芯動聯(lián)科 中小盤首次覆蓋報告：MEMS慣導 終端應用百花齊放高性能MEMS龍頭蓄勢待發(fā)

請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/31 伐謀-中小盤首次覆蓋報告 l應用端起量，高性能MEMS市場有望保持高速增長l公司研發(fā)實力卓越，議價能力突出，募投項目持續(xù)加碼中高端場景元投入高性能MEMS慣導項目建設，賦l風險提示：原材料價格波動的風險、下游應用場景發(fā)展不及預期的風險等。P/B(倍) 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/311、MEMS慣性傳感器國內(nèi)龍頭，研發(fā)實力卓越 42、高性能MEMS國產(chǎn)替代正當時，多元化應用場景蓬勃發(fā)展 82.1、隨精度提升MEMS正成為主流方向，高端領域國產(chǎn)化加速推進 82.2、自動駕駛、低空經(jīng)濟等產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動景氣度進入上行周期 3、專注研發(fā)核心壁壘雄厚，募投項目加碼高端領域 213.1、技術研發(fā)實力卓著，不斷增厚護城河 213.2、處微笑曲線核心環(huán)節(jié)，高議價帶來高盈利 233.3、輕資產(chǎn)營運模式，募集資金加碼高端領域布局 254、盈利預測與投資建議 275、風險提示 27附：財務預測摘要 29圖1：公司產(chǎn)品矩陣主要包括陀螺儀和加速度計 4圖2：公司專注MEMS慣性導航研發(fā)十余年 4圖3：公司MEMS陀螺儀具有慣性導航等用途 5圖4：芯動聯(lián)科大股東為北方電子研究所，三家子公司分工明晰 5圖5：公司營收及歸母保持高速增長（萬元;%） 6圖6：公司憑借競爭壁壘維持較高的毛利率 6圖7：公司營業(yè)收入結構以MMES陀螺儀為主 7圖8：MEMS陀螺儀是收入增長的核心驅動力（萬元） 7圖9：公司研發(fā)費用（萬元）及同比增速（%） 7圖10：研發(fā)費用率保持穩(wěn)定，管理費用率呈下降趨勢 7圖11：基本的MEMS工藝包括成膜、光刻、刻蝕、鍵合等步驟 8圖12：MEMS傳感器和執(zhí)行器的主要種類 8圖13：MEMS傳感器工作原理 9圖14：MEMS器件中，慣性傳感器占市場的主要份額 9圖15：慣性陀螺儀經(jīng)歷了四個階段的發(fā)展歷程 9圖16：不同類型的陀螺儀性能 9圖17：MEMS陀螺儀與激光/光纖在應用場景和優(yōu)劣勢方面具有差異 圖18：2021年MEMS在工業(yè)級和戰(zhàn)術級市場有較高的份額（單位：百萬美元） 圖19：MEMS陀螺儀隨著精度提高正成為主流發(fā)展方向，在高可靠應用場景中具備性價比 圖20：各種陀螺儀的性能等級和應用 圖21：陀螺儀/加速度計占據(jù)全球MEMS慣性傳感器市場的主要份額（億美元） 圖22：2023年高端慣性傳感器全球市場份額主要集中在海外龍頭 圖23：全球高性能慣性傳感器市場規(guī)模到2028年有望近70億美元 圖24：中國高性能MEMS陀螺儀市場規(guī)模到2028年有望超70億元，應用場景以軍用為主 圖25：公司競爭對手主要分布在海外 圖26：中國（右）和美國（左）慣性陀螺儀發(fā)展情況對比 圖27：MEMS技術列入《智能傳感器白皮書》重點發(fā)展方向暨卡脖子技術 圖28：MEMSIMU分場景市場規(guī)模預測（Munits） 圖29：MEMSIMU分場景市場規(guī)模預測（$M） 請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/31圖30：全球MEMS市場規(guī)模2021-2027年CAGR9%（億美元） 圖31：MEMS器件主要應用于消費電子、工業(yè)和汽車市場 圖32：MEMS陀螺儀產(chǎn)業(yè)鏈包括芯片設計、晶圓制造等 圖33：MEMS工藝與IC工藝對比 圖34：2021-2026年我國低空經(jīng)濟市場規(guī)模 圖35：2021-2026年我國eVTOL行業(yè)規(guī)模 