《養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響探究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述》3000字

養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述一、家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素學(xué)者們對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素進(jìn)行了多角度的研究，為本文的研究提供了基礎(chǔ)，這些影響因素大致可以分為家庭人口特征、家庭財(cái)富特征、背景風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。在家庭人口特征方面，Guiso等學(xué)者通過對(duì)歐洲國(guó)家投資者的投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)隨著年齡的增加，家庭無風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的持有比例呈現(xiàn)“U”型，而風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)的持有比例呈現(xiàn)倒“U”型。LuigiGuiso,MichaelHaliassos,TullioJappelli.HouseholdstockholdinginEurope:wheredowestandandwheredowego?[J].EconomicPolicy,2003,18(36).國(guó)內(nèi)學(xué)者鄒紅鄒紅,喻開志.我國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)選擇行為研究[J].金融發(fā)展研究,2010(09):13-17.、吳衛(wèi)星吳衛(wèi)星,呂學(xué)梁.中國(guó)城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置及國(guó)際比較——基于微觀數(shù)據(jù)的分析[J].國(guó)際金融研究,2013(10):45-57.等也發(fā)現(xiàn)了年齡與家庭股票參與之間的倒“U”型關(guān)系。Lin等學(xué)者提出教育和金融知識(shí)也會(huì)影響家庭的金融資產(chǎn)配置。LuigiGuiso,MichaelHaliassos,TullioJappelli.HouseholdstockholdinginEurope:wheredowestandandwheredowego?[J].EconomicPolicy,2003,18(36).鄒紅,喻開志.我國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)選擇行為研究[J].金融發(fā)展研究,2010(09):13-17.吳衛(wèi)星,呂學(xué)梁.中國(guó)城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置及國(guó)際比較——基于微觀數(shù)據(jù)的分析[J].國(guó)際金融研究,2013(10):45-57.LinC,HsiaoYJ,YehCY.Financialliteracy,financialadvisors,andinformationsourcesondemandforlifeinsurance[J].Pacific-BasinFinanceJournal,2017,43:218-237.尹志超,宋全云,吳雨.金融知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)與家庭資產(chǎn)選擇[J].經(jīng)濟(jì)研究,2014,49(04):62-75.在家庭財(cái)富特征方面，史代敏等從微觀角度出發(fā)，運(yùn)用Tobit模型對(duì)居民家庭金融資產(chǎn)影響因素進(jìn)行研究，研究發(fā)現(xiàn)居民家庭財(cái)富總量越多，持有的金融資產(chǎn)越多樣，而且金融資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的比例越大。史代敏,宋艷.居民家庭金融資產(chǎn)選擇的實(shí)證研究[J].統(tǒng)計(jì)研究,2005(10):43-49.吳洪等通過對(duì)中國(guó)家庭調(diào)查2013年數(shù)據(jù)的實(shí)證分析，發(fā)現(xiàn)家庭年收入對(duì)家庭參與風(fēng)險(xiǎn)金融市場(chǎng)的可能性及配置比例均有正向影響。吳洪,徐斌,李潔.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)與家庭金融資產(chǎn)投資——基于家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2017(04):39-51.有學(xué)者發(fā)現(xiàn)，家庭財(cái)富水平較低時(shí)或者擁有首套住房時(shí)，自有住房對(duì)家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資存在“擠出效應(yīng)”，但隨著房產(chǎn)數(shù)量增加或者家庭財(cái)富水平較高時(shí)，房產(chǎn)會(huì)促進(jìn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的持有比例。史代敏,宋艷.居民家庭金融資產(chǎn)選擇的實(shí)證研究[J].統(tǒng)計(jì)研究,2005(10):43-49.吳洪,徐斌,李潔.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)與家庭金融資產(chǎn)投資——基于家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2017(04):39-51.吳衛(wèi)星,易盡然,鄭建明.中國(guó)居民家庭投資結(jié)構(gòu):基于生命周期、財(cái)富和住房的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究,2010,45(S1):72-82.吳衛(wèi)星,沈濤,蔣濤.房產(chǎn)擠出了家庭配置的風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)嗎?——基于微觀調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].科學(xué)決策,2014(11):52-69.