國際金融(第七版)（微課版）第1章 國際收支課件

第一章國際收支主要內(nèi)容第四節(jié)

中國的國際收支

第三節(jié)

國際收支調(diào)節(jié)第二節(jié)

國際收支分析

第一節(jié)

國際收支平衡表第一節(jié)國際收支平衡表

國際收支的概念國際收支平衡表的基本內(nèi)容國際收支平衡表的編制一、國際收支的概念（一）狹義的國際收支

國際間的經(jīng)濟(jì)交易必然會產(chǎn)生貨幣性和非貨幣性的支付問題。由此引起了國際收支統(tǒng)計和對國際收支進(jìn)行分析的問題。

1、狹義國際收支（等同于貿(mào)易收支）：

17世紀(jì)出現(xiàn)最早的出現(xiàn)，指一國的對外貿(mào)易收支，僅記載進(jìn)口與出口交易，因為貿(mào)易盈余可以帶來黃金內(nèi)流。

2、狹義國際收支（等同于外匯收支）：

后來由于國際經(jīng)濟(jì)交易的內(nèi)容不斷擴(kuò)大，從商品貿(mào)易到服務(wù)貿(mào)易和資本輸出入，國際收支被用來描述一個國家的外匯收支。外匯收支，即一經(jīng)濟(jì)體在一定時期內(nèi)必須同其他國家立即以貨幣結(jié)清的各種到期收付的差額。它所包含的經(jīng)濟(jì)交易都是以現(xiàn)金支付為基礎(chǔ)。那些不引起現(xiàn)金支付的交易，如補(bǔ)償貿(mào)易、易貨貿(mào)易、實物形式的無償援助以及清算支付協(xié)定下的記帳貿(mào)易等，都沒有被包括在外匯收支里。一、國際收支的概念（二）廣義的國際收支

二戰(zhàn)后，各國之間出現(xiàn)了不涉及貨幣收支的經(jīng)濟(jì)交易。于是國際收支概念又有了新的發(fā)展，形成了廣義的國際收支概念。廣義的國際收支指一個國家或地區(qū)在一定時期內(nèi)（通常為一年）同外國的經(jīng)濟(jì)交易的貨幣價值的全部系統(tǒng)記錄。由于廣義的國際收支概念更能反映國際經(jīng)濟(jì)交易的實際情況和揭示國際收支的本質(zhì)，目前世界各國普遍采用廣義的國際收支概念（三）IMF對國際收支的定義（廣義）

在《國際收支和國際投資頭寸手冊(第六版)》規(guī)定，國際收支是反映一個經(jīng)濟(jì)體（或國家/地區(qū)）與其他經(jīng)濟(jì)體之間發(fā)生的進(jìn)出口貿(mào)易、投融資往來等各類經(jīng)濟(jì)交易的過程或者現(xiàn)象以及對外金融資產(chǎn)負(fù)債的存量狀況。它包括：①一個經(jīng)濟(jì)體與世界其他經(jīng)濟(jì)體之間的商品、勞務(wù)和收益等的交易行為；②一個經(jīng)濟(jì)體所持有的貨幣、黃金、特別提款權(quán)的變動以及這個經(jīng)濟(jì)體與世界上其他經(jīng)濟(jì)體的債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的變化；③無償轉(zhuǎn)移以及在會計上需要對上述不能相互抵消的交易和變化加以平衡的對應(yīng)記錄。

國際貨幣基金組織——IMF

１９４５年１２月２７日正式成立，總部設(shè)在華盛頓。１９４７年３月１日開始工作，１９４７年１１月１５日成為聯(lián)合國的專門機(jī)構(gòu)，在經(jīng)營上有其獨立性。該組織宗旨是通過一個常設(shè)機(jī)構(gòu)來促進(jìn)國際貨幣合作，為國際貨幣問題的磋商和協(xié)作提供方法；通過國際貿(mào)易的擴(kuò)大和平衡發(fā)展，把促進(jìn)和保持成員國的就業(yè)、生產(chǎn)資源的發(fā)展、實際收入的高水平，作為經(jīng)濟(jì)政策的首要目標(biāo)；穩(wěn)定國際匯率，在成員國之間保持有秩序的匯價安排，避免競爭性的匯價貶值；協(xié)助成員國建立經(jīng)常性交易的多邊支付制度，消除妨礙世界貿(mào)易的外匯管制；在有適當(dāng)保證的條件下，基金組織向成員國臨時提供普通資金，使其有信心利用此機(jī)會糾正國際收支的失調(diào)，而不采取危害本國或國際繁榮的措施；按照以上目的，縮短成員國國際收支不平衡的時間，減輕不平衡的程度等。關(guān)于國際收支概念的幾點解釋國際收支是一個流量概念，也是一個事后的概念國際收支是以交易為基礎(chǔ)的，它是居民與非居民之間所發(fā)生經(jīng)濟(jì)交易的貨幣記錄國際收支所記載的經(jīng)濟(jì)交易必須發(fā)生于一國居民與非居民之間1.國際收支是一個流量概念，也是一個事后的概念國際收支反映的是一國統(tǒng)計期內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)交易的發(fā)生額、變動額。國際收支是對已發(fā)生的交易進(jìn)行記錄，是一個事后概念。2.國際收支是以交易為基礎(chǔ)的IMF對經(jīng)濟(jì)交易的分類：共分四類

