【金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃影響的實(shí)證探究（論文）13000字】

金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃影響的實(shí)證研究摘要隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融素養(yǎng)作為一種重要的人力資本，其重要性越來(lái)越凸顯。本文利用中國(guó)人民銀行消費(fèi)者金融素質(zhì)報(bào)告等數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)居民金融素養(yǎng)現(xiàn)狀、理財(cái)現(xiàn)狀等進(jìn)行了闡述和分析，發(fā)現(xiàn)了居民越來(lái)越強(qiáng)烈的投資理財(cái)需求和金融素養(yǎng)平均水平較低的矛盾。實(shí)證部分運(yùn)用2012年中國(guó)城市居民消費(fèi)金融調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)，采用離散選擇模型及OLS模型，量化地研究了金融素養(yǎng)對(duì)居民家庭理財(cái)規(guī)劃的影響。實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)：金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃選擇及理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度均有顯著正向影響；金融素養(yǎng)得分高的家庭比得分低的家庭制定理財(cái)規(guī)劃的概率高5.23%；金融素養(yǎng)水平增加一單位，家庭理財(cái)時(shí)間跨度平均增加約0.2584年。根據(jù)結(jié)論，本文建議投資者樹(shù)立持續(xù)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)的理念；金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)投資者的金融教育；政府部門(mén)提高對(duì)居民投資者金融素養(yǎng)的重視，出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，逐步建立和完善系統(tǒng)化、常態(tài)化的金融知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)防范體系。關(guān)鍵詞：金融素養(yǎng)；理財(cái)規(guī)劃；中國(guó)城市居民消費(fèi)金融調(diào)查目錄TOC\o"1-2"\h\z\u一、緒論 1（一）研究背景與意義 1（二）國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 1（三）研究?jī)?nèi)容及創(chuàng)新點(diǎn) 2二、我國(guó)居民金融素養(yǎng)現(xiàn)狀 3（一）金融素養(yǎng)的定義 3（二）金融素養(yǎng)的衡量 3（三）金融素養(yǎng)的現(xiàn)狀及分析 4三、我國(guó)家庭理財(cái)現(xiàn)狀 6（一）理財(cái)現(xiàn)狀及問(wèn)題 6（二）理財(cái)規(guī)劃未來(lái)發(fā)展趨勢(shì) 7四、金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃影響的實(shí)證研究 8（一）數(shù)據(jù) 8（二）變量選取 8（三）模型建立 11（四）實(shí)證結(jié)果分析 12五、結(jié)論與政策啟示 15（一）結(jié)論 15（二）政策啟示 16參考文獻(xiàn) 18附錄 20緒論研究背景與意義2007——2010年金融危機(jī)對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊最大時(shí)，美國(guó)中產(chǎn)階級(jí)家庭資產(chǎn)大幅縮水，而最富有的前10%的家庭資產(chǎn)不降反增了2%。為什么會(huì)出現(xiàn)這樣的差異呢？有研究發(fā)現(xiàn)，是因?yàn)閮深?lèi)家庭的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同：普通家庭以存款、房地產(chǎn)等資產(chǎn)為主；而富裕家庭以債券、股票等金融資產(chǎn)為主。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不同揭示了家庭理財(cái)規(guī)劃行為上的差異。2015年中國(guó)股市大幅回撤，大量投資者虧損，這表明盲目的投資行為會(huì)嚴(yán)重?fù)p害消費(fèi)者的利益。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年居民人均可支配收入同比增長(zhǎng)8.9%。居民資產(chǎn)在不斷增長(zhǎng)，不合理的投資理財(cái)行為潛藏的風(fēng)險(xiǎn)也必然加大。目前中國(guó)家庭面臨的迫切需求已經(jīng)不再是單純解決溫飽問(wèn)題，而是通過(guò)科學(xué)的理財(cái)規(guī)劃實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，推進(jìn)金融教育普及化，可以有效提高居民金融素養(yǎng)，提升居民風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)以及投資理財(cái)積極性，優(yōu)化居民在金融市場(chǎng)中的投資表現(xiàn)，促進(jìn)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。次貸危機(jī)發(fā)生后，國(guó)民金融素養(yǎng)低下的弊端暴露無(wú)遺，越來(lái)越多的國(guó)家開(kāi)始提高對(duì)金融素養(yǎng)的重視，加強(qiáng)研究，并積極推出相關(guān)政策以提高國(guó)民金融素養(yǎng)。例如，美國(guó)眾議院于2007年將每年的4月設(shè)為全美的“金融掃盲月”。2008年和2009年，日本文部省分別對(duì)中小學(xué)和高中的課程指南進(jìn)行了修訂，在中小學(xué)社會(huì)學(xué)、家政學(xué)、道德教育等多個(gè)學(xué)科中，通過(guò)跨課程的方式講授金融教育內(nèi)容，從基礎(chǔ)教育抓起，意圖從根本上提高國(guó)民金融素養(yǎng)水平。近年來(lái)，隨著居民財(cái)富增長(zhǎng)，越來(lái)越多的家庭開(kāi)始選擇投資金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。然而由于錯(cuò)誤的投資理念和盲目的理財(cái)行為，許多家庭投資回報(bào)甚微甚至虧損，增大了居民的投資收益不穩(wěn)定性。實(shí)證分析金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃的影響，可以更有效地幫助居民家庭提升和改善投資能力，進(jìn)而相對(duì)優(yōu)化投資決策；同時(shí)為提升居民家庭投資表現(xiàn)的相關(guān)政策的制定提供依據(jù)。基于此，本論文擬補(bǔ)充相關(guān)文獻(xiàn)結(jié)論，深入探討金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)?shù)挠绊?，提供?shí)證分析依據(jù)。國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述1. 金融素養(yǎng)的定義現(xiàn)階段，雖然學(xué)術(shù)界對(duì)金融素養(yǎng)的研究較為廣泛，但目前還沒(méi)有給出統(tǒng)一的定義。