【永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)的績(jī)效探析案例報(bào)告（論文）8900字】

永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)的績(jī)效分析案例報(bào)告隨著共享經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與各個(gè)行業(yè)都聯(lián)系密切，共享單車(chē)行業(yè)也孕育而生，在各個(gè)地區(qū)大熱。但好景不長(zhǎng)，單車(chē)領(lǐng)域產(chǎn)生角逐，許多小公司岌岌可危，而參與并購(gòu)是一個(gè)很好的選擇。本文選擇以永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)為例展開(kāi)討論，從財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)績(jī)效分別進(jìn)行績(jī)效分析得出永安行并購(gòu)后的發(fā)展情況。從財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中可看出永安行短期和長(zhǎng)期償債能力均有一定加強(qiáng)，永安行企業(yè)的盈利能力變?nèi)酰腊残衅髽I(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有所下降，發(fā)展能力在未來(lái)將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。從非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析中可以發(fā)現(xiàn)并購(gòu)活動(dòng)后并購(gòu)雙方都適應(yīng)時(shí)代的可持續(xù)發(fā)展需求，更是完善了永安行“四位一體”體系。最后我根據(jù)全文，對(duì)這次并購(gòu)活動(dòng)提出了三條我的建議。關(guān)鍵詞：永安行并購(gòu)動(dòng)因并購(gòu)績(jī)效目錄TOC\o"1-3"\h\u12071摘要 228750前言 69752一、永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)的案例介紹 78925（一）永安行科技股份有限公司概況 7204331.公司簡(jiǎn)介 797512.公司主營(yíng)業(yè)務(wù) 730483（二）哈羅單車(chē)公司概況 818311.公司簡(jiǎn)介 847352.SWOT分析 812204（三）并購(gòu)動(dòng)因分析 1012061.永安行并購(gòu)動(dòng)因分析 103412.哈羅單車(chē)接受并購(gòu)動(dòng)因分析 1221495（四）并購(gòu)過(guò)程分析 1439721.并購(gòu)過(guò)程簡(jiǎn)介 14234702.并購(gòu)類型分析 1428457二.永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)績(jī)效分析 1512157（一）財(cái)務(wù)績(jī)效分析 1556661.短期和長(zhǎng)期償債能力均有一定加強(qiáng) 15254762.盈利能力相對(duì)降低 17201933.營(yíng)運(yùn)能力有所下降 18194414.發(fā)展能力在未來(lái)將會(huì)不斷提高 2010809（二）非財(cái)務(wù)績(jī)效分析 2156731.哈羅單車(chē)首個(gè)推出免押功能 22267372.推進(jìn)完善“四位一體”出行體系 22286703.低碳出行逐漸成為新的生活方式 2223571（三）績(jī)效分析結(jié)論 2421970三、永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)績(jī)效改善建議 247185（一）對(duì)哈啰單車(chē)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)投資 249877（二）堅(jiān)持創(chuàng)新差異化策略 2518483（三）優(yōu)化騎行環(huán)境 2521765（四）豐富共享單車(chē)盈利模式 2631223結(jié)語(yǔ) 271946參考文獻(xiàn) 28前言共享經(jīng)濟(jì)作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)蛋糕十分重要的一塊，近些年來(lái)的發(fā)展也是很可觀，越來(lái)越多的行業(yè)和共享二字聯(lián)系上。