第10單元-衍生工具市場：名詞術(shù)語

第10單元衍生工具市場名詞術(shù)語一、名詞解釋1.衍生工具——指在一定的原生工具也稱基礎(chǔ)性工具之上派生出來的金融工具，其形式是載明買賣雙方交易品種、價格、數(shù)量、交割時間和地點等內(nèi)容的規(guī)范化或標準化合約與證券。2.期貨——也稱期貨合約，交易的買賣對象或標的物由有組織的期貨交易所統(tǒng)一制定，規(guī)定了在某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量的商品、金融產(chǎn)品或其他標的物的標準化合約。期貨一般分為商品期貨、金融期貨和其他品種期貨。3.遠期合約——指合約雙方承諾以當前約定的條件在未來規(guī)定的日期交易商品或金融工具的合約，它規(guī)定了明確的交易商品或金融工具類型、價格及交割結(jié)算的日期。遠期合約主要有遠期利率合約、遠期外匯合約、遠期股票合約等。4.期權(quán)——也稱選擇權(quán)，是指在未來一定時期可以買賣某種商品或資產(chǎn)的權(quán)利。作為衍生工具，期權(quán)是一種標準化合約，合約的持有人向簽發(fā)人支付一定數(shù)額的權(quán)利金后擁有在未來某一段時間內(nèi)（美式期權(quán)）或未來某一特定日期（歐式期權(quán)），以事先約定的執(zhí)行價格向簽發(fā)人購買或出售一定數(shù)量的標的物的權(quán)利，也可以放棄執(zhí)行這種權(quán)利。5.看漲期權(quán)——賦予期權(quán)買方未來以約定價格購買標的資產(chǎn)權(quán)利的期權(quán)。6.看跌期權(quán)——賦予期權(quán)買方未來以約定價格出售標的資產(chǎn)權(quán)利的期權(quán)。7.歐式期權(quán)——持有人只有在期權(quán)約定的到期日當天可以行使權(quán)利的期權(quán)。8.美式期權(quán)——持有人可以在期權(quán)約定的到期日前的任何時間內(nèi)行使權(quán)利的期權(quán)。9.雙重期權(quán)——是指期權(quán)買方在一定時期內(nèi)有權(quán)選擇以預先確定的價格買進，也有權(quán)選擇以該價格賣出約定數(shù)量標的物的期權(quán)合約。10.權(quán)證——是由上市公司發(fā)行，賦予持有人能夠按照特定的價格在特定的時間內(nèi)購買或出售一定數(shù)量該上市公司普通股票的選擇權(quán)憑證，簡稱權(quán)證。11.認購權(quán)證——權(quán)證持有人擁有在特定的時間內(nèi)以特定的價格從發(fā)行人處購買一定數(shù)量標的證券的權(quán)證為認購權(quán)證，也稱看漲權(quán)證。12.認沽權(quán)證——權(quán)證持有人擁有在特定的時間內(nèi)以特定的價格向發(fā)行人出售一定數(shù)量標的證券的權(quán)證為認沽權(quán)證，或稱看跌權(quán)證。13.百慕大式權(quán)證——行權(quán)時間為到期前的指定的一段時間的權(quán)證?？梢哉J為它的行權(quán)時間介于歐式權(quán)證與美式權(quán)證之間。14.互換——是交易雙方通過簽訂合約形式在規(guī)定的時間調(diào)換貨幣或利率，或者貨幣與利率同時交換，達到規(guī)避管制、降低融資成本的目的。15.套期保值——是指通過金融衍生工具規(guī)避由于標的資產(chǎn)價格波動而產(chǎn)生的風險，通過套期保值，投資者以放棄未來資產(chǎn)的資本收益為代價換取資產(chǎn)的保值。套期保值是衍生工具為交易者提供的最主要功能，也是衍生工具產(chǎn)生的原動力。16.價格發(fā)現(xiàn)——價格發(fā)現(xiàn)是金融衍生工具的又一大功能，由于大部分衍生工具交易集中在有組織的交易所內(nèi)進行，市場參與主體比較多，通過競價方式形成市場價格，能夠相對準確反映交易者對標的物未來價格的預期。17.遠期外匯交易——又稱期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即辦理交割，而是約定幣種、金額、匯率、交割時間等交易條件，到期進行實際交割的外匯交易。遠期外匯交易規(guī)模較大，交易的目的主要是保值，避免匯率波動的風險，外匯銀行與客戶簽訂的合同須經(jīng)外匯經(jīng)紀人擔保。18.遠期利率協(xié)議——是一種遠期合約，合約的買賣雙方約定未來某一定時間點作為利息起算日，約定某期限的協(xié)議利率、市場參照利率和計息名義本金數(shù)額，在利息起算日，雙方按規(guī)定的協(xié)議利率、期限和名義本金額，由一方向另一方支付協(xié)議利率與參照利率之間的利息差額的貼現(xiàn)值。對沖——指買進期貨合約的人，在合約到期前會將合約賣掉，而賣出期貨合約的人，在合約到期前會買進合約來平倉。20.期權(quán)費——期權(quán)合約買方向賣方支付的費用，由標的資產(chǎn)的價格、波動率、期權(quán)期限以及無風險收益率共同決定。21.風險中性——指在對衍生證券進行定價時，做出一個有助于大大簡化工作的簡單假設(shè)，即所有投資者對于標的資產(chǎn)所蘊含的價格風險都是中性的。在此假設(shè)下，可以得出一個結(jié)論：風險中性的市場環(huán)境中，不存在套利的可能，基礎(chǔ)證券與衍生證券的期望收益率都恰好等于無風險利率，基礎(chǔ)證券或衍生證券的任何盈虧經(jīng)無風險利率的貼現(xiàn)就是它們的現(xiàn)值。22.復制——使用不同的資產(chǎn)或金融工具的組合產(chǎn)生與某種特定金融工具相同的未來現(xiàn)金流，通過復制技術(shù)，不僅可以完成對特定復雜的金融工具的替換，同時，可以完成對此金融工具的定價。23.無套利均衡——在有效金融市場上，金融資產(chǎn)不合理定價引發(fā)的套利行為會使得金融市場回到不存在套利機會的均衡狀態(tài)。二、公式匯總1.遠期利率協(xié)議遠期利率協(xié)議交易雙方結(jié)算時采用的利差計算公式：P(R?R)tA=ms3601+Rm360t2.遠期、期貨定價模型（1）無收益資產(chǎn)遠期合約與期貨的定價公式：f(t)=S(t)?Ke?r(T?t)（2）已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)的遠期合約定價公式：f（t）=S（t）?I?Ke?r（T?t）（3）支付已知現(xiàn)金收益率資產(chǎn)的遠期合約定價公式：f（t）=S（t）e?q（T?t）?Ke?r（T?t）3.期權(quán)定價公式（1）Black—Scholes期權(quán)定價模型：c(t)=SN(d)?Xe?r(T?t)N(d2)1S2ln()+(r+)(T?t)其中：d1=X2T?td2=d1?T?t（2）二叉樹期權(quán)定價模型：=1+r?dCu?+ud1r

