金融碩士MF金融學(xué)綜合(金融監(jiān)管、公司財(cái)務(wù)概述、財(cái)務(wù)報(bào)表分析)

金融碩士MF金融學(xué)綜合（金融監(jiān)管、公司財(cái)務(wù)概述、財(cái)務(wù)報(bào)表分析）

歷年真題試卷匯編1（題后含答案及解析）

題型有：1.選擇題4.名詞解釋5.計(jì)算題6.簡(jiǎn)答題7.論述題9.案例分

析題

單項(xiàng)選擇題

1.（復(fù)旦大學(xué)2022）以下不屬于金融抑制內(nèi)容范圍的是（）。

A.金融市場(chǎng)不健全

B.金融產(chǎn)品單調(diào)

C.金融監(jiān)管

D.金融貸款額度管理

正確答案：C

解析：金融抑制是指一國(guó)的金融體系不健全，金融市場(chǎng)機(jī)制未充分發(fā)揮作用，

經(jīng)濟(jì)生活中存在過(guò)多的金融管制措施，而受到壓制的金融反過(guò)來(lái)又阻滯著經(jīng)濟(jì)的

成長(zhǎng)與發(fā)展。選項(xiàng)A和B是金融抑制的表現(xiàn)，選項(xiàng)D是金融抑制的手段。金融

監(jiān)管的主要目的維持金融業(yè)健康運(yùn)行的秩序，不能簡(jiǎn)單的歸入金融抑制的范疇。

知識(shí)模塊：金融監(jiān)管

2.（對(duì)外經(jīng)貿(mào)2022）銀行監(jiān)管對(duì)銀行進(jìn)行的駱駝評(píng)級(jí)，主要評(píng)估包括資本充

足率、資本質(zhì)量、管理、盈利、流動(dòng)性和（）六個(gè)方面。

A.安全性

B.經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性

C.對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度

D.信息披露程度

正確答案：C

解析：從1991年開(kāi)始，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)及其他監(jiān)管部門(mén)對(duì)駱駝評(píng)價(jià)體

系進(jìn)行了重新修訂。增加了第六個(gè)評(píng)估內(nèi)容，即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敏感度，主要考察利率、

匯率、商品價(jià)格及股票價(jià)格的變化，對(duì)金融機(jī)構(gòu)的收益或者資本可能產(chǎn)生不良影

響的程度。知識(shí)模塊：金融監(jiān)管

3.（對(duì)外經(jīng)貿(mào)2022）巴塞爾協(xié)議的核心內(nèi)容是通過(guò)資本金管理來(lái)控制金融風(fēng)

險(xiǎn)，下列（）是國(guó)際金融危機(jī)后的《巴塞爾協(xié)議III》中被明確納入風(fēng)險(xiǎn)管理框

架之中的。

A.信用風(fēng)險(xiǎn)

B.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

C.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

D.操作風(fēng)險(xiǎn)

正確答案：C

解析：《巴塞爾協(xié)議山》中提到了建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)銀行體系維護(hù)流動(dòng)性的能力。目前我國(guó)對(duì)于銀行業(yè)流動(dòng)性比率的

監(jiān)管，已經(jīng)存在一些較為明確的指標(biāo)要求，如要求存貸比不能超過(guò)75%,流動(dòng)

性比例大于25%,核心負(fù)債依存度大于60%,流動(dòng)性缺口率大于一10%,以及

限制了最大十戶(hù)存款占比和最大十戶(hù)同業(yè)拆入占比，超額存款準(zhǔn)備金制度等，這

些指標(biāo)對(duì)于監(jiān)控銀行業(yè)的流動(dòng)性起到了較好的作用。涉及知識(shí)點(diǎn)：金融監(jiān)管

4.（上海財(cái)大2022）根據(jù)《巴塞爾協(xié)議III》，系統(tǒng)重要性銀行的最低總資木

充足率要求為（）。

A.8%

B.10.5%

C.11.5%

D.12%

正確答案：C

解析：《巴塞爾協(xié)議m》對(duì)于銀行的最低總資本充足率要求保持8%不變，

對(duì)于系統(tǒng)重要性銀行的最低總資本充足率要求提高到11.5%0涉及知識(shí)點(diǎn)：金

融監(jiān)管

5.（上海理工2022）關(guān)于《巴塞爾資本協(xié)議》下列說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。