而并購(gòu)也成為了近年來(lái)各共享企業(yè)不二之選。在并購(gòu)活動(dòng)中，企業(yè)通過(guò)歸并各種資源，從而實(shí)現(xiàn)績(jī)效的提高。據(jù)資料顯示，目前關(guān)于共享單車(chē)的并購(gòu)研究多數(shù)都是針對(duì)摩拜和ofo,而本文則是通過(guò)研究永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)的案例，從而分析出并購(gòu)雙方參與并購(gòu)的動(dòng)因和永安行參與并購(gòu)后的績(jī)效變化并給出合理化建議。此次關(guān)于研究永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)是為了探究近年來(lái)快速發(fā)展的共享單車(chē)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)以及在此趨勢(shì)下多數(shù)企業(yè)的最終走向，研究表明了此次并購(gòu)對(duì)于永安行和哈羅單車(chē)兩者在競(jìng)爭(zhēng)激烈，生死角逐的共享單車(chē)行業(yè)是否能順利存活下來(lái)以及并購(gòu)后的發(fā)展趨勢(shì)如何，最終了解到并購(gòu)活動(dòng)對(duì)于永安行和哈羅單車(chē)兩者之間未來(lái)發(fā)展的意義。一、永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)的案例介紹（一）永安行科技股份有限公司概況1.公司簡(jiǎn)介永安行于二零一零年成立，主要致力于公共自行車(chē)的經(jīng)營(yíng)，堅(jiān)持打造綠色交通體系，經(jīng)營(yíng)范圍涵蓋全國(guó)290個(gè)城市。其自身收入主要是依靠政府為依托，完成公共設(shè)施建設(shè)的有樁單車(chē)項(xiàng)目，二零一六年永安行趕上了共享單車(chē)的風(fēng)口，將共享單車(chē)業(yè)也納入企業(yè)的未來(lái)規(guī)劃中。2.公司主營(yíng)業(yè)務(wù)永安行一方面圍繞有樁公共自行車(chē)，另一方面小規(guī)模運(yùn)營(yíng)無(wú)樁共享單車(chē)業(yè)務(wù)，其他業(yè)務(wù)也包括電子計(jì)算機(jī)應(yīng)用的開(kāi)發(fā)和系統(tǒng)應(yīng)用，以及交通系統(tǒng)周邊相關(guān)服務(wù)業(yè)務(wù)。永安行的主要收入構(gòu)成如下：圖1-1永安行主要收入來(lái)源數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)（二）哈羅單車(chē)公司概況1.公司簡(jiǎn)介哈羅單車(chē)在二零一六年誕生，屬于上海鈞正網(wǎng)絡(luò)科技，發(fā)展理念以“綠色共享”為主，致力于出行與科技相結(jié)合，秉持著可持續(xù)發(fā)展的觀念，推出兩輪以及四輪出行的業(yè)務(wù)。二零一六年九月公司推出“hellobike”品牌，在上海、杭州等城市投放單車(chē)，距今其注冊(cè)用戶不止四億，投入城市460多個(gè)。2.SWOT分析（1）優(yōu)勢(shì)早在2005年起，市面上就有了公共自行車(chē)的生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)。當(dāng)時(shí)采用的經(jīng)營(yíng)模式是政府出資，國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)。而在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中也是遇到了重重困難，騎行環(huán)境差、維修費(fèi)用高、難管理等等原因使得企業(yè)紛紛虧損，公共自行車(chē)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展舉步維艱。但單車(chē)在市民中仍很受歡迎，摩拜和ofo作為先驅(qū)者第一批進(jìn)入大眾視線，開(kāi)啟共享單車(chē)的新時(shí)代。哈羅單車(chē)也在這時(shí)緊跟步伐，應(yīng)運(yùn)而生。市場(chǎng)大熱也給哈羅單車(chē)帶來(lái)了很多用戶，利益可觀。哈羅單車(chē)從二線城市著手發(fā)展，和其他企業(yè)的路線完全不同，在各企業(yè)爭(zhēng)破頭擠進(jìn)一線城市時(shí)，哈羅快速占領(lǐng)了二三線市場(chǎng)。