圖36：飛行器制造的關鍵系統(tǒng)包括導航系統(tǒng) 圖37：TDK開發(fā)的高性能MEMS陀螺儀 圖38：軍用無人機工作機理 圖39：不同價值量無人機的導航系統(tǒng)解決方案 圖40：2015-2025年美國導彈與彈藥預算（十億美元） 圖41：2026年預計我國精確制導武器市場規(guī)模將達到1553億元 圖42：汽車MEMSIMU需要六個自由度 20圖43：我國高級輔助駕駛和高階自動駕駛市場規(guī)模 20圖44：公司采購額主要分布于MEMS晶圓（萬元） 23圖45：公司采購晶圓的單價呈下降趨勢（左軸顯示采購單價） 23圖46：2022年公司前五大供應商 23圖47：客戶結構以科研院所為主，反映產(chǎn)品高技術屬性 24圖48：公司高性能陀螺儀應用于導航級和戰(zhàn)術級 24圖49：公司MEMS工藝方案開發(fā)流程 25圖50：公司的業(yè)務流程包括五個環(huán)節(jié) 26表1：芯動聯(lián)科多位高管具備深厚的半導體產(chǎn)業(yè)背景 6表2：高性能MEMS的技術水平體現(xiàn)在MEMS結構設計等方面 表3：MEMS慣性傳感器應用領域 表4：不同領域分類的全球MEMS市場情況 表5：頭部企業(yè)進入eVTOL適航取證階段 表6：典型無人機系統(tǒng)由五部分組成 表7：國內(nèi)外主要機器人傳感器使用的傳感器類型 20表8：公司布局中高端應用場景具有高技術壁壘，帶來高附加值 21表9：公司主要的專有技術由股東出資 21表10：公司MEMS陀螺儀產(chǎn)品的核心技術指標 22表11：公司MEMS加速度計產(chǎn)品的核心技術指標 22表12：公司33系列核心性能達到了導航級的水平 23表13：公司布局中高端應用場景具有高技術壁壘，帶來高附加值 24表14：公司可比競爭對手主要為海外龍頭 24表15：公司發(fā)行募集資金投入四個項目 26表16：芯動聯(lián)科盈利預測（億元） 27表17：芯動聯(lián)科估值水平高于可比公司平均（截至2024/10/28） 27 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/31量產(chǎn)，核心性能具備和海外龍頭對標的能力；應用領域方面，涵蓋高端工業(yè)、無人加速度響應的陀螺傳感器、消除線性加速度響應的陀螺傳感器、消除線性加速度響產(chǎn)品陸續(xù)送樣給下游客戶測試并進行導入，開始進入量產(chǎn)應用的階段。2024研發(fā)的FM加速計已形成量產(chǎn)能力并開始小批量出貨，全球度計實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。IMU產(chǎn)品線上，可用于自動駕駛、低空航電系統(tǒng)以及請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/31合結構設計及自校準自補償電極，在保持高性能的前提下易生產(chǎn)，對溫度不敏感，是國內(nèi)主要為陸戰(zhàn)場武器裝備配套的戰(zhàn)術雷達研制生產(chǎn)單工程技術于一體的高科技、產(chǎn)業(yè)化電子研究所。該所武器系統(tǒng)系列產(chǎn)品主要分為：精確制導雷達系列、防空火控雷達系列、防空情報雷達系列、通訊電子對抗系列、炮兵偵校雷達系列、直升機載雷達系列。公司有三家子公司，分工清晰明確。芯動各車企和智能駕駛解決方案供應商提供高精度、高質量、低成本的車載組合導航定司領導層具備華東光電集成器件研究所的工作履歷。華東光電集成器件研究所又稱中國兵器工業(yè)第二一四研究所，1979年始建于安徽蚌埠屬唯一的微電子專業(yè)研究所，是國家軍用微電子技術骨干研究所，國家重點保軍單位和統(tǒng)籌建設單位。214所主要從事半導件與組件、光電器件與組件、混合集成電路與微小型電子信息系統(tǒng)、微波/毫米波器體硅MEMS器件生產(chǎn)線等六大工藝平臺。專業(yè) 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/31利率，總體水平與當年的產(chǎn)品銷售結構有關。