湖南財政經濟學院《證券投資學》2023-2024學年第一學期期末試卷

學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號學校________________班級____________姓名____________考場____________準考證號…………密…………封…………線…………內…………不…………要…………答…………題…………第1頁，共3頁湖南財政經濟學院

《證券投資學》2023-2024學年第一學期期末試卷題號一二三總分得分批閱人一、單選題（本大題共20個小題，每小題2分，共40分．在每小題給出的四個選項中，只有一項是符合題目要求的．）1、甲公司的生產經營存在季節(jié)性，每年的6月到10月是生產經營旺季，11月到次年5月是生產經營淡季。如果使用應收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計算應收賬款周轉次數(shù)，計算結果會（）。A.高估應收賬款周轉速度B.低估應收賬款周轉速度C.正確反映應收賬款周轉速度D.無法判斷對應收賬款周轉速度的影響2、某公司計劃投資建設一條新生產線，投資總額為60萬元，預計新生產線投產后每年可為公司新增凈利潤4萬元，生產線的年折舊額為6萬元，則該投資的靜態(tài)回收期為（）年。A.5B.6C.10D.153、企業(yè)在銷售旺季為方便向客戶提供商業(yè)信用而持有更多現(xiàn)金，該現(xiàn)金持有動機主要表現(xiàn)為（）。A.交易性需求B.投資性需求C.投機性需求D.預防性需求4、相對于股權融資而言，長期銀行借款籌資的缺點是（）。A.財務風險大B.籌資速度快C.穩(wěn)定公司的控制權D.資本成本低5、下列比率指標的不同類型中，流動比率屬于（）。A.構成比率B.動態(tài)比率C.相關比率D.效率比率6、下列各項中，不構成股票收益的是（）。A.股利收益B.名義利息收益C.股利再投資收益D.轉讓價差收益7、假設A.B兩個互斥項目的壽命期相等，下列說法中不正確的是（）。A.可以用年金凈流量或凈現(xiàn)值指標對它們進行決策B.用年金凈流量和凈現(xiàn)值指標對它們進行決策，得出的結論一致C.凈現(xiàn)值大的方案，即為最優(yōu)方案D.只能用年金凈流量指標對它們進行決策8、某公司敏感性資產和敏感性負債占銷售額的比重分別為50%和10%，并保持穩(wěn)定不變。2020年銷售額為1000萬元，預計2021年銷售額增長20%，銷售凈利率為10%，利潤留存率為30%。不考慮其他因素，則根據(jù)銷售百分比法，2021年的外部融資需求量為（）。A.80萬元B.64萬元C.44萬元D.74萬元9、下列關于杜邦分析體系的說法中，不正確的是（）。A.分析思路是根據(jù)結果層層尋找影響因素，并確定具體的改進措施B.總資產凈利率和權益乘數(shù)是杜邦分析體系的基礎C.決定凈資產收益率高低的主要因素是營業(yè)凈利率、總資產周轉次數(shù)和權益乘數(shù)D.要想提高營業(yè)凈利率，只能降低成本費用10、甲公司是一家上市公司，因擴大經營規(guī)模需要資金1000萬元，該公司目前債務比例過高，決定通過發(fā)行股票籌集資金，此行為產生的籌資動機是（）。A.創(chuàng)立性籌資動機B.支付性籌資動機C.擴張性籌資動機D.混合性籌資動機11、假設業(yè)務發(fā)生前速動比率大于1，用貨幣資金償還應付賬款若干，將會（）。A.增大流動比率，不影響速動比率B.增大速動比率，不影響流動比率C.增大流動比率，也增大速動比率D.降低流動比率，也降低速動比率12、下列各項中，屬于分權型財務管理體制優(yōu)點的是（）。A.有利于在整個企業(yè)內部優(yōu)化配置資源B.有利于調動各所屬單位的主動性、積極性C.有利于實行內部調撥價格D.有利于內部采取避稅措施13、某公司2019年第四季度預計生產量為100萬件，單位變動制造費用為3元/件，固定制造費用總額為10萬元，除折舊費外，其余均為付現(xiàn)費用。第四季度制造費用的現(xiàn)金支出預算為308萬元。則2019年固定制造費用中的折舊費為（）萬元。（微調）A.2B.8C.12D.514、根據(jù)存貨的經濟訂貨基本模型，影響經濟訂貨批量的因素是（）。A.購置成本B.每次訂貨變動成本C.固定儲存成本D.缺貨成本15、乙公司2020年的營業(yè)收入為14500萬元，財務費用為500萬元，資產減值損失為10萬元，所得稅費用為32.50萬元，凈利潤為97.50萬元，乙公司2020年資本化利息支出100萬元，已經計入在建工程，則2020年的利息保障倍數(shù)為（）。A.1.26B.1.17C.1.05D.0.9316、下列各項因素中，可能改變企業(yè)的資本結構的是（）。A.股票股利B.股票回購C.股票分割D.股票合并17、甲公司對某投資項目的分析與評價資料如下：該投資項目適用的所得稅率為25%，年稅后營業(yè)收入為700萬元，稅后付現(xiàn)成本為310萬元，稅后營業(yè)利潤210萬元。那么，該項目年營業(yè)現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.350B.210C.200D.45018、下列各種籌資方式中，不屬于長期籌資的是（）。A.吸收直接投資B.保理業(yè)務C.租賃D.發(fā)行股票19、在現(xiàn)金流量分析中，下列公式中，不正確的是（）。A.經營凈收益＝凈利潤＋非經營凈收益B.經營所得現(xiàn)金＝經營活動凈收益＋非付現(xiàn)費用C.凈收益營運指數(shù)＝經營凈收益÷凈利潤D.營業(yè)現(xiàn)金比率＝經營活動現(xiàn)金流量凈額÷營業(yè)收入20、某零件年需用量為3600件，每日送貨量為30件，每日耗用量為10件，單價為10元，一次訂貨成本為25元，單位儲存變動成本為2元，則該零件的經濟訂貨量為（）件。A.300B.245C.367D.410件二、判斷題（本大題共10個小題，共20分)1、當預計的息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤時，采用高財務杠桿籌資會提高普通股每股收益，但會增加企業(yè)的財務風險。（）2、運用滾動預算法編制預算，通過持續(xù)滾動預算編制、逐期滾動管理，實現(xiàn)動態(tài)反映市場、建立跨期綜合平衡，從而有效指導企業(yè)營運，強化預算的決策與控制職能。（）3、合伙企業(yè)的投資人對企業(yè)債務均承擔無限連帶責任。（）4、使企業(yè)稅后利潤最大的資本結構是最佳資本結構。（）5、企業(yè)的經營預算與財務預算多為1年期的短期預算，但預算期間常常與會計期間不一致。（）6、永續(xù)年金由于收付款的次數(shù)無窮多，所以其現(xiàn)值無窮大。（）7、財務管理貫徹的是權責發(fā)生制，財務管理活動中做到收入和支出在數(shù)量上、時間上達到動態(tài)匹配。（）8、在計算加權平均資本成本時，采用市場價值權數(shù)能夠反映企業(yè)期望的資本結構，但不能反映籌資的現(xiàn)時資本成本。（）9、非公開定向債務融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè)，向銀行間市場特定機構投資人發(fā)行債務融資工具取得資金的一種籌資方式。（）10、根據(jù)期限匹配融資策略，非流動資產比重較大的上市公司主要應通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金。（）三、解析題（本大題共4個小題，共40分)1、（本題10分）甲公司的主要業(yè)務是生產和銷售糧食白酒，其生產的白酒，主要通過批發(fā)商銷往全國各地，企業(yè)銷售給批發(fā)商的白酒的不含稅價格為每箱3600元。近幾年來，隨著產品知名度的提高，很多消費者直接到甲公司購買白酒，平均每年由甲公司的銷售部門直接銷售的白酒大約有1000箱（每箱12瓶，每瓶500克），銷售價格為3900元／箱。甲公司的總經理認為，可以將甲公司的銷售部門分立出來，注冊成為一個銷售公司，甲公司按銷售給批發(fā)商的價格銷售給銷售公司，銷售公司再負責對消費者的直接銷售。（不考慮成立銷售公司的費用，糧食白酒的比例稅率為20％，定額稅率為0．5元／500克）要求：計算并分析設立銷售公司的方案是否可行。2、（本題10分）某投資者準備購買甲公司的股票，當前甲公司股票的市場價格為4.8元/股，甲公司采用固定股利政策，預計每年的股利均為0.6元/股。已知甲公司股票的β系數(shù)為1.5，無風險收益率為6%，市場平均收益率為10%。要求：（1）采用資本資產定價模型計算甲公司股票的必要收益率。（2）以要求（1）的計算結果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值，據(jù)此判斷是否值得購買，并說明理由。（3）采用股票估價模型計算甲公司股票的內部收益率。3、（本題10分）某投資者準備購買甲公司的股票，并打算長期持有。甲公司股票當前的市場價格為32元/股，預計未來3年每年股利均為2元/股，隨后股利年增長率為10%。甲公司股票的β系數(shù)為2，當前無風險收益率為5%，市場平均收益率為10%。有關貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/F，10%，3）＝0.7513，（P/F，15%，3）＝0.6575，（P/A，10%，3）＝2.4869，（P/A，15%，3）＝2.2832。要求：

