財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)電子教案 7.1營(yíng)運(yùn)資金管理

財(cái)務(wù)管理教案授課標(biāo)題項(xiàng)目七營(yíng)運(yùn)資金管理授課班級(jí)授課地點(diǎn)多媒體教室授課日期年月日第周授課時(shí)數(shù)2教學(xué)設(shè)計(jì)教學(xué)內(nèi)容認(rèn)識(shí)營(yíng)運(yùn)資金管理教學(xué)方式實(shí)施教學(xué)做一體化教學(xué)教學(xué)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo)了解營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容、原則與策略。能力目標(biāo)能懂營(yíng)運(yùn)資金管理策略。素質(zhì)目標(biāo)培養(yǎng)學(xué)生愛崗敬業(yè)、細(xì)心踏實(shí)、思維敏銳的職業(yè)精神。教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容、原則與策略教學(xué)難點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金管理的策略課后作業(yè)完成課后同步訓(xùn)練教學(xué)反思備注

案例引導(dǎo)家樂福的存貨管理。一體化教學(xué)任務(wù)一認(rèn)識(shí)營(yíng)運(yùn)資金管理營(yíng)運(yùn)資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金。營(yíng)運(yùn)資金有廣義和狹義之分。廣義的營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的總額；狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債后的余額。一、營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容營(yíng)運(yùn)資金管理既包括流動(dòng)資產(chǎn)的管理，也包括流動(dòng)負(fù)債的管理，具體內(nèi)容如下。（一）合理確定并控制營(yíng)運(yùn)資金的需要量企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的需要量取決于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)速度，同時(shí)也受市場(chǎng)及供、產(chǎn)、銷情況的影響。企業(yè)應(yīng)綜合考慮各種因素，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要量，既要保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)的需要，又要確保無浪費(fèi)。（二）合理確定營(yíng)運(yùn)資金的來源構(gòu)成企業(yè)應(yīng)選擇合適的籌資渠道及方式，力求以最小的代價(jià)謀取最大的經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)按時(shí)償還到期債務(wù)，防范經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。二、營(yíng)運(yùn)資金管理的原則（一）保證合理的資金需求企業(yè)應(yīng)認(rèn)真分析生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況，合理確定營(yíng)運(yùn)資金的需要數(shù)量，既要保證有足夠的資金滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要，又要保證能按時(shí)按量?jī)斶€各種到期債務(wù)。營(yíng)運(yùn)資金管理必須把滿足正常、合理的資金需求作為首要任務(wù)。（二）提高資金使用效率通過加速存貨周轉(zhuǎn)、縮短應(yīng)收賬款的收款周期、延長(zhǎng)應(yīng)付賬款的付款周期等方式，加速資金周轉(zhuǎn)，縮短營(yíng)業(yè)周期，提高資金使用效率。在營(yíng)運(yùn)資金一定的情況下，加速資金周轉(zhuǎn)，可以提高資金周轉(zhuǎn)次數(shù)，增加收入；在經(jīng)營(yíng)規(guī)模一定的條件下，加速資金周轉(zhuǎn)，可以減少營(yíng)運(yùn)資金占用。（三）節(jié)約資金使用成本企業(yè)應(yīng)在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，盡力降低資金使用成本。一方面，企業(yè)應(yīng)加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；另一方面，要積極拓展融資渠道，合理配置資源，籌集低成本資金。（四）保持足夠的短期償債能力合理安排流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例關(guān)系，保持流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)的適配性，保證企業(yè)有足夠的短期償債能力。流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債兩者之間的關(guān)系較好地反映了企業(yè)的短期償債能力。如果企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比較多，流動(dòng)負(fù)債比較少，說明企業(yè)的短期償債能力較強(qiáng)；反之，若企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比較少，流動(dòng)負(fù)債比較多，則說明企業(yè)短期償債能力較弱。但如果企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)太多，流動(dòng)負(fù)債太少，也不是正常現(xiàn)象，很可能存在流動(dòng)資產(chǎn)閑置或流動(dòng)負(fù)債利用不足的問題。三、營(yíng)運(yùn)資金管理的策略營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容包括：確定企業(yè)運(yùn)營(yíng)需要多少營(yíng)運(yùn)資金；確定如何籌集企業(yè)所需營(yíng)運(yùn)資金。針對(duì)這兩個(gè)問題，分別提出營(yíng)運(yùn)資金持有策略、營(yíng)運(yùn)資金融資策略。（一）營(yíng)運(yùn)資金持有策略由于銷售水平、成本、生產(chǎn)時(shí)間、存貨補(bǔ)給時(shí)從訂貨到交貨的時(shí)間、顧客服務(wù)水平、收款和支付期限等方面存在不確定性，所以流動(dòng)資產(chǎn)投資具有不確定性。