工程經(jīng)濟(jì)學(xué)課件：建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)

工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)6.1建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)1.2項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析1.32012年9月，某開發(fā)商選擇位于開發(fā)區(qū)新區(qū)范圍內(nèi)的東部地塊作為工業(yè)園的建設(shè)用地，總用地面積約為20km2，為保證項(xiàng)目具有充分的可行性，進(jìn)行了詳細(xì)的前期調(diào)查和分析，獲得了大量的信息，為項(xiàng)目決策提供依據(jù)D工業(yè)園采取一次規(guī)劃、分期實(shí)施組織建設(shè)。總建筑面積約50萬(wàn)m2，其中第一期建筑面積20萬(wàn)m2，總投資約為12億元，并策劃了3個(gè)方案進(jìn)行比較分析，最終確定了其中一個(gè)較優(yōu)方案進(jìn)行建設(shè)。項(xiàng)目建成后投產(chǎn)運(yùn)行，其基礎(chǔ)數(shù)據(jù)見表6—1、表6-2，對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行后評(píng)價(jià)。1、項(xiàng)目建成后為何要進(jìn)行后評(píng)價(jià)，如何對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行后評(píng)價(jià)？2、項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的依據(jù)、報(bào)表及指標(biāo)有哪些？3、通過哪些指標(biāo)可以對(duì)建成后的項(xiàng)目得出全面、客觀的評(píng)價(jià)？4、為什么要對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行環(huán)境影響評(píng)價(jià)？5、項(xiàng)目后評(píng)價(jià)對(duì)類似建設(shè)項(xiàng)目有無(wú)借鑒價(jià)值？建設(shè)項(xiàng)目前評(píng)價(jià)指在項(xiàng)目初始階段進(jìn)行的建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)和環(huán)境評(píng)價(jià)等。建設(shè)項(xiàng)目中評(píng)價(jià)是指在項(xiàng)目立項(xiàng)后，歷經(jīng)項(xiàng)目的發(fā)展、實(shí)施、竣工三個(gè)階段，對(duì)已完成的工作做出評(píng)價(jià)，主要為項(xiàng)目管理和決策提供所需的信息，指出以后項(xiàng)目管理的努力方向。

建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是竣工以后對(duì)項(xiàng)目投資經(jīng)濟(jì)效果的再評(píng)價(jià)，是指在項(xiàng)目已經(jīng)完成并運(yùn)行一段時(shí)間后，對(duì)項(xiàng)目的目的、執(zhí)行過程、效益、作用和影響進(jìn)行分析和總結(jié)的一種技術(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。6.1建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)對(duì)于投資者提高后續(xù)項(xiàng)目決策的科學(xué)性，提高項(xiàng)目管理水平和投資效益等方面均具有重要的作用。1、項(xiàng)目后評(píng)價(jià)主要為投資決策服務(wù)。2、項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是項(xiàng)目監(jiān)督管理的重要手段，也是投資決策周期性管理的重要組成部分，是為項(xiàng)目決策服務(wù)的一項(xiàng)主要咨詢服務(wù)工作。3、項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是增強(qiáng)投資活動(dòng)工作者責(zé)任心的重要手段。4、項(xiàng)目后評(píng)價(jià)是一個(gè)學(xué)習(xí)過程。6.1.1建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)概述建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容包括項(xiàng)目技術(shù)效果評(píng)價(jià)、經(jīng)濟(jì)效益后評(píng)價(jià)、環(huán)境效益后評(píng)價(jià)、社會(huì)效益后評(píng)價(jià)、項(xiàng)目管理效果后評(píng)價(jià)、目標(biāo)成功度評(píng)價(jià)六個(gè)方面的內(nèi)容。6.1.2建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容工藝技術(shù)評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容包括以下四項(xiàng)。(1)檢驗(yàn)工序?qū)υ牧系倪m應(yīng)性。(2)檢驗(yàn)工藝的可靠性。(3)檢驗(yàn)工藝流程是否合理。(4)檢驗(yàn)工藝對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量的保證程度。1、項(xiàng)目技術(shù)效果評(píng)價(jià)（1）項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益后評(píng)價(jià)與項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)在內(nèi)容上基本是相同的，都要進(jìn)行盈利能力分析、清償能力分析和外匯平衡分析。2、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益后評(píng)價(jià)（2）項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益后評(píng)價(jià)2、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益后評(píng)價(jià)項(xiàng)目環(huán)境效益后評(píng)價(jià)是指對(duì)照項(xiàng)目前評(píng)估時(shí)批準(zhǔn)的《環(huán)境影響報(bào)告書》，重新審查項(xiàng)目環(huán)境影響的實(shí)際結(jié)果。