公司毛利率較高，主要源于產(chǎn)品平均產(chǎn)品的核心性能指標達到國際先進水平，議價能力較高。此外，公司深度參與晶圓代工廠的工藝開發(fā)，實現(xiàn)了批量化生產(chǎn)，使得單位生產(chǎn)成本較低。20235,00030,00025,00020,0005,000020202021202220232024H1——營收yoy——yoy95%90%85%80%75%70%65%60%20202021202220232024H1毛利率陀螺儀毛利率加速度計毛利率慣性單元毛利率 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/312022/2023/2024H1陀螺儀收入同比分別+24.15%/57.76%/37.43%/42.37%/52公司收入增長的主要來源。100%80%60%40%20%0%20202021202220232024H1MEMS陀螺儀慣性測量單元MEMS加速度計MEMS陀螺儀慣性測量單元40,00030,00020,000020202021202220232024H1MEMS陀螺儀MEMS加速度計慣性測量單元技術服務營收yoy50%45%40%35%30%公司注重研發(fā)投入，研發(fā)費用同比保持高增速，研發(fā)費用率穩(wěn)定在25%左右。截至2024年上半年，公司研發(fā)人員共82人，占公司總人數(shù)的47.40%，擁有碩士或博士學位的研發(fā)人員為48人，占研發(fā)人員的58費用率較低，管理費用率隨著規(guī)模效應擴大呈現(xiàn)下降趨勢。公司銷售費用率較低，主要系公司所處行業(yè)專業(yè)度較高且主要產(chǎn)品性能優(yōu)異，市場營銷需求較少；且公司客戶數(shù)量相對集中，進行客戶維護的銷售人員較少。9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,000020202021202220232024H1研發(fā)費用yoy80%70%60%50%40%30%20%10%0%30%25%20%15%10% 5%0%2020202120222023——研發(fā)費用率銷售費用率管理費用率 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/31于成熟的微電子技術、集成電路技術以及加工工藝，能夠顯著降低大規(guī)模生產(chǎn)的成本，工藝以成膜工序、光刻工序、蝕刻工序等常規(guī)半導體工藝流程為基礎。MEMS傳感器是將環(huán)境信號轉換為電信號，執(zhí)行器是將電信號轉換為機械運感器具有體積小、重量輕、功耗低、高可靠、靈敏度高、易于集成等優(yōu)點。種可監(jiān)測信號。MEMS傳感器相對傳統(tǒng)傳感器，具耗低、可靠性高、適于批量化生產(chǎn)、易于集成和實現(xiàn)智能化 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/31但體積質量大，產(chǎn)品制造維護成本高昂；第二代動態(tài)范圍大、可靠性高、環(huán)境適應性強、易維護、壽命長，在高端場景所有應用，但成本高昂且體積大。第三代陀螺儀（MEMS）逐步在空間、航空、航海等領域開場份額。具體場景包括資源勘探、光電吊艙等；戰(zhàn)術級和導航級應用領域，兩光分別占據(jù)了該領域78%/92%的市場份額。具體包括儀的精度不斷提升，不斷匹配中低精度兩光陀螺的應用高過載的優(yōu)勢，能夠解決兩光陀螺體積大、抗沖擊能力弱的問題，匹配高可靠、無 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/31諧振式等。加速度計通常由質量快、阻尼器、彈性元件、敏感元件和適調(diào)電路等部分組成。公司從事電容式加速度計的研發(fā)制造。