現(xiàn)為投資需求和投資供給。（3）投資需求對經濟增長有拉動作用。（4）投資供給對經濟增長有推動作用。投資穩(wěn)定--------國民經濟穩(wěn)定健康發(fā)展投資不足--------國民經濟不穩(wěn)定----停滯不前投資膨脹--------國民經濟發(fā)展過熱

投資→經濟啟動發(fā)展→數倍的國民收入→投資乘數→國民經濟增長的首要推動力。舉例：美國60年代的高速公路3．投資為改善人民物質文化生活水平創(chuàng)造物質條件（1）投資可分為生產性投資和非生產性投資。生產性投資：投入到生產、建設領域等物質生產領域中的投資，其直接成果是貨幣轉化為生產性資產。非生產性投資：投入到非物質生產領域中的投資，其成果是貨幣轉化為非生產性資產，主要用于滿足人民的物質文化生活需要。（2）生產性投資，轉化形成生產性固定資產，能擴大生產能力(工程效益)，從而能促使在生產提高的基礎上，逐步改善人民的物質文化生活。（3）非生產性投資，轉化形成非生產性固定資產，則是直接為滿足人民的物質文化生活需要服務的。日本鋼鐵和電子工業(yè)在50年代比較落后，然而他們以超前意識引進奧地利的爐頂吹氧和連續(xù)鑄造技術，從美國貝爾實驗室引進晶體管制造技術，短短的幾年使得日本一舉成為鋼鐵強國和半導體強國。4．投資是解決勞動就業(yè)的重要條件（1）隨大量投資項目的竣工投產使用，吸引了大量新增酒業(yè)勞動里；（2）由于生產項目和產業(yè)工人的增加，促進了流通和消費等三產業(yè)的發(fā)展。相應衍生出了許多就業(yè)機會。（3）投資的實施，主要由建筑業(yè)承擔建設任務。投資推動建設工程興建，需要吸收為數眾多的勞動用工，這就為促進解決勞動就業(yè)問題廣泛開辟場所。1.3.1投資學的建立和發(fā)展1.投資學，在我國是一門年輕的經濟學科。投資作為一種經濟活動，作為一個經濟范疇，是國民經濟中的客觀存在。掌握投資運動規(guī)律性，綜合管理投資事業(yè)，把握決策投資需求，引導資金流向，組織投資實施，以及有關投資資金的籌集、分配、運用和回收等有機結合，力求提高投資經濟效率，是一門專門的學問。2.

20世紀50年代，我國就提出了“論十大關系”、正確處理積累與消費關系的理論---宏觀投資經濟問題的卓著先導。第三節(jié)投資學的研究對象和研究方法1.3.2投資學的研究對象1.研究對象：投資學作為一門獨立的學科，研究對象是以投資領域為實體，研究投資運動規(guī)律及其管理原理的一門經濟學科。2.投資作為一種經濟活動，又作為國民經濟中相互聯(lián)系和制約的一個領域，是有其區(qū)別于其他經濟活動的特點3.在社會再生產過程中，投資與國民經濟的增長之間存在著內在聯(lián)系。