環(huán)境影響后評(píng)價(jià)一般包括五部分內(nèi)容：項(xiàng)目的污染控制、區(qū)域的環(huán)境質(zhì)量、自然資源的利用、區(qū)域的生態(tài)平衡和環(huán)境管理能力。其目的是規(guī)范項(xiàng)目建設(shè)環(huán)境，以保護(hù)環(huán)境，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展。3、項(xiàng)目環(huán)境效益后評(píng)價(jià)

社會(huì)效益評(píng)價(jià)就是根據(jù)國(guó)家或地區(qū)的基本目標(biāo)，把效益目標(biāo)、公平目標(biāo)、環(huán)境目標(biāo)以及加速貧困地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展等影響社會(huì)發(fā)展的其他因素通盤考慮，分析擬建項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)厣鐣?huì)（或波及地區(qū)）乃至全社會(huì)的影響和社會(huì)條件對(duì)項(xiàng)目的適應(yīng)性和可接受程度，以評(píng)價(jià)項(xiàng)目的社會(huì)可行性。

項(xiàng)目社會(huì)效益后評(píng)價(jià)的內(nèi)容，主要是項(xiàng)目建設(shè)對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展以及技術(shù)進(jìn)步的影響。

一般可包含以下幾個(gè)方面：項(xiàng)目對(duì)當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)的影響；對(duì)當(dāng)?shù)厥杖敕峙涞挠绊?；?duì)居民的生活條件和生活質(zhì)量的影響等。4、項(xiàng)目社會(huì)效益后評(píng)價(jià)社會(huì)評(píng)價(jià)相較于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)應(yīng)居于最高層面，而社會(huì)評(píng)價(jià)與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)相比較有著相當(dāng)大的區(qū)別：

1)首先是目標(biāo)多元化。2)其次是社會(huì)評(píng)價(jià)的長(zhǎng)期性。

3)再次是定量難。4)最后社會(huì)評(píng)價(jià)與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的范圍也是不同的。4、項(xiàng)目社會(huì)效益后評(píng)價(jià)項(xiàng)目管理效果后評(píng)價(jià)重點(diǎn)是項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中的組織結(jié)構(gòu)及能力。

項(xiàng)目管理效果評(píng)價(jià)主要有組織結(jié)構(gòu)形式和適應(yīng)能力的評(píng)價(jià)；對(duì)組織中人員結(jié)構(gòu)和能力的評(píng)價(jià)；組織內(nèi)部工作制度、工作程序及溝通、運(yùn)行機(jī)制的評(píng)價(jià)；激勵(lì)機(jī)制及員工滿意度的評(píng)價(jià)；組織內(nèi)部利益沖突調(diào)解能力的評(píng)價(jià)；組織機(jī)構(gòu)的環(huán)境適應(yīng)性評(píng)價(jià)；管理者意識(shí)與水平的評(píng)價(jià)。5、項(xiàng)目管理效益后評(píng)價(jià)