Lusardi和Mitchell（2014）[1]在研究中將金融素養(yǎng)定義為：個(gè)人獲取經(jīng)濟(jì)金融信息，并據(jù)此進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃、按期歸還債務(wù)、提前規(guī)劃退休儲(chǔ)蓄和積累財(cái)富的能力。2. 金融素養(yǎng)對(duì)理財(cái)行為的影響國(guó)內(nèi)外一些研究已經(jīng)證實(shí)，金融素養(yǎng)與家庭理財(cái)行為關(guān)系密切。國(guó)外的相關(guān)研究大多研究的是金融素養(yǎng)對(duì)某一具體理財(cái)行為的影響，比如教育規(guī)劃、退休養(yǎng)老規(guī)劃等，關(guān)于對(duì)理財(cái)規(guī)劃選擇和時(shí)間跨度影響的研究比較少。本文參考的國(guó)外研究結(jié)論主要有：Lusardi和Mitchell（2006[2]、2007[3]）認(rèn)為，金融素養(yǎng)不僅有助于提高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占比，同時(shí)影響家庭儲(chǔ)蓄。Allgood（2016）[4]等則發(fā)現(xiàn)，客觀金融素養(yǎng)很大程度上制約了家庭儲(chǔ)蓄行為。此外，JoelleH.Fong等人（2021）[5]的研究發(fā)現(xiàn)，金融知識(shí)水平較高的投資者往往更可能做出正確合理的投資理財(cái)決策。國(guó)內(nèi)關(guān)于金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃的研究不多，本文主要參考的研究如下：胡振、臧日宏（2017）[6]研究發(fā)現(xiàn),金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃選擇有正向影響。一些研究表明：金融素養(yǎng)對(duì)家庭金融市場(chǎng)參與和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置有顯著正向影響，金融素養(yǎng)對(duì)分配金融資產(chǎn)的合理性也具有正向影響（尹志超，2014[7]；丁嫚琪和張立，2019[8]）。進(jìn)一步地，周弘等人（2020）[9]發(fā)現(xiàn)金融素養(yǎng)影響家庭風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置的深度和廣度。此外，秦海林等人（2018）[10]研究發(fā)現(xiàn)：金融素養(yǎng)越高的家庭，越有可能采用積極的資產(chǎn)管理策略，家庭投資組合的有效性也會(huì)顯著增加。荊海偉、康煒瑄（2019）[11]的研究表明家庭成員金融素養(yǎng)越高，居民家庭的財(cái)產(chǎn)性收入越高，同時(shí)家庭成員能更客觀、更謹(jǐn)慎地做出提升家庭福祉的投資組合決策。吳衛(wèi)星、吳錕、王琎（2018）[12]的研究發(fā)現(xiàn)，居民金融素養(yǎng)影響家庭負(fù)債行為。此外，趙國(guó)慶、周學(xué)琴（2021）[13]研究發(fā)現(xiàn)居民金融素養(yǎng)越高，家庭儲(chǔ)蓄率越低。研究?jī)?nèi)容及創(chuàng)新點(diǎn)本論文在中國(guó)城市居民家庭消費(fèi)金融調(diào)研數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，研究了金融素養(yǎng)對(duì)居民家庭理財(cái)規(guī)劃選擇和理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度的影響。本論文以下部分行文安排如下：第二部分對(duì)居民金融素養(yǎng)整體現(xiàn)狀進(jìn)行了概述分析，并主要從居民消費(fèi)者金融知識(shí)水平方面進(jìn)行詳細(xì)分析。第三部分對(duì)我國(guó)家庭理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀進(jìn)行分析，分別從理財(cái)現(xiàn)狀、問(wèn)題和未來(lái)發(fā)展進(jìn)行分析闡述。第四部分是實(shí)證分析，先在統(tǒng)計(jì)學(xué)層面分析金融素養(yǎng)與理財(cái)規(guī)劃的關(guān)系，然后利用模型進(jìn)行回歸分析。最后一部分是研究結(jié)論及政策啟示。本研究的創(chuàng)新點(diǎn)主要體現(xiàn)在：一是研究視角，在國(guó)內(nèi)相關(guān)研究中，從金融素養(yǎng)視角進(jìn)行研究的較少；二是從研究?jī)?nèi)容角度出發(fā)，本研究既分析了金融素養(yǎng)對(duì)理財(cái)規(guī)劃選擇的影響，也分析了其對(duì)理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度的影響。我國(guó)居民金融素養(yǎng)現(xiàn)狀金融素養(yǎng)的定義現(xiàn)階段，雖然學(xué)術(shù)界對(duì)金融素養(yǎng)的研究較為廣泛，但目前還沒(méi)有給出統(tǒng)一的定義。早期不少學(xué)者將金融知識(shí)與金融素養(yǎng)直接畫(huà)等號(hào)，而隨著相關(guān)研究的不斷開(kāi)展，理論知識(shí)持續(xù)更新，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也在不斷累積，金融素養(yǎng)的定義內(nèi)涵在不斷豐富和拓展。OECD在2011年的調(diào)查報(bào)告中對(duì)金融素養(yǎng)的定義是:與金融事務(wù)相關(guān)的意識(shí)、知識(shí)、技能、態(tài)度和行為，并將其用于金融決策以改善個(gè)人金融福利。此定義不局限于金融知識(shí)這個(gè)單一范圍，拓展了金融素養(yǎng)的內(nèi)在涵義。此外，當(dāng)前使用比較廣泛的一個(gè)定義是由美國(guó)金融素養(yǎng)和教育委員會(huì)給出的，即金融素養(yǎng)，就是消費(fèi)者所擁有的為其一生金融福祉而有效管理其金融資源的知識(shí)和能力。金融素養(yǎng)的衡量衡量金融素養(yǎng)的各種維度和具體內(nèi)容方面存在差異。首先，從衡量的方法上看，大多數(shù)研究都采用問(wèn)卷調(diào)查的方式衡量金融素養(yǎng)，問(wèn)卷中的題目大多以判斷題或選擇題的方式呈現(xiàn)給受訪者，通過(guò)多種多樣的方式或渠道讓受訪者填寫(xiě)問(wèn)卷，比如現(xiàn)場(chǎng)填寫(xiě)、網(wǎng)絡(luò)問(wèn)卷、電話訪問(wèn)等，得到原始數(shù)據(jù)后統(tǒng)計(jì)回答的正確率，得出受訪者的金融素養(yǎng)水平，然后進(jìn)行比較和分析。而吳錕和吳衛(wèi)星（2017）[14]在研究中則利用因子分析法構(gòu)建金融素養(yǎng)。其次，從衡量的地理范圍來(lái)看，起初是在某些省份或州，或者指定的學(xué)校展開(kāi)特定人群的調(diào)查，規(guī)模一般比較小。而在2008年金融大蕭條發(fā)生后，金融素養(yǎng)的重要性嶄露頭角，全國(guó)性的調(diào)查才開(kāi)始逐漸展開(kāi)，例如自2009年起，F(xiàn)INRA的投資教育基金會(huì)每3年進(jìn)行一次國(guó)民理財(cái)能力調(diào)查（NFCS）。最后，衡量的具體內(nèi)容也不盡相同。Lusardi等學(xué)者（2014）[1]認(rèn)為問(wèn)題設(shè)計(jì)要遵循四個(gè)原則，也就是說(shuō)，受訪者接受的問(wèn)題要具備基礎(chǔ)性、相關(guān)性、簡(jiǎn)短性，還要具有區(qū)分度，測(cè)試內(nèi)容具體應(yīng)該包括三方面:一是與利率相關(guān)的計(jì)算能力，比如計(jì)算復(fù)利；二是對(duì)通貨膨脹的理解；三是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散化的理解。