學(xué)者們也較為關(guān)注背景風(fēng)險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響，背景風(fēng)險(xiǎn)是指無通過金融市場(chǎng)的交易或分散化投資進(jìn)行化解的風(fēng)險(xiǎn)，其中在家庭金融領(lǐng)域影響較大的有勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)以及健康風(fēng)險(xiǎn)。韓冰潔.基本養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)居民家庭金融資產(chǎn)配置的作用研究[D].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2018.未來勞動(dòng)收入的現(xiàn)值被視為人力資本，由于工作的不確定性以及收入水平的波動(dòng)，勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)不可避免。陳百惠.社會(huì)保障對(duì)我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究[D].上海師范大學(xué),2019.一般來說，家庭的勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)越大，投資風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的可能性和比例越小。何興強(qiáng),史衛(wèi),周開國(guó).背景風(fēng)險(xiǎn)與居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2009,44(12):119-130.健康風(fēng)險(xiǎn)對(duì)家庭資產(chǎn)配置的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，首先，健康風(fēng)險(xiǎn)差會(huì)增加家庭勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的配置減少何興強(qiáng),史衛(wèi),周開國(guó).背景風(fēng)險(xiǎn)與居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2009,44(12):119-130.韓冰潔.基本養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)居民家庭金融資產(chǎn)配置的作用研究[D].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2018.陳百惠.社會(huì)保障對(duì)我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究[D].上海師范大學(xué),2019.何興強(qiáng),史衛(wèi),周開國(guó).背景風(fēng)險(xiǎn)與居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2009,44(12):119-130.何興強(qiáng),史衛(wèi),周開國(guó).背景風(fēng)險(xiǎn)與居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2009,44(12):119-130.陳百惠.社會(huì)保障對(duì)我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究[D].上海師范大學(xué),2019.VincenzoAtella,MariannaBrunetti,NicoleMaestas.Householdportfoliochoices,healthstatusandhealthcaresystems:Across-countryanalysisbasedonSHARE[J].JournalofBankingandFinance,2012,36(5):1320-1335.二、養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響關(guān)于社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置影響，現(xiàn)有研究主要有兩方面的發(fā)現(xiàn)。一方面，家庭參加社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)其他金融資產(chǎn)存在擠出效應(yīng)，參加社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)會(huì)分散家庭的資金，可支配資金減少，家庭可能減少其他金融資產(chǎn)的投資。盧亞娟,張?chǎng)┖?孟丹丹.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究[J].保險(xiǎn)研究,2019(12):108-119.蔣云赟運(yùn)用代際核算方法研究發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)行的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄有擠出效應(yīng)，但作用有限，所以參與社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)也并不會(huì)提高家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的比例。盧亞娟,張?chǎng)┖?孟丹丹.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究[J].保險(xiǎn)研究,2019(12):108-119.蔣云赟.我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)國(guó)民儲(chǔ)蓄擠出效應(yīng)實(shí)證研究——代際核算體系模擬測(cè)算的視角[J].財(cái)經(jīng)研究,2010,36(03):14-24.另一方面，參與社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)會(huì)促進(jìn)家庭對(duì)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的投資。背景風(fēng)險(xiǎn)因素“是家庭資產(chǎn)配置影響因素中的重要因素，社會(huì)保險(xiǎn)就是通過背景風(fēng)險(xiǎn)來影響家庭資產(chǎn)配置行為”薛文霽.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭資產(chǎn)配置的影響研究[D].