營運資本投資政策課件

營運資本決策第一節(jié)營運資本投資決策目標一、營運資本的概念

營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負債二、營運資本投資決策目標 流動性與收益性之間的權(quán)衡返回第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目的（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機⒈交易性需要⒉預(yù)防性需要⒊投機性需要

（二）現(xiàn)金管理的目的持有的現(xiàn)金過多：流動性高，收益性低持有的現(xiàn)金過少：流動性低，收益性高。流動性與收益性的均衡。二、最佳現(xiàn)金持有量的確定（一）持有現(xiàn)金的成本⒈機會成本⒉短缺成本⒊管理成本（二）最佳現(xiàn)金持有量的確定（P184）

⒈成本分析模式三項成本之和最?、泊尕浤Ｊ舰畴S機模式三、現(xiàn)金日常管理的策略（P183）現(xiàn)金收支管理的目的在于提高現(xiàn)金使用效率。（一）加速現(xiàn)金回收

⒈鎖箱法

⒉集中銀行法（二）控制現(xiàn)金支出

⒈力爭現(xiàn)金流量同步

⒉使用現(xiàn)金浮游量（playingthefloat）

⒊推遲應(yīng)付款的支付返回第三節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款管理的目標現(xiàn)銷——賒銷、緊——松（一）收益增加（二）成本費用增加

⒈機會成本

⒉收賬費用

⒊壞賬損失（三）凈收益邊際收益和邊際成本之間的均衡

二、應(yīng)收帳款的信用政策（一）信用標準（P188）是企業(yè)用來衡量客戶獲得收益商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件。5C系統(tǒng)character——品質(zhì)capacity——能力capital——資本collateral——抵押condition——條件（二）信用條件（2/10，1/20，N/30）

⒈信用期間

⒉現(xiàn)金折扣

⑴折扣期間

⑵折扣率三、應(yīng)收賬款信用政策的確定（教材P187，例題8-3）（一）確定收益增加

△Q×（P－Vc）單位邊際貢獻

△S×邊際貢獻率（12萬-10萬）×（10-6）=8萬（二）確定成本、費用的增加

⒈機會成本以信用期60天為例。應(yīng)收賬款平均余額＝年賒銷額/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝年賒銷額/(360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù))＝12萬/（360/60）應(yīng)收賬款占用資金＝應(yīng)收賬款平均余額×變動成本率機會成本＝應(yīng)收賬款占用資金×i⒉壞帳損失的增加

15000–10000=5000元⒊收賬費用的增加

10000–5000=5000元（三）凈收益五、應(yīng)收賬款收賬政策的確定收賬費用增加機會成本變小壞賬損失變小返回第四節(jié)存貨管理

一、存貨管理的目標每次進貨多占用資金多，機會成本大，倉儲費用高；訂貨次數(shù)少，訂貨成本少。每次進貨少機會成本小，訂貨成本大。最優(yōu)的經(jīng)濟訂貨批量相關(guān)總成本最小。二、與存貨有關(guān)的成本⒈取得成本購置成本＝采購數(shù)量×采購單價定貨成本＝訂貨次數(shù)×次訂貨成本⒉儲存成本平均儲存量×每年每單位儲存成本⒊缺貨成本：注：以年為單位的。三、經(jīng)濟訂貨批量模型（一）經(jīng)濟批量法的假設(shè)前提

1.企業(yè)能夠及時補充存貨；

2.能集中到貨，而不是陸續(xù)入庫；

3.需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測；

4.存貨單價不變，不考慮現(xiàn)金折扣；

5.不允許缺貨。（二）最優(yōu)經(jīng)濟訂貨批量的確定相關(guān)總成本＝儲存成本＋定貨成本＝Q/2×每年每單位儲存成本＋年需要量/Q×次訂貨成本相關(guān)總成本最小。令一階導(dǎo)數(shù)等于零。Q/2×每年每單位儲存成本

║年需要量/Q×次訂貨成本最優(yōu)經(jīng)濟訂貨次數(shù)儲存成本訂貨成本相關(guān)總成本的最小值例題：教材P194，例題8-6。四、基本模型的擴展（P195）（一）再定貨點再定貨點

=平均每天正常耗用量×定貨間隔期再定貨點對經(jīng)濟批量、定貨次數(shù)和定貨間隔期等均無影響。（二）陸續(xù)使用陸續(xù)供應(yīng)模型（三）考慮數(shù)量折扣的經(jīng)濟訂貨批量的確定教材P195，例題8-9例題：若ABC企業(yè)對某材料的年需要量為3000單位，經(jīng)濟訂貨批量為387單位，每次訂貨成本為5元，每年每單位儲存成本為0.20元（或占存貨金額的8%），材料單價為2.50元。假設(shè)供應(yīng)商提出如能一次訂購不少于1000單位，則給予價格上3%的折扣。試確定該公司是否應(yīng)接受數(shù)量上的折扣。答案：接受折扣：購買成本＋訂購成本＋儲存成本

=3000×2.50×97%＋3000/1000×5＋1000/2×0.2=7390元不接受折扣：購買成本＋訂購成本＋儲存成本

=3000×2.50＋3000/387×5＋387/2×0.20=7577.45元年總成本降低額=7577.45-7390=187.45元若接受數(shù)量折扣，年成本總降低額為187.45元，因此，接受數(shù)量折扣供貨經(jīng)濟效益較高。（五）保險儲備再定貨點=平均每天正常耗用量×定貨平均間隔期+保險儲備量返回第五節(jié)營運資本政策一、營運資本持有政策

1.穩(wěn)健性——持有足夠多的營運資本

2.激進性——持有較少的營運資本