A.銀行核心資本充足率必須超過(guò)4%

B.銀行資本充足率必須超過(guò)8%

C.銀行資本占總資產(chǎn)的比重必須超過(guò)8%

D.銀行附屬資本充足率必須超過(guò)4%

正確答案：D

解析：《巴塞爾協(xié)議II》規(guī)定：銀行的資本金由核心資本和附屬資本構(gòu)成，

資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的最低目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)比率為8%,其中核心資本成份至少為4%,

其中附屬資本總額不得超過(guò)核心資本總額的100%,次級(jí)長(zhǎng)期債務(wù)不得超過(guò)核心

資本的50%o壞賬準(zhǔn)備金最多不超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的1.25%。涉及知識(shí)點(diǎn)：金融監(jiān)

管

6.（湖南大學(xué)2022）巴塞爾新資本協(xié)議規(guī)定的信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法有（）。

A.內(nèi)部評(píng)級(jí)法和標(biāo)準(zhǔn)法

B.基本指標(biāo)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法

C.基本指標(biāo)法和標(biāo)準(zhǔn)法

D.內(nèi)部評(píng)級(jí)法和VaR法

正確答案：A

解析：新巴塞爾協(xié)議提出了兩種處理信用風(fēng)險(xiǎn)辦法：標(biāo)準(zhǔn)法和內(nèi)部評(píng)級(jí)法。

標(biāo)準(zhǔn)法以1988年巴塞爾協(xié)議為基礎(chǔ)，采用外部評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)確定風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，使用對(duì)

象是復(fù)雜程度不高的銀行。將內(nèi)部評(píng)級(jí)法用于資本監(jiān)管是新巴塞爾協(xié)議的核心內(nèi)

容。該方法繼承了1996年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)充協(xié)議的創(chuàng)新之處，允許使用自己內(nèi)部的

計(jì)量數(shù)據(jù)確定資本要求。涉及知識(shí)點(diǎn)：金融監(jiān)管

7.（清華大學(xué)2022）銀行監(jiān)管指標(biāo)中，不能反映銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況的是

（）。

A.流動(dòng)性覆蓋率

B.流動(dòng)性比例

C.撥備覆蓋率

D.存貸款比例

正確答案：C

解析：撥備覆蓋率二貸款損失準(zhǔn)備/不良貸款，這是一個(gè)衡量商業(yè)銀行信用

風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。涉及知識(shí)點(diǎn)：金融監(jiān)管

8.（中央財(cái)大2022）屬于我國(guó)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)是（）。

A.信托投資公司

B.金融租賃公司

C.期貨公司

D.融資擔(dān)保公司

正確答案：C

解析：選項(xiàng)ABD屬于銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的范疇。知識(shí)模塊：金融監(jiān)管

9.（中山大學(xué)2022）公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是（）。

A.利潤(rùn)最大化

B.風(fēng)險(xiǎn)最小化

C.公司價(jià)值最大化

D.每股收益最大化

正確答案：C

解析：企業(yè)價(jià)值最大化充分考慮了資金的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值和資金流量的

質(zhì)量差異對(duì)企、也資產(chǎn)的影響.于是是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的最優(yōu)目標(biāo)。知識(shí)模塊：公

司財(cái)務(wù)概述

10.（對(duì)外經(jīng)貿(mào)2022）以下哪種情況下，股東和管理層的代理問(wèn)題最大?（）

A.普通股全部由公司創(chuàng)始人持有，創(chuàng)始人已退休并聘用職業(yè)經(jīng)理人代為經(jīng)

營(yíng)企業(yè)

B.公司的普通股占不少分散的股東持有，沒(méi)有股東持股超過(guò)1%

C.某家族企業(yè)，家族持股50%,其他50%由5個(gè)共同基金持有

D.公司的高管團(tuán)隊(duì)持有較高比例的股票和期權(quán)

