宏觀經(jīng)濟學課件：國際經(jīng)濟聯(lián)系與國際收支

國際經(jīng)濟聯(lián)系與國際收支1

本章介紹開放經(jīng)濟宏觀經(jīng)濟學的一些基本概念：貿易余額（貿易赤字，

貿易盈余）資本的國際流動匯率029.1一國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的聯(lián)系商品的流動資本的流動03商品的流動：出口、進口和凈出口出口：一國向國外輸出商品和勞務。進口：一國從國外輸入商品和勞務。凈出口

（NX）：出口值減去進口值。04貿易盈余:

出口大于進口，NX>0貿易赤字:

出口小于進口，NX<0貿易平衡:

出口等于進口，NX=00商品的流動：出口、進口和凈出口5影響一國進口、出口和凈出口的因素國內與國外商品的價格消費者對國內外商品的偏好國內與國外消費者的收入政府的對外貿易政策匯率交通、通訊技術發(fā)展狀況6商品的流動：出口、進口和凈出口資本流出:

本國居民、企業(yè)、政府在外國購買房子、企業(yè)股票、政府債券等資產(chǎn)。資本流入:外國居民、企業(yè)、政府在本國購買房子、企業(yè)股票、政府債券等資產(chǎn)。凈資本流出(NCO):本國居民購買的外國資產(chǎn)減外國人購買的國內資產(chǎn)。7資本的流動與凈資本流出國際資本流動的兩種方式：國外直接投資：直接在外國建立廠房、購買機器設備。國外間接投資：

購買外國的股票和債券。8資本的流動與凈資本流出影響資本流動的因素國內與國外的真實利率國家的經(jīng)濟和政治環(huán)境政府對待外資的政策0資本的流動與凈資本流出9國際收支差額=凈出口–凈資本流出

=NX-NCO國際收支盈余:BP>0國際收支赤字:BP<0國際收支平衡:BP=

0國際收支平衡是因為凈出口形成的赤字，必須由資本盈余來進行彌補。0國際收支差額10國際收支平衡表是對一國在一定時期內與他國的所有經(jīng)濟往來進行記錄的報表。

國際收支平衡表包含以下部分：經(jīng)常項目：反映實際資源的轉移貨物貿易服務貿易收益單方面轉移資本與金融項目：反映國際資本的流動資本項目金融項目：直接投資間接投資國際收支差額11儲備與相關項目：外匯、黃金、特別提款權凈錯差與遺漏國際收支平衡表記賬方法：引起外匯收入增加的記貸方，引起外匯支出增加的記借方。國際收支差額1213表9-1中國2009年國際收支平衡表（億美元）項目差額貸方借方一、經(jīng)常項目2,97214,84611,8741.貨物和服務2,20113,33311,1321.1貨物2,49512,0389,5431.2服務－2941,2951,5892.收益4331,0866532.1職工報酬7292212.2投資收益3619946323.經(jīng)常轉移33742689二、資本和金融項目1,4487,4646,0161.資本項目404222.金融項目1,4097,4226,0142.1直接投資3431,1427992.2證券投資3879815943.其它投資6795,2994,620三、儲備資產(chǎn)－3,98403,9841.貨幣黃金－490492.特別提款權－11101113.在基金組織的儲備頭寸－4044.外匯－3,82103,8215.其它債權000四、凈誤差與遺漏－4350435

資料來源：中國外匯管理局網(wǎng)站，/.恒等式:NX=NCO任何一筆國際商品交易都同時對應著一筆資本的流動。當一國把商品賣給另一個國家時，買者為了進行支付要么出售自己的資產(chǎn)要么從賣方那里借款，但是不論哪一種方式都會引起賣方國家資本的流出，且流出的價值和出售商品的價值相等，所以，凈出口等于凈資本流出。凈出口和凈資本流出的關系14例如：美國通用汽車公司向中國出口一輛汽車，美國的凈出口增加，中國用人民幣支付的情況如下：人民幣不能在美國流通，這相當于中國向美國借錢，資本從美國流向了中國。通用汽車將收到的人民幣通過美國共同基金換成美元，共同基金再把人民幣投進中國的股票市場，這樣通用的凈出口也等于共同基金的凈資本流出。美國用賣汽車的錢買了中國的聯(lián)想電腦，那么美國同時有一筆出口和進口，凈出口為零，凈資本流出也為零。凈出口和凈資本流出的關系15由恒等式Y=C+I+G+NX

得Y–C–G=I+NX因為S=Y–C–G，所以S=I+NX因為NX=NCO，所以S=I+NCO結論：開放經(jīng)濟條件下，一國的國民儲蓄等于國內投資加上凈資本流出。儲蓄、投資與凈出口、凈資本流出

的關系16由于S=I+NX所以當NX>0時，S>I由于NX=NCO,所以NCO>0結論:NX>0，即外國從本國進口的價值大于本國從外國進口的價值，國民儲蓄大于國內投資，本國借錢給外國花，同時NCO>0；NX<0，即本國從外國進口的價值大于外國從本國進口的價值，國民儲蓄小于國內投資,外國借錢給本國花，同時NCO<0。儲蓄、投資與凈出口、凈資本流出

