華泰證券“新基建”系列研究報告：新基建起航創(chuàng)新時代砥礪前行

2020年04月08日行業(yè)評級：行業(yè)評級：相關(guān)研究相關(guān)研究一年內(nèi)行業(yè)走勢圖一年內(nèi)行業(yè)走勢圖(%)284(9)(21)19/0419/0619/0819/1019/1220/02機械設(shè)備計算機軟硬件 滬深300資料來源：Wind面向“十四五”，新基建將對中國產(chǎn)生歷史性影響以5G網(wǎng)絡(luò)、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為代表的數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)和智能化產(chǎn)業(yè)應(yīng)用將是新基建的核心內(nèi)容。在2020年特殊的經(jīng)濟形勢下，新基建肩負著穩(wěn)定經(jīng)濟增長的作用。但對于新基建的實質(zhì)，我們建議需要站在一個更高瞻遠矚的視角去看待。新基建有望承擔(dān)的是加速社會及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級的重任，在即將到來的“十四五”時期及未來，將對中國產(chǎn)生歷史性影響。通過梳理受益新基建的具體產(chǎn)業(yè)鏈領(lǐng)域，建議關(guān)注下列十家國產(chǎn)化行業(yè)龍頭企業(yè)，包括：中興通訊、?？低?、金山辦公、中微公司、北方華創(chuàng)、浪潮信息、數(shù)據(jù)港、中國軟件、寧德時代、寶信軟件。七大領(lǐng)域或是新基建核心發(fā)展方向，實施主體更需要依靠市場化力量我們認為，新基建投資有望重點涉及七大領(lǐng)域：5G、數(shù)據(jù)中心、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造。對比于傳統(tǒng)基建，新基建具有投資拉動效應(yīng)（或倍數(shù)）大、技術(shù)升級速度快、商業(yè)模式相對不成熟等特點，因此建議在新基建的資金來源和實施等主體方面，政府充當(dāng)戰(zhàn)略引導(dǎo)者，投資和實施主體需要更多地依靠市場力量。5G網(wǎng)絡(luò)及應(yīng)用：搶占下一輪信息科技制高點5G網(wǎng)絡(luò)作為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的底層技術(shù)，有望帶來整個信息基礎(chǔ)設(shè)施的革命性升級。當(dāng)前國內(nèi)的運營商、設(shè)備商、終端商都在不斷加快推進5G設(shè)備研發(fā)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展進程。5G網(wǎng)絡(luò)大帶寬、低時延、高連接數(shù)的特點將激發(fā)超高清視頻、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、云游戲、VR/AR等下游應(yīng)用的蓬勃發(fā)展。建議關(guān)注5G設(shè)備龍頭中興通訊、5G安防應(yīng)用龍頭?？低?。數(shù)據(jù)中心及云計算：數(shù)據(jù)賦能百業(yè)傳統(tǒng)軟件和數(shù)據(jù)向云上遷移是IT產(chǎn)品形態(tài)演進趨勢。在云化浪潮中，底層資源將迎來確定性的需求高景氣。服務(wù)器是云計算的硬件支撐和虛擬化資源來源，數(shù)據(jù)中心是促進5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計算等發(fā)展的數(shù)據(jù)中樞和算力載體。建議關(guān)注服務(wù)器龍頭浪潮信息、IDC服務(wù)商數(shù)據(jù)港、辦公SaaS龍頭金山辦公。數(shù)據(jù)智能融合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：應(yīng)用潛力無限，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是關(guān)鍵領(lǐng)域之一人工智能產(chǎn)業(yè)已上升到國家戰(zhàn)略高度。人工智能應(yīng)用的成熟，既催生了新的市場，也為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了新的活力，是新基建的重要內(nèi)容。在制造、醫(yī)療、金融、無人駕駛等領(lǐng)域，人工智能與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的融合能夠反哺產(chǎn)業(yè)效率提升，具有較大應(yīng)用潛力。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將是關(guān)鍵領(lǐng)域之一，有助于提升中國存量制造產(chǎn)能的效率和競爭力。建議關(guān)注寶信軟件。核心技術(shù)和裝備的國產(chǎn)化是新基建成敗的決定因素我們認為，芯片和軟硬件國產(chǎn)化、國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備及智能機器人都是新基建的底層基礎(chǔ)。1）新基建及應(yīng)用將產(chǎn)生大規(guī)模的芯片需求，芯片及半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化戰(zhàn)略價值突顯、進程有望提速；2）IT國產(chǎn)化要求從“云”到“端”實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的安全、可控，為國產(chǎn)軟硬件提供崛起機遇；3）智能機器人是制造業(yè)向智能化轉(zhuǎn)型的硬件基礎(chǔ)，5G時代工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與工業(yè)機器人發(fā)展相輔相成。綜合考慮今年需求趨勢和國產(chǎn)化進展，“新基建”投資驅(qū)動下半導(dǎo)體設(shè)備的受益程度有望最為突出，建議關(guān)注中微公司、北方華創(chuàng)。風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟下行壓力加大的風(fēng)險，海外疫情持續(xù)時間超預(yù)期的風(fēng)險，新基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)新技術(shù)發(fā)展速度低于預(yù)期的風(fēng)險。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)1行業(yè)研究/深度研究|2020年04月08日穩(wěn)增長、促轉(zhuǎn)型，把握新基建浪潮中的七大產(chǎn)業(yè)機遇 3七大領(lǐng)域：5G、數(shù)據(jù)中心、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造 3新基建政策不斷深化 5新基建推動中國社會向數(shù)字化、信息化和智能化轉(zhuǎn)型 65G下游應(yīng)用：搶占下一輪信息科技革命制高點 7工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：制造強國之路 7工業(yè)機器人：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)核心支撐 7V2X車聯(lián)網(wǎng)：技術(shù)加速落地 超高清視頻：5G催化成熟 大數(shù)據(jù)與云計算：數(shù)據(jù)賦能百業(yè) IDC：超大型IDC方興未艾 云計算：企業(yè)上云加速 云計算基礎(chǔ)設(shè)施 服務(wù)器是云計算的硬件支撐 云計算發(fā)展帶動服務(wù)器需求增長 邊緣計算基礎(chǔ)設(shè)施 205G的發(fā)展加速了邊緣計算的崛起 21算力基礎(chǔ)設(shè)施市場規(guī)模 22人工智能：產(chǎn)業(yè)融合AI，反哺實體經(jīng)濟 25基礎(chǔ)硬件層：國際芯片巨頭建立先發(fā)優(yōu)勢，中國初創(chuàng)企業(yè)尋求突破 25技術(shù)層：算法和計算力是核心驅(qū)動力，開源化和通用性是趨勢 26行業(yè)應(yīng)用：AI技術(shù)應(yīng)用的主戰(zhàn)場 27核心技術(shù)和裝備的國產(chǎn)化是新基建成敗的決定因素 29國產(chǎn)芯片產(chǎn)業(yè)鏈：支撐“新基建”的產(chǎn)業(yè)命脈 30 30國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備 31國產(chǎn)操作系統(tǒng)：信息化強國之基 36“新基建”十大核心行業(yè)龍頭企業(yè)梳理 39風(fēng)險提示 40謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)2新基建擔(dān)負著不一樣的歷史使命。傳統(tǒng)基建穩(wěn)需求、注重補短板，新基建關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、謀未來發(fā)展。我們認為，以5G網(wǎng)絡(luò)、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)為代表的數(shù)字化網(wǎng)絡(luò)和智能化產(chǎn)業(yè)應(yīng)用將是新基建的核心內(nèi)容。在2020年特殊的經(jīng)濟形勢下，新基建肩負著穩(wěn)定經(jīng)濟增長的作用，但對于新基建的實質(zhì)，我們建議需要站在一個更高瞻遠矚的視角去看待，新基建有望承擔(dān)的是加速社會及經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化和升級的重任，在即將到來的“十四五”時期及未來，將對中國產(chǎn)生歷史性影響。傳統(tǒng)基建穩(wěn)需求、注重補短板，新基建關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、謀未來發(fā)展。根據(jù)去年以來中央的會議精神，本輪擴基建不同于以往靠“鐵公機”拉動，傳統(tǒng)基建更注重補短板、惠民生，以及決勝脫貧攻堅戰(zhàn)領(lǐng)域。本次疫情事件暴露出了國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生領(lǐng)域短板，或成為傾斜領(lǐng)域。