風電-周報：三季度海風并網提速上海深遠海示范項目啟動

請仔細閱讀本報告末頁聲明證券研究報告|行業(yè)周報股票代碼股票名稱投資評級2024E2025E2024E2025E002531.SZ天順風能增持0.480.7218.9612.91300129.SZ泰勝風能增持0.50.7115.8811.18300443.SZ金雷股份增持1.131.7622.8114.65600875.SH東方電氣買入1.291.5612.1610.06603062.SH麥加芯彩買入1.972.5922.40603218.SH日月股份增持0.630.7520.44603507.SH振江股份買入2.2516.9712.07603606.SH東方電纜增持1.772.6332.6822.0605305.SH中際聯合買入1.431.7821.48688349.SH三一重能增持1.832.2016.4113.62688676.SH金盤科技增持1.381.8920.1金融研究院本周行業(yè)概括：1）行業(yè)動態(tài)：上海市人民政府辦公廳印發(fā)《美麗上海建設三加快現役煤電“三改聯動”改造。全面實施“光伏+”工程，市內光伏裝機容量達到400萬千瓦以上。啟動實施百萬千瓦級深遠海海上風電示范項目。打造一批零碳氫儲源網荷儲一體化示范項目。加大市外清潔電力的引入力度。2）板塊漲跌幅：本周相關個股標的電氣風電、川潤股份、麥加芯彩、恒潤股份和華伍股份領漲，漲幅分別為28.27%、16.71%、9.48%、8.75%和2.65%；泰勝風能、揚電科技、博菲電氣、金風科技和起帆電纜領跌，跌幅分別-9.82%、-8.65%、-8.64%和-7.94%。3）裝機數據跟蹤：2024年1-9月，全國風電新增裝機39.12GW，同比2023年同期增長16.85%；全國風電發(fā)電量6733億千瓦時，占全社會用電量9.09%。4）原材料價格：相對于上周原材料價格，本周中厚板、螺紋鋼、廢鋼指數價格上漲，現貨銅、現貨鋁價格下跌，鑄造生鐵、現貨環(huán)氧樹脂價格不變。行業(yè)點評觀點：根據國家能源局發(fā)布的前三季度能源形勢和可再生能源并網運行情況，我國風電裝機容量穩(wěn)步提升。截至2024年9月底，全國風電裝機4.8億千瓦，同比增長19.8%；2024年前三季度，全國風電新增并網容量3912萬千瓦，同比增長16.8%。從招中標角度看，1-10月國內整機企業(yè)中標國內+國際項目共計693個，項目規(guī)模為136.39GW（不含框架招標其中，國內項目規(guī)模超126GW。結合此前累計的招標和現存裝機體量，較多項目將在“十四五”末期加速釋放。行業(yè)價格戰(zhàn)熄火跡象已現，陸上風機價格觸底回溫，海上項目建設提速，風電全產業(yè)鏈業(yè)績有望持續(xù)修復。分陸上和海上風電來看，2024年1-9月全國陸上風電新增裝機并網36.65GW，同比增長14.35%，海上風電新增裝機并網2.47GW，同比增長72.73%；陸上風電累計裝機441.57GW，同比增長19.99%，海上風電累計裝機39.10GW，同比增長22.61%。價格方面，2023年以來海上風機中標價格下降趨勢明顯，均價為3447.67元/kW。招投標方面，本周風電機組啟動招標9198.65MW，強于大市（維持評級）強于大市（維持評級）行業(yè)走勢電力設備及新能源滬深30012% 6% 0% -6%-12%-18%-24%2023-112024-032024-072024-11作者分析師于夕朦郵箱：yuximeng@分析師王澤雷郵箱：wangzelei@聯系人謝斯塵郵箱：xiesichen@相關研究究匯總和數據跟蹤》2024-10-292、《【長城電新】光伏電池組件逆變器3、《國際風能大會在京召開，行業(yè)共吁（2024.10.14-2024.10.20）》2024-10-23P.2請仔細閱讀本報告末頁聲明為個54陸上風電項目；采購開標3088.60MW，為21個陸上風電項目和1個漂浮式海上風電示范項目，陸上項目中標均價為2067.02元/kW。