正確答案：B

解析：在所有權(quán)分散的公司中，由于“搭便車(chē)”問(wèn)題，所有者監(jiān)督管理者的

意愿降低，因此，代理問(wèn)題與所有權(quán)分散程度成正向關(guān)系。知識(shí)模塊：公司財(cái)

務(wù)概述

D.25.78%

正確答案：D

解析：權(quán)益資本是4800/2.25=2133.33,所以知識(shí)模塊：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

15.（復(fù)旦大學(xué)2022）根據(jù)杜邦分析框架，A公司去年凈資產(chǎn)收益率（ROE）

下降，可能是由于（）引起的。

A.銷(xiāo)售利潤(rùn)率上升

B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降

C.權(quán)益乘數(shù)上升

D.股東權(quán)益下降

正確答案：B

解析：杜邦分析框架中，凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率義權(quán)益乘

數(shù)，因此ROE下降的可能原因惟獨(dú)Bo知識(shí)模塊：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

16.（南京大學(xué)2022）下列各項(xiàng)展開(kāi)式中不等于每股收益的是（）。

A.總資產(chǎn)收益率X平均每股凈資產(chǎn)

B.股東權(quán)益收益率X平均每股凈資產(chǎn)

C.總資產(chǎn)收益率X權(quán)益乘數(shù)X平均每股凈資產(chǎn)

D.主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)X平均每股凈資產(chǎn)

正確答案：A

解析：每股收益=股東權(quán)益收益率又平均每股凈資產(chǎn)=總資產(chǎn)收益率X權(quán)益

乘數(shù)X平均每股凈資產(chǎn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)X平均每股

凈資產(chǎn)。知識(shí)模塊：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

17.（南京大學(xué)2022）某大型企業(yè)的CEO向基金經(jīng)理介紹，他們企業(yè)的目標(biāo)

是通過(guò)提高公司的股權(quán)收益率，為股東創(chuàng)造最大價(jià)值。他的如下說(shuō)法中錯(cuò)誤的是

（）。

A.降低企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿可降低利息成本，提高股權(quán)收益率

B.在既有資產(chǎn)水平上加大營(yíng)銷(xiāo)力度，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率可提高資本使用效率，

提高股權(quán)收益率

C.在一個(gè)高度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中通過(guò)生產(chǎn)及銷(xiāo)售的成本節(jié)約可提高產(chǎn)品毛利水

平，提高股權(quán)收益率

D.通過(guò)控制管理費(fèi)用可提高凈利水平，提高股權(quán)收益率

正確答案：A

解析：根據(jù)杜邦分析指標(biāo)體系可以看出，ROE與權(quán)益乘數(shù)呈線(xiàn)性相關(guān)性。

在不考慮破產(chǎn)成本的情況下.由于有稅盾作用，合適的財(cái)務(wù)杠桿可以提高股權(quán)收

益率。知識(shí)模塊：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

18.（江西財(cái)大2022）杜邦財(cái)務(wù)分析法的核心指標(biāo)是（）。

A.資產(chǎn)收益率

B.EBIT

C.ROE

D.負(fù)債比

正確答案：C

解析：權(quán)益凈利率，也稱(chēng)權(quán)益報(bào)酬率，是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，

是杜邦分析系統(tǒng)的核心。知識(shí)模塊：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

名詞解釋

19.（對(duì)外經(jīng)貿(mào)2022）監(jiān)管套利

正確答案：監(jiān)管套利是指被監(jiān)管的金融機(jī)構(gòu)利用監(jiān)管制度之間的差異獲利。

如果一個(gè)國(guó)家金融監(jiān)管過(guò)于嚴(yán)格，該國(guó)的金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)會(huì)被其他監(jiān)管寬松

的國(guó)家所吸引而轉(zhuǎn)往他國(guó)。特別是在國(guó)際資本流動(dòng)自由化的條件下，這種挪移就

更為迅捷和方便。使本國(guó)金融機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動(dòng)外移的監(jiān)管套利，將導(dǎo)致本國(guó)對(duì)金

融機(jī)構(gòu)所實(shí)施的金融監(jiān)管失效，同時(shí)使本國(guó)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)不到理想中的競(jìng)爭(zhēng)

