工程經濟學課件：建設項目后評價

工程經濟學

建設項目后評價建設項目后評價6.1建設項目財務評價1.2項目經濟費用效益分析1.32012年9月，某開發(fā)商選擇位于開發(fā)區(qū)新區(qū)范圍內的東部地塊作為工業(yè)園的建設用地，總用地面積約為20km2，為保證項目具有充分的可行性，進行了詳細的前期調查和分析，獲得了大量的信息，為項目決策提供依據D工業(yè)園采取一次規(guī)劃、分期實施組織建設?？偨ㄖ娣e約50萬m2，其中第一期建筑面積20萬m2，總投資約為12億元，并策劃了3個方案進行比較分析，最終確定了其中一個較優(yōu)方案進行建設。項目建成后投產運行，其基礎數據見表6—1、表6-2，對該項目進行后評價。1、項目建成后為何要進行后評價，如何對項目進行后評價？2、項目后評價的依據、報表及指標有哪些？3、通過哪些指標可以對建成后的項目得出全面、客觀的評價？4、為什么要對項目進行環(huán)境影響評價？5、項目后評價對類似建設項目有無借鑒價值？建設項目前評價指在項目初始階段進行的建設項目財務評價、國民經濟評價和環(huán)境評價等。建設項目中評價是指在項目立項后，歷經項目的發(fā)展、實施、竣工三個階段，對已完成的工作做出評價，主要為項目管理和決策提供所需的信息，指出以后項目管理的努力方向。

建設項目后評價是竣工以后對項目投資經濟效果的再評價，是指在項目已經完成并運行一段時間后，對項目的目的、執(zhí)行過程、效益、作用和影響進行分析和總結的一種技術經濟活動。6.1建設項目后評價項目后評價對于投資者提高后續(xù)項目決策的科學性，提高項目管理水平和投資效益等方面均具有重要的作用。1、項目后評價主要為投資決策服務。2、項目后評價是項目監(jiān)督管理的重要手段，也是投資決策周期性管理的重要組成部分，是為項目決策服務的一項主要咨詢服務工作。3、項目后評價是增強投資活動工作者責任心的重要手段。4、項目后評價是一個學習過程。6.1.1建設項目后評價概述建設項目后評價的主要內容包括項目技術效果評價、經濟效益后評價、環(huán)境效益后評價、社會效益后評價、項目管理效果后評價、目標成功度評價六個方面的內容。6.1.2建設項目后評價的主要內容工藝技術評價的主要內容包括以下四項。(1)檢驗工序對原材料的適應性。(2)檢驗工藝的可靠性。(3)檢驗工藝流程是否合理。(4)檢驗工藝對產品質量的保證程度。1、項目技術效果評價（1）項目財務效益后評價與項目財務評價在內容上基本是相同的，都要進行盈利能力分析、清償能力分析和外匯平衡分析。2、項目經濟效益后評價（2）項目國民經濟效益后評價2、項目經濟效益后評價項目環(huán)境效益后評價是指對照項目前評估時批準的《環(huán)境影響報告書》，重新審查項目環(huán)境影響的實際結果。

環(huán)境影響后評價一般包括五部分內容：項目的污染控制、區(qū)域的環(huán)境質量、自然資源的利用、區(qū)域的生態(tài)平衡和環(huán)境管理能力。其目的是規(guī)范項目建設環(huán)境，以保護環(huán)境，促進經濟、社會的可持續(xù)發(fā)展。3、項目環(huán)境效益后評價

社會效益評價就是根據國家或地區(qū)的基本目標，把效益目標、公平目標、環(huán)境目標以及加速貧困地區(qū)經濟發(fā)展等影響社會發(fā)展的其他因素通盤考慮，分析擬建項目對當地社會（或波及地區(qū)）乃至全社會的影響和社會條件對項目的適應性和可接受程度，以評價項目的社會可行性。

項目社會效益后評價的內容，主要是項目建設對當地經濟和社會發(fā)展以及技術進步的影響。

一般可包含以下幾個方面：項目對當地就業(yè)的影響；對當地收入分配的影響；對居民的生活條件和生活質量的影響等。4、項目社會效益后評價社會評價相較于財務評價、國民經濟評價、環(huán)境影響評價應居于最高層面，而社會評價與經濟評價相比較有著相當大的區(qū)別：