MEMS加速度計的核心是一顆加速度的變化轉換為電容的變化量，最終通過專用集成電路讀出電容值的變化，得 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/31高性能體現(xiàn)在陀螺儀的技術水平，而陀螺儀的能的同時，從系統(tǒng)級角度保證產(chǎn)品工程化、 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/31分立電路，開環(huán)控制工作在研發(fā)中，電路設計情況可實現(xiàn)正交誤差補償，模態(tài)匹設計結構：四質量全解耦音叉巨頭相比仍存在較大差距。 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/31慣性導航的核心器件是陀螺儀和加速度計。每套慣性系統(tǒng)包含三軸陀螺儀和三也不向外發(fā)送任何信號，可免受外界干擾影慣性測量系統(tǒng)是利用陀螺儀、加速度計等慣性敏感元件和電子計算機測量載體相對于地面運動的角速率和加速度，以確定載體的位置和地球重力場參數(shù)的組合系統(tǒng)。目前已被應用于石油測斜、城市測繪、地質監(jiān)測、尋北儀表慣性穩(wěn)控是通過連續(xù)監(jiān)測系統(tǒng)姿態(tài)與位置變化，利用伺服機構動態(tài)調(diào)整系統(tǒng)姿 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/31領域應用安全氣囊、車身穩(wěn)定系統(tǒng)、TPMS胎壓傳感器、GPS輔助導航、自動駕駛高精健康監(jiān)測設備、植入式心臟起搏器、手術機器人、康復訓智能手機、平板電腦、智能手表、智能手環(huán)、TWS車輛與周圍物體的距離和速度，為自動駕駛系統(tǒng)提供關鍵的環(huán)境感知數(shù)據(jù)。車載攝醫(yī)療、航空航天和通信。國內(nèi)人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、智能制造、自動駕駛發(fā)展蓬勃向國內(nèi)MEMS市場規(guī)模將由736.7億元人民幣提升至超過1200億元人民幣。請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/31MEMS射頻、聲學傳感器、慣性組合傳感壓力傳感器、硅基微流控制器件聲學傳感測試等環(huán)節(jié)外包；后者經(jīng)營范圍覆蓋了芯片設計、晶圓制造和封裝測試等各環(huán)節(jié)。業(yè)壁壘高。MEMS每種器件的設計、制造、封裝、測試方法均存在較很難形成標準化，成熟的產(chǎn)品才能表現(xiàn)出一定的集中度。極端情況下一款傳感器的研發(fā)需6-8年，加上測試、導入產(chǎn)業(yè)鏈的時間， 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明16/31年MEMS跟隨汽車安全掀起第一次熱潮；2000年-2010年智能手機的發(fā)展引發(fā)第二年至今，自動駕駛、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟、機器人等產(chǎn)業(yè)逐步進入高速成長階段，文旅等。無人機方面，根據(jù)用途可以劃分為軍用和民用無人機，民用無人機已成為面，受政策驅動及頭部公司適航取證進程提速影響，eVTOL迎來商業(yè)化提速應用。中游飛行器制造包括三大關鍵系統(tǒng)，其中機載系統(tǒng)由感知系統(tǒng)、通信系統(tǒng)、導航系統(tǒng)以及智能座艙組成。導航系統(tǒng)需要為飛行器提供姿態(tài)、方位、速度和位置等信息，從而實現(xiàn)正確的操縱和控制。導航系統(tǒng)的關鍵的指標是精度和可靠性，解以及使用組合導航，組合更多的不同工作原理的傳感器。前者算法簡單，但是成本出頻率高，但是誤差隨時間不斷累積。融合算法據(jù)的組合中調(diào)整導航系統(tǒng)至最佳性能并保持高可靠性，輸出 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明17/31球首個三證齊全的eVTOL，已在廣州、合肥完成商業(yè)首飛演示步進入規(guī)?