在僅僅一年的時(shí)間內(nèi)注冊(cè)用戶不止3000萬(wàn)，投入城市超100個(gè)，其電子圍欄技術(shù)也收到了一致好評(píng)，單車(chē)開(kāi)鎖速度做到行業(yè)第一，哈羅單車(chē)憑借精湛的技術(shù)和優(yōu)秀的運(yùn)營(yíng)，成為了行業(yè)第三。（2）劣勢(shì)隨著2017年共享單車(chē)行業(yè)的大暴發(fā)，大大小小的公司都想來(lái)分一杯羹，街道被五顏六色的單車(chē)擠滿，哈羅單車(chē)作為一只小舟，也是在風(fēng)雨中日夜飄搖。由于共享單車(chē)品牌過(guò)多，用戶的選擇變多，哈羅單車(chē)流失了很多用戶；加上單車(chē)過(guò)多難于打理，市民亂停亂放，單車(chē)損壞率也相應(yīng)地變高，這使得維護(hù)費(fèi)用也增的多了不少，成為哈羅單車(chē)的一個(gè)大難題。當(dāng)時(shí)哈羅單車(chē)基本入不敷出，負(fù)債壓力大。（3）機(jī)會(huì)從2014年至今，共享單車(chē)行業(yè)已緩緩邁入安穩(wěn)期，安全便捷價(jià)廉的優(yōu)勢(shì)讓它的市場(chǎng)逐漸擴(kuò)大，加上互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日益普及，用共享單車(chē)的用戶只會(huì)越來(lái)越多，共享單車(chē)的發(fā)展，適應(yīng)了大眾綠色出行的需求，它的崛起已是大勢(shì)所趨。（4）威脅早在14年至15年短短一年，共享單車(chē)的市場(chǎng)就劃分得異常顯著，由ofo和摩拜一手把握大半市場(chǎng)，毋庸置疑成為第一梯隊(duì)，而哈羅單車(chē)處于第二順位遭到的要挾也是很大的，生存空間不斷被擠壓。一方面是資金問(wèn)題，大部分的投資都被ofo和摩拜收入麾下，能分到哈羅頭上的蛋糕已經(jīng)是很小一塊，這也限制了技術(shù)的更新和公司的運(yùn)轉(zhuǎn)。另一方面問(wèn)題來(lái)自用戶，在共享單車(chē)這一塊，很多用戶都會(huì)有一個(gè)慣性，用一家的單車(chē)習(xí)慣了就很少去選擇其他的品牌，而哈羅單車(chē)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力確實(shí)是無(wú)法與兩個(gè)領(lǐng)頭羊相比，所以用戶選擇方面也會(huì)對(duì)哈羅出行造成一定的威脅。（三）并購(gòu)動(dòng)因分析1.永安行并購(gòu)動(dòng)因分析（1）共享單車(chē)市場(chǎng)需求不斷增大自2014年以來(lái)，市民對(duì)共享單車(chē)的利用度愈來(lái)愈高，截止2019年，用戶已打破2.6億，全國(guó)有共享單車(chē)的城市達(dá)800多個(gè)，全球有80%的共享單車(chē)都在中國(guó)。圖1-2中國(guó)共享單車(chē)發(fā)展歷程數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理圖1-32015-2019年共享單車(chē)用戶規(guī)模情況數(shù)據(jù)來(lái)源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理從上圖可以看出，共享單車(chē)的用戶這些年來(lái)在不停增多，綠色健康的出行方式在大眾之中普及的很快，永安行正是看中了共享單車(chē)的成長(zhǎng)前景，在ofo和摩拜獨(dú)大的市場(chǎng)里，永安行要用自己的一席之地絕非易事，此時(shí)并購(gòu)是個(gè)很好的選擇，而哈羅單車(chē)的用戶資源、技術(shù)手段、運(yùn)營(yíng)能力都是永安行看中的點(diǎn)。（2）補(bǔ)齊自身短板永安行以有樁自行車(chē)出身，當(dāng)共享大潮來(lái)臨時(shí)，永安行并不固步自封，也早在2016年以“低碳科技”為主題初涉共享單車(chē)業(yè)務(wù)，覆蓋在少數(shù)幾個(gè)發(fā)達(dá)城市，只是共享單車(chē)占很小一模塊，受到市場(chǎng)擠壓，其發(fā)展情況不理想，但永安行對(duì)共享單車(chē)業(yè)務(wù)動(dòng)的心思一點(diǎn)都沒(méi)減少，相對(duì)于有樁單車(chē)，共享單車(chē)更加便捷，而永安行想要在共享單車(chē)行業(yè)上有所建樹(shù)，完善公司業(yè)務(wù)體系，而哈羅單車(chē)則是個(gè)很好的踏板，為永安行實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)迎來(lái)了新局面。