主要投向包括公共衛(wèi)生服務(wù)、醫(yī)療救助設(shè)施、老舊小區(qū)改造、城市停車場、城鄉(xiāng)冷鏈物流、市政管網(wǎng)、自然災(zāi)害防治、污水垃圾處理等，以及農(nóng)村公路、信息、水利、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、農(nóng)業(yè)機械化等現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?！靶禄ā奔骖櫠唐谀嬷芷谡{(diào)節(jié)及中長期高質(zhì)量發(fā)展要求，將成為基建投資領(lǐng)域新的發(fā)力點。早在2018年年底的中央經(jīng)濟工作會議提出，“加快5G商用步伐，加強人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，新基建的概念由此產(chǎn)生，并被列入2019年政府工作報告。2019年兩會期間和同年7月的政治局會議中再次強調(diào)以5G、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等為代表的新基建在逆周期調(diào)節(jié)中將承擔(dān)更為重要的角色，要進一步加快推進信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。進入2020年，新基建作為對沖疫情影響和推動實現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)的重要抓手，近期在多次會議中被頻繁提及。從1月3日的國常會、到2月14日的中央全面深化改革委員會會議、2月21日的政治局會議、2月23日的疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展工作部署會議和3月4日的政治局常委會議，頻率之高可見其重要程度。結(jié)合國內(nèi)相關(guān)政策、會議對新基建重點領(lǐng)域的展望，綜合考慮中國經(jīng)濟實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展所必不可少的產(chǎn)業(yè)需求，我們認為，新基建投資有望重點涉及七大領(lǐng)域：5G、數(shù)據(jù)中心、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施數(shù)字化改造。從產(chǎn)業(yè)鏈角度，有望較為受益的具體產(chǎn)業(yè)包括：半導(dǎo)體設(shè)備、國產(chǎn)芯片、國產(chǎn)基礎(chǔ)軟件、服務(wù)器、存儲、IDC、云計算、工業(yè)機器人、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、V2X車聯(lián)網(wǎng)、超高清視頻、人工智能的基礎(chǔ)層、技術(shù)層及應(yīng)用層（智能駕駛，AI+安防、金融、醫(yī)療、司法、教育等）。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)3萬個T)或Z(10億個T);第二，數(shù)據(jù)類型繁多人工智能是計算機科學(xué)的一個分支，是一種用智能方式幫助人類應(yīng)對世界的研究及應(yīng)要素，在強大算力以及海量數(shù)據(jù)的支持下，等領(lǐng)域。5G、AI、大數(shù)據(jù)、云計算等新型基礎(chǔ)設(shè)施的飛速發(fā)展，將有望發(fā)揮引領(lǐng)作用，促資料來源：國家發(fā)改委，華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)418年中央經(jīng)濟工作會議首次提出“新型基建”概念，重點配套新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，具體包括5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心、智能制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、無人配送、在線消費、醫(yī)療信息化等領(lǐng)域。同時會議中還強調(diào)要“加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度”，并“補齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板，加強自然災(zāi)害防治能力建設(shè)”。所以，更廣義的新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還可以包括軌道交通、環(huán)保建設(shè)等補短板領(lǐng)域。新型基建體量尚小但發(fā)展前景大，符合高質(zhì)量發(fā)展要求，將是政策持續(xù)支持方向?？梢钥吹?，無論是專項投向新基建的比例，還是PPP項目中新基建的占比，都在不斷提升。2020年至今新增專項債投向新基建的比例達到24%，明顯高于2019年全年3%的占比；2017~2020年國內(nèi)PPP項目中新基建占比總體呈提升趨勢，2020年2月占比達13.4%。50新基建交通運輸土地儲備棚改城鄉(xiāng)社區(qū)農(nóng)林水醫(yī)療衛(wèi)生學(xué)校教育其他未指明分類新基建交通運輸土地儲備棚改城鄉(xiāng)社區(qū)農(nóng)林水醫(yī)療衛(wèi)生學(xué)校教育其他未指明分類資料來源：Wind，華泰證券研究所99 資料來源：Wind，華泰證券研究所2020年高層明確定調(diào)“新基建”作為逆周期調(diào)節(jié)的方向?！靶禄ā辈⒉皇切旅~，早在2018年底，中央經(jīng)濟工作會議上明確了5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等“新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”的定位。隨后“加強新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”被列入2019年政府工作報告。2020年以來，為了對沖新冠疫情對經(jīng)濟造成的沖擊，逆周期調(diào)節(jié)政策發(fā)力，并與過去的傳統(tǒng)基建不同，高層定調(diào)推進“新基建”。2020年3月4日，中共中央政治局會議指出，要加大公共衛(wèi)生服務(wù)，應(yīng)急物資保障領(lǐng)域投入，加快5G網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進度，要注重調(diào)動民間投資積極性。資料來源：中國政府網(wǎng)，華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)5新基建對提升中國存量資產(chǎn)效率、改善中長期產(chǎn)業(yè)競爭力都將起到至關(guān)重要的促進作用，尤其是對關(guān)系到國計民生及國家主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的重點領(lǐng)域。“十三五”期間中國整體基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)延續(xù)高投入狀態(tài)，相較于交通運輸、電力水利等傳統(tǒng)基建，新基建存在短期固定資產(chǎn)投資規(guī)模總量相對較小的特征。目前社會各界對新基建能否較大力度促進經(jīng)濟增長仍存在觀點分歧和擔(dān)憂。我們建議要用有別于“固定資產(chǎn)投資驅(qū)動經(jīng)濟增長”的邏輯來看待新基建的價值，主要轉(zhuǎn)變兩個思路：1）要用更加“高瞻遠矚”的眼光看待新基建的對中國社會的價值。對于新基建，不能僅評估其投資規(guī)模對短期經(jīng)濟的拉動作用，更應(yīng)該從中長期戰(zhàn)略價值來理解其發(fā)展意義。新基建的實施有望優(yōu)化中國龐大的存量制造產(chǎn)能效率和社會生活的方方面面，從而推動中國社會向數(shù)字化、信息化和智能化的結(jié)構(gòu)調(diào)整和全面轉(zhuǎn)型升級；2）要用更加“市場化”的方式為新基建創(chuàng)造投融資環(huán)境。傳統(tǒng)基建資金來源主要是政府財政資金、銀行間接融資和PPP投資模式等，投資的規(guī)劃和實施以政府部門主導(dǎo)。但是新基建由于具有技術(shù)升級需要持續(xù)大規(guī)模研發(fā)投入、應(yīng)用場景和商業(yè)模式相對不成熟等典型特征，未來政府部門可能逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閯訂T發(fā)起方和戰(zhàn)略投資方。中國新基建相關(guān)產(chǎn)業(yè)依靠市場化競爭不斷實現(xiàn)技術(shù)升級和進步，并依托境內(nèi)外資本市場實現(xiàn)直接融資、投資收益變現(xiàn)和持續(xù)擴張。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)62019年是5G基建元年，帶來5G上游的電子、通信產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績回暖。2020年，伴隨著5G基礎(chǔ)設(shè)施覆蓋率的提升和5G終端的普及，5G下游應(yīng)用有望成為下一個投資熱點。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺面向制造業(yè)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化需求，構(gòu)建基于海量數(shù)據(jù)采集、匯聚、分析的服務(wù)體系，支撐制造資源泛在連接、彈性供給、高效配置。工業(yè)軟件用主要涵蓋研發(fā)設(shè)計、生產(chǎn)執(zhí)行、經(jīng)營管理三大類。基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，工業(yè)軟件的形態(tài)從本地部署的復(fù)雜系統(tǒng)軟件向云化輕量級工業(yè)APP轉(zhuǎn)變。全國各類型平臺數(shù)量總計已有數(shù)百家之多，具有一定區(qū)域、行業(yè)影響力的平臺數(shù)量也超過了50多家。