狀態(tài)，影響資源的有效配置。涉及知識(shí)點(diǎn)：金融監(jiān)管

20.（中山大學(xué)2022）資本充足率

正確答案：資本充足率，指資本總額與加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)總額的比例。資本充足

率反映商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之前，該銀行能以自有資本承

擔(dān)損失的程度。規(guī)定該項(xiàng)指標(biāo)的目的在于抑制風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的過(guò)度膨脹，保護(hù)存款人

和其他債權(quán)人的利益、保證銀行等金融機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展?！栋腿麪枀f(xié)議》規(guī)

定，兩部份之間應(yīng)維持一定比例，即核心資本應(yīng)占銀行全部資本的50%以上。

此外，《巴塞爾協(xié)議》還規(guī)定銀行的資本充足率應(yīng)保持在8%以上，核心資本與

銀行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比率，即核心資本充足率應(yīng)保持在4%以上。涉及知識(shí)

點(diǎn)：金融監(jiān)管

計(jì)算題

（中山大學(xué)2022）金迪公司2022年的利潤(rùn)表顯示其銷(xiāo)售收入為800萬(wàn)元，凈

利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的比例為8%。資產(chǎn)負(fù)債表顯示其流動(dòng)資產(chǎn)為200萬(wàn)元，固定資

產(chǎn)為600萬(wàn)元，凈營(yíng)運(yùn)資本為100萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債為300萬(wàn)元。請(qǐng)回答如下問(wèn)題：

21.在不運(yùn)用杜邦分析方法的情況下計(jì)算ROEo

正確答案：直接運(yùn)用ROE的定義凈利潤(rùn)與總收益的比值來(lái)計(jì)算，可得:

涉及知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

22.運(yùn)用杜邦分析方法計(jì)算ROE。

正確答案：運(yùn)用杜邦分析法來(lái)計(jì)算：ROE=銷(xiāo)售利潤(rùn)率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)

益乘數(shù)涉及知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

（中國(guó)海洋2022）已知某公司2022年有關(guān)資料如下表所示：假設(shè)該公司流動(dòng)

資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)和存貨組成，要求：

23.計(jì)算該公司2022年銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入凈額和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。

正確答案：速動(dòng)比率是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，貝生期初速動(dòng)資

產(chǎn)二速動(dòng)比率X流動(dòng)負(fù)債=0.8X6000=4800萬(wàn)元期初流動(dòng)資產(chǎn)=期初速動(dòng)資產(chǎn)+

期初存貨=4800+7200=12000萬(wàn)元流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的比率，則：

期末流動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)比率*流動(dòng)負(fù)債=1.5X8000=12000萬(wàn)元?jiǎng)t：本年平均流動(dòng)

資產(chǎn)=12000萬(wàn)元銷(xiāo)售（營(yíng)業(yè)）收入凈額=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X平均流動(dòng)資產(chǎn)=4X

12000=48000萬(wàn)元本年平均總資產(chǎn)=（15000+17000）/2=16000萬(wàn)元?jiǎng)t：總資產(chǎn)周

轉(zhuǎn)率=銷(xiāo)售收入/總資產(chǎn)=48000/16000=3次涉及知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

24.計(jì)算該公司2022年俏售凈利率和凈資產(chǎn)收益率。

正確答案：銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入=2880/48000=6%由杜邦分析法

可知：凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率X總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)=6%X3X

1.5=27%涉及知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

簡(jiǎn)答題

25.（山東大學(xué)2022）什么是公司管理結(jié)構(gòu)，其主要機(jī)制有哪些？

正確答案：⑴所謂公司管理結(jié)構(gòu)，是指為實(shí)現(xiàn)資源配置的有效性，所有者（股

東）對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理和績(jī)效進(jìn)行監(jiān)督、激勵(lì)、控制和協(xié)調(diào)的一整套制度安排，

它反映了決定公司發(fā)展方向和業(yè)績(jī)的各參預(yù)方之間的關(guān)系。典型的公司管理結(jié)構(gòu)

是由所有者、董事會(huì)和執(zhí)行經(jīng)理層等形成的一定的相互關(guān)系框架。（2）公司管理

機(jī)制主要有：①董事會(huì)監(jiān)督。對(duì)大型公司來(lái)說(shuō)，對(duì)■管理者的監(jiān)督可以委托公司董

事會(huì)來(lái)執(zhí)行。董事會(huì)制度是最常見(jiàn)的公司管理機(jī)制。②股票期權(quán)激勵(lì)制度。根據(jù)

