房地產(chǎn) TOP100房企10月銷售數(shù)據(jù)點(diǎn)評：政策組合拳效果顯現(xiàn)單月銷售同環(huán)比雙增

——政策組合拳效果顯現(xiàn)，單月銷售同環(huán)比雙增l2024年10月百強(qiáng)房企單月銷售同環(huán)比雙增。根據(jù)克爾瑞公布的2024年1-10月銷售業(yè)績排行榜數(shù)據(jù)，前100強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到30692.7億元，較23年同期-32.7%，降幅較9月收窄3.9個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益金額達(dá)到24282.6億元，較23年同期-32.2%，降幅較9月收窄4.0個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益比79%。2024年1-10月前50強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到26551.20億元，較23年同期-32.0%，降幅較9月收窄4.0個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益金額達(dá)到20565.5億元，較23年同期-31.4%，降幅較9月收窄4.3個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益比77%。從2024年10月單月情況來看，TOP100房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額4354.1億元，環(huán)比+73.0%，同比+7.0%。2024年10月TOP100房企實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額為3432.7億元，環(huán)比+78.5%，同比+9.9%。l對比23年和24年1-10月操盤口徑銷售門檻來看，TOP1-10房企同比降幅相對較小，同比-28.2%；TOP21-30房企降幅相對較高，同比-39.2%。從2024年1-10月權(quán)益銷售金額來看，TOP1-10房企同比降幅相對較小，同比-26.2%；TOP11-20房企降幅相對較高，同比-39.8%。l2024年10月超5成百強(qiáng)房企單月銷售同比正增長。單月最高中國海外發(fā)展為395億元，其次保利發(fā)展為381億元，招商蛇口、綠城中國和華潤置地當(dāng)月銷售在208-279億元，越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際集團(tuán)和萬科A在163-198億元。從2024年10月單月操盤金額增速來看，前50強(qiáng)房企中有27家實(shí)現(xiàn)同比正增長。其中，電建地產(chǎn)同比增速最高為218.2%，其次保利置業(yè)為204.7%。跌幅榜中，建業(yè)地產(chǎn)等跌幅超過-60%。l投資建議：維持“優(yōu)于大市”評級。我們認(rèn)為行業(yè)政策近期明顯存在松綁，格局改善，空間打開，優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值將會更加突出。建議關(guān)注：1）開發(fā)類：A股-萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口、城建發(fā)展、天健集團(tuán)、金地集團(tuán)；H股-中國海外發(fā)展；2）商住類：華潤置地、龍湖集團(tuán)、新城控股；3）物業(yè)類：萬物云、華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余、新大正；4）文旅類-華僑城A。l風(fēng)險(xiǎn)提示：銷售不暢，行業(yè)總量下行風(fēng)險(xiǎn)。2行業(yè)研究·房地產(chǎn)行業(yè)21.2024年10月百強(qiáng)房企單月銷售同環(huán)比雙增 32.2024年10月超5成百強(qiáng)房企單月銷售同比正增長 53.投資建議 84.風(fēng)險(xiǎn)提示 8圖1TOP100房企操盤口徑單月銷售額及同比 3圖2TOP100房企權(quán)益口徑單月銷售額及同比 3圖3房企銷售門檻 4表12024年1-10月不同梯隊(duì)房企銷售情況 4表2前50強(qiáng)房企累計(jì)銷售及同比情況 6表3前50強(qiáng)房企單月銷售及同比情況 73行業(yè)研究·房地產(chǎn)行業(yè)3根據(jù)克爾瑞公布的2024年1-10月銷售業(yè)績排行榜數(shù)據(jù)，前100強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到30692.7億元，較23年同期-32.7%，降幅較9月收窄3.9個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益金額達(dá)到24282.6億元，較23年同期-32.2%，降幅較9月收窄4.0個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益比79%。2024年1-10月前50強(qiáng)房企操盤口徑銷售金額達(dá)到26551.20億元，較23年同期-32.0%，降幅較9月收窄4.0個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益金額達(dá)到20565.5億元，較23年同期-31.4%，降幅較9月收窄4.3個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益比77%。