2017年電大中央電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析形成性考核第四次作業(yè)答案4

財(cái)務(wù)報(bào)表分析第四次形成性考核作業(yè)本人選擇徐工科技作為分析對(duì)象進(jìn)行報(bào)表分析。一、公司簡(jiǎn)介：徐州工程機(jī)械科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)公司)原名徐州工程機(jī)械股份有限公司，系1993年6月15日經(jīng)江蘇省體改委蘇體改生(1993)230號(hào)文批準(zhǔn)，由徐州工程機(jī)械集團(tuán)公司以其所屬的工程機(jī)械廠、裝裁機(jī)廠和營(yíng)銷(xiāo)公司1993年4月30日經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)組建的定向募集股份有限公司。公司于1993年12月15日注冊(cè)成立，注冊(cè)資本為人民幣95,946,600元。1996年8月經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，公司向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行2400萬(wàn)股人民幣普通股(每股面值為)，發(fā)行后股本增至119,946,600元。1996年8月至2004年6月，經(jīng)股東大會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，通過(guò)以利潤(rùn)、公積金轉(zhuǎn)增或配股等方式，公司股本增至545,087,620元。經(jīng)2009年8月22日召開(kāi)的公司2009年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)，公司中文名稱(chēng)由“徐州工程機(jī)械科技股份有限公司”變更為“徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司”，英文名稱(chēng)由“XuzhouConstructionMachineryScience&TechnologyCo.,Ltd.”變更為“XCMGConstructionMachineryCo.,Ltd.”。2009年9月4日，經(jīng)徐州市工商行政管理局核準(zhǔn)，公司名稱(chēng)變更為“徐工集團(tuán)工程機(jī)械股份有限公司”。公司是集筑路機(jī)械、鏟運(yùn)機(jī)械、路面機(jī)械等工程機(jī)械的開(kāi)發(fā)、制造與銷(xiāo)售為一體的專(zhuān)業(yè)公司，產(chǎn)品達(dá)四大類(lèi)、七個(gè)系列、近100個(gè)品種，主要應(yīng)用于高速公路、機(jī)場(chǎng)港口、鐵路橋梁、水電能源設(shè)施等基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)與養(yǎng)護(hù)。公司主要產(chǎn)品有：工程起重機(jī)械、筑路機(jī)械、路面及養(yǎng)護(hù)機(jī)械、壓實(shí)機(jī)械、鏟土運(yùn)輸機(jī)械、高空消防設(shè)備、特種專(zhuān)用車(chē)輛、工程機(jī)械專(zhuān)用底盤(pán)等系列工程機(jī)械主機(jī)和驅(qū)動(dòng)橋、回轉(zhuǎn)支承、液壓件等基礎(chǔ)零部件產(chǎn)品，大多數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率居國(guó)內(nèi)第一位。其中70％的產(chǎn)品為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平，20％的產(chǎn)品達(dá)到國(guó)際當(dāng)代先進(jìn)水平。公司大力發(fā)展外向型經(jīng)濟(jì)，實(shí)施以產(chǎn)品出口為支撐的國(guó)際化戰(zhàn)略，工程機(jī)械產(chǎn)品遠(yuǎn)銷(xiāo)歐美、日韓、東南亞、非洲等國(guó)際市場(chǎng)。公司年?duì)I業(yè)收入由成立時(shí)的3.86億元，發(fā)展到2007年的突破300億元，年實(shí)現(xiàn)利稅20億元，年出口創(chuàng)匯突破5億美元，在中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)均位居首位。目前位居世界工程機(jī)械行業(yè)第16位，中國(guó)500強(qiáng)公司第168位，中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)第84位，是中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品品種和系列最齊全、最具競(jìng)爭(zhēng)力和最具影響力的大型公司集團(tuán)。二、采用杜邦財(cái)務(wù)分析體系進(jìn)行綜合分析：

權(quán)益凈利率反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率,具有很強(qiáng)的綜合性由公式可以看出：決定權(quán)益凈利率高低的因素有三個(gè)方面——權(quán)益乘數(shù)、銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。權(quán)益乘數(shù)、銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個(gè)比分別反映了企業(yè)的負(fù)債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。這樣分解之后可以把權(quán)益凈利率這樣一項(xiàng)綜合性指標(biāo)發(fā)生升降的原因具體化,定量地說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中存在的問(wèn)題,比一項(xiàng)指標(biāo)能提供更明確的,更有價(jià)值的信息。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大,權(quán)益乘數(shù)越高,說(shuō)明企業(yè)有較高的負(fù)債程度,給企業(yè)帶來(lái)較多地杠桿利益,同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了較多地風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合性的指標(biāo),同時(shí)受到銷(xiāo)售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。銷(xiāo)售凈利率高低的分析,需要從銷(xiāo)售額和銷(xiāo)售成本兩個(gè)方面進(jìn)行。這方面的分析是有關(guān)盈利能力的分析。這個(gè)指標(biāo)可以分解為銷(xiāo)售成本率、銷(xiāo)售其它利潤(rùn)率和銷(xiāo)售稅金率銷(xiāo)售成本率還可進(jìn)一步分解為毛利率和銷(xiāo)售期間費(fèi)用率。深入的指標(biāo)分解可以將銷(xiāo)售利潤(rùn)率變動(dòng)的原因定量地揭示出來(lái),如售價(jià)太低,成本過(guò)高,還是費(fèi)用過(guò)大。當(dāng)然經(jīng)理人員還可以根據(jù)企業(yè)的一系列內(nèi)部報(bào)表和資料進(jìn)行更詳盡的分析?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷(xiāo)售收入能力的指標(biāo)。對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析,則需對(duì)影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進(jìn)行分析。除了對(duì)資產(chǎn)的各構(gòu)成部分從占用量上是否合理進(jìn)行分析外,還可以通過(guò)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等有關(guān)資產(chǎn)組成部分使用效率的分析,判明影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的問(wèn)題出在哪里。三、下面采用杜邦財(cái)務(wù)分析體系來(lái)綜合分析徐工科技和柳工：

