監(jiān)理工程師-目標控制（土木建筑）-第二節(jié)工程項目融資

監(jiān)理工程師-目標控制（土木建筑）-第二節(jié)工程項目融資1.【單選題】采用PFI融資方式，政府部門與私營部門簽署的合同類型是（??）。A.服務(wù)合同B.特許經(jīng)營合同C.承包合同D.融資租賃合同（江南博哥）正確答案：A參考解析：BOT項目的合同類型是特許經(jīng)營合同，而PFI項目中簽署的是服務(wù)合同，PFI項目的合同中一般會對設(shè)施的管理、維護提出特殊要求。2.【單選題】在PPP項目實施方案中，（??）主要明確項目資產(chǎn)權(quán)屬、社會資本承擔的公共責任、政府支付方式和風險分配結(jié)果等。A.權(quán)利義務(wù)邊界B.交易條件邊界C.履約保障邊界D.調(diào)整銜接邊界正確答案：A參考解析：項目邊界條件是項目合同的核心內(nèi)容，主要包括權(quán)利義務(wù)、交易條件、履約保障和調(diào)整銜接等邊界。權(quán)利義務(wù)邊界主要明確項目資產(chǎn)權(quán)屬、社會資本承擔的公共責任、政府支付方式和風險分配結(jié)果等。交易條件邊界主要明確項目合同期限、項目回報機制、收費定價調(diào)整機制和產(chǎn)出說明等。履約保障邊界主要明確強制保險方案以及由投資競爭保函、建設(shè)履約保函、運營維護保函和移交維修保函組成的履約保函體系。調(diào)整銜接邊界主要明確應(yīng)急處置、臨時接管和提前終止、合同變更、合同展期、項目新增改擴建需求等應(yīng)對措施。3.【單選題】下列關(guān)于PPP項目財政承受能力論證的說法，正確的是（??）。A.財政承受能力論證的結(jié)論分為“通過論證”和“未通過論證”B.對可行性缺口補助模式的項目，在項目運營補貼期間，政府承擔全部直接付費責任C.“未通過論證”的項目，應(yīng)采用PPP模式D.每一年度全部PPP項目需要從預(yù)算中安排的支出責任，占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當不超過20％正確答案：A參考解析：選項A正確，財政承受能力論證的結(jié)論分為“通過論證”和“未通過論證”。選項B錯誤，政府付費模式下，政府承擔全部運營補貼支出責任；可行性缺口補助模式下，政府承擔部分運營補貼支出責任；使用者付費模式下，政府不承擔運營補貼支出責任。選項C錯誤，“未通過論證”的項目，則不宜采用PPP模式。選項D錯誤，每一年度全部PPP項目需要從預(yù)算中安排的支出責任，占一般公共預(yù)算支出比例應(yīng)當不超過10％。

4.【單選題】PPP項目物有所值定量評價通過對PPP項目全生命周期內(nèi)政府方凈成本的現(xiàn)值與（??）進行比較，來考量項目模式。A.社會資本支出現(xiàn)值B.公共部門比較值C.項目社會凈支出成本D.私人部門比較值正確答案：B參考解析：物有所值定量評價。定量評價是在假定采用PPP模式與政府傳統(tǒng)投資方式產(chǎn)出績效相同的前提下，通過對PPP項目全生命周期內(nèi)政府方凈成本的現(xiàn)值（PPP值）與公共部門比較值（PSC值）進行比較，判斷PPP模式能否降低項目全生命周期成本。

5.【單選題】下列選項中，屬于融資結(jié)構(gòu)設(shè)計階段的主要工作是（??）。A.項目可行性研究B.選擇項目的融資方式C.融資談判D.評價項目風險因素正確答案：D參考解析：6.【單選題】下列關(guān)于項目融資說法正確的是（??）。A.項目融資以項目的投資者或發(fā)起人的資信為依據(jù)B.貸款人能追索到項目借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔的義務(wù)之外的財產(chǎn)C.項目的債務(wù)表現(xiàn)在項目投資者的公司資產(chǎn)負債表中負債的一欄D.在風險分擔方面具有投資風險大、風險種類多的特點正確答案：D參考解析：選項A，項目融資主要以項目的資產(chǎn)、預(yù)期收益、預(yù)期現(xiàn)金流等來安排融資，而不是以項目的投資者或發(fā)起人的資信為依據(jù)。