的關系17自上個世紀90年代中期開始，中國對美國貿易順差不斷擴大。中國自2000年后超越日本，開始成為美國最大的貿易逆差國，不斷擴大的中美貿易順差對中美經(jīng)貿關系產(chǎn)生了重大影響。中美貿易順差給中、美兩國都帶來了好處。兩國各自生產(chǎn)并向對方出口具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，使中美雙方在國際貿易中均獲益。案例分析：中國對美國的巨額貿易順差18但美國認為中美貿易順差是造成美國對外貿易逆差的決定性因素，而人民幣匯率問題則是造成中美貿易順差規(guī)模擴大的主要原因，且這一順差規(guī)模的擴大是造成美國高失業(yè)率的主要因素。美國較嚴厲的對華出口高技術的管制使美對華比較優(yōu)勢難以發(fā)揮出來，雙方產(chǎn)品的優(yōu)勢互補也難以充分體現(xiàn)出來，這是中美貿易不平衡的最根本原因。案例分析：中國對美國的巨額貿易順差199.2匯率與匯率制度名義匯率

名義匯率（nominalexchangerates）是一個國家的貨幣折算成另一個國家的貨幣的比率。匯率有兩種表示方法：直接標價法：一定單位的外國貨幣為基準，來折算出應付出多少單位的本國貨幣。間接標價法：一定單位的本國貨幣為標準，來計算出應收多少單位的外國貨幣的數(shù)量。20升值:一國貨幣能夠交換到的其他國家貨幣數(shù)量增加。貶值:一國貨幣能夠交換到的其他國家貨幣數(shù)量減少。名義匯率21實際匯率（realexchangerates）:一國的商品與其他國家的同樣商品的交換比率。

e=實際匯率

E=名義匯率

pf

=外國的價格水平

p=國內價格水平實際匯率22例如：一杯可口可樂在美國的價格是1美元，在中國的價格是8元人民幣，名義匯率為1美元兌7元人民幣。一杯美國可口可樂用人民幣表示的價格=7x1=7元。計算實際匯率:實際匯率23在名義匯率為1美元換7元人民幣的情況下，一杯美國可樂可以交換到7/8杯同樣的中國可樂。若名義匯率下降10%，則實際匯率也下降10%。國內外商品價格的變化也會影響到實際匯率。實際匯率決定了商品的實際交換比率，因而決定了一國的進口和出口。實際匯率凈出口和實際匯率反向變化。24匯率制度兩種匯率制度:浮動匯率制:匯率由外匯市場的供給和需求決定。固定匯率制:兩國貨幣的交換比價基本固定，其波動被國家控制在一定的幅度之內。二戰(zhàn)以后大部分國家采用浮動匯率制，中國為固定匯率制度。25國際收支差額與匯率的短期決定浮動匯率制度下，匯率由外匯市場的供給和需求決定。外匯的供給來自商品和勞務的出口，也來自資本的流入；外匯的需求來自對進口的需要和資本流出的需要。對公式做個變換得到：9.3匯率的決定26國際收支差額與匯率的短期決定結論:國際收支盈余時外匯供給大于需求，匯率下降，國際收支赤字時外匯供給小于需求，匯率上升。27一價定律:一件商品在所有地方應該按同一價格出售，否則就有套利行為，直到價格相等為止。例如：

一瓶茅臺酒在中國的價格為200美元，

在美國的價格為150美元，

那么套利者就會把酒從美國運到中國銷售，

美國市場供給減少價格上漲，中國市場供給增加價格下降，直到價格相等為止。購買力平價理論與匯率的長期決定28一價定律隱含的假設：

沒有交易成本、沒有運輸成本、沒有貿易壁壘，商品可以自由輸入和輸出，商品是同質的，信息是完全的。購買力平價:一單位貨幣在任何地方能夠買到相同數(shù)量的商品。購買力平價理論的根據(jù)是一價定律。購買力平價理論與匯率的長期決定29假設一組商品在美國的價格是pf（用美元表示），那么一美元在美國國內的購買力是1/pf。在中國市場的價格是p(用人民幣表示)兩國貨幣的名義匯率是E（一美元交換到的人民幣數(shù)量）。那么，一美元在中國的購買力就是E/p。根據(jù)購買力平價理論：購買力平價理論與匯率的長期決定30將上式做變換：結論:長期內兩國之間的名義匯率取決于兩國的物價水平。如果中國產(chǎn)生了更高的通貨膨脹，那么匯率將上升，即一美元能夠交換到的人民幣數(shù)量將增加。購買力平價理論與匯率的長期決定31在美國理發(fā)要20美元，在中國相同水平的理發(fā)師只要20元人民幣，美元對人民幣的名義匯率大約為1美元兌6.5元人民幣。為什么匯率的變動并不總能使兩個國家的價格水平相等？原因有二：商品或服務不容易進行貿易套利，如理發(fā)、中醫(yī)。消費者對商品或服務有不同的偏好，如美國人可能更喜歡日本汽車。購買力平價理論與匯率的長期決定32在1950—1971年間，日元對對美元的名義匯率固定在360日元/美元的水平。從20世紀70年代初以來，隨著浮動匯率制度的實行，日元對美元不斷升值。1995年春，匯率首次突破1美元兌換80日元的大關。在1950—1971年期間名義匯率固定在大約360日元/1美元上，但是由于日本的通貨膨脹率高于美國所以，即使名義匯率固定，實際匯率保持上漲趨勢。案例分析：為什么日元匯率不斷上升？33從20世紀70年代開始，日本實行了浮動匯率制度。雖然PJ比PUS上升的慢，但是日本的名義匯率上升得更快，實際匯率仍然保持不斷上升。34案例分析：為什么日元匯率不斷上升？凈出口等于商品的流出減去商品流入，凈資本流出等于資本流出減去資本流入。