(1)項(xiàng)目的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度評(píng)價(jià)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)需要對(duì)項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度進(jìn)行分析評(píng)價(jià)，項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)程度評(píng)價(jià)（包括績(jī)效評(píng)價(jià)），主要分析項(xiàng)目前評(píng)估中預(yù)定目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)程度有哪些變化，產(chǎn)生偏離的主觀和客觀原因。6、項(xiàng)目目標(biāo)成功度評(píng)價(jià)(2)項(xiàng)目的可持續(xù)性分析項(xiàng)目的可持續(xù)性是指在項(xiàng)目的建設(shè)資金投入完成之后項(xiàng)目的既定目標(biāo)是否還能繼續(xù)，是否可以持續(xù)地發(fā)展下去；項(xiàng)目投資人是否愿意并可能依靠自己酌力量繼續(xù)去實(shí)現(xiàn)既定目標(biāo)。項(xiàng)目可持續(xù)性分析要素包括：市場(chǎng)、資源、財(cái)務(wù)、技術(shù)、環(huán)保、管理、政策等。6、項(xiàng)目目標(biāo)成功度評(píng)價(jià)(3)項(xiàng)目的成功度評(píng)定①完全成功的：項(xiàng)目的各項(xiàng)目標(biāo)都全面實(shí)現(xiàn)或超過；相對(duì)成本而言，取得巨大的效益和影響。②基本成功的：項(xiàng)目的大部分目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)；相對(duì)成本而言，達(dá)到了預(yù)期的效益和影響。③部分成功的：項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)了原定的部分目標(biāo)；相對(duì)成本而言，只取得了一定的效益和影響。④不成功的：項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)非常有限；相對(duì)成本而言，幾乎沒有產(chǎn)生什么正效益和影響。⑤失敗的：項(xiàng)目的目標(biāo)是不現(xiàn)實(shí)的，無(wú)法實(shí)現(xiàn)；相對(duì)成本而言，不得不終止。6、項(xiàng)目目標(biāo)成功度評(píng)價(jià)

(1)統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)法項(xiàng)目后評(píng)價(jià)包括對(duì)項(xiàng)目已經(jīng)發(fā)生事實(shí)的總結(jié)和對(duì)項(xiàng)目未來發(fā)展的預(yù)測(cè)。

(2)對(duì)比法（分為前后對(duì)比法和有無(wú)對(duì)比法）①前后對(duì)比法：將項(xiàng)目前期的可行性研究和項(xiàng)目評(píng)估的預(yù)測(cè)結(jié)論與項(xiàng)目的實(shí)際運(yùn)行結(jié)果相比較，發(fā)現(xiàn)差異，分析原因。②有無(wú)對(duì)比法是指將項(xiàng)目實(shí)際發(fā)生的情況與若無(wú)項(xiàng)目可能發(fā)生的情況進(jìn)行對(duì)比，以度量項(xiàng)目的真實(shí)效益、影響和作用。有無(wú)對(duì)比的目的是要分清項(xiàng)目作用的影響與項(xiàng)目以外作用的影響。

6.1.3建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的方法(3)因素分析法項(xiàng)目投資效果的各種指標(biāo)，往往都是由多種因素決定的。只有把綜合性指標(biāo)分解成原始因素，才能確定指標(biāo)完成好壞的具體原因和癥結(jié)所在。這種把綜合指標(biāo)分解成各個(gè)因素的方法，稱為因素分析法。(4)定量分析與定性分析相結(jié)合定量分析是通過一系列的定量計(jì)算方法和指標(biāo)對(duì)所考察的對(duì)象進(jìn)行的分析評(píng)價(jià)；定性分析是指對(duì)無(wú)法定量的考察對(duì)象用定性描述的方法進(jìn)行的分析評(píng)價(jià)。在項(xiàng)目后評(píng)價(jià)中，應(yīng)盡可能用定量數(shù)據(jù)來說明問題，采用定量的分析方法，以便進(jìn)行前后對(duì)比或有無(wú)對(duì)比。但對(duì)于無(wú)法取得定量數(shù)據(jù)的評(píng)價(jià)對(duì)象或?qū)?xiàng)目的總體評(píng)價(jià)，則應(yīng)結(jié)合使用定性分析。6.1.3建設(shè)項(xiàng)目后評(píng)價(jià)的方法6.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)6.2.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述1、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概念財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度、市場(chǎng)價(jià)格和經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的有關(guān)規(guī)定，從項(xiàng)目的財(cái)務(wù)角度，分析、計(jì)算與項(xiàng)目直接相關(guān)的直接效益和直接費(fèi)用，編制財(cái)務(wù)報(bào)表，計(jì)算財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。

