《建筑工程企業(yè)工程款供應(yīng)鏈金融ABS應(yīng)用研究》3700字

建筑工程企業(yè)工程款供應(yīng)鏈金融ABS應(yīng)用研究目錄TOC\o"1-2"\h\u31139建筑工程企業(yè)工程款供應(yīng)鏈金融ABS應(yīng)用研究 115808關(guān)鍵詞：中建二局第一建筑工程有限公司；供應(yīng)鏈；應(yīng)用 122166引言 1172781.中建二局第一建筑工程有限公司應(yīng)用供應(yīng)鏈ABS業(yè)務(wù)動因分析 2250201.1防范承建商履約風(fēng)險 2303551.2優(yōu)化財務(wù)狀況 3199772.供應(yīng)鏈ABS的優(yōu)劣勢分析 360532.1供應(yīng)鏈ABS與其余融資方式對比分析 3217692.2效果優(yōu)勢分析 428577資料來源：根據(jù)公司內(nèi)部數(shù)據(jù)整理 5831結(jié)論 519235參考文獻(xiàn) 6摘要：從2017年發(fā)布的《資管新規(guī)》到2020年住建部和央行約談會所確定的“三條紅線”融資管控政策,國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大了對金融行業(yè)與地產(chǎn)行業(yè)的監(jiān)管力度，由此也拉開了我國建筑工程行業(yè)發(fā)展史上最嚴(yán)厲的管控序幕，這一切都是為了讓這個國民經(jīng)濟(jì)重要組成部分的“龐然大物”回歸到平穩(wěn)健康的發(fā)展道路上來。建筑工程企業(yè)獲取無序獲取項目開發(fā)資金的渠道被全面收緊，因此無論是建筑工程企業(yè)還是供應(yīng)鏈上游的工程承建商，在高速擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，企業(yè)自身現(xiàn)金流的壓力愈發(fā)明顯，在此背景下，基于國內(nèi)資產(chǎn)證券化發(fā)展的供應(yīng)鏈金融ABS應(yīng)運而生，它的出現(xiàn)獲得了建筑工程企業(yè)和其供應(yīng)鏈上游承建商的青睞，在整個供應(yīng)鏈金融ABS業(yè)務(wù)的應(yīng)用中，本文以中建二局第一建筑工程有限公司為例，分析建筑工程企業(yè)工程款供應(yīng)鏈金融ABS應(yīng)用。關(guān)鍵詞：中建二局第一建筑工程有限公司；供應(yīng)鏈；應(yīng)用引言我國建筑工程處于“軟著陸”的轉(zhuǎn)型時期，中央實施穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)而使得銀行貸款的門檻逐漸提高，建筑工程企業(yè)面臨著更加嚴(yán)峻的內(nèi)外部環(huán)境，而且在融資方面顯得尤為明顯。目前國內(nèi)建筑工程企業(yè)用于項目的貸款來源雖然方式較多，但當(dāng)下國內(nèi)建筑工程企業(yè)的融資依然以銀行批復(fù)的開發(fā)貸為主要來源，因為其余渠道對于操作層面和行業(yè)特點都有較高的要求，所以通常會受到很大的限制，這也就凸顯了建筑工程企業(yè)在籌集資金渠道方面的固化與缺失、結(jié)構(gòu)單一性。伴隨著地產(chǎn)項目的建設(shè)開發(fā)規(guī)模不斷增加，房價較高、供求結(jié)構(gòu)矛盾、建筑工程金融風(fēng)險等問題開始逐漸暴露并難以緩解，傳統(tǒng)融資方式受限的情況迫使建筑工程企業(yè)必須尋找新的融資途徑。1.中建二局第一建筑工程有限公司應(yīng)用供應(yīng)鏈ABS業(yè)務(wù)動因分析1.1防范承建商履約風(fēng)險整個建筑工程行業(yè)在項目的開發(fā)的過程中離不開健康良好的供應(yīng)鏈系統(tǒng)，然而近年來受資金政策監(jiān)管，不少頭部建筑工程企業(yè)為了實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模快速擴(kuò)張，迅速搶占三四線城市的市場份額，以近乎激進(jìn)的方式快速建設(shè)，與此同時，為了吸引消費者的產(chǎn)品體驗，售樓處展示區(qū)建設(shè)也成為常態(tài)，從拿地到開盤銷售幾乎在五個月時間內(nèi)完成。這種高周轉(zhuǎn)模式下的項目開發(fā)同樣考驗著工程承建商的經(jīng)營極限，但是在近年來金融強(qiáng)監(jiān)管下的建筑工程企業(yè)融資變得越來越困難，由于建筑工程企業(yè)融資渠道受限導(dǎo)致資金壓力驟增，所以也導(dǎo)致了承建商無法如期獲得工程進(jìn)度款，承建商在承接多個項目同時施工的情況下，一旦無法及時獲取相應(yīng)的工程進(jìn)度款，就會直接導(dǎo)致承建商的上游供應(yīng)商如勞務(wù)隊伍、材料供應(yīng)商等無法繼續(xù)提供相關(guān)服務(wù)，間接導(dǎo)致工程進(jìn)度放緩，甚至停工。