股票期權(quán)激勵(lì)合同，公司管理者的報(bào)酬至少包括兩個(gè)部份：固定年薪和按約定價(jià)

格在未來(lái)購(gòu)買(mǎi)一定數(shù)量公司股票的股票期權(quán)。③大股東管理。代理問(wèn)題與所有權(quán)

分散成正比關(guān)系。從這個(gè)角度而言，哺育大股東，有助于減少或者遏制代理問(wèn)題。

④跨國(guó)股票上市。公司將其股票跨國(guó)上市可以提高它在新的資本市場(chǎng)上的知名

度，從而為公司在需要從投資者那里籌集新的股權(quán)或者債務(wù)資本時(shí)鋪平了道路。

⑤債權(quán)人監(jiān)督。一方面，債權(quán)人會(huì)主動(dòng)跟蹤借款公司的資產(chǎn)、利潤(rùn)和現(xiàn)金流：另

一方面，債權(quán)人要求債務(wù)人按時(shí)還本付息。⑥接管威脅。并購(gòu)市場(chǎng)的接管威脅可

以對(duì)公司管理者起到威懾作用，促使管理者用心經(jīng)營(yíng)，努力提高公司效率。⑦訂

立積累投票機(jī)制。積累投票機(jī)制可以顯著增強(qiáng)弱小股東用手投票的激勵(lì)，減輕控

制權(quán)和剩余索取權(quán)錯(cuò)配程度。涉及知識(shí)點(diǎn)：公司財(cái)務(wù)概述

26.（湖南大學(xué)2022）簡(jiǎn)述《巴塞爾新資本協(xié)議》三大支柱的內(nèi)容及其關(guān)系。

正確答案：（1）新巴塞爾協(xié)議三大支柱是：最低資本要求，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)資本

充足率的監(jiān)督檢查和信息披露。①最低資本要求。新協(xié)議延續(xù)了以資本充足率為

核心的監(jiān)管思路，將資本金要求視為最重要的支柱。根據(jù)新協(xié)議的要求，有關(guān)資

本比率的份子（即監(jiān)管資本構(gòu)成）的各項(xiàng)規(guī)定保持不變。同樣，8%的最低比率也

保持不變。新協(xié)議的修改重點(diǎn)體現(xiàn)在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的界定方面，即修改反映銀行各

類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)量方法。②監(jiān)管部門(mén)的監(jiān)督檢查。新巴塞爾協(xié)議強(qiáng)化了各國(guó)金融監(jiān)管

當(dāng)局的職責(zé)，強(qiáng)調(diào)銀行和監(jiān)管當(dāng)局都應(yīng)提高風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力，并提出了較為詳盡的

配套措施。③市場(chǎng)約束。新協(xié)議更多地從公司管理的角度來(lái)看待銀行，強(qiáng)調(diào)以市

場(chǎng)的力量來(lái)約束銀行。使市場(chǎng)紀(jì)律發(fā)揮作用的重要手段就是制定一套信息披露規(guī)

定，以便市場(chǎng)參預(yù)者掌握有關(guān)銀行的風(fēng)險(xiǎn)輪廓和資本水平的信息。（2）新巴塞爾

協(xié)議對(duì)于統(tǒng)一銀行業(yè)的資本及其計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)作出了卓有成效的努力，在信用風(fēng)險(xiǎn)和

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，新增了對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的資本要求；在最低資本要求的基礎(chǔ)上，