通過對(duì)項(xiàng)目的盈利能力分析、清償能力分析和外匯平衡分析（進(jìn)出口），考察項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性，為投資者和項(xiàng)目各方的決策提供科學(xué)的依據(jù)。6.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)6.2.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述6.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)6.2.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述2、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)方法財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)主要采用現(xiàn)金流量分析、獲利性分析以及財(cái)務(wù)報(bào)表分析等分析方法。(1)現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析是建設(shè)項(xiàng)目評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)和起點(diǎn)，是以項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，反映項(xiàng)目在建設(shè)期與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)各年流人和流出的現(xiàn)金活動(dòng)，即工程項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年現(xiàn)金流人與現(xiàn)金流出的數(shù)量。因此，在項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)前，必須盡可能準(zhǔn)確無(wú)誤地預(yù)先估計(jì)出切合實(shí)際的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出量，做好財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)效益預(yù)測(cè)工作。6.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)6.2.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述(2)獲利性分析靜態(tài)分析簡(jiǎn)單易用：①不考慮資金的時(shí)間價(jià)值，②計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，只選擇某一典型年份的凈現(xiàn)金流量或取年平均值，而不反映項(xiàng)目整個(gè)壽命期間的現(xiàn)金流量。動(dòng)態(tài)分析采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量的分析方法：①考慮資金的時(shí)間價(jià)值，根據(jù)資金占用時(shí)間的長(zhǎng)短，按照指定的利息率計(jì)算資金的實(shí)際價(jià)值。②計(jì)算項(xiàng)目整體壽命期內(nèi)的總收益，能如實(shí)反映資金實(shí)際運(yùn)行情況和全面體現(xiàn)項(xiàng)目整體壽命期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)效益，從而能正確做出符合實(shí)際的項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。6.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)6.2.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述(3)財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析足根據(jù)項(xiàng)目的具體財(cái)務(wù)條件及國(guó)家有關(guān)財(cái)稅制度和規(guī)定，把建設(shè)項(xiàng)目在建設(shè)期內(nèi)的全部投資和投產(chǎn)后的經(jīng)營(yíng)費(fèi)用與收益，逐年進(jìn)行計(jì)算和平衡，并通過報(bào)表格式反映出來。

通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命期內(nèi)各年的利潤(rùn)和資金余缺情況，選擇合適的資金籌措方案，制訂貸款及償還計(jì)劃，做出項(xiàng)目?jī)攤芰Ψ治龊瞳@利能力預(yù)測(cè)。6.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)6.2.1財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)概述3、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)步驟6.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)6.2.2財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)報(bào)表見教材（要求掌握編制填寫）表6-8項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表表6-9項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表表6-10投資各方現(xiàn)金流量表表6-11利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表表6-12財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表表6-13資產(chǎn)負(fù)債表表6-14借款還本計(jì)劃表6.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)6.2.3財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系1、盈利能力分析指標(biāo)：財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、全部投資回收期、投資利潤(rùn)率、資本金利潤(rùn)率。

(1)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR)

★財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

★當(dāng)FIRR≥ic，可認(rèn)為項(xiàng)目盈利能力滿足最低要求，項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上可以接受。(2)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是反映項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，它是指按基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的收益率），將各年的凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。當(dāng)FNPV≥0時(shí)，表明項(xiàng)目獲利能力大致等于或超過基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的收益率）要求的獲利水平，應(yīng)認(rèn)為項(xiàng)目可以接受。(3)全部投資回收期(Pt)

全部投資回收期是以項(xiàng)目的凈收益來回收項(xiàng)目總投資所需要的時(shí)間。其中，凈收益為稅后利潤(rùn)、折舊、攤銷及利息。★當(dāng)Pt≤Tc時(shí)，項(xiàng)目可以考慮接受。