然而對于建筑工程企業(yè)的經(jīng)營重大節(jié)點就是樓盤交付，一旦無法按照既定運營節(jié)點完成相關(guān)形象進(jìn)度的施工，就無法達(dá)到預(yù)售條件，我國大多城市的預(yù)售證辦理硬性條件即為施工至正負(fù)零或者主體結(jié)構(gòu)完成3層以上，所以建筑工程企業(yè)由于財務(wù)資金緊張而無法向承建商按時支付相應(yīng)的工程款而引發(fā)的連鎖反應(yīng)就會直接導(dǎo)致建筑工程企業(yè)無法按時獲取預(yù)售證，由此延后銷售時間，增加貸款周期，承擔(dān)更大的貸款壓力，進(jìn)而影響最終的批量交付，直至破壞整個建筑工程企業(yè)的經(jīng)營根基，這就是當(dāng)前國內(nèi)建筑工程行業(yè)的一個發(fā)展現(xiàn)狀。中建二局第一建筑工程有限公司近年來擴(kuò)張極為迅速，為了與集團(tuán)戰(zhàn)略適配，中建二局第一建筑工程有限公司下屬項目公司紛紛加大拿地速度與開發(fā)節(jié)奏，與此同時，通過招標(biāo)確立了各自固定的工程戰(zhàn)略承建商關(guān)系，隨著建設(shè)進(jìn)度的加快，多地項目公司出現(xiàn)了工程款支付不及時的情況，其根本原因在于建筑工程企業(yè)自身的資金大部分用來支付土地款，另外在市場調(diào)控的政策下，部分項目公司的銷售回款并不理想。由此導(dǎo)致了多起承建商履約風(fēng)險，緩建、停工、索賠等不良后果屢屢出現(xiàn)，中建二局第一建筑工程有限公司將全國多個項目列為存在重大交付風(fēng)險的項目。為了解決這一問題，中建二局第一建筑工程有限公司試圖通過拓展供應(yīng)鏈融資的方式來解決工程款支付問題，供應(yīng)鏈金融ABS融資的方式可以通過轉(zhuǎn)讓應(yīng)收賬款的方式讓承建商從保理商及時獲取資金，由此成為中建二局第一建筑工程有限公司實施供應(yīng)鏈金融ABS業(yè)務(wù)的原因之一。1.2優(yōu)化財務(wù)狀況中建二局第一建筑工程有限公司由于自身戰(zhàn)略發(fā)展原因，應(yīng)付工程款規(guī)模的增加也會影響企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，所以中建二局第一建筑工程有限公司為了在實現(xiàn)自身業(yè)務(wù)快速增長的同時，盤活應(yīng)付工程款也是必須考慮的重要問題，而實施供應(yīng)鏈金融ABS業(yè)務(wù)的政府扶持力度較大，能有效盤活企業(yè)的應(yīng)付賬款，既可以優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低企業(yè)負(fù)債率，同時又可以延長付款賬期，緩解企業(yè)集中支付工程款的壓力。2.供應(yīng)鏈ABS的優(yōu)劣勢分析2.1供應(yīng)鏈ABS與其余融資方式對比分析建筑工程行業(yè)在過往的融資方式方式中，銀行貸款、公司債、非標(biāo)融資等占據(jù)建筑工程企業(yè)融資的主流，但是隨著政策導(dǎo)向，國家對融資渠道的管控愈加嚴(yán)格，銀行貸款的獲取難度越來越難，對于建筑工程企業(yè)的有息負(fù)債也嚴(yán)格監(jiān)管，在這種情況下，供應(yīng)鏈金融ABS的優(yōu)勢就凸顯出來，它對于盤活應(yīng)付賬款方面具有積極地作用，與此同時也不增加建筑工程企業(yè)本身的負(fù)債率，這是符合當(dāng)今“三條紅線”融資管控政策的要求，同時也實行滾動發(fā)行的模式，不占用銀行授信額度，供應(yīng)鏈金融ABS與傳統(tǒng)融資的對比見下表2.1，但是在核心企業(yè)的準(zhǔn)入門檻方面要求較高，通常都是要求評級水平在AA+級以上的建筑工程企業(yè)，從這一點上來分析，也是國家對于建筑工程行業(yè)洗牌的一次表現(xiàn)，淘汰實力較弱，信用水平較低的一些建筑工程企業(yè)，整合優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以求達(dá)到建筑工程行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的目的。