從2024年10月單月情況來看，TOP100房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額4354.1億元，環(huán)比+73.0%，同比+7.0%。2024年10月TOP100房企實(shí)現(xiàn)權(quán)益銷售金額為3432.7億元，環(huán)比+78.5%，同比+9.9%。從不同梯隊(duì)房企的銷售情況來看，2024年1-10月TOP1-10的房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額15749億元，同比-28.2%；操盤口徑銷售面積8454萬平米，同比-34.1%；權(quán)益銷售金額11725億元，同比-26.2%，權(quán)益比重74%。2024年1-10月TOP11-20房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額5158億元，同比-36.6%；操盤口徑銷售面積3146萬平米，同比-36.9%；權(quán)益銷售金額3748億元，同比-39.8%，權(quán)益比重73%。4行業(yè)研究·房地產(chǎn)行業(yè)42024年1-10月TOP21-30房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額2327億元，同比-39.2%；操盤口徑銷售面積1565萬平米，同比-29.8%；權(quán)益銷售金額2080億元，同比-36.9%，權(quán)益比重89%。2024年1-10月TOP31-50房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額3317億元，同比-35.9%；操盤口徑銷售面積1832萬平米，同比-35.6%；權(quán)益銷售金額3013億元，同比-33.8%，權(quán)益比重91%。2024年1-10月TOP51-100房企實(shí)現(xiàn)操盤口徑銷售金額4142億元，同比-37.0%；操盤口徑銷售面積2177萬平米，同比-36.7%；權(quán)益銷售金額3717億元，同比-36.5%，權(quán)益比重90%。從2024年1-10月操盤口徑銷售金額來看，TOP1-10房企同比降幅相對較小，同比-28.2%；TOP21-30房企降幅相對較高，同比-39.2%。從2024年1-10月權(quán)益銷售金額來看，TOP1-10房企同比降幅相對較小，同比-26.2%；TOP11-20房企降幅相對較高，同比-39.8%。TOP50TOP100對比23年和24年1-10月操盤口徑銷售門檻來看，TOP1-10房企的銷售操盤金額門檻同比-46.1%，從1391億元下降至749億元，門檻降幅相對最大；TOP51-100房企的銷售操盤金額門檻同比-34.9%，從87億元下降至57億元，門檻降幅相對最小。5行業(yè)研究·房地產(chǎn)行業(yè)5以下數(shù)據(jù)為第三方監(jiān)測數(shù)據(jù)，口徑為操盤口徑和權(quán)益口徑，建議同時(shí)參考上市公司公告。從2024年10月單月操盤銷售金額情況來看，單月最高中國海外發(fā)展為395億元，其次保利發(fā)展為381億元，招商蛇口、綠城中國和華潤置地當(dāng)月銷售在208-279億元，越秀地產(chǎn)、建發(fā)國際集團(tuán)和萬科A在163-198億元。從2024年10月單月操盤金額增速來看，前50強(qiáng)房企中有27家實(shí)現(xiàn)同比正增長。其中，電建地產(chǎn)同比增速最高為218.2%，其次保利置業(yè)為204.7%。跌幅榜中，建業(yè)地產(chǎn)等跌幅超過-60%。從2024年1-10月累計(jì)操盤金額相比23年同期值來看，前50強(qiáng)房企中1家實(shí)現(xiàn)正增長。其中，中駿集團(tuán)控股等超過-60%的同比負(fù)增長。6行業(yè)研究·房地產(chǎn)行業(yè)6123456789越秀地產(chǎn)金地集團(tuán)--仁恒實(shí)業(yè)控股雅居樂集團(tuán)金融街金輝集團(tuán)-數(shù)據(jù)中統(tǒng)一不包括代建產(chǎn)生的銷售業(yè)績。全口徑反映的是企業(yè)城市布局和項(xiàng)目拓展的能益口徑數(shù)據(jù)不包括母公司以及關(guān)聯(lián)方權(quán)益、員工7行業(yè)研究·房地產(chǎn)行業(yè)7123456789越秀地產(chǎn)金地集團(tuán)仁恒實(shí)業(yè)控股雅居樂集團(tuán)22金融街金輝集團(tuán)89549886577備注：銷售全口徑，是指把企業(yè)集團(tuán)連同合營及聯(lián)營公司所有項(xiàng)目計(jì)入業(yè)績的統(tǒng)計(jì)方式，不考慮權(quán)益比例和是否操盤。由于代建屬于輸出管理行為，在全口徑榜單數(shù)據(jù)中統(tǒng)一不包括代建產(chǎn)生的銷售業(yè)績。全口徑反映的是企業(yè)城市布局和項(xiàng)目拓展的能操盤口徑是以企業(yè)操盤為口徑，即若某項(xiàng)目為多家房企合作開發(fā)，則該項(xiàng)目的業(yè)績僅歸入操盤企業(yè)。反映的是企業(yè)的營銷和操盤能力，企業(yè)代建產(chǎn)生的銷8行業(yè)研究·房地產(chǎn)行業(yè)8維持“優(yōu)于大市”評級。我們認(rèn)為行業(yè)政策近期明顯存在松綁，格局改善，空間打開，優(yōu)質(zhì)公司的價(jià)值將會更加突出。