綜合來(lái)看，不同的調(diào)查采用的衡量方法和數(shù)據(jù)集不完全相同。其中，中國(guó)人民銀行近年來(lái)不斷地展開(kāi)全國(guó)性金融素養(yǎng)調(diào)查項(xiàng)目，所收集得到的數(shù)據(jù)較新較完整、覆蓋面較廣，是國(guó)內(nèi)比較具有代表性的數(shù)據(jù)之一。金融素養(yǎng)的現(xiàn)狀及分析本論文在分析我國(guó)當(dāng)前金融素養(yǎng)現(xiàn)狀時(shí)，參考了中國(guó)人民銀行2019年消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查報(bào)告[15]。報(bào)告顯示，我國(guó)消費(fèi)者金融素養(yǎng)整體上有所上升，但提升空間仍然比較大，標(biāo)準(zhǔn)差較2017年相比有所增加。該報(bào)告通過(guò)構(gòu)建金融素養(yǎng)指數(shù)來(lái)衡量消費(fèi)者素養(yǎng)水平。通過(guò)計(jì)算后，得到全國(guó)的金融素養(yǎng)指數(shù)平均值為64.77，標(biāo)準(zhǔn)差為17.01從區(qū)域看，中部和西部地區(qū)的消費(fèi)者金融素養(yǎng)水平普遍仍然要低于東部地區(qū)，這三個(gè)地區(qū)之間的差異仍存在，這可能跟城市的發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)規(guī)模、地理環(huán)境、人文因素等多方面原因相關(guān)。與2017年相比，東部、西部和東北地區(qū)消費(fèi)者的金融素養(yǎng)上升較為明顯，中部相對(duì)緩慢。如圖中所示，中部如山西、河南、江西等城市代表的顏色淺于東部江蘇、上海和西部四川、重慶等城市。圖1：2019年金融素養(yǎng)地圖資料來(lái)源：2019年消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查簡(jiǎn)要報(bào)告從人口結(jié)構(gòu)看，不同群體的金融素養(yǎng)變化趨勢(shì)不同。如圖2所示，城鄉(xiāng)居民金融素養(yǎng)都有所提升，農(nóng)村居民金融素養(yǎng)得分相對(duì)上升更多，城鄉(xiāng)差距有所縮小。全職、兼職和全日制學(xué)生群體金融素養(yǎng)水平有所上升，其他群體則下降。5000元以下的兩類(lèi)收入群體金融素養(yǎng)有不同程度的下降，其余均有上升。中高學(xué)歷群體金融素養(yǎng)水平有所上升，低學(xué)歷群體則下降。18——49歲的青壯年群體的金融素養(yǎng)有所提高，50歲及以上群體的金融素養(yǎng)有所下降，其中60歲以上人群下降得相對(duì)最多。從圖中能看出，絕對(duì)值來(lái)看，研究生及以上高學(xué)歷群體在2019年的調(diào)查結(jié)果中金融素養(yǎng)水平相對(duì)最高，2017年是月收入在1萬(wàn)至2萬(wàn)的群體；相對(duì)的增長(zhǎng)值來(lái)看，2017年至2019年這兩年中金融素養(yǎng)水平增長(zhǎng)最快的群體同樣是研究生及以上高學(xué)歷群體。因此可以看出，學(xué)歷對(duì)金融素養(yǎng)水平有很大的積極影響。圖2：不同群體的金融素養(yǎng)水平資料來(lái)源：2019年消費(fèi)者金融素養(yǎng)調(diào)查簡(jiǎn)要報(bào)告具體地，居民消費(fèi)者對(duì)不同的金融知識(shí)板塊的掌握程度不同。在儲(chǔ)蓄知識(shí)方面，近8成消費(fèi)者能準(zhǔn)確計(jì)算單利，超5成消費(fèi)者能大致估算復(fù)利。銀行卡知識(shí)方面，8成左右的消費(fèi)者能區(qū)分借記卡和信用卡，有7成左右的消費(fèi)者能區(qū)分信用卡取現(xiàn)額度和信用額度。信用知識(shí)方面，超過(guò)8成的消費(fèi)者知道個(gè)人信用報(bào)告。而貸款知識(shí)方面，5成左右的消費(fèi)者能夠理解利率對(duì)不同貸款方式的影響，不到一半的受訪者能理解還款方式的含義。投資知識(shí)方面，不到3成的消費(fèi)者能夠識(shí)別各類(lèi)金融投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)大小，近6成的消費(fèi)者能夠理解分散投資，近8成的消費(fèi)者有對(duì)收益與風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，不到3成的消費(fèi)者能夠準(zhǔn)備計(jì)算投資收益率。保險(xiǎn)知識(shí)方面，超過(guò)5成的消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)的購(gòu)買(mǎi)額度有所認(rèn)識(shí)，3成左右的消費(fèi)者對(duì)財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)理賠有所理解，超過(guò)6成的消費(fèi)者對(duì)無(wú)條件退保有所認(rèn)知，6成左右的消費(fèi)者能夠認(rèn)清投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)說(shuō)，居民消費(fèi)者在儲(chǔ)蓄、銀行卡、信用知識(shí)方面表現(xiàn)較好，而在貸款、投資、保險(xiǎn)方面還需加強(qiáng)學(xué)習(xí)。我國(guó)家庭理財(cái)現(xiàn)狀理財(cái)現(xiàn)狀及問(wèn)題我國(guó)的理財(cái)業(yè)務(wù)興起于20世紀(jì)90年代末，落后西方發(fā)達(dá)國(guó)家近60年。但近些年來(lái)，我國(guó)金融業(yè)不斷發(fā)展，居民金融理財(cái)意識(shí)不斷增強(qiáng)，理財(cái)需求日益旺盛，解決基礎(chǔ)溫飽問(wèn)題不再是家庭關(guān)注的重點(diǎn)，金融消費(fèi)者逐漸追求資本保值后家庭資產(chǎn)價(jià)值的穩(wěn)定增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)金融多元化，最終實(shí)現(xiàn)家庭生活質(zhì)量的提高，儲(chǔ)蓄不再是人們理財(cái)?shù)奈ㄒ贿x擇，越來(lái)越多的家庭資產(chǎn)流入金融市場(chǎng)。而市場(chǎng)中的理財(cái)產(chǎn)品也越來(lái)越多樣，我國(guó)居民理財(cái)逐漸趨于多元化。改革開(kāi)放四十多年，居民家庭資產(chǎn)配置在此期間發(fā)生了巨大變化，其中變化最大的是家庭資產(chǎn)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。一方面，隨著居民可支配收入的提高，家庭資產(chǎn)總額持續(xù)提高，改革開(kāi)放后，居民金融資產(chǎn)進(jìn)行快速擴(kuò)張，增速于2009年達(dá)到了頂峰，我國(guó)家庭金融資產(chǎn)總額從幾百億元增加到幾十萬(wàn)億元。另一方面，隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，金融理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)不斷增多，家庭金融資產(chǎn)的構(gòu)成要素更多元，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)水平越來(lái)越高。現(xiàn)階段，我國(guó)居民的理財(cái)需求越來(lái)越強(qiáng)烈、旺盛，市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿薮螅覈?guó)的理財(cái)業(yè)務(wù)仍處于初步發(fā)展階段，面臨的問(wèn)題依然比較多。