提出了監(jiān)管部門(mén)監(jiān)督檢查和市場(chǎng)約束的新規(guī)定，形成為了資本監(jiān)管的“三大支柱”。

市場(chǎng)約束是對(duì)第一支柱、第二支柱的補(bǔ)充。涉及知識(shí)點(diǎn)：金融監(jiān)管

論述題

27.（復(fù)旦大學(xué)2022）股東與管理者之間的代理成本與股東和債權(quán)人之間的

代理成本是如何產(chǎn)生的？債務(wù)融資和這些代理成本有什么關(guān)系。

正確答案：現(xiàn)代企業(yè)理論認(rèn)為，企業(yè)是一種契約關(guān)系的聯(lián)結(jié)。契約關(guān)系的各

方成為企業(yè)的利益相關(guān)者，各利益相關(guān)者之間的利益和目標(biāo)并不徹底一致，在信

息不對(duì)稱(chēng)的情況下，企業(yè)各利益相關(guān)者之間形成諸多委托一代理關(guān)系。在委托一

代理關(guān)系中，委托人與代理人之間存在信息不對(duì)稱(chēng)，代理人擁有內(nèi)部信息，處于

信息優(yōu)勢(shì)地位，委托人處于信息劣勢(shì)地位，在雙方利祗不一致的情況下，代理人

可能會(huì)利用其信息優(yōu)勢(shì)危害委托人的利益，這就產(chǎn)生了代理問(wèn)題。代理問(wèn)題會(huì)降

低企業(yè)效率，增加企業(yè)成本，這種成本在經(jīng)濟(jì)學(xué)上稱(chēng)為代理成本。代理成本理論

是由詹森和麥克林提出的。他們區(qū)分了兩種公司利益沖突：股東與經(jīng)理層之間的

利益沖突和債權(quán)人與股東之間的利益沖突。（1）股東與經(jīng)理層之間的代理成

本。在股分有限公司中，股東作為公司的投資者并不直接參預(yù)公司的經(jīng)營(yíng)管理活

動(dòng)，而是聘用經(jīng)歷從事經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)，這樣，在股東和經(jīng)理之間便形成為了委托

一代理關(guān)系。經(jīng)理作為代理人比股東更了解公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景，并且

掌握公司的經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，經(jīng)理在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策時(shí)并非總是以股東的利益最大

化為目標(biāo)，他們可能會(huì)出于自身的利益做出有違股東利益的行為，例如將大量

的現(xiàn)金用于追求個(gè)人奢靡的在職消費(fèi)、盲目地?cái)U(kuò)張企業(yè)規(guī)模、進(jìn)行缺乏效率的

并購(gòu)等，這就增加了公司的代理成本。（2）股東與債權(quán)人之間的代理成本。

由于股東擁有公司控制權(quán)，而債權(quán)人普通不能干涉公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，這樣股東

會(huì)利用其控制權(quán)的優(yōu)勢(shì)影響債權(quán)人的利益，以使自身利益最大化，例如股東可

能會(huì)要求公司支付高額現(xiàn)金股利，從而減少公司的現(xiàn)金持有量，增加了債權(quán)人的

風(fēng)險(xiǎn)。這種代理問(wèn)題也會(huì)產(chǎn)生代理成本，通常債權(quán)人可能會(huì)要求在借款合司中

規(guī)定限制性條款，或者

者要求公司對(duì)債務(wù)提供擔(dān)保，從而增加了公司的成本費(fèi)用。（3）債務(wù)融資是

指企業(yè)通過(guò)向個(gè)人或者機(jī)構(gòu)投資者出售債券、票據(jù)籌集營(yíng)運(yùn)資金或者資本開(kāi)支。

債務(wù)

融資可以有效降低上述兩種代理成本，提高企業(yè)資金使用效率。①提高債

務(wù)融資比例能夠降低企業(yè)自由現(xiàn)金流，提高資金使用效率企業(yè)向債權(quán)人

按期還本付息是由法律和合同規(guī)定了的硬約束。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須在債務(wù)到期時(shí)，

以一定的現(xiàn)金償還債務(wù)本息，否則面臨的將是訴訟與破產(chǎn)。負(fù)債融資對(duì)經(jīng)營(yíng)者的

這種威脅，促使經(jīng)理有效地?fù)?dān)負(fù)支付未來(lái)現(xiàn)金流的承諾。因此，因負(fù)債而導(dǎo)致還

本付息所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出可以是紅利分配的一個(gè)有效替代物，從而更好地降低自

由現(xiàn)金流量的代理成本，提高資金使用效率。②提高債務(wù)融資比例能夠

優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)如果債權(quán)人對(duì)公司的約束是硬的，那末在股權(quán)分散，法人