行業(yè)估值：本周風電設備指數最新TTM市盈率為29.70倍，M倍，環(huán)比上周均有所下降。估值水平方面，2024年10月28日-11月1日風電設備指數市盈率區(qū)間為29.31倍~34.03倍，市凈率區(qū)間為1.59倍~1.63倍。投資建議：隨著國家能源局的能源工作指導意見出臺以及沿海省份海風重點項目清單公示，海風建設持續(xù)推進，帶動我國海上風電景氣度回升。塔架管樁環(huán)節(jié)有望直接受益，隨后是海纜環(huán)節(jié)最為相關。產業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風建設提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術的應用打開整機和零部件企業(yè)發(fā)展空間。隨著大兆瓦新產品的推出，主機環(huán)節(jié)降本工作持續(xù)推進，盈利能力有望邊際向好，重點推薦三一重能，建議關注金風科技；隨著需求改善，塔筒管樁產能利用率和單噸盈利同步提升，重點推薦區(qū)域優(yōu)勢明顯，海外市場開拓順利和訂單獲取能力較強的海力風電、泰勝風能、天順風能，建議關注大金重工；風電向深遠海邁進將顯著提升對行業(yè)領先海纜企業(yè)高電壓等級產品的需求，重點推薦區(qū)位優(yōu)勢顯著及有望進一步取得突破的企業(yè)，如東方電纜、起帆電纜；零部件環(huán)節(jié)重點推薦海外市場布局長久，產品認可度和市占率高，大客戶關系持久穩(wěn)定的企業(yè)，如金盤科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中際聯合。風險提示：原材料價格短期劇烈波動風險；風電項目延期及裝機不達預期風險；宏觀經濟下行風險；全球政治形勢風險；市場競爭加劇風險等。P.3請仔細閱讀本報告末頁聲明 4 4 5 5 5 7 7 7 8 9 圖表1：本周行業(yè)重要動態(tài)匯總 4圖表2：本周行業(yè)重要公司公告 5 6 6圖表5：本周風電設備指數最新TTM市盈率為29.70倍，MRQ市凈率為1.60倍 6圖表6：本周漲幅排名前五個股 7圖表7：本周跌幅排名前五個股 7圖表8：2024年前三季度GDP為94.97萬億元，同增4.8% 7圖表9：2024年1-9月全社會用電量為74094億千瓦時，同增7.9% 7圖表10：2024年1-9月全國風電新增裝機3912萬千瓦，同增16.85% 8圖表11：2024年1-9月全國風電累計裝機47955萬千瓦，同增19.8% 8圖表12：2024年1-4月全國風電設備累計平均利用789小時 8圖表13：2024年1-9月全國風電發(fā)電量6733億千瓦時 8圖表14：2024Q1-Q3陸上/海上新增裝機3 9圖表15：2024Q1-Q3陸上/海上累計裝機441.57/39.10GW 9圖表16：中厚板含稅3626元/噸，螺紋鋼含稅3524元/噸 9 9圖表18：廢鋼指數2336.80元/噸，環(huán)比上周上漲0.56% 10圖表19：現貨銅76500元/噸，環(huán)比上周下跌0.30% 10圖表20：現貨鋁20800元/噸，環(huán)比上周下跌0.14% 10圖表21：現貨環(huán)氧樹脂13466.67元 10 11 11 11圖表25：2023年至今海上風機中標價格趨勢 12P.4請仔細閱讀本報告末頁聲明1.1本周風電板塊重要動態(tài)圖表1：本周行業(yè)重要動態(tài)匯總來源主要內容行業(yè)總體2024/10/30上海市人民政府動計劃》提出，持續(xù)推動能源結構優(yōu)化。