①交換，即指一個經(jīng)濟(jì)體向另外一個經(jīng)濟(jì)體提供一種經(jīng)濟(jì)價值（包括貨物、服務(wù)、收入等實際資源和金融資產(chǎn)）并從對方得到等值的回報。②轉(zhuǎn)移，即指一個經(jīng)濟(jì)體向另外一個經(jīng)濟(jì)體提供了經(jīng)濟(jì)價值，但沒有得到任何補(bǔ)償。③移居，是指一個人把住所從一個經(jīng)濟(jì)體搬遷到另一個經(jīng)濟(jì)體的行為。移居后，該個人原有的資產(chǎn)負(fù)債關(guān)系的轉(zhuǎn)移會使兩個經(jīng)濟(jì)體的對外資產(chǎn)、債務(wù)關(guān)系均發(fā)生變化，這一變化應(yīng)記錄在國際收支之中。④其他根據(jù)推論而存在的交易。

3.國際收支所記載的經(jīng)濟(jì)交易必須發(fā)生于一國居民與非居民之間

IMF對居民和非居民作了如下規(guī)定：自然人居民：指那些在本國居住時間長達(dá)一年以上的個人，但官方外交使節(jié)、駐外軍事人員等一律是所在國的非居民；法人居民：指在本國從事經(jīng)濟(jì)活動的各級政府機(jī)構(gòu)、非盈利團(tuán)體和企業(yè)?？鐕镜哪腹竞妥庸痉謩e是所在國居民。國際性機(jī)構(gòu)如聯(lián)合國、國際貨幣基金組織等是任何國家的非居民。BalanceofPaymentStatementsBPS二、國際收支平衡表及其內(nèi)容國際收支平衡表是按照一定的編制原則和格式，對一個國家一定時期內(nèi)國際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行分類、匯總的統(tǒng)計報表。從匯總的角度看具有統(tǒng)計報表特征從編制的角度看具有會計報表特征二、國際收支平衡表及其內(nèi)容為了統(tǒng)一各國對國際收支內(nèi)容的統(tǒng)計，IMF出版了《國際收支和國際投資頭寸手冊(第六版)》，對這一報表的編制所采用的概念、準(zhǔn)則、慣例、分類方法以及標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)成都作了統(tǒng)一的說明。

IMF規(guī)定各會員國必須定期報送其國際收支平衡表，并匯總后定期發(fā)表在《國際金融統(tǒng)計》上。（一）經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）

（二）資本賬戶（CapitalAccount）（三）金融賬戶（FinancialAccount）（四）誤差與遺漏（NetErrorsandOmissions）國際收支平衡表的結(jié)構(gòu)（一級）

經(jīng)常賬戶資本賬戶金融賬戶凈誤差與遺漏國際收支賬戶貨物和服務(wù)初次收入二次收入非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)資本轉(zhuǎn)移直接投資證券投資金融衍生工具和雇員認(rèn)股權(quán)其他投資儲備資產(chǎn)我國國際收支平衡表經(jīng)常賬戶資本和金融賬戶凈誤差與遺漏（一）經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）

又稱經(jīng)常項目、往來賬戶，記錄除資本金融交易之外的所有日常對外經(jīng)濟(jì)交易的科目，是國際收支平衡表中最基本和最重要的往來項目。

是本國與外國交往中經(jīng)常發(fā)生的國際經(jīng)濟(jì)交易，反映一國與外國之間實際資源的轉(zhuǎn)移情況。（一）經(jīng)常賬戶（CurrentAccount）主要包括以下三項（二級）：貨物和服務(wù)（GoodsandServices）

初次收入（）

二次收入（）

1.貨物和服務(wù)（GoodsandServices）（1）貨物（Goods）貨物又稱貿(mào)易收支或有形收支，商品貿(mào)易或有形貿(mào)易，記錄貨物的進(jìn)出口。包括居民與非居民之間大部分所有權(quán)發(fā)生變更的交易。中國從加拿大進(jìn)口小麥，向歐洲出口紡織品等。

1.貨物和服務(wù)（GoodsandServices）（1）貨物（Goods）貨物又稱貿(mào)易收支或有形收支，商品貿(mào)易或有形貿(mào)易，記錄貨物的進(jìn)出口。包括居民與非居民之間大部分所有權(quán)發(fā)生變更的交易。中國從加拿大進(jìn)口小麥，向歐洲出口紡織品等。

出口、進(jìn)口都采用離岸價格計價。FOB（FreeonBoard）：離岸價格又稱船上交貨價格，是指從起運港至目的地的運輸費和保險費等由買方承擔(dān)，不計入結(jié)算價格之中的銷貨價格。賣方只負(fù)責(zé)在規(guī)定的港口和期限內(nèi)把貨物裝上買方指定的船只為止的一切費用和風(fēng)險，由此形成的價格。出口記貸方，進(jìn)口記借方。中國民航從歐洲進(jìn)口“空中客車”飛機(jī)，因為中國購買外國商品發(fā)生的支付，記入中國經(jīng)常賬戶中貨物項目下的借方。浙江玩具制造廠商向英國出口玩具，則是中國向外國出售了商品，記入中國經(jīng)常賬戶中貨物項目下的貸方。