或者管理層持股比例較小的情況下，增加負(fù)債融資，一方面能相對(duì)提高公司的股

權(quán)集中度和管理者持股比例，增加大股東的監(jiān)督力度和管理者與股東利益的

一致性；另一方面，使債權(quán)人特殊是大債權(quán)人能更好的發(fā)揮對(duì)大股東，管理層

的監(jiān)督和約束的職能。因此，在相對(duì)分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，負(fù)債融資一方面增加

了管理層的激勵(lì)，對(duì)約束經(jīng)營(yíng)者行為、防止經(jīng)營(yíng)者過(guò)度投資，降低股權(quán)代理成

本、改善公司管理結(jié)構(gòu)、提高公司業(yè)績(jī)起著積極的管理效應(yīng)；另一方面，債權(quán)

人的監(jiān)督約束

了大股東的私利行為，避免大股東對(duì)中小股東的侵害。而當(dāng)股權(quán)過(guò)于集

中時(shí)，大股東利用手中的控制權(quán)通過(guò)董事會(huì)中的絕對(duì)多數(shù)來(lái)直接控制經(jīng)營(yíng)者。此

時(shí)，經(jīng)營(yíng)者為了保住自己的職位，往往會(huì)迎合大股東?起來(lái)侵占債權(quán)人、其他股

東（特別是小股東）利益。大股東的股權(quán)集中優(yōu)勢(shì)越明顯，這種可能性就越大，此

時(shí)外部融資的艱難將會(huì)加大。因?yàn)楫?dāng)債權(quán)人和其他中小股東事先預(yù)料到大股東這

種利益侵占行為時(shí)，要末就拒絕融資，要末就要求提高投資收益。從公司管理的

角度看，如果外部負(fù)債融資不能到位。這種負(fù)債的監(jiān)督和約束功能將無(wú)從發(fā)揮，

從而影響公司管理效率。③提高債務(wù)融資比例可以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者努力工作

經(jīng)營(yíng)者與所有者有不同的風(fēng)險(xiǎn)偏好，即經(jīng)營(yíng)者更傾向于不冒風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗麄兊呢?cái)

富同公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)相聯(lián)系。就公司所有者而言，他們更關(guān)注股市的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)

公司股價(jià)的影響，因?yàn)閷?duì)于一個(gè)分散化投資者來(lái)講，這種風(fēng)散化的投資組合策略

已大大降低了行業(yè)或者單個(gè)企業(yè)所特有的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。相反，經(jīng)營(yíng)者卻無(wú)法有

效地分散化風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)7他們來(lái)說(shuō)，其擁有財(cái)富的大部份都同其所在公司的績(jī)效有

關(guān)。他們的工資收入、股票期權(quán)及人力資本的價(jià)值在很大程度上有賴(lài)于公司的

正常運(yùn)轉(zhuǎn)。而當(dāng)公司浮現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，經(jīng)營(yíng)者的財(cái)富很難在公司問(wèn)轉(zhuǎn)移。從這一點(diǎn)

上講，他們所遭遇的風(fēng)險(xiǎn)更像是一個(gè)債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)而非股東的風(fēng)險(xiǎn)。增加之市

公司的負(fù)債資本比率，提高了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性，提高了經(jīng)

營(yíng)者不當(dāng)決策

的成本，即債務(wù)可作為一種擔(dān)保機(jī)制。涉及知識(shí)點(diǎn)：公司財(cái)務(wù)概述

28.（浙工商2022）闡述杜邦分析體系可以揭示企業(yè)哪些方面的財(cái)務(wù)信息、？

該體系是否能夠體現(xiàn)公司價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)？

正確答案：（1）杜邦分析法，又稱(chēng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱(chēng)杜邦體系，是利

用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系.對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)

分析評(píng)價(jià)的方法。該體系是以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為

核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指

標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)

收益率=資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)而：資產(chǎn)凈利率=銷(xiāo)售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率即：

凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)（2）從杜邦分析系統(tǒng)可以了

解到以下財(cái)務(wù)信息：①權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)，是杜邦分

析系統(tǒng)的核心；②資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它揭示

了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率；③從銷(xiāo)售方面看，銷(xiāo)售凈利率反映了企業(yè)凈利潤(rùn)與