表2.1供應(yīng)鏈ABS與和地產(chǎn)傳統(tǒng)融資方式優(yōu)劣勢融資方式優(yōu)勢劣勢銀行貸款固定利率；成本較低監(jiān)管收緊；增加負(fù)債率公司債資金一次到賬利率波動大；增加負(fù)債非標(biāo)融資資金一次到賬利率波動大；增加負(fù)債供應(yīng)鏈ABS滾動發(fā)行，不增加負(fù)債準(zhǔn)入門檻較高資料來源：根據(jù)公開資料整理建筑工程企業(yè)發(fā)行企業(yè)ABS的主流類別包括購房尾款A(yù)BS、供應(yīng)鏈金融ABS、物業(yè)費ABS、CMBS以及類REITs。它們都是資產(chǎn)證券化衍生產(chǎn)品，只是根據(jù)基礎(chǔ)資產(chǎn)的不同特點進(jìn)行了分類，供應(yīng)鏈金融ABS與以上部分產(chǎn)品的對比如下表2.2所示：表2.2供應(yīng)鏈ABS與其它資產(chǎn)證券化產(chǎn)品對比項目供應(yīng)鏈金融ABS購房尾款A(yù)BS物業(yè)費ABS優(yōu)勢緩解集中支付；增強(qiáng)流動性基礎(chǔ)資產(chǎn)分散，違約風(fēng)險低獲融資規(guī)模大劣勢基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險高受行業(yè)周期風(fēng)險較大融資成本相對較高控制端負(fù)債端資產(chǎn)端未來收益權(quán)資料來源：根據(jù)公開資料整理2.2效果優(yōu)勢分析解決承建商流失問題，穩(wěn)固內(nèi)部供應(yīng)鏈環(huán)境。地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展離不開優(yōu)質(zhì)的建筑工程開發(fā)商，更離不開優(yōu)質(zhì)的承建商。在高周轉(zhuǎn)的建筑工程開發(fā)模式，不少承建商因為在工程款支付問題上產(chǎn)生索賠、起訴等情況，對于建筑工程企業(yè)來說，一味的壓低價格和拖長支付周期的做法雖然在一定程度上可以降低建安成本，但長期來說，存在的隱患遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于降低的成本，供應(yīng)商的流失將會成為一個非常棘手的問題。中建二局第一建筑工程有限公司在實施供應(yīng)鏈金融ABS業(yè)務(wù)之前，一直采用現(xiàn)金與商業(yè)承兌匯票相結(jié)合的方式進(jìn)行支付，并且將此付款條款寫入項目初期的招標(biāo)文件之中，在此背景下，許多外部供應(yīng)商望而卻步或者投標(biāo)價格中考慮資金占用費，致使建安成本的增加，很大原因上是付款的不及時以及對商業(yè)承兌匯票的持疑態(tài)度，因為相比于商票，銀行承兌匯票的安全性更讓承建商信任。而在供應(yīng)鏈ABS業(yè)務(wù)實施之后，有效解決之前存在的延期支付工程款的問題，基于此，對于優(yōu)質(zhì)承建商的吸引力無疑是較大的，引入的較大規(guī)模的承建商并且建立戰(zhàn)略合作關(guān)系的，數(shù)量見下表2.3：表2.3中建二局第一建筑工程有限公司實施供應(yīng)鏈ABS后引入的戰(zhàn)略合作單位單位：個區(qū)域新引入總包單位新引入供配電單位西南3330華東1714云南1024華北610山東923中原1917資料來源：根據(jù)公司內(nèi)部數(shù)據(jù)整理以上數(shù)據(jù)為中建二局第一建筑工程有限公司在實施供應(yīng)鏈ABS業(yè)務(wù)后引入的戰(zhàn)略承建商，在如今工程款支付較差的環(huán)境下，優(yōu)質(zhì)承建商能夠為在解決自身資金問題的前提下，更傾向于與建筑工程企業(yè)建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，能夠持續(xù)的獲取優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)，實現(xiàn)自身的高質(zhì)量發(fā)展。結(jié)論以建筑工程企業(yè)的角度來看，實施供應(yīng)鏈ABS業(yè)務(wù)帶給自身的效果是積極的，不但能夠解決如今融資渠道單一的問題，而且對于自身經(jīng)營發(fā)展的質(zhì)量也有正面效果，供應(yīng)鏈上一榮俱榮，一損俱損，穩(wěn)固自身的供應(yīng)鏈，對于未來長期有效的項目開發(fā)建設(shè)可以帶來很大的效益。在這一點上，這不僅僅對于中建二局第一建筑工程有限公司所帶來的積極影響，就整個建筑工程行業(yè)來講，各大建筑工程企業(yè)均在供應(yīng)鏈金融ABS業(yè)務(wù)方面進(jìn)行了發(fā)展，而根據(jù)不同建筑工程企業(yè)的評級水平，發(fā)型的產(chǎn)品利率也不盡相同，相對于其它融資方式