山東大學(xué),2020.p8.，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)能夠有效降低家庭面臨的勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)與健康風(fēng)險(xiǎn)，從而影響家庭金融資產(chǎn)配置。何璟菲.社會(huì)保險(xiǎn)對(duì)我國(guó)居民家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響[D].廣西大學(xué),2017.“養(yǎng)老保險(xiǎn)是被保險(xiǎn)人強(qiáng)迫自己定期儲(chǔ)蓄的一種投資方法，為老年人安度晚年提供一筆保障金?！崩钅?養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)選擇的影響——基于功能差異性視角[J].經(jīng)濟(jì)師,2018(01):22-24.p24.增加了家庭退休后的可支配收入，提高家庭抵御養(yǎng)老風(fēng)險(xiǎn)的能力。徐玉威等使用CHFS2011年的數(shù)據(jù)，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)參加社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)能夠緩解健康水平較差、風(fēng)險(xiǎn)厭惡態(tài)度對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)的約束作用。徐玉威,張玲玲.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)及收入的影響[J].中國(guó)勞動(dòng),2015(24):88-93.宗慶慶等使用Probit、Tobit模型對(duì)CHFS2011年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)社會(huì)參與社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)能夠提高家庭持有風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的概率，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占總金融資產(chǎn)的比重也有正向影響?？紤]到我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)城鄉(xiāng)差異，宗慶慶等將樣本按照城鄉(xiāng)進(jìn)行劃分，得出參與社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)能夠顯著提高城鎮(zhèn)家庭持有風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的可能性及持有比例，但對(duì)農(nóng)村家庭影響并不顯著。宗慶慶,劉沖,周亞虹.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)與我國(guó)居民家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資——來自中國(guó)家庭金融調(diào)查(CHFS)的證據(jù)[J].金融研究,2015(10):99-114.徐鑫迪在對(duì)CHFS2013年數(shù)據(jù)的研究中也有此發(fā)現(xiàn)。薛文霽.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭資產(chǎn)配置的影響研究[D].山東大學(xué),2020.p8.何璟菲.社會(huì)保險(xiǎn)對(duì)我國(guó)居民家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響[D].廣西大學(xué),2017.李娜.養(yǎng)老保險(xiǎn)和醫(yī)療保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)選擇的影響——基于功能差異性視角[J].經(jīng)濟(jì)師,2018(01):22-24.p24.徐玉威,張玲玲.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)及收入的影響[J].中國(guó)勞動(dòng),2015(24):88-93.宗慶慶,劉沖,周亞虹.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)與我國(guó)居民家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資——來自中國(guó)家庭金融調(diào)查(CHFS)的證據(jù)[J].金融研究,2015(10):99-114.徐鑫迪.我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究[D].哈爾濱商業(yè)大學(xué),2019.伍卓婭.養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)我國(guó)城鎮(zhèn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置的影響研究[D].湘潭大學(xué),2017.吳洪,徐斌,李潔.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)與家庭金融資產(chǎn)投資——基于家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2017(04):39-51.李昂,廖俊平.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)與我國(guó)城鎮(zhèn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)配置行為[J].中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院學(xué)報(bào),2016(06):40-50.三、文獻(xiàn)述評(píng)作為金融學(xué)領(lǐng)域經(jīng)久不衰的研究課題，國(guó)外對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的研究取得了豐碩成果。