1)首先是目標多元化。2)其次是社會評價的長期性。

3)再次是定量難。4)最后社會評價與經濟評價的范圍也是不同的。4、項目社會效益后評價項目管理效果后評價重點是項目建設和運營中的組織結構及能力。

項目管理效果評價主要有組織結構形式和適應能力的評價；對組織中人員結構和能力的評價；組織內部工作制度、工作程序及溝通、運行機制的評價；激勵機制及員工滿意度的評價；組織內部利益沖突調解能力的評價；組織機構的環(huán)境適應性評價；管理者意識與水平的評價。5、項目管理效益后評價

(1)項目的目標實現程度評價項目后評價需要對項目目標的實現程度進行分析評價，項目目標實現程度評價（包括績效評價），主要分析項目前評估中預定目標的實現程度有哪些變化，產生偏離的主觀和客觀原因。6、項目目標成功度評價(2)項目的可持續(xù)性分析項目的可持續(xù)性是指在項目的建設資金投入完成之后項目的既定目標是否還能繼續(xù)，是否可以持續(xù)地發(fā)展下去；項目投資人是否愿意并可能依靠自己酌力量繼續(xù)去實現既定目標。項目可持續(xù)性分析要素包括：市場、資源、財務、技術、環(huán)保、管理、政策等。6、項目目標成功度評價(3)項目的成功度評定①完全成功的：項目的各項目標都全面實現或超過；相對成本而言，取得巨大的效益和影響。②基本成功的：項目的大部分目標已經實現；相對成本而言，達到了預期的效益和影響。③部分成功的：項目實現了原定的部分目標；相對成本而言，只取得了一定的效益和影響。④不成功的：項目實現的目標非常有限；相對成本而言，幾乎沒有產生什么正效益和影響。⑤失敗的：項目的目標是不現實的，無法實現；相對成本而言，不得不終止。6、項目目標成功度評價

(1)統(tǒng)計預測法項目后評價包括對項目已經發(fā)生事實的總結和對項目未來發(fā)展的預測。

(2)對比法（分為前后對比法和有無對比法）①前后對比法：將項目前期的可行性研究和項目評估的預測結論與項目的實際運行結果相比較，發(fā)現差異，分析原因。②有無對比法是指將項目實際發(fā)生的情況與若無項目可能發(fā)生的情況進行對比，以度量項目的真實效益、影響和作用。有無對比的目的是要分清項目作用的影響與項目以外作用的影響。

6.1.3建設項目后評價的方法(3)因素分析法項目投資效果的各種指標，往往都是由多種因素決定的。只有把綜合性指標分解成原始因素，才能確定指標完成好壞的具體原因和癥結所在。這種把綜合指標分解成各個因素的方法，稱為因素分析法。(4)定量分析與定性分析相結合定量分析是通過一系列的定量計算方法和指標對所考察的對象進行的分析評價；定性分析是指對無法定量的考察對象用定性描述的方法進行的分析評價。在項目后評價中，應盡可能用定量數據來說明問題，采用定量的分析方法，以便進行前后對比或有無對比。但對于無法取得定量數據的評價對象或對項目的總體評價，則應結合使用定性分析。6.1.3建設項目后評價的方法6.2建設項目財務評價6.2.1財務評價概述1、財務評價概念財務評價是根據國家現行財稅制度、市場價格和經濟評價的有關規(guī)定，從項目的財務角度，分析、計算與項目直接相關的直接效益和直接費用，編制財務報表，計算財務分析指標。

通過對項目的盈利能力分析、清償能力分析和外匯平衡分析（進出口），考察項目在財務上的可行性，為投資者和項目各方的決策提供科學的依據。6.2建設項目財務評價6.2.1財務評價概述6.2建設項目財務評價6.2.1財務評價概述2、財務評價方法財務評價主要采用現金流量分析、獲利性分析以及財務報表分析等分析方法。(1)現金流量分析現金流量分析是建設項目評價的基礎和起點，是以項目作為一個獨立系統(tǒng)，反映項目在建設期與生產經營期內各年流人和流出的現金活動，即工程項目壽命期內各年現金流人與現金流出的數量。因此，在項目經濟評價前，必須盡可能準確無誤地預先估計出切合實際的各項現金流入和現金流出量，做好財務和經濟效益預測工作。6.2建設項目財務評價6.2.1財務評價概述(2)獲利性分析靜態(tài)分析簡單易用：①不考慮資金的時間價值，②計算現金流量時，只選擇某一典型年份的凈現金流量或取年平均值，而不反映項目整個壽命期間的現金流量。動態(tài)分析采用折現現金流量的分析方法：①考慮資金的時間價值，根據資金占用時間的長短，按照指定的利息率計算資金的實際價值。②計算項目整體壽命期內的總收益，能如實反映資金實際運行情況和全面體現項目整體壽命期內的經濟活動和經濟效益，從而能正確做出符合實際的項目財務評價。6.2建設項目財務評價6.2.1財務評價概述(3)財務報表分析財務報表分析足根據項目的具體財務條件及國家有關財稅制度和規(guī)定，把建設項目在建設期內的全部投資和投產后的經營費用與收益，逐年進行計算和平衡，并通過報表格式反映出來。