建議關(guān)注：1）開發(fā)類：A股-萬科A、保利發(fā)展、招商蛇口、城建發(fā)展、天健集團(tuán)；H股-中國海外發(fā)展；2）商住類：華潤置地、龍湖集團(tuán)、新城控股；3）物業(yè)類：萬物云、華潤萬象生活、中海物業(yè)、保利物業(yè)、招商積余、新大正；4）文旅類-華僑城A。銷售不暢，行業(yè)總量下行風(fēng)險(xiǎn)。9行業(yè)研究·房地產(chǎn)行業(yè)9APPENDIX1SummaryInvestmentHighlights:InOctober2024,top100realestatecompaniessawmonthlysalesincreasebothyear-on-yearandmonth-on-month.AccordingtoCRIC’sdata,thetop100companies’salesreachedRMB3.07trillion,down32.7%YoY,withanarroweddeclineof3.9percentagepointsfromSeptember.EquitysaleswereRMB2.43trillion,down32.2%YoY,withanarroweddeclineof4.0percentagepoints,equityratioat79%.Top50companies’saleswereRMB2.66trillion,down32.0%YoY,withanarroweddeclineof4.0percentagepoints;equitysaleswereRMB2.06trillion,down31.4%YoY,withanarroweddeclineof4.3percentagepoints,equityratioat77%.InOctober2024,top100companiesachievedsalesofRMB435.41billion,up73.0%MoMand7.0%YoY.EquitysaleswereRMB343.27billion,up78.5%MoMand9.9%YoY.Comparing2023and2024salesthresholds,top1-10companieshadasmallerdeclineof28.2%YoY;top21-30companieshadalargerdeclineof39.2%YoY.Intermsofequitysales,top1-10companieshadasmallerdeclineof26.2%YoY;top11-20companieshadalargerdeclineof39.8%YoY.Over50%oftop100companiessawpositiveYoYgrowthinOctober2024.ChinaOverseasLand&InvestmentledwithRMB39.5billion,followedbyPolyDevelopmentsandHoldingsGroupCo.,LtdwithRMB38.1billion.ChinaMerchantsShekouIndustrialZone,GreentownChinaHoldings,andChinaResourcesLandhadsalesbetweenRMB20.8-27.9billion,whileYuexiuProperty,C&DInternationalInvestmentGroup,andChinaVankehadsalesbetweenRMB16.3-19.8billion.Amongthetop50companies,27achievedpositiveYoYgrowthinOctober2024.CentralChinaRealEstatehadthehighestgrowthat218.2%,followedbyPolyPropertyServicesat204.7%.CentralChinaRealEstatesawadeclineofover60%.Investmentadvice:Maintain‘Outperform’rating.Webelieverecentpolicyeasingandimprovedindustrystructurehighlightthevalueofqualitycompanies.Focuson:1)Development:A-Shares-ChinaVanke,PolyDevelopmentsandHoldingsGroupCo.,Ltd,ChinaMerchantsShekouIndustrialZone,BeijingUrbanConstructionInvestment&Development,ShenzhenTagenGroup,GemdaleCorporation;H-Shares-ChinaOverseasLand&Investment;2)Commercialandresidential:ChinaResourcesLand,LongforGroupHoldings,SeazenHoldings;3)Propertymanagement:Onewo,ChinaResourcesMixcLifestyleServices,ChinaOverseasPropertyHoldings,PolyPropertyServices,ChinaMerchantsPropertyOperation&Service,ChongQingNewDaZhengPropertyGroup;4)Culturaltourism:ShenzhenOverseasChineseTown.RiskWarning:Poorsales,industrydownturnrisk.1下2下 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