（2）服務(wù)（Services）

又稱勞務(wù)收支或無形收支，記錄服務(wù)的進(jìn)出口。包括運輸、通信、旅游、建筑服務(wù)、保險服務(wù)、金融服務(wù)、計算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)利使用費和特許費、咨詢、廣告與宣傳、電影和音像、其他商業(yè)服務(wù)等勞務(wù)的收入與支出。收入記貸方，支出記借方。1.貨物和服務(wù)（GoodsandServices）2001年夏季北京“紫禁城午門演唱會”舉辦單位向意大利三大男高音支付幾百萬美元出場費，因為中國購買勞務(wù)發(fā)生的支付，記入中國經(jīng)常賬戶中服務(wù)項目下的借方。我國在中東地區(qū)工程建筑安裝隊工人匯回或帶回外匯收入，則是中國向外國出售了勞務(wù)，記入中國經(jīng)常賬戶中服務(wù)項目下的貸方。2.初次收入記錄生產(chǎn)要素(包括勞動和資本)的國際流動所形成的收入和支出。主要包括職工報酬和投資收益。收入記貸方，支出記借方。（1）職工報酬職工報酬指以個人在非居民經(jīng)濟(jì)體為該經(jīng)濟(jì)體居民工作而得到的現(xiàn)金或?qū)嵨镄问降墓べY、薪金和福利。（季節(jié)工人、邊境工人、短期工作工人，在使館工作的當(dāng)?shù)毓ぷ魅藛T等）（2）投資收益

居民與非居民之間有關(guān)金融資產(chǎn)與負(fù)債的收入和支出。（居民擁有國外金融資產(chǎn)）包括：直接投資收益（利潤利息收支和再投資收益）證券投資收益（股息、利息等間接投資收入）其他投資收益（利息）3.二次收入經(jīng)常轉(zhuǎn)移又稱單方面轉(zhuǎn)移或無償轉(zhuǎn)移，記錄無須等價交換或償還的實物和金融資產(chǎn)的所有權(quán)轉(zhuǎn)移。（不發(fā)生償還的實物、金融資產(chǎn)所有權(quán)在國際間的轉(zhuǎn)移）主要包括：私人轉(zhuǎn)移：僑匯、年金、捐贈性匯款、贍養(yǎng)等。政府轉(zhuǎn)移：經(jīng)濟(jì)和軍事援助（政府間的經(jīng)援、定援）戰(zhàn)爭賠款、債務(wù)豁免、捐款、政府與國際組織之間的定期費用（政府向國際組織定期交納的費用以及國際組織作為一項政策向各國政府定期提供的轉(zhuǎn)移）。收入記貸方，支出記借方。（二）資本和金融賬戶（CapitalandFinancialAccount）是指對資產(chǎn)所有權(quán)在國際間流動行為進(jìn)行記錄的賬戶。記錄因為資產(chǎn)買賣活動發(fā)生的外匯收支。資產(chǎn)是任何一種持有財富形式，如廠房、股票、債券、貨幣和土地等。記錄居民與非居民之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移以及投資與借貸的增減變化。資本和金融賬戶

（CapitalandFinancialAccount）資本賬戶資本轉(zhuǎn)移非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易（收買或放棄）金融賬戶直接投資證券投資其他投資儲備資產(chǎn)資本賬戶金融賬戶資本和金融賬戶非生產(chǎn)非金融資產(chǎn)交易直接投資證券投資其他投資儲備資產(chǎn)非儲備性質(zhì)的金融賬戶金融衍生工具資本轉(zhuǎn)移貨幣性黃金外匯資產(chǎn)和其它債權(quán)在IMF的儲備頭寸特別提款權(quán)貸方——資本流入，金融負(fù)債（外國在本國的金融資產(chǎn)）的增加和金融資產(chǎn)（本國對外金融資產(chǎn)）的減少。國際交易中出售資產(chǎn)好比“出口”為貸方，因而加正號。例如，通用汽車公司投資幾億美元在上海設(shè)廠，或者美國某風(fēng)險投資公司購買了“搜狐”在NASDAQ上市股票，則記在中國資本與金融賬戶的貸方。借方——資本流出，金融資產(chǎn)（本國對外金融資產(chǎn)）的增加和金融負(fù)債（外國在本國的金融資產(chǎn)）的減少。國際交易中購買資產(chǎn)好比“進(jìn)口”為借方，因而加負(fù)號。例如，中國駐美使館花費數(shù)千萬美元購買地皮建立新館時，或者某中國企業(yè)用1億美元外匯購買了美國政府債券，都記為中國資本與金融項目的借方。1.資本賬戶（CapitalAccount）記錄居民與非居民之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，主要包括資本轉(zhuǎn)移與非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易。債權(quán)或資產(chǎn)的凈減少，以及債務(wù)或負(fù)債的凈增加，記為貸方；債權(quán)或資產(chǎn)的凈增加，以及債務(wù)或負(fù)債的凈減少，記為借方。

資本賬戶包括兩個部分：（1）資本轉(zhuǎn)移（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易（1）資本轉(zhuǎn)移

記錄固定資產(chǎn)所有權(quán)的變更及債權(quán)債務(wù)的減免等導(dǎo)致交易一方或雙方資產(chǎn)存量發(fā)生變化的轉(zhuǎn)移項目。主要包括:固定資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移；同固定資產(chǎn)的收買或放棄相聯(lián)系的或以其為條件的資金轉(zhuǎn)移；債權(quán)人不索取任何回報而取消的債務(wù)。（2）非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)交易指與商品和勞務(wù)的生產(chǎn)相關(guān)但本身卻不能被生產(chǎn)出來的有形資產(chǎn)（如土地和地下資源等）及非生產(chǎn)性的無形資產(chǎn)（如商標(biāo)、專利權(quán)、版權(quán)等）在一國和他國之間的交易。交易：買賣，收購或出售非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的收買記借方，非生產(chǎn)、非金融資產(chǎn)的放棄（出售）記貸方。2.金融賬戶（FinancialAccount）