通過財務報表分析，可以預計項目壽命期內各年的利潤和資金余缺情況，選擇合適的資金籌措方案，制訂貸款及償還計劃，做出項目償債能力分析和獲利能力預測。6.2建設項目財務評價6.2.1財務評價概述3、財務評價步驟6.2建設項目財務評價6.2.2財務評價報表見教材（要求掌握編制填寫）表6-8項目投資現金流量表表6-9項目資本金現金流量表表6-10投資各方現金流量表表6-11利潤與利潤分配表表6-12財務計劃現金流量表表6-13資產負債表表6-14借款還本計劃表6.2建設項目財務評價6.2.3財務評價指標體系1、盈利能力分析指標：財務內部收益率、財務凈現值、全部投資回收期、投資利潤率、資本金利潤率。

(1)財務內部收益率(FIRR)

★財務內部收益率是指項目在計算期內各年凈現金流量現值累計等于零時的折現率。

★當FIRR≥ic，可認為項目盈利能力滿足最低要求，項目在財務上可以接受。(2)財務凈現值(FNPV)

財務凈現值是反映項目在計算期內獲利能力的動態(tài)評價指標，它是指按基準收益率（或設定的收益率），將各年的凈現金流量折現到建設期初的現值之和。當FNPV≥0時，表明項目獲利能力大致等于或超過基準收益率（或設定的收益率）要求的獲利水平，應認為項目可以接受。(3)全部投資回收期(Pt)

全部投資回收期是以項目的凈收益來回收項目總投資所需要的時間。其中，凈收益為稅后利潤、折舊、攤銷及利息?！锂擯t≤Tc時，項目可以考慮接受。

(4)投資利潤率

投資利潤率對生產期內各年的利潤總額變化幅度校大的項目，應計算生產期年平均利潤總額與項目總投資額的比率?！锬昀麧櫩傤~為年產品銷售（營業(yè)）收入減去年總成本費用和年銷售稅金及附加之差?！锟偼顿Y為固定資產投資、建設期利息及流動資金之和。

(4)資本金利潤率既反映項目資本金的盈利能力，還能衡量項目負債資金成本高低?！镆话闱闆r下，項目資本金利潤率越高越好，如果資本利潤率高于同期銀行利率，則適度負債對投資者有利；★反之，如果資本金利潤率低于同期銀行利率，則過高的負債將損害投資者的利益。2、清償能力分析指標：資產負債率、借款償還期、流動比率、速動比率、利息備付率、償債備付率。

(1)資產負債率

★資產負債率是反映項目負債水平和償債能力的綜合指標。國際上一般認為60%的資產負債率是較好的負債水平。★不能簡單地用資產負債率的高或低，來判斷項目負債狀況的優(yōu)劣，因為過高的資產負債率表明項目財務風險太大，過低的資產負債率表明資金利用效率太低。

★在項目財務分析中一般只需計算建設期和還款期各年的資產負債率。

(2)固定資產投資國內借款償還期

(3)流動比率

★流動比率是反映項目償還短期債務能力的指標。該指標越高，償還流動負債的能力越強，但該指標過高，也說明資金利用效率低。

★國際上公認的標準比率為200%。

★

財務分析中一般只需計算投產后5年內的各年流動比率。

(4)速動比率★速動比率用于衡量項目實際的短期債務償還能力?！锼賱颖嚷矢?，表明償還流動負債能力強，國際上公認的標準比率為100%?！镌陧椖控攧辗治鲋幸话阋仓恍栌嬎阃懂a后5年內的各年速動比率。

(5)利息備付率（已獲利息倍數）指項目在借款償還期內各年可用于支付利息的稅息前利潤與當期應付利息的比值。★對于正常經營的企業(yè)，利息備付率應大于2，否則，表示項目的付息能力保障程度不足。利息備付率若小于1，則表示項目沒有足夠的資金支付利息，償債風險較大?！锪硗?，利息備付率指標需要與其他企業(yè)項目進行比較，來分析決定本項目的指標水平。