+u?1?rCd u?d 1+r其中u、d、p的計算方法為：u=etd=e?tp=ert?du?d（3）風險中性定價理論：PV =TE*(Ct)t=1 (1+rt)4.互換價格的確定（1）貨幣互換定價：收入外幣、付出本幣的一方：VM=BD-S0BF收入本幣，付出外幣的一方：VM=S0BF-BD（2）利率互換定價：n固定利率債券的價值：BG=Ke?ritn+Lerntni折現(xiàn)的浮動利率債券的價值應(yīng)該為：BF=（L+K*）e-riti三、名詞術(shù)語中英對照衍生工具 Derivatives原生工具或基礎(chǔ)性工具 UnderlyingInstrument標準化合約 Contract期貨 Futures遠期合約 ForwardContract期權(quán) Option權(quán)利金 Premium執(zhí)行價格 StrikePrice買權(quán) CallOption賣權(quán)雙重期權(quán)權(quán)證認購權(quán)證認沽權(quán)證美式權(quán)證歐式權(quán)證百慕大式權(quán)證互換保證金國際貨幣市場美國堪薩斯農(nóng)產(chǎn)品交易所芝加哥期權(quán)交易所遠期外匯交易外匯頭寸遠期利率協(xié)議期貨交易芝加哥商業(yè)交易所集團芝加哥期貨交易所芝加哥商業(yè)交易所紐約商品交易所期權(quán)交易期權(quán)買方期權(quán)賣方通知日到期日風險中性定價理論

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