記錄居民與非居民之間投資與借貸的增減變化。本國對外資產(chǎn)和負(fù)債的所有權(quán)變更的所有交易。分為四類：直接投資證券投資其他投資儲備資產(chǎn)（1）直接投資一個經(jīng)濟(jì)體的居民單位（直接投資者）在本國以外運行企業(yè)（直接投資企業(yè)）獲取有效發(fā)言權(quán)為目的的投資。如私人企業(yè)、跨國公司在國外采礦、建廠、辦企業(yè)等；形式：直接設(shè)立工廠企業(yè)；收購國外已有工廠企業(yè)（購股10%-25%以上）；收益的再投資。借方：資本流出，本國對外直接投資增加貸方：資本流入，外國在本國的直接投資增加（2）證券投資（間接投資）指在證券市場上購買他國政府發(fā)行的債券、企業(yè)發(fā)行的中長期債券以及股票所進(jìn)行的投資。指跨越國界的股本證券和債務(wù)證券的投資。指本國居民對外國債券和不包括在直接投資內(nèi)的股票和外國居民對本國債券和股票的購買和售賣。（2）證券投資（間接投資）借方：資本流出，本國持有的外國證券資產(chǎn)增加外國持有的本國證券資產(chǎn)減少貸方：資本流入，本國持有的外國證券資產(chǎn)減少外國持有的本國證券資產(chǎn)增加證券資產(chǎn)比較容易在資本市場上變現(xiàn)，其流動性遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于廠房，設(shè)備這類實物資產(chǎn)，比較容易從投資國抽逃。出于短期動機(jī)大進(jìn)大出的投資稱為“熱錢”或“燕子資本”。（3）其他投資是一個剩余項目，是指所有直接投資、證券投資、儲備資產(chǎn)未包括的金融交易。主要指貨幣當(dāng)局、地方政府、銀行和其他部門的投資。包括長短期貿(mào)易信貸、貸款、貨幣和存款（居民持有外幣和非居民持有本幣），以及應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款等。（4）儲備資產(chǎn)也稱官方儲備、國際儲備，記錄一國貨幣金融當(dāng)局擁有的對外資產(chǎn)。（貨幣當(dāng)局可隨時動用并控制在手的外部資產(chǎn)。）儲備資產(chǎn)變動情況反映的是官方部門的國際交易活動，由于往往是出于對沖私人部門國際交易影響的目的而發(fā)生，所以也被稱作平衡項目。（4）儲備資產(chǎn)包括外匯、貨幣黃金、特別提款權(quán)、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸。國際收支順差或盈余，

儲備資產(chǎn)增加，記借方，國際收支逆差或赤字，

儲備資產(chǎn)減少，記貸方。（三）錯誤與遺漏賬戶（ErrorsandOmissionsAccount）也稱作凈誤差與遺漏。（我國）統(tǒng)計上的誤差和遺漏，導(dǎo)致國際收支借方與貸方金額不相等。為了使國際收支平衡表的借貸雙方實現(xiàn)平衡，便人為地設(shè)立了“錯誤與遺漏”項目。人為設(shè)立一個抵消賬戶，其數(shù)值與經(jīng)常項目、資本和金融項目余額之和相等，方向相反。當(dāng)經(jīng)常項目、資本與金融項目總計借方總額大于貸方總額，則在錯誤和遺漏項下的貸方記入與該余額相同的數(shù)額。反之，記入借方。反映一國國際收支統(tǒng)計質(zhì)量的高低。一般占貨物進(jìn)出口額的比重不超過5%。三、國際收支平衡表的編制(一)編制方法：復(fù)式借貸記賬方法國際收支平衡表是按照現(xiàn)代會計學(xué)的復(fù)式簿記原理編制的，即每筆交易都是由兩筆價值相等的賬目來表示。任何一筆交易都涉及到借方和貸方兩個方面，貸方，用“＋”號表示；借方，用“－”號表示。原則是“有借必有貸，借貸必相等”，國際收支平衡表全部賬目的凈余額為零。三、國際收支平衡表的編制(二)編制原則：貸方：外匯收入，資本流入，負(fù)債增加和資產(chǎn)減少借方：外匯支出，資本流出，資產(chǎn)增加和負(fù)債減少(一)編制方法：復(fù)式借貸記賬方法貸方：反映出口實際資源的“經(jīng)常賬戶”的交易；反映資本流入，負(fù)債增加或資產(chǎn)減少的“資本和金融賬戶”的交易。借方：反映進(jìn)口實際資源的“經(jīng)常賬戶”的交易；反映資本流出，負(fù)債減少或資產(chǎn)增加的“資本和金融賬戶”的交易。資產(chǎn)（資源）持有量的減少記入貸方資產(chǎn)（資源）持有量的增加記入借方