(4)投資利潤(rùn)率

投資利潤(rùn)率對(duì)生產(chǎn)期內(nèi)各年的利潤(rùn)總額變化幅度校大的項(xiàng)目，應(yīng)計(jì)算生產(chǎn)期年平均利潤(rùn)總額與項(xiàng)目總投資額的比率。★年利潤(rùn)總額為年產(chǎn)品銷售（營(yíng)業(yè)）收入減去年總成本費(fèi)用和年銷售稅金及附加之差。★總投資為固定資產(chǎn)投資、建設(shè)期利息及流動(dòng)資金之和。

(4)資本金利潤(rùn)率既反映項(xiàng)目資本金的盈利能力，還能衡量項(xiàng)目負(fù)債資金成本高低?！镆话闱闆r下，項(xiàng)目資本金利潤(rùn)率越高越好，如果資本利潤(rùn)率高于同期銀行利率，則適度負(fù)債對(duì)投資者有利；★反之，如果資本金利潤(rùn)率低于同期銀行利率，則過高的負(fù)債將損害投資者的利益。2、清償能力分析指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、借款償還期、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、利息備付率、償債備付率。

(1)資產(chǎn)負(fù)債率

★資產(chǎn)負(fù)債率是反映項(xiàng)目負(fù)債水平和償債能力的綜合指標(biāo)。國(guó)際上一般認(rèn)為60%的資產(chǎn)負(fù)債率是較好的負(fù)債水平?！锊荒芎?jiǎn)單地用資產(chǎn)負(fù)債率的高或低，來判斷項(xiàng)目負(fù)債狀況的優(yōu)劣，因?yàn)檫^高的資產(chǎn)負(fù)債率表明項(xiàng)目財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大，過低的資產(chǎn)負(fù)債率表明資金利用效率太低。

★在項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析中一般只需計(jì)算建設(shè)期和還款期各年的資產(chǎn)負(fù)債率。

(2)固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)借款償還期

(3)流動(dòng)比率

★流動(dòng)比率是反映項(xiàng)目?jī)斶€短期債務(wù)能力的指標(biāo)。該指標(biāo)越高，償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)，但該指標(biāo)過高，也說明資金利用效率低。

★國(guó)際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為200%。

★

財(cái)務(wù)分析中一般只需計(jì)算投產(chǎn)后5年內(nèi)的各年流動(dòng)比率。

(4)速動(dòng)比率★速動(dòng)比率用于衡量項(xiàng)目實(shí)際的短期債務(wù)償還能力?！锼賱?dòng)比率高，表明償還流動(dòng)負(fù)債能力強(qiáng)，國(guó)際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為100%?！镌陧?xiàng)目財(cái)務(wù)分析中一般也只需計(jì)算投產(chǎn)后5年內(nèi)的各年速動(dòng)比率。

(5)利息備付率（已獲利息倍數(shù)）指項(xiàng)目在借款償還期內(nèi)各年可用于支付利息的稅息前利潤(rùn)與當(dāng)期應(yīng)付利息的比值。★對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，利息備付率應(yīng)大于2，否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。利息備付率若小于1，則表示項(xiàng)目沒有足夠的資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)較大?！锪硗?，利息備付率指標(biāo)需要與其他企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行比較，來分析決定本項(xiàng)目的指標(biāo)水平。

(5)償債備付率

★可用于還本付息的資金包括可用于還款的稅后利潤(rùn)、折舊和攤銷在成本中列支的利息。

★當(dāng)期應(yīng)還本付息的金額包括當(dāng)期應(yīng)還貸款金額及計(jì)入成本的利息。

★正常情況下，償債備付率應(yīng)大于1，且越大越好。當(dāng)償債備付率小于1時(shí)，則表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期貸款償付已到期債務(wù)。6.2建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)6.2.4項(xiàng)目盈利能力分析1、融資前分析【例6-1】某煤矸石制磚節(jié)能環(huán)保項(xiàng)目，預(yù)計(jì)項(xiàng)目壽命期12年。其中，建設(shè)期2年。投產(chǎn)后經(jīng)2年達(dá)到設(shè)計(jì)能力。