加快現役煤電“三改聯動”改造。全面實施“光伏+”工程，市內光伏裝機容量達到400萬千瓦以上。啟動實施百萬千瓦級深遠海海上風電示范項目。打造一批零碳氫儲源網荷儲一體化示范項目。加大市外清潔電力的引入力度。2024/10/31國家能源局國家能源局舉行新聞發(fā)布會，發(fā)布前三季度能源形勢和可再生能源并網運行情況，解讀《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》。截至2024年9月底，全國可再生能源裝機達到17.3億千瓦，同比增長25%，約占我國總裝機的54.7%，其中，風電裝機4.8億千瓦。2024年前三季度，全國風電新增并網容量3912萬千瓦，同比增長16.8%，其中陸上風電3665萬千瓦，海上風電247萬千瓦。截至2024年9月底，全國風電累計并網容量達到4.8億千瓦，同比增長19.8%，其中陸上風電4.4億千瓦，海上風電3910萬千瓦。海上風電2024/10/29海上風電觀察明陽智能與巴西ISI-巴西塞奈可再生能源創(chuàng)新研究所（ISI-ER）與中國風電整機制造商明陽集團10月24日簽署了一份合作協(xié)議，雙方將在北里約格朗德州（RioGrandedoNorte）開展與海上風電市場相關的活動。雙方的合作除了對海上風電行業(yè)的供應鏈、技術和物流路徑進行評估外，還計劃對安裝在海上的風電機組進行從勘探到退役多層次的研究。2024/10/31自然資源部自然資源部日前公布的數據顯示，我國海洋經濟呈現穩(wěn)中有進態(tài)勢。海洋資源要素保障能力穩(wěn)步提升，前三季度全國海上風電發(fā)電量同比增長29.5%；主要海洋傳統(tǒng)產業(yè)穩(wěn)中向好，其中船舶、風力發(fā)電機組及零件進出口金額同比分別增長81.8%、23.7%；海洋新興產業(yè)加快發(fā)展，工業(yè)級海上風電制氫示范項目在廣東珠海成功穩(wěn)定產氫。陸上風電2024/10/31風芒能源寧夏自治區(qū)發(fā)展改革委農業(yè)農村廳關于公布“千鄉(xiāng)萬村馭風行動”建設清單的通續(xù)將與相關村集體成立合資公司)獲得項目指標最多，為130MW；威力傳動次之，為65MW；中廣核獲42.5MW項目指標?！锻ㄖ愤€指出，要合理共享收益，全力配合落實馭風行動項目涉及的關鍵要素保障，以及采用低噪音風電機組。P.5請仔細閱讀本報告末頁聲明1.2本周行業(yè)重點公司動態(tài)圖表2：本周行業(yè)重要公司公告公告日期公司公告內容2024/10/28三一重能公司控股子公司三一風能印度公司分別與印度JSW集團下屬三家子公司JSWRenewEnergyThreeLimited、JSWRenewEnergyNineLimited、JSWRenewEnergyEightLimited簽訂了共計1324MW風電機組銷售合同，與新加坡勝科集團印度子公司GreenInfraRenewableProjectsLimited簽訂了300MW風電機組銷售合同。該合同的簽訂是公司在海外業(yè)務訂單的重要突破，也是公司海外業(yè)務戰(zhàn)略布局階段性的成果體現，體現了海外客戶對公司研發(fā)能力、技術實力和產品質量的充分認可，有利于公司全球化戰(zhàn)略的推進。2024/10/29漢纜股份公司收到華潤守正招標有限公司發(fā)來的“華潤連江外海海上風電場項目220kV海纜采購及敷設”中標通知書，確認公司為中標人，該項目風電場規(guī)劃容量70萬千瓦，中標金額為7.31億元，約占公司2023年度經審計的營業(yè)收入的7.56%。