既有航天云網(wǎng)、海爾、寶信、石化盈科等傳統(tǒng)工業(yè)技術(shù)解決方案企業(yè)面向轉(zhuǎn)型發(fā)展需求構(gòu)建平臺；也有樹根互聯(lián)、徐工、TCL、中聯(lián)重科、富士康等大型制造企業(yè)孵化獨立運營公司專注平臺運營；還有優(yōu)也、昆侖數(shù)據(jù)、黑湖科技等各類創(chuàng)新企業(yè)依托自身特色打造平臺。相比于傳統(tǒng)的工業(yè)運營技術(shù)和信息化技術(shù)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的復(fù)雜程度更高，部署和運營難度更大，其建設(shè)過程中需要持續(xù)的技術(shù)、資金、人員投入，商業(yè)應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)推廣中也面臨著基礎(chǔ)薄弱、場景復(fù)雜、成效緩慢等眾多挑戰(zhàn)，將是一項長期、艱巨、復(fù)雜的系統(tǒng)工程，當(dāng)前尚處在發(fā)展初期。一是在技術(shù)領(lǐng)域，平臺技術(shù)研發(fā)投入成本較高，現(xiàn)有技術(shù)水平尚不足以滿足全部工業(yè)應(yīng)用需求；二是在商業(yè)領(lǐng)域，平臺市場還沒有出現(xiàn)絕對的領(lǐng)導(dǎo)者，大多數(shù)企業(yè)仍然處于尋找市場機會的階段；三是在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，優(yōu)勢互補、協(xié)同合作的平臺產(chǎn)業(yè)生態(tài)也還需持續(xù)構(gòu)建。5G催化下工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)市場有望提速。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)是以機器、原料、控制、信息系統(tǒng)、產(chǎn)品的網(wǎng)絡(luò)互聯(lián)為基礎(chǔ)，通過對工業(yè)數(shù)據(jù)的全面深度感知、實時傳輸交換、快速計算處理、高級建模分析實現(xiàn)智能控制、運營優(yōu)化和生產(chǎn)組織方式變革。而5G技術(shù)有力的提升了數(shù)據(jù)傳輸?shù)男?，提升了工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的能力。隨著2020年5G商用逐步落地，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展有望進一步提速。自主的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用生態(tài)是大勢所趨。相較于基礎(chǔ)工具型軟件，中國工業(yè)軟件企業(yè)在系統(tǒng)平臺和云應(yīng)用領(lǐng)域與國外廠商起步時間更為接近，技術(shù)水平差距較小，因此有望形成中國自主的工業(yè)應(yīng)用生態(tài)。新冠疫情下，研發(fā)、管理等環(huán)節(jié)遠程實施成為剛需，工信部推動工業(yè)APP普及率提升，培養(yǎng)用戶習(xí)慣，為未來工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的進一步建設(shè)打下基礎(chǔ)。我們看好工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)龍頭標(biāo)的，建議關(guān)注用友網(wǎng)絡(luò)、寶信軟件、能科股份。工業(yè)機器人是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)在硬件環(huán)節(jié)的核心支撐，“新基建”投資有望進一步激活中國制造業(yè)對機器人及智能制造裝備的需求。機器人作為工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)體系的重要組成部分，承載著大量相關(guān)系統(tǒng)、工藝參數(shù)、軟件工具、企業(yè)業(yè)務(wù)需求和制造能力，引導(dǎo)匯聚和鏈接著大量工業(yè)資源，通過交互協(xié)同和迭代優(yōu)化，為智能的產(chǎn)生提供必要基礎(chǔ)，為制造業(yè)智能化的發(fā)展創(chuàng)造前提條件。同時，工業(yè)機器人能夠充分發(fā)揮工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺的重要作用，成為工業(yè)全要素鏈接的樞紐，向上對接工業(yè)應(yīng)用，向下連接海量設(shè)備，持續(xù)沉淀和積累海量具備應(yīng)用推廣價值的工業(yè)經(jīng)驗與知識模型，通過更為科學(xué)、高效的工業(yè)資源配置方式及路徑，驅(qū)動制造業(yè)體系和生態(tài)的智能化升級與運轉(zhuǎn)。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對工業(yè)機器人的技術(shù)發(fā)展起到促進作用，為產(chǎn)業(yè)應(yīng)用提供了更多可能和場景，充分激活制造業(yè)對智能制造轉(zhuǎn)型升級的需求。1）協(xié)助機器人實現(xiàn)互聯(lián)互通與數(shù)據(jù)共享：通過基于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的大數(shù)據(jù)技術(shù)實現(xiàn)機器人相關(guān)數(shù)據(jù)分析與共享，減輕勞動強度，改善作業(yè)環(huán)境，從整體上提高生產(chǎn)率、降低成本。2）有效降低機器人損耗及維修成本：通過遠程實時數(shù)據(jù)監(jiān)控管理和報警，及時同步生產(chǎn)管理狀況，使機器人在工作期間有效地降低謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)7物耗，有效避免變形、劃傷、碰傷，減少維修造成的停產(chǎn)成本。3）支撐機器人開展定制化生產(chǎn)：通過工作模型的設(shè)計與優(yōu)化，使機器人快速適應(yīng)多品種、小批量的定制化生產(chǎn)，產(chǎn)品快速更新?lián)Q代，適應(yīng)日益激烈的市場競爭，有效節(jié)約投資，形成規(guī)模效益。中國具備誕生世界領(lǐng)先機器人公司的基礎(chǔ)，本土企業(yè)成長潛力大。從“機器換人”到“智能制造”，國內(nèi)工業(yè)機器人需求有望改善。我們認為國內(nèi)工業(yè)機器人需求有望復(fù)蘇，2020年或出現(xiàn)溫和增長，長期成長空間廣闊，原因是：1）人口結(jié)構(gòu)的變化將長期推動中國制造業(yè)進行智能制造升級；2）伴隨技術(shù)發(fā)展，工業(yè)機器人的實際應(yīng)用效果從“機器換人”升級為“智能制造”，從僅僅是替代人工變?yōu)樘嵘髽I(yè)制造效率、穩(wěn)定產(chǎn)品品質(zhì)及降低庫存；3）國家及地方政策支持力度大，助力智能制造升級，為機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供有利環(huán)境；4）貿(mào)易摩擦緩和或?qū)⒋偈怪圃鞓I(yè)恢復(fù)投資意愿，2019Q4工業(yè)機器人行業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)改善跡象（2019年10月國內(nèi)產(chǎn)量當(dāng)月增速同比轉(zhuǎn)正達1.7%，11、12月增速分別提升至4.3%、15.3%雖然新冠疫情或?qū)?020Q1機器人產(chǎn)業(yè)景氣度產(chǎn)生一定負面影響（2020年1-2月國內(nèi)機器人累計產(chǎn)量同比下滑19.40%但隨著國內(nèi)疫情基本得到控制和制造業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進，我們認為機器人溫和復(fù)蘇的趨勢不會改變。資料來源：聯(lián)合國人口司W(wǎng)orldPopulationProspects2019（Mediumfertilityvariant），華泰證券研究所201720182019120%103%100%80%60%90%100%80%60%90%78%61%57%47%35%46%34%35%61%64%57%40%20%0%-20%15%7%20%0%-20%15%7%6%9%(15%)(19%) (14%)(7%)(9%)(11%)(7%)(16%)(7%)(12%)01-030405060708091011122%4%(3%)資料來源：國家統(tǒng)計局，華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)8汽車行業(yè)目前仍是國內(nèi)工業(yè)機器人最主要的下游應(yīng)用，隨著中國制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級和轉(zhuǎn)型的不斷深化，工業(yè)機器人的應(yīng)用將有望更深入衍射到3C、半導(dǎo)體、新能源、物流倉儲等領(lǐng)域，需求更加多元化，增量空間廣。汽車制造行業(yè)生產(chǎn)程序相對標(biāo)準(zhǔn)化，工業(yè)機器人應(yīng)用發(fā)展較早，技術(shù)成熟，自動化程度較高。消費電子行業(yè)的自動化模式與汽車行業(yè)類似，均可在產(chǎn)品零部件生產(chǎn)和整裝等環(huán)節(jié)進行自動化生產(chǎn)，但消費電子行業(yè)目前除了個別廠商外，自動化滲透率仍然處于較低水平，自動化升級的空間仍然廣闊。對比2010、2018年中國工業(yè)機器人市場銷售結(jié)構(gòu)可以發(fā)現(xiàn)，汽車行業(yè)均位居第一應(yīng)用領(lǐng)域，但占比由50%下降到35%，3C需求由13%擴張到23%，除金屬加工以外的其他行業(yè)占比由27%提升至32%，行業(yè)總體容量增長的同時需求分布呈逐漸多元化的趨勢。我們認為受益于隨著智能制造及工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用領(lǐng)域不斷橫向延展，2019年及以后機器人下游需求多元化的趨勢有望延續(xù)。食品飲料煙草食品飲料煙草 品金屬加工金屬加工資料來源：IFR，華泰證券研究所食品醫(yī)療食品醫(yī)療5%金屬加工金屬加工資料來源：IFR，華泰證券研究所中國工業(yè)機器人密度仍明顯低于全球其他制造強國，“新基建”投資或有助于中國智能制造程度和工業(yè)機器人密度的提升。