(1)建設(shè)投資（固定資產(chǎn)投資）1375萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資400萬(wàn)元，分年投資計(jì)劃見表6-16。1、融資后分析該項(xiàng)目融資方案：建設(shè)期利息有自有資金支付。長(zhǎng)期借款年利率10%，于第四年即項(xiàng)目投產(chǎn)第二年開始還本，償還方式為4年內(nèi)等額本金法。流動(dòng)資金借款年利率8%，項(xiàng)目壽命期末還本，每年付息。6.2.5清償項(xiàng)目盈利能力分析6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析6.3.1項(xiàng)目費(fèi)用經(jīng)濟(jì)效益的識(shí)別1、效益項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的效益是指項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所做的貢獻(xiàn)。項(xiàng)目效益分為直接效益和間接效益?！镏苯有б妫河糜白觾r(jià)格計(jì)算的項(xiàng)目的產(chǎn)出物，并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益。投入物的節(jié)約也視為直接效益?！镩g接效益（亦稱外部效果）是指項(xiàng)目為社會(huì)做出了貢獻(xiàn)，而在直接效益中未得到反映的那部分效益。

★間接效益通常較難計(jì)量，為了減少計(jì)量上的困難，可以只計(jì)算一次相關(guān)效果，不考慮連續(xù)擴(kuò)展的乘數(shù)效果。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析2、費(fèi)用指因項(xiàng)目建設(shè)而使國(guó)民經(jīng)濟(jì)所付出的代價(jià)，包括項(xiàng)目的直接費(fèi)用和間接費(fèi)用。★直接費(fèi)用主要是用影子價(jià)格計(jì)算的項(xiàng)目投入物所產(chǎn)生，并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用。★主要表現(xiàn)形式：1)國(guó)內(nèi)其他部門為供應(yīng)該項(xiàng)目投入物而擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模所消耗的資源費(fèi)用；2)減少其他項(xiàng)目的投入物供應(yīng)而給其他項(xiàng)目造成的損失;3)增加進(jìn)口量（或減少出口量）所消耗外匯（或減少外匯收入）等。

6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析2、費(fèi)用★間接費(fèi)用的計(jì)算與間接效益計(jì)算一樣，采用擴(kuò)大項(xiàng)目范圍法和影子價(jià)格法。

★有些間接費(fèi)用需要單獨(dú)分析，如工業(yè)項(xiàng)目造成的環(huán)境污染和對(duì)生態(tài)的破壞，可參照同類企業(yè)造成的損失計(jì)算。

★間接費(fèi)用一般也只計(jì)算一次相關(guān)效果，不考慮連續(xù)擴(kuò)展的乘數(shù)效果。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析3、轉(zhuǎn)移支付指項(xiàng)目與各種社會(huì)實(shí)體之間的貨幣轉(zhuǎn)移，如稅金、國(guó)內(nèi)貸款利息、補(bǔ)貼等。一般不發(fā)生資源的實(shí)際增加和耗用。（1）稅金財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中稅金是財(cái)務(wù)支出。企業(yè)納稅就要減少其凈收益，但并未減少國(guó)民收入，并術(shù)發(fā)生讓會(huì)資源的變動(dòng)，只是將企業(yè)的這筆貨幣收入轉(zhuǎn)移到政府手中而已，屬于收入的再分配。

稅金在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中不屬于費(fèi)用和效益。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析3、轉(zhuǎn)移支付（2）補(bǔ)貼補(bǔ)貼是一種貨幣流動(dòng)方向與稅金相反的轉(zhuǎn)移支付?！镎畬?duì)某項(xiàng)目進(jìn)行價(jià)格補(bǔ)貼，則可能降低項(xiàng)目投入的支付費(fèi)用，或者會(huì)增加項(xiàng)目的收入，從而增加項(xiàng)目的凈收益。但補(bǔ)貼并未增加社會(huì)資源．也未減少社會(huì)資源，國(guó)民收入并未因補(bǔ)貼而發(fā)生變化。