對(duì)自身經(jīng)濟(jì)情況缺少了解由于消費(fèi)者對(duì)自身具體的經(jīng)濟(jì)情況缺少足夠的了解，導(dǎo)致其家庭理財(cái)目標(biāo)不明確，無(wú)法制定一個(gè)科學(xué)合理的長(zhǎng)期理財(cái)規(guī)劃。同時(shí)，由于銀行存款利率越來(lái)越低，遠(yuǎn)趕不上通貨膨脹的增長(zhǎng)速度，越來(lái)越多居民不滿(mǎn)足于銀行存款帶來(lái)的薄利。在這樣的情況下，消費(fèi)者容易進(jìn)行盲目投資，于是跟風(fēng)從眾的現(xiàn)象在居民投資者中頻頻出現(xiàn)，這樣的后果就是，消費(fèi)者投資的有效性和針對(duì)性被削弱，居民投資效益不高，進(jìn)而挫傷消費(fèi)者的投資熱情、降低消費(fèi)者的投資信心，不利于金融市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)由于我國(guó)金融業(yè)發(fā)展歷史較短，居民投資理財(cái)觀念落后，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)也比較落后，投資眼光不長(zhǎng)遠(yuǎn)，所以現(xiàn)階段我國(guó)居民家庭理財(cái)投資還是主要以短期為主。而且我國(guó)進(jìn)行投資活動(dòng)的大部分家庭，都有跟風(fēng)投資的惰性思維，容易人云亦云，所以往往會(huì)忽略各種產(chǎn)品的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資的金融產(chǎn)品容易與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配，在這樣的情況下，一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，居民家庭將面臨重大損失。同時(shí)，我國(guó)也有很多家庭將大部分資產(chǎn)都投入到某一個(gè)或某一種同類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品中，“雞蛋放進(jìn)了同一個(gè)籃子里”，導(dǎo)致家庭資產(chǎn)結(jié)構(gòu)單一，面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)也就相應(yīng)增加，這都源于消費(fèi)者分散風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)不強(qiáng)。金融素養(yǎng)不高我國(guó)金融業(yè)起步較晚，發(fā)展歷史較短，消費(fèi)者對(duì)金融市場(chǎng)不了解或者了解不夠多，對(duì)現(xiàn)目前金融市場(chǎng)上的投資理財(cái)產(chǎn)品信息和投資風(fēng)險(xiǎn)也了解甚少，金融素養(yǎng)普遍有待提升。對(duì)金融產(chǎn)品信息和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)缺少足夠了解，容易導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)金融理財(cái)產(chǎn)品的期待值過(guò)高，往往期望通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)“一夜暴富”，然而很可能只會(huì)導(dǎo)致不合理不科學(xué)的投資，也容易助長(zhǎng)投資的盲目性和跟風(fēng)現(xiàn)象，增加消費(fèi)者可能面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)，助長(zhǎng)市場(chǎng)的極端情緒。投資觀念落后由于我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展較晚，金融知識(shí)普及工作有待加強(qiáng)，居民消費(fèi)者的金融素養(yǎng)水平普遍較低，投資觀念比較落后，大多數(shù)居民消費(fèi)者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)呈規(guī)避態(tài)度。由于對(duì)金融市場(chǎng)掌握的信息太少，導(dǎo)致居民對(duì)投資信心不足，很多消費(fèi)者談“風(fēng)險(xiǎn)”色變，不愿將資金投入到金融市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中，而是選擇將資金存入銀行，獲得較低的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率收益，或用于投資房地產(chǎn)、購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)貨幣市場(chǎng)短期投資工具等，導(dǎo)致家庭資金利用率低，投資效率不高，參與市場(chǎng)深度不夠。理財(cái)規(guī)劃未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)投資理財(cái)主動(dòng)性增強(qiáng)隨著居民收入水平的不斷上升，大眾家庭選擇投資理財(cái)?shù)闹鲃?dòng)性也會(huì)逐漸隨之增強(qiáng)。同時(shí)由于銀行儲(chǔ)蓄收益過(guò)低，逐漸無(wú)法滿(mǎn)足居民家庭的投資需求，作為大眾家庭首選的理財(cái)方式——銀行儲(chǔ)蓄占家庭資產(chǎn)的比重將逐漸下降，風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)將增多，家庭資產(chǎn)投資于風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的比重將逐漸上升，消費(fèi)者將主動(dòng)尋求更多元的理財(cái)方式以獲得穩(wěn)定有效的收益，以實(shí)現(xiàn)家庭資產(chǎn)的保值增值。投資組合和渠道更多元化隨著金融市場(chǎng)的發(fā)展，我國(guó)金融市場(chǎng)中的投資理財(cái)產(chǎn)品種類(lèi)越來(lái)越豐富，層出不窮的新興金融產(chǎn)品讓消費(fèi)者的投資選擇越來(lái)越多，比如近年興起的FOF、雪球產(chǎn)品等，居民的投資渠道也越來(lái)越廣，尤其隨著互聯(lián)網(wǎng)科技的繁榮，網(wǎng)絡(luò)金融的發(fā)展也為消費(fèi)者的投資理財(cái)方式延展更多可能，網(wǎng)上開(kāi)戶(hù)、網(wǎng)上交易逐漸替代傳統(tǒng)的臨柜辦理和電話交易。同時(shí)隨著銀行儲(chǔ)蓄收益逐漸降低，國(guó)家社保體系逐漸完善，商險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展得也越來(lái)越好，存款形式的投資將逐漸減少，消費(fèi)者選擇的投資品種將更多元。除此之外，隨著居民資產(chǎn)增多，居民家庭的投資需求和目標(biāo)逐漸從單一轉(zhuǎn)變?yōu)槎鄻踊瑸橛行Э刂仆顿Y風(fēng)險(xiǎn)、滿(mǎn)足不同家庭各自的理財(cái)目標(biāo)，家庭投資理財(cái)將趨向多元化。房地產(chǎn)投資降溫近些年來(lái)，非金融資產(chǎn)中房地產(chǎn)投資占90%以上，“買(mǎi)房熱”在這幾年的居民投資中不見(jiàn)降溫。然而隨著“房住不炒”相關(guān)政策的出臺(tái)、房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展的長(zhǎng)效機(jī)制的構(gòu)建和逐步完善，未來(lái)房產(chǎn)價(jià)值升值空間將逐漸縮小，能帶給居民的金融福利也將逐漸減少。