2024/10/29麥加芯彩公司發(fā)布2024年第三季度報告，2024Q1-Q3實現營收13.94億元，同比增長80.50%；實現歸母凈利潤1.40億元，同比降低9.84%；實現扣非歸母凈利潤1.15億元，同比降低19.21%。公司收入顯著增長的主要原因是集裝箱市場于2022年下半年至2023年三季度遭遇行業(yè)低谷，自2023年第四季度開始集裝箱行業(yè)持續(xù)回暖，并于2024年第三季度達到爆發(fā)式增長。2024/10/30中際聯合公司發(fā)布2024年第三季度報告，2024Q1-Q3實現營收9.34億元，同比+33.57%；實現歸母凈利潤2.38億元，同比+101.01%；實現扣非歸母凈利潤2.15億元，同比+108.27%。其中，Q3單季度實現營收3.64億元，同比/環(huán)比分別+40.84%/+10.35%；實現歸母凈利潤0.98億元，同比/環(huán)比分別+166.07%/+19.27%；實現扣非歸母凈利潤0.92億元，同比/環(huán)比分別+174.33%/+28.58%。2024/10/30博菲電氣公司與海寧市黃灣鎮(zhèn)人民政府經友好協(xié)商，擬簽訂《電機絕緣材料項目投資協(xié)議書》，項目總投資約為2.3億元。公司承諾在海寧市黃灣鎮(zhèn)投資建設電機絕緣材料建設項目，項目主要從事漆包線樹脂等電機一次絕緣材料的生產和研發(fā)。該項目有望拓展公司絕緣材料業(yè)務發(fā)展空間，促進公司未來業(yè)績增長，提升公司盈利能力和綜合競爭能力。2.風電板塊行情回顧2.1板塊漲跌與估值個百分點，風電設備板塊整體表現一般。本周風電設備指數最新TTM市盈率為29.70倍，MRQ市凈率為1.60倍，環(huán)比上周均有所下降。估值水平方面，2024年10月28日-11月1日風電設備指數市盈率區(qū)間為29.31倍~34.03倍，市凈率區(qū)間為1.59倍~1.63倍。P.6請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表3：本周申萬一級電力設備行業(yè)指數跌2.82%，排名第27-2.00%-3.00%國防軍工通信醫(yī)藥生物國防軍工通信醫(yī)藥生物家用電器電力設備傳媒紡織服飾電子石油石化銀行計算機基礎化工輕工制造煤炭汽車食品飲料機械設備非銀金融環(huán)保公用事業(yè)美容護理農林牧漁建筑裝飾交通運輸有色金屬建筑材料綜合社會服務商貿零售鋼鐵房地產-2.82%圖表4：本周申萬二級風電設備行業(yè)指數跌1.41%，排名第76風電設備滬深300創(chuàng)業(yè)板指 圖表5：本周風電設備指數最新TTM市盈率為29.70倍，MRQ市凈率為1.60倍——PE-TTM(剔除負值)——PB-MRQ2515 P.7請仔細閱讀本報告末頁聲明2.2個股漲跌幅排名本周相關個股標的電氣風電、川潤股份、麥加芯彩、恒潤股份和華伍股份領漲，漲幅分圖表6：本周漲幅排名前五個股排名代碼名稱股價（元）1688660電氣風電28.27%--2002272川潤股份--3603062麥加芯彩40.989.48%4603985恒潤股份8.75%--5華伍股份2.65%--圖表7：本周跌幅排名前五個股排名代碼名稱股價（元）1泰勝風能2揚電科技-9.82%--3001255博菲電氣-8.65%30.8142208.HK金風科技5605222起帆電纜3.1宏觀經濟數據根據國家統(tǒng)計局數據，2024年前三季度初步核算GDP為9圖表8：2024年前三季度GDP為94.97萬億元，同增4.8%圖表9：2024年1-9月全社會用電量為74094億千瓦時，同增7.9%0mGDP（萬億元）——yoy（%）0mm全社會用電量（億kWh）——yoy（%）P.8請仔細閱讀本報告末頁聲明3.2風電裝機數據回顧千瓦時，占全社會用電量9.09%。