銷(xiāo)售收入之間的關(guān)系；④權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠

桿進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的程度。（3）杜邦分析法有助于企業(yè)管理層更加清晰地看到權(quán)益

資本收益率的決定因素，以及銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、債務(wù)比率之間的相

互關(guān)聯(lián)關(guān)系，給管理層提供了一張明晰的考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股

東投資回報(bào)的路線(xiàn)圖。（4）杜邦分析法是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中重要的分析方法。但是，

杜邦分析法仍然存在部份的不足之處，使其不能滿(mǎn)足對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)

務(wù)管理目標(biāo)的財(cái)務(wù)分析。從企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的角度來(lái)看，杜邦分析法只包括財(cái)務(wù)方

面的信息，不能全面反映企業(yè)的實(shí)力，有很大的局限性.主要表現(xiàn)在如下方面。

①對(duì)短期財(cái)務(wù)結(jié)果過(guò)分重視，有可能助長(zhǎng)公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長(zhǎng)期

的價(jià)值創(chuàng)造。②財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量工業(yè)時(shí)代的企業(yè)能

夠滿(mǎn)足要求。但在目前的信息時(shí)代，顧客、供應(yīng)商、雇員、技術(shù)創(chuàng)新等因素對(duì)企

業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的影響越來(lái)越大，而杜邦分析法在這些方面是無(wú)能為力的。③在目前

的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)的無(wú)形知識(shí)資產(chǎn)對(duì)提高企'也長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要，杜邦分析

法不能解決無(wú)形資產(chǎn)的估值問(wèn)題。涉及知識(shí)點(diǎn)：財(cái)務(wù)報(bào)表分析

案例分析題

（對(duì)外經(jīng)貿(mào)2022）在全球金融危機(jī)余波未了，歐美經(jīng)濟(jì)仍在衰退邊緣掙扎的時(shí)

候，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)于2022年底通過(guò)了《巴塞爾協(xié)議III》，成為2022年

金融危機(jī)后首個(gè)全球范圍內(nèi)的重鎊監(jiān)管改革產(chǎn)物。針對(duì)《巴塞爾協(xié)議III》的臺(tái)，

業(yè)內(nèi)議論紛紛，請(qǐng)根據(jù)你的理解，回答以下問(wèn)題：

29.《巴塞爾協(xié)議m》的主要內(nèi)容是什么？

正確答案：2022年底，巴塞爾協(xié)議川正式出臺(tái)，這是巴塞爾銀行監(jiān)管委員

會(huì)（BCBS）在反思國(guó)際金融危機(jī)和巴塞爾協(xié)議［［缺陷的基礎(chǔ)上，對(duì)銀行業(yè)提出的

新的監(jiān)管要求，其目的在于增強(qiáng)銀行業(yè)吸收沖擊和損失的能力，降低金融業(yè)對(duì)實(shí)

體經(jīng)濟(jì)的溢出風(fēng)險(xiǎn)，確保銀行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健和整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。巴塞爾協(xié)議III的

主要內(nèi)容包括：①?gòu)?qiáng)化資本充足率監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。（a）提高監(jiān)管資本的損失吸

收能力。2022年7月巴塞爾委員會(huì)確定了監(jiān)管資本工具改革的核心要素。一是

恢復(fù)普通股（含留存收益）在監(jiān)管資本中的主導(dǎo)地位；二是對(duì)普通股、其他一級(jí)資

本工具和二級(jí)資本工具分別建立嚴(yán)格的合格標(biāo)準(zhǔn)，以提高各類(lèi)資本工具的吸收損

失能力；三是引人嚴(yán)格、統(tǒng)一的普通股費(fèi)本扣減項(xiàng)目，確保普通股資本質(zhì)量。

（b）擴(kuò)大資本覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的范圍。一是大幅度提高證券化產(chǎn)品（特殊是再資產(chǎn)證券化）

的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重；二是大幅度提高交易業(yè)務(wù)的資本要求；三是大幅度提高場(chǎng)外衍生品

交易和證券融資業(yè)務(wù)的交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)的資本要求。