投資于房地產(chǎn)的資金量在未來(lái)很可能會(huì)逐漸下降而逐步流入到金融市場(chǎng)中，金融資產(chǎn)占家庭投資的比例將呈上升趨勢(shì)。金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃影響的實(shí)證研究數(shù)據(jù)本論文使用的研究數(shù)據(jù)，來(lái)自2012年清華大學(xué)中國(guó)金融研究中心開(kāi)展的中國(guó)城市居民家庭消費(fèi)金融調(diào)研。調(diào)研內(nèi)容主要包括家庭的基本信息、經(jīng)濟(jì)狀況、金融行為、金融知識(shí)等。該數(shù)據(jù)樣本包括中國(guó)東部、中部和西部的城市，是一份具有較好代表性的全國(guó)調(diào)研。在城市的選擇上，根據(jù)城市規(guī)模、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、消費(fèi)水平等方面，選擇了經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度不同的三類(lèi)城市，共計(jì)24個(gè)。總共收集有效樣本3122份。變量選取金融素養(yǎng)本論文在度量金融素養(yǎng)水平時(shí)，參照了荊海偉、康煒瑄（2019）[11]的研究，選取問(wèn)卷中9個(gè)經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)問(wèn)題來(lái)進(jìn)行測(cè)度，問(wèn)題包括利率、分散化投資、股票、債券、保險(xiǎn)產(chǎn)品等。回答正確計(jì)1分，錯(cuò)誤0分，求和得出受訪者的金融素養(yǎng)水平（FL）。通過(guò)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)，金融素養(yǎng)（FL）最大值為9，樣本比例為0.35%；最小值為0，樣本比例為1.44%；FL的平均值為4.55，小于均值的樣本占46.99%。理財(cái)規(guī)劃被解釋變量居民家庭理財(cái)規(guī)劃行為具體體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是是否制定理財(cái)規(guī)劃（FP）；二是理財(cái)規(guī)劃的時(shí)間跨度（FPT）。圖3是金融素養(yǎng)水平與理財(cái)規(guī)劃及理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度均值的折線圖。從圖中可以看出，二者均隨金融素養(yǎng)水平的上升而提高。此外，金融素養(yǎng)在7——9的水平時(shí)，居民制定金融理財(cái)規(guī)劃的概率在逐漸下降，這可能是數(shù)據(jù)收集時(shí)的誤差所導(dǎo)致。圖3：客觀金融素養(yǎng)與理財(cái)規(guī)劃的關(guān)系資料來(lái)源：2012年中國(guó)城市居民家庭消費(fèi)金融調(diào)研控制變量描述性統(tǒng)計(jì)經(jīng)過(guò)統(tǒng)計(jì)，從表1數(shù)據(jù)可以看出，樣本中受訪者群體比較年輕，年齡平均水平約為34.24歲。受訪者中已婚者大概占84%，而家庭中孩子數(shù)量均值為0.49，是一個(gè)并不高的水平，因?yàn)槭?012年的數(shù)據(jù)，可以說(shuō)某種程度上可能體現(xiàn)出國(guó)家計(jì)劃生育政策的成效。受訪者中男性占71%。學(xué)歷水平方面，受訪者中大學(xué)本科和專(zhuān)科占比最高，為76%，高中及以下約占12%，碩士及以上約占12%，受訪者平均教育水平較高，絕大多數(shù)接受過(guò)高等教育。受訪者中，大約70%的家庭中家庭成員健康狀況良好，其他情況的占比總和近30%。受訪者中，家庭凈收入對(duì)數(shù)約為4.55。根據(jù)問(wèn)卷，將受訪者家庭月收入分為16個(gè)等級(jí)，等級(jí)越高，表明家庭月收入越高，而樣本中家庭月收入等級(jí)平均為11.17，說(shuō)明樣本家庭收入水平普遍較高。家庭收入穩(wěn)定性方面，穩(wěn)定性較高的家庭占比為30%，穩(wěn)定性一般的占比最高，為43%，穩(wěn)定性差的占27%，說(shuō)明大多數(shù)家庭收入相對(duì)穩(wěn)定。風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度方面，受訪者中風(fēng)險(xiǎn)偏好、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的大致占比分別是7%、33%，而風(fēng)險(xiǎn)中性者占比最多，為60%，說(shuō)明大多數(shù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度較為穩(wěn)健。受訪者中，擁有自住房的家庭比率很高，占比約90%，購(gòu)買(mǎi)住房仍是中國(guó)絕大多數(shù)家庭的目標(biāo)之一。對(duì)未來(lái)一年收入持上升預(yù)期的家庭占樣本比例65%，說(shuō)明大多數(shù)家庭對(duì)未來(lái)收入和消費(fèi)持積極態(tài)度。在接受調(diào)查的家庭中，學(xué)習(xí)過(guò)經(jīng)濟(jì)類(lèi)或金融類(lèi)專(zhuān)業(yè)知識(shí)的人約占74%，可以看出有一定經(jīng)濟(jì)金融專(zhuān)業(yè)知識(shí)背景的人在受訪者中占比還是比較高的，這可能與數(shù)據(jù)采集方式有關(guān)。表1：控制變量的描述性統(tǒng)計(jì)變量標(biāo)記觀測(cè)值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值年齡（歲）age3,12234.242477.6305142578婚姻（已婚=1，未婚=0）marrige3,122.8395259.367103901孩子數(shù)量（個(gè)）child3,122.4945548.609759205性別（男=1，女=0）gender3,122.7110826.455447503初中及以下（是=1，否=0）edu13,122.0150545.12178901高中/中專(zhuān)/技校（是=1，否=0）edu23,122.1082639.310763201大學(xué)本科/大專(zhuān)（是=1，否=0）edu33,122.7597694.427291901碩士以上（是=1，否=0）edu43,122.1175529.323122602健康狀況良好（是=1，否=0）health13,122.6934657.461128101健康狀況一般（是=1，否=0）health23,122.2876361.452733101健康狀況較差（是=1，否=0）health33,122.0176169.131575501健康狀況很差（是=1，否=0）health43,122.0032031.113164206凈資產(chǎn)對(duì)數(shù)lnnet2,9824.553721.025931-1.617.48月收入Income3,12211.172012.212851416穩(wěn)定性高（是=1，否=0）stable13,122.3001281.458386901穩(wěn)定性一般（是=1，否=0）stable23,122.426009.494574201穩(wěn)定性差（是=1，否=0）stable33,122.2745035.447052502風(fēng)險(xiǎn)偏好（是=1，否=0）risk13,122.0711083.257046801風(fēng)險(xiǎn)中性（是=1，否=0）risk23,122.5996156.490054701風(fēng)險(xiǎn)厭惡（是=1，否=0）risk33,122.3292761.470025701是否有房產(chǎn)（是=1，否=0）house3,122.9051589.293000701預(yù)期收入上升（是=1，否=0）expectu3,119.6505445.476874401預(yù)期收入不變（是=1，否=0）expectus3,119.2825112.450292801預(yù)期收入下降（是=1，否=0）expectd3,119.0669443.249965501經(jīng)濟(jì)/金融知識(shí)（是=1，否=0）knowledge3,122.7405509.438402601資料來(lái)源：2012年中國(guó)城市居民家庭消費(fèi)金融調(diào)研模型建立在考察金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃選擇的影響時(shí)，因?yàn)楸唤忉屪兞渴嵌x散變量，有理財(cái)規(guī)劃賦值為1，否則為0，此時(shí)OLS模型不再適用，所以本論文采用Probit模型來(lái)進(jìn)行分析。