資本流入有兩種形式，本國對外資產(chǎn)的減少或本國對外負(fù)債的增加（外國在本國的資產(chǎn)增加）本國對外資產(chǎn)的減少：本國居民持有的國外貨幣、國外證券、在國外存款和直接投資的減少。本國對外負(fù)債的增加（外國在本國的資產(chǎn)增加）：外國居民持有的本國貨幣、本國證券、在本國存款和直接投資的增加。資本流出有兩種形式，本國對外資產(chǎn)的增加或本國對外負(fù)債的減少（外國在本國的資產(chǎn)減少）本國對外資產(chǎn)的增加：本國居民持有的國外貨幣、國外證券、在國外存款和直接投資的增加。本國對外負(fù)債的減少（外國在本國的資產(chǎn)減少）：外國居民持有的本國貨幣、本國證券、在本國存款和直接投資的減少。總結(jié)：國際收支平衡表中，一般用“借”“貸”來反映外匯資金來源和運用的增減變動。“貸方”：資金來源類科目，反映接受付款情況，即國內(nèi)居民接受國外支付的交易，表示對外資產(chǎn)持有額的減少，反映外匯收入，外匯供給，具體包括出口，資本流入——資產(chǎn)減少或負(fù)債增加，用“+”表示；“借方”：資金運用類科目，反映對外支付情況，即國內(nèi)居民對國外支付的交易，表示對外資產(chǎn)持有額的增加，反映外匯支出，外匯需求，具體包括進(jìn)口，資本流出——資產(chǎn)增加或負(fù)債減少，用“-”表示。

貸方借方商品與勞務(wù)的出口本國居民從外國取得收入來自外國居民的轉(zhuǎn)移收入

外國在本國的資產(chǎn)增加資本流入

本國在外國的資產(chǎn)減少商品與勞務(wù)的進(jìn)口非居民從本國取得收入對外國居民的轉(zhuǎn)移支出

本國的對外資產(chǎn)增加資本流出

在本國的外國資產(chǎn)減少國際收支會計原理國際收支平衡表是根據(jù)復(fù)式簿記原理編制的，其借方總額和貸方總額是相等的。但這只是賬面的、會計意義上的平衡，不具有經(jīng)濟(jì)學(xué)意義。順差（盈余）：貸方大于借方逆差（赤字）：貸方小于借方四、國際收支平衡表的差額

我們通常所說的國際收支順差或逆差，指的就是諸如貿(mào)易收支差額、經(jīng)常賬戶差額、資本和金融賬戶差額以及總差額等方面的局部差額。當(dāng)出現(xiàn)差額時，如果貸方大于借方，則出現(xiàn)盈余，稱為順差，用“+”號表示；如果貸方小于借方，則出現(xiàn)虧損，稱為逆差，用“-”號表示。記錄時為了便于區(qū)別，一般習(xí)慣于順差用黑色水筆書寫，逆差用紅色水筆書寫。1.貿(mào)易差額等于貨物出口減貨物進(jìn)口。貿(mào)易收支差額反映了一國商品在國際市場上的競爭能力，并在一定程度上表現(xiàn)了該國的經(jīng)濟(jì)實力。貿(mào)易收支差額是一國在一定時期內(nèi)商品出口與進(jìn)口的差額，是衡量一國實際資源轉(zhuǎn)讓、實際經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和國際收支狀況的重要依據(jù)。2.經(jīng)常賬戶差額等于貨物、服務(wù)和初次收入差額加上二次收入差額，反映了實際資源在一國與他國之間的轉(zhuǎn)讓凈額，或者說一國國外財富凈額的變化。由于一國擁有多少實際資源可支配使用對經(jīng)濟(jì)增長或發(fā)展十分重要，經(jīng)常賬戶差額常常被用來表示一國的國際收支目標(biāo)。兩個指標(biāo)：（1）經(jīng)常賬戶所形成的積累外債額不能超過當(dāng)年出口創(chuàng)匯總額25%；（2）經(jīng)常賬戶差額狀況占GDP比例，國際公認(rèn)警戒線為5%。3.資本和金融賬戶差額

由資本賬戶差額和金融賬戶差額構(gòu)成。這個指標(biāo)可以說明兩方面的問題：第一，通過資本和金融賬戶余額可以看出一個資本市場的開放程度和金融市場的發(fā)達(dá)程度，對一國貨幣政策和匯率政策的調(diào)整提供了有益的借鑒;第二，資本和金融賬戶和經(jīng)常賬戶之間具有融資關(guān)系，所以該賬戶差額可以折射出一國經(jīng)常賬戶的狀況和融資能力。4.國際收支總差額儲備結(jié)算差額等于經(jīng)常賬戶與資本和金融賬戶中排除儲備資產(chǎn)交易的差額。它衡量了一國通過動用或獲取儲備來彌補(bǔ)的收支不平衡。當(dāng)綜合差額為盈余或赤字時，就要通過增加或減少官方儲備來平衡?？偛铑~為正，則儲備資產(chǎn)增加，總差額為負(fù)，儲備資產(chǎn)減少。IMF倡導(dǎo)使用這一概念。在沒有特別說明的情況下，人們所說的國際收支盈余或赤字，通常指的是國際收支總差額盈余或赤字。國際收支差額分析

貿(mào)易差額＝貨物差額=貨物出口-貨物進(jìn)口經(jīng)常賬戶差額＝貨物差額＋服務(wù)差額＋初次收入差額＋二次收入差額資本和金融賬戶差額＝資本賬戶差額＋金融賬戶差額總差額＝經(jīng)常賬戶差額＋資本和金融賬戶差額（扣除儲備資產(chǎn)交易）第二節(jié)國際收支分析