(5)償債備付率

★可用于還本付息的資金包括可用于還款的稅后利潤、折舊和攤銷在成本中列支的利息。

★當期應還本付息的金額包括當期應還貸款金額及計入成本的利息。

★正常情況下，償債備付率應大于1，且越大越好。當償債備付率小于1時，則表示當年資金來源不足以償付當期債務，需要通過短期貸款償付已到期債務。6.2建設項目財務評價6.2.4項目盈利能力分析1、融資前分析【例6-1】某煤矸石制磚節(jié)能環(huán)保項目，預計項目壽命期12年。其中，建設期2年。投產后經2年達到設計能力。

(1)建設投資（固定資產投資）1375萬元，流動資金投資400萬元，分年投資計劃見表6-16。1、融資后分析該項目融資方案：建設期利息有自有資金支付。長期借款年利率10%，于第四年即項目投產第二年開始還本，償還方式為4年內等額本金法。流動資金借款年利率8%，項目壽命期末還本，每年付息。6.2.5清償項目盈利能力分析6.3項目經濟費用效益分析6.3.1項目費用經濟效益的識別1、效益項目經濟評價的效益是指項目對國民經濟所做的貢獻。項目效益分為直接效益和間接效益?！镏苯有б妫河糜白觾r格計算的項目的產出物，并在項目范圍內計算的經濟效益。投入物的節(jié)約也視為直接效益?！镩g接效益（亦稱外部效果）是指項目為社會做出了貢獻，而在直接效益中未得到反映的那部分效益。

★間接效益通常較難計量，為了減少計量上的困難，可以只計算一次相關效果，不考慮連續(xù)擴展的乘數效果。6.3項目經濟費用效益分析2、費用指因項目建設而使國民經濟所付出的代價，包括項目的直接費用和間接費用?！镏苯淤M用主要是用影子價格計算的項目投入物所產生，并在項目范圍內計算的經濟費用。★主要表現形式：1)國內其他部門為供應該項目投入物而擴大生產規(guī)模所消耗的資源費用；2)減少其他項目的投入物供應而給其他項目造成的損失;3)增加進口量（或減少出口量）所消耗外匯（或減少外匯收入）等。

6.3項目經濟費用效益分析2、費用★間接費用的計算與間接效益計算一樣，采用擴大項目范圍法和影子價格法。

★有些間接費用需要單獨分析，如工業(yè)項目造成的環(huán)境污染和對生態(tài)的破壞，可參照同類企業(yè)造成的損失計算。

★間接費用一般也只計算一次相關效果，不考慮連續(xù)擴展的乘數效果。6.3項目經濟費用效益分析3、轉移支付指項目與各種社會實體之間的貨幣轉移，如稅金、國內貸款利息、補貼等。一般不發(fā)生資源的實際增加和耗用。（1）稅金財務評價中稅金是財務支出。企業(yè)納稅就要減少其凈收益，但并未減少國民收入，并術發(fā)生讓會資源的變動，只是將企業(yè)的這筆貨幣收入轉移到政府手中而已，屬于收入的再分配。

稅金在國民經濟評價中不屬于費用和效益。6.3項目經濟費用效益分析3、轉移支付（2）補貼補貼是一種貨幣流動方向與稅金相反的轉移支付。★政府對某項目進行價格補貼，則可能降低項目投入的支付費用，或者會增加項目的收入，從而增加項目的凈收益。但補貼并未增加社會資源．也未減少社會資源，國民收入并未因補貼而發(fā)生變化。

★補貼也不被視為國民經濟評價中的費用和效益。6.3項目經濟費用效益分析3、轉移支付（3）貸款及其還本付息

★從企業(yè)或項目角度看，銀行貸款就是貨幣流入，還本付息則是與貸款相反的貨幣流動過程。

★而從國民經濟角度看，貸款并沒有增加國民收入，還本付息也沒有減少國民收入，這種貨幣流動過程僅僅代表資源支配權利的轉移，社會實際資源并未增加或減少。

★貸款還本付息不屬于國民經濟評價中的費用和效益。6.3項目經濟費用效益分析3、轉移支付（4）其他轉移支付還包括工資和土地費用中的土地征購等項目。★工資是企業(yè)與職工之間的轉移支付，因此在國民經濟評價中工資不應列為費用，而工資的計算是按照勞動力的機會成本（勞動力的轉移給原來所在部門造成的國民收入的減少以及社會為之付出的代價）所形成的影子價格計算的?！锿恋刭M用中除居民搬遷費等是社會為項目增加的資源消耗而列入項目的費用外，其余的土地征購等支出都是國民經濟內部的轉移支付，在國民經濟評價中不應列為費用。6.3項目經濟費用效益分析1．影子價格