回歸方程模型設(shè)定為：FPi?=α+FPi=1ifFPi表示家庭的理財(cái)規(guī)劃選擇，是0——1型虛擬變量，當(dāng)家庭有理財(cái)規(guī)劃時(shí)，F(xiàn)Pi=1；反之，F(xiàn)Pi=0。FL當(dāng)研究金融素養(yǎng)對(duì)理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度的影響時(shí)，因?yàn)榧彝ダ碡?cái)規(guī)劃時(shí)間跨度呈隨機(jī)分布，所以采用OLS模型對(duì)其進(jìn)行回歸分析。OLS模型的方程式如下:FPTi?=α+其中FPTi?表示家庭理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度，F(xiàn)Li、Xi實(shí)證結(jié)果分析金融素養(yǎng)與家庭理財(cái)規(guī)劃：相關(guān)分析從表2可以看出，隨著金融素養(yǎng)水平的提升，制定理財(cái)規(guī)劃的概率和理財(cái)規(guī)劃的時(shí)間跨度整體上都在上升。FL與理財(cái)規(guī)劃選擇序列的相關(guān)系數(shù)為0.0954，而且通過(guò)10%的顯著性水平檢驗(yàn)。FL與理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度的相關(guān)系數(shù)為0.1077，也通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。表2：金融素養(yǎng)與理財(cái)規(guī)劃的描述性統(tǒng)計(jì)理財(cái)規(guī)劃選擇（0——1）理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度（年）觀測(cè)值FL均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值00.510.51014.834.531204510.400.49015.435.3413010420.540.50014.583.9013023230.620.49015.425.2413043540.680.47015.624.7813065150.680.47016.625.5013069460.670.47016.275.6313056470.680.47016.325.4913030480.660.48015.964.511208290.640.50017.296.0732011資料來(lái)源：2012年中國(guó)城市居民家庭消費(fèi)金融調(diào)研從表2可以看出，當(dāng)金融素養(yǎng)水平處于4——8區(qū)間時(shí)，大約7成的家庭制定了理財(cái)規(guī)劃；當(dāng)金融素養(yǎng)取最大值9時(shí)，理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度均值也達(dá)到了最大值7.29年。絕大多數(shù)受訪者的金融素養(yǎng)水平集中在4——6區(qū)間，其中，金融素養(yǎng)水平為5的人群數(shù)最多，達(dá)到了694人，約占總樣本的22%?？傮w上，金融素養(yǎng)越高的家庭，制定理財(cái)規(guī)劃的比例就越高，制定的規(guī)劃時(shí)間跨度也更長(zhǎng)。金融素養(yǎng)與家庭理財(cái)規(guī)劃選擇：Probit模型本文試圖通過(guò)模型回歸分析，量化地研究金融素養(yǎng)對(duì)理財(cái)規(guī)劃選擇和理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度的影響。在研究金融素養(yǎng)對(duì)理財(cái)規(guī)劃選擇的影響時(shí)，采用Probit模型做回歸分析。因?yàn)楸狙芯渴褂玫氖墙孛鏀?shù)據(jù)，需要進(jìn)行異方差和多重共線性檢驗(yàn)，而結(jié)果顯示不存在異方差和嚴(yán)重的多重共線性。表3是4個(gè)模型的實(shí)證結(jié)果。可以看出，金融素養(yǎng)與理財(cái)規(guī)劃選擇確實(shí)呈正相關(guān)關(guān)系，并且從第一排可以看出，不管是否只有金融素養(yǎng)變量，其均與理財(cái)規(guī)劃選擇呈顯著正相關(guān)關(guān)系。金融素養(yǎng)提高一單位，制定家庭理財(cái)規(guī)劃的概率大約平均提高5.23%。金融素養(yǎng)水平越高的家庭，對(duì)金融市場(chǎng)以及金融產(chǎn)品相關(guān)信息和風(fēng)險(xiǎn)就了解得越多，投資的信心也就越強(qiáng)，投資觀念更合理更正確，選擇市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的主動(dòng)性就隨之變得更強(qiáng)。模型1作為基準(zhǔn)，只包含金融素養(yǎng)一個(gè)解釋變量。模型2在此基礎(chǔ)上引入了教育背景變量及其他控制變量，不包括經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)變量。因?yàn)榻?jīng)濟(jì)金融知識(shí)學(xué)習(xí)可能會(huì)對(duì)理財(cái)規(guī)劃選擇有影響，所以模型3在模型1的基礎(chǔ)上增加經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)變量及其他控制變量，結(jié)果顯示經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃選擇的影響非常顯著。模型4是在模型1的基礎(chǔ)上同時(shí)引入教育背景變量、經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)變量及其他控制變量。表3：客觀金融素養(yǎng)與理財(cái)規(guī)劃的Probit分析指標(biāo)模型1模型2模型3模型4FL0.0703***0.0488***0.0457***0.0442***edu10.3450*0.2099edu20.07580.0448edu40.03270.0457knowledge0.4723***0.4672***age0.0085**-0.0078**-0.0076**marrige0.0832-0.0976-0.0974child--0.0971**0.0981**0.0962**gender0.0502-0.0401-0.0401health1--0.07700.07030.0709health30.2104-0.2135-0.1955health40.3757-0.4161-0.4082lnnet--0.1040***0.0956***0.0969***income0.01510.01610.0147stable1--0.07850.09390.0917stable3--0.05500.04620.0446risk1--0.09110.08540.0870risk30.1373***-0.1397***-0.1392***house0.0049-0.0305-0.0352expectu--0.1794***0.1585***0.1601***expectd0.0358-0.0539-0.0457資料來(lái)源：2012年中國(guó)城市居民家庭消費(fèi)金融調(diào)研除核心解釋變量FL之外，經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)、孩子的數(shù)量、家庭凈資產(chǎn)規(guī)模和收入增長(zhǎng)預(yù)期均對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃選擇有顯著的正向影響。