自動化生產(chǎn)的單元產(chǎn)品（機器人）是衡量一個國家自動化水平的重要指標(biāo)。雖然中國工業(yè)自動化行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)較快增長趨勢，但生產(chǎn)制造業(yè)中自動化率仍低于歐美發(fā)達國家。lFR數(shù)據(jù)顯示，中國自2013年開始成為全球工業(yè)機器人最大市場，2018年中國銷量達15.4萬臺，占全球比重達36%。但是，按照機器人使用密度（平均每萬名制造業(yè)工人所使用的工業(yè)機器人數(shù)量）為標(biāo)準(zhǔn)，中國的工業(yè)機器人密度為140臺/萬人，雖然已經(jīng)超過全球平均水平，但仍然顯著低于美國（217臺/萬人）、德國（338臺/萬人）、韓國（774臺/萬人）、日本（327臺/萬人）等制造業(yè)強國。我們認為，中國正處于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級的歷史機遇期，半導(dǎo)體、面板、消費電子智能終端、新能源等高端制造業(yè)產(chǎn)能穩(wěn)步擴張，其對自動化、智能化生產(chǎn)所產(chǎn)生的工業(yè)機器人多元化需求將提高中國制造業(yè)整體工業(yè)機器人密度，中國工業(yè)機器人市場有望進一步擴容。45403530252050全球中國美國日本德國韓國印度（臺/萬人）9008007006005004003002001000全球中國美國日本德國韓國印度資料來源：IFR，華泰證券研究所資料來源：IFR，華泰證券研究所；工業(yè)機器人密度為平均每萬名制造業(yè)工人所使用的工業(yè)機器人數(shù)量謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)95G護航，工業(yè)機器人企業(yè)有望與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)深度融合，打造全流程閉環(huán)數(shù)據(jù)傳輸分析系統(tǒng)，提升自動化和人工智能效率。5G技術(shù)的普及，有望賦予機器人更加完善的交互能力，更強大的分析和數(shù)據(jù)處理能力，很大程度上優(yōu)化機器人的性能。通過5G提供的低時延+高穩(wěn)定性的數(shù)據(jù)流傳輸，系統(tǒng)可以精確分析到每一臺機器人主機。通過監(jiān)控系統(tǒng)對機器人各項歷史數(shù)據(jù)的分析及學(xué)習(xí)，對實時數(shù)據(jù)的采集和分析，實現(xiàn)局部故障預(yù)警，機械壽命分析等功能，可幫助客戶提前排查生產(chǎn)中的各項問題，有效提升生產(chǎn)效率。與此同時，將客戶處的機器人運轉(zhuǎn)數(shù)據(jù)返回至企業(yè)，用于新一代機器人的技術(shù)研發(fā)與更新，實現(xiàn)數(shù)據(jù)的全流程閉環(huán)。與工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的融合，有望提升企業(yè)在價值鏈中的增加值，提升企業(yè)經(jīng)營的回報率和智能制造升級的投資意愿。工業(yè)機器人與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展相輔相成，2020年或是中國機器人產(chǎn)業(yè)的新起點，未來有望孕育世界領(lǐng)先企業(yè)。結(jié)合人口結(jié)構(gòu)、應(yīng)用場景、產(chǎn)業(yè)政策、企業(yè)投資信心等多種因素綜合分析，我們判斷2020年或是中國機器人產(chǎn)業(yè)的新起點，未來主要發(fā)展趨勢包括：1）市場份額或進一步集中，研發(fā)可持續(xù)增長；2）5G商用時代機器人企業(yè)有望與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)深度融合；3）協(xié)作機器人需求有望快速擴張，或是本土企業(yè)重點突破的領(lǐng)域之一；4）中國有望在新一輪發(fā)展期誕生世界領(lǐng)先機器人企業(yè)。目前國內(nèi)有望受益于“新基建”投資發(fā)力、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)加快推廣等積極因素的工業(yè)機器人代表企業(yè)包括：機器人（新松機車聯(lián)網(wǎng)V2X，利用通信實現(xiàn)數(shù)據(jù)感知。車聯(lián)網(wǎng)通信作為移動網(wǎng)絡(luò)派生發(fā)展出來的新的分支，在通信技術(shù)要求和應(yīng)用場景特點上有其獨特性。車聯(lián)網(wǎng)通信通常統(tǒng)稱為V2X，根據(jù)通信對提示駕駛員前方有碰撞風(fēng)險，提前減速避讓。在駕駛員想要進行左轉(zhuǎn)向時，此時對向如果有車輛正在靠近，交叉路口是交通事故高發(fā)區(qū)，車輛通過復(fù)雜路口時通過V2V技術(shù)相關(guān)通訊，理解人行橫道行人預(yù)警人行橫道線上安裝有行人探測傳感器，當(dāng)人行橫道有行人同時有車輛靠近時，向人行橫道周邊車輛發(fā)送行人信息。人之間的信息交互互根據(jù)主路和匝道的交通時變狀況實時采集、傳輸數(shù)據(jù)來優(yōu)化匝道控資料來源：OFweek智能汽車網(wǎng)，雷鋒網(wǎng)，華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)10行業(yè)研究/深度研究|2020年04月08日車聯(lián)網(wǎng)是自動駕駛感知層的不可替代環(huán)節(jié)。當(dāng)前的自動駕駛大多依靠雷達、攝像頭、定位等手段實現(xiàn)感知層信息的輸入，但依靠以上技術(shù)遠遠不夠，信息的實時交互能力和廣度都無法突破，在這一背景下車聯(lián)網(wǎng)成為自動駕駛感知層的不可替代的環(huán)節(jié)。車聯(lián)網(wǎng)可以通過通信手段，提供更遠距離信息交互能力和遠程控制功能，且不受環(huán)境、氣候、遮擋等外部條件影響保障了信息的可靠性。同時，車聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)了信息豐富性，信號燈、路面狀況、行人、以及非視距的全方位信息為自動駕駛提供決策判斷，并且在群體信息并發(fā)時可提供更高的算力支持和更加優(yōu)化的解決方案。資料來源：IMT-2020（5G）推進組《C-V2X白皮書》，華泰證券研究所端層兩個關(guān)鍵趨勢，即車輛聯(lián)網(wǎng)設(shè)備（T-BOX、OBU）和路側(cè)設(shè)備（RSU）滲透率提升，其中V2X有望帶來新基建需求，即路側(cè)設(shè)備，實現(xiàn)車與路的信息交互。另外，目前主要依托4G網(wǎng)絡(luò)，未來5G網(wǎng)絡(luò)賦能，需要網(wǎng)絡(luò)切片和邊緣計算等技術(shù)疊加，涉及運營商、設(shè)備商等。平臺層和應(yīng)用層將隨著網(wǎng)絡(luò)和硬件能力的逐步提升，并行發(fā)展。資料來源：2018年12月信通院發(fā)布《車聯(lián)網(wǎng)白皮書（2018年）》，華泰證券研究所芯片：作為產(chǎn)品智能化的大腦，芯片不可或缺，在汽車網(wǎng)聯(lián)化、智能化的過程中，將帶來大量的芯片需求。車規(guī)級通信模組：網(wǎng)聯(lián)化的建立離不開模組，隨著萬物互聯(lián)的推進，各種物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的市場規(guī)模擴大，帶來對模組的需求。車聯(lián)網(wǎng)是物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中ARPU值最高的應(yīng)用之一。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)11行業(yè)研究/深度研究|2020年04月08日車載終端：車輛聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)傳輸通過終端產(chǎn)品實現(xiàn)。目前，主流的終端產(chǎn)品主要有后裝OBD、前裝T-Box、以及UBI終端，并得到了廣泛的應(yīng)用。通過對車輛運行數(shù)據(jù)、駕駛?cè)诵袨榱?xí)慣、駕駛偏好等數(shù)據(jù)進行搜集和分析，實現(xiàn)對道路應(yīng)急救援、車輛遠程維修、整車廠研發(fā)新款車型、汽車后市場服務(wù)、以及保險定價等的數(shù)據(jù)支撐。傳感器：車聯(lián)網(wǎng)V2X的信息交互建立在數(shù)據(jù)搜集的基礎(chǔ)上，這就需要大量的傳感器。目前，全球規(guī)模較大的傳感器廠商有博世、意法半導(dǎo)體、德州儀器、安華高、惠普、Qorvo、樓氏電子、應(yīng)美盛等。平臺：平臺集合了數(shù)據(jù)和應(yīng)用的集中和分發(fā)，車聯(lián)網(wǎng)眾多應(yīng)用場景的實現(xiàn)需要平臺作為支撐。目前，以華為為代表的通信設(shè)備商，以BAT為代表的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，以一汽等為代表的整車廠，以及立足于行業(yè)應(yīng)用的模組廠商等，都在建立各自的車聯(lián)網(wǎng)平臺。相關(guān)公司包括高新興、興民智通、索菱股份、得潤電子、宜通世紀(jì)、興民智通、金龍汽車、廣汽集團TSP：TSP服務(wù)涵蓋TSP服務(wù)平臺、呼叫中心、內(nèi)容聚合、數(shù)據(jù)中心與云平臺等，向上連接整車廠和智能終端，向下連接內(nèi)容服務(wù)提供商，是產(chǎn)業(yè)鏈中較為核心的環(huán)節(jié)。相關(guān)公司包括興民智通（九五智駕）、啟明信息、萬安科技（飛馳鎂物）等，其他TSP廠商還有博泰、遠特科技、鈦馬等。行業(yè)應(yīng)用：行業(yè)應(yīng)用提供商是產(chǎn)業(yè)鏈中最貼近實際應(yīng)用場景的環(huán)節(jié)之一，車聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景的設(shè)想將通過它們提供的應(yīng)用、系統(tǒng)等軟件加載到終端設(shè)備中才得以實現(xiàn)。車聯(lián)網(wǎng)的成熟必將伴隨著各式各樣行業(yè)應(yīng)用的涌現(xiàn)和發(fā)展。