2023年陸上風電新增并網規(guī)模同比2022年實現翻倍增長，海上風電并網容量2023圖表10：2024年1-9月全國風電新增裝機3912萬千瓦，同增16.85%00m全國風電累計發(fā)電裝機容量（萬kW）——yoy（%）m全國風電累計發(fā)電裝機容量（萬kW）——yoy（%）0圖表12：2024年1-4月全國風電設備累計平均利用789小時圖表13：2024年1-9月全國風電發(fā)電量6733億千瓦時m全國風電發(fā)電設備累計平均利用小時（h）——yoy（%）0-5%P.9請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表14：2024Q1-Q3陸上/海上新增裝機36.65/2.47GW圖表15：2024Q1-Q3陸上/海上累計裝機441.57/39.10GW陸上（GW）m海上（GW）0mm陸上（GW）mm海上（GW）陸上yoy（%）——3.3原材料價格數據追蹤相對于上周原材料價格，本周中厚板、螺紋鋼、廢鋼指數價格上漲，現貨銅、現貨鋁價格下跌，鑄造生鐵、現貨環(huán)氧樹脂價格不變。圖表16：中厚板含稅3626元/噸，螺紋鋼含稅3524元/噸圖表17：鑄造生鐵（Z18）3400元/噸，環(huán)比上周價格持平鑄造生鐵:Z18:上?！悆r:中厚板:20——鑄造生鐵:Z18:上海00P.10請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表18：廢鋼指數2336.80元/噸，環(huán)比上周上漲0.56%圖表19：現貨銅76500元/噸，環(huán)比上周下跌0.30%廢鋼指數:全國0——現貨均價:銅:長江有色0圖表20：現貨鋁20800元/噸，環(huán)比上周下跌0.14%圖表21：現貨環(huán)氧樹脂13466.67元/噸，環(huán)比上周價格持平現貨均價:鋁:長江有色0現貨價:環(huán)氧樹脂03.4風電主機招投標情況及價格走勢22.16%；漂浮式海上風電示范項目中標價格為3612.80元/kW。P.11請仔細閱讀本報告末頁聲明圖表22：本周風電機組招標共計9198.65MW4000圖表4000國家電投華電大唐中石化圖表24：本周風電項目風力發(fā)電機組中標情況序號開發(fā)商項目名稱項目類型容量中標整機商中標價格（萬元）單價（元/kW）1大唐大唐山西榆次60MW風電項目陸三一重能2大唐大唐寧夏太陽山45MW分散式風電項目陸45金風科技8912.143中廣核中廣核寧夏香山第二風電場大代小項目陸中車株洲所3790.12414567中廣核中廣核廣西玉林大基地風電項目華電遼寧能源發(fā)展股份有限公中車株洲所915208華電司工程白音華70MW240MW風電項目陸金風科技9華電西藏華電山南瓊結6萬千瓦風電項目西藏華電山南堆隨4萬千瓦風電項目40東方風電華電黑龍江華電綏化安達200MW風電項目陸電氣風電華電黑龍江華電哈爾濱方正寶興200MW風電項目陸三一重能華電天津華電武清大王古莊10萬千瓦、高村5萬千瓦風電項目陸中車株洲所華電寧夏華電同心韋田2.99萬千瓦分散式風電項目寧夏華電曹洼一二期、五六期及陸明陽智能7255.73華電七八期“以大代小”等容更新3×9.9萬千瓦風電項目陸金風科技華電重慶華電酉陽轎子頂、大風堡、李家蓋風電項目陸運達股份22471.02中國電建中國電建貴州工程公司古爾班通古特沙漠基地項目陸400金風科技--華電甘肅華電環(huán)縣風力發(fā)電有限公陸華銳風電649.45-P.12請仔細閱讀本報告末頁聲明司瓜州分公司甘肅華電瓜州風中國電建中國電建托克遜縣100萬千瓦風電項目明陽智能明陽智能金風科技------中海油深遠海漂浮式風電與油氣融合開發(fā)技術研究與示范項目海陸上合計明陽智能陸上均價3612.80圖表25：2023年至今海上風機中標價格