（3）哈羅單車(chē)運(yùn)營(yíng)能力強(qiáng)在各個(gè)公司都擠破了頭往發(fā)達(dá)城市走的時(shí)候，哈羅單車(chē)相中了小城市的優(yōu)勢(shì)，憑借手中的政府資源，獨(dú)家占領(lǐng)了好幾個(gè)小城市的共享單車(chē)市場(chǎng)，如洛陽(yáng)、東營(yíng)等。而哈羅單車(chē)也早在2017年1月就完成了A輪投資，同年7月完成了B輪投資，融資金額在數(shù)億規(guī)模，又大大提高了生產(chǎn)技術(shù)和運(yùn)營(yíng)能力。而在永安行提出并購(gòu)想法的苗頭時(shí)，哈羅單車(chē)也領(lǐng)先小藍(lán)單車(chē)和小鳴單車(chē)第一個(gè)與永安行取得聯(lián)系，進(jìn)行溝通，也為永安行挑選哈羅單車(chē)埋下了種子。2.哈羅單車(chē)接受并購(gòu)動(dòng)因分析（1）獲得很強(qiáng)的資金和股東支持摩拜和ofo在2017年均發(fā)布了E輪投資，而哈羅單車(chē)才進(jìn)行到B+輪投資，加上當(dāng)年共享單車(chē)企業(yè)大剔除，很多小型企業(yè)融資出現(xiàn)問(wèn)題、資金無(wú)法周轉(zhuǎn)，被剔除出局，如悟空單車(chē)、町町單車(chē)等等，而此時(shí)哈羅單車(chē)若決定與永安行并購(gòu)，無(wú)疑是險(xiǎn)中求勝。永安行于同年八月上市，資金充裕，而永安行低碳科技第二大股東為螞蟻金服，哈羅單車(chē)選擇合并也就順利得到了螞蟻金服的擁護(hù)，那么資金的困局就被解決了，而哈羅單車(chē)也會(huì)在亂局中站穩(wěn)腳跟，不僅避免了被淘汰的慘狀，更是為自己創(chuàng)造了無(wú)限發(fā)展的好機(jī)會(huì)。（2）打破梯隊(duì)僵局截止至2017年，共享單車(chē)行業(yè)局勢(shì)逐漸明朗，第一梯隊(duì)和第二梯隊(duì)的差距十分大，二者的運(yùn)營(yíng)狀況一個(gè)天一個(gè)地。由圖1-4可見(jiàn)，摩拜單車(chē)和ofo霸占了近85%的市場(chǎng)；由圖1-5可以看出哈羅單車(chē)雖然成為了第二梯隊(duì)的老大，但與摩拜和ofo的周活躍也差了很多，市場(chǎng)的份額、資金、人才大多都把握在摩拜和ofo手上。而與永安行合并則是打破此僵局的最好機(jī)會(huì)，即使可能超越摩拜和ofo很難，但數(shù)據(jù)是動(dòng)態(tài)的，未來(lái)的發(fā)展誰(shuí)也不可知。圖1-4共享單車(chē)市場(chǎng)份額分布數(shù)據(jù)來(lái)源：速途研究院圖1-52017年共享單車(chē)app排行榜數(shù)據(jù)來(lái)源：獵豹大數(shù)據(jù)（四）并購(gòu)過(guò)程分析1.并購(gòu)過(guò)程簡(jiǎn)介二零一七年十月二十四日晚上永安行發(fā)布新聞宣布其子公司“永安行低碳科技”收購(gòu)哈羅單車(chē)百分之百的股權(quán)，“永安行低碳科技”始終肩任永安行共享單車(chē)業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)。十月二十五日哈羅單車(chē)CEO楊磊也對(duì)此事進(jìn)行證實(shí)，他表示在公司被收購(gòu)之后仍然會(huì)擔(dān)任新公司CEO，新公司的一切工作及業(yè)務(wù)也將由原團(tuán)隊(duì)擔(dān)任。2.并購(gòu)類型分析企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)有不同的分類。此次并購(gòu)永安行收購(gòu)了哈羅出行的全部股份，楊磊及其團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)經(jīng)營(yíng)管理哈羅單車(chē)，所以此次并購(gòu)屬于控股合并。永安行在收購(gòu)哈羅單車(chē)之前，主要從事于自行車(chē)的生產(chǎn)中，而哈羅單車(chē)一本正經(jīng)經(jīng)營(yíng)共享單車(chē)，所以此次永安行和哈羅單車(chē)的并購(gòu)的類型屬于橫向并購(gòu)。雙方簽署了協(xié)議，并表示不是“收購(gòu)”而是“合并”，所以此次并購(gòu)為善意并購(gòu)。永安行購(gòu)買(mǎi)了哈羅單車(chē)的所有股權(quán)，所以屬于現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)式。 永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)績(jī)效分析（一）財(cái)務(wù)績(jī)效分析1.