相關(guān)公司包括高新興、北斗星通、中海達、耐威科技、亞太股份、均勝電子、興民智通、歐菲光等。從路側(cè)端來看，形成了數(shù)據(jù)交互終端、智能交通解決方案等領(lǐng)域。其中，RSU路側(cè)涉及公司包括高新興、千方科技、金溢科技、華為、中興通訊等；智能交通交接方案廠商包括高新興、千方科技、?？低?、大華股份、佳都科技等。在車內(nèi)裝備中，2020年前后裝聯(lián)網(wǎng)設(shè)備市場規(guī)模有望超過210億。參考阿里云官網(wǎng)售價，前裝設(shè)備市場價約為1000元（其中T-BoX價格為700-800元，V2X功能模塊200-300元后裝聯(lián)網(wǎng)設(shè)備市場價約為150元。根據(jù)工信部發(fā)布的《車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃》中的目標(biāo)，到2020年，聯(lián)網(wǎng)車載信息服務(wù)終端的新車裝配率達到60%以上，總車聯(lián)網(wǎng)滲透率達到30%。1.2019年我國汽車銷量為2576.9萬輛，根據(jù)華泰證券研究所交運設(shè)備行業(yè)于2020年3月2日發(fā)布報告《多數(shù)車企10日復(fù)工，全年銷量略受損》中預(yù)測，考慮到疫情影響，預(yù)計2020年全年汽車銷量增速或下滑至-3~0%。我們保守預(yù)計2020年全年汽車銷量同比下滑3%，銷量約為2499.6萬輛，則前裝聯(lián)網(wǎng)車輛1499.8萬輛，由此預(yù)測2020年前裝聯(lián)網(wǎng)設(shè)備市場規(guī)模為149.98億元。2.根據(jù)公安部交通管理局2020年1月8日公布的數(shù)據(jù)顯示，全國汽車保有量為2.6億輛，根據(jù)中商情報網(wǎng)發(fā)布的《2019年中國車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場現(xiàn)狀分析及發(fā)展趨勢預(yù)測》顯示，2019年中國車聯(lián)網(wǎng)市場用戶規(guī)模將近3000萬輛，車聯(lián)網(wǎng)滲透率僅為11.5%。按照2020年總車聯(lián)網(wǎng)滲透率為30%，則新增聯(lián)網(wǎng)車輛約為5552萬輛，剔除前裝聯(lián)網(wǎng)車輛1499.8萬輛，則新增后裝聯(lián)網(wǎng)車輛約為4052萬輛，市場規(guī)模約為60.78億元。在智能化道路基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃建設(shè)方面，預(yù)計投資金額在千億級別以上。RSU設(shè)備升級將包括信號燈、標(biāo)志、攝像頭、激光雷達等各種環(huán)境感知設(shè)備，涉及投資規(guī)?？捎^。根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止2018年，中國高速公路里程為14.26萬公里，城市道路長度為43.2萬公里。根據(jù)第五屆智能網(wǎng)聯(lián)汽車技術(shù)年會（CICV2018）會議，公安部交通管理科學(xué)研究所表示，單個紅綠燈設(shè)施的改造費用是10萬，依此假設(shè)每公里智能化改造費用為50萬元，則城市道路和高速公路智能化改造則預(yù)計需要投資2873億元。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)12根據(jù)《戰(zhàn)略》提出，到2025年智能交通系統(tǒng)和智慧城市相關(guān)設(shè)施建設(shè)取得積極進展，車用無線通信網(wǎng)絡(luò)（LTE-V2X等）實現(xiàn)區(qū)域覆蓋，新一代車用無線通信網(wǎng)絡(luò)（5G-V2X）在部分城市、高速公路逐步開展應(yīng)用。按照國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2018年我國地級市數(shù)量占總城市數(shù)量43.6%，參照這一比重，假設(shè)2025年V2X道路智能化滲透率約為50%，即2020-2025年城市道路和高速公路智能化改造市場規(guī)模超過1400億元，年均建設(shè)量為287億。5G或成超高清行業(yè)發(fā)展重要催化劑。由于超高清視頻具有更大的視頻碼率和視頻容量，因此對傳輸、壓縮、轉(zhuǎn)碼、存儲等技術(shù)提出了更高的需求。5G標(biāo)準(zhǔn)定義的重要的應(yīng)用場景之一增強移動寬帶（eMBB）將為超高清視頻提供大流量傳輸?shù)姆?wù)。根據(jù)工信部、中國5G推進組的工作部署，我國5G將于2020年邁入正式商用，2019年6月，工信部向中國電信、中國移動、中國聯(lián)通、中國廣電四家企業(yè)發(fā)放了5G商用牌照，也標(biāo)志著我國5G商用正穩(wěn)步推進。2020年5G網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用或成為超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要催化劑。0資料來源：CSDN，華泰證券研究所5G基站建設(shè)量5G基站建設(shè)量0資料來源：工信部，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院，華泰證券研究所4k高清內(nèi)容短板逐步補齊，超高清產(chǎn)業(yè)蓄勢待發(fā)。我國4K產(chǎn)業(yè)鏈中下游包括電信運營商、系統(tǒng)集成供應(yīng)商、終端制造商，近年來發(fā)展迅速。而上游內(nèi)容制作廠商仍舊處于探索盈利模式的過程中。近年來，隨著4K花園等高清內(nèi)容廠商不斷進行嘗試，中央及地方衛(wèi)視積極與企業(yè)合作推廣，4K內(nèi)容逐步豐富，我國4K內(nèi)容短板逐步補齊。公司官網(wǎng)資料來源：政府官網(wǎng)，公司官網(wǎng)，華泰證券研究所視頻轉(zhuǎn)碼是高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要環(huán)節(jié)，面臨發(fā)展機遇。轉(zhuǎn)碼是視頻產(chǎn)業(yè)中的重要環(huán)節(jié)，從收錄采集、生產(chǎn)到傳輸、分發(fā)及播放均需要轉(zhuǎn)碼技術(shù)實現(xiàn)視頻文件、視頻碼流之間的轉(zhuǎn)換，應(yīng)用領(lǐng)域十分廣泛。在高清視頻領(lǐng)域，實現(xiàn)高穩(wěn)定性、高兼容性、高清晰度的視頻轉(zhuǎn)碼對轉(zhuǎn)碼技術(shù)提出了更高的要求，在傳輸、終端等產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的同時，轉(zhuǎn)碼技術(shù)作為其中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)同樣面臨發(fā)展機遇。建議關(guān)注當(dāng)虹科技、數(shù)碼科技。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)13我們觀察到數(shù)據(jù)中心向集約化，超大型演變。全球來看，根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2017年全球數(shù)據(jù)中心數(shù)量總計為44.4萬個。Gartner預(yù)計，2020年全球數(shù)據(jù)中心數(shù)量有望減少至42.2萬個。雖然Garter預(yù)計數(shù)據(jù)中心總數(shù)量是減少的，但如果我們看機架數(shù)數(shù)量，未來幾年全球數(shù)據(jù)中心的機架數(shù)量有望保持穩(wěn)健增長。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2017年底，全球數(shù)據(jù)中心的機架數(shù)量達到493.3萬架，安裝的服務(wù)器數(shù)量超過5500萬臺。Gartner預(yù)計2020年，全球機架數(shù)量有望超過498萬架，服務(wù)器數(shù)量有望超過6200萬臺。數(shù)據(jù)中心數(shù)量（左軸，萬個）機架數(shù)量（右軸，萬架）2015201620172018E資料來源：CCID，華泰證券研究所通過以上數(shù)據(jù)，我們看到，全球數(shù)據(jù)中心的數(shù)量在減少，但機架數(shù)量和服務(wù)器數(shù)量都在增加。這其中主要是因為數(shù)據(jù)中心的結(jié)構(gòu)在發(fā)生變化。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，截至2017年底，全球微型數(shù)據(jù)中心（機架數(shù)量小于25個）的數(shù)量為42.3萬個，小型數(shù)據(jù)中心（機架數(shù)量為25-100個）數(shù)量為1.4萬個，中型數(shù)據(jù)中心（機架數(shù)量為100-500個）數(shù)量為5732個，大型數(shù)據(jù)中心（機架數(shù)量500個以上）數(shù)量為1341萬個。超大型數(shù)據(jù)中心數(shù)量不斷增加。根據(jù)2015年Synergy做出的預(yù)測，超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心數(shù)量將從2015年的259個增長到2020年的485個，份額將從2015年21%增長到2020年47%，屆時83%的公有云服務(wù)器和86%的公有云負載將承載在超級數(shù)據(jù)中心，處理能力占比從39%提升到68%，流量占比從34%提升到53%。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)14全球超級數(shù)據(jù)中心數(shù)量（個）超級數(shù)據(jù)中心占比（Installe201520162017E2018E0資料來源：CCID，華泰證券研究所而從實際發(fā)展情況來看，超大型數(shù)據(jù)中心的增速更快，全球云計算企業(yè)的快速發(fā)展，使得全球范圍內(nèi)大型數(shù)據(jù)中心數(shù)量快速增長。根據(jù)2017年Synergy數(shù)據(jù)，2017年全球范圍內(nèi)的超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心已經(jīng)超過390個，同比增加90個。