；a(chǎn)和商業(yè)化交付階段。工信部等四部門印發(fā)《通用航空裝備創(chuàng)新應航空基礎支撐體系，以無人化、電動化、智能化為基礎特征的新型通用航空裝備在----------等導航制導測量速度和位置信息。軍需推動慣性導航需求大幅增長，大批量、低成的組合導航系統(tǒng)是中大型或中小型的無人機里必不可少的關鍵設備。 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明18/31統(tǒng)附件艙、后設備艙底座、前艙航電底座、除冰控制NA無人機上都有應用。高價值無人機主要面向復雜戰(zhàn)場環(huán)境，有高冗余、安全性的要越多的巡飛器類產(chǎn)品，它面向小型、蜂群等批量裝備場景，有可消耗、可以適當?shù)?中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明19/31圖41：2026年預計我國精確制導武器市場規(guī)模將達到器。慣性傳感器采集的角速度與加速度等慣性信息可以用于推算人形機器人的實時位置與運動軌跡，同時可以與機器人搭載的多傳感器融合，在數(shù)據(jù)類型和數(shù)據(jù)頻率 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明20/31知”的主要承擔者。傳統(tǒng)燃油車大多具備針對轉速、壓力、振動等參數(shù)的狀態(tài)傳感器，智能網(wǎng)聯(lián)汽車則增加了兩大類傳感器：一類是環(huán)境感知傳感器，包括超聲波、毫米波、激光雷達等距離傳感器和攝像頭等視覺傳感器;另一類是導航定位傳感器，車輛的方向、速度、里程、時間等維度的行駛的布局以及自動駕駛相關條例的意見征求表明智能駕駛、無人駕駛的商用智能化要 MEMS慣導系統(tǒng)以其小型化、高集成、低成本的第三個超萬顆衛(wèi)星的巨型星座計劃，低軌衛(wèi)星的發(fā)射計劃或表明國家對太空經(jīng)濟的進一步推進。由于每顆衛(wèi)星需要搭載2-3套慣性模組在高性能的同時兼具小型化的優(yōu)勢，更符合下游發(fā)展需求，具備較大的發(fā)展機會。天+商業(yè)航海）市場規(guī)模為30.73億美元，預計到2029年該市 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明21/312012年成立之初，股東MEMSLink和北京芯動用專有技術進行出資，明確了產(chǎn)品技的驅動和檢測結構，能有效地抑制質量塊和電容檢測結構對加速度的影響。公司設能夠滿足客戶不同慣性平臺在不同應用場景下的差異化需求。為了充分發(fā)揮MEMS客戶的需求和產(chǎn)品應用場合，靈活、快速地調(diào)整ASIC模塊的各項參數(shù)以獲得最優(yōu)封裝技術，對封裝結構、材料和工藝條件持續(xù)改進，可以顯著降低封裝應力對傳感器性能的影響，同時提高抗沖擊能力。231235儀、MEMS加速度計以及壓力傳感器等領域建立了專門的研發(fā)隊伍。和共晶鍵合的圓片級封裝技術，經(jīng)歷了設計版圖和工藝參數(shù)的磨合匹配，滿足高Q公司產(chǎn)品的核心技術指標達到國際先進水平，但是 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明22/31設計，將晶圓制造和芯片封裝委托給晶圓制造商和外部的封裝廠商完成。表征陀螺儀角速率輸出白噪聲大小的一-公司陀螺儀33系列在核心性能指標上接近海外龍頭的的一款產(chǎn)品。主要核心指標零偏穩(wěn)定性優(yōu)于Honeywell的HG4930系列陀螺儀、零偏穩(wěn)定性角度隨機反映加速度信號中白系統(tǒng)精度的主要誤差源標度因數(shù)動態(tài)輸入下衡量加速 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明23/31角度隨機游走(°/√h）公司處于產(chǎn)業(yè)鏈的高附加值環(huán)節(jié)，議價能力強。