★補(bǔ)貼也不被視為國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的費(fèi)用和效益。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析3、轉(zhuǎn)移支付（3）貸款及其還本付息

★從企業(yè)或項(xiàng)目角度看，銀行貸款就是貨幣流入，還本付息則是與貸款相反的貨幣流動(dòng)過程。

★而從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度看，貸款并沒有增加國(guó)民收入，還本付息也沒有減少國(guó)民收入，這種貨幣流動(dòng)過程僅僅代表資源支配權(quán)利的轉(zhuǎn)移，社會(huì)實(shí)際資源并未增加或減少。

★貸款還本付息不屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的費(fèi)用和效益。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析3、轉(zhuǎn)移支付（4）其他轉(zhuǎn)移支付還包括工資和土地費(fèi)用中的土地征購(gòu)等項(xiàng)目?！锕べY是企業(yè)與職工之間的轉(zhuǎn)移支付，因此在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中工資不應(yīng)列為費(fèi)用，而工資的計(jì)算是按照勞動(dòng)力的機(jī)會(huì)成本（勞動(dòng)力的轉(zhuǎn)移給原來所在部門造成的國(guó)民收入的減少以及社會(huì)為之付出的代價(jià)）所形成的影子價(jià)格計(jì)算的?！锿恋刭M(fèi)用中除居民搬遷費(fèi)等是社會(huì)為項(xiàng)目增加的資源消耗而列入項(xiàng)目的費(fèi)用外，其余的土地征購(gòu)等支出都是國(guó)民經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的轉(zhuǎn)移支付，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中不應(yīng)列為費(fèi)用。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析1．影子價(jià)格

★是指當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)在某種最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，能夠反映社會(huì)勞動(dòng)的消耗、資源稀缺程度和最終產(chǎn)品需求狀況的價(jià)格?！镉白觾r(jià)格是一種理論上的虛擬價(jià)格，是為了實(shí)現(xiàn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)而人為確定的、更為合理（相對(duì)于實(shí)際而言）的價(jià)格。★從定價(jià)原則來看，應(yīng)該能更好地反映產(chǎn)品的價(jià)值，反映市場(chǎng)供求狀況，反映資源的稀缺程度；★從價(jià)格產(chǎn)出的效果來看，應(yīng)該能夠使資源配置向優(yōu)化的方向發(fā)展。6.3.2項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析常用參數(shù)6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析1．影子價(jià)格

★項(xiàng)目投入物的影子價(jià)格即為其機(jī)會(huì)成本。

機(jī)會(huì)成本——指當(dāng)一種資源用在某個(gè)特定領(lǐng)域，從而失去在其他領(lǐng)域可以獲得的最大收益。★項(xiàng)目產(chǎn)出物的影子價(jià)格則為其支付意愿。

支付意愿——指消費(fèi)者對(duì)購(gòu)買某一產(chǎn)品所愿意支付的最高價(jià)格。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析（1）外貿(mào)貨物的影子價(jià)格