選項B，有限追索的極端是“無追索”，即融資百分之百地依賴于項目的預(yù)期收益，在融資的任何階段，貸款人均不能追索到項目借款人除項目之外的資產(chǎn)。選項C，項目的債務(wù)不表現(xiàn)在項目投資者（即實際借款人）的公司資產(chǎn)負債表中負債欄的一種融資形式。選項D，項目融資在風險分擔方面具有投資風險大、風險種類多的特點，此外，由于建設(shè)項目的參與方較多，可以通過嚴格的法律合同實現(xiàn)風險的分擔。7.【單選題】與傳統(tǒng)融資方式相比較，項目融資的特點是（??）。??A.融資涉及面較小??B.前期工作量較少??C.融資成本較低??D.融資時間較長正確答案：D參考解析：與傳統(tǒng)的融資方式比較，項目融資的一個主要問題是相對籌資成本較高，組織融資所需要的時間較長。項目融資涉及面廣，結(jié)構(gòu)復(fù)雜，需要做好大量的有關(guān)風險分擔、稅收結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)抵押等一系列技術(shù)性的工作，籌資文件比一般公司融資往往要多出幾倍，需要幾十個甚至上百個法律文件才能解決問題。8.【單選題】從投資者角度看，既能回避建設(shè)過程風險，又能盡快取得收益的項目融資方式是（??）方式。??A.BT??B.BOO??C.BOOT??D.TOT正確答案：D參考解析：TOT（Transfer-Operate-Transfer，移交—運營一移交），是從BOT方式演變而來的一種新型方式，具體是指用社會資本購買某個項目資產(chǎn)（一般是公益性資產(chǎn)）的經(jīng)營權(quán)，購買者在約定的時間內(nèi)通過經(jīng)營該資產(chǎn)收回全部投資和得到合理的回報后，再將項目無償移交給原產(chǎn)權(quán)所有人（一般為政府或國有企業(yè)）。從投資者的角度看，TOT方式既可回避建設(shè)中的超支、停建或者建成后不能正常運營、現(xiàn)金流量不足以償還債務(wù)等風險，又能盡快取得收益。采用BOT方式，投資者先要投入資金建設(shè)，并要設(shè)計合理的信用保證結(jié)構(gòu)，花費時間很長，承擔風險大；采用TOT，投資者購買的是正在運營的資產(chǎn)和對資產(chǎn)的經(jīng)營權(quán)，資產(chǎn)收益具有確定性，也不需要太復(fù)雜的信用保證結(jié)構(gòu)。9.【單選題】關(guān)于項目融資ABS方式特點的說法，錯誤的是（??）。??A.項目經(jīng)營權(quán)與決策權(quán)屬于特殊目的機構(gòu)（SPV）??B.債券存續(xù)期內(nèi)資產(chǎn)所有權(quán)歸特殊目的的機構(gòu)（SPV）??C.強調(diào)通過證券市場發(fā)行債券方式籌集資金D.采用民間的非政府途徑，過程簡單，降低了融資成本正確答案：A參考解析：選項A錯誤，選項B正確，在ABS融資方式中，根據(jù)合同規(guī)定，項目的所有權(quán)在債券存續(xù)期內(nèi)由原始權(quán)益人轉(zhuǎn)至SPV，而經(jīng)營權(quán)與決策權(quán)仍屬于原始權(quán)益人，債券到期后，利用項目所產(chǎn)生的收益還本付息并支付各類費用之后，項目的所有權(quán)重新回到原始權(quán)益人手中。選項C正確，BOT與ABS融資方式的資金來源主要都是民間資本，可以是國內(nèi)資金，也可以是外資，如項目發(fā)起人自有資金、銀行貸款等；但ABS方式強調(diào)通過證券市場發(fā)行債券這一方式籌集資金，這是ABS方式與其他項目融資方式較大的區(qū)別。選項D正確，BOT過程復(fù)雜、牽涉面廣、融資成本因中間環(huán)節(jié)多而增加；ABS則只涉及原始權(quán)益人、SPV、證券承銷商和投資者，無須政府的許可、授權(quán)、擔保等，采用民間的非政府途徑，過程簡單，降低了融資成本。10.【單選題】下列項目融資工作中屬于融資決策分析階段的是（??）。A.評價項目風險因素B.進行項目可行性研究C.