其中，谷歌的數(shù)據(jù)中心增加比較明顯，騰訊和百度在2017年也建立了超大規(guī)模的數(shù)據(jù)中心。0020162017資料來源：CCID，華泰證券研究所根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2017年底，中國數(shù)據(jù)中心機架數(shù)量達到166萬架，數(shù)據(jù)中心數(shù)量為1844個；規(guī)劃在建數(shù)據(jù)中心規(guī)模107萬架，數(shù)據(jù)中心數(shù)量為463個。從中國數(shù)據(jù)中心發(fā)展特點來看，大型數(shù)據(jù)中心數(shù)量有望成為增長主力。截止2017年底，大型數(shù)據(jù)中心機架數(shù)量超過82萬個，同比增長68%。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)15機架數(shù)量（萬架）02016資料來源：CCID，華泰證券研究所云服務(wù)收入占比逐步增加。根據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2017年中國IDC全行業(yè)總收入達到650億元左右，2012-2017年復(fù)合增長率為32%，持續(xù)保持快速增長。根據(jù)其測算，2017年中國傳統(tǒng)IDC業(yè)務(wù)收入為513億元，占IDC全行業(yè)總收入的比重為78.8%。云服務(wù)收入138億元，占比21.2%，比2016年提高2.8%。我們認為，目前云計算正在企業(yè)級服務(wù)中加快推廣應(yīng)用，未來IT交付的形態(tài)或?qū)⒅鸩皆苹?，云服?wù)收入在我國IDC業(yè)務(wù)收入中的占比有望進一步增加。云數(shù)據(jù)中心占比（%）傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心占比（%）資料來源：CCID，華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)16行業(yè)研究/深度研究|2020年04月08日 97970資料來源：阿里云官網(wǎng)，華泰證券研究所從IT發(fā)展歷史來看，互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)將C端的大部分的生活方式和內(nèi)容，從線下搬遷至線上。但B端向線上遷移的過程確實走的比較漫長。這其中有客觀技術(shù)支持的原因，也有主觀意愿的影響。本次新冠疫情刺激B端企業(yè)加速從線下向線上遷移的我們認為，C端和B端向線上遷移的工具和載體不同。C端可以依靠移動互聯(lián)網(wǎng)，將自身的交互、交易等日?；顒右浦辆€上。但對于B端企業(yè)而言，能夠承載企業(yè)日常經(jīng)營活動，向線上的遷移的工具和載體，就不只是移動互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，更需要是云計算。因此，我們認為，云才是企業(yè)向線上遷移（或者B端互聯(lián)網(wǎng)，或者產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)）的核心載體。我們已經(jīng)看到，目前B端企業(yè)逐步將自身業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的IT架構(gòu)向云端遷移。但在我們研究企業(yè)向云端遷移的過程當(dāng)中，我們會發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有的云技術(shù)和云產(chǎn)品完全能夠支持企業(yè)業(yè)務(wù)的云端部署，但由于不同企業(yè)對云認知不同，或者對核心業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)安全的考量，B端企業(yè)向線上遷移的過程并不是很順暢。我們認為，這其中很重要的一個因素就是企業(yè)上云的主觀意愿。我們認為，此次疫情或?qū)⒓涌炱髽I(yè)向線上遷移的進程。具體來看，1）強化企業(yè)對云產(chǎn)品的認知。2）強化企業(yè)對云產(chǎn)品的使用習(xí)慣。3）使用習(xí)慣一旦養(yǎng)成，付費意愿也將逐步體現(xiàn)。這一點類似于移動互聯(lián)網(wǎng)對C端用戶付費意識的培養(yǎng)。從具體來看，此次疫情對B端企業(yè)影響，更多體現(xiàn)為對其的工作方式的影響，短期從原有的線下模式被迫移至線上。而且目前線上開展的業(yè)務(wù)內(nèi)容更多的是以交互為主。但我們認為，畢竟此次疫情是一起突發(fā)事件，其對產(chǎn)業(yè)趨勢的影響，從初期來看，更多是從一個點切入，逐步帶動其他需求點。未來，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，我們認為，此次疫情可能會加快B端企業(yè)的云化進程。包括我們上面討論的企業(yè)在線協(xié)同辦公、視頻會議等都是B端企業(yè)云化的體現(xiàn)。云服務(wù)對企業(yè)業(yè)務(wù)流程的覆蓋有望更深、更廣。云計算標(biāo)的建議關(guān)注：用友網(wǎng)絡(luò)、廣聯(lián)達、石基信息、金山辦公、浪潮信息。泛在算力是智能社會的基石。算力在進入網(wǎng)絡(luò)化階段后，受到網(wǎng)絡(luò)技術(shù)發(fā)展和網(wǎng)絡(luò)帶寬成本限制，增設(shè)邊緣側(cè)設(shè)備成為必然趨勢，未來將形成云端側(cè)負責(zé)大體量復(fù)雜計算、邊緣側(cè)負責(zé)簡單計算執(zhí)行、終端側(cè)負責(zé)感知交互的泛在算力部署形式。整體來看，算力從單核到多核再到網(wǎng)絡(luò)化，算力最終走向云-邊-端多層級泛在部署的理想方案。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)17行業(yè)研究/深度研究|2020年04月08日云基礎(chǔ)設(shè)施（服務(wù)器+數(shù)據(jù)中心+IaaS）的直接驅(qū)動變量為流量。來來幾年，流量趨勢性增加，云上游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展有望加速。從本質(zhì)來看，云計算基礎(chǔ)設(shè)施解決的核心問題是：數(shù)據(jù)的計算、存儲。只要數(shù)據(jù)（流量）是在不在增加，對底層計算和存儲資源的需求也在不斷增加。因為，我們可以將云基礎(chǔ)設(shè)施看作是，隨著流量（數(shù)據(jù)量）增加，而不斷呈現(xiàn)線性甚至是非線性增長的業(yè)務(wù)。另外，我們知道計算機架構(gòu)就是“底層計算+上層應(yīng)用”。一般的需求驅(qū)動邏輯是，上層應(yīng)用帶動底層計算的增加，底層計算能力的提升驅(qū)動上層應(yīng)用的豐富。兩者互為影響，互為彼此的驅(qū)動變量。我們認為，云基礎(chǔ)設(shè)施的三大核心變量為：1）云計算快速發(fā)展。2）5G和AI的驅(qū)動，3）B端企業(yè)線上遷移的驅(qū)動。服務(wù)器是云計算的硬件支撐服務(wù)器是云計算的硬件支撐和虛擬化資源來源。云計算是對基礎(chǔ)IT資源的虛擬化（包括計算資源、存儲資源、網(wǎng)絡(luò)資源等云計算平臺的背后需要數(shù)量龐大的服務(wù)器集群作為硬件支撐，可以是單臺服務(wù)器的集群，也可以是機柜形態(tài)服務(wù)器的集群。如果云計算機是電廠，那么單臺服務(wù)器相當(dāng)于發(fā)電機。云計算中非常重要的一項技術(shù)是虛擬化技術(shù)，虛擬化技術(shù)是將單臺服務(wù)器設(shè)備的資源進行劃分，分成幾十甚至是幾百臺虛擬機，從而向更多的用戶提供計算資源?？梢哉f，服務(wù)器是云計算虛擬IT資源的底層支撐和來源，服務(wù)器也是云計算中最基礎(chǔ)的單元。云計算發(fā)展帶動服務(wù)器需求增長從直觀的角度來看，云計算的發(fā)展帶動了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)對數(shù)據(jù)中心的大規(guī)模建設(shè)，而數(shù)據(jù)中心正是有大量的服務(wù)器實體構(gòu)建而成。而對于另一個認知：隨著企業(yè)對云服務(wù)采購力度的加大，企業(yè)自建機房的的需求大幅降低，從而減少對服務(wù)器的采購力度。當(dāng)然這個只是表面現(xiàn)象，其實企業(yè)對服務(wù)器計算和存儲資源的需求沒有因為云化而消失，而是發(fā)生了轉(zhuǎn)移，從自建機房的服務(wù)器轉(zhuǎn)移動云計算廠商的服務(wù)器。而且，在企業(yè)云化之后，其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量會急劇增加，對云服務(wù)的需求會進一步提升。如果從IT角度來看，首先我們先明白，云服務(wù)到底提供的是一種什么服務(wù)（主要針對IaaS最基本的就是對大量數(shù)據(jù)的計算、處理、存儲、共享功能。其實云計算之所以產(chǎn)生，也正是因為傳統(tǒng)的IT架構(gòu)比較難處理互聯(lián)網(wǎng)所產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)的計算和處理功能（我們都知道，從IT技術(shù)演進來看，云計算是發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)之后，最早由谷歌提出）。因此，對云計算需求的核心可以簡單理解為，是對數(shù)據(jù)的計算、處理和存儲的需求。而我們看到，互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)的崛起，各種智能終端的普及，以及網(wǎng)絡(luò)的加速，使得數(shù)據(jù)的產(chǎn)生在高速提升。因此企業(yè)和個人對數(shù)據(jù)處理的需求是在不斷被創(chuàng)造和高速提升的。從這個角度來看，未來互聯(lián)網(wǎng)巨頭的數(shù)據(jù)中心也是在不斷擴張的，因此服務(wù)器的需求仍有較長的路。核心是：只要對數(shù)據(jù)的計算和存儲有需求，對服務(wù)器的需求就不會停止。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，全球服務(wù)器出貨量在2017Q1開始加速，其背后的核心驅(qū)動因素來自于全球云計算市場的快速增長。