一、國際收支平衡的判斷

二、國際收支不平衡的類型本節(jié)要

點

三、國際收支不平衡的影響一、國際收支平衡的判斷

國際收支平衡表本身是平衡的，但反映的國際收支狀況通常是不平衡的。（一）自主性交易（AutonomousTransactions）1.含義又稱自發(fā)性交易、事前交易，是指經(jīng)濟(jì)主體為了達(dá)到某種經(jīng)濟(jì)目的而進(jìn)行的交易，如貨物、勞務(wù)的進(jìn)出口，資本交易等。（1）經(jīng)濟(jì)主體：體現(xiàn)的是經(jīng)濟(jì)主體或居民個人意志，不代表哪一個國家或政府的意志，例如金融機(jī)構(gòu)、進(jìn)出口商、國際投資者等。（2）經(jīng)濟(jì)目的：追求利潤、減少風(fēng)險、資產(chǎn)保值、逃稅避稅、逃避管制或投機(jī)等而進(jìn)行的交易活動。（3）交易：商品和勞務(wù)交易、技術(shù)交流、收益轉(zhuǎn)移、無償轉(zhuǎn)讓、各種形式的對外直接投資、證券投資等。（一）自主性交易（AutonomousTransactions）2.特點事前性、自發(fā)性和分散性。3.內(nèi)容經(jīng)常賬戶、資本和金融賬戶（不包括儲備資產(chǎn)）。

（二）調(diào)節(jié)性交易（AccommodatingTransactions）1.含義又稱補(bǔ)償性交易、誘發(fā)性交易、事后交易，是指為了彌補(bǔ)自主性交易差額而進(jìn)行的相關(guān)交易，如為彌補(bǔ)逆差向外國政府或國際金融機(jī)構(gòu)借款、動用官方儲備等。（1）主體：中央銀行或貨幣當(dāng)局（2）目的：調(diào)節(jié)國際收支差額、維護(hù)國際收支平衡、維持貨幣匯率的穩(wěn)定（3）交易：國際資金融通、資本吸收引進(jìn)、國際儲備變動等。（二）調(diào)節(jié)性交易2.特點事后性、集中性和被動性。3.內(nèi)容誤差與遺漏賬戶及儲備資產(chǎn)賬戶。自主性交易和調(diào)節(jié)性交易的區(qū)別類型主體特點自主性交易經(jīng)濟(jì)主體或居民個人事前性自發(fā)性分散性調(diào)節(jié)性交易政府事后性被動性集中性自主性交易中的收支總額相等或基本相等，是國際收支經(jīng)濟(jì)意義上平衡的衡量標(biāo)準(zhǔn)。國際收支差額就是指自主性交易的差額。（1）差額為零—國際收支平衡（偶然、暫時、相對）（2）差額為正—國際收支順差、盈余差額為負(fù)—國際收支逆差、赤字（經(jīng)常、持久、絕對）（三）判斷國際收支是否平衡的依據(jù)

二、國際收支失衡的類型……………類型周期性貨幣性結(jié)構(gòu)性收入性臨時性（一）周期性不平衡(CyclicalDisequilibrium)

周期性不平衡又稱循環(huán)性不平衡，是由于一國經(jīng)濟(jì)周期波動引起該國國民收入、價格水平、生產(chǎn)和就業(yè)發(fā)生變化而導(dǎo)致的國際收支不平衡。經(jīng)濟(jì)繁榮→國內(nèi)投資與消費需求旺盛→進(jìn)口↑→逆差↘國際貿(mào)易與投資活躍→商品與勞務(wù)出口↑→順差經(jīng)濟(jì)蕭條→社會總需求↓→進(jìn)口需求↓→國際收支盈余↘國際貿(mào)易與投資活動減少→出口↓→逆差（二）收入性不平衡(IncomeDisequilibrium)

收入性不平衡是指由于各種經(jīng)濟(jì)條件惡化引起國民收入的較大變動而引起的國際收支不平衡。

國民收入↑→需求↑→進(jìn)口↑→逆差（三）結(jié)構(gòu)性的不平衡—經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)1.含義（StructuralDisequilibrium）是指各種結(jié)構(gòu)性因素引起的國際收支不平衡。通常表現(xiàn)在貿(mào)易賬戶或經(jīng)常賬戶上。2.分析（1）全球經(jīng)濟(jì)視角各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡——國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r地位全球性的儲蓄—投資不平衡引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)的失衡。例：巴西的對外經(jīng)濟(jì)狀況中非關(guān)系

（2）一國視角因經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變動的滯后和困難而引起的國際收支不平衡。例：泰國在東南亞金融危機(jī)時的狀況一國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較單一。例：中東石油輸出國因石油價格暴漲、暴跌而導(dǎo)致國際收支巨額順差和巨額逆差。3.評價結(jié)構(gòu)性失衡具有長期的性質(zhì)，扭轉(zhuǎn)起來相當(dāng)困難。（四）貨幣性的不平衡—貨幣供應(yīng)量1.含義（MonetaryDisequilibrium）又稱價格性失衡，是指貨幣供應(yīng)量的相對變化所引起的國際收支不平衡。（貨幣價值的變動）2.分析經(jīng)常賬戶貨幣供應(yīng)量↑→通脹↑→物價↑→匯率不變→出口商品價格上漲→出口↓→逆差進(jìn)口商品價格不變（國外物價不變）→相對價格下降→進(jìn)口↑→逆差資本與金融賬戶貨幣供應(yīng)量↑→通脹↑→本幣↓→資本流出↑

人為使貨幣貶值幅度引起的物價下跌超過通脹使物價上漲的程度，引起出口增加的情況叫外匯傾銷。本幣↓→出口單價↓→出口↑→順差↘進(jìn)口單價↑→進(jìn)口↓↗補(bǔ)充：本幣貶值與外匯傾銷（五）臨時性不平衡(TemporaryDisequilibrium)