財(cái)務(wù)比率匯總表

徐

工柳

工年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008年度權(quán)益凈利率0.010.020.090.190.230.13權(quán)益乘數(shù)0.060.030.030.0160.0150.02資產(chǎn)負(fù)債率0.670.610.640.40.450.58資產(chǎn)凈利率

0.170.793.0711.8715.246.49銷(xiāo)售凈利率0.210.773.046.637.473.69總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.81.031.011.792.041.76固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率4.153.343.239.328.256.45流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.131.481.462.332.712.41應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率4.65.997.6716.6216.1613.56存貨周轉(zhuǎn)率1.942.822.963.384.123.75

計(jì)算公式如下：

權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)

資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額X100％

資產(chǎn)凈利率

=

銷(xiāo)售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入X100％

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入／總資產(chǎn)平均余額

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入／固定資產(chǎn)平均余額

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入／流動(dòng)資產(chǎn)平均余額

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入／應(yīng)收賬款平均余額

存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入／存貨平均凈額

四、分析1、權(quán)益凈利率的分析權(quán)益凈利率指標(biāo)是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)能力的指標(biāo)。權(quán)益凈利率充分考慮了籌資方式對(duì)企業(yè)獲利能力的影響,因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力、財(cái)務(wù)決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結(jié)果。通過(guò)上表可以看出徐工科技的權(quán)益凈利率在逐年上升,但是和柳工相比較還存在著比較大的差異。企業(yè)的投資者在很大程度上依據(jù)這個(gè)指標(biāo)來(lái)判斷是否投資或是否轉(zhuǎn)讓股份,考察經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)和決定股利分配政策。所以這個(gè)指標(biāo)對(duì)公司的管理者也至關(guān)重要。2、權(quán)益乘數(shù)的分析一般說(shuō)來(lái),權(quán)益乘數(shù)越大,企業(yè)負(fù)債程度越高,償還債務(wù)能力越差,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度越高。這個(gè)指標(biāo)同時(shí)也反映了財(cái)務(wù)杠桿對(duì)利潤(rùn)水平的影響。財(cái)務(wù)杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度,它可以使股東獲得的潛在報(bào)酬增加,但股東要承擔(dān)因負(fù)債增加而引起的風(fēng)險(xiǎn)；在收益不好的年度,則可能使股東潛在的報(bào)酬下降。3、資產(chǎn)負(fù)債率的分析從投資者角度而言,只要資產(chǎn)報(bào)酬率高于借貸資本利息率,負(fù)債比率越高越好。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者則應(yīng)審時(shí)度勢(shì),全面考慮,在制定借入資本決策時(shí),必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn),在二者之間權(quán)衡,從而做出正確決策。由上表可知,在2006年至2008年徐工科技的資產(chǎn)負(fù)債率始終高于同行業(yè)柳工,從而使權(quán)益乘數(shù)居高不下。這個(gè)指標(biāo)顯示出徐工科技受?chē)?guó)家政策的影響很大。柳工的權(quán)益乘數(shù)逐年上升,說(shuō)明他們也受到國(guó)家政策的影響,但不大。4、資產(chǎn)凈利率的分析資產(chǎn)凈利率是影響權(quán)益凈利率的最重要的指標(biāo),具有很強(qiáng)的綜合性,而資產(chǎn)凈利率又取決于銷(xiāo)售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度銷(xiāo)售凈利率反映銷(xiāo)售收入的收益水平。由上表可看出,徐工科技資產(chǎn)凈利率從2006年至2008年逐年上升,特別是2008年上升到3.07,相較于2006年和07年的0.17、0.79有較大的提高。但是和柳工相比較仍然存在較大差異,管理者應(yīng)該加強(qiáng)銷(xiāo)售和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的管理。5、其他指標(biāo)分析其他指標(biāo)前面幾次作業(yè)中已經(jīng)做過(guò)詳細(xì)分析,這里不在重復(fù)。五、總結(jié)通過(guò)四次作業(yè)對(duì)徐工科技的分析,可以看出各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間彼此依存,