（1）采用資本資產定價模型計算甲公司股票的必要收益率。

（2）以要求

（1）的計算結果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值。

（3）根據(jù)要求

（2）的計算結果，判斷該股票值不值得投資，并說明理由。4、（本題10分）B公司是一家制造類上市公司，公司的部分產品外銷歐美。2021年該公司面臨市場和成本的巨大壓力。公司管理層決定，出售丙產品生產線，擴大具有良好前景的丁產品的生產規(guī)模。為此，公司財務部進行了財務預測與評價，相關資料如下：資料一：2020年B公司營業(yè)收入為37500萬元，凈利潤為3000萬元。該公司2020年簡化的資產負債表如表4所示：

資料二：預計B公司2021年營業(yè)收入會下降20%。營業(yè)凈利率會下降5%，股利支付率為50%。資料三：B公司運用逐項分析的方法進行營運資金需求量預測，相關資料如下：

（1）B公司近5年現(xiàn)金與營業(yè)收入之間的關系如表5所示：

（2）根據(jù)對B公司近5年的數(shù)據(jù)分析，存貨、應付賬款與營業(yè)收入保持固定比例關系。資料四：2021年，B公司將丙產品線按固定資產賬面凈值8000萬元出售，假設2021年全年計提折舊600萬元。資料五：B公司為擴大丁產品的生產規(guī)模新建一條生產線，預計投資15000萬元，其中2021年年初投資10000萬元，2022年年初投資5000萬元，項目建設期為2年，運營期為10年，營業(yè)現(xiàn)金凈流量均4000萬元。項目終結時可收回凈殘值750萬元。假設基準折現(xiàn)率為10%，相關貨幣時間價值系數(shù)如表6所示：

資料六：為了滿足運營和投資的需要，B公司計劃按面值發(fā)行債券籌資，債券年利率9%，每年年末付息，籌資費率為2%，該公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：

（1）運用高低點法測算B公司現(xiàn)金需要量：

①單位變