臨時性不平衡是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災(zāi)害、氣候變化、政局動蕩等引起的國際收支不平衡。1、季節(jié)性原因：水災(zāi)、蟲災(zāi)、雪災(zāi)等。2、突發(fā)性事件：火山爆發(fā)、海嘯、禽流感、Sars等、戰(zhàn)爭。3、政局動蕩：政府更替、政府丑聞（六）季節(jié)性不平衡指由生產(chǎn)和消費的季節(jié)性造成的國際收支不平衡。以農(nóng)產(chǎn)品為主要出口商品的發(fā)展中國家。（七）沖擊性不平衡由于國際游資流動而引起的國際收支不平衡。

三、國際收支不平衡對一國經(jīng)濟(jì)的影響（一）國際收支逆差的影響使本國經(jīng)濟(jì)增長受阻調(diào)整國際收支逆差的政策會引起經(jīng)濟(jì)衰退不利于該國的對外經(jīng)濟(jì)交往逆差的消極影響：

（1）逆差→借債↑→對外債務(wù)負(fù)擔(dān)↑（2）逆差→黃金外匯儲備外流↑→對外金融實力↓

（3）逆差→外匯需求↑→外匯匯率上升↑→本幣對外貶值↓→進(jìn)口商品價格和國內(nèi)物價上漲↑→進(jìn)口↓（4）逆差→資本外逃↑→影響國內(nèi)投資建設(shè)和金融市場的穩(wěn)定（5）逆差→壓縮進(jìn)口↓→影響國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)和消費利益逆差的積極影響：外匯需求↑→外匯匯率↑→本幣↓→出口價格↓→出口↑→企業(yè)利潤↑→經(jīng)濟(jì)↑→失業(yè)率↓→財政收入↑（二）國際收支順差的影響產(chǎn)生本國通貨膨脹壓力使本國金融市場受到?jīng)_擊不利于發(fā)展國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系

（1）順差→外匯流入↑→外匯儲備↑→投放的本國貨幣↑→通脹壓力↑→資產(chǎn)泡沫（2）順差→外匯流入↑→外匯供大于求→外匯匯率↓→本幣匯率↑→本幣升值↑→出口↓→失業(yè)率↑→經(jīng)濟(jì)↓。（3）順差→本幣匯率↑→外幣貶值↓→外匯儲備資產(chǎn)實際價值減少↓（4）順差→本幣匯率↑→本幣硬貨幣→搶購→破壞外匯市場的穩(wěn)定（5）順差→貿(mào)易伙伴逆差→加劇國際間摩擦→不利于國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系發(fā)展順差的消極影響順差的積極影響：（1）順差→外匯流入↑→本國儲備↑→貨幣國際信譽(yù)↑→信用能力↑→應(yīng)急支付能力↑（2）順差→出口大于進(jìn)口→民族工業(yè)發(fā)展→經(jīng)濟(jì)↑→失業(yè)率↓→財政收入↑第三節(jié)國際收支調(diào)節(jié)國際收支的自動調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支的政策調(diào)節(jié)機(jī)制

一、國際收支的自動調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制，是指國際收支失衡必然會直接或間接地引起市場經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)其他經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生變化，后者又反作用于國際收支，在不考慮政府干預(yù)的情況下，這一相互作用的過程會引起國際收支失衡縮小并趨于平衡。國際金本位制下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制紙幣流通條件下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制（一）國際金本位制下的自動調(diào)節(jié)機(jī)制在國際間普遍實行金本位制的條件下，一個國家的國際收支可通過物價的漲落和黃金的輸出輸入自動恢復(fù)平衡。這一自動調(diào)節(jié)規(guī)律稱為物價與現(xiàn)金流動機(jī)制(PriceSpecie－FlowMechanism)。物價與現(xiàn)金流動機(jī)制是在1752年由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨·大衛(wèi)(HumeDavid)提出的，又稱“休謨機(jī)制”。物價–現(xiàn)金流動機(jī)制自動調(diào)節(jié)國際收支的具體過程

一國的國際收支如果出現(xiàn)逆差，則外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，若外匯匯率上升超過了黃金輸送點，則本國商人不再用本幣購買外匯付給商人，而是直接用黃金支付給外國出口商，這樣黃金就大量流出。黃金外流導(dǎo)致本國銀行準(zhǔn)備金降低，從而使流通中貨幣量減少，物價下跌，而物價下跌使得出口成本降低，本國商品的出口競爭力增強(qiáng)，出口增加，進(jìn)口減少，直至國際收支改善。這樣，國際收支的不平衡完全能夠自發(fā)調(diào)節(jié)，用不著任何人為的干預(yù)。如果一國國際收支出現(xiàn)順差，其自動調(diào)節(jié)過程完全一樣，只是各經(jīng)濟(jì)變量的變動方向相反而已。

物價–現(xiàn)金流動機(jī)制（二）紙幣流通條件下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制

利率的自動調(diào)節(jié)機(jī)制價格的自動調(diào)節(jié)機(jī)制收入的自動調(diào)節(jié)機(jī)制匯率的自動調(diào)節(jié)機(jī)制1.利率的自動調(diào)節(jié)機(jī)制利率的自動調(diào)節(jié)機(jī)制是指一國國際收支不平衡會影響利率的水平，而利率水平的變動反過來又會對國際收支不平衡起到一定的調(diào)節(jié)作用，主要從經(jīng)常賬戶和資本賬戶兩個方面進(jìn)行調(diào)節(jié)。利率機(jī)制自動調(diào)節(jié)國際收支的具體過程