★出口產(chǎn)出的影子價(jià)格（出廠價(jià)）=離岸價(jià)(FOB)×影子匯率-出口費(fèi)用★進(jìn)口投入的影子價(jià)格（到廠價(jià)）=到岸價(jià)(CIF)×影子匯率-進(jìn)口費(fèi)用★進(jìn)口和出口費(fèi)用是指貨物進(jìn)出口環(huán)節(jié)在國(guó)內(nèi)所發(fā)生的所有相關(guān)費(fèi)用，包括運(yùn)輸費(fèi)用、儲(chǔ)運(yùn)、裝卸、運(yùn)輸保險(xiǎn)等各種費(fèi)用支出及物流環(huán)節(jié)的各種損失、損耗等。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析(2)特殊投入物影子價(jià)格的確定①勞動(dòng)力的影子價(jià)格★人力資源投入的影子價(jià)格=勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本+新增資源消耗★勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本是擬建項(xiàng)目占用的人力資源，由于在本項(xiàng)目使用而不能再用于其他地方或享受閑暇時(shí)間而被迫放棄的價(jià)值?！镄略鲑Y源耗費(fèi)是指勞動(dòng)力在本項(xiàng)目新就業(yè)或由其他就業(yè)崗位轉(zhuǎn)移到本項(xiàng)目而發(fā)生的經(jīng)濟(jì)資源消耗，這種消耗與勞動(dòng)者生活水平的提高無(wú)關(guān)。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析(2)特殊投入物影子價(jià)格的確定②土地的影子價(jià)格。★土地是一種重要的經(jīng)濟(jì)資源，項(xiàng)目占用的土地?zé)o論是否需要實(shí)際支付財(cái)務(wù)成本，均應(yīng)根據(jù)土地用途的機(jī)會(huì)成本原則或消費(fèi)者支付意愿的原則計(jì)算其影子價(jià)格。③自然資源的影子價(jià)格。★項(xiàng)目的建設(shè)和運(yùn)營(yíng)需要投入的自然資源包括礦產(chǎn)資源、水資源、森林資源等，是項(xiàng)目投資所付出的代價(jià)，這些代價(jià)要用資源的經(jīng)濟(jì)價(jià)值而不是市場(chǎng)價(jià)格表示?！锟梢杂庙?xiàng)目投入物的替代方案的成本對(duì)這些資源資產(chǎn)用于其他用途的機(jī)會(huì)成本等進(jìn)行分析測(cè)算。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析2．影子匯率★即外匯的影子價(jià)格，是指項(xiàng)目在費(fèi)用效益分析中，將外匯換算為本國(guó)貨幣的系數(shù)?！锼煌诠俜絽R率或國(guó)家外匯牌價(jià)，能夠正確反映外匯對(duì)于國(guó)家的真實(shí)價(jià)值?！镉白訁R率實(shí)際上也就是外匯的機(jī)會(huì)成本，即項(xiàng)目投入或產(chǎn)出所導(dǎo)致的外匯減少或增加給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來的損失或收益。6.3.2項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析常用參數(shù)6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析★影子匯率由國(guó)家統(tǒng)一測(cè)定發(fā)布，并定期調(diào)整。★影子匯率的發(fā)布有兩種形式，一種是直接發(fā)布影子匯率，另一種則是將影子匯率與國(guó)家外匯牌價(jià)掛鉤，發(fā)布影子匯率換算系數(shù)。

★影子匯率=外匯牌價(jià)×影子匯率換算系數(shù)★目前影子匯率換算系數(shù)取1.08。例如，中國(guó)人民銀行外匯牌價(jià)為1美元兌換8.11元人民幣，則此時(shí)的影子匯率為1美元等于8.76元人民幣。（8.11×1.08=8.76元）。6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析3．社會(huì)折現(xiàn)率★也稱影子利率，是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度考察工程投資所應(yīng)達(dá)到的最低收益水平，實(shí)際上也是資金的機(jī)會(huì)成本和影子價(jià)格?！锬壳拔覈?guó)社會(huì)折現(xiàn)率為8%。6.3.2項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析常用參數(shù)6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析1．增量分析的原則不應(yīng)考慮沉沒成本和已實(shí)現(xiàn)的效益。按照“有無(wú)對(duì)比”增量分析的原則。2．考慮關(guān)聯(lián)效果原則應(yīng)考慮項(xiàng)目投資可能產(chǎn)生的其他關(guān)聯(lián)效應(yīng)。3．以本國(guó)居民作為分析對(duì)象的原則4．剔除轉(zhuǎn)移支付的原則一般在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析時(shí)，不得再計(jì)算轉(zhuǎn)移支付的影響（稅賦、補(bǔ)貼、借款、利息）。6.3.3經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用識(shí)別的原則6.3項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析(1)具有壟斷特征的項(xiàng)目；(2)產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的項(xiàng)目；(3)外部效果顯著的項(xiàng)目；(4)資源開發(fā)項(xiàng)目；(5)涉及國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的項(xiàng)目；(6)受行政過度干預(yù)的項(xiàng)目。6.3.4經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用分析