★是指當社會經濟在某種最優(yōu)狀態(tài)時，能夠反映社會勞動的消耗、資源稀缺程度和最終產品需求狀況的價格?！镉白觾r格是一種理論上的虛擬價格，是為了實現社會經濟發(fā)展目標而人為確定的、更為合理（相對于實際而言）的價格?！飶亩▋r原則來看，應該能更好地反映產品的價值，反映市場供求狀況，反映資源的稀缺程度；★從價格產出的效果來看，應該能夠使資源配置向優(yōu)化的方向發(fā)展。6.3.2項目經濟費用效益分析常用參數6.3項目經濟費用效益分析1．影子價格

★項目投入物的影子價格即為其機會成本。

機會成本——指當一種資源用在某個特定領域，從而失去在其他領域可以獲得的最大收益。★項目產出物的影子價格則為其支付意愿。

支付意愿——指消費者對購買某一產品所愿意支付的最高價格。6.3項目經濟費用效益分析（1）外貿貨物的影子價格

★出口產出的影子價格（出廠價）=離岸價(FOB)×影子匯率-出口費用★進口投入的影子價格（到廠價）=到岸價(CIF)×影子匯率-進口費用★進口和出口費用是指貨物進出口環(huán)節(jié)在國內所發(fā)生的所有相關費用，包括運輸費用、儲運、裝卸、運輸保險等各種費用支出及物流環(huán)節(jié)的各種損失、損耗等。6.3項目經濟費用效益分析(2)特殊投入物影子價格的確定①勞動力的影子價格★人力資源投入的影子價格=勞動力機會成本+新增資源消耗★勞動力機會成本是擬建項目占用的人力資源，由于在本項目使用而不能再用于其他地方或享受閑暇時間而被迫放棄的價值。★新增資源耗費是指勞動力在本項目新就業(yè)或由其他就業(yè)崗位轉移到本項目而發(fā)生的經濟資源消耗，這種消耗與勞動者生活水平的提高無關。6.3項目經濟費用效益分析(2)特殊投入物影子價格的確定②土地的影子價格?！锿恋厥且环N重要的經濟資源，項目占用的土地無論是否需要實際支付財務成本，均應根據土地用途的機會成本原則或消費者支付意愿的原則計算其影子價格。③自然資源的影子價格?！镯椖康慕ㄔO和運營需要投入的自然資源包括礦產資源、水資源、森林資源等，是項目投資所付出的代價，這些代價要用資源的經濟價值而不是市場價格表示?！锟梢杂庙椖客度胛锏奶娲桨傅某杀緦@些資源資產用于其他用途的機會成本等進行分析測算。6.3項目經濟費用效益分析2．影子匯率★即外匯的影子價格，是指項目在費用效益分析中，將外匯換算為本國貨幣的系數?！锼煌诠俜絽R率或國家外匯牌價，能夠正確反映外匯對于國家的真實價值?！镉白訁R率實際上也就是外匯的機會成本，即項目投入或產出所導致的外匯減少或增加給國民經濟帶來的損失或收益。6.3.2項目經濟費用效益分析常用參數6.3項目經濟費用效益分析★影子匯率由國家統(tǒng)一測定發(fā)布，并定期調整?！镉白訁R率的發(fā)布有兩種形式，一種是直接發(fā)布影子匯率，另一種則是將影子匯率與國家外匯牌價掛鉤，發(fā)布影子匯率換算系數。

★影子匯率=外匯牌價×影子匯率換算系數★目前影子匯率換算系數取1.08。例如，中國人民銀行外匯牌價為1美元兌換8.11元人民幣，則此時的影子匯率為1美元等于8.76元人民幣。（8.11×1.08=8.76元）。6.3項目經濟費用效益分析3．社會折現率★也稱影子利率，是從國民經濟角度考察工程投資所應達到的最低收益水平，實際上也是資金的機會成本和影子價格。★目前我國社會折現率為8%。6.3.2項目經濟費用效益分析常用參數6.3項目經濟費用效益分析1．增量分析的原則不應考慮沉沒成本和已實現的效益。按照“有無對比”增量分析的原則。2．考慮關聯效果原則應考慮項目投資可能產生的其他關聯效應。3．以本國居民作為分析對象的原則4．剔除轉移支付的原則一般在進行經濟費用效益分析時，不得再計算轉移支付的影響（稅賦、補貼、借款、利息）。6.3.3經濟效益和費用識別的原則6.3項目經濟費用效益分析(1)具有壟斷特征的項目；(2)產出具有公共產品特征的項目；(3)外部效果顯著的項目；(4)資源開發(fā)項目；(5)涉及國家經濟安全的項目；(6)受行政過度干預的項目。6.3.4經濟效益和費用分析