短期和長(zhǎng)期償債能力均有一定加強(qiáng)表2-12016-2019永安行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)由表2-1可看出永安行的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率皆在2018年有所下降，在2019年又快速增長(zhǎng)，達(dá)到了2017年的兩倍多。據(jù)有效資料顯示，永安行在2018年對(duì)其子公司永安行低碳科技的股份持有降低到了10%，而哈羅單車(chē)在被永安行低碳科技收購(gòu)后相繼得到了阿里和復(fù)興的青睞，2018年得到了螞蟻金服和復(fù)興高達(dá)180億元的投資，在得到巨大的融資同時(shí)，要保持良好的發(fā)展，永安行所需付出的增持費(fèi)用也是很高的數(shù)目，這是導(dǎo)致永安行2018年入不敷出的重要原因。而到了2019年，永安行對(duì)低碳科技的股份持有添加到了23%，之前的投入也給永安行帶來(lái)了巨大的回報(bào)，資產(chǎn)變現(xiàn)能力增強(qiáng)，這會(huì)招致永安行的短期償債能力有所加強(qiáng)。而永安行近兩年來(lái)資產(chǎn)負(fù)債率降低，這說(shuō)明永安行的資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的保障能力在逐年升高，而權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率也在2019年降低，永安行的財(cái)務(wù)狀況逐漸穩(wěn)定，這都說(shuō)明永安行的長(zhǎng)期償債能力得到了一定的提高。2.盈利能力相對(duì)降低表2-22015年-2019年永安行盈利能力指標(biāo)對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)由表2-2可看出永安行的毛利率近年來(lái)有所下降，永安行在伸爪于共享單車(chē)事業(yè)之后，其主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)也受到了波瀾。由于對(duì)共享單車(chē)一時(shí)間巨大傾注，其自身的有樁公共自行車(chē)的投入變小，與之相關(guān)的收益也減少了。而共享單車(chē)的勝利并不是一蹴而就的，特別是2018年共享單車(chē)行業(yè)拉起警報(bào)，摩拜被美團(tuán)收購(gòu)和ofo困于押金窘境，都足以顯示了共享單車(chē)經(jīng)營(yíng)的艱巨，而永安行2018年持有的低碳科技股份絲毫沒(méi)有給永安行帶來(lái)回報(bào)，這就降低了公司的整體收益。圖2-12015-2019年永安行凈資產(chǎn)收益率數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)由上圖可看出永安行在2018年經(jīng)歷了一個(gè)滑坡，公司的盈利能力在此時(shí)大大降低，而在2019年盈利能力有所恢復(fù)，凈資產(chǎn)收益也在逐漸增長(zhǎng)，這主要是因?yàn)?019年永安行持有低碳科技股份增長(zhǎng)，共享單車(chē)行業(yè)回歸良性競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)入盈利期，所以給公司帶來(lái)了收益。3.營(yíng)運(yùn)能力有所下降表2-32016-2019年永安行營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)由上表可以看出永安行16年至19年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在逐年降低，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)不斷拉長(zhǎng)，永安行關(guān)于應(yīng)收賬款的管理不善，這會(huì)影響永安行的資金利用率，從而影響永安行公司營(yíng)運(yùn)。而同時(shí)永安行存貨周轉(zhuǎn)率變高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)變短，永安行有樁自行車(chē)的運(yùn)營(yíng)一直很穩(wěn)定，其單車(chē)投放的規(guī)模也一直很大，參與共享單車(chē)經(jīng)營(yíng)后，也在不斷擴(kuò)大投放量，兩者相輔相成，公司無(wú)需儲(chǔ)備大量存貨，損失風(fēng)險(xiǎn)變小。而永安行的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直在降低，參與并購(gòu)活動(dòng)后也并沒(méi)有回升，這說(shuō)明永安行在并購(gòu)后沒(méi)有有效利用和管理資產(chǎn)，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)運(yùn)能力下降。