如果具體來看，全球公有云市場的快速發(fā)展拉動了對云服務(wù)器的需求。從中國服務(wù)器市場發(fā)展來看，中國服務(wù)器市場發(fā)展速度快于全球，從2017Q1開啟的這一輪服務(wù)求需求上升的周期中國，中國市場服務(wù)器出貨量增速大概是全球服務(wù)器市場增速的2-3倍；出貨量占全球比不斷上升，由2013年的13%上升至2019年30%左右。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)18資料來源：Gartner，華泰證券研究所0資料來源：Gartner，華泰證券研究所 資料來源：Gartner，華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)199%2014H2資料來源：CCID，華泰證券研究所邊緣計算是指一種在網(wǎng)絡(luò)邊緣進行計算的新型計算模式。邊緣計算機靠近終端或者數(shù)據(jù)源頭的網(wǎng)絡(luò)邊緣側(cè)，融合網(wǎng)絡(luò)、計算、存儲、應(yīng)用等，就近提供邊緣終端智能服務(wù)，滿足對敏捷連接、實施業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)優(yōu)化、應(yīng)用智能和安全隱私保護等需求。我們可以將邊緣計算簡單理解為“終端計算”，區(qū)別于云計算時代的“數(shù)據(jù)中心計算”（云端計算）。資料來源：華為《泛在算力：智能社會的基石》、華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)5G的發(fā)展加速了邊緣計算的崛起有了5G低時延的支撐，邊緣端（Edge端）可以承擔(dān)原來本機客戶端的計算需求。這樣對服務(wù)器端和客戶端都帶來一定好處。對于服務(wù)器端而言，邊緣端會將訪問請教在本地進行預(yù)處理，能夠分散大流量的訪問和計算壓力。對于客戶端而言，邊緣端的計算環(huán)境可控，算力不依賴于云端服務(wù)器。邊緣計算作為數(shù)據(jù)的第一入口，將在智慧園區(qū)、云游戲、CDN、視頻監(jiān)控、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)與CloudVR等場景發(fā)揮重要作用。資料來源：工信部、華泰證券研究所邊緣計算的業(yè)務(wù)本質(zhì)是云計算在數(shù)據(jù)中心之外匯聚節(jié)點的延伸和演進，主要包括云邊緣、邊緣云和云化網(wǎng)關(guān)三類落地形態(tài)。根據(jù)IDC預(yù)測，未來超過70%的數(shù)據(jù)需要在邊緣側(cè)分析、處理和存儲。邊緣計算領(lǐng)域的多樣性計算架構(gòu)、產(chǎn)品與解決方案越發(fā)重要。從邊緣計算對軟件和硬件的要求來看，軟件平臺需要考慮導(dǎo)入云理念、云架構(gòu)、云技術(shù)，提供端到端實時、協(xié)同式智能、可信賴、可動態(tài)重置等能力。硬件平臺需要考慮異構(gòu)計算能力，如鯤鵬、ARM、X86、GPU、NPU、FPGA等。即邊緣計算軟件平臺采用CloudNative云原生架構(gòu)與關(guān)鍵技術(shù)，硬件平臺支持異構(gòu)計算能力，以邊云協(xié)同和邊緣智能為關(guān)鍵特征。資料來源：CCID、華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)研究/深度研究|2020年04月08日我們從流量增長的角度思考云端協(xié)同底層算力的發(fā)展對于基礎(chǔ)設(shè)施的需求。根據(jù)思科“視覺網(wǎng)絡(luò)指數(shù)”（VNI相比2017年，2022年全球互聯(lián)網(wǎng)流量將增長153%，到每月356兆億字節(jié)，其中視頻占流量的82%。到2022年，思科預(yù)測約三分之二（62%）的連接平板電視機將支持4K。到那時，4KUHD分辨率更密集的數(shù)據(jù)要求將占全球互聯(lián)網(wǎng)流量的2%。自從Cisco2005年首次開始VNI預(yù)測以來，2005-2018年，流量增長了56倍，累計有36%的年復(fù)合增速。Cisco對全球流量的預(yù)測數(shù)據(jù)包括：1）全球IP流量將增加2-3倍（相比2017年）。到2022年，全球IP流量預(yù)計將達到每月396EB，高于2017年每月122EB。到2022年，每年流量為4.8ZB。2）全球互聯(lián)網(wǎng)用戶將占全球人口的60%。到2022年將有48億互聯(lián)網(wǎng)用戶。這比2017年的34億或世界人口的45%有所增加。3）全球網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和連接將達到285億。到2022年，將有285億固定和移動個人設(shè)備和連接。到2022年，超過一半的設(shè)備和連接將是機器對機器，高于2017年的34%。4）全球?qū)拵В琖i-Fi和移動速度或?qū)⒔咏?。全球平均固定寬帶速度將?9.0Mbps增加到75.4Mbps。全球平均Wi-Fi連接速度將從24.4Mbps增加到54.0Mbps。平均全球移動連接速度將從8.7Mbps增加到28.5Mbps三倍以上。5）視頻，游戲和多媒體將占所有流量的85%以上。資料來源：Cisco、華泰證券研究所0201720182019資料來源：Cisco、華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)研究/深度研究|2020年04月08日我們可以看出，未來幾年全球網(wǎng)絡(luò)流量將繼續(xù)保持快速增長，由此帶動的對數(shù)據(jù)計算和存儲的需求也有望快速增長。另外，我們可以從工信部統(tǒng)計的中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶的流量使用情況可以看出，2018年中國移動互聯(lián)網(wǎng)接入流量達到711億GB，相比與移動互聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模應(yīng)用前的2013年，增長了60倍左右。同樣，中國月戶均移動網(wǎng)接入流量，2018年相比與2013年也增長了大概40倍左右。我們預(yù)計，在5G帶動的新的應(yīng)用下，網(wǎng)絡(luò)流量的增長的幅度或?qū)⒅辽僭谝粋€數(shù)量級（10倍）以上。95495420102011201220132014資料來源：工信部、華泰證券研究所2010201120資料來源：工信部、華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)綜合以上，我們可以的得出以下判斷：1、未來云計算的持續(xù)發(fā)展和邊緣計算的崛起有望使得網(wǎng)絡(luò)流量的增加幅度或?qū)⒅辽僭谝粋€數(shù)量級（10倍）以上。2、數(shù)據(jù)量的增加有望推動對數(shù)據(jù)處理和存儲等計算資源需求的增加，對其需求的增加幅度或?qū)⑴c數(shù)據(jù)量增加的幅度保持線性或者非線性增長。3、對計算資源需求的背后，是服務(wù)器、存儲等基礎(chǔ)設(shè)施的支撐。我們認為，對服務(wù)器的需求或?qū)⑴c數(shù)據(jù)量的增加，保持線性或者非線性（指數(shù)級）增長。從服務(wù)器市場變化來看，2012年以來移動互聯(lián)網(wǎng)和云計算帶動了服務(wù)器出貨量持續(xù)增長。特別是2017年云計算推動的對服務(wù)器基礎(chǔ)設(shè)施的需求更加具有代表性。全球服務(wù)器出貨量不僅出現(xiàn)了走出來長達4個季度的負增長；而且，全球服務(wù)器市場的競爭格局也發(fā)生了比較明顯的變化。滿足云計算場景下的服務(wù)器廠商的市場份額逐步提升。建議關(guān)注：浪潮信息、寶信軟件、深信服、中科曙光。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)人工智能的發(fā)展驅(qū)動著勞動力、工作方式以及工作組織形式等多方面的變革，人工智能應(yīng)用的成熟，既催生了新的市場，也為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了新的活力。人工智能產(chǎn)業(yè)鏈大致可分為基礎(chǔ)層、技術(shù)層和應(yīng)用層三個類別。人工智能具有算力、算法、數(shù)據(jù)三要素，其中基礎(chǔ)層提供算力支持，通用技術(shù)平臺解決算法問題，場景化應(yīng)用挖掘數(shù)據(jù)價值。資料來源：36氪《人工智能行業(yè)研究報告2017》，華泰證券研究所底層硬件包括GPU/FPGA等用于性能加速的芯片、傳感器與中間件，是人工智能應(yīng)用的資料來源：36氪《人工智能行業(yè)研究報告2017》，華泰證券研究所英偉達推出Tegra芯片，作為最早的可用于人工智能TPU2.0發(fā)布，加強了訓(xùn)練效能；英偉達英偉達發(fā)布JetsonXavie，是全資料來源：AMiner《2018人工智能芯片研究報告》，華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)我國AI芯片行業(yè)發(fā)展尚處于起步階段。長期以來，中國在CPU、GPU、DSP處理器設(shè)計上一直處于追趕地位，絕大部分芯片設(shè)計企業(yè)依靠國外的IP核設(shè)計芯片，在自主創(chuàng)新上受到限制。而人工智能為中國在處理器領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車提供了機遇。目前人工智能芯片的發(fā)展尚處于早期，技術(shù)路徑和生態(tài)上尚未形成壟斷，為國內(nèi)AI芯片的發(fā)展提供了機遇。目前國內(nèi)AI芯片公司主要有中星微、寒武紀(jì)、西井科技、地平線、深鑒科技等創(chuàng)業(yè)公司，比特大陸等礦機廠商也正在向人工智能芯片研發(fā)轉(zhuǎn)型。資料來源：華泰證券研究所技術(shù)層是人工智能發(fā)展的核心，對應(yīng)用層的產(chǎn)品智能化程度起到?jīng)Q定性作用，在這一發(fā)展過程中，算法和計算力是人工智能的核心驅(qū)動力。資料來源：華泰證券研究所人工智能正處于從感知智能向認知智能發(fā)展的進階階段。技術(shù)層主要依托基礎(chǔ)層的運算平臺和數(shù)據(jù)資源進行海量識別訓(xùn)練和機器學(xué)習(xí)建模，以及開發(fā)面向不同領(lǐng)域的應(yīng)用技術(shù)，包含感知智能和認知智能兩個階段，是人工智能的核心。