因?yàn)榧彝プ优當(dāng)?shù)量越多、家庭凈資產(chǎn)規(guī)模越大，家庭的理財(cái)需求就越大，其中富裕家庭資產(chǎn)組合多樣性比普通家庭要高（吳衛(wèi)星等，2016[16]）。同時(shí)，收入預(yù)期的增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)掌握也有助于提高家庭制定理財(cái)規(guī)劃的主動(dòng)性。因?yàn)槭杖腩A(yù)期的增長(zhǎng)也會(huì)導(dǎo)致家庭的理財(cái)需求增大，經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)的學(xué)習(xí)掌握有助于提高居民消費(fèi)者的投資信心，這都會(huì)提高家庭制定理財(cái)規(guī)劃的主動(dòng)性。相反，年齡、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避均對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃選擇有顯著的負(fù)向影響。這也比較好理解，年齡越大的消費(fèi)者可能掌握的經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)越少，投資理財(cái)?shù)挠^念比較落后，相應(yīng)地，選擇投資理財(cái)?shù)闹鲃?dòng)性相對(duì)較低。而風(fēng)險(xiǎn)厭惡者因?yàn)檫^(guò)于擔(dān)心投資風(fēng)險(xiǎn)，通常會(huì)選擇保守傳統(tǒng)單一的理財(cái)方式，比如銀行存款等，投入到金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品中的家庭資金就比較少。金融素養(yǎng)與家庭理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度：OLS模型本研究通過(guò)OLS模型回歸分析，量化地研究客觀金融素養(yǎng)對(duì)理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度的影響。同樣經(jīng)過(guò)檢驗(yàn)，結(jié)果顯示不存在異方差和嚴(yán)重的多重共線性。表4：客觀金融素養(yǎng)與家庭理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度的OLS分析指標(biāo)模型1模型2模型3模型4FL0.3164***0.2446***0.2408***0.2316***edu10.50040.1727edu20.7414***0.6642**edu40.17510.1988knowledge1.1419***1.1216***age0.0032-0.0034-0.0004marrige--0.03880.00160.0098child--0.4383**0.4479**0.4292**gender0.1866-0.1687-0.1624health10.2546-0.2859-0.2692health3--0.06070.11130.1067health4--0.0808-0.12850.0150lnnet--0.3931***0.3652***0.3711***income--0.00170.01180.0003stable10.2654-0.2181-0.2366stable30.0563-0.0679-0.0844risk1--0.48380.44160.4764risk30.0922-0.0959-0.0924house--0.44830.38130.3519expectu--0.23430.18530.1790expectd0.3876-0.4598-0.4143資料來(lái)源：2012年中國(guó)城市居民家庭消費(fèi)金融調(diào)研從表4可以看出，金融素養(yǎng)與家庭理財(cái)規(guī)劃的時(shí)間跨度也是顯著正相關(guān)的，4個(gè)模型中，金融素養(yǎng)變量均通過(guò)1%的顯著性水平檢驗(yàn)。也就是說(shuō)，家庭理財(cái)時(shí)間跨度隨著金融素養(yǎng)水平的上升而增加。金融素養(yǎng)水平增加一單位，家庭理財(cái)時(shí)間跨度增加約0.2316——0.3164年，平均增加0.2584年。其中模型1至模型4的差異與上文Probit模型一致。金融素養(yǎng)水平越高的家庭，對(duì)金融市場(chǎng)掌握的信息越多，投資理財(cái)?shù)哪芰υ綇?qiáng)，投資觀念越正確，投資眼光更長(zhǎng)遠(yuǎn)，大多對(duì)市場(chǎng)持長(zhǎng)期看好的態(tài)度，同時(shí)對(duì)自身的投資更有信心，相應(yīng)地，家庭制定理財(cái)規(guī)劃的時(shí)間跨度也就越長(zhǎng)。除核心變量FL外，OLS模型結(jié)果顯示，擁有孩子的家庭，有更迫切的理財(cái)需求，制定理財(cái)規(guī)劃的時(shí)間跨度更長(zhǎng)，且通過(guò)5%的顯著性水平檢驗(yàn)，即二者是顯著正相關(guān)的關(guān)系。學(xué)習(xí)過(guò)經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)的家庭，理財(cái)主動(dòng)性較強(qiáng)，理財(cái)規(guī)劃跨度更長(zhǎng)，且非常顯著；家庭資產(chǎn)規(guī)模越大的家庭，理財(cái)需求也更強(qiáng)烈，制定的理財(cái)規(guī)劃年數(shù)也越多，正相關(guān)關(guān)系也是非常顯著的。以上關(guān)系的內(nèi)在邏輯與上文Probit模型一致。結(jié)論與政策啟示結(jié)論本論文利用中國(guó)人民銀行消費(fèi)者金融素質(zhì)報(bào)告等數(shù)據(jù)對(duì)我國(guó)居民金融素養(yǎng)現(xiàn)狀、理財(cái)現(xiàn)狀等進(jìn)行了闡述和分析。實(shí)證部分運(yùn)用調(diào)查問(wèn)卷數(shù)據(jù)，研究了金融素養(yǎng)對(duì)居民家庭理財(cái)規(guī)劃的影響，具體內(nèi)容分為兩方面，一方面研究了金融素養(yǎng)對(duì)居民家庭理財(cái)規(guī)劃選擇的影響，另一方面是對(duì)理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度的影響。并得到如下結(jié)論：1.金融素養(yǎng)對(duì)家庭理財(cái)規(guī)劃選擇有顯著正向影響。金融素養(yǎng)水平提高一單位，家庭制定理財(cái)規(guī)劃的概率會(huì)顯著提高約4.42%——7.03%，平均約為5.23%。同時(shí)，學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)、孩子數(shù)量增多、家庭凈資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大以及收入預(yù)期增長(zhǎng)，家庭制定理財(cái)規(guī)劃的概率都將顯著上升。2.金融素養(yǎng)與家庭理財(cái)規(guī)劃的時(shí)間跨度也是顯著正相關(guān)的。金融素養(yǎng)水平提高一單位，家庭理財(cái)時(shí)間跨度增加約0.2316——0.3164年，平均為0.2584年。