4.發(fā)展能力在未來(lái)將會(huì)不斷提高由圖2-2和表2-4可以看出永安行在并購(gòu)活動(dòng)后，2018年?duì)I業(yè)總收入相對(duì)減少，這是由于并購(gòu)后對(duì)共享單車(chē)業(yè)務(wù)的投資數(shù)額增大但無(wú)收益，營(yíng)業(yè)收入主要還是來(lái)自于之前的有樁公共單車(chē)業(yè)務(wù)，在2019年共享單車(chē)業(yè)務(wù)初見(jiàn)成色時(shí)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，這說(shuō)明其實(shí)此次并購(gòu)活動(dòng)為永安行帶來(lái)的收益雖然遲到但不會(huì)缺席。圖2-22012-2019年永安行營(yíng)業(yè)總收入對(duì)比數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)表2-42012-2019年永安行營(yíng)業(yè)總收入及同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)自17年并購(gòu)哈羅單車(chē)后，永安行的歸屬凈利潤(rùn)有了前所未有的變化，這都主要因?yàn)橛腊残械吞伎萍?。由圖2-3和圖2-4可以看出并購(gòu)活動(dòng)后低碳科技為永安行創(chuàng)造的利益是之前的數(shù)倍，而2018年歸屬凈利潤(rùn)之所以減少也是因?yàn)橛腊残袑?duì)低碳科技控股減少，在控股增加之后，歸屬凈利潤(rùn)也相應(yīng)增加。這就說(shuō)明了其實(shí)這次并購(gòu)所產(chǎn)生的利潤(rùn)是非常大的，而永安行增加控股無(wú)疑也是一個(gè)正確的選擇，有樁公共自行車(chē)和共享單車(chē)的聯(lián)合才是永安行最好的出路，此次并購(gòu)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看無(wú)疑給永安行帶來(lái)的是正效應(yīng)。圖2-32012-2019年永安行歸屬凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)圖2-42012-2019年永安行歸屬凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)（二）非財(cái)務(wù)績(jī)效分析1.哈羅單車(chē)首個(gè)推出免押功能一直以來(lái)共享單車(chē)都主要是依賴租金收入和押金的利息收入，以摩拜和ofo為例，摩拜和ofo的押金很多，分別為二百九十九元和一百九十九元，二零一八年摩拜被美團(tuán)購(gòu)入，ofo困于押金窘境，生死難料，這足以說(shuō)明了共享單車(chē)行業(yè)以燒錢(qián)來(lái)維持發(fā)展的不可行之處。而哈羅單車(chē)在被并購(gòu)之后屢受資本青睞，背靠阿里這棵大樹(shù)，哈羅單車(chē)聯(lián)合芝麻信用成為全國(guó)首個(gè)推出共享單車(chē)免押金的企業(yè)。這個(gè)功能降低了使用共享單車(chē)的門(mén)檻和公司營(yíng)運(yùn)的風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定芝麻信用650分即可享用免押，用戶為了增加信用也會(huì)文明騎行，這樣就能大大減少單車(chē)的維護(hù)費(fèi)用，從而減少成本。這一戰(zhàn)略的實(shí)行使得用戶和訂單數(shù)量大大增長(zhǎng)，短短兩月注冊(cè)新用戶增加了70%。2.推進(jìn)完善“四位一體”出行體系永安行一直以來(lái)致力于公共自行車(chē)行業(yè)，在共享單車(chē)熱潮來(lái)臨時(shí)，永安行也及時(shí)提出了“公共自行車(chē)、助力自行車(chē)、共享汽車(chē)、共享單車(chē)”四位一體的出行體系，公共自行車(chē)一直以來(lái)都是永安行的主營(yíng)業(yè)務(wù)，為了貫徹綠色出行的理念，永安行也把目光放的很長(zhǎng)遠(yuǎn)，董事長(zhǎng)孫繼勝表示這四個(gè)項(xiàng)目將會(huì)成為永安行突圍的殺手锏。而哈羅單車(chē)在參與并購(gòu)后，于二零一八年九月發(fā)表改名為“哈啰出行”，從簡(jiǎn)單的共享單車(chē)業(yè)務(wù)拓展為涵蓋共享單車(chē)、助力車(chē)和共享汽車(chē)等綜合業(yè)務(wù)的出行平臺(tái)，這為永安行推進(jìn)完善“四位一體”出行體系邁出了重要的一步，充分符合永安行的發(fā)展路徑。