公司不直接從事芯片的生產(chǎn)和注于附加值、技術壁壘高的芯片設計等中間環(huán)節(jié)。隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的擴大，采購晶圓數(shù)量的提升帶來采購單價有下降的趨勢。公司晶圓供應商有北方電子院、上?！狹EMS晶圓采購單價（元/顆）MEMS晶圓采購量（顆）0其他,16.22%安徽北方微電子研究院安徽北方微電子研究院,33.34%Corporation,10.16%上?；る娮涌萍?14.97%ERA安徽北方微電子研究院ERASpreadLimitedMEMSLinkCorporation其他上?；る娮涌萍糞preadLimited,25.31% 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明24/31角度隨機游走等核心性能指標滿足導航級陀螺儀的要求。公司直接客戶及最終客戶主要為高端工業(yè)、無人系統(tǒng)及高可靠領域的各大科研院所和央企集團。公司主要客其他,其他,客戶C,36.25%25.58%科技,測控技術,測控技術,客戶A9.02%客戶客戶A9.02%國內(nèi)上市公司中從事MEMS傳感器領域的公司主要包括敏芯股份航（光纖陀螺儀但從事的業(yè)務與芯動聯(lián)科有本質的區(qū)別。定平臺、交通運輸、無人機和地面無代表世界最高水平的公司之一請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明25/31數(shù)據(jù)轉換器、放大器和線性產(chǎn)品、射技術的傳感器、其他類型傳感器以及理集成電路設計、制造和營銷方面世工業(yè)、航空航天、汽車以及船舶航海擊和惡劣環(huán)境適用的高性能傳感器領SiliconSensing是一家為全球市場提供可靠的、高質量的陀螺儀和慣性系統(tǒng)產(chǎn)品的供應商全球領先的MEMS技術加速度傳感航空航天、新能源汽車、智能駕駛、試和銷售，將晶圓制造、芯片封裝環(huán)節(jié)交由專業(yè)的晶圓制造廠商和封裝廠商完成，質量和良率，從而提高傳感器芯片產(chǎn)品的性價比和市場競爭力。公司深度參與晶圓決了真空度不穩(wěn)定、寄生電阻離散、圓片翹曲、結構脫落等一系列工藝問題。 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明26/31研發(fā)方面，公司將產(chǎn)品研發(fā)劃分為概念、計劃、開六個階段。概念階段通過對目標客戶進行調(diào)研，分析開發(fā)產(chǎn)品的特性、目標成本、先設計再審核產(chǎn)品成本，最終決定是否進行產(chǎn)品投片；試生產(chǎn)階段對產(chǎn)品的良率和質量進行評估，待產(chǎn)品經(jīng)過客戶試用和考核后，決定是否投入量產(chǎn)。先進以及快速采購方面，公司將完成的芯片設計交付晶圓代行封裝。公司與晶圓代工廠簽訂框架合同，并根據(jù)市場需求下達訂單，晶圓代工廠無需自建晶圓加工廠，大幅降低了資本投入和時間成本，也降低了大規(guī)模固定資產(chǎn)研發(fā)設計及市場推廣，建立技術優(yōu)勢。業(yè)級Z軸陀螺儀、工業(yè)級3軸陀螺儀、高性力傳感器的應用領域與慣性傳感器存在差異，但工作原理以及基礎技術與慣性傳感器一致，預期在航空電子、儀器儀表、工業(yè)制造、氣象探測、高鐵車輛控制等領域圓片級測試能力，并且測試產(chǎn)能能夠與封裝生產(chǎn)線產(chǎn)能匹配，整體提高公司的生產(chǎn) 中小盤首次覆蓋報告請務必參閱正文后面的信息披露和法律聲明27/31（1）敏芯股份主導推動了中國MEMS產(chǎn)業(yè)鏈構建，是目壓力傳感器，以及MEMS慣性傳感器2）睿創(chuàng)微納是一家專業(yè)從事非制冷紅外熱紅外熱成像探測器、紅外熱成像機芯、紅外熱像儀及光電系統(tǒng)3）賽微電子從事更好的行業(yè)競爭格局，且公司盈利能力顯著高于可比公司。-數(shù)據(jù)來源：Wind、開源證券研究所（注：敏芯股份、睿創(chuàng)微納、賽于