是多投資一些，還是少投資一些，需要綜合權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也和企業(yè)管理風(fēng)格和策略有關(guān)。如果企業(yè)管理風(fēng)格趨于保守，則會(huì)持有較多的營(yíng)運(yùn)資金，保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，以獲得更高的流動(dòng)性（安全性）。但這種情況下企業(yè)的盈利能力較低，這是一種寬松的營(yíng)運(yùn)資金持有策略。相反，如果管理者偏向于為了獲取更高的盈利能力而愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)保持較低水平的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率，這是一種緊縮的營(yíng)運(yùn)資金持有策略。1．緊縮的營(yíng)運(yùn)資金持有策略緊縮的營(yíng)運(yùn)資金持有策略包括：企業(yè)持有盡可能少的現(xiàn)金和小額的有價(jià)證券；盡可能減少存貨；采用嚴(yán)格的銷售信用政策或禁止賒銷。這種策略最終表現(xiàn)為較低的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率。該策略的特點(diǎn)是高收益、高風(fēng)險(xiǎn)。一方面，將流動(dòng)資產(chǎn)降到最低限度，可減少資金占用成本，增加企業(yè)收益；另一方面，企業(yè)要承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，如可能會(huì)面臨經(jīng)營(yíng)中斷、失去銷售機(jī)會(huì)、不能償還到期債務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，對(duì)企業(yè)的管理水平有較高的要求。例如，準(zhǔn)時(shí)制生產(chǎn)方式（JustInTime，JIT）的應(yīng)用，使得美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率呈現(xiàn)越來越小的趨勢(shì)。2．寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略包括：企業(yè)持有較多的現(xiàn)金和有價(jià)證券；充足的存貨；給客戶寬松的付款條件并保持較高的應(yīng)收賬款水平。最終表現(xiàn)為較高的流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入比率。該策略具有低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的特點(diǎn)。由于保留較多的流動(dòng)資產(chǎn)，所以可以應(yīng)付很多不確定情況，使風(fēng)險(xiǎn)大大降低。但同時(shí)企業(yè)承擔(dān)較大的流動(dòng)資產(chǎn)持有成本，降低了企業(yè)的盈利水平。3．選擇流動(dòng)資產(chǎn)投資策略應(yīng)考慮的因素（1）權(quán)衡資產(chǎn)的收益性和風(fēng)險(xiǎn)性。（2）企業(yè)經(jīng)營(yíng)的內(nèi)外部環(huán)境。（3）產(chǎn)業(yè)因素。（4）影響企業(yè)政策的決策者。（二）營(yíng)運(yùn)資金融資策略根據(jù)資產(chǎn)的期限結(jié)構(gòu)與資金來源的期限結(jié)構(gòu)的匹配程度差異，營(yíng)運(yùn)資金融資策略可以分為三種類型：期限匹配融資策略、保守融資策略和激進(jìn)融資策略，分別如圖7-1、圖7-2、圖7-3所示。上述三種融資策略示意圖中，資金的長(zhǎng)期來源包括自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和股東權(quán)益，資金的短期來源主要指臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債，如短期借款。1．期限匹配融資策略期限匹配融資策略是指企業(yè)負(fù)債的償還期限與資產(chǎn)的變現(xiàn)期限相匹配，即非流動(dòng)資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)所需資金通過權(quán)益籌資、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債方式籌集，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)所需資金通過臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債方式籌集。該策略可用以下公式表示：非流動(dòng)資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債（短期金融負(fù)債）2．保守融資策略保守融資策略是指非流動(dòng)資產(chǎn)和穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)及部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)所需資金通過權(quán)益籌資、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債方式籌集，即臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債只籌集部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)所需資金。該策略可用以下公式表示：非流動(dòng)資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)+部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債+自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債剩余波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)=臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債（短期金融負(fù)債）3．激進(jìn)融資策略激進(jìn)融資策略是指非流動(dòng)資產(chǎn)和部分穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)所需資金通過權(quán)益籌資、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性流動(dòng)負(fù)債方式籌集，剩下部分穩(wěn)定性流動(dòng)資