圖2-52020年中國(guó)共享單車(chē)用戶主要應(yīng)用場(chǎng)景調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)源：草莓派數(shù)據(jù)調(diào)查與計(jì)算系統(tǒng)3.低碳出行逐漸成為新的生活方式近年來(lái)兩輪低碳出行已經(jīng)漸漸成為人們一種新的生活方式，由上圖可知越來(lái)越多的人選擇單車(chē)騎行作為上下班、學(xué)習(xí)的通勤方式。永安行一直秉持的發(fā)展理念都是綠色出行、促進(jìn)生態(tài)城市建設(shè)，孫繼勝對(duì)于永安行未來(lái)的規(guī)劃也有自己的見(jiàn)解“市民可以根據(jù)不同的出行距離自由選擇自行車(chē)、助力自行車(chē)和共享電動(dòng)汽車(chē)，這樣就能達(dá)到減少私家車(chē)出行、節(jié)省家庭開(kāi)支和緩解交通壓力的目的，公司要圍繞綠色共享出行不斷做大做強(qiáng)”。而哈羅單車(chē)也在建設(shè)兩輪文化上不斷努力：與中國(guó)交通頻道協(xié)力共辦“共助力、享出行”論壇；聯(lián)結(jié)荷蘭自行車(chē)大使館提倡低碳出行；多次推行免費(fèi)騎行活動(dòng)等等。據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)哈羅單車(chē)2018年在荊州，累計(jì)減小碳排放16500噸（見(jiàn)下圖）。永安行和哈羅單車(chē)順應(yīng)當(dāng)代的社會(huì)趨勢(shì)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，發(fā)展前景將無(wú)可限量。圖2-6哈羅單車(chē)助力荊州綠色城市建設(shè)數(shù)據(jù)來(lái)源：楚網(wǎng)（三）績(jī)效分析結(jié)論永安行之所以選擇并購(gòu)哈羅單車(chē)是看中其獨(dú)樹(shù)一幟的發(fā)展策略，以達(dá)到公司進(jìn)軍共享單車(chē)的目的。從以上的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析來(lái)看，永安行在并購(gòu)后近幾年來(lái)永安行的各項(xiàng)比率都在2018年有所降低，2019年增加兩倍之多，這是由于2018年要維持哈羅單車(chē)良好發(fā)展，永安行所付出的費(fèi)用也相當(dāng)高，但因持股量低所以沒(méi)有收益，而2019年股份增多收益變大，而其資產(chǎn)負(fù)債率在逐年降低，所以從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看永安行的短期和長(zhǎng)期償債能力均有提高。永安行的毛利率近年來(lái)都呈降低的趨勢(shì)，并購(gòu)后短時(shí)間內(nèi)其盈利能力下降。從總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及存貨周轉(zhuǎn)率等數(shù)據(jù)可以看出永安行在并購(gòu)后沒(méi)有有效利用和管理資產(chǎn)，導(dǎo)致其營(yíng)運(yùn)能力下降。從公司歸屬凈利潤(rùn)近年來(lái)的增長(zhǎng)情況可以看出并購(gòu)哈羅單車(chē)給永安行帶來(lái)的收益還是很可觀的，永安行的發(fā)展能力還是很值得期待的。而從非財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)分析此次并購(gòu)的績(jī)效，永安行的共享出行體系得到了完善，哈羅單車(chē)也在并購(gòu)后一直走上坡路，迎來(lái)數(shù)次創(chuàng)新，此次并購(gòu)充分適應(yīng)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展需求，并購(gòu)雙方未來(lái)的發(fā)展也是很令人期待的。雖然此次并購(gòu)近兩年來(lái)沒(méi)有給永安行的財(cái)務(wù)績(jī)效帶來(lái)大的提升，但確實(shí)達(dá)到了資金增長(zhǎng)、體系完善的效果，所以總的來(lái)說(shuō)此次并購(gòu)達(dá)到了正效應(yīng)。三、永安行并購(gòu)哈羅單車(chē)績(jī)效改善建議（一）對(duì)哈啰單車(chē)實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)投資永安行作為低碳科技的第二股份持有人，從以上的數(shù)據(jù)分析可看出其利潤(rùn)大增主要來(lái)自于投資收益，而其主營(yíng)有樁單車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)其實(shí)收益一般。