感知智能階段通過傳感器、搜索引擎和人機交互等實現(xiàn)人與信息的連接，獲得建模所需的數(shù)據(jù)，如語音識別、圖像識別、自然語音處理和生物識別等。認知智能階段對獲取的數(shù)據(jù)進行建模運算，利用深度學(xué)習(xí)等類人腦的思考功能得出結(jié)果，如機器學(xué)習(xí)、預(yù)測類API和人工智能平臺等。通用技術(shù)應(yīng)用平臺提供深度學(xué)習(xí)、模式識別等技術(shù)應(yīng)用服務(wù)，對接應(yīng)用層。目前感知智能已具有大規(guī)模應(yīng)用基礎(chǔ)，如計算機視覺技術(shù)已大規(guī)模應(yīng)用于安防、金融等領(lǐng)域，語音識別應(yīng)用于消費級終端智能音箱、教育等領(lǐng)域。代表企業(yè)包括科大訊飛、商湯科技、曠視科技、云知聲等。認知智能仍尚待突破，諸如無人駕駛、全自動智能機器人等仍處于開發(fā)中，與大規(guī)模應(yīng)用仍有一定距離。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用層按照對象不同，可分為消費級終端應(yīng)用以及行業(yè)場景應(yīng)用兩部分。消費級終端應(yīng)用主要包括智能機器人、智能無人機以及智能硬件三個方向；行業(yè)場景應(yīng)用對接各類外部行業(yè)的AI應(yīng)用場景，如自動駕駛、智慧金融、智慧醫(yī)療、智慧教育、智慧零售、智慧安防、智慧營銷、智慧城市等。資料來源：36氪《人工智能行業(yè)研究報告2017》，華泰證券研究所VR/AR人機交互個人/家用服務(wù)機器人公共服務(wù)機器人軌道交通系統(tǒng)無人機人臉識別系統(tǒng)情感交互體感交互腦機交互資料來源：《人工智能標(biāo)準(zhǔn)化白皮書（2018版）》，華泰證券研究所謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)人工智能+產(chǎn)業(yè)的融合將是未來行業(yè)發(fā)展重點，目前醫(yī)療、金融、安防、無人駕駛等領(lǐng)域人工智能技術(shù)應(yīng)用正在加速落地。AI+醫(yī)療：醫(yī)療AI在臨床使用較多的主要是四類：一是智能影像，二是智能語音，三是醫(yī)學(xué)機器人，四是臨床智能決策。醫(yī)療智能影像和語音是基于圖像和語音識別技術(shù)發(fā)展起來的，由于醫(yī)學(xué)影像資料獲取門檻較低且更為標(biāo)準(zhǔn)化，語音數(shù)據(jù)識別技術(shù)成熟，所以智能醫(yī)學(xué)影像目前發(fā)展最為成熟，臨床接受程度最高，只是仍然不屬于醫(yī)療最核心領(lǐng)域。IBMWatson在臨床智能決策上具有領(lǐng)先技術(shù)，但由于缺乏足夠的訓(xùn)練數(shù)據(jù)和不同地區(qū)本土化的障礙，實際應(yīng)用依然非常有限。AI+金融：金融領(lǐng)域人工智能主要應(yīng)用于四大領(lǐng)域：保險科技、智能風(fēng)控、智能投顧和智能投研。傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資產(chǎn)配置咨詢服務(wù)普遍只是向高凈值用戶開放，但如今有了人工智能與大數(shù)據(jù)作為依托，部分券商、銀行已經(jīng)可以根據(jù)用戶的風(fēng)險測評從海量產(chǎn)品中嚴(yán)選適合的產(chǎn)品供投資者選擇，并能為投資者提供個性化的資產(chǎn)配置建議，幫助投資者減少了投資的盲目性。AI+安防：視頻監(jiān)控是安全防范系統(tǒng)中的重要組成部分，傳統(tǒng)的監(jiān)控系統(tǒng)包括前端攝像機、傳輸線纜、視頻監(jiān)控平臺。然而查看視頻工作量大，人力效率低。運用機器視覺的AI分析平臺能夠區(qū)分人體形態(tài)、車輛、或選定的物體與所有其他物體的一般移動和像素變化。它通過識別模式來實現(xiàn)這一點。當(dāng)捕捉的對象（例如人）違反預(yù)設(shè)規(guī)則時，則發(fā)送警報。這使得風(fēng)險的處置從事后提到事前，且大大節(jié)約了人力的消耗。AI+智能駕駛：我們認為智能駕駛是人工智能行業(yè)應(yīng)用中最重要也是市場空間最大方向，無人駕駛需要應(yīng)用到人工智能的深度學(xué)習(xí)、視覺感知、大數(shù)據(jù)等技術(shù)和更智能化的硬件設(shè)備，谷歌、高通、英偉達、英特爾、特斯拉、百度等越來越多廠商紛紛投身于此。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)IT國產(chǎn)化包含了從IT底層的基礎(chǔ)軟硬件到上層的應(yīng)用軟件。以“云”和“端”角度為例，實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈的安全、可控。1）基于國產(chǎn)平臺的終端全棧架構(gòu)：包括國產(chǎn)CPU、整機設(shè)備、固件（BIOS）、操作系統(tǒng)及驅(qū)動層和應(yīng)用層（辦公軟件、應(yīng)用軟件）等。終端設(shè)備包括單獨部署的個人桌面電腦、筆記本電腦、接入云平臺的瘦客戶端等。資料來源：飛騰白皮書、華泰證券研究所2）基于國產(chǎn)平臺的云計算全棧架構(gòu)：隨著云計算的發(fā)展，政府、金融、電信等各個行業(yè)都在逐步從傳統(tǒng)信息系統(tǒng)“煙囪式”的建設(shè)方式向私有云、公有云環(huán)境進行遷移。云計算的核心就是利用以虛擬化為代表的技術(shù)進行計算、存儲、網(wǎng)絡(luò)等資源的配置管理和彈性擴展。云計算整體架構(gòu)包括：基于國產(chǎn)CPU的基礎(chǔ)設(shè)施層，如整機、網(wǎng)絡(luò)、存儲等；IaaS層--包括操作系統(tǒng)和云管理平臺；PaaS層--主要是通過使用容器環(huán)境對應(yīng)用軟件進行微服務(wù)化定制封裝，使用DevOps理念對云原生應(yīng)用進行持續(xù)部署和集成，使用容器編排工具對容器進行統(tǒng)一集群管理；SaaS層包括政府、金融、電信等各行業(yè)業(yè)務(wù)軟件。此外，還包括整個平臺的安全管理、運維管理及相應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)制定遵循。謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)資料來源：飛騰白皮書、華泰證券研究所另一方面，從裝備制造業(yè)角度來看，“新基建”具有深遠的中長期影響，有望加速中國高端裝備國產(chǎn)化進程?！靶禄ā钡淖饔貌荒軆H從短期固定資產(chǎn)投資規(guī)模來看，其中長期意義更為重要，有望進一步激活存量制造產(chǎn)能，有效提升制造效率，推動中國制造業(yè)向智能化、高端化轉(zhuǎn)型。“新基建”的破局點之一在于半導(dǎo)體設(shè)備及工業(yè)機器人等關(guān)鍵裝備的技術(shù)持續(xù)進步和國產(chǎn)化。本土關(guān)鍵裝備制造業(yè)的崛起是“新基建”高質(zhì)量推進的支撐，同時“新基建”投資也將顯著刺激和促進關(guān)鍵裝備制造業(yè)的市場需求。半導(dǎo)體設(shè)備和工業(yè)機器人或是“新基建”實現(xiàn)突破的關(guān)鍵所在和“新基建”投資下的重點受益領(lǐng)域?！靶禄ā钡闹攸c領(lǐng)域是5G、人工智能和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等，相關(guān)關(guān)鍵裝備的技術(shù)持續(xù)進步是成敗關(guān)鍵因素之一。5G基建及應(yīng)用將產(chǎn)生較大規(guī)模的芯片需求，國產(chǎn)芯片產(chǎn)能建設(shè)高速推進，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化進程有望顯著受益。CPU（CentralProcessingUnit）中央處理器，是計算機的運算和控制核心（ControlUnit它的功能主要是解釋計算機指令以及處理計算機軟件中的數(shù)據(jù)。中央處理器內(nèi)部主要包括運算器（ALU，ArithmeticLogicUnit）和高速緩沖存儲器（Cache）及實現(xiàn)它們之間聯(lián)系的數(shù)據(jù)、控制及狀態(tài)的總線。自主研發(fā)CPU需要得到指令集授權(quán)。在國產(chǎn)芯片廠商中，華為鯤鵬和飛騰獲得了ARM公司64位ARMV8指令集的架構(gòu)授權(quán)，有權(quán)設(shè)計、生產(chǎn)、銷售ARMv8兼容處理器產(chǎn)品。龍芯、申威分別獲得MIPS架構(gòu)和ALPHA架構(gòu)的授權(quán)，自主研發(fā)處理器內(nèi)核，并在此基礎(chǔ)上，對相關(guān)架構(gòu)指令集進行了擴展?；趦煞N指令集授權(quán)模式，加上國內(nèi)一些廠商自建指令集系統(tǒng)，CPU國產(chǎn)化的方式主要有三種：謹(jǐn)請參閱尾頁重要聲明及華泰證券股票和行業(yè)評級標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)研究/深度研究|2020年04月08日基于指令系統(tǒng)進行SOC基于指令系統(tǒng)進行SOC集成設(shè)計低資料來源：華泰證券研究所國產(chǎn)CPU主要參與者2002年中科院計算所研制出我國第一款商品化通用高性能CPU“龍芯”1號。此后，我國科研技術(shù)人員大力攻關(guān)，相繼有多款國產(chǎn)處理器芯片陸續(xù)面世。目前我國國產(chǎn)處理器芯片的主要參與者有：龍芯、兆芯、飛騰、海光、申威和華為等。研發(fā)ARMARMX86(VIA)ALPHA龍芯1/龍芯2/龍芯3終端芯片和服務(wù)器芯基于AMD最新的Zen不依賴商業(yè)機構(gòu)授權(quán)，自主性較高只有低端的服務(wù)器芯兼容性和生態(tài)需要進兼容性和生態(tài)需要進因被列入美國實體名停止更新；主要用于超算和軍隊，市場和生態(tài)能力弱資料來源：Expreview，華泰證券研究所國產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備5G基建推進及應(yīng)用端的發(fā)展有望對半導(dǎo)體及設(shè)備產(chǎn)業(yè)需求產(chǎn)生較大的拉動作用。5G網(wǎng)絡(luò)作為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的底層技術(shù)，有望帶來整個信