一國國際收支出現(xiàn)逆差，即表明該國銀行所持有的外國貨幣存款或其他外國資產(chǎn)減少，負(fù)債增加，因此產(chǎn)生了銀行信用緊縮，使國內(nèi)金融市場的銀根趨于緊張，利率水平逐漸上升。而利率的上升表明本國金融資產(chǎn)的收益率上升，從而對本國金融資產(chǎn)的需求相對上升，對外國金融資產(chǎn)的需求相對降低，資本內(nèi)流增加、外流減少，資本項目逆差逐漸減少，甚至出現(xiàn)順差。另一方面，利率上升使國內(nèi)投資成本上升，消費機(jī)會成本上升，因而國內(nèi)總需求下降，對國外商品的進(jìn)口需求也隨之減少，出口增加，這樣，貿(mào)易逆差也會減少，整個國際收支趨于平衡。國際收支盈余會通過貨幣供應(yīng)量的上升和利率水平的下降，導(dǎo)致本國資本外流增加，外國資本流入減少，國內(nèi)總需求上升，使其國際收支盈余減少甚至消除。利率機(jī)制的自動調(diào)節(jié)過程2.價格的自動調(diào)節(jié)機(jī)制當(dāng)一國的國際收支出現(xiàn)逆差時，由于外匯支付手段的減少，容易導(dǎo)致國內(nèi)信用緊縮，貨幣供應(yīng)量的下降會使公眾所持有的現(xiàn)金余額低于其意愿水平，該國居民就會縮減對商品和勞務(wù)的開支，從而引起價格水平的下降。本國商品相對價格的下降，會提高本國商品的國際競爭力，從而使本國的出口增加，進(jìn)口減少，該國國際收支狀況得以改善。當(dāng)一國的國際收支出現(xiàn)順差時，由于外匯支付手段的增多，容易導(dǎo)致國內(nèi)信用膨脹、利率下降、投資與消費相應(yīng)上升、國內(nèi)需求量擴(kuò)大，從而對貨幣形成一種膨脹性壓力，使國內(nèi)物價與出口商品價格隨之上升，從而削弱了出口商品的國際競爭能力，導(dǎo)致出口減少而進(jìn)口增加，使原來的國際收支順差逐漸消除。價格機(jī)制的自動調(diào)節(jié)過程3.收入的自動調(diào)節(jié)機(jī)制當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差時，會使其外匯支出增加，引起國內(nèi)信用緊縮、利率上升，總需求下降，國民收入也隨之減少，國民收入的減少必然使進(jìn)口需求下降，貿(mào)易逆差逐漸縮小，國際收支不平衡也會得到緩和。當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)順差時，會使其外匯收入增加，從而產(chǎn)生信用膨脹、利率下降，總需求上升，國民收入也隨之增加，因而導(dǎo)致進(jìn)口需求上升，貿(mào)易順差減少，國際收支恢復(fù)平衡。收入機(jī)制的自動調(diào)節(jié)過程4.匯率的自動調(diào)節(jié)機(jī)制

匯率的自動調(diào)節(jié)機(jī)制是指在浮動匯率制度下，匯率的自發(fā)變動在很大程度上具有自動調(diào)節(jié)國際收支的功能。當(dāng)一國出現(xiàn)國際收支失衡時，必然會對外匯市場產(chǎn)生壓力，促使外匯匯率的變動。如果該國政府允許匯率自發(fā)變動，而不進(jìn)行干預(yù)，則國際收支的失衡就有可能會被外匯匯率的變動所消除，從而使該國國際收支自動恢復(fù)均衡。匯率機(jī)制自動調(diào)節(jié)國際收支的具體過程當(dāng)一國國際收支出現(xiàn)逆差時，外匯市場上本外幣供求關(guān)系發(fā)生變化，外匯需求大于外匯供給，導(dǎo)致外匯匯率上升，本幣匯率下降，出口商品以外幣計算的價格下跌，而進(jìn)口商品以本幣計算的價格上升，于是刺激了出口，抑制了進(jìn)口，貿(mào)易收支逆差逐漸減少，國際收支不平衡得到緩和。當(dāng)一國國際收支順差時，外匯供給大于外匯需求，本幣匯率上升，進(jìn)口商品以本幣計算的價格下跌，而出口商品以外幣計算的價格上漲，因此，出口減少、進(jìn)口增加，貿(mào)易順差減少，國際收支不平衡得到緩和，匯率機(jī)制的自動調(diào)節(jié)過程二、國際收支的政策調(diào)節(jié)機(jī)制國際收支的政策調(diào)節(jié)是指國際收支不平衡的國家通過改變其宏觀經(jīng)濟(jì)政策和加強(qiáng)國際間的經(jīng)濟(jì)合作，主動地對本國的國際收支進(jìn)行調(diào)節(jié)，以使其恢復(fù)平衡。需求調(diào)節(jié)政策供給調(diào)節(jié)政策資金融通政策（一）需求調(diào)節(jié)政策

支出變更政策（Expenditure－ChangingPolicy）支出轉(zhuǎn)換政策(Expenditure－SwitchingPolicy)1.支出變更政策

支出變更政策，主要通過改變社會總需求或總支出水平，從而改變對外國商品、勞務(wù)和金融資產(chǎn)的需求，進(jìn)而消除國際收支的周期性失衡和貨幣性失衡。財政政策貨幣政策（1）財政政策：

逆差→財政緊縮→稅率↑→需求↓→進(jìn)口↓

↘支出↓↗（2）貨幣政策：逆差→貨幣緊縮→利率↑↘

↘法定存款準(zhǔn)備金↑→