2018年和2019年永安行的投資收益完全是兩個(gè)不同的概念。2018年永安行幾乎0收益，2019年永安行收益同比增加306.13%，區(qū)別就在于永安行在2019年持有低碳科技股份比2018年多了13%左右。哈羅單車(chē)在參與并購(gòu)之后屢獲融資，永安行要跟上腳步勢(shì)必要付出巨額費(fèi)用，所以參股多少就變成了永安行應(yīng)深思熟慮的問(wèn)題。一方面，哈羅發(fā)展趨勢(shì)大好，正處在向多位一體的共享平臺(tái)轉(zhuǎn)型期間，其對(duì)手也由摩拜、ofo轉(zhuǎn)成了滴滴，未來(lái)的盈利空間不好拿捏；另一方面永安行的發(fā)展方向其實(shí)和哈羅單車(chē)的發(fā)展方向有所相似，在一定方面反而形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。所以對(duì)哈羅單車(chē)進(jìn)行精準(zhǔn)評(píng)估以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)投資，是永安行十分需要重視的一點(diǎn)。（二）堅(jiān)持創(chuàng)新差異化策略因?yàn)橛腊残泻凸_單車(chē)近年來(lái)的目標(biāo)相似，都是想向出行平臺(tái)發(fā)展，所以難免會(huì)遇到競(jìng)爭(zhēng)的局面。永安行有樁公共自行車(chē)要與共享單車(chē)業(yè)務(wù)完成共贏，就要使其構(gòu)成差異化競(jìng)爭(zhēng)，例如哈羅單車(chē)已經(jīng)從重點(diǎn)投放于二三線城市慢慢轉(zhuǎn)向于全國(guó)，那么有樁公共自行車(chē)可以將目光主要放在三四線城市，二者之間存在了城市差異，這樣競(jìng)爭(zhēng)壓力就會(huì)變少。盡管永安行致力于四位一體發(fā)展，但由于哈羅單車(chē)轉(zhuǎn)型哈羅出行后與滴滴成為對(duì)手，所以永安行在這四個(gè)選擇中也要有所側(cè)重，據(jù)材料顯示二零一九年永安行重點(diǎn)看準(zhǔn)共享助力自行車(chē)和共享汽車(chē)業(yè)務(wù)展開(kāi)，2020年9月24日發(fā)文表示計(jì)劃投放三十萬(wàn)輛共享助力車(chē)，明顯可以看出永安行側(cè)重于共享助力出行的發(fā)展，這就實(shí)現(xiàn)了和哈羅單車(chē)業(yè)務(wù)重點(diǎn)差異，盈利空間會(huì)增大。所以堅(jiān)持創(chuàng)新，堅(jiān)持差異化策略對(duì)永安行未來(lái)的發(fā)展是至關(guān)重要的。（三）優(yōu)化騎行環(huán)境作為出行服務(wù)平臺(tái)，用戶的體驗(yàn)感不論是對(duì)于永安行還是哈羅單車(chē)都是十分重要的。有樁單車(chē)還是共享單車(chē)現(xiàn)在都存在亂停亂放、擅自上鎖、毀壞二維碼等不文明騎行狀況，而單車(chē)投放點(diǎn)不夠全面、單車(chē)舒適度和磨損度令用戶不滿意也是企業(yè)要改善的地方。一方面對(duì)于用戶不文明騎行應(yīng)加強(qiáng)文明停放宣傳教育，對(duì)違規(guī)破壞用戶進(jìn)行懲戒，施行舉報(bào)制度，對(duì)舉報(bào)人進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)及被舉報(bào)人嚴(yán)禁使用的方法。另一方面對(duì)于用戶體驗(yàn)，要對(duì)人流量進(jìn)行定時(shí)勘察以確定單車(chē)投放量；另外單車(chē)的騎行舒適度與生產(chǎn)技術(shù)、維修成本掛鉤，所以永安行和哈羅單車(chē)在這方面要不斷進(jìn)行優(yōu)化。不斷健全管理制度和優(yōu)化用戶體驗(yàn)雙管齊下，才是永安行未來(lái)長(zhǎng)久發(fā)展的保障。（四）豐富共享單車(chē)盈利模式到了2021年，共享單車(chē)靠押金和租金的單一盈利模式已經(jīng)被推翻，哈羅單車(chē)在各個(gè)切入口尋找新的經(jīng)營(yíng)方法，探索適合自己的盈利模式。哈羅單車(chē)在參與此次并購(gòu)活動(dòng)后，獲得了永安行強(qiáng)有力的資金擁護(hù)，同時(shí)也支付寶芝麻信用開(kāi)展全面協(xié)作，免押金的操作獲得一致好評(píng)，在發(fā)展高速期推出了很多類似免費(fèi)騎行、騎行可獲螞蟻森林能量等活動(dòng)，這為哈羅單車(chē)發(fā)展帶來(lái)了優(yōu)勢(shì)。在此基礎(chǔ)上，哈羅單車(chē)要更加注重租金的基礎(chǔ)收入，在與其他企業(yè)打價(jià)格戰(zhàn)做