我國(guó)家庭金融的相關(guān)研究起步較晚，但隨著家庭財(cái)富的積累，金融市場(chǎng)的發(fā)展，以及微觀家庭金融調(diào)查的開展及數(shù)據(jù)的開放，我國(guó)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的研究逐漸增多，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素主要包括：戶主年齡、性別、受教育程度、金融素養(yǎng)、家庭人口結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)等人口統(tǒng)計(jì)變量；家庭收入、資產(chǎn)狀況、房產(chǎn)等家庭財(cái)富特征；勞動(dòng)收入風(fēng)險(xiǎn)、健康風(fēng)險(xiǎn)等背景風(fēng)險(xiǎn)因素。但是，從目前的文獻(xiàn)來看，關(guān)于社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)選擇影響的研究較少，現(xiàn)有文獻(xiàn)一般將社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)作為控制變量，對(duì)其與家庭金融資產(chǎn)配置之間的關(guān)系缺乏深入的分析。而且現(xiàn)有研究結(jié)論存在分歧，有的學(xué)者認(rèn)為社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)儲(chǔ)蓄的擠出作用不明顯，會(huì)在一定程度上抑制家庭投資風(fēng)險(xiǎn)性金融資產(chǎn)；也有學(xué)者認(rèn)為，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)能夠促進(jìn)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)的配置?；诖?，本文基于中國(guó)家庭金融調(diào)查（CHFS）2017年的數(shù)據(jù)資料，實(shí)證分析社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)的參與情況對(duì)家庭金融資產(chǎn)選擇及配置比例的影響。主要關(guān)注三個(gè)問題：社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)參與概率的影響；社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)占金融資產(chǎn)比例的影響；在城鄉(xiāng)層面，社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)參與概率及配置比重的影響有何差異。參考文獻(xiàn)：[1]LuigiGuiso,MichaelHaliassos,TullioJappelli.HouseholdstockholdinginEurope:wheredowestandandwheredowego?[J].EconomicPolicy,2003,18(36).[2]鄒紅,喻開志.我國(guó)城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)選擇行為研究[J].金融發(fā)展研究,2010(09):13-17.[3]吳衛(wèi)星,呂學(xué)梁.中國(guó)城鎮(zhèn)家庭資產(chǎn)配置及國(guó)際比較——基于微觀數(shù)據(jù)的分析[J].國(guó)際金融研究,2013(10):45-57.[4]LinC,HsiaoYJ,YehCY.Financialliteracy,financialadvisors,andinformationsourcesondemandforlifeinsurance[J].Pacific-BasinFinanceJournal,2017,43:218-237.[5]尹志超,宋全云,吳雨.金融知識(shí)、投資經(jīng)驗(yàn)與家庭資產(chǎn)選擇[J].經(jīng)濟(jì)研究,2014,49(04):62-75.[6]史代敏,宋艷.居民家庭金融資產(chǎn)選擇的實(shí)證研究[J].統(tǒng)計(jì)研究,2005(10):43-49.[7]吳洪,徐斌,李潔.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)與家庭金融資產(chǎn)投資——基于家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].財(cái)經(jīng)科學(xué),2017(04):39-51.[8]吳衛(wèi)星,易盡然,鄭建明.中國(guó)居民家庭投資結(jié)構(gòu):基于生命周期、財(cái)富和住房的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)研究,2010,45(S1):72-82.[9]吳衛(wèi)星,沈濤,蔣濤.房產(chǎn)擠出了家庭配置的風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)嗎?——基于微觀調(diào)查數(shù)據(jù)的實(shí)證分析[J].科學(xué)決策,2014(11):52-69.[10]韓冰潔.基本養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)居民家庭金融資產(chǎn)配置的作用研究[D].對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2018.[11]陳百惠.社會(huì)保障對(duì)我國(guó)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究[D].上海師范大學(xué),2019.[12]何興強(qiáng),史衛(wèi),周開國(guó).背景風(fēng)險(xiǎn)與居民風(fēng)險(xiǎn)金融資產(chǎn)投資[J].經(jīng)濟(jì)研究,2009,44(12):119-130.[13]VincenzoAtella,MariannaBrunetti,NicoleMaestas.Householdportfoliochoices,healthstatusandhealthcaresystems:Across-countryanalysisbasedonSHARE[J].JournalofBankingandFinance,2012,36(5):1320-1335.[14]盧亞娟,張?chǎng)┖?孟丹丹.社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)家庭金融資產(chǎn)配置的影響研究[J].保險(xiǎn)研究,2019(12):108-119.[15]蔣云赟.我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)對(duì)國(guó)民儲(chǔ)蓄擠出效應(yīng)實(shí)證研究——代際核算體系模擬測(cè)算的視角[J].財(cái)經(jīng)研究,20