分析項目融資結(jié)構(gòu)D.選擇項目融資方式正確答案：D參考解析：11.【單選題】PFI融資方式與BOT融資方式的相同點是（??）。A.適用領(lǐng)域B.融資本質(zhì)C.承擔風險D.合同類型正確答案：B參考解析：PFI與BOT方式在本質(zhì)上沒有太大區(qū)別，但在一些細節(jié)上仍存在不同，主要表現(xiàn)在適用領(lǐng)域、合同類型、承擔風險、合同期滿處理方式等方面。12.【單選題】用PFI融資方式的特點是（??）。A.可能降低公共項目投資效率B.私營企業(yè)與政府簽署特許經(jīng)營合同C.特許經(jīng)營期滿后將項目移交政府D.使用領(lǐng)域廣泛、緩解政府資金壓力、提高建設(shè)效率正確答案：D參考解析：選項A錯誤，選項D正確，PFI（PrivateFinanceInitiative，私人主動融資）是指由私營企業(yè)進行項目的建設(shè)與運營，從政府方或接受服務(wù)方收取費用以回收成本，在運營期結(jié)束時，私營企業(yè)應(yīng)將所運營的項目完好地、無債務(wù)地歸還政府。PFI融資方式具有使用領(lǐng)域廣泛、緩解政府資金壓力、提高建設(shè)效率等特點。利用這種融資方式，可以彌補財政預(yù)算的不足、有效轉(zhuǎn)移政府財政風險、提高公共項目的投資效率、增加私營部門的投資機會。選項B錯誤，BOT項目的合同類型是特許經(jīng)營合同，而PFI項目中簽署的是服務(wù)合同，PFI項目的合同中一般會對設(shè)施的管理、維護提出特殊要求。選項C錯誤，BOT項目在合同中一般會規(guī)定特許經(jīng)營期滿后，項目必須無償交給政府管理及運營；而PFI項目的服務(wù)合同中往往規(guī)定，如果私營企業(yè)通過正常經(jīng)營未達到合同規(guī)定的收益，可以繼續(xù)保持運營權(quán)。13.【單選題】下列項目籌資方式中，需要利用信用增級手段使項目資產(chǎn)獲得預(yù)期信用等級，進而在資本市場上發(fā)行債券募集資金的是（??）方式。A.BOTB.PPPC.ABSD.TOT正確答案：C參考解析：ABS融資方式的運作過程包括進行信用增級。利用信用增級手段使該項目資產(chǎn)獲得預(yù)期的信用等級。

26.【多選題】項目融資與傳統(tǒng)的貸款相比較，具有的特點包括（??）。A.資金的來源主要是項目的資產(chǎn)、預(yù)期收益、預(yù)期現(xiàn)金流B.貸款人對項目的借款人具有完全追索權(quán)C.資金的來源主要依賴于項目的投資者的資信D.用于支持貸款的信用結(jié)構(gòu)的安排是靈活和多樣化的E.項目的債務(wù)不表現(xiàn)在項目借款人的公司資產(chǎn)負債表中正確答案：A,D,E參考解析：選項A正確，選項C錯誤，與其他融資過程相比，項目融資主要以項目的資產(chǎn)、預(yù)期收益、預(yù)期現(xiàn)金流等來安排融資，而不是以項目的投資者或發(fā)起人的資信為依據(jù)。選項B錯誤，作為有限追索的項目融資，貸款人可以在貸款的某個特定階段（例如項目的建設(shè)期和試生產(chǎn)期）對項目借款人實行追索，或者在一個規(guī)定的范圍內(nèi)（這種范圍包括金額和形式的限制）對項目借款人實行追索，除此之外，無論項目出現(xiàn)任何問題，貸款人均不能追索到項目借款人除該項目資產(chǎn)、現(xiàn)金流量以及所承擔的義務(wù)之外的任何形式的財產(chǎn)。選項D正確，在項目融資中，用于支持貸款的信用結(jié)構(gòu)的安排是靈活和多樣化的，一個成功的項目融資，可以將貸款的信用支持分配到與項目有關(guān)的各個關(guān)鍵方面。選項E正確，項目融資通過對其投資結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計，可以幫助投資者（借款人）將貸款安排成為一種非公司負債型的融資。非公司負債型融資，亦稱為資產(chǎn)負債表之外的融資，是指項目的債務(wù)不表現(xiàn)在項目投資者（即實際借款人）的公司資產(chǎn)負債表中負債欄的一種