同時(shí)，學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)、孩子數(shù)量增多、家庭資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，家庭理財(cái)規(guī)劃時(shí)間跨度也顯著增加。3.居民越來(lái)越強(qiáng)烈的投資理財(cái)需求與金融素養(yǎng)平均水平較低的現(xiàn)實(shí)之間的矛盾亟需解決。隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)民收入上升，居民家庭資產(chǎn)增加，居民消費(fèi)者投資理財(cái)?shù)闹鲃?dòng)性將隨之增強(qiáng)。而隨著銀行儲(chǔ)蓄收益率逐漸跑輸通貨膨脹率，居民家庭資金逐漸退出傳統(tǒng)理財(cái)投資賽道，逐步轉(zhuǎn)向金融證券市場(chǎng)。但由于我國(guó)金融業(yè)發(fā)展歷史短，政府和機(jī)構(gòu)宣傳普及力度不夠，理財(cái)觀念尚未深入人心，國(guó)民金融素養(yǎng)尚處于較低水平，家庭資金利用率低，居民投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，理財(cái)產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較快，但居民消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品信息和相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)了解程度不夠，這些都將導(dǎo)致居民投資理財(cái)普遍面臨較高風(fēng)險(xiǎn)，投資回報(bào)率不高，投資體驗(yàn)不佳，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，不利于金融市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定的發(fā)展。因此，政府、金融機(jī)構(gòu)、消費(fèi)者應(yīng)長(zhǎng)期共同努力，穩(wěn)步合理地推動(dòng)解決居民越來(lái)越強(qiáng)烈的投資理財(cái)需求與金融素養(yǎng)平均水平較低的現(xiàn)實(shí)之間的矛盾。政策啟示基于以上結(jié)論，為了提高我國(guó)居民的金融素養(yǎng)，使其能夠更好地配置家庭金融資產(chǎn)、更科學(xué)合理地進(jìn)行家庭理財(cái)規(guī)劃，提高家庭投資效率，最終提升家庭金融福祉，本研究提出以下政策建議：1.首先，投資者應(yīng)強(qiáng)化對(duì)金融素養(yǎng)重要性的認(rèn)識(shí)，樹(shù)立持續(xù)學(xué)習(xí)經(jīng)濟(jì)金融相關(guān)知識(shí)的理念，通過(guò)不斷的學(xué)習(xí)，加強(qiáng)居民自我金融素養(yǎng)的培養(yǎng)和提升，轉(zhuǎn)變投資觀念，培養(yǎng)投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，從而使得家庭的金融行為更加符合自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好，制定更加科學(xué)合理的家庭理財(cái)規(guī)劃，提升家庭投資組合的有效性，減少盲目性，提升家庭的金融福祉和生活幸福感。同時(shí)，金融知識(shí)的學(xué)習(xí)，也有助于穩(wěn)定居民消費(fèi)者的投資情緒，在牛市中保持冷靜和從容，在熊市中保持對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期看好的信心，有助于促進(jìn)金融市場(chǎng)長(zhǎng)久穩(wěn)定的發(fā)展。2.其次，建議金融機(jī)構(gòu)對(duì)個(gè)人投資者的金融知識(shí)水平和風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行評(píng)估，針對(duì)金融素養(yǎng)不高的投資者加強(qiáng)金融教育，采取線上與線下相結(jié)合的方式對(duì)其進(jìn)行金融教育培訓(xùn)。因?yàn)?，金融機(jī)構(gòu)作為金融市場(chǎng)的重要參與者，同時(shí)也是居民投資者與金融市場(chǎng)之間重要的中介者，有義務(wù)向投資者告知金融產(chǎn)品重要信息、揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)居民的金融教育，提升居民投資者的金融素養(yǎng)水平，不斷增加其投資經(jīng)驗(yàn)，提升家庭參與金融市場(chǎng)的深度。3.最后，政府部門(mén)應(yīng)充分考慮居民家庭金融素養(yǎng)對(duì)理財(cái)規(guī)劃以及對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)展的影響，重視家庭投資者的金融教育，提高其資本運(yùn)用能力，逐漸形成系統(tǒng)化、常態(tài)化的金融知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)防范體系。政府應(yīng)與相關(guān)金融機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展合作，采用多種方式和渠道定期對(duì)居民投資者的金融素養(yǎng)水平進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，比如網(wǎng)絡(luò)問(wèn)卷、電話回訪、現(xiàn)場(chǎng)填單等，據(jù)此對(duì)不同投資群體采用差異化教育方式，針對(duì)金融素養(yǎng)不高的群體，主動(dòng)向其提供金融教育公共產(chǎn)品，提高金融教育的有效性、針對(duì)性和精準(zhǔn)度。政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)積極拓展宣傳渠道，結(jié)合當(dāng)下民眾喜聞樂(lè)見(jiàn)的方式與時(shí)俱進(jìn)，通過(guò)微信公眾號(hào)、微博、電視、各種短視頻平臺(tái)等多種新媒體方式和渠道持續(xù)宣傳、普及金融知識(shí)，讓消費(fèi)者對(duì)自己購(gòu)買(mǎi)的金融產(chǎn)品有比較全面深入的了解，增強(qiáng)消費(fèi)者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。此外，政府應(yīng)加快金融教育立法，實(shí)施金融教育戰(zhàn)略，明確提升居民金融素養(yǎng)的重要性，將金融與義務(wù)教育相結(jié)合，從根本上有效提升國(guó)民金融素養(yǎng)，一定程度上促進(jìn)我國(guó)金融市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。參考文獻(xiàn)[1]LusardiAnnamaria,MitchellOliviaS.TheEconomicImportanceofFinancialLiteracy:TheoryandEvidence.[J].Journalofeconomicliterature,2014,52(1).[2]AnnamariaLusardi,OliviaS.Mitchell.BabyBoomerretirementsecurity:Therolesofplanning,financialliteracy,andhousingwealth[J].JournalofMonetaryEconomics,2006,54(1).[3]AnnamariaLusardi,